核心观点 - AI驱动算力基础设施与智能终端持续升级，催生数据中心液冷系统成为配套刚需，同时人形机器人产业正从0-1迈向1-10发展阶段[2] - 液冷与机器人两大领域与汽车零部件行业高度协同，汽车零部件企业可凭借制造端系统总成能力及降本能力，从汽车热管理延展至数据中心液冷，从精密制造延展至机器人核心零件，开启行业第二/第三增长曲线[2] - 具备技术同源、系统集成与降本能力、全球化能力的汽车零部件企业将成为AI主线浪潮下的受益者，车企与零部件公司的“软硬协同”可将智能驾驶能力迁移至具身智能[2] - 投资聚焦确定性高且具备全球化能力的供应链，液冷赛道进入规模化渗透和高景气兑现阶段，机器人板块随着特斯拉Optimus V3定型进入1-10阶段[2] 机器人开启1-10：特斯拉硬件方案逐步收敛，大脑模型+训练双轮驱动 - 特斯拉Optimus V3定型在即，已形成“硬件架构收敛（线性+旋转执行器、多模态力触觉）+大模型/训练基础”双轮驱动，2025年底有望启动百万级产线，机器人产业开启从1到10的成长阶段[6] - 灵巧手成为“价值量+技术迭代”弹性最大单元，技术路线加速向“腱绳/丝杠复合传动+高密度驱动+全域触觉”收敛；大脑决定智能上限，特斯拉将FSD/数据-算力体系迁移至具身智能[6] - 2025年为人形机器人元年，产业订单边际变化显著，优必选Walker系列订单金额截至2025年11月28日已达13亿元；国内已形成“科技巨头+车企+本体初创+高校系”多元格局，宇树、智元、优必选、小鹏等公司产品从工厂“实训”快速转向“小批量/对外预售”[33][36] - 特斯拉计划在加州弗里蒙特工厂建立年产能达100万台的人形机器人生产线，并在德州建立年产能1000万台的产线；2026Q1 Optimum V3有望正式发布，展示“更拟人化运动+更强灵巧手+更轻量化”设计[31][32] - 硬件方案逐步收敛，丝杠方案中躯干驱动采用行星滚柱丝杠，灵巧手使用微型滚珠丝杠；减速器方案早期为谐波与行星混合使用，国内精密齿轮&轴承厂商具备技术和设备协同性，有望加速降本，国产谐波减速器价格约为800-2000元（海外1500-3000元）[52][57] - 灵巧手技术持续迭代，特斯拉灵巧手从Gen1的11个自由度提升至Gen3的22个自由度，电机数量从单手6个增至13-17个，传动从蜗轮蜗杆驱动升级为腱绳驱动；规模量产后灵巧手价格有望从超6万元降至2万元以内[65][69][70] - 人形机器人大脑技术主要有三条路径：大脑+小脑分层技术路线、端到端VLA模式、世界模型技术路线；车企如特斯拉、小鹏在模型训练上具备数据与算力先发优势[80][81][85] AIDC液冷高景气：汽零热管理到数据中心液冷本质为“技术同源” - AI算力需求爆发推动数据中心单机柜功率密度增大，政策要求2025年新建数据中心PUE低于1.3，风冷散热已无法满足需求，冷板液冷和单相浸没液冷较风冷可分别降低15%和8%的成本[96][101][104] - 2024年中国数据中心液冷温控市场规模约160亿元，未来3-5年渗透率有望提升至30%-40%，至2030年市场规模可达1100亿元[96][101] - 液冷产业链上游核心零部件包括冷却液、CDU、接头、电磁阀等；以冷板式液冷的GB200为例，其散热核心零部件冷板、CDU、Manifold、UQD价值量总和可达近10万美元[96][108][110] - 汽车热管理与数据中心液冷技术同源，车端泵/管/阀/冷却器等零部件与液冷系统所需部件技术路线相近；汽车零部件企业凭借规模化生产与成本控制能力，有望切入头部AIDC及液冷总成厂商供应链，打破海外企业垄断[96][113][114] - 汽车零部件企业如拓普集团已获15亿元液冷订单，飞龙股份获中国台湾地区客户及金运科技小量液冷用电子水泵订单，中鼎股份子公司成为液冷系统集成商供应商，预计项目总金额约1500万元[114][120] 投资建议 - 机器人赛道推荐标的包括拓普集团、中鼎股份、小鹏汽车、均胜电子、双环传动、爱柯迪、星源卓镁、旭升集团；液冷赛道推荐标的包括拓普集团、中鼎股份、银轮股份、飞龙股份[2][116] - 机器人板块投资聚焦高价值量、高确定性的Tier 1环节（执行器、灵巧手），格局好、高壁垒的Tier 2环节（谐波减速器、丝杠、力矩传感器），技术升级环节（灵巧手、传感器），轻量化材料升级及整机环节[116] - 液冷赛道投资聚焦已实现早期布局并获得订单的汽车热管理零部件企业，其技术同源与成本控制能力有望在千亿市场中抢占份额[96][116]

公司融资计划 - 公司拟发行可转换公司债券，募集资金总额不超过25亿元 [1] 募集资金用途 - 扣除发行费用后，募集资金将全部用于四个项目及补充流动资金 [1] - 资金将用于智能机器人核心关节与本体制造项目 [1] - 资金将用于智能热管理系统总成项目 [1] - 资金将用于新能源汽车智能底盘系统研发结算中心项目 [1] - 资金将用于补充流动资金 [1]

公司融资计划 - 公司拟发行可转换公司债券，募集资金总额不超过25亿元[1] 募集资金用途 - 募集资金扣除发行费用后将全部用于四个项目[1] - 资金将用于智能机器人核心关节与本体制造项目[1] - 资金将用于智能热管理系统总成项目[1] - 资金将用于新能源汽车智能底盘系统研发结算中心项目[1] - 资金将用于补充流动资金[1]

公司公告 - 中鼎股份于2025年12月1日以通讯方式召开了第九届第十三次董事会会议 [1] - 会议审议了包括《关于为子公司提供担保的议案》在内的文件 [1]

会议召集 - 单独或合计持有10%以上未偿还债券面值总额可书面提议召开会议[11] - 单独或合计持有30%以上未偿还债券面值总额同意可延期，不超15个交易日[12] - 董事会或受托管理人5日内书面回复是否召集[12] - 同意召集15日内召开，提议人同意延期除外[12] 会议通知 - 最晚于会议召开日前第10个交易日披露通知公告[13] - 紧急召集时，现场会议第3个、非现场会议第2个交易日披露[13] - 变更时间等需提前5个交易日公告[14] 会议相关时间 - 债权登记日为会议召开前10至3个交易日之间的交易日[15] - 10%以上债券持有人提临时议案应不迟于会前10日提交[16] - 召集人收到提案5日内发补充通知并公告[16] - 授权委托书会前24小时送交召集人[18] 会议主持与出席 - 未履职且未推举主持，由表决权最多者主持[20] - 10%以上持有人要求，公司派至少一名董高出席[21] 会议表决 - 每张100元债券一票表决权[22] - 关联方无表决权且不计入出席张数[22] - 对同一事项不同提案按提出顺序表决[23] - 决议需超二分之一出席有表决权持有人同意[25] 会议决议与资料 - 召集人会后2个交易日内公告决议[26] - 文件资料由董事会保管，期限十年[27] 会议权限与生效 - 会议对变更《募集说明书》等事项作决议[8] - 规则经股东会审议通过后自发行日生效[31] 持有人权利义务 - 权利有获利息、转股、回售等[6] - 义务包括遵守条款、缴纳资金等[6]

公司决策 - 2025年12月1日第九届董事会第十三次会议通过向不特定对象发行可转债议案[1] 合规情况 - 公司最近五年无被证券监管部门和交易所处罚情况[1] - 公司最近五年无被证券监管部门和交易所采取监管措施情况[1]

募资情况 - 公司前次募集资金2019年3月到账，已超五个会计年度[1] - 最近五个会计年度无配股、增发、可转债等募资情况[1] 可转债发行 - 本次向不特定对象发行可转债无需编制前次募资使用情况报告[1] - 本次向不特定对象发行可转债无需聘请会计师事务所出具鉴证报告[1] 公告信息 - 公告发布时间为2025年12月2日[3]

担保情况 - 欧洲中鼎拟为ADG提供不超6000万元担保，有效期2年[3] - 本次新增担保额度占最近一期净资产比例为0.46%[6] - 本次担保为连带责任担保，实际总额不超授予额度[9] 财务数据 - 截至2025年9月30日，ADG资产31398.07万元，负债20775.92万元，净资产10622.15万元[8] - 2025年1 - 9月，ADG营收20719.13万元，利润总额和净利润均为 - 2706.89万元[8] 整体担保 - 本次担保后，担保额度总金额75.59亿元，占最近一期经审计净资产58.27%[11] - 本次担保后，担保总余额25.55亿元，占最近一期经审计净资产19.69%[11] - 公司及控股子公司对外担保总额超最近一期经审计净资产50%[2] - 截至公告日，公司无逾期、涉诉及败诉应承担的担保情况[11]

股东分红规划 - 制定未来三年（2025 - 2027年）股东分红回报规划[1] 利润分配条件 - 资产负债率高于70%可不进行利润分配[5] - 经营活动现金流量连续两年为负不得高比例现金分红[6] 现金分红比例 - 连续三年现金累计分配利润不少于三年年均可分配利润30%[6] - 成熟期无重大支出，现金分红占比最低80%[8] - 成熟期有重大支出，现金分红占比最低40%[8] - 成长期有重大支出，现金分红占比最低20%[8] 分配审议流程 - 董事会提年度利润分配预案，经股东会审议批准[9] 政策调整要求 - 调整利润分配政策须董事会提案，2/3以上股东表决通过[11] - 调整现金分红政策需论证原因，2/3以上股东表决，独立董事审核[11]

会议时间 - 2025年第三次临时股东会现场会议时间为12月24日下午15:00[1] - 网络投票时间为12月24日[1] - 股权登记日为2025年12月17日[2] - 登记时间为2025年12月18日上午9:00～11:00，下午1:00～4:00[7] 会议地点 - 现场会议地点为安徽省宣城市宁国市经济技术开发区中鼎股份研发大楼董事会会议室[3] - 登记地点为安徽省宁国经济技术开发区中鼎股份证券事务部[7] 投票信息 - 《关于公司向不特定对象发行可转换公司债券方案的议案》子议案数为21个[3] - 投票代码为360887，投票简称为中鼎投票[13] - 股东重复投票以第一次有效投票为准[14] 其他信息 - 中小投资者定义[6] - 联系电话与传真号码[7] - 深交所网络与互联网投票时间及方式[14][15] - 会议提案多项[17][18] - 授权委托书相关规定[18][19]