报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [6] 报告核心观点 - 公司2024年上半年扣非归母净利润保持平稳,同比增长0.4% [2] - 公司2024年上半年销售金额和销售面积同比大幅下降,分别下降39.3%和35.9% [2] - 公司2024年上半年拿地力度较大,拿地金额146亿元,权益拿地金额97亿元 [3] - 预计公司2024-2026年归母净利润将分别为85亿、100亿和105亿元,同比增长34%、18%和5% [4] 财务数据总结 - 公司2022-2026年营业收入、归母净利润和每股收益等主要财务指标预计将保持增长 [10] - 公司盈利能力指标如毛利率、净利率和ROE等将逐步提升 [10] - 公司偿债能力指标如资产负债率和净负债比率将逐步改善 [10]

投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 核心观点 - 公司收入规模同比微降,扣非净利润基本持平 [4][5] - 公司销售排名行业前五,但拿地强度有所减弱 [6] - 公司派息比例较高,拟发行租赁住房REITs盘活资产 [7] 收入规模及盈利能力 - 2024H1公司实现营业总收入512.7亿元,同比下降0.3%;实现归母净利润14.2亿元,同比下降34.2% [5] - 公司2024-2026年归母净利润预计为63.9、70.3、74.4亿元,EPS为0.71、0.78、0.82元 [4] - 公司2024-2026年毛利率预计为15.4%、16.3%、17.1%,净利率预计为4.7%、4.9%、5.1% [8][16] 销售及拿地情况 - 2024H1公司实现销售金额1009.5亿元,销售面积438.7万方,同比分别下降39.3%和35.9% [6] - 2024H1公司获取7宗地块,总地价146.1亿元,同比下降64.9%,拿地强度有所减弱 [6] 财务及资产情况 - 公司2024H1发行4笔超短融共47亿元,融资渠道畅通 [7] - 公司拟通过子公司招商公寓申报发行租赁住房REITs,盘活资产 [7] - 公司2022-2026年资产负债率维持在66.8%-68.6%之间,财务状况良好 [15]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [8] 报告的核心观点 业绩短期承压 - 2024H1营收同比-0.3%、业绩同比-34%,略低预期,主要源于开发业务项目结转毛利率下降、转让子公司股权投资收益减少 [5] 销售降幅收窄 - 2024H1销售额同比-39%,行业排名第五,但6月单月销售额同比-22%,较5月+7pct,销售降幅有所收窄 [6] 拿地继续聚焦核心城市 - 2024H1新增建面80.1万平,同比-59%;拿地金额146.1亿元,同比-54%;拿地主要聚焦在上海、成都、合肥、南京、广州、郑州、三亚等核心一二线城市 [6] 三条红线稳居绿档,融资优势明显 - 至2024Q1年末,公司剔除预收款后资产负债率和净负债率分别为49%、45%,三道红线指标处于绿档;2023年加权融资成本仅3.47%,较年初-0.42pct [7] 业务多元化发展 - 公司开发服务、资产运营、城市服务三大业务齐头并进,实现有质量的增长 [8] 财务数据及盈利预测 - 2024年营业总收入预计184,150百万元,同比增长5.2% [10] - 2024年归母净利润预计7,630百万元,同比增长20.7% [10] - 2024年每股收益预计0.84元,市盈率10倍 [10]

报告投资评级 - 报告维持对招商蛇口的"买入"评级 [6] 报告核心观点 - 2024年上半年公司实现营业收入512.73亿元，同比-0.33%；实现归母净利润14.17亿元，同比-34.17%。利润下滑主要是结算项目的毛利率下降以及股权投资收益减少导致的 [4] - 公司深耕核心城市，产品矩阵齐全，随着政策引导商品房向改善性产品发展，公司有望迎来业绩改善 [12] - 公司拿地积极，融资畅通，销售保持行业前列，业绩有望逐步改善 [13] 公司经营情况总结 - 2024年上半年公司实现销售金额1009.50亿元，同比-39.35%，实现销售面积440万平方米，同比-35.67%，权益拿地金额为80.90亿元，同比-66.29%，权益拿地面积为46.35万平方米，同比-61.05% [12] - 公司拿地主要集中在长三角地区 [12] - 公司深耕核心城市，产品矩阵齐全 [12] 财务数据总结 - 2024年上半年公司实现营业收入512.73亿元，同比-0.33%；实现归母净利润14.17亿元，同比-34.17% [4] - 公司2024-2026年营业收入分别预计为1920.16/2120.71/2294.30亿元，同比增速分别为9.72%/10.44%/8.19%；归母净利润分别预计为77.16/91.21/101.40亿元，同比增速分别为22.10%/18.21%/11.17% [13] - 公司资产负债率为67.71%，流动比率为1.5，速动比率为0.5 [7]

报告评级 - 报告给予招商蛇口(001979)增持评级 [3] - 目标价格为13.18元 [3] - 当前价格为8.70元 [3] 报告核心观点 - 2024年上半年公司业绩下滑34.2%,主要由于开发结转毛利率下滑以及转让子公司股权投资收益同比减少 [9][10] - 未来公司将聚焦第二增长曲线,核心优质城市和项目将迎来业绩上修 [9][10] - 公司利润率依然在持续筑底,继续去库存 [10] - 2024年上半年公司拿地金额和面积同比大幅下滑,聚焦在核心优质城市 [10] - 公司正朝着开发业务、资产运营、城市服务三类业务并重的多元化稳定经营模式迈进 [10] 财务数据总结 - 2024年公司预计实现营业收入183,758百万元,同比增长5.0% [8] - 2024年预计实现归母净利润7,128百万元,同比增长12.8% [8] - 2024年预计每股收益0.79元 [8] - 2024年预计净资产收益率为5.8% [8] - 2024年预计市盈率为11.06倍 [8]

财务表现 - 2024年上半年，公司营业总收入为5,127,262.72万元，同比下降0.33%[3] - 公司营业利润同比下降40.18%，利润总额同比下降40.51%[3] - 归属于上市公司股东的净利润同比下降34.17%[3] 公司资产状况 - 公司总资产为91,269,315.04万元，较上期增长0.46%[3] - 归属于上市公司股东的所有者权益为11,354,979.66万元，较上期下降5.16%[3]

证券代码：001979 证券简称：招商蛇口 公告编号：【CMSK】2024-068 招商局蛇口工业区控股股份有限公司 关于子公司为长沙招阳提供担保的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性 陈述或重大遗漏。 长沙招阳主要财务指标：截至2023年12月31日，资产总额391,672万元，负 债总额357,200万元，净资产34,472万元；2023年，营业收入0万元，净利润-7,179 万元。截至2024年6月30日，资产总额387,687万元，负债总额356,125万元，净 资产31,562万元；2024年1-6月，营业收入0万元，净利润-2,909万元。该公司不 存在对外担保、抵押的事项，不属于失信被执行人。 三、担保协议的主要内容 深圳招商拟按100%的股权比例为长沙招阳向招商银行长沙分行申请的9亿元 贷款提供连带责任保证，担保本金金额不超过人民币9亿元，保证期间为自担保 合同生效之日起至债务到期之日起另加三年。 四、公司意见 一、担保情况概述 为满足项目建设需要，招商局蛇口工业区控股股份有限公司（以下简称"公 司"或"本公司"）之控股子公司长沙招阳房地产有限公司（以 ...

证券代码：001979 证券简称：招商蛇口 公告编号：【CMSK】2024-067 招商局蛇口工业区控股股份有限公司 关于子公司为启东招园提供担保的公告 四、公司意见 启东招园因项目建设需要，通过融资补充资金，有利于促进其经营发展。启 东招园为公司全资子公司，上海招商为其提供担保的行为风险可控，不会对本公 司的正常运作和业务发展造成影响。 五、累计对外担保数量及逾期担保的数量 公司于2024年3月15日、2024年6月26日分别召开了第三届董事会第十次会 议及2023年年度股东大会，审议通过了《关于审议为控股子公司提供担保额度的 议案》，同意公司为公司控股子公司的银行等金融机构信贷业务以及其它业务提 供不超过人民币467亿元的担保额度，其中公司为资产负债率70%以上的控股子 公司提供担保的额度不超过人民币350亿元，担保额度的有效期为自2023年年度 股东大会审议通过之日起至2024年年度股东大会决议之日止。本次担保后，公司 为控股子公司提供担保的额度余额为458亿元，其中，公司为资产负债率70%以上 的控股子公司提供担保的额度余额为350亿元。本次担保事项在上述担保额度范 围内，无需公司另行召开董事会及股东 ...

证券代码：001979 证券简称：招商蛇口 公告编号：【CMSK】2024-066 招商局蛇口工业区控股股份有限公司 2023 年度利润分配方案实施公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性 陈述或重大遗漏。 一、股东大会审议通过利润分配方案情况 1、招商局蛇口工业区控股股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"） 2023年年度股东大会审议通过的2023年度利润分配方案为：以公司2024年3月15 日享有利润分配权的股份总额9,060,836,177股为基数，每10股派3.20元现金（含 税）；即分配现金股利总额2,899,467,576.64元；剩余未分配利润留存至下一年 度；本年度不进行资本公积金转增股本；本次利润分配方案实施时，如享有利润 分配权的股份总额发生变动，则以实施分配方案时股权登记日的享有利润分配权 的股份总额为基数，按照分配总额不变的原则对每股分红金额进行调整。 2、自分配方案披露至实施期间公司享有利润分配权的股份总额未发生变化。 3、本次实施的分配方案与股东大会审议通过的分配方案一致。 4、本次实施分配方案距离股东大会审议通过的时间未超过两个月。 在利 ...

本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 2024 年 6 月，公司实现签约销售面积 101.80 万平方米，实现签约销售金额 231.05 亿元。2024 年 1-6 月，公司累计实现签约销售面积 438.71 万平方米，累 计实现签约销售金额 1,009.52 亿元。鉴于销售过程中存在各种不确定性，上述 销售数据可能与公司定期报告披露的相关数据存在差异，以上统计数据仅供投资 者参考。 证券代码：001979 证券简称：招商蛇口 公告编号：【CMSK】2024-063 自 2024 年 5 月销售及购地情况简报披露以来，公司近期未新增项目。 招商局蛇口工业区控股股份有限公司 2024 年 6 月销售及近期购得土地使用权情况简报 二〇二四年七月十日 招商局蛇口工业区控股股份有限公司 董 事 会 特此公告。 ...