证券代码：002043 证券简称：兔宝宝 公告编号：2025-031 德华兔宝宝装饰新材股份有限公司 第八届董事会第十五次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 德华兔宝宝装饰新材股份有限公司第八届董事会第十五次会议于2025年8月13日以 书面或电子形式发出会议通知，于2025年8月18日在公司总部会议室召开。会议应参加 董事8名，实际参加表决董事8名，公司部分监事和非董事高级管理人员列席会议。会议 由丁鸿敏先生主持，本次会议的召开与表决程序符合《公司法》和《公司章程》等的有 关规定。经与会董事认真讨论研究，会议审议并通过了如下决议： 一、会议以赞成票8票，反对票0票，弃权票0票，审议通过了《关于公司<2025年半 年度报告>及其摘要的议案》 董事会认为：公司《2025 年半年度报告》及其摘要所载资料内容符合法律、行政法 规、中国证监会和深圳证券交易所的相关规定，报告内容真实、准确、完整地反映了报 告期内公司的财务状况和经营成果，不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 公司董事、监事、高级管理人员对该报告签署了书面确认意见。 半年 ...

证券代码：002043 证券简称：兔宝宝 公告编号：2025-034 德华兔宝宝装饰新材股份有限公司 关于 2025 年半年度利润分配预案的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 一、2025 年半年度利润分配预案 根据公司 2025 年半年度财务报告（未经审计），公司 2025 年上半年合并报表归属 于上市公司股东的净利润为 267,847,111.36 元，截至 2025 年 6 月 30 日，母公司实现 净利润人民币 155,812,694.68 元，母公司可供分配利润为人民币 241,092,087.02 元。 公司自上市以来一直以稳定的分红方案持续回报广大股东。根据中国证监会鼓励企 业现金分红，以给予投资者稳定、合理回报的相关指导意见，在符合利润分配原则、保 证公司正常经营和长远发展的前提下，更好地兼顾股东的即期利益和长远利益，着眼于 公司的长远和可持续发展，以及《关于公司未来三年（2024-2026 年度）股东回报规划》 的要求，公司 2025 年半年度利润分配方案为：以公司 2025 年半年度权益分派实施时股 权登记日总股本扣除回购 ...

财务表现 - 公司上半年实现营业收入36.34亿元 同比下降7.01% [1] - 归属于上市公司股东的净利润2.68亿元 同比增长9.71% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.38亿元 同比增长1.35% [1] 股东回报 - 基本每股收益0.33元 [1] - 拟向全体股东每10股派发现金红利2.8元（含税） [1]

收入和利润 - 2025年上半年营业收入为36.34亿元，同比下降7.01%[18] - 归属于上市公司股东的净利润为2.68亿元，同比增长9.71%[18] - 基本每股收益为0.33元/股，同比增长10.00%[18] - 加权平均净资产收益率为8.52%，同比上升0.88个百分点[18] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.38亿元，同比增长1.35%[18] - 公司2025年上半年营业收入36.34亿元，同比减少7.01%，归属于上市公司股东的净利润2.68亿元，同比增加9.71%[48] - 营业总收入同比下降7%至36.34亿元，去年同期为39.08亿元[152] - 营业利润同比增长4%至3.39亿元，去年同期为3.26亿元[152] - 净利润同比增长8.6%至2.70亿元，去年同期为2.49亿元[153] - 归属于母公司股东的净利润同比增长9.7%至2.68亿元，去年同期为2.44亿元[153] - 基本每股收益同比增长10%至0.33元，去年同期为0.30元[153] - 2025年半年度净利润为155,812,694.68元，同比增长23.4%[155] 成本和费用 - 营业成本29.70亿元（-7.90%）[59] - 研发投入0.27亿元，同比下降7.90%[59] - 财务费用为-0.14亿元（主要系银行存款利率下降导致利息收入减少）[59] - 2025年半年度营业成本为329,392,422.88元，同比增长40.8%[155] - 2025年半年度销售费用为24,567,786.35元，同比增长367%[155] 经营活动现金流 - 经营活动产生的现金流量净额为1.07亿元，同比下降61.39%[18] - 经营活动现金流净额1.07亿元（-61.39%）[59] - 2025年半年度经营活动产生的现金流量净额为107,370,493.49元，同比下降61.4%[157] - 2025年半年度母公司经营活动产生的现金流量净额为41,544,765.53元，同比下降76.2%[160] 投资活动现金流 - 投资活动现金流净额0.51亿元（去年同期为-1.96亿元），主要因固定资产购置现金支出减少[59] - 2025年半年度投资活动产生的现金流量净额为5,105,395.78元，去年同期为-195,505,140.56元[158] - 投资活动现金流入小计为7234.10万元，较上年同期增长78.4%[161] - 投资活动现金流出小计为914.78万元，较上年同期下降95.8%[161] - 投资活动产生的现金流量净额为6319.32万元，上年同期为-1.7945亿元[161] 筹资活动现金流 - 2025年半年度筹资活动产生的现金流量净额为-346,354,261.12元，同比改善47.8%[158] - 筹资活动现金流入小计为15.386亿元，较上年同期增长163%[161] - 筹资活动现金流出小计为16.263亿元，较上年同期增长153.3%[161] - 筹资活动产生的现金流量净额为-8774.41万元，上年同期为-5723.71万元[161] 装饰材料业务表现 - 装饰材料业务收入29.85亿元，同比减少9.05%，其中板材产品收入17.93亿元，同比减少16.45%[49] - 装饰材料业务收入29.85亿元（占比82.13%），同比下降9.05%[60] - 装饰材料业务中其他装饰材料收入10.07亿元，同比增长9.87%[49] - 装饰材料业务营业收入为29.85亿元，同比下降9.05%，毛利率为17.59%，同比上升0.85%[61] - 装饰材料渠道业务收入19.65亿元（-9.27%），非渠道业务收入9.22亿元（-10.83%）[60] - 装饰材料业务品牌使用费1.85亿元，同比减少15.64%（剔除易装业务影响后同比下滑12.44%）[49] 定制家居业务表现 - 公司定制家居业务报告期内实现营业收入6.21亿元，同比增长4.46%，其中兔宝宝全屋定制业务收入3.09亿元（+3%），工程定制业务收入0.53亿元（-60.45%）[54] - 定制家居业务收入6.21亿元（占比17.08%），同比增长4.46%[60] - 定制家居业务营业收入为6.21亿元，同比增长4.46%，毛利率为19.52%，同比下降1.19%[61] - 公司定制家居经销渠道收入3.41亿元（-3.86%），非渠道业务收入1.05亿元（+857.33%）[60] 地区表现 - 华东区域收入11.49亿元（-11.84%），华南区域收入1.98亿元（+20.60%）[60] - 国外地区收入1.91亿元（+33.22%）[60] - 国外市场营业收入为1.91亿元，同比增长33.22%，毛利率为14.89%，同比下降2.04%[62] 资产和负债 - 总资产为57.07亿元，较上年度末下降3.59%[18] - 归属于上市公司股东的净资产为30.82亿元，较上年度末增长1.04%[18] - 货币资金为21.12亿元，占总资产比例37.01%，同比下降2.24个百分点，主要因分配红利[65] - 在建工程为1.37亿元，占总资产比例2.41%，同比上升1.16个百分点，主要因培训中心等项目投入增加[65] - 合同负债为2.80亿元，占总资产比例4.91%，同比上升1.25个百分点，主要因收到的合同货款增加[66] - 货币资金期末余额为21.12亿元，较期初下降9.1%[143] - 应收账款期末余额为6.45亿元，较期初下降9.1%[143] - 存货期末余额为3.75亿元，较期初增长11.3%[143] - 在建工程期末余额为1.37亿元，较期初增长85.4%[144] - 短期借款期末余额为549万元，较期初下降91%[144] - 应付账款期末余额为16.01亿元，较期初增长0.7%[144] - 合同负债期末余额为2.80亿元，较期初增长29.4%[144] - 归属于母公司所有者权益合计为30.82亿元，较期初增长1%[145] - 流动负债同比增长13.8%至11.71亿元，去年同期为10.29亿元[149] - 应付账款同比增长1.9%至1.39亿元，去年同期为1.37亿元[149] - 合同负债同比增长7.8%至1.06亿元，去年同期为0.99亿元[149] - 应付职工薪酬同比下降36.2%至0.18亿元，去年同期为0.29亿元[149] - 所有者权益同比下降4.1%至17.67亿元，去年同期为18.41亿元[149] 投资收益和其他收益 - 非经常性损益项目合计为3003.20万元，主要包括债务重组损益2693.72万元和政府补助426.14万元[23] - 投资收益为3109.74万元，占利润总额比例为8.92%，主要来自处置金融工具和债务重组收益[63] - 2025年半年度投资收益为74,999,993.66元，同比增长203.7%[155] 股东权益和分红 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.8元（含税）[6] - 公司2025年半年度利润分配方案为每10股派发现金红利2.8元（含税），现金分红总额为2.293亿元人民币，占可分配利润的100%[90] - 公司2025年上半年母公司实现净利润1.558亿元人民币，母公司可供分配利润为2.411亿元人民币[90] - 本期利润分配金额为255,558,040.68元[171] 门店和渠道 - 截至报告期内公司拥有各个产品体系专卖店6000余家[34] - 公司已建立6000多家各体系专卖店，是板材行业内门店数量最多、市场覆盖最广的企业之一[43] - 经销商体系已与2万多家定制家具企业开展业务合作[44] - 公司完成乡镇店招商847家，营建完成334家，装饰材料门店共4673家，其中可提供板材定制+服务的门店达3000家左右[49] - 公司上半年家装公司渠道销量同比增加46.5%，截至报告期末定制家居专卖店共1808家（含家居综合店329家、全屋定制321家、易装定制947家）[56] 研发和专利 - 截至2025年6月底，公司共申请专利698件，其中发明专利363件，授权专利444件，发明专利143件[46] - 公司累计主持、参与标准制修订335项，其中国际标准12项，国家标准140份，行业标准114份[47] - 公司累计参与承担项目171项，其中国家级项目14项[47] 风险因素 - 公司面临房地产市场变化及行业景气度下降的风险，与房地产行业关联度高[82] - 原材料价格波动风险，原木成本占总成本比例较高[83] - 行业竞争加剧风险，品牌企业间竞争日趋激烈[84] - 应收账款风险，大宗业务应收账款累积金额较大，回款周期变长[85] - 公司针对应收账款风险制定了催收方案和激励措施[85] 子公司表现 - 德华兔宝宝装饰材料销售有限公司净利润为4,660.39万元，营业收入为167,525.35万元[78] - 德华兔宝宝供应链管理有限公司净利润为9,617.24万元，营业收入为202,114.54万元[78] - 青岛裕丰汉唐木业有限公司净利润亏损7,860.00万元，营业利润亏损8,085.05万元[78] 担保情况 - 公司及其子公司对外担保情况中，青岛裕丰汉唐木业有限公司的担保额度为80,000万元[118] - 青岛裕丰汉唐木业有限公司的实际担保金额包括1,000万元、450万元、50万元、600万元等多项[118] - 青岛裕丰汉唐木业有限公司的担保类型均为连带责任担保[118] - 青岛裕丰汉唐木业有限公司的担保期限从2024年1月至2025年11月不等[118] - 青岛裕丰汉唐木业有限公司的担保金额中最大单笔为2,537.33万元[119] - 青岛裕丰汉唐木业有限公司的担保金额中最小单笔为14.45万元[119] - 青岛裕丰汉唐木业有限公司的担保金额总计超过10,000万元[118][119] - 报告期内审批对子公司担保额度合计为150,000[120] - 报告期内对子公司担保实际发生额合计为22,531.67[120] - 报告期末已审批的对子公司担保额度合计为150,000[120] - 报告期末实际担保余额合计为7,948.83[120] - 直接或间接为资产负债率超过70%的被担保对象提供的债务担保余额为4,348.83[120] - 实际担保总额占公司净资产比例为2.58%[120] 股东结构 - 报告期末普通股股东总数为43,210股[132] - 控股股东德华集团控股股份有限公司持股比例为36.15%，持股数量为300,773,456股[132] - 德华创业投资有限公司持股比例为6.11%，持股数量为50,813,008股[132] - 全国社保基金四一三组合持股比例为2.71%，持股数量为22,538,802股[132] - 实际控制人丁鸿敏持股比例为2.44%，持股数量为20,325,204股[132] - 漆勇持股比例为1.76%，持股数量为14,650,573股，报告期内增持94,500股[132] - 基本养老保险基金一零零一组合持股比例为1.20%，持股数量为10,000,000股[132] - 公司回购专用证券账户持股比例为1.28%，持股数量为10,633,361股[133] - 前10名无限售条件股东中，德华集团控股股份有限公司持有229,344,885股人民币普通股[133] - 德华集团控股股份有限公司与德华创业投资有限公司为一致行动人，与其他股东无关联关系[133] 员工持股和股权激励 - 公司2021年限制性股票激励计划第三个解除限售期涉及263名激励对象，共解除限售2,822,557股限制性股票[91] - 第二期员工持股计划第三个解锁期解锁股数为2,010,600股，占计划持股总数的18%[93] - 第二期员工持股计划账户到账派息金额为107.23万元，其中已解锁股份获派息金额为64.34万元[94] - 第二期员工持股计划涉及70名员工，持有股票总数为3,351,000股，占上市公司股本总额的0.40%[93] - 公司董事、监事和高级管理人员在员工持股计划中的持股比例均不超过0.01%[93] - 报告期内公司第二期员工持股计划费用摊销金额为833,896.30元，影响利润总额减少833,896.30元[95] - 2021年限制性股票激励计划第三个解除限售期解除限售2,822,557股[127] - 报告期末高管锁定股增加175,500股[127] - 2021年限制性股票激励计划剩余限售股份为2,304,443股需回购注销[129] - 陆利华等多名高管锁定股期末限售股数为22,204,154股[129]

公司治理结构变动 - 董事徐伟达因公司治理结构调整安排及个人原因辞去董事职务 [1] - 辞职申请自辞职报告送达董事会时生效 [1] - 徐伟达辞任董事后将继续担任公司副总经理职务 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入36.34亿元 同比下降7.01% [1] - 同期净利润2.68亿元 同比增长9.71% [1] 股东回报 - 公司拟每10股派发现金红利2.8元（含税） [1]

行业投资评级 - AI材料行情持续扩散，传统建材进入提价旺季，行业整体呈现结构性景气 [1][2] - 消费建材基本面在25H2进入右侧，地产链盈利修复预期增强 [3][24] - 水泥行业旺季前夕长三角率先提价，新疆西藏基建需求催化确定性高 [30][31] 核心观点 AI材料产业链 - 交换机用M9量产预期提前，Q布需求确定性提升，年底核心企业产能有望达20万米/月 [2] - GB200/GB300机柜排产预期上修，带动低介电布1/2代产品26年需求增长 [2] - AI产业链多环节景气交叉验证，低介电布迭代路径明确，全产品布局企业优势显著 [52][22] 消费建材 - 北京地产政策优化（五环外不限购、公积金贷款额度提升），消费建材营收基数走低+价格战缓和推动Q3企稳 [10][24] - 防水行业首次集体提价（东方雨虹/科顺股份/北新建材），行业盈利能力底部确认 [25] - 三棵树降费逻辑兑现，伟星新材零售管理优异，兔宝宝现金流与分红领跑 [26][27] 水泥与基建 - 新疆西藏基建需求内生性强（中吉乌铁路/川藏铁路等），水泥区域高价+竞争格局优 [8][31] - 华北9月庆典减产超预期（河南/山东自律错峰20天），供给先于需求收缩支撑价格 [12][32] - 长三角水泥提价30元/吨，煤炭成本上升+错峰生产推动稳中趋强 [33][58] 玻璃与玻纤 - 浮法玻璃价格磨底（1235元/吨），环保标准提升或加速冷修 [41][42] - 光伏玻璃库存下降至25.32天，行业现金亏损下冷修提速，海外溢价3元/平 [49] - 玻纤粗纱产销分化，电子布保持景气（G75报价8300-9200元/吨），低介电布结构性紧缺 [51][53] 结构性机会 - 再升科技VIP板全产业链布局，冰箱能效新标带动26年渗透率40-50%，增量利润1.08亿元 [14][15] - 濮耐股份氧化镁订单明确（格林美50万吨采购），耐材业务底部修复 [17][18] - 悍高集团渠道改革+自动化生产，25年预期净利润6.5亿元 [19][20] 细分行业总结 水泥 - 全国均价环比涨0.2%，重庆/新疆提价10-30元/吨，库容比70% [58][63] - 海螺水泥吨毛利65元（同比+12元），华新水泥25H1扣非净利同比+56%-61% [39][40] 玻璃 - 浮法库存5608万重箱（环比+2.15%），信义玻璃汽车玻璃毛利率54.5% [44][65] - 光伏玻璃2.0mm面板价10.5-11元/平，旗滨集团浮法单箱盈利3-4元 [45][49] 玻纤与碳纤维 - 中国巨石25Q2粗纱单吨净利超900元，电子布单平盈利0.6元/米 [54] - 碳纤维T300/12K价格95元/kg，风电需求环比修复 [56] 数据跟踪 - 动力煤价703元/吨（同比-16%），纯碱华东重质价1320元/吨（同比-14.8%） [81] - 全国浮法玻璃库存天数27.71天，光伏玻璃库存环比降5.98% [65][49]

行业投资评级 - 建筑材料行业评级为"推荐" [4] 核心观点 - 1-7月电力、水运水利固定资产投资同比高增，其中电力/热力/燃气及水生产和供应业投资同比+21.5%，水上运输业投资同比+18.9%，水利管理业投资同比+12.6% [3][6] - 房地产开发投资持续下滑，1-7月全国房地产开发投资5.36万亿元同比-12%，住宅投资4.12万亿元同比-10.9%，房屋新开工面积3.52亿㎡同比-19.4% [6] - 水泥行业"反内卷"政策推进，7月中国水泥协会发布文件要求实际产能大于备案产能的企业补齐差额，行业自律加强 [7] - 重大水利工程如雅鲁水电项目（总投资1.2万亿元）、三峡水运新通道（静态投资766亿元）带动工程建材需求 [7][8] - 新疆基建投资增量显著，新藏铁路公司成立（注册资本950亿元），铁路全长1980公里将提升区域投资弹性 [10] 细分行业数据 水泥 - 全国水泥市场价格340.33元/吨，重点地区企业平均出货率45.8% [2] - 分区域：东北推涨60元/吨（执行错峰减产70%），华东推涨30元/吨（江苏错峰15天），西南普遍推涨20-30元/吨（四川错峰20天） [23][26][27][48][53][65][67] - 全国水泥磨机开工率41.91%，环比上升6.2个百分点 [26] 玻璃 - 浮法玻璃均价1235.66元/吨，周环比下跌39.24元/吨（跌幅3.08%），管道气燃料玻璃毛利亏损77.99元/吨 [23][73] - 光伏玻璃价格持平：2.0mm镀膜面板10.5-11元/㎡，3.2mm镀膜18.5-19元/㎡ [2][79] 玻纤 - 无碱粗纱主流价3150-3700元/吨（均价3521.25元/吨同比-4.25%），电子纱G75报价8300-9200元/吨（周跌1.86%） [2][85][91] 重点推荐标的 建材板块 - 业绩高增：三棵树25H1营收58.16亿元（+0.97%），归母净利4.36亿元（+107.53%） [7] - 水泥龙头：华新水泥、海螺水泥（成本优势），上峰水泥、塔牌集团 [1][7] - 防水提价：东方雨虹、科顺股份 [1][7] - 高分红：伟星新材、兔宝宝（估值低位） [1][7] 工程及民爆 - 岩土工程：中岩大地（雅鲁水电项目受益） [7] - 水电施工：中国电建、中国能建 [1][7] - 民爆整合：高争民爆（西藏需求）、广东宏大（收购雪峰科技）、国泰集团（江西区域） [1][7][8] 工业涂料 - 松井股份：电芯绝缘UV喷墨打印技术全球首创，25Q1乘用车涂料同比+78.17% [1][10] - 麦加芯彩：取得挪威船级社防污漆证书，船舶涂料国产替代加速 [1][10]

股价表现与交易数据 - 2025年8月14日收盘价10.09元，单日下跌1.56% [1] - 换手率1.19%，成交量8.79万手，成交金额8920.67万元 [1] - 主力资金净流出1084.45万元，占成交额12.16%，其中超大单净流出888.40万元（占比9.96%），大单净流出196.05万元（占比2.2%） [1] 资金流向结构 - 中单资金净流出127.27万元，占成交额1.43% [1] - 小单资金净流入957.18万元，占成交额10.73% [1] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业总收入12.71亿元，同比减少14.30% [1] - 归属净利润1.01亿元，同比增长14.22% [1] - 扣非净利润8671.25万元，同比增长7.88% [1] 财务健康状况 - 流动比率1.528，速动比率1.326 [1] - 资产负债率35.68% [1] 公司基本信息 - 成立于2001年，位于湖州市，主营非金属矿物制品业 [1] - 注册资本83205.8923万人民币，实缴资本83205.89万人民币 [1] - 法定代表人丁鸿敏 [1] 企业投资与知识产权 - 对外投资16家企业，参与招投标项目97次 [2] - 拥有商标信息339条，专利信息636条 [2] - 取得行政许可16个 [2]

公司环保理念与实践 - 公司将绿色发展作为核心战略，提出科学环保、全面环保、极致环保的三阶段理念，追求资源零消耗、产品零甲醛、污染零排放等"五零"目标 [2] - 通过专利改性大豆蛋白胶黏剂和除醛抗菌技术实现板材无甲醛释放，解决传统胶黏剂环保性与强度不足的痛点 [3] - 参与制定100多项行业标准，包括GB/T 39600-2021等国家级标准，并首创ENF+级环保新标杆（甲醛释放量≤0.008mg/m³），仅为ENF级限值的1/3 [3] 生产与质量管理体系 - 建设2.33万公顷自有FSC认证可持续林地，确保原料环保合规，核心基材均达到ENF级标准 [4] - 生产环节设置50余道工序管控，引入智能压贴线、高效废气处理系统及光伏储能设备，实现低碳高效生产 [4] - 检测中心通过CNAS认可，在浙江、山东、广西设有实验室，配备甲醛测试箱等设备强化品质监控 [4] 技术创新与行业地位 - 研究院联合科研院校突破ENF级技术壁垒，制定严苛的《无醛添加饰面人造板》企业标准固化技术成果 [3] - 作为我国板材行业首家上市公司，公司以"让家更好"为理念，通过自动化、智能化改造实现零污染生产 [1][2] - 未来战略聚焦"技术创新硬实力+生态价值软实力"双轮驱动，目标成为世界级家居装饰生产商 [5] 品牌与社会价值 - 通过媒体行活动展示绿色生产领先优势，传递"守护绿水青山"的生态理念，强化品牌环保形象 [1] - 环保技术覆盖产品全生命周期，从种植、加工到服务实现全方位无死角环保 [2]