投资评级 - 维持"增持"评级 [9] 核心财务表现 - 2025上半年营业收入64.63亿元，同比增长3.69% [2][6] - 归母净利润3.82亿元，同比增长0.43% [2][6] - 2025年Q2单季度营业收入32.81亿元，同比增长1.41% [2][6] - Q2归母净利润2.02亿元，同比下滑3.14% [2][6] - 综合毛利率22.4%，同比下降1.1个百分点 [11] - 期间费用率13.6%，同比下降0.5个百分点 [11] 业务板块表现 - 环卫装备业务营业收入25.85亿元，同比增长15.27% [11] - 环卫装备销量6,194辆，市场占有率18.8%，同比提升1.2个百分点 [11] - 新能源装备销量1,847辆，市场占有率32.6%，同比提升6.1个百分点 [11] - 环卫服务业务营业收入32.37亿元，同比增长2.25% [11] - 新增年化合同额8.25亿元，同行业市场排名第二 [11] - 运营城市服务项目256个，在运营项目合同总额546.46亿元 [11] - 年化合同额67.31亿元，待执行合同总额363.06亿元 [11] 费用结构变化 - 销售费用率下降0.4个百分点至5.0% [11] - 管理费用率（含研发费用）下降0.4个百分点至7.8% [11] - 财务费用率提升0.3个百分点至0.8% [11] - 收现比提升13.0个百分点至97.6% [11] 新业务发展 - 高空作业平台销售规模同比增长132.3% [11] - 海外业务营业收入2,382.92万元，同比增长59.55% [11] - 积极推进柴油直臂、越野剪叉、伸缩臂叉装车等海外产品开发 [11] 盈利预测 - 预计2025年归母净利润6.9亿元，对应PE 35倍 [11] - 预计2026年归母净利润8.1亿元，对应PE 29倍 [11] - 预计2027年归母净利润10.6亿元，对应PE 23倍 [11]

机构持股情况 - 截至2025年8月22日，13家机构投资者合计持有盈峰环境A股股份22.66亿股，占总股本比例达71.55% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例为71.54%，较上一季度上升0.36个百分点 [1] - 香港中央结算有限公司作为外资机构持股减少0.35% [2] 公募基金持仓变动 - 华夏中证机器人ETF持股增加0.16% [2] - 新增4只公募基金持仓：永赢数字经济智选混合发起A、博时新策略混合A、天治量化核心精选混合A、天治转型升级混合 [2] - 3只公募基金未继续披露持仓：汇添富中证环境治理指数(LOF)A、交银中证环境治理指数(LOF)A、前海开源中证健康指数 [2] 外资机构动态 - 外资机构Zara Green Hong Kong Limited未继续披露持仓 [2]

董事会及监事会决议 - 第十届董事会第十二次会议于2025年8月21日召开 全体7名董事参与表决 审议通过2025年半年度报告及募集资金使用专项报告 [9][10][11] - 董事会审议通过第二期员工持股计划提前终止议案 因持股计划股份已全部出售并完成清算 董事长马刚回避表决 表决结果为6票同意 [15][17][18] - 第十届监事会第十次会议于同日召开 全体3名监事参与表决 审议通过半年度报告及募集资金使用专项报告 [20][21][22] 员工持股计划终止 - 第二期员工持股计划于2022年10月完成股票购买 累计购入64,789,616股 占总股本2.04% 成交均价4.87元/股 总金额31,577.67万元 [26][27] - 该计划锁定期12个月 于2023年10月12日届满 2025年5月17日全部股份通过集中竞价出售完毕 占当时总股本2.05% [27][28] - 持股计划原定存续期60个月 因股份全部出售且清算完成 经持有人会议及董事会审议提前终止 [29][30] 担保业务进展 - 2025年度股东大会批准对子公司担保额度不超过280,000万元 近期新增担保88,000万元 累计签署担保协议金额590,274.76万元 占最近审计净资产33.69% [33][34][49] - 担保对象包括全资子公司长沙盈峰新能源（担保5,000万元）及控股子公司常德泽联环境（担保10,000万元）和浙江上风高科（担保73,000万元） [35][41][46] - 浙江上风高科为持股69.17%的控股子公司 2024年净利润3,950.55万元 获得多家银行担保 单笔最高额度25,000万元 [39][46][49] 资产减值计提 - 2025年半年度计提资产减值准备9,863.89万元 减少当期税前利润同等金额 涉及金融工具减值及存货跌价准备 [52][60] - 金融工具减值按预期信用损失模型计量 应收账款按账龄组合计提坏账 存货按成本与可变现净值孰低计量 [53][56][59] - 计提符合企业会计准则 体现会计谨慎性原则 未经审计确认 [61] 股东股份变动 - 控股股东一致行动人盈峰集团解除部分股份质押 解除股数1070万股 占公司总股本0.34% [63] - 控股股东及一致行动人合计持股45.51% 累计质押股份571,660,000股 占其持股总数39.67% 占公司总股本18.05% [64] - 质押股份均为融资质押 目前不存在平仓风险 不影响公司生产经营 [65]

公司治理与会议决议 - 公司于2025年8月21日召开第十届监事会第十次会议 会议以通讯方式通知并于总部会议室举行 由赖智耀主持 应参与表决监事3名 实际参与3名 符合公司法及公司章程规定 [1] - 会议审议通过《公司2025年半年度报告》全文及摘要 表决结果为3票同意 0票反对 0票弃权 0票回避 [1] - 会议审议通过《关于2025年半年度募集资金存放与使用情况的专项报告》 表决结果为3票同意 0票反对 0票弃权 0票回避 [1] 信息披露安排 - 2025年半年度报告全文于同日刊登于巨潮资讯网 摘要同步披露于指定媒体《证券日报》《证券时报》《中国证券报》《上海证券报》 [1] - 募集资金存放与使用情况专项报告同日刊登于巨潮资讯网 供投资者查阅 [1]

2025年半年度报告及财务情况 - 公司2025年半年度报告内容真实准确完整反映实际情况 无虚假记载或重大遗漏 [1] - 公司财务管理规范制度完善 每月财务报表及定期报告经监事会审核 [1] 募集资金使用情况 - 2025年半年度募集资金存放与使用情况专项报告真实准确完整 [1] - 募集资金使用履行必要程序 符合法律法规及公司章程规定 [1] - 未发现募集资金存放与使用存在违法违规或损害股东利益情形 [1] 监事会核查结论 - 监事会成员赖智耀刘侃林美玲对报告事项出具核查意见 [1][2] - 监事会基于公司法证券法及公司章程规定进行审核监督 [1]

董事会会议召开情况 - 公司第十届董事会第十二次会议于2025年8月21日上午10:30在公司总部会议室召开，由马刚先生主持 [1] - 会议以通讯方式于2025年8月11日通知全体董事，应参与表决董事7名，实际参与表决董事7名 [1] - 会议召开及决策程序符合《中华人民共和国公司法》及《公司章程》有关规定 [1] 审议通过议案 - 审议通过《公司2025年半年度报告》全文及其摘要，表决结果为7票同意、0票反对、0票弃权、0票回避 [1] - 审议通过《关于2025年半年度募集资金存放与使用情况的专项报告》，表决结果为7票同意、0票反对、0票弃权、0票回避 [2] - 审议通过《关于第二期员工持股计划提前终止的议案》，表决结果为6票同意、0票反对、0票弃权、1票回避（董事长马刚先生回避表决） [2][3] 文件披露安排 - 《公司2025年半年度报告》全文及其摘要刊登于巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn），摘要同时刊登于《证券日报》《证券时报》《中国证券报》《上海证券报》 [2] - 《关于2025年半年度募集资金存放与使用情况的专项报告》刊登于巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn） [2] - 《关于第二期员工持股计划提前终止的公告》刊登于《证券日报》《证券时报》《中国证券报》《上海证券报》和巨潮资讯网 [3][4] 员工持股计划终止原因 - 第二期员工持股计划持有的公司股份已全部出售完毕，且已完成清算、分配 [2] - 提前终止依据包括《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第1号》及《第二期员工持股计划（草案修订稿）》约定 [2]

财务表现 - 2025年半年度公司实现营业收入64.63亿元 同比增长3.69% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为3.82亿元 同比增长0.43% [1]

控股股东增持 - 长江电力控股股东中国三峡集团计划在未来12个月内通过二级市场增持公司股份 增持金额不低于40亿元且不高于80亿元 资金来源为自有资金及自筹资金 [1] 经营业绩增长 - 浙商证券上半年净利润同比增长46.49% [7] - 凯格精机上半年净利润同比增长144% [7] - 真爱美家上半年净利润1.97亿元 同比增长484.48% [8] - 思特威上半年净利润同比增长164.93% [8] - 合康新能上半年净利润同比增长732.83% [8] - 赤峰黄金上半年净利润11.07亿元 同比增长55.79% [8] - 神工股份上半年净利润同比增长926% [8] - 中国中车上半年净利润72.46亿元 同比增长72.48% [8] - 超讯通信上半年净利润同比增长155.26% [8] - 世华科技上半年净利润同比增长86.38% [8] - 宁波韵升上半年净利润同比增长179.83% [8] - 江苏银行上半年净利润同比增长8.05% [8] - 品茗科技上半年净利润同比增长270.11% [8] - 洛阳钼业上半年净利润同比增长60% [8] - 张江高科上半年净利润同比增长38.64% [8] - 长光华芯上半年净利润897.45万元 实现同比扭亏 [8] - 兆易创新上半年净利润同比增长11.31% [8] - 千里科技上半年净利润同比增长19.00% [8] - 士兰微上半年净利润2.65亿元 实现同比扭亏为盈 [8] - 华林证券上半年净利润同比增长172.72% [8] - 同花顺2025年上半年净利润增长38.29% [8] - 国安达上半年净利润同比增长136.65% [8] - 盈峰环境上半年净利润3.82亿元 同比增长0.43% [8] - 成都燃气上半年净利润2.76亿元 同比增长0.91% [8] 经营业绩下降 - 平安银行上半年实现营业收入693.85亿元 同比下降10% 归母净利润248.7亿元 同比下降3.9% [1][9] - 昆仑万维上半年净亏损8.56亿元 [9] - 万科A上半年净亏损119.47亿元 [9] - 金钼股份上半年净利润13.82亿元 同比下降8.27% [9] - 中船特气上半年净利润1.78亿元 同比下降0.55% [9] - 中煤能源上半年净利润77.05亿元 同比下降21.3% [9] - 杭钢股份上半年净亏损1.14亿元 [9] - 通威股份上半年净亏损49.55亿元 [9] - 淳中科技上半年净亏损4002万元 [9] - 舍得酒业上半年净利润4.43亿元 同比下降24.98% [9] - 片仔癀上半年净利润同比下降16.22% [9] - 长安汽车上半年净利润22.91亿元 同比下降19.09% [9] - 赣锋锂业上半年净亏损5.31亿元 [9] - 东芯股份上半年净亏损1.11亿元 [9] - 酒鬼酒上半年净利润同比下降92.6% [9] - 荣盛石化上半年净利润6.02亿元 同比下降29.82% [9] 资本运作与融资 - 华勤技术筹划发行H股股票并在香港联交所上市 以加快国际化战略及海外业务发展 [2] - 中坚科技授权管理层启动境外发行股份（H股）并在港交所上市筹备工作 [10] - 科兴制药筹划公司在香港联合交易所有限公司上市 [10] - 江苏国泰及下属子公司拟使用不超过120亿元闲置自有资金进行委托理财 用于购买中低风险理财产品 [6] 并购重组 - 泰凌微正在筹划以发行股份及支付现金方式购买上海磐启微电子有限公司的全部或部分股权并募集配套资金 预计不构成重大资产重组 [3] - 通策医疗收购上海存济口腔门诊部100%股权 交易总金额4600万元 [9] - 重庆水务拟3.54亿元收购渝江水务100%股权 [9] - 歌尔股份子公司歌尔光学拟取得上海奥来100%股权 [9] 产业投资与扩张 - 景旺电子拟使用自有资金或自筹资金50亿元对珠海金湾基地进行扩产投资 项目建设周期为2025年至2027年 主要用于提升高阶HDI、HLC、SLP的产能和技术能力 [5] - 江化微拟投资建设年产3.7万吨超高纯湿电子化学品项目 [9] - 华鲁恒升拟投资30.39亿元建设气化平台升级改造项目 [9] - 华鲁恒升控股子公司一体化项目部分装置投产 [9] - 概伦电子拟出资1.93亿元参与投资私募基金 [9] - 汇绿生态子公司签订共计450万支光模块生产基地建设合同 [9] - 圣阳股份拟与多方共同投资设立开源鸿蒙（山东）数字科技有限公司 [9] 股东减持 - 万业企业第二大股东三林万业拟减持不超过2.76%公司股份 [10] - 安乃达股东宁波思辉拟减持不超过2%公司股份 [10] - 顺威股份西部利得增盈1号拟减持3%公司股份 [10] - 新强联控股股东、实际控制人肖争强、肖高强拟减持公司股份 [10] - 佳缘科技部分董事及高管拟合计减持不超过3.41%公司股份 [10] - 圣诺生物股东川发投资、卢昌亮、王晓莉拟减持不超过3.43% [10] 产品与技术进展 - 思泉新材主要产品为热管理产品 应用于消费电子及新能源汽车等领域 液冷相关技术应用短期内对公司经营业绩不构成重大影响 [4] - 上海医药下属公司产品获得菲律宾药品注册证书 [10] - 九强生物取得狼疮抗凝物检测试剂盒医疗器械注册证 [10] - 中关村下属公司山东华素琥珀酸美托洛尔原料药获批上市 [10] - 普门科技取得医疗器械注册证 [10] - 康缘药业金振口服液增加儿童流行性感冒适应症获得临床试验批准 [10] - 新诺威控股子公司SYS6036注射液获得药物临床试验批准通知书 [10] - 舒泰神STSP—0902滴眼液获得I期临床研究总结报告 [10] 分红计划 - 平安银行拟每10股派发现金红利2.36元（含税） [1][9] 其他重要事项 - 新奥股份拟通过全资子公司私有化新奥能源控股有限公司 已获得国家发改委备案 [10] - 国联民生选举徐慧敏为独立董事 [10] - 众合科技子公司中标长春市城市轨道交通自动售检票系统采购项目 [9] - 今天国际股东邵健伟拟询价转让2249万股 占总股本4.96% [9] - 芯原股份6股东拟询价转让5%公司股份 [9]

公司治理动态 - 盈峰环境第十届董事会第十二次会议于8月22日晚间召开 [2] - 会议审议通过《全文及其摘要》等多项议案 [2]

公司治理与财务运作 - 盈峰环境第十届监事会第十次会议于8月22日晚间召开 [2] - 会议审议通过《2025年半年度募集资金存放与使用情况的专项报告》 [2]