员工持股会议 - 2025年12月5日召开第三期员工持股计划第一次持有人会议[1] - 132人出席，代表22894万份表决权份额，占比73.34%[1] 议案审议 - 审议通过设立管理委员会、选举委员及授权相关议案[1][3][6] - 各议案同意份额均为22894万份，占比100%[2][5][7] 人员选举 - 张伯承、孙涛、谢波当选委员，张伯承任主任[3][5]

项目中标信息 - 盈峰环境旗下子公司长沙中联重科环境产业有限公司联合佛山市优能环卫有限公司以94.50%折扣率中标2026-2028年北滘镇物业城市项目 [1][2] - 项目预算金额为2.34亿元，中标金额约为2.21亿元 [1][2] - 项目采购计划编号为440606-2025-07090，由佛山招标采购有限公司代理发布 [2][23] 项目服务内容与范围 - 服务范围包括道路保洁、绿化养护、河涌保洁、公厕管理、市容秩序管理、垃圾处置服务等，实现物业城市管理 [4][25] - 服务年限为3年，从2026年1月1日至2028年12月31日，采用合同一年一签机制，符合条件可续签 [4][25] - 项目保洁以人工作业收集垃圾为主，机械作业为辅，垃圾收运以直收直运为主，中转站转运为辅 [21][42] 历史项目对比 - 2023年3月北滘镇智慧物业城市项目分为两个标段采购，总服务金额达2.87亿元 [6][27] - 一标由盈峰环境子公司联合佛山市广顺云环卫有限公司中标，金额1.55亿元；二标由碧桂园生活服务集团联合佛山市顺德区碧盛城市服务有限公司中标，金额约1.32亿元 [6][27] - 北滘镇成为顺德首个实现物业城市全覆盖的镇街，服务覆盖14个村（社区）及工业区 [6][27] 项目管理与运营机制 - 项目建立应急管理机制，承诺24小时应急响应，针对自然灾害、节假日人流等突发情况制定预案 [11][33] - 设立考评领导小组对中标企业作业质量进行监督考核，考评内容包括道路清扫、垃圾清运、公厕管理等 [36][40] - 人员配置按每6000-10000平方米一名环卫工、每条村一名组长、每三条村一名项目主管的标准核定 [18][33] 行业发展趋势 - 智慧物业城市管理模式有效破解传统城市管理“九龙治水”问题，提升资源集约效率和城市品质 [8][30] - 北滘物业城市模式从2023年全域覆盖到2026年服务升级，延伸出河涌治理、智慧监管等多元治理场景 [8][30] - 该模式为全国县域城市治理创新提供可复制样本，支持“百千万工程”典型镇建设 [8][30]

板块整体表现 - 12月2日环保设备板块整体下跌0.16%，表现略强于上证指数（下跌0.42%）和深证成指（下跌0.68%）[1] - 板块内个股表现分化，碧兴物联领涨，涨幅达8.99%，恒合股份领跌，跌幅为5.25%[1][2] - 板块主力资金净流出5936.9万元，而游资和散户资金分别净流入364.7万元和5572.2万元[2] 个股价格表现 - 涨幅居前的个股包括碧兴物联（收盘价25.21元，涨8.99%）、美埃科技（收盘价46.00元，涨5.14%）和创元科技（收盘价10.92元，涨1.30%）[1] - 跌幅居前的个股包括恒合股份（收盘价22.56元，跌5.25%）、久吾高科（收盘价29.20元，跌3.25%）和华宏科技（收盘价14.45元，跌3.09%）[2] - 龙净环保成交额最高，达1.25亿元，股价微涨0.59%[1] 个股资金流向 - 碧兴物联主力净流入1093.26万元，主力净占比达16.20%，为板块最高[3] - 创元科技和聚光科技分别获得主力净流入606.72万元（净占比9.83%）和537.37万元（净占比6.51%）[3] - 青达环保虽股价下跌2.61%，但仍获得主力净流入336.81万元，净占比8.29%[3] - 盈峰环境主力净流入68.77万元，但游资净流出150.88万元[3]

行业政策更新 - 企业碳配额与产出挂钩，不设绝对碳排放总量上限，分配机制为强度导向、动态调整，配额总量与行业生产活动水平动态关联 [1][2] - 清缴要求为强制性履约，新纳入的钢铁、水泥、铝冶炼行业重点排放单位需在2025年内完成2024年度配额的首次清缴 [1][2] - 协同机制衔接CCER与结转制度，企业可使用2024年1月22日后登记的核证自愿减排量抵销2025年度配额清缴，并允许将2019-2024年度配额按规则结转为2025年度配额 [2] 固废处理行业 - 25年前三季度板块归母净利润同比增长12%，毛利率提升2.7个百分点，财务费用率下降0.5个百分点，纯运营企业ROE显著提升 [3] - 25年前三季度板块经营现金流净额133亿元（同比+28%），资本开支54亿元（同比-12%），简易自由现金流78亿元（24年同期为41亿元），国补回收在第三季度显著加速 [3] - 运营提效表现包括：25年上半年7家垃圾焚烧公司平均吨发（还原供热后）同比提升1.8%，吨上网同比提升1.2%；供热业务加速，海创、绿动、伟明供热量增速领先；部分公司拓展IDC业务及推进C端顺价 [3] 水务行业 - 25年前三季度板块自由现金流为-21亿元（24年同期为-68亿元），预计兴蓉、首创等公司资本开支自26年开始大幅下降，自由现金流改善可期 [4] - 24年水务板块分红比例为34%，参照垃圾焚烧行业自由现金流转正后分红比例提升的路径，水务板块分红比例有提升空间 [4][5] - 价格改革推进，25年以来广州、深圳等核心城市落实自来水提价，佛山拟调整污水收费标准，水的重点在于水价制度对合理投入回报的保障 [4][5] 公司动态跟踪 - 龙净环保：紫金矿业大幅增持，龙净前任及现任董事长均列于紫金新一届执行董事候选人名单，紫金对龙净业务的赋能有望深化 [3] - 中国水务：FY26H1实现营收51.83亿港元（同比-12.9%），归母净利润5.71亿港元（同比-24.4%），剔除股权摊薄损失后的归母净利润约6.35亿港元（同比-15.9%）；资本开支12.43亿港元（同比-31.8%），资产负债率较期初下降2.5个百分点至64.3% [3] 细分市场数据 - 环卫装备：2025年1-10月环卫车总销量60675辆（同比+4.61%），其中新能源车销量10931辆（同比+61.32%），渗透率提升6.33个百分点至18.02%，盈峰环境、宇通重工、福龙马新能源市占率分别为31%、15%、7% [6] - 生物柴油：截至2025年11月28日当周，生物柴油均价8350元/吨（周环比+1.8%），地沟油均价6429元/吨（周环比-0.8%），测算单吨盈利44元/吨（周环比+126.4%） [6] - 锂电回收：截至2025年11月28日，碳酸锂价格9.38万元/吨（周环比+1.6%），金属镍价格12.00万元/吨（周环比+2.8%），模型测算单吨废料毛利为0.36万元（周环比-0.010万元） [6]

报告行业投资评级 - 行业评级为“强于大市”（维持）[3] 报告核心观点 - 公用事业板块2025年前三季度业绩分化明显，火电受益于煤价下行盈利修复，绿电面临电价压力，环保板块现金流改善亮眼[1][8] - 公用事业配置聚焦火电（容量电价+辅助服务）、水电（防御属性）、核电（稳定清洁基荷）及燃气（新业务）的价值重估[2][9] - 环保行业与人工智能深度融合，关注AI赋能降本增效、垃圾焚烧发电+AIDC、参股科技三条投资主线[9][52] 公用事业2025年三季报业绩综述 - **整体业绩**：板块总营收16911.85亿元（同比-1.99%），归母净利润1858.70亿元（同比+3.39%）；电力板块营收14562.73亿元（同比-2.21%），净利润1756.23亿元（同比+3.90%）；燃气板块营收2349.12亿元（同比-0.64%），净利润102.47亿元（同比-4.61%）[8][15] - **第三季度表现**：板块营收5968.61亿元（同比-2.67%，环比+11.85%），净利润694.99亿元（同比+6.47%，环比+18.02%）；电力板块净利润666.75亿元（同比+7.04%，环比+20.35%），燃气板块净利润28.24亿元（同比-5.50%，环比-18.98%）[16][18] 火电板块 - **前三季度**：营收9064.68亿元（同比-3.08%），归母净利润711.23亿元（同比+15.83%），毛利率提升2.70个百分点至17.68%[15][16][19] - **第三季度**：营收3333.75亿元（同比-1.98%，环比+19.19%），净利润270.72亿元（同比+35.59%，环比+18.50%），动力煤Q5500均价678元/吨（同比-7.43%）[18][19][20] - **驱动因素**：煤价中枢下移降低燃料成本，夏季高温推高用电需求，2026年容量电价上调预期增强盈利稳定性[19][51] 水电板块 - **前三季度**：营收1487.60亿元（同比+1.56%），归母净利润513.22亿元（同比+3.30%），毛利率54.60%（同比+1.99个百分点）[15][16][21] - **第三季度**：营收608.51亿元（同比-2.42%，环比+31.98%），净利润250.84亿元（同比-3.41%，环比+68.34%），Q3来水改善带动发电量环比大幅提升[18][21][23] 核电板块 - **前三季度**：营收1213.58亿元（同比+1.76%），但归母净利润165.78亿元（同比-12.36%），呈现“增收不增利”[15][16][24] - **典型公司**：中国核电上网电量1740亿千瓦时（同比+15.20%），净利润80.02亿元（同比-10.42%）；中国广核上网电量1721.79亿千瓦时（同比+3.17%），净利润85.76亿元（同比-14.14%），主因市场化交易电价下降[24][26][27] 绿电板块 - **风电**：前三季度营收1080.90亿元（同比-2.34%），净利润220.31亿元（同比-11.85%）；Q3净利润39.19亿元（同比-28.60%，环比-50.93%），受市场化电价下降及弃风限电影响[16][18][28] - **光伏**：前三季度营收261.04亿元（同比-16.55%），但净利润29.04亿元（同比+55.77%）；Q3净利润12.50亿元（同比+108.37%），现金流改善显著（经营性净现金流同比+146.37%）[16][18][32] 燃气板块 - **前三季度**：营收2349.12亿元（同比-0.64%），归母净利润102.47亿元（同比-4.61%），受工商业需求疲弱及暖冬影响[15][16][34] - **第三季度**：营收719.32亿元（同比-4.84%，环比-5.44%），净利润28.24亿元（同比-5.50%，环比-18.98%），天然气表观消费量3177.5亿立方米（同比-0.2%）[18][34][35] 环保2025年三季报业绩综述 - **整体业绩**：板块总营收2677.92亿元（同比+3.28%），归母净利润244.73亿元（同比-5.47%），但现金流显著改善[37][40] - **现金流改善**：固废治理板块经营性净现金流198.72亿元（同比+28.94%），水务及水治理板块103.39亿元（同比+29.80%），受益于地方政府支付能力增强及行业提质增效[38][39][40] 固废板块 - **前三季度**：营收1166.97亿元（同比+4.52%），归母净利润118.89亿元（同比+0.08%）[39][42] - **第三季度**：营收416.58亿元（同比+7.48%，环比+6.51%），净利润41.19亿元（同比+6.80%，环比+8.15%），部分公司通过降本增效及新业务拓展夯实韧性[41][42] - **典型案例**：瀚蓝环境营收97.37亿元（同比+11.52%），净利润16.05亿元（同比+15.85%）；伟明环保新能源材料业务进入业绩释放期[42][43][46] 水务板块 - **前三季度**：营收852.02亿元（同比+1.39%），但归母净利润107.18亿元（同比-10.81%），个股盈利分化明显[39][47] - **第三季度**：营收297.04亿元（同比+7.56%，环比+0.45%），净利润39.49亿元（同比-27.63%，环比+18.93%），部分企业因应收账款压力大或过度依赖补贴出现亏损[41][47][49] 配置要点 - **火电**：建议关注大唐发电、华能国际、国电电力、华电国际等央企及煤电一体化标的淮河能源、陕西能源[2][51] - **水电**：聚焦长江电力、国投电力、华能水电等优质大水电的防御价值[2][51] - **核电**：关注中国核电、中国广核，适配高端制造业与数据中心高可靠性负荷需求[2][9][51] - **燃气**：建议关注佛燃能源在SOFC、绿色甲醇等新业务的布局[2][9] - **环保+AI**：主线一为AI赋能降本增效（圣元环保、盈峰环境、玉禾田）；主线二为垃圾焚烧发电+AIDC模式（瀚蓝环境、伟明环保、军信股份）；主线三为参股科技企业（联美控股、中山公用）[9][52]

公司成立与股权结构 - 广东盈峰绿能科技有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为谢波，注册资本为3900万元 [1] - 该公司由盈峰环境全资子公司广东盈峰智慧能源有限公司与湖南红太阳新能源科技有限公司共同持股 [1] 业务经营范围 - 经营范围包含光伏设备及元器件销售与制造 [1] - 业务涵盖光伏发电设备租赁、储能技术服务以及充电桩销售 [1]

员工持股计划核心信息 - 公司第三期员工持股计划已获董事会和股东大会审议通过，计划通过二级市场购买等方式取得公司股票 [1] - 公司已于2025年11月25日开立第三期员工持股计划专用证券账户，账户号码为0899510984 [1] - 截至公告日，员工持股计划尚未开始购买公司股票 [1] 公司治理与信息披露 - 公司承诺将按照相关法律法规及时履行员工持股计划实施进展的信息披露义务 [2] - 本次员工持股计划的相关议案及公告已按规定在指定信息披露媒体发布 [1]

板块整体表现 - 11月26日环保设备板块整体下跌0.46%，表现弱于上证指数（下跌0.15%）但弱于深证成指（上涨1.02%）[1] - 板块内个股表现分化，部分股票上涨，其中ST先河领涨，涨幅为1.26%，而久吾高科领跌，跌幅为3.74%[1][2] 个股价格与成交情况 - 上涨个股中，ST先河收盘价8.04元，涨幅1.26%，成交额5069.43万元；恒合股份收盘价24.75元，涨幅1.10%，成交额2109.00万元[1] - 下跌个股中，久吾高科收盘价29.06元，跌幅3.74%，成交额1.85亿元；国林科技收盘价16.10元，跌幅3.59%，成交额1.75亿元[2] - 龙净环保成交额最高，达到1.55亿元，股价微涨0.13%[1] 板块资金流向 - 当日环保设备板块主力资金净流出3107.64万元，游资资金净流入3637.78万元，散户资金净流出530.13万元[2] - 龙净环保获得主力资金净流入最多，为2366.37万元，主力净占比15.27%[3] - 盈峰环境获得主力资金净流入833.88万元，主力净占比9.76%[3] - 菲达环保虽未在价格涨跌幅前列，但获得游资净流入515.64万元，游资净占比9.66%[3]

会议相关 - 2025年11月12日召开第十届董事会第十四次临时会议[1] - 2025年11月24日召开2025年第一次临时股东大会[1] 员工持股计划 - 两次会议通过第三期员工持股计划相关议案[1] - 拟通过二级市场购买等方式持股[1] - 2025年11月25日开立证券专用账户[1] - 截至2025年11月27日未购买股票[1]

员工持股计划基本情况 - 参与员工预计不超过165人，董监高预计5人[9][23][25] - 筹集资金总额上限50,000万元，共50,000万份，融资与自筹比例不超1:1[10][25][28][31] - 董事长兼总裁马刚拟认购10,000万份，占比20%；副总裁王庆波拟认购2,000万份，占比4%[27] - 其他员工（不超160人）拟认购36,950万份，占比73.9%[27] - 按资金和前1交易日均价测算，能买约7,320.64万股，约占股本总额2.31%[32] 持股计划规则限制 - 全部有效员工持股计划所持股票总数累计不超公司股本总额10%，单个员工不超1%[10][32] - 存续期60个月，锁定期12个月，锁定期届满后解锁比例100%[11][36][37] 持股计划实施安排 - 拟在股东大会审议通过后6个月内通过二级市场等方式取得股票[30] - 由公司自行管理，最高权力机构为持有人会议，设管理委员会履行日常管理职责[42] 会议相关规定 - 持有人会议提前3日通知，紧急情况可口头通知[46] - 提案经出席持有人所持50%以上（不含）份额同意视为通过，规定需2/3（含）以上份额同意的除外[49] - 单独或合计持有10%以上份额可提临时提案，20%以上份额可提议召开会议[50] - 管理委员会会议由主任召集，提前3日通知委员[56] - 应有过半数委员出席方可举行，决议须经全体委员过半数通过[57][58] 计划变更与终止 - 变更须经出席持有人会议的持有人所持2/3以上份额同意，并经董事会审议通过[68] - 存续期满自行终止，标的股票全部出售可提前终止[69] - 存续期届满前1个月或特定情形无法售股，经持有人2/3以上份额同意和董事会审议通过可延长[69][78] 其他重要事项 - 股东大会授权董事会全权办理相关事宜，有效期至计划实施完毕[61][62] - 资产独立于公司固有资产，公司不得侵占、挪用或混同[63] - 锁定期内公司派息，现金股利计入货币性资产，锁定期结束后由管理委员会决定分配[72] - 存续期内持有人权益未经同意不得退出、转让，触发特定情形按规则处置[73] - 公司董事长兼总裁马刚等拟参与，构成关联关系，相关人员及其关联方应回避表决[88] - 拟参与计划的公司董事（不含独立董事）等自愿放弃提案权、表决权，不担任管理委员会职务[12][89] - 与公司控股股东等不构成一致行动关系[88] - 除本计划外，公司不存在其他存续的员工持股计划[92] - 实施的财务、会计处理及税收等按相关制度执行，实际费用以审计报告为准[99]