公司业绩 - 2016年业绩快报实现净利润6.36亿元，增长源于主要客户销量增长及国内业务精益化生产，还有德国华翔生产效率提高、亏损减少 [2] - 2016年德国华翔实际亏损近3200万欧元，较之前显著减少，但因不再收到客户补贴及重组计提等，实际数比预测数下限下降3.46% [3] 公司客户与发展 - 主要为中高端车型配套，客户包括大众、宝马、奔驰等，自主品牌以一汽轿车、上汽集团、长城汽车为主，还在开拓10亿规模以上客户 [2][3] - 传统内饰为几乎所有上海大众车型配套，主要竞争对手为延锋，再融资募投项目热成型钢配套大众佛山、成都基地，为汽车轻量化做贡献 [3] - 2017年成功收购劳伦斯，承诺盈利1.2亿元，主业是铝、真木饰条，客户有JRL、通用、福特、克莱斯勒、特斯拉，未来会扩张到世界其他区域 [3] 公司再融资进展 - 再融资申请已于1月底报证监会，预计3月中下旬反馈，募投项目2018年下半年陆续投产 [4]

公司基本情况 - 过去十年公司营业收入从30亿元增长到150亿元，产品从单一橡塑类发展到非金属件、金属件和电子类产品 [3] - 公司产品涵盖饰条、内顶棚等内饰件，冷冲压等车身金属件，油路控制器等电子业务以及新能源业务 [3] - 上市以来公司营业收入稳步增长，净利润受海外因素波动大，扣除海外亏损后近五年毛利率较稳定，整体现金流不错 [4] - 公司拥有大众、宝马等国内外中高端客户，优质客户结构使公司在行业不乐观时财务指标相对较好 [4] 海外业务改善 - 公司采取聘请管理团队、委派技术人员、业务转移、业务重组等手段改善德国华翔亏损情况，减亏趋势从2018年确立，近年来亏损持续改善 [4][5] - 公司目标是让海外业务尽快靠自身力量生存，不再拖累母公司 [5] 热成型生产线 - 热成型技术可使冲压件强度高于1500mpa且厚度更薄，广泛应用于车身结构件，该技术原由国外供应商掌握，公司经研发和重资产投资取得成果 [5] - 热成型产品是公司今年核心业务，为一汽大众配套，已投资九条生产线，分别位于青岛、佛山、成都、天津、长春 [5] - 因热成型产线为重资产投资且受市场环境影响，公司会谨慎控制投资 [5] 新能源业务进展 - 对于公司而言，特斯拉国产化带来的机遇大于挑战，传统产品会更偏科技性 [6] - 除后视镜外，公司其他业务板块积极跟进和送样，希望未来在新能源业务上有更多合作 [6]

公司基本情况 - 2005年在深圳证券交易所上市，从事汽车零部件设计、开发、生产和销售，通过拓展客户、建立合资公司、兼并收购等方式壮大并走向全球化 [3] - 上市以来营业收入和净利润增长三十多倍，获取大众、宝马等国内外中高端客户 [3] - 配套零部件产品中传统业务内外饰件占比约70%，金属件占比约20%，发展业务电子件和其他约占10% [3] 热成型生产线情况 - 热成型技术可获得更高强度、抗变形性与硬度的车身加固件，冲压件强度高于1500mpa且厚度更薄，应用于车身结构件 [4] - 公司进行技术研发和重资产投资取得成果，热成型产品为一汽大众配套，已投资九条生产线，位于青岛、佛山、成都、天津、长春 [4] - 因热成型产线为重资产投资及市场环境变化，公司会谨慎控制投资 [4] 海外业务改善进展 - 公司采取聘请管理团队、委派技术人员、业务转移、业务重组等手段改善德国华翔亏损状况，有一定效果 [5] - 2019年海外业务亏损持续改善，整体经营较同期好转，但因德国人工雇佣成本高及裁员等费用叠加，不排除有波动因素 [5] 2019年前三季度经营情况 - 营业收入同比略有增长，净利润双位数增长，原因是长春华翔及其子公司9条“热成型钢”生产线量产和德国华翔第三季度情况稳定减亏 [5] - 各业务板块子公司表现不一，部分利润端双位数下滑，因国内汽车行业景气度受宏观经济等因素影响逐季下降，对公司经营造成挑战 [5][6]

公司基本情况 - 主要传统产品为汽车内外饰件及车身金属冲压焊接件，未来产品侧重轻量化和智能化发展 [3] - 面向世界主流品牌中高端车系，包括大众、宝马等 [3] - 近几年国内业务增长稳定，国外业务亏损有所改善 [3] 再融资项目情况 - 12月底完成再融资发行，向10位投资者募集约20.11亿元 [3] - 资金投向热成型钢、纤维类、汽车电子及铝、IMD饰条类项目 [3] - 热成型钢多半用自筹资金投入，生产线为一汽大众青岛和佛山工厂配套 [3] - 汽车电子、纤维类、饰条类项目由子公司承担，将合理安排资金使用 [3] 德国华翔改善进展 - 自2015年亏损至今，通过解聘原有管理团队等措施进行治理 [4] - 2017年产能转移至罗马尼亚，增加了裁员及产能转移成本，新投资带来扭亏压力 [4] - 预期2018年亏损会得到很大改善 [4]

业务发展 - 公司从事汽车零部件设计、开发、生产和销售，属汽车制造行业，是众多国内外汽车制造商主要零部件供应商之一 [3] - 主要产品亮点有不同工艺材质装饰条，可全球化平台供货；九条热成型生产线全部量产，为一汽大众全系配套车身金属零部件；电子产品是重点发展业务之一 [3] 热成型生产线 - 热成型技术可使冲压件强度高于1500mpa且厚度更薄，广泛应用于车身结构件 [4] - 九条生产线已全部投入使用，为一汽大众多地工厂配套 [4] - 2019年因一汽大众“新周期”，长春华翔业绩较同期增长强劲 [4] 海外业务改善进展 - 2019年德国华翔通过业务重组等措施，海外业务亏损持续改善，整体经营情况较同期显著好转 [4] - 因德国人工雇佣成本高及未来裁员等费用叠加，不排除有其他波动因素影响 [4] 2019年前三季度经营情况 - 营业收入同比略有增长，净利润双位数增长，得益于长春华翔热成型钢生产线批产和德国华翔三季度稳定减亏 [5] - 各业务板块子公司表现不一，部分利润端双位数下滑，因国内汽车行业景气度受宏观经济等因素影响逐季下降 [5]

公司基本信息 - 证券代码 002048，证券简称宁波华翔 [1] - 投资者关系活动为现场参观，时间是 2017 年 11 月 28 日，地点在长春华翔轿车消声器有限责任公司青岛工厂 [1] - 参与单位有中信证券、嘉实基金等多家公司，上市公司接待人员有董秘韩铭扬等 [1] 长春华翔基本情况 - 曾是国营军工企业，收购长春轿车后进入汽车金属冲压焊接业务 [2] - 有 5 个工厂（长春、成都、佛山、青岛、天津），与佛吉亚合资排气系统，占 49%股权 [2] - 员工约 1500 人，销售收入约 20 亿，净利率 10% [2] 青岛工厂配套情况 - 客户主要有一汽大众、一汽轿车、沃尔沃、吉利等，第一大客户是一汽大众 [2] - 产品有冷冲压金属件和热成型件，2019 年是热成型业务大年 [2] - 结构件上热成型应用比例 50：50，价值量 1500 - 2000 元 [3] 长春华翔未来发展 - 目前有 5 条线，预计 2018 年底到 2019 年初每个工厂（佛山、成都、天津）各加 1 条，扩产到 8 条线 [3] - 2018 - 2020 年收入增长主要来源是热成型钢，2021 年后预计是电池包壳体，尤其是铝电池包壳体 [3] - 今年净利率 7% - 8%，明年预计与今年差不多，2019 年热成型放量后净利率大幅提高 [3]

经营情况 - 2018年公司营业收入同比略有增长，得益于良好客户结构和热成型产品部分投产带来的收入贡献 [3] - 2018年利润端呈现双位数下滑，因国内汽车行业景气度受宏观经济等因素影响逐季下降，对公司经营造成较大挑战 [3] - 2018年海外业务继续亏损，德国华翔亏损减少，美国TRIM下半年开始扭亏，但扭亏工作进展缓慢 [3] 募投项目 - 2017年底公司完成再融资发行工作，向10位投资者募集资金约20.11亿元，一半用于热成型钢生产线布局，为一汽大众多地工厂配套 [3] - 截至目前，募投产线已基本安装、调试完成，2018年下半年开始陆续投入使用 [3] - 汽车电子、纤维类、饰条类项目因汽车行业整体放缓暂未实施，公司将追踪现有项目，尽快启动满足条件的承诺项目，积极寻找替代项目避免资金闲置 [4] 海外业务改善 - 2018年公司海外业务亏损有所改善，德国因人工雇佣成本高和裁员费用叠加仍是亏损主要源头 [4] - 美国Trim经过优化下半年扭亏，但新车型量产可能带来波动因素 [4] 业务发展 - 公司业务以内外饰件为主，占整体业务一半以上，客户覆盖国内外中高端主机厂，是多家车企一级零部件配套商 [4][5] - 金属件是第二产品大类，以车身冲压件为主，客户包括大众、沃尔沃等车企 [5] - 汽车电子、新材料、新能源类业务目前占比较小，未来公司将通过自身发展、合资或并购等方式扩展 [5]

分组1：行业与公司基本情况 - 中国汽车保有量稳步提升，千人保有量低于发达国家，仍有提升空间 [2] - 2020年下半年国内乘用车市场销量降幅收窄，整体态势乐观 [2] - 公司是国内外中高端客户主要供应商，国内营收受疫情影响小 [2] - 公司产品传统业务中内外饰件占比约60%，金属件占比约20%，电子件和其他约占20% [3] - 公司主要产品包括装饰条、内外饰件、车身金属件、电子产品等 [3] - 公司将保持现有业务，提高响应能力，推动产品转型升级，提高单车配套量 [3] 分组2：欧洲重组进展 - 2020年疫情给海外业务造成困难，也使“欧洲重组计划”得以实施 [3] - 公司与德国工会谈判有进展，公布欧洲重组方案，计提一次性重组费用和资产减值 [3] - 重组虽影响当期利润，但将消除欧洲业务长期亏损对整体业绩的拖累 [3] 分组3：2020年经营情况 - 2020年疫情给汽车行业带来挑战，年初公司生产经营受较大影响 [3] - 公司应对措施得当，客户结构优势显现，国内经营业绩未受过多影响 [3] - 因欧洲业务重组和海外资产减值，2020年净利润同比下滑，未来海外经营情况将好转 [3]

公司基本情况 - 公司成立于2001年，2005年在深圳证券交易所成功上市，现行总股本为6.26亿元 [2] - 专业从事中高端汽车零部件总成和模块的研发设计、生产和销售，业务分布在中国、欧洲、北美以及东南亚等地区 [2] - 是大众、宝马等国内外中高端客户的主要供应商 [2] 经营情况 - 多年来毛利率相对稳定，拥有良好的现金流和较低的资产负债率 [3] - 2020年疫情年初近一个半月“停摆”对生产经营造成较大影响，但国内经营业绩因应对措施得当和客户结构优势未受过多影响 [3] - 2020年因欧洲业务重组和海外业务资产减值，净利润同比下滑，未来海外经营情况将随重组措施落实好转 [3] 未来发展 - 年初董事会通过《2021 - 2025五年战略规划》，明确各业务板块发展方向 [3] - 在内外饰件、金属件、电子件业务上加大研发投入，寻找产品升级盈利增长点 [3] - 寻找自动化、智能化方向的并购标的，拓展产品客户结构和区域布局 [3] - 稳固现有业务，顺应行业趋势，提高对主机厂需求响应能力，加快产品转型升级，向轻量化、电子化、智能化发展，增加单车配套价值量 [2][3]

欧洲业务重组 - 欧洲重组计划进行中，关闭德国一家工厂，缩减英国生产规模，加大罗马尼亚工厂投资 [1] - 公司在欧洲开展新业务获新订单，争取摆脱欧洲亏损局面 [1] 五年规划 - 业务方向重点为金属、内外饰和电子业务 [1] - 2021 年加大金属业务投资，争取新订单 [1] - 内外饰业务加大开发整合力度，成立专门研发团队 [1] - 积极寻找汽车零部件领域并购整合机会 [1] 股价与市值 - 影响股价、市值因素多，公司补强短板发挥长处，以业绩回报投资者 [2] - 大股东定增解决持股比例低的治理缺陷，对长期市值回归正常关键，短期摊薄原股东权益 [2] 未来并购 - 公司积极寻找合适收购标的，需加强全球化经营管理能力为并购奠定基础 [2] 新能源汽车布局 - 去年以来积极开拓新能源汽车市场，客户分布更合理 [2] - 产品金属、内外饰可用于新能源汽车，内外饰创新产品受青睐 [2] 汽车“缺芯”问题 - 汽车缺芯是暂时现象，主机厂应对措施主动有效 [2] - OEM 工厂积极配合主机厂对策，关注终端销售变化，对克服短期困难有信心 [2]