业务进展 - 公司已为墨甲机器人配套头套、脚垫、密封件等相关橡胶件 [1] - 公司机器人减速器以及轻量化骨骼已经向多家机器人本体公司送样 [1] - 公司正在积极与客户进行业务对接 [1] 产品与技术 - 公司密封件产品正在应用于谐波减速器 [1] - 公司正在申请谐波减速器相关专利 [1]

公司业务布局 - 公司通过安徽睿思博公司、星汇传感等子公司在关节总成、谐波减速器、行星减速器、力觉传感器等产品上完成产业布局 [1] - 公司的橡胶产品已经完成配套，轻量化骨骼已经向客户送样 [1] - 公司与深圳逐际动力科技有限公司签订项目意向合作协议，形成上下游产业链布局，推进机器人本体智造及代工业务发展 [1]

公司技术应用 - 公司磁流变减振器技术可应用于机器人柔性关节与腿部减振 [1] - 目前该技术主要运用于汽车领域 [1] 项目进展 - 公司正在加快布局磁流变减振器项目 [1] - 项目产线已经落地 [1] - 公司正在加速与客户进行对接 [1]

公司2025年三季度业绩表现 - 25年前三季度营收145.55亿元，同比增长0.41% [3] - 25年前三季度归母净利润13.07亿元，同比增长24.26% [3] - 25年第三季度单季营收47.08亿元，同比下滑2.44%，环比下滑5.68% [4] - 25年第三季度单季归母净利润4.9亿元，同比增长45.93%，环比增长18.11% [4] - 25年第三季度扣非归母净利润3.59亿元，同比增长17.22%，环比下降13.19%，环比下降主要因公允价值变动净收益环比增加1.38亿元 [4] 盈利能力分析 - 25年前三季度归母净利率8.98%，同比提升1.72个百分点 [5] - 25年前三季度毛利率24.29%，同比提升1.99个百分点 [5] - 25年第三季度归母净利率10.4%，同比提升3.45个百分点，环比提升2.1个百分点 [5] - 25年第三季度毛利率25.78%，同比提升3.32个百分点，环比提升1.95个百分点 [5] 费用率分析 - 25年第三季度期间费用率15.66%，同比提升1.5个百分点，环比提升3.03个百分点 [6] - 25年第三季度销售费用率2.5%，同比下降0.09个百分点 [6] - 25年第三季度管理费用率6.48%，同比提升0.76个百分点 [6] - 25年第三季度研发费用率5.48%，同比提升0.83个百分点 [6] - 25年第三季度财务费用率1.19%，同比无变化 [6] 机器人业务进展 - 公司与合肥市包河区政府签署战略合作协议，拟在合肥建设机器人上下游产业链 [7] - 公司与逐际动力签订项目意向合作协议，拟设立由公司控股的合资公司进行机器人本体制造 [7] - 公司通过子公司完成关节总成、谐波减速器、行星减速器、力觉传感器等产品产业布局 [7] - 公司橡胶产品已配套奇瑞墨甲机器人，谐波减速器配套埃夫特工业机器人，轻量化骨骼已向客户送样 [7] 盈利预测与估值 - 将公司2025-2027年归母净利润预测上调至17.48亿元、18.91亿元、21.19亿元 [8] - 当前市值对应2025-2027年PE分别为17倍、16倍、14倍 [8]

公司2025年第三季度业绩表现 - 2025年前三季度营收145.55亿元，同比增长0.41% [2] - 2025年前三季度归母净利润13.07亿元，同比增长24.26% [2] - 2025年第三季度营收47.08亿元，同比下降2.44%，环比下降5.68% [2] - 2025年第三季度归母净利润4.90亿元，同比增长45.93%，环比增长18.11% [3] - 2025年第三季度毛利率为25.78%，同比提升3.33个百分点，环比提升1.95个百分点 [3] - 2025年第三季度净利率为10.44%，同比提升3.42个百分点，环比提升2.14个百分点 [3] 公司盈利能力与费用分析 - 2025年第三季度毛利率提升部分得益于公允价值变动收益1.41亿元，为一次性影响 [3] - 2025年第三季度销售/管理/研发/财务费用率分别为2.50%/6.48%/5.48%/1.19% [3] - 费用率同比变化分别为-0.09/+0.76/+0.83/0.00个百分点，环比变化分别为+0.17/+0.77/+0.57/+1.52个百分点，属正常波动 [3] 主营业务发展情况 - 2025年上半年冷却系统/橡胶业务/密封系统/底盘轻量化/空悬系统营收分别为26.06/20.43/19.42/15.46/5.68亿元 [4] - 上述业务同比增速分别为+2.77%/+5.88%/+0.27%/+8.08%/-0.66% [4] - 公司在储能领域已推出系列化液冷机组及浸没式液冷机组，技术由汽车热管理拓展至超算中心 [4] - 超算中心热管理主要产品为CDU（冷液分配装置），正加速对接客户并推进浸没式技术应用 [4] 机器人领域战略布局 - 公司将人形机器人视为核心战略业务，已与五洲新春、众擎机器人、埃夫特签署战略合作协议 [5] - 子公司安徽睿思博、星汇传感在谐波减速产品具备核心优势，已完成关节总成、谐波减速器、行星减速器、力觉传感器等产品产业布局 [5] - 橡胶产品已配套机器人，轻量化骨骼已向客户送样 [5] - 公司与逐际动力签署协议，拟共同设立合资公司进行机器人本体制造合作 [5] - 2025年8月与合肥包河区政府签署协议，被列为产业链链主，将投资建设机器人减速器、传感器、关节总成及本体制造与代工项目 [5] 未来业绩预测 - 预计公司2025-2027年营收分别为216.8亿元、243.9亿元、276.9亿元 [6] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为17.1亿元、19.5亿元、22.6亿元 [6] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为1.30元、1.48元、1.71元 [6] - 以2025年10月29日收盘价22.88元计算，对应市盈率（PE）分别为18倍、15倍、13倍 [6]

投资评级 - 报告对中鼎股份的投资评级为“推荐”（维持）[1][8] 核心观点 - 公司传统非轮胎橡胶件业务经营稳健，海外业务控费有成效，新兴业务空气悬架及轻量化业务发展稳健，战略布局人形机器人等业务打开新的成长空间[8] - 维持公司2025-2027年归母净利润预测为16.7亿元、18.9亿元、20.4亿元[8] 财务表现与预测 - 2025年前三季度，公司实现营业收入146亿元，同比增长0.4%，实现归母净利润13亿元，同比增长24%，实现扣非归母净利润11亿元，同比增长20%[4] - 2025年三季度公司毛利率达到25.8%，净利率10.4%，盈利能力稳健[7] - 盈利预测显示，2025-2027年营业收入预计分别为209.03亿元、237.75亿元、270.49亿元，同比增长率分别为10.9%、13.7%、13.8%[6] - 2025-2027年归母净利润预计分别为16.73亿元、18.90亿元、20.41亿元，同比增长率分别为33.6%、13.0%、8.0%[6] - 预计毛利率和净利率将保持稳定，2025-2027年毛利率均为22.9%，净利率分别为8.0%、7.9%、7.5%[6] - 净资产收益率（ROE）预计持续提升，2025-2027年分别为11.7%、12.0%、11.8%[6] 业务板块分析 - 公司传统主业冷却系统、密封系统、智能底盘之橡胶业务经营表现总体稳定[7] - 空气悬架业务：公司旗下德国AMK为空气悬挂系统高端供应商，为捷豹路虎、沃尔沃、奥迪、奔驰、宝马等主机厂配套；AMK中国已取得国内多家造车新势力及传统自主品牌龙头企业订单[7] - 截至2025年半年度，公司国内空悬业务已获订单总产值约为158亿元，其中总成产品订单总产值约为17亿元[7] - 轻量化业务：在保持国内业务稳步发展的同时积极布局海外市场，斯洛伐克及墨西哥的轻量化工厂正在有序建设中；2025半年度该业务累计获得订单约为55亿元[7] - 热管理业务：子公司中鼎流体及中鼎智能热系统主导热管理系统总成业务，并积极布局储能热管理及超算中心热管理；2025年半年度热管理系统业务累计获得订单约为71亿元[7] 新兴业务布局 - 人形机器人业务：公司通过子公司完成在关节总成、谐波减速器、行星减速器、力觉传感器等产品上的产业布局；橡胶产品已完成配套，轻量化骨骼已向客户送样[8] - 公司及子公司已与深圳市众擎机器人科技有限公司、埃夫特智能装备股份有限公司签署战略合作协议；与深圳逐际动力科技有限公司签订项目意向合作协议，推进机器人本体智造及代工业务发展[8]

2025年第三季度财务业绩 - 2025年前三季度营收145.55亿元，同比增长0.41%，归母净利润13.07亿元，同比增长24.26%，扣非归母净利润11.39亿元，同比增长20.14% [1] - 2025年第三季度单季营收47.08亿元，同比下降2.44%，环比下降5.68%，扣非归母净利润3.59亿元，同比增长17.22%，环比下降13.19% [1] - 2025年第三季度归母净利润4.90亿元，同比增长45.93%，环比增长18.11%，业绩符合预期 [2] 盈利能力与费用分析 - 2025年第三季度毛利率为25.78%，同比提升3.33个百分点，环比提升1.95个百分点，净利率为10.44%，同比提升3.42个百分点，环比提升2.14个百分点 [2] - 毛利率提升主要系公允价值变动收益1.41亿元所致，为一次性影响 [2] - 2025年第三季度销售/管理/研发/财务费用率分别为2.50%/6.48%/5.48%/1.19%，同比分别变化-0.09/+0.76/+0.83/0.00个百分点，环比分别变化+0.17/+0.77/+0.57/+1.52个百分点，系正常波动 [2] 主营业务发展情况 - 2025年上半年冷却系统/橡胶业务/密封系统/底盘轻量化/空悬系统营收分别为26.06/20.43/19.42/15.46/5.68亿元，同比分别增长2.77%/5.88%/0.27%/8.08%/-0.66% [3] - 公司在储能领域已推出系列化液冷机组及浸没式液冷机组，技术源自汽车热管理并拓展至超算中心 [3] - 超算中心热管理领域主要产品为CDU（冷液分配装置），正加速对接客户并推进浸没式技术应用 [3] 新业务战略布局 - 公司将人形机器人视为核心战略业务，已与五洲新春、众擎机器人、埃夫特签署战略合作协议 [4] - 公司子公司安徽睿思博、星汇传感等技术团队在谐波减速产品具备核心优势，已完成关节总成、谐波减速器、行星减速器、力觉传感器等产品产业布局 [4] - 公司与逐际动力签署《项目合作意向协议》，拟共同设立合资公司进行机器人本体制造合作 [4] - 公司于2025年8月与合肥包河区政府签署战略协议，被列为产业链链主，将投资建设机器人减速器、传感器、关节总成及本体制造与代工项目 [4]

投资评级 - 报告对中鼎股份维持“推荐”评级 [4][7] 核心观点 - 报告认为公司在汽车领域根基深厚，强劲进军机器人领域有望带来业绩与估值的双重提升 [4] - 2025年第三季度业绩符合预期，盈利能力显著提升，主要得益于公允价值变动收益等一次性因素 [1][2] - 公司主营业务稳健发展，并加速在液冷业务和机器人领域的战略布局 [3][4] 财务业绩表现 - **2025年前三季度业绩**：实现营业收入145.55亿元，同比增长0.41%；实现归母净利润13.07亿元，同比增长24.26% [1] - **2025年第三季度业绩**：实现营业收入47.08亿元，同比下降2.44%，环比下降5.68%；实现归母净利润4.90亿元，同比增长45.93%，环比增长18.11% [1][2] - **盈利能力**：2025年第三季度毛利率为25.78%，同比提升3.33个百分点，环比提升1.95个百分点；净利率为10.44%，同比提升3.42个百分点，环比提升2.14个百分点 [2] - **费用情况**：2025年第三季度销售/管理/研发/财务费用率分别为2.50%/6.48%/5.48%/1.19%，同比变动分别为-0.09/+0.76/+0.83/0.00个百分点 [2] 主营业务与新兴业务布局 - **主营业务分部**：2025年上半年，冷却系统/橡胶业务/密封系统/底盘轻量化/空悬系统营收分别为26.06/20.43/19.42/15.46/5.68亿元，同比变动分别为+2.77%/+5.88%/+0.27%/+8.08%/-0.66% [3] - **液冷业务**：公司在储能领域已推出系列化液冷机组及浸没式液冷机组，技术由汽车热管理拓展至超算中心，主要产品为CDU（冷液分配装置），正加速对接客户并推进浸没式技术应用 [3] - **机器人业务**：公司视人形机器人为核心战略，已与五洲新春、众擎机器人、埃夫特、逐际动力等签署战略或合作意向协议；通过子公司已在关节总成、谐波减速器、行星减速器、力觉传感器等产品上完成产业布局，橡胶产品已配套，轻量化骨骼已送样；并与合肥包河区政府签署协议，将投资建设机器人减速器、传感器、关节总成及本体制造与代工项目 [4] 盈利预测与估值 - **营收预测**：预计2025-2027年营业收入分别为216.82亿元、243.92亿元、276.85亿元，对应增长率分别为15.0%、12.5%、13.5% [4][6] - **净利润预测**：预计2025-2027年归属母公司股东净利润分别为17.12亿元、19.47亿元、22.55亿元，对应增长率分别为36.8%、13.7%、15.8% [4][6] - **每股收益与估值**：预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为1.30元、1.48元、1.71元；以2025年10月29日收盘价22.88元计算，对应市盈率（PE）分别为18倍、15倍、13倍 [4][6]

公司治理动态 - 公司于2025年10月29日以通讯方式召开第九届董事会第十二次会议，应出席董事8人，实际出席8人，会议合法有效 [8] - 董事会审议通过《公司2025年第三季度报告》，表决结果为同意8票，反对0票，弃权0票 [8][9] - 董事会审议通过关于修订部分治理制度的议案，包括《战略委员会工作细则》、《提名委员会工作细则》、《审计委员会工作细则》等，表决结果为同意8票 [11] - 董事会审议通过增选独立董事陈忠家先生、职工代表董事王玲女士为第九届董事会审计委员会委员的议案，表决结果为同意8票 [13][14] - 调整后第九届董事会审计委员会成员为夏鼎湖先生、唐玮女士、张正堂先生、陈忠家先生、王玲女士，其中唐玮女士任召集人，任期与第九届董事会一致 [15] 财务报告信息 - 公司2025年第三季度财务会计报告未经审计 [3][7] - 公司无需追溯调整或重述以前年度会计数据 [3] - 公司不存在将非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情形 [3]

财务业绩概览 - 公司2025年前三季度实现营业收入145.55亿元，同比增长0.41% [1] - 公司2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为13.07亿元，同比增长24.26% [1] - 公司2025年前三季度扣除非经常性损益的净利润为11.39亿元，同比增长20.14% [1]