证券代码：002003 证券简称：伟星股份 公告编号：2024-019 经公司董事会薪酬与考核委员会考核、查验，公司第四期股权激励计划144名激励对象 第三个限售期合计688.35万股限制性股票的解除限售条件全部成就，董事会同意按照相关规 定办理解除限售手续。浙江天册律师事务所出具了法律意见书，上海荣正企业咨询服务（集 团）股份有限公司出具了独立财务顾问报告。具体内容详见公司于2024年5月22日刊载在《证 券时报》《中国证券报》《上海证券报》和巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）的《公 司关于第四期股权激励计划第三个限售期解除限售条件成就的公告》。 2、会议以9票同意、0票反对、0票弃权的表决结果审议通过了《关于拟对部分子公司滚 存利润进行分配的议案》。 浙江伟星实业发展股份有限公司 第八届董事会第十七次（临时）会议决议公告 浙江伟星实业发展股份有限公司（以下简称"公司"）及董事会全体成员保证信息披露 的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 公司第八届董事会第十七次（临时）会议通知于 2024 年 5 月 18 日以专人或电子邮件送 达 ...

业务基本情况 - 近期接单延续前期形势，总体趋势向好 [1] - 钮扣产品占国内中高端市场约20%，拉链产品市占率统计难度大 [1] - 产品生产周期一般3 - 15天，忙季适当延长，交期依产能等情况而定 [1] - 国内品牌客户份额占比相对高一些 [1] - YKK拉链平均价格比公司高，具体产品需具体分析 [1] 财务与分红情况 - 坚持“可持续发展”和“和谐共赢”理念，综合多因素制定年度利润分配方案回馈股东 [3] - 产品采取成本加成定价原则，毛利率受多种因素影响，合理毛利率水平可持续 [3] - 2018 - 2019年拉链毛利率下滑因流行趋势和下游企业控成本致金属拉链需求下降，产品结构变化 [3] 战略决策情况 - 当时行业景气度不佳，为提前布局未来战略规划、满足经济复苏后市场需求进行定增 [3] - 当初收购中捷时代是因辅料主业增速放缓，培育第二主业，且受特殊历史环境影响，2020年已转让全部股权 [3] 产品结构情况 - 拉链按材质分，尼龙拉链占比最高，塑钢拉链和金属拉链占比相近 [3] 业务增长情况 - 织带业务为新培育品类，营业收入增长快，但在上市公司业务中权重不高 [3] 园区建设情况 - 按既定计划对孟加拉工业园进行技改升级，正在推进中 [3]

业绩总结 - 公司2024年一季度扣非归母净利润同比增长46%[1] - 公司毛利率提升0.23%，归母净利率同比提升2.04%[1] - 公司产能利用率提升至66.81%，同比增长3.51%[2] - 公司销售/管理/研发/财务费用率同比下降2.30%，财务费用可能产生汇兑收益[2] - 公司生产稳定，盈利能力稳步提升[3] 未来展望 - 公司预计2024-2026年收入分别为43.7、49.6、58.1亿元，归母净利润分别为6.11、6.79、8.03亿元[7] - 公司2023-2026年净利润年均增速分别为8.9%、14.2%、9.4%、11.3%、18.3%[9] 公司战略 - 公司加速实施“数智”制造战略，提升生产管理水平[6] 风险提示 - 公司风险提示包括订单流失风险和产能扩张不达预期[8] 伟星股份数据 - 伟星股份2023年至2026年的营业总收入预计呈逐年增长趋势，分别为3907百万元、4365百万元、4959百万元和5813百万元[11] - 伟星股份2023年至2026年的每股收益预计逐年增长，分别为0.48元、0.52元、0.58元和0.69元[11] - 伟星股份2023年至2026年的净资产收益率预计逐年增长，分别为12.8%、13.5%、14.5%和16.4%[11] - 伟星股份2023年至2026年的资产负债率预计逐年略微增加，分别为27.3%、27.7%、28.3%和29.4%[11]

业务表现与市场情况 - 2024年一季度国际业务表现略好于国内业务 [2] - 织带业务营业收入保持较快增长速度，但在公司业务里所占权重不高 [3] - 短期业务增量主要来自老客户订单份额提升、产品品类及应用范围拓展，新客户前期合作份额偏低，增量不大 [3] - 目前接单延续前期形势，总体趋势向好，但订单能见度较低，公司呈谨慎乐观态度 [3] 越南工业园情况 - 越南工业园于2024年3月20日开业，已正常接单、生产、交付，正抓内部管理提升和市场开拓等工作 [2] - 依法享有企业所得税“2免4减半”优惠政策（自企业产生应纳税所得额或产生营业收入后第四年起算） [2] - 全部建成运营后海外产能会提升，但国内产能仍持续扩大，未来海外产能占比依旧不会太高 [2][3] - 产能利用率爬坡时间相对孟加拉工业园短一些，总体需两到三年逐渐达到相对合理水平 [3] 产能利用率情况 - 公司整体年度综合产能利用率在60%-70%左右，2023年国内产能利用率为69.49%，孟加拉工业园产能利用率为50.60% [3] 财务与成本相关 - 坚持“可持续发展”和“和谐共赢”理念，综合考虑多因素合理制定年度利润分配方案回馈股东 [3] - 毛利率受原材料波动影响，定价模式为成本加成，原材料价格波动形成趋势并达一定幅度时会调价 [3] - 人工成本高企，总体薪资水平呈上升趋势，注重投入产出确保经营质量 [3] - 海运费用上升对公司有一定影响，但总体影响较小 [4] - 2018 - 2019年因流行趋势变化和下游服装企业控成本，金属拉链需求下降，产品结构变化致拉链毛利率下滑 [4] - 产品采取成本加成定价原则，毛利率受多种因素影响，遵循合作共赢原则，合理毛利率水平可持续 [4] 竞争情况 - 与浔兴股份都属民族拉链企业，产品结构和客户结构存在一定差异，公司拉链业务主要为条装拉链，服务品牌客户，浔兴股份包括条装和码装拉链 [3][4]

权益分派方案 - 2023年度权益分派方案2024年5月8日获股东大会通过[3] - 以1,169,270,553股为基数，每10股派现金红利4.50元(含税)[3] 不同投资者派息 - 深股通等特定投资者每10股派4.05元[6] 补缴税款规则 - 持股1个月（含）以内每10股补缴0.90元[6] - 持股1个月以上至1年（含）每10股补缴0.45元[6] 时间安排 - 股权登记日2024年5月22日，除权除息日5月23日[7] - A股股东现金红利5月23日划入资金账户[9] 分派对象与方式 - 权益分派对象为5月22日收市后在册全体股东[8] - 股权激励限售股现金红利公司自行派发[10]

股东大会信息 - 股东大会通知于2024年4月18日公告，现场会议于5月8日14:30召开，网络投票时间为5月8日9:15 - 15:00[4][5] - 现场会议股东及代理人19人，代表股份493,457,984股，占比42.2022%；网络投票股东43名，代表股份177,998,089股，占比15.2230%[8] 议案表决情况 - 《公司2023年度财务决算方案》等多项议案同意率超99.999%[10][11] - 《公司2023年度利润分配预案及2024年中期现金分红规划》等同意率100%[10][11] - 《公司董事、监事及高级管理人员薪酬方案》同意182,039,839股，占比99.9995%，关联股东回避表决489,415,234股[11]

参会股东情况 - 62名股东及代理人参会，代表671,456,073股，占比57.4252%[6] - 19名现场参会，代表493,457,984股，占比42.2022%[6] - 43名网络投票参会，代表177,998,089股，占比15.2230%[7] - 50名中小股东参会，代表182,040,839股，占比15.5688%[7] 议案表决结果 - 《公司2023年度财务决算方案》同意671,455,073股，占比99.9999%[9] - 《公司2023年度利润分配预案及2024年中期现金分红规划》同意671,456,073股，占比100%[9] - 《公司董事、监事及高级管理人员薪酬方案》同意182,039,839股，占比99.9995%[14] - 《关于减少注册资本并修改<公司章程>部分条款的议案》同意671,456,073股，占比100%[15] 其他事项 - 三位独立董事于2024年4月18日刊登2023年度述职报告[17] - 律师事务所认为股东大会召集等符合规定，表决结果有效[18]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司持续聚焦全球布局及数智制造两大核心，以市场需求与客户需求为导向，研产销有效协同，不断强化核心竞争优势 [5] - 预计公司24 - 26年收入分别为45/51/60亿元，归母净利分别为6.4/7.1/8.6亿元，EPS分别为0.55/0.61/0.74元/股，对应PE分别为22/20/16X [5] 各部分总结 财务表现 - 24Q1收入8亿同增15%，归母净利0.8亿同增45%，扣非归母净利0.75亿，同比增长46% [1][3] - 24Q1毛利率37.9%，同比增长0.2pct；期间费率26.5%同减2.3pct；净利率9.9%，同比增长2.3pct [1] - 预计24 - 26年营业收入分别为45.01/51.49/59.94亿元，增长率分别为15.23%/14.39%/16.40%；归属母公司净利润分别为6.39/7.13/8.63亿元，增长率分别为14.52%/11.54%/21.02% [2] 市场与战略 - 在23年下游品牌去库背景下，公司保持营收稳健增长，聚焦大客户提升满意度，市场份额持续提升 [1] - 加速推进全球化战略，优化客户保障，国际业务23年保持稳健增长 [1] - 紧盯细分市场，发挥大辅料综合竞争优势，快速切入客户供应链体系，新品类增长明显 [1] 产能情况 - 越南工业园已于24年3月下旬开业，已正常接单、生产、交付，越南一期规划理论产能为年产拉链1.5亿条、金属扣5亿套 [4] 公司管理 - 积极开拓客户市场和品牌指定工作，主抓工厂内部管理提升，以智慧工厂为目标，全面推行生产标准化、设备智能化、管理数据化，打造产业协同平台，数智制造水平全球领先 [1]

业绩总结 - 公司2024年第一季度营收同比增长15%[1] - 第一季度毛利率小幅提升至37.9%[1] - 公司2023年国内外业务稳健增长[2] - 公司2023年国内外收入同比增长7.2%和8.7%[2] - 公司2024-2026年净利润预测分别为6.5/7.5/8.3亿元[3] - 2025年预计公司营业收入将达到5177百万元[8] - 2025年预计公司净利润将达到752百万元[8] - 2025年预计每股收益将达到0.64元[8] 市场展望 - 2025年预计公司的市盈率为18.8[8] - 可比公司中，申洲国际的市盈率为25.3，伟星股份的市盈率为25.6[8] - 2025年预计公司的EV/EBITDA为13.6[8] - 公司的ROE在2025年预计为14.5%[8] - 公司的EBIT Margin在2025年预计为17.2%[8] - 公司的市净率在2025年预计为2.7[8] 风险提示 - 风险提示包括产能扩张不及预期、去库存进程不及预期、国际政治经济风险[8] 投资建议 - 本报告提供的信息和建议仅反映公司在发布当日的判断，不构成个人投资建议[13] - 投资者应自行判断是否采用本报告内容并自行承担风险，公司及雇员对投资者后果不承担法律责任[14] - 公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格，可提供证券投资分析、预测或建议等服务[15] - 发布证券研究报告是公司证券投资咨询业务的一种基本形式，用于分析证券价值、市场走势等[16] - 国信证券经济研究所位于深圳、上海和北京，提供证券研究报告服务[17]

业绩总结 - 公司2024年第一季度营业收入为8.01亿元，同比增长14.83%[1] - 公司2024年第一季度归母净利润为0.78亿元，同比增长45.25%[1] - 公司2024年第一季度毛利率为37.93%，较上年同期增加0.23个百分点[2] - 公司2024年第一季度净利率为9.7%，较上年同期增加2.0个百分点[2] - 公司2024年第一季度财务费用同比下降119.58%[2] - 公司2024年第一季度存货同比增长13.8%[3] - 公司2024年第一季度现金流明显改善，经营活动现金流为0.94亿元[4] 未来展望 - 公司预计2024-2026年实现收入和净利润的同比增长[5] - 公司长期看好产能优化和国际化市场拓展战略，维持“买入”评级[6] 风险提示 - 公司面临的风险包括国内外需求疲软、原材料价格波动、产能扩张不及预期等[7]