今年以来中鼎股份已经2次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为4月8日，当日龙虎榜净买入-2045.28万 元；买入总计2.62亿元 ，占总成交额比17.06%；卖出总计2.83亿元 ，占总成交额比18.39%。 11月6日，中鼎股份盘中上涨2.01%，截至10:07，报22.33元/股，成交1.99亿元，换手率0.69%，总市值 293.97亿元。 资金流向方面，主力资金净流入502.15万元，特大单买入887.79万元，占比4.46%，卖出1521.32万元， 占比7.64%；大单买入5005.74万元，占比25.12%，卖出3870.07万元，占比19.42%。 中鼎股份今年以来股价涨72.83%，近5个交易日跌0.80%，近20日跌10.07%，近60日涨18.52%。 分红方面，中鼎股份A股上市后累计派现27.38亿元。近三年，累计派现7.90亿元。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，中鼎股份十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第二大流 通股东，持股2746.06万股，相比上期增加267.20万股。南方中证500ETF（510500）位居第三大流通股 东，持股1147.82万股，相比上期减少23 ...

文章核心观点 - 七大券商在10月份对A股1014家上市公司进行了研究覆盖，其中目标价空间在50%以上的个股仅75只，表明券商研究聚焦于少数具备显著上行潜力的公司 [2] - 券商目标价的显著调整，特别是对龙头公司目标价的上调，反映了分析师对其所在赛道长期景气度与公司核心竞争力的坚定看好 [2] - 通过梳理各券商目标价变动，可以挖掘市场共识指向的潜在“价值洼地” [2] 中信证券研究覆盖总结 - 10月份共覆盖196家A股上市公司，其中首次覆盖7家，包括航宇科技、汇成股份等 [3] - 目标价空间最高的三只个股为九号公司-WD（目标价98元，空间62.95%）、中船特气（目标价75元，空间59.98%）和学大教育（目标价64元，空间58.02%） [3] - 对巨人网络给予57元目标价，较其11月3日收盘价36.33元有56.90%上行空间，公司三季度营收同比增长115.63%至17.06亿元，净利润同比增长81.19%至6.4亿元 [3] 华泰证券研究覆盖总结 - 10月份共覆盖434家A股上市公司，其中13只个股目标价空间超50%，且多为科技股 [5] - 目标价空间前三为：中芯国际（目标价从118.3元上调至238元，空间101.18%）、聚辰股份（目标价208.8元，空间99.43%）、尚太科技（目标价130.32元，空间76.32%） [5][6] - 看好以华为为代表的国产AI芯片发布带动国内先进工艺代工需求，以及美国设备出口管制倒逼中芯国际等国内代工企业份额提升 [5] 国泰海通证券研究覆盖总结 - 10月份共覆盖197家A股上市公司，其中13只个股目标价空间超50% [7] - 目标价空间前三为：中鼎股份（目标价37.33元，空间66.80%）、开普云（目标价299.52元，空间66.39%）、汉钟精机（目标价40.55元，空间65.38%） [7][8] - 百亿私募重阳投资在三季度进入中鼎股份前十大流通股名单，持股440.44万股 [7] 中信建投研究覆盖总结 - 10月份共覆盖120家A股上市公司，整体偏向银行、电力、券商等板块，仅2只个股目标价空间超50% [9] - 目标价空间最高的个股为新城控股（目标价21.82元，空间55.97%）和常熟银行（目标价11元，空间54.93%） [9][10] - 百亿私募冯柳旗下的“高毅邻山1号远望1号”在三季度退出新城控股前十大流通股东 [9] 华创证券研究覆盖总结 - 10月份共覆盖77家A股上市公司，研究侧重白酒股，15只个股目标价空间超50% [11] - 目标价空间前三均为白酒股：古井贡酒（目标价300元，空间88.26%）、贵州茅台（目标价2600元，空间81.18%）、五粮液（目标价215元，空间80.70%） [11][12] - 看好春节动销可能超预期，古井贡酒作为徽酒龙头有望受益于春节返乡潮催化 [11] 国投证券研究覆盖总结 - 10月份共覆盖108家A股上市公司，研究侧重汽车零部件、半导体、医疗器械，2只个股目标价空间超50% [13] - 目标价空间前三为：百亚股份（目标价35.57元，空间57.53%）、长城汽车（目标价35.19元，空间55.09%）、石头科技（目标价235元，空间49.71%） [13][14] - 认为石头科技以消费者需求为导向，持续迭代技术推出创新产品，为未来收入增长提供动力 [13] 东方证券研究覆盖总结 - 10月份共覆盖32家A股上市公司，仅1只个股目标价空间超50% [15] - 目标价空间最高的个股为上汽集团（目标价26.25元，空间61.84%），其次为紫金矿业（空间45.63%）和华阳集团（空间44.40%） [15][16] - 预计上汽集团四季度自主品牌销量及市占率将继续突破向上，合资品牌加快智能电动化转型 [16]

上市公司金牛奖是中国证券报主办的金牛系列评选活动之一，创立于1999年，活动采取严谨、客观、科 学、透明的评选体系，着力搭建中国资本市场最权威、专业、高效的交流和品牌展示平台，致力于打造 资本市场最具公信力的上市公司权威奖项，成为引领上市公司健康发展的一面旗帜。金牛奖见证了资本 市场发展历程，记录了上市公司在证券市场的不凡表现，涌现出一大批治理规范、业绩增长、积极回报 股东、回报社会的优秀上市公司。 转自：中国证券报·中证网 中证报中证网讯（王珞）10月29日，以"向新而行 以实致远 智启未来"为主题的2025上市公司高质量发 展论坛暨第二十七届上市公司金牛奖颁奖典礼在江苏南通举行，备受瞩目的上市公司金牛奖榜单揭晓。 凭借出色的管理能力和治理能力，中鼎股份董秘蒋伟坚荣获"金牛董秘奖"。 ...

百亿私募三季度持仓概况 - 截至10月31日，共有35家百亿私募旗下产品出现在203只个股三季报前十大流通股东中，期末持仓总市值超过700亿元 [1] - 百亿私募三季度末重仓行业包括计算机、食品饮料、电子等 [1] 高毅资产持仓动向 - 高毅资产旗下产品三季度出现在18家公司前十大流通股名单中 [1] - 海康威视为高毅资产第一大重仓股，持股市值达88.26亿元，但三季度减持了5800万股 [1] - 高毅资产三季度减持数量最多的个股是紫金矿业，减持数量达1860万股 [1] 重阳投资持仓动向 - 重阳投资三季度继续重仓新和成，持股数量与中报持平，为6117.81万股，期末持仓市值合计为14.58亿元 [1] - 重阳投资三季度新进个股包括中鼎股份、福元医药、圣湘生物、海通发展等 [1] 宁泉资产持仓动向 - 宁泉资产旗下产品三季度加仓657.21万股洲明科技 [2] - 宁泉资产三季度减持2.53万股天壕能源和175.7万股美畅股份 [2] - 宁泉资产继续持仓1134.92万股奥佳华不变，并新进605.12万股富安娜 [2] 市场观点 - 星石投资认为市场仍具有内部驱动，短期不确定因素压制风险偏好，资金避险或止盈需求可能导致市场波动，尤其在前期涨幅更大的科技成长风格中更为明显 [2] - 中期角度看，不确定性因素的扰动会缓解，当前市场仍具有牛市驱动，流动性驱动有望持续的同时，基本面驱动或将逐步跟上 [2]

乘用车板块业绩承压 - 2025Q3乘用车行业零售销量595万辆，同比增速放缓至3%，批发销量748万辆，同比增长13%[26][27] - 新能源乘用车Q3零售渗透率为56.5%，批发电动化率为53.0%，表现略低于预期[28][30] - 整车企业2025Q3毛利率普遍环比微幅回升，但赛力斯毛利率29.9%领先行业，长城汽车毛利率环比下滑0.4个百分点至18.4%[39][40] - 人民币升值导致汇兑损失，对长城、长安、上汽等车企Q3利润产生负贡献[48][49] - 比亚迪Q3归母净利润78.2亿元，同比下滑32.6%；长城汽车Q3归母净利润23亿元，同比下滑31%[56][64] 商用车与摩托车板块表现强劲 - 重卡行业2025Q3批发销量同比大幅增长58.1%，内销和出口分别增长64.5%和22.9%[5] - 重卡股业绩整体良好，Q3行业总归母净利润同比增长48.9%，中国重汽A和潍柴动力净利润分别增长21%和29.5%[5][8] - 客车行业龙头宇通客车Q3归母净利润同比增长79.0%，业绩超预期兑现[6][8] - 摩托车行业Q3大排量油摩出口14.6万辆，同比增长57.4%；行业归母净利润同比增长21.0%[7][8] 零部件板块内部分化 - 智能化零部件公司2025Q3业绩分化，德赛西威利润同比下滑0.6%，均胜电子利润同比增长35.4%[10][13] - 零部件企业福耀玻璃Q3毛利率19.86%，环比提升0.22个百分点；伯特利毛利率改善超预期[11][13] - 机器人产业链标的受主业拖累业绩分化，拓普集团Q3归母净利润同比下滑13.7%[12][13] 投资主线与风险提示 - 汽车行业投资主线聚焦AI智能车、AI机器人及红利好格局板块，如Robotaxi、Robovan及重卡/客车等[2] - 风险提示包括贸易战升级、全球经济复苏低于预期、L3-L4智能化技术创新不及预期等[2]

纪要涉及的行业或公司 * 本次电话会议纪要主要涉及上市公司**中鼎股份** [1][2] * 行业讨论涵盖**汽车零部件**（传统主业）、**人形机器人**（新兴业务）及**数据中心液冷**（新兴业务）[3][4][5][6][7][8] 核心观点和论据 财务业绩表现 * 公司前三季度营收145.54亿元，同比增长0.11% [2] * 归属于上市公司股东的净利润13.07亿元，同比增长24.26% [2] * 扣非净利润11.39亿元，同比增长20.14% [2] * 9月末总资产263亿元，净资产约141亿元 [2] * 三季度毛利率达到25.78%，为近几年新高，且环比二季度有提升 [34][35] * 奇瑞上市收益约1.4亿元在三季度体现，另有美国政府补助约3000万元 [37][38] 传统汽车业务：稳健增长与结构优化 * 传统汽车业务维持稳定增长，利润率水平持续上升趋势 [3] * 公司自去年下半年起持续优化营收和订单结构，淘汰低经济效益业务 [3] * 海外业务占比接近45%，公司通过精细化管理、成本管控及产业链国际化（如原材料和模具生产的国际化）来改善海外盈利 [42][43] * 收入端增长平缓是主动优化收入结构、淘汰低利业务的结果，增量业务增长被主动削减的非健康收入所抵消 [44] * 四季度及未来毛利率目标为在当前水平（约25.78%）左右平稳波动，追求稳健增长 [35][36][42] 机器人业务（第二增长曲线）：战略布局与进展 * 机器人业务被定位为公司的第二增长曲线，是资源倾斜和战略分配的核心 [11] * 发展战略路径为：关节核心部件 → 关节总成 → 本体代工 [5][7] * **谐波减速器**：产线已初步搭建，新设备（包括价值两三千万的定制设备）正在采购和到位；已配套埃夫特工业机器人；与“众擎”独家开发的高性能油封谐波减速器项目推进顺利，预计很快能拿到定点和进行小批量生产；年内预计还能拿到其他国内客户订单 [6][22] * **力传感器**：相关公司已于9月21日正式开业，已送样；预计年内有很大概率在“塑料管中”拿到定点和实现量产；正与谐波团队合作推进一体化集成 [6][19][22] * **合资公司布局**：计划与军工企业“拓普达”成立合资公司，开发用于灵巧手的**微型电机**（初期为空心杯，后续技术迭代）；另计划合作开发**钛合金**材料业务，因钛合金价格已下降75%至原价的约1/4，有望在人形机器人轻量化（如腿部拉杆、结构件）上广泛应用 [6][25][26][28] * **关节总成与本体代工**：正与客户进行关节总成的产品开发和送样；已公告计划与“主机动力”成立合资公司进行本体代工，明年计划配套不少于500台；挑战在于建立更柔性、自动化的生产线以保证产品质量稳定性 [7][16][17] * 客户对接广泛，包括众擎、小鹏、智元、舍弗勒中国、奇瑞等，但具体进展待后续公告 [22][23][24] 液冷业务（第二增长曲线）：市场聚焦与产品推进 * 数据中心液冷市场快速发展，公司将其作为重心业务大力推广 [3][31] * 核心产品为数据中心液冷的CDU，其中算法、软件、传感器等核心件自产，其他部件外采 [4] * 公司已有车规级液冷业务接近60亿元的营收规模，计划将管路类、冷板类等相关产品经验推向数据中心液冷领域 [4] * 当前主要技术路线为**浸没式液冷** [32][33] * 核心竞争力在于拥有CDU的独家知识产权和技术水平 [31] * 下一步工作重中之重在加速推进与头部客户的配套对接 [8][31] * 公司认为行业存在竞争，但未来上市公司间战略合作可能会增多 [33] 公司战略与资源分配 * 机器人和数据中心液冷业务被明确为战略第一位，是未来的第二增长曲线和可能的再融资重心 [11] * 传统业务目标为保障业绩稳定增长，同时持续优化体内盈利水平较弱的业务和客户 [11][52] 宏观与运营挑战应对 * 关于美国关税问题，公司在美洲已有产能布局，将根据自动化水平高低加速本土化产能部署，目前关税影响不大 [12] * 对于新业务（机器人、液冷）的重大投入初期可能对整体毛利率产生影响，公司目标仍是稳健增长 [14] 其他重要内容 * **军工合资项目**：与西安军工企业“拓普达”的合资项目正在推进，预计公司控股，落地后将进行披露 [46][47][48] * **财务规划**：公司通常在每年10-12月制定全面预算，对明年后年的详细收入利润展望需待12月中下旬定稿 [49] * **资产减值**：从当前资产质量看，四季度没有明显的资产减值压力，但最终需经审计评定 [40] * **投资者交流**：公司邀请投资者实地参观机器人业务（如传感器、减速器产线）[53]

业务进展 - 公司已为墨甲机器人配套头套、脚垫、密封件等相关橡胶件 [1] - 公司机器人减速器以及轻量化骨骼已经向多家机器人本体公司送样 [1] - 公司正在积极与客户进行业务对接 [1] 产品与技术 - 公司密封件产品正在应用于谐波减速器 [1] - 公司正在申请谐波减速器相关专利 [1]

格隆汇10月31日丨中鼎股份(000887.SZ)在互动平台表示，公司通过安徽睿思博公司、星汇传感等子公 司在关节总成、谐波减速器、行星减速器、力觉传感器等产品上完成产业布局，目前公司的橡胶产品已 经完成配套，轻量化骨骼已经向客户送样。目前公司也与深圳逐际动力科技有限公司签订项目意向合作 协议，形成上下游产业链布局，推进机器人本体智造及代工业务发展。 ...

格隆汇10月31日丨中鼎股份(000887.SZ)在互动平台表示，公司磁流变减振器技术可以运用到机器人柔 性关节与腿部减振，目前磁流变减震器主要运用于汽车，公司正在加快布局磁流变减振器项目，目前项 目产线已经落地，正在加速与客户进行对接。 ...

公司2025年三季度业绩表现 - 25年前三季度营收145.55亿元，同比增长0.41% [3] - 25年前三季度归母净利润13.07亿元，同比增长24.26% [3] - 25年第三季度单季营收47.08亿元，同比下滑2.44%，环比下滑5.68% [4] - 25年第三季度单季归母净利润4.9亿元，同比增长45.93%，环比增长18.11% [4] - 25年第三季度扣非归母净利润3.59亿元，同比增长17.22%，环比下降13.19%，环比下降主要因公允价值变动净收益环比增加1.38亿元 [4] 盈利能力分析 - 25年前三季度归母净利率8.98%，同比提升1.72个百分点 [5] - 25年前三季度毛利率24.29%，同比提升1.99个百分点 [5] - 25年第三季度归母净利率10.4%，同比提升3.45个百分点，环比提升2.1个百分点 [5] - 25年第三季度毛利率25.78%，同比提升3.32个百分点，环比提升1.95个百分点 [5] 费用率分析 - 25年第三季度期间费用率15.66%，同比提升1.5个百分点，环比提升3.03个百分点 [6] - 25年第三季度销售费用率2.5%，同比下降0.09个百分点 [6] - 25年第三季度管理费用率6.48%，同比提升0.76个百分点 [6] - 25年第三季度研发费用率5.48%，同比提升0.83个百分点 [6] - 25年第三季度财务费用率1.19%，同比无变化 [6] 机器人业务进展 - 公司与合肥市包河区政府签署战略合作协议，拟在合肥建设机器人上下游产业链 [7] - 公司与逐际动力签订项目意向合作协议，拟设立由公司控股的合资公司进行机器人本体制造 [7] - 公司通过子公司完成关节总成、谐波减速器、行星减速器、力觉传感器等产品产业布局 [7] - 公司橡胶产品已配套奇瑞墨甲机器人，谐波减速器配套埃夫特工业机器人，轻量化骨骼已向客户送样 [7] 盈利预测与估值 - 将公司2025-2027年归母净利润预测上调至17.48亿元、18.91亿元、21.19亿元 [8] - 当前市值对应2025-2027年PE分别为17倍、16倍、14倍 [8]