公司业绩表现 - 三季度经济效益明显改善，运营质量持续提升 [1] - 三季度营业收入同比增长2.01% [1] - 三季度归属于母公司股东权益增长36% [1] - 三季度归属于母公司股东净利润增长102% [1] 业绩增长驱动因素 - 电动机板块传统业务略有好转 [1] - 核电板块产品供货保持持续稳定增长 [1] - 核用电机、核主泵、高端屏蔽泵等产品具有良好发展态势 [1] - 华龙一号、国和一号、玲珑一号、高温气冷堆主氦风机等项目贡献增长 [1]

股价与交易表现 - 10月30日盘中股价下跌2.07%至13.23元/股，成交额1.57亿元，换手率1.99%，总市值91.95亿元 [1] - 当日主力资金净流出1952.79万元，特大单净卖出2210.41万元，大单净买入257.62万元 [1] - 公司今年以来股价上涨18.35%，近5个交易日、20日、60日分别上涨1.85%、11.93%、12.98% [1] 公司基本面与财务数据 - 2025年1-9月实现营业收入36.40亿元，同比增长2.01%，归母净利润1.96亿元，同比减少5.09% [2] - A股上市后累计派现5.36亿元，近三年累计派现2.69亿元 [2] - 公司主营业务收入100%来源于电动机，业务涵盖电机制造与维修及技术开发服务 [1] 股东结构与行业属性 - 截至10月20日股东户数为3.65万，较上期减少2.90%，人均流通股16080股，较上期增加2.99% [2] - 公司所属申万行业为电力设备-电机Ⅱ-电机Ⅲ，概念板块包括磁悬浮、黑龙江自贸区、央企改革、海上风电、风能等 [1]

市场扩张和并购 - 2025年3月27日董事会和监事会通过全资子公司吸收合并三级子公司议案[1] - 2025年3月31日在巨潮资讯网披露吸收合并公告[1] - 近日吉林佳电工商注销完成，吸收合并事项结束[2] 其他影响 - 佳电公司承继吉林佳电全部资产、债权债务等[2] - 公司合并报表范围将变但无实质性影响[2]

核心观点 - 公司发布2025年第三季度季度报告，财务会计报告未经审计 [1][6] 财务数据与指标 - 公司无需追溯调整或重述以前年度会计数据 [3] - 公司存在非经常性损益项目和金额，但无其他符合非经常性损益定义的损益项目具体情况 [3] - 公司不存在将列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情形 [3] - 主要会计数据和财务指标发生变动的情况及原因适用，表明相关数据出现变化 [4] 股东信息 - 公司披露了普通股股东总数和表决权恢复的优先股股东数量及前十名股东持股情况表 [5] - 持股5%以上股东、前10名股东及前10名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况不适用 [5] - 前10名股东及前10名无限售流通股股东因转融通出借/归还原因导致较上期发生变化不适用 [5] - 公司优先股股东总数及前10名优先股股东持股情况表不适用 [5] 财务报表与审计 - 公司提供了合并资产负债表、合并年初到报告期末利润表及合并年初到报告期末现金流量表 [5] - 本期发生同一控制下企业合并，被合并方在合并前实现的净利润为0元，上期被合并方实现的净利润为0元 [5] - 2025年起首次执行新会计准则调整首次执行当年年初财务报表相关项目情况不适用 [6] - 第三季度财务会计报告未经审计 [6]

公司三季度财务表现 - 前三季度营业收入为36.4亿元，同比增长2.01% [1] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润为1.96亿元，同比下降5.09% [1] - 前三季度扣除非经常性损益的净利润为1.71亿元，同比下降9.74% [1]

财务业绩摘要 - 公司前三季度营业收入为36.40亿元，同比增长2.01% [1] - 公司前三季度归母净利润为1.96亿元，同比下降5.09% [1] - 公司前三季度扣非归母净利润为1.71亿元，同比下降9.74% [1] - 公司基本每股收益为0.29元，加权平均净资产收益率为4.60% [1] 盈利能力指标 - 公司前三季度毛利率为22.19%，同比上升0.39个百分点 [1] - 公司前三季度净利率为6.79%，较上年同期下降0.21个百分点 [1] - 2025年第三季度单季度毛利率为21.76%，同比上升4.16个百分点，环比下降3.17个百分点 [1] - 2025年第三季度单季度净利率为6.41%，较上年同期上升2.64个百分点，较上一季度下降0.42个百分点 [1] 费用结构 - 2025年三季度公司期间费用为4.56亿元，较上年同期增加1262.94万元 [2] - 期间费用率为12.54%，较上年同期上升0.10个百分点 [2] - 销售费用同比增长4.24%，管理费用同比增长14.60% [2] - 研发费用同比减少2.55%，财务费用同比减少40.33% [2] 估值与市场数据 - 以10月27日收盘价计算，公司市盈率（TTM）约为43.49倍，市净率（LF）约为2.06倍，市销率（TTM）约为1.89倍 [1] - 截至2025年三季度末，公司股东总户数为3.75万户，较上半年末增加了1.06万户，增幅39.22% [2] - 户均持股市值由上半年末的29.39万元下降至22.44万元，降幅为23.65% [2] 公司基本情况 - 公司全称为哈尔滨电气集团佳木斯电机股份有限公司，位于黑龙江省佳木斯市 [2] - 公司成立日期为1996年12月31日，上市日期为1999年6月18日 [2] - 公司主营业务为电动机制造与维修等，主营业务收入构成为：电动机100.00% [2] - 公司所属申万行业为电力设备-电机Ⅱ-电机Ⅲ，概念板块包括磁悬浮、央企改革、黑龙江自贸区、海上风电、核电等 [2]

收入和利润（同比） - 第三季度营业收入为11.43亿元，同比增长5.15%[5] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为6393.72万元，同比大幅增长102.23%[5][8] - 公司营业总收入为36.40亿元，同比增长2.0%[15] - 归属于母公司股东的净利润为1.96亿元，同比下降5.1%[16] - 基本每股收益为0.29元，同比下降17.1%[16] 成本和费用（同比） - 营业总成本为33.16亿元，同比增长1.8%[15] - 销售费用为1.70亿元，同比增长20.8%[15] - 研发费用为1.20亿元，同比下降2.6%[15] 现金流表现 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为-8.05亿元，同比恶化80.70%[5] - 年初至报告期末投资活动产生的现金流量净额为1.17亿元，同比改善220%，主要因收回投资收到现金3.5亿元[8] - 年初至报告期末筹资活动产生的现金流量净额为-1.24亿元，同比恶化490%，主要受偿还借款影响[8] - 经营活动产生的现金流量净额为负，净流出8.05亿元，同比扩大80.7%[18] - 投资活动产生的现金流量净额为1.17亿元，实现由负转正[18] - 公司通过筹资活动吸收投资收到现金12.52亿元[18] - 取得借款收到的现金为314,005,000.00元，对比上期238,062,500.00元增长约31.9%[19] - 偿还债务支付的现金为1,601,853,029.95元，对比上期51,176,000.00元大幅增加约3029.5%[19] - 分配股利、利润或偿付利息支付的现金为87,192,832.05元，对比上期147,963,577.30元下降约41.1%[19] - 筹资活动产生的现金流量净额为-123,811,889.08元，对比上期31,730,122.70元由正转负[19] - 现金及现金等价物净增加额为-811,811,100.52元，对比上期-511,415,189.26元，净流出规模扩大约58.7%[19] - 期末现金及现金等价物余额为1,556,615,157.06元，对比期初2,368,426,257.58元下降约34.3%[19] 资产和负债变化 - 报告期末总资产为96.75亿元，较上年度末下降3.67%[5] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为45.51亿元，较上年度末增长36.40%，主要受定增影响[5][8] - 货币资金从期初的23.68亿元减少至15.57亿元，下降34%，主要因应付票据到期款同比增加[8] - 短期借款从期初的14.86亿元大幅减少至6342.95万元，下降96%，因偿还短期借款[8] - 公司总资产为96.75亿元，较期初的100.43亿元下降3.66%[12][13] - 流动资产总额为73.72亿元，较期初的78.14亿元下降5.66%[12] - 货币资金为15.57亿元，较期初的23.68亿元下降34.24%[12] - 应收账款为17.83亿元，较期初的14.45亿元增长23.39%[12] - 短期借款为0.63亿元，较期初的14.86亿元大幅下降95.76%[13] - 应付票据为5.14亿元，较期初的11.67亿元下降55.96%[13] - 合同负债为14.66亿元，较期初的16.15亿元下降9.23%[13] - 未分配利润为13.45亿元，较期初的12.26亿元增长9.68%[13] - 所有者权益合计增至51.35亿元，较上期增长38.7%[14] 盈利能力指标 - 第三季度综合毛利率同比增长4.16%，主要受核电板块影响[8] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为37,480股[9] - 控股股东哈尔滨电气集团有限公司持股比例为36.94%，持股数量为256,733,851股[9] 其他重要事项 - 公司第三季度财务会计报告未经审计[20]

股东信息 - 截至2025年10月20日 公司股东总数为36521户 [1]

板块整体表现 - 10月23日电机板块整体下跌1.39%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.22%，深证成指上涨0.22% [1] - 板块内个股表现分化，华瑞股份领跌，跌幅为5.36%，湘电股份领涨，涨幅为3.64% [1][2] 领涨个股表现 - 湘电股份涨幅最大为3.64%，收盘价14.53元，成交额4.79亿元，成交量33.79万手 [1] - 华新精科上涨1.84%，收盘价51.58元，成交额1.84亿元 [1] - 通达动力上涨1.27%，佳电股份上涨1.01%，华阳智能上涨0.97% [1] 领跌个股表现 - 华瑞股份跌幅最大为5.36%，收盘价12.35元，成交额3.28亿元 [2] - 卧龙电驱下跌3.61%，成交额高达46.05亿元，成交量99.72万手 [2] - 江苏富利下跌3.30%，中电电机下跌2.90%，迪贝电气下跌1.40% [2] 板块资金流向 - 电机板块主力资金净流出8.75亿元，游资资金净流出345.35万元，散户资金净流入8.78亿元 [2] - 湘电股份主力净流出3635.72万元，主力净占比-7.58% [3] - 华新精科主力净流入949.90万元，主力净占比5.15%，是少数获得主力资金流入的个股 [3] - 佳电股份主力净流入738.27万元，通达动力主力净流入419.97万元 [3]

公司产品进展 - 重卡电动机从工程应用示范进入小批量订货阶段 [1] - LNG潜液电机已实现工业化运行 [1] - 压裂车电机完全实现产业化，正大批量进入中石油钻采行业 [1] - 智能电机完成初步产业化应用 [1] 市场拓展活动 - 公司今年通过参与10余场行业会议与展会，有效拓展了智能电机的市场影响力 [1]