控股股东股份情况 - 控股股东城之集持股39882000股，比例40.18%[4] - 本次质押4460000股，占其所持11.18%，总股本4.49%[1] - 本次解除质押4500000股，占其所持11.29%，总股本4.54%[3] 质押相关信息 - 本次质押起始2025年3月13日，到期2026年1月20日，质权人海通，用于还债[1] - 本次部分解除质押涉及两笔，质权人均为中原[3] 风险情况 - 截至公告日，质押无平仓或强制过户风险，不会变更控制权[5]

行业投资评级 - 投资评级：推荐 [3] 核心观点 - 本周板块反弹2.3%，主要为随市场系统性反弹，板块基本面反馈平淡 [4][9] - 白酒春节已相对平顺落地，节后进入淡季，在需求和库存均有所承压背景下，预计基本面反馈难有向好催化 [4][6] - 大众品板块延续回升，其中上海等地出台"消费券"政策，对餐饮供应链的企业或有边际向好的作用 [4][6] - 整个板块短期或难有催化，延续相对弱势，全年维度看有望逐步走出拐点 [4][6] - 绝对估值整体处于底部区间，综合判断目前板块基本面对行情走势的权重有所降低，建议更多关注宏观政策以及市场资金等变化对板块预期的影响 [4][6] - 目前策略维度仍建议以中长期逻辑去做配置，推荐泛餐饮链以及白酒头部性企业 [4][6] - 推荐公司包括：贵州茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖、天味食品、安井食品、伊利股份、海天味业、千味央厨、燕京啤酒等 [4][6] 行业观点更新 - 白酒春节旺季销售基本算平顺落地，之后行业进入淡季，考虑需求较弱，厂家控货挺价，预计基本面仍延续较弱的态势 [6] - 近期茅台箱装飞天批价稳健，维持在2250元/瓶左右，五粮液批价近期稳健维持在930元/瓶左右 [6][11] - 五粮液、今世缘等公司停货挺价，持续跟踪节后淡季量价及动销变化，预计25上半年延续疲弱态势 [6] - 板块基本面的影响对行情走势权重逐步弱化，对宏观政策及资金变化或更敏感，中长期维度看随着国内一揽子政策的落地，白酒作为顺周期行业，中期维度景气度有望逐步向好 [6] - 短期或难有催化，中长期绝对估值处于底部区间，股息率普遍3%以上，配置龙头为主线，推荐茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖等 [6] - 大众品近期上海出台"消费券"，主要针对餐饮企业，投入市级财政资金5亿元，其中餐饮3.6亿元，对大众品或有边际向好的影响 [6][10] - 春节动销反馈持续小幅回升，但整体仍相对疲弱，其中调味品和休闲食品略好于其他细分赛道 [6] - 原材料原奶、糖蜜等持续下行，大豆作为调味品的主要成本，整体呈现下行趋势中，有利于板块利润端的释放 [6][17] - 整体看，大众品预期调整相对充分，业绩兑现或好于白酒，后续重点跟踪餐饮恢复情况 [6] - 持续中长期看好大众品，包括：伊利股份、天味食品、安井食品、千味央厨、海天味业、燕京啤酒等 [6] 行业板块表现统计及原因剖析 - 本周食品饮料(申万)板块反弹2.34%，本月初以来涨2.24%，本年以来跌4.75% [9][10] - 白酒Ⅱ(申万)本周涨3.13%，本月初以来涨3.26%，本年以来跌3.97% [9][10] - 食品加工(申万)本周涨1.82%，本月初以来涨1.30%，本年以来跌3.53% [9][10] - 非白酒(申万)本周涨1.25%，本月初以来涨0.80%，本年以来跌10.12% [9][10] - 饮料乳品(申万)本周涨0.68%，本月初以来跌1.18%，本年以来跌7.24% [9][10] - 休闲食品(申万)本周涨0.22%，本月初以来跌1.89%，本年以来跌5.03% [9][10] - 调味发酵品Ⅱ(申万)本周涨0.05%，本月初以来涨2.87%，本年以来跌4.81% [9][10] - 休闲食品回调较大，主要系春节错位以及高基数影响，增长率或有所降低 [9] - 白酒中山西汾酒周涨幅近10%居前，主要系公司基本面相对较好，在大盘承压背景下，春节反馈仍有增长 [9] 数据图表跟踪与简析 - 白酒批价跟踪：整箱飞天批价基本稳健，维持在2250元/瓶左右，五粮液批价近期稳健维持在930元/瓶左右 [11] - 库存：高端酒库存普遍在1-2月左右，次高端则在3月左右，库存同比有所提升，环比有所消化，绝对值处于可控水平 [11] - 餐饮数据和消费者信心：12月餐饮数据环比增速有所回落，12月消费者信心指数相比较11月小幅回升，但绝对值仍较弱 [13] - 原材料成本：大豆价格整体呈现下行趋势中，有利于板块利润端的释放 [17] - 生猪价格近期整体稳健，略好于市场预期，考虑产能逐步恢复，板块业绩降速 [19]

股份回购计划 - 公司拟用自有资金6000万 - 1亿回购股份，价格不超61.90元/股，期限12个月[2] 回购进展 - 截至2025年2月28日，累计回购2102700股，占总股本2.12%[3] - 最高成交价39.73元/股，最低25.33元/股，成交69978048元[3]

检查相关 - 现场检查对应期间为2024年1月1日 - 2024年12月31日[2] - 现场检查时间为2025年1月8日至2025年2月8日[2] - 业绩情况核查区间为2024年1月1日 - 2024年9月30日[4] 公司制度 - 公司章程和公司治理制度完备、合规且有效执行[2] - 建立内部审计制度并设立内部审计部门[3] - 建立防止控股股东等占用资金或资源的制度且无占用情形[3] 信息披露 - 已披露公告与实际情况一致、内容完整[3] - 募集资金使用与已披露情况一致，项目无重大风险[4] 业绩情况 - 公司业绩无大幅波动，与同行业可比公司比较无明显异常[4] 合规情况 - 公司及股东完全履行相关承诺[5] - 完全执行现金分红制度并如实披露[5] - 对外提供财务资助合法合规并如实披露[5] - 大额资金往来有真实交易背景及合理原因[5] - 重大投资或重大合同履行无重大变化或风险[5] - 生产经营环境无重大变化或风险[5] - 已按要求整改前期监管机构和保荐机构发现的问题[5] 检查结果 - 现场检查未发现问题[5]

培训信息 - 中德证券为千味央厨2024年度持续督导培训于2025年2月8日在郑州举行[2] - 培训人员为薛虎，对象包括董监高及中层以上管理人员[2] - 培训围绕上市公司并购重组规定解读[2] 培训效果 - 公司积极配合，参会人员学习认真，培训效果良好[3]

股份回购方案 - 公司拟用6000万 - 10000万元自有资金回购股份，价格不超61.90元/股，期限自2024年5月17日起12个月内[2] 回购进展 - 截至2025年1月31日累计回购2102700股，占总股本2.12%，成交金额69978048元[3] - 最高成交价39.73元/股，最低25.33元/股，未超方案上限[3]

会议信息 - 公司第三届监事会第十七次会议2024年1月17日通知，2025年1月22日现场召开[1] - 应出席监事3人，实际出席3人，由监事会主席朱泓冰主持[1] 议案审议 - 会议审议通过《关于增加部分募投项目建设内容并使用自有资金追加投入的议案》[2] - 该议案表决情况为同意3票，反对0票，弃权0票[2]

会议信息 - 第三届董事会第十八次会议2024年1月17日通知，2025年1月22日召开[1] - 应出席董事8人，实际出席8人[1] 议案表决 - 《关于增加部分募投项目建设内容并使用自有资金追加投入的议案》全票通过[2] - 《关于聘任董事会秘书及证券事务代表的议案》全票通过[4] 人员聘任 - 聘任曹原春为董事会秘书，陈艳为证券事务代表[3] - 董事长孙剑不再代行董事会秘书职责[4] - 任期与第三届董事会任期一致[3]

限制性股票授予与回购 - 2021年12月15日，公司以31.01元/股向80名激励对象授予1,526,200股限制性股票[5][6] - 2022年8月25日，公司以30.86元/股向5名激励对象授予4.22万股预留限制性股票，回购注销30,100股[7] - 2022年8月25日，限制性股票回购价格由31.01元/股调为30.86元/股[15] - 2024年1月22日，回购注销124,826股，限制性股票回购价格调为30.69元/股[15][16] - 2024年8月27日，回购注销2,951股，限制性股票回购价格调为30.5元/股[9][16] 限制性股票解除限售 - 2024年1月18日，公司为76名激励对象持有的643,474股限制性股票办理解除限售事宜[8] - 2024年8月27日，公司为5名激励对象持有的18,149股限制性股票办理解除限售事宜[9] - 2025年1月3日，公司为69名激励对象持有的727,800股限制性股票办理解除限售事宜[10] - 本次解除限售股份上市流通日期为2025年1月13日[1][16] 业绩与解除限售条件 - 2023年营业收入为1,900,827,912.66元，较2020年增长率为101.28%，公司层面解除限售比例为100%[13] - 69名激励对象绩效评价结果均为优秀或良好，个人层面解除限售比例均为100%[13] 人员与股份变动 - 2022年8月25日，首次授予激励对象人数由80人调为76人，限制性股票数量调为1,496,100股[14][15] - 2024年1月22日，首次授予激励对象人数由76人调为69人，限制性股票数量调为1,371,274股[15] 人员可解除限售情况 - 董事长孙剑本次可解除限售71,450股，占总股本0.0720%[18] - 董事、总经理白瑞本次可解除限售48,700股，占总股本0.0491%[18] - 董事、常务副总经理王植宾本次可解除限售43,850股，占总股本0.0442%[18] - 董事徐振江本次可解除限售58,450股，占总股本0.0589%[18] - 核心人员（65人）本次可解除限售505,350股，占总股本0.5091%[18] 股份结构变动 - 限售条件流通股上市流通前股数866,527股，占比0.87%，变动-727,800股，上市流通后股数138,727股，占比0.14%[20] - 无限售条件流通股份上市流通前股数98,396,619股，占比99.13%，变动727,800股，上市流通后股数99,124,419股，占比99.86%[20] - 股份总数上市流通前后均为99,263,146股，占比100.00%[20] 公告信息 - 公告日期为2025年1月10日[23]

会议信息 - 公司第三届监事会第十六次会议2024年12月27日通知，2025年1月3日现场召开[1] - 应出席监事3人，实际出席3人，由朱泓冰主持[1] 议案审议 - 审议通过《关于2021年限制性股票激励计划首次授予部分第二个解除限售期解除限售条件成就的议案》[2] - 议案表决同意3票，反对0票，弃权0票[2]