业绩与市场预期 - 公司认为2018年政策面变动可能性不大，即便新增电炉产能约2000万吨，供给端仍略紧缩，需求不会大幅减少，对2018年业绩较乐观，1月经营业绩有望“开门红” [3] 公司重组事项 - 2018年1月9日收到证监会关于重组三安钢铁的28个反馈问题，目前无特别难解决的问题，将在2月23日前提交书面回复 [3] - 控股股东承诺收购三安钢铁且连续两个会计年度盈利后，由董事会或股东大会决定是否注入罗源闽光；公司将在罗源闽光符合条件时启动收购，但因资产合规手续问题，时机不确定 [4] 募集资金使用 - 2016年募集30亿资金，还剩6.4亿未使用，主要是物联云商项目；该项目预计投入18亿，使用募集资金6亿，因规划长、内容新，进度较慢，目前未使用募集金额5.6亿，其他未使用金额多为工程尾款 [4] 原材料供应与库存 - 公司铁矿石并非百分百进口，实际控制人旗下福建马坑矿业等省内矿山供应近30%铁精矿，其中马坑矿业探明储量4.34亿吨，平均含铁品位37.99%，今年产量约125万吨；厂内一般储备20天左右用量 [5] 产品市场占有率 - 福建地区建材年需求1250 - 1300万吨，产能1400万吨；公司建材90%省内销售，10%销往省外，中板45%省内销售，55%省外销售；公司建材在福建市场占有率约70%，加上托管公司后“闽光”品牌建材占有率达85% [5] 业务相关情况 - 公司未做套期保值业务，控股股东三钢集团有相关业务 [6] 解禁股与分红 - 2016年发行的455,927,050股股份于2017年10月9日解禁，股东按减持新规减持，任意连续90个自然日内集中竞价减持不超公司股份总数1%，解禁后十二个月内减持不超持有非公开发行股份50% [6] - 公司有盈利会现金分红，去年7月每10股派现2元（含税），占净利润29.65%；2015 - 2017年度每年现金分配利润不少于当年可供分配利润10%，任意三个连续年度累计分配不少于三年年均可分配利润30% [6][7] 产能置换方案 - 2017年12月，控股股东三钢集团公告产能置换方案，计划淘汰炼铁产能462万吨、炼钢产能140万吨，包括三钢闽光、罗源闽光、三安钢铁部分高炉和转炉；淘汰时间在新项目建成投产前 [7] - 拟新建项目在罗源闽光和三安钢铁，新建炼铁产能461万吨、炼钢产能140万吨；三钢闽光淘汰产能转移到罗源闽光和三安钢铁，罗源闽光建设在收购后实施 [8]

产能置换与投资计划 - 公司本部2座420m³高炉炉况正常，罗源闽光产能置换项目在建，计划2020年底前完成，资金源于三钢集团 [3] - 泉州闽光计划将2座550m³、1座1000m³高炉产能置换为1200m³、1250m³高炉各1座，正在开展前期工作，计划2023年底前建成，资金源于自有和自筹 [3] - 漳州闽光目前无钢铁产能置换项目，公司将统筹使用外购100万吨铁、钢，做强做优钢铁产业 [3] - 公司将新建两座6.25m捣固型焦炉，项目概算17.5亿元，计划2023年底前建成投用，采用一次招标、分期建设，资金源于自有和自筹 [5] - 2020年公司主要资本开支预计包括收购罗源闽光股权、6高炉大修、焦炉改建及环保超低排放改造项目等 [8] 原材料情况 - 公司铁矿石库存周期约25天，进口铁矿石占比约80%，其中长协矿占比约60%，其余为贸易矿，主要来自福州可门港等港口，泉州闽光运输成本比本部低约15元/吨，罗源闽光低约40元/吨 [3][4] - 2019年应对铁矿石上涨措施：增加国内矿和废钢采购使用；踏准节奏采购，动态调整库存，扩大采购渠道；加强对标挖潜，降低钢铁料耗，优化炉料结构 [4] - 公司焦炭库存周期10 - 15天，年使用量约300万吨，自产约85万吨，占比25 - 30%，其余外购，主要向景焦等企业采购 [4][5] - 公司炼焦煤库存周期约20天，采购以国内为主，月采购量约15万吨，弱粘煤月采购量约3万吨 [5] 产能与股权相关 - 钢铁产能置换不会增加产能，外购产能、收购罗源闽光股权将增加产能 [6] - 截止目前，除三钢集团247,992,681股（转增后）于2021年7月3日解禁外，其余股份均已解禁，华夏人寿保险为战略性投资，是第二大股东 [6] - 控股股东三钢集团解决罗源闽光收购三金钢铁遗留问题后，公司计划用100天左右完成对罗源闽光收购 [6] 销售与市场情况 - 公司与经销商合作模式为代理制，半年签一次协议，每月均衡发货，产销率100% [7] - 2019年三季度，因高温多雨、下游需求释放不及预期、社会库存上升、供给端高炉产能利用率高、宏观利空等因素，钢价大幅下挫 [7] 分红与环保投入 - 公司将综合考虑行业特点等因素，根据股东分红回报规划制定2019年度分红政策 [7] - 2019年公司已投资1.7亿元实施63个超低排放改造项目，2021年和2022年计划再投资1.4亿实施改造 [8] 合作与产能指标 - 公司与亿鑫产能合作项目中止，若条件具备仍可继续合作，公司不排除未来再收购钢铁产能指标 [8]

疫情防控与生产情况 - 截至2月18日24时，福建省累计报告新冠肺炎确诊病例293例，无死亡病例 [4] - 公司本部所在地梅列区无确诊病例，泉州闽光所在地安溪县2例，漳州闽光所在地芗城区9例 [4] - 公司及其子公司员工未发生感染新冠肺炎病例 [4] - 公司本部及泉州闽光处于连续生产状态，漳州闽光暂未复工，计划本月下旬复工 [6] - 泉州闽光原计划2月下旬进行第二阶段系统性检修，受疫情影响推迟 [6] 物资供应与物流情况 - 含铁原料库存可保证20天以上生产需要，焦煤焦炭库存可保证15天左右生产需要 [7] - 公司本部焦炉和三化公司焦炉正常生产，可保障公司焦炭用量45%左右的需求 [7] - 废钢现有库存可满足2周左右的生产需要 [7] - 熔剂、合金、耐材等生产辅料前期受交通管控影响，库存一度吃紧，但未对生产造成直接影响 [8] - 公司通过与供货单位协商、安排人员到主要交通管控点接车、派车倒运等方式，保证了生产物资的总体供应 [9] 销售与库存情况 - 福建钢材市场社会库存约185万吨，其中"闽光"牌钢材约115万吨 [8] - 建筑用钢材受建筑工地复工延期影响最大，工业用材中厚板因前期客户订单较多，目前还在全力生产供货 [8] - 圆钢和高线制品材受下游企业复工延期影响，销量有一定程度萎缩 [8] - 公司要求销售部门做好市场分析，灵活营销策略，通过闽光云商的供应链金融业务为客户提供资金支持，全力消化库存 [9] 疫情影响分析 - 疫情对我国经济和民生短期内造成较大冲击，但国家采取了前所未有的防控措施，疫情已出现积极变化 [10] - 福建省确诊感染新冠肺炎人数相对较少，大部分规模以上工业企业已经复工，重点工程和建设项目正有序复工 [10] - 钢材库存高企，钢价承压力度加大，一季度企业效益受到影响在所难免 [10] - 预计3月份区域市场需求开始恢复并逐步实现去库存 [10] 产能置换政策调整 - 国家发改委和工信部联合出台《关于完善钢铁产能置换和项目备案工作的通知》，要求各地区自2020年1月24日起不得再公示、公告新的钢铁产能置换方案，不得再备案新的钢铁项目 [11] - 19号文强调各地区要制定自查自纠工作方案，并于2020年4月30日前上报钢铁煤炭行业化解过剩产能和脱困发展工作部际联席会议办公室 [11] - 19号文出台对各地违规置换产能将形成有效震慑，增强钢铁企业安全生产、绿色发展、科学规划、合法合规经营的紧迫感 [11] - 三钢闽光及其全资子公司泉州闽光的部分钢铁产能拟用于置换，置换项目尚未备案 [12] - 公司将按照19号文的要求，认真配合行业主管部门开展自查自纠工作，确保置换项目符合安全、环保、能耗、质量、用地、产业政策和产能置换等要求 [12]

公司运营与成本控制 - 公司通过自动化和信息化建设，推动“对标挖潜”与“全流程降成本”活动，将降本增效工作分解到各单位、各部门，并通过自动化ERP系统进行严格考核，每月进行成本分析、跟踪和考核，与效益工资挂钩 [3] - 公司资产负债率低，资金充沛，财务费用大幅减少 [3] - 公司目前有员工约8000人，人均年产钢量为700多吨，2017年在岗职工人均年收入为85220元 [3] 库存与供应链管理 - 焦煤库存为7-8万吨，约20天用量；铁矿石厂内库存加港口库存不超过1个月用量，约20多天用量，厂内库存保证7天用量，约为30万吨 [3] - 公司资金流充足，票据一般持有到期，不提前贴现，因此账面上体现的票据较多 [3] 销售模式与市场策略 - 公司主要采取代理商制度，每半年一订量，10天一定价，经销商按合同量实行款到发货模式，应收账款非常少 [3] - 公司直销比例约为10%，主要直供给大型国企、央企在建的大型工程项目，其余为分销模式 [4] 生产与技术改进 - 公司主要在转炉添加废钢，并尝试在高炉添加碎铁，目前每吨钢中添加的废钢量为180公斤，计划逐步将废钢比提高至240-250公斤/吨，但受限于设备装备、工序产能、生产组织及废钢资源等问题 [4] 环保与可持续发展 - 公司持续实施大气污染防治行动，加快水污染防治，强化土壤污染管控和修复，提高污染排放标准，高标准配套完善环保设施，建设封闭式料场、完善除尘装备、返矿返料皮带输送，努力实现固体废弃物零排放 [4] - 2018年1月份每平方公里降尘量为10.7吨，力争在2018年下半年实现每平方公里每月降尘量小于10吨 [5] - 公司聘请设计院按旅游型美丽钢厂的标准对厂区进行整体规划，拟将中板路以东的大部分危旧厂房和厂内大部分凌乱的办公楼、小仓库拆除，集中建设闽光办公大楼和附属生活服务设施，其余空地全部用于绿化景观建设，打造花园式精致工厂 [5] 收购与重组进展 - 公司于2018年1月9日收到中国证监会出具的《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》，计划在30个工作日内（2月23日前）向证监会提交书面回复意见，预计在2019年4-5月份完成收购三安钢铁的工作 [4]

疫情防控与公司应对措施 - 公司及子公司所在地疫情情况：截至2月25日，福建省累计报告新冠肺炎确诊病例294例，公司及其子公司员工未发生感染病例 [13] - 公司采取的疫情防控措施：包括强化防控部署、物资保障、排查管控、应急管理及履行社会责任 [14] - 公司向武汉疫区捐赠人民币100万元 [14] 疫情影响与应对措施 - 销售方面：下游需求延迟，钢材社会库存达到历史高位，福建地区社库约208万吨，其中"闽光"牌钢材约125万吨 [15] - 物资供应和物流运输：矿石和煤焦等大宗原燃材料保供和运输基本未受影响，矿石储备可保证25天以上生产需求，煤焦可保证15天以上生产需求 [15] - 生产方面：公司本部及泉州闽光粗钢产量同比下降约18%，漳州闽光开始复产准备 [16] - 应对措施：公司生产经营按照保供、稳产、畅通、防风险的总体原则进行组织，适时调整品种计划，灵活组织生产 [17] 市场分析与后续展望 - 疫情影响：钢材库存高企，钢价承压力度加大，一季度企业效益受到影响在所难免 [20] - 后续市场分析：预计3月份区域市场需求开始恢复并逐步实现去库存，疫情不会从根本上改变供需格局 [20] 投资者关系活动 - 参与单位及人员：包括China Alpha Fund Management、Manulife、Oasis Investment Management Limited等多家机构及个人 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12]

福建地区市场情况 - 省内基建钢材需求较好，主要项目有莆炎高速、兴泉铁路等，明年双龙铁路将开工；房地产受调控影响，投资增速减缓，融资收紧有一定影响 [2][3] 公司销售情况 - 钢材产品省内销售占比约76%，省外销售占比约24% [3] 市场影响情况 - 目前钢材北材南下到福建较少，对市场影响不大，预计春节前后有一批但总量有限 [3] 产品价差情况 - 公司钢材产品售价比福建省同类产品高30 - 100元/吨，外材售价比公司产品低100元/吨以上 [3] 产能置换与合作情况 - 公司本部2座420m³高炉停产取决于重组罗源闽光情况及新项目进度，计划2020年底前完成；泉州闽光高炉产能置换项目正在开展前期工作，计划2023年底前建成；与亿鑫钢铁产能合作仍在洽谈 [4] 检修与产销情况 - 今年12月公司本部6高炉计划检修3天，2020年本部6高炉计划大修约130天，10月开工；2020年泉州闽光冶炼系统分两阶段检修，1月5天，2月12天；截至12月10日本部炼钢年产达700万吨，预计提前实现年产1000万吨钢目标 [4][5] 库存周期情况 - 铁矿石库存周期通常为25天左右，炼焦煤库存周期为20天左右 [5] 矿石采购情况 - 2019年采购国产铁矿占比22%，进口矿占比78%，进口矿长协占比58%；国产矿按旬结算，进口矿按批次结算；进口矿从福州可门港等运进；烧结矿综合入炉品位中等，入炉矿与铁水比约1.6:1 [5] 焦煤采购情况 - 炼焦煤以国内采购为主，择机采购澳洲煤，未采购蒙古煤；炼焦煤月采购量15万吨左右，弱粘煤月采购量3万吨左右 [5][6] 焦炭相关情况 - 焦炭自给率约30%，炼铁综合焦比320kg/t左右；焦炉改造建设计划2023年底前全部建成投用 [6] 发电与高炉利用情况 - 目前公司本部余热发电比例85%左右，今年1 - 11月本部约74%，泉州闽光约53%，未来争取到60%；高炉平均利用系数3.4，大高炉利用系数比小高炉低 [6] 发债计划情况 - 公司目前尚无发债计划，未来将根据情况谋划融资方式 [6]

行业现状与竞争格局 - 中国钢铁工业是完全开放和充分竞争的市场，2019年粗钢年产量约9.96亿吨，占全球总量的53% [3] - 2015年供给侧结构性改革政策推动行业复苏，2018年实现有史以来最好的经济效益 [3] - 福建省内主要钢铁企业合计粗钢年产量约2300万吨，三钢闽光是省内最大钢铁企业，年产量约1240万吨 [4] - 三钢闽光在福建省内建材、普板、圆钢的市场占有率分别为55%、80%、68% [5] 产能与生产情况 - 三钢闽光拥有三明本部、泉州闽光、罗源闽光、漳州闽光等4个生产基地 [4] - 2020年上半年粗钢产量573.4138万吨，同比减少6.74% [11] - 6高炉大修预计影响粗钢产量约86万吨，全年粗钢产量目标1120万吨 [12] - 罗源闽光H型钢生产线预计2020年底试车投产 [5] 销售与市场 - 三钢闽光产品销售覆盖全省，辐射广东、江西、浙江、海南等省份，省内销售占比约80% [6] - 2020年福建省政府重点项目1567个，总投资3.84万亿元，钢材需求有望保持较好水平 [10] - 2020年上半年钢材价格指数平均101.0点，同比下降7.7% [14] 政策与行业趋势 - 国家严禁新增钢铁产能，但允许产能置换，鼓励技术进步 [6] - 钢铁行业未来将面临产能过剩问题，产业集中度CR10小于40%，CR15小于50% [19] - 国家鼓励钢铁行业跨区域、跨所有制兼并重组，优化产业布局 [8] 公司战略与发展 - 三钢闽光大数据中心项目计划总投资3.8亿元，建设周期两年，总建筑面积约6万平方米 [16] - 公司致力于打造全行业最具竞争力的一流企业，推动产品转型升级 [15] - 公司通过闽光云商平台推进电子商务交易、智能配送物流、供应链金融等业务拓展 [16] 疫情影响与应对 - 疫情期间公司实现零感染、零疑似，资金储备充足、原料库存正常、产品销售顺畅 [17] - 公司为疫情防控定向捐赠100万元，组织党员干部抗疫捐款48.65万元 [18] - 2020年上半年实现归属于上市公司股东的净利润11.75亿元，同比下降54.08% [14]

公司业务进展 - 三钢集团协调处理罗源闽光重组三金钢铁历史遗留问题，合规问题解决后公司争取100天内完成重组 [3] - 公司与亿鑫钢铁产能合作仍在洽谈，明确后将发布公告 [4] - 9月闽光云商平台（一期）完成验收，10月完成平台（二期）部分业务需求调研和方案编写，计划12月投入使用并优化功能 [9] 各生产基地情况 罗源闽光 - 地处闽东北，市场容量大、需求稳定，品牌认可度高，邻近浙江可辐射浙南，利用港口可海运辐射多地 - 与本部、泉州闽光盈利和成本控制总体相当，优势是沿海交通便利、物流成本低 [3][4] 漳州闽光 - 开工率60 - 70%，月产量3万吨左右 - 坯料以本部、罗源闽光供应为主，小部分市场采购 - 销售区域主要在福建、广东，福建市场窄带钢需求远不及建筑钢材 [4] 市场与竞争情况 市场需求 - 省内基建钢材需求好，主要项目有莆炎高速等，明年双龙铁路开工需求大 - 房地产受调控影响投资增速减缓，融资收紧有一定影响 [6] 市场竞争 - 与经销商合作主要是代理制，有考核评价等制度，保证双方权利义务 - 凭借品牌效应等因素形成区域市场主导地位 - 省内主要竞争对手是福建三宝、福建大东海，产品与三钢相同，采取低价策略，冲击部分客户群体 [5] 吨钢溢价 - 上半年建材产品较周边四地有81元吨钢溢价，市场竞争加剧价差缩小可能性大 [6] 原材料与成本情况 原材料库存与比例 - 焦炭库存周期10 - 15天，铁矿石库存周期24 - 30天 - 进口铁矿石占比80%，主要来自福州可门港等 - 炼钢吨钢铁水耗本部约840kg，泉州闽光约860kg，高炉少量添加废钢，折算吨铁水添加量约30kg，添加工艺稳定 [7] 成本控制 - 上半年本部和泉州闽光同口径吨钢分别降本18元、4元，本部主要在烧结等工序，泉州闽光主要在炼钢工序，未来继续降本增效 [8] 销售费用 - 今年前三季度销售费用同比上涨50%，原因是加大重点工程直供力度和物流成本提高 [8] 盈利与分红情况 盈利情况 - 2019年1 - 3月主营业务毛利率20.30%，4 - 6月19.06%，7 - 9月10.04%，虽利润率下降但仍有较强盈利能力 [7] 分红政策 - 2018年度分红率约50%，未来综合多因素制订利润分配预案 - 三季度资产负债率35.3%，有能力实施重组和项目升级，目前尚无发债计划 - 坚持现金分红为主，每年现金分配利润不少于当年可供分配利润10%，任意三个连续年度累计不少于三年年均可供分配利润30%，具体比例由董事会根据情况提出预案 [10][11] 历史盈利能力提升原因 - 2016年钢材市场转暖，原燃材料低位，吨钢利润提升 - 收购集团优质资产，改善经营状况，增厚利润 - 定向增发30亿元股份，改善资金状况，降低财务成本 - 完成资产处置工作，夯实资产，提升质量 - 坚持精细化管理，实施对标挖潜、降本增效工作成效显著 [11]

漳州闽光情况 - 漳州闽光是独立轧钢生产线，轧制能力60万吨/年，目前月产带钢约3万吨，预计2019年全年产带钢约25万吨，11月生产带钢35440吨，成材率达97.77%，合格率达99.71%，主要技术指标处行业中等水平 [3] - 漳州闽光带钢主要销闽南和广东地区，销售渠道畅通但售价偏低，预计全年无法盈利，原因是无炼铁炼钢能力需外购钢坯增加物流成本、带钢市场价格低迷坯材价差小、受钢坯来料制约产能无法充分释放 [3] - 漳州闽光项目是公司提升区域市场主导能力等的重要项目，公司要求其对标先进降本增效，摸索工艺培养队伍为产品结构转型升级积蓄力量 [3][4] 高炉检修与废钢添加情况 - 2019年12月公司本部6高炉计划检修及相关系统搭车检修，泉州闽光未安排长时间计划检修，截至12月10日公司本部炼钢年产达700万吨，三钢闽光年产1000万吨钢目标预计提前实现 [4] - 2020年公司本部计划对6高炉大修，工期约130天，10月开工，预计影响铁产量约45万吨，影响钢产量约53万吨，炼系统分两阶段检修 [4] - 公司在小高炉和转炉添加适量废钢，本部高炉吨铁水废钢加入量约30公斤，转炉吨钢铁水耗约840公斤，泉州闽光铁水耗约860公斤 [5] 盈利与市场情况 - 三季度前两月高温多雨下游需求释放不及预期，社会库存升至历史高位，供给端高炉产能利用率高，供需失衡叠加宏观利空，钢价大幅下挫，6 - 8月上旬铁矿石价格上涨挤压钢材利润空间 [5] - 四季度下游需求好，钢材社会库存快速下降，市场价格大幅上涨，公司调整生产计划实现产销两旺 [5] - 明年春节后市场可能缓启动，一季度市场价格预计震荡，近几年钢铁行业效益好产量增长快，供求趋于平衡，供给端继续增长将影响全行业效益 [6] 收购与合作情况 - 控股股东三钢集团在解决罗源闽光收购三金钢铁遗留问题，合规问题解决后计划用100天左右完成三钢闽光对罗源闽光收购 [6] - 公司与亿鑫钢铁产能合作在洽谈中，明确后将发布公告 [6] 原料采购与降本增效 - 公司原料采购优势为实施大宗原燃材料一体化采购提高话语权和竞价能力、各生产基地资源共享，加强精细管理精准把握市场，采购和生产紧密联动根据市场调整采购品种和配矿结构 [7] - 公司未来完善对标平台与先进企业交流提质增效，推进全流程降成本，确保2020年各生产工序同口径加工费不高于2019年1 - 11月平均水平，降低非生产工序费用 [7] 分红与发展规划 - 公司综合考虑行业特点、发展阶段等因素，根据《福建三钢闽光股份有限公司未来三年（2018 - 2020年度）股东分红回报规划》制定今年分红政策 [8] - 公司关注宏观政策对福建钢铁工业影响，一方面苦练内功做好精细化管理和成本控制，另一方面择机做好区域产业整合提高产业集中度实现转型升级 [8] 环保情况 - 公司环保暂未达超低排放标准，2019年4月五部委要求2025年底前重点区域钢铁企业超低排放改造基本完成，全国力争80%以上产能完成改造，福建要求福州、三明、漳州地区2024年前完成改造 [8] - 三钢集团2018年发布超低排放改造三年行动计划，计划投资49530万元实施123项项目，2019年公司环保投资1.7亿元实施63个项目，2020年计划投资2亿元实施42项改造，2021 - 2022年计划再投资1.4亿元改造 [9]

行业趋势与公司战略 - 随着供给侧改革的结束和地产周期见顶，长材红利基本释放完毕，未来行业压力逐渐显现 [2] - 国家"十三五"期间钢铁去产能目标为1亿吨，已提前实现，行业进入产能布局调整、重组兼并加速、智能制造应用、产品结构转型升级的新阶段 [3] - 公司将持续关注供给侧结构性改革、钢铁工业十三五规划、环境保护等宏观政策的影响，强化精细化管理和成本控制，择机进行区域产业整合 [3] 产品结构与产能规划 - 公司产品主要包括建筑用材、制品用材、中厚板材、优质圆钢、合金带钢、煤化工产品，建筑用材占比高 [4] - 2019年2月，漳州闽光合金带钢生产线投产，棒材厂一棒线计划实施无头轧制技术和热机轧制工艺改造，圆棒线将新增KOCKS轧机和大盘卷，规划新建或购买H型钢生产线 [4] - 2019年计划产钢1001万吨，上半年产钢511万吨，下半年生产计划与上半年持平 [8] 成本控制与生产效率 - 公司具备全行业顶尖的成本控制能力，未来将持续推进全流程降成本，确保2019年各生产工序同口径加工费不高于2018年1-7月平均水平 [4] - 炼钢吨钢铁水耗本部约840kg，泉州闽光约860kg，高炉少量添加废钢，吨铁水添加量约30kg [7] - 公司本部、泉州闽光、罗源闽光在盈利水平和成本控制方面总体相当，罗源闽光具有物流成本优势，本部具有地产铁矿和石灰石资源优势，泉州闽光贴近市场 [7] 原材料采购与库存管理 - 海外矿采购比例约80%，主要来自福州可门港、厦门港、泉州沙格港，铁矿运输综合成本约88元/吨 [5] - 目前铁矿库存约25天，6-7月铁矿大幅涨价过程中，库存总体保持稳定，6月库存有所增加，7月回落到正常水平 [5] - 公司年焦炭使用量约350万吨，自产焦炭约85万吨，占比约25%，焦煤采购主要来自平煤集团、淮南和淮北矿业集团等 [6] 环保投入与改造 - 公司2018年10月制定超低排放三年改造实施方案，计划改造123个项目，投资5亿元，2019年安排超低排放改造项目63项，计划投资约2亿元 [9] - 福建省钢铁行业超低排放改造实施方案要求，2025年底前基本完成所有生产环节的升级改造工作 [10] - 公司焦化厂1焦炉已于2019年8月31日安全停炉，计划新建两座6.25m捣固型焦炉，项目概算17.5亿元，计划2023年底前建成投用 [10] 市场与区域优势 - 公司在福建市场具有较强的市场掌控力，吨钢售价同比提升幅度超过行业整体水平 [7] - 福建省内莆炎高速、福厦高铁、浦梅铁路、兴泉铁路等大型基建项目正在建设，供需相对稳定 [9] - 罗源闽光2018年净利润为10.88亿元，产钢202.7万吨，铁172.75万吨，钢材204.32万吨 [8] 未来规划与合作 - 公司将继续优化产业布局，积极推进与福建亿鑫钢铁有限公司的合作，目前合作仍在洽谈中 [11] - 公司未来三年（2018-2020年度）股东分红回报规划已制定，未来将努力持续稳健经营，积极回报投资者 [12]