核心财务表现 - 2025年中报营业总收入36.34亿元[1] - 归母净利润2.68亿元 较去年同期增加2371.42万元 同比增长9.71%[1] - 经营活动现金净流入1.07亿元[1] 盈利能力指标 - 毛利率18.27% 较去年同期提升0.80个百分点[3] - ROE为8.69% 较去年同期增加0.39个百分点[3] - 摊薄每股收益0.33元 较去年同期增加0.03元 同比增长10.00%[3] 资产运营效率 - 总资产周转率0.63次[3] - 存货周转率8.35次 较去年同期增加1.63次 同比增长24.30% 实现连续5年上涨[3] - 资产负债率44.23% 较去年同期下降2.99个百分点[3] 股权结构 - 股东户数4.32万户[3] - 前十大股东持股数量4.45亿股 占总股本比例53.46%[3] - 控股股东德华集团控股股份有限公司持股36.15%[3]

投资评级 - 维持"增持"评级，2025-2027年预测PE分别为13.02x/11.43x/9.99x [2][7][10] 核心财务数据 - 1H2025营收36.34亿元同比降7.01%，归母净利润2.68亿元同比增9.71%，中期分红比率86.74%，股息率2.74% [8][9] - 2025E营收88.80亿元（同比-3.36%），归母净利润6.51亿元（同比+11.26%），EPS 0.78元 [7][10] - 毛利率18.27%同比提升0.80pct，归母净利率7.37%同比提升1.12pct [8][10] 业务表现 - 装饰材料收入29.85亿元同比降9.05%，其中板材/品牌使用费/其他装饰材料收入17.93/1.85/10.07亿元，同比-16.45%/-15.64%/+9.87% [8][10] - 定制家居收入6.21亿元同比增4.46%，全屋定制3.09亿元同比增3%，家装渠道销量同比增46.5% [8][10] - 裕丰汉唐收入0.53亿元同比降60.45%，公司主动收缩工程业务规模 [8][10] 经营亮点 - 产品结构优化：高毛利柜门板、封边条等辅材销售占比提升，带动毛利率改善 [8][10] - 渠道扩张：1H2025新增乡镇店847家（建成334家），装饰材料门店总数达4673家，合作家具厂客户超2万家 [10] - 投资贡献：悍高集团公允价值变动净收益同比增加0.23亿元 [8][10] 现金流与运营效率 - 经营现金流1.07亿元同比降61.39%，收现比96.2%同比降3.7pct [8][10] - ROE显著提升：2025E预测ROE达29.77%，较2024年的19.19%提升10.58pct [7][10] - 应收账款风险管控：2024年末单项计提比例已达95% [8][10]

券商买入评级概览 - 8月18日共有90只个股获券商买入评级 其中20只个股公布目标价格 [1] - 兔宝宝 川投能源 小商品城目标涨幅居前 分别达36.59% 33.96% 32.41% [1] - 89只个股评级维持不变 1只个股为首次评级 [1] 多券商关注个股 - 13只个股获多家券商关注 [1] - 东方电缆 华友钴业 石头科技获评级数量居前 分别有4家 3家 3家券商给予评级 [1] 行业分布特征 - 技术硬件与设备行业买入评级个股数量最多 达17只 [1] - 材料Ⅱ行业买入评级个股数量次之 达16只 [1] - 资本货物行业买入评级个股数量第三 达12只 [1]

2025半年度分配预案 - 公司拟实施10派2.8元（含税）现金分红方案 派现金额合计2.29亿元 [1] - 派现额占净利润比例为85.63% 以2025半年度成交均价计算股息率为2.63% [1] - 此为上市以来累计第20次派现 [1] 历史分红表现 - 2024年末分红方案为10派3.2元（含税） 派现2.63亿元 股息率2.97% [2] - 2023年末分红方案为10派5.5元（含税） 派现4.56亿元 股息率4.46% [2] - 2006年派现股息率最高达5.45% 2007年未进行现金分红 [2] 2025半年度财务表现 - 营业收入36.34亿元 同比下降7.01% [2] - 净利润2.68亿元 同比增长9.71% [2] - 基本每股收益0.33元 加权平均净资产收益率8.52% [2] 资金面情况 - 当日主力资金净流出219.02万元 [3] - 近5日主力资金净流出2012.87万元 [3] - 最新融资余额6163.33万元 近5日减少1628.56万元 降幅20.90% [4] 行业分红对比 - 建筑材料行业共3家公司公布2025半年度分配方案 [4] - 东方雨虹派现22.10亿元居首 派现占净利润比例391.45% 股息率7.53% [4][5] - 伟星新材派现1.57亿元 派现占净利润比例58.00% 股息率0.84% [5] - 公司派现2.29亿元在行业中排名第二 [4]

财务表现 - 2025年半年度公司实现营业收入36.34亿元，同比下降7.01% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为2.68亿元，同比增长9.71% [2] 经营状况 - 营业收入出现下滑但净利润实现逆势增长 [2] - 盈利能力提升与收入规模收缩形成反差 [2]

公司治理结构优化 - 公司董事兼副总经理徐伟达辞去董事职务 继续担任副总经理职务 [1] - 辞职原因包括全面贯彻落实最新法律法规要求及公司治理结构调整安排 [1] - 徐伟达个人原因亦为辞职因素之一 辞职旨在助力公司治理结构优化工作有序推进 [1]

公司治理动态 - 兔宝宝第八届监事会第十次会议于8月18日晚间召开 [2] - 会议审议通过《关于公司及其摘要的议案》等多项议案 [2]

公司治理动态 - 兔宝宝第八届董事会第十五次会议于8月18日晚间召开 [2] - 会议审议通过《关于公司及其摘要的议案》等多项议案 [2]

公司治理安排 - 公司将于2025年9月4日召开2025年第一次临时股东大会 [1] - 股东大会将审议《关于修订 <公司章程> 的议案》等多项议案 [1]

财务表现 - 营业收入36.34亿元 同比下降7.01% [1] - 归属于上市公司股东的净利润2.68亿元 同比增长9.71% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.38亿元 同比增长1.35% [1] 股东回报 - 基本每股收益0.33元 [1] - 拟向全体股东每10股派发现金红利2.8元(含税) [1]