公司基本信息 - 证券代码 002139，证券简称拓邦股份，成立于 1996 年，2007 年在中小板上市 [2] - 是智能控制器研发及解决方案提供商，产品应用于家电、电动工具等多领域 [2][3] 2016 年经营业绩 - 销售收入 18.27 亿元，同比增长 26.36% [3] - 净利润 1.44 亿元，同比增长约 80%，毛利率 22.09% [3] - 研发投入 1.37 亿元，同比增长 49.73% [3] - 外延式并购实现二个并购、二个参股 [3] 未来战略布局 差异化发展 - 业务模式做强 ODM、做精 OEM [5] - 技术产品提供 2000 多个智能控制器解决方案，服务近千家客户 [5] - 客户结构优化纺锤形结构，增强客户粘性 [5] - 培养员工使命、愿景、价值观 [5] 平台化强企 - 构建市场营销、IPD 研发、ISC 集成供应链、智能制造平台 [5] 智能 + 升级 - 把握智能物联机遇，提供一站式业务和技术服务，共建开放生态 [6] - 从提供智能控制方案向一站式智能家电方案转变 [6] - 一站式智能电器方案 T - Smart 有四大客户价值 [6] - 战略投资布局包括生态圈合作、参股初创、横向并购、纵向拓展 [7] 调研问答回复 用工与产销 - 转向“工程师红利”时代，本地化战略降低人工成本影响，产销量基本持平 [7] 智能制造落实 - 2016 年收购研控自动化开始践行，注重平台体系搭建 [8] 印度市场布局 - 预计投入 1 - 1.5 亿元，后期贷款实现本地化生产，扩大市场份额 [8] 动力电池规划 - 紧跟行业动向，提升产品性能、优化成本，开拓储能市场 [9] 一季度增长与季节性 - 增长受应用领域拓展等影响，季节性影响不明显 [10] 产品与客户结构 - 产品应用领域拓展，形成纺锤形客户结构 [10] 战略发展对比 - 现有业务智能化提升比外延拓展快，业务协同体现在客户和技术方面 [10][11] 毛利率提升 - 调整产品和客户结构，提高产品价值密度，供应链规模效益有积极影响 [11] 市场规模与原材料 - 智能控制器市场规模扩大，智能化产品单价和产量增长，化解原材料成本上涨影响 [11][12]

公司基本情况 - 公司成立于1996年，是智能控制器研发及解决方案提供商 [2] - 经历四个发展阶段：1996 - 2007年内生式增长；2007 - 2011年第一个快速增长期；2012 - 2013年平台整合、战略聚焦；2013年至今战略升级进入第二个快速增长通道 [2] 智能控制器业务 增速来源与增长动力 - 未来增速源于专业化分工机遇、市场渗透率提升、国际市场国产化替代、物联网和智能化带动的产品消费升级 [3] - 近几年及后续业绩增长来自存量市场深耕和增量市场拓展，存量市场聚焦已有领域做精产品线，增强产品协同效应；增量市场拓展电动工具等产品及工业控制等应用领域，开拓新兴经济体市场 [3] 市场渗透率与集中度 - 公司会持续拓展细分市场增加市场渗透率 [3] - 受社会专业化分工和行业壁垒提升等因素影响，行业集中度会相对提升 [4] 锂电池业务 - 锂动力电池应用于储能和新能源汽车，行业受政策影响大 [4] - 去年年底对新能源业务战略调整，重点投入储能市场，继续与原有新能源汽车厂合作，加大储能市场开拓和产品开发，利用产能，提升自动化程度降低单位成本 [4] - 与高效电机形成一体两翼业务形态，增强协同效应和行业壁垒，提高客户粘性 [4] 家电厂商合作 - 国内大型家电厂商从“成本驱动型”向“创新驱动型”转型，部分智能化产品份额向专业化厂商回流 [5] - 公司凭借21年智能控制技术积累，服务上千家客户，研发200多种产品，在客户需求反应速度和技术储备上有优势，能为家电厂商提升竞争力 [5] 物联网业务 - 2016年具有上网功能控制器产品出货量占比不高，但趋势显现，我国智能联网空调出货量超16% [5] - 产品联网是主要工作，智能控制器是物联网关键环节，未来将走向制造专业化、高附加值化，具备“入口”优势，加快智能化、物联网发展 [5]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [1] - 参与单位包括中银国际证券、长信基金等多家机构 [1] - 活动时间为2017年5月9日下午14：30、5月10日上午10：00 [3] - 活动地点在公司会议室 [3] - 上市公司接待人员有董事长、总经理武永强等 [3] 公司发展情况 - 公司成立于1996年，是智能控制器研发及解决方案提供商，经历四个发展阶段：1996 - 2007年内生式增长；2007 - 2011年第一个快速增长期；2012 - 2013年平台整合、战略聚焦；2013年至今战略升级进入第二个快速增长通道 [3] - 已形成珠三角、长三角、西南地区基地，加速印度工业园建设 [4] 问答环节 产能与投入 - 印度前期建设及固定资产投入约1亿元，预计2018年年底投入使用；惠州二期达产后产能预计翻两倍 [5] 竞争力与技术 - 公司有多项前瞻性技术和大量专利，能提供一揽子解决方案；大型家电厂商转型需要引进外部技术 [5] - 打造多层次、一体化先进技术体系，长期积累和投入技术是增长根本动力 [5] 市场占有率 - 智能控制器市场容量难统计，估计在万亿级别以上，公司国内市场占有率最大且是最早的专业企业 [6] 产能瓶颈 - 公司通过提高自动化程度、利用现有产能和建设新工业园满足后续扩张 [6] 产品与客户结构 - 产品应用领域向多领域布局，2016年ODM产品占比近40%，有望提升；客户结构呈纺锤形 [7] 业绩增长动力 - 存量市场深耕已有领域，增量市场拓展新应用领域和新兴经济体市场；未来增速源于专业化分工等因素 [7][8] 核心产品与应用领域 - 为客户定制化研发、生产交付智能控制器，应用于电动工具等众多产品，近年重新进入空调领域 [8] 公司愿景与发展方向 - 愿景是成为全球领先受人尊重的智能控制方案提供商，打造在智能家居、物联网产业链重要地位 [8] - 未来横向拓展应用领域，深耕细分领域，加大研发投入，参股技术型公司 [9] 技术壁垒 - 行业技术壁垒提高，公司平台和通用技术有共性，能快速反应满足不同需求 [9] 客户规模 - 客户销售额从几十万元到上亿元都有，优先选择战略匹配客户，从OEM培育成ODM、JDM [10] 产品上网功能 - 2016年具有上网功能控制器出货量占比不高，从高端产品开始推广 [10] 汽车电子领域 - 现阶段优先投资优势领域，暂不做汽车控制 [10]

公司基本信息 - 公司成立于1996年，2007年在中小板上市，专注主业21年，是智能控制器研发及解决方案提供商 [1][2] - 产品应用领域从家电拓展至电动工具、开关电源等多领域，具备一站式智能电器解决方案能力 [2] 投资者关系活动信息 - 活动类别为特定对象调研，时间是2017年4月21日上午10：00，地点在公司会议室 [1] - 参与单位有中银国际证券、国投瑞银基金等，上市公司接待人员有副总经理、财务总监等 [1] 公司经营与发展 - 公司通过优化客户和产品结构进入新上升通道，智能控制器行业因社会分工、渗透率提高等因素有巨大发展空间 [2] - 公司会兼顾短期利润和长期盈利能力打造，持续加大研发投入提升核心竞争力 [2] 问答环节要点 产品相关 - 2016年高增长产品有电动工具、高端厨具、大家电、卫浴等智能控制器产品 [3] - 具有上网功能控制器产品今年出货量占比不高，产品联网是未来主要工作，从高端产品开始推广 [5] 行业趋势 - 大型家电厂商从“成本驱动型”向“创新驱动型”转型，高端控制器产品将更开放 [3] 增长动力 - 坚守控制器主业基于看好万亿级市场，已形成技术优势和壁垒，受产品领域拓展等影响，收入及利润率有望持续增长 [3] 结构布局 - 产品向多应用领域布局，深耕已有领域，挖掘升级空间，加大新兴领域投入 [4] - 形成纺锤形客户结构，发展中高端优质客户，做精OEM产品，做大做强ODM产品 [4] 竞争差异 - 业务模式战略为做强ODM、做精OEM [4] - 技术产品战略是提供2000多个智能控制器解决方案，服务近千家客户，技术优势和规模效应将凸显 [4] - 客户结构和服务战略是优化纺锤形客户结构，增强客户粘性 [5] - 价值观和使命愿景是培养全体员工独特的使命、愿景、价值观 [5] 研发技术 - 公司打造多层次、立体化先进技术体系，积累大量经验实现协同，新兴领域通过横向收购掌握核心技术 [6]

公司基本情况 - 主要产业方向为智能控制器产业和新能源产业 [3] - 智能控制器收入规模和技术水平行业领先，是利润和现金流主要来源，专注控制器业务20年，经调整和转型后进入新增长通道，未来将加大研发投入做世界品牌 [3] - 以锂电池为代表的新能源产业是重要成长性产业，应用于新能源汽车和储能领域，已通过国内多家车企验证，部分实现批量销售 [3] 调研问答 智能家居产品推进 - 加大与智能家居产业链上平台及系统厂商合作，利用客户资源和技术沉淀实现产品快速落地与推广，智能化是逐步推进过程 [3][4] 家电类客户外发情况 - 综合型一线家电品牌部分控制器自配，部分订单外发给专业控制器公司，整体呈外发趋势，尤其技术复杂产品，公司产品除一线品牌外有开拓空间 [4] 锂动力电池情况 - 毛利受产能、生产工艺等多因素影响，后期新增产能投产后，随生产工艺改善、供应链精细化管理和规模优势体现，毛利率有提升空间 [4] - 在储能领域与示范基站、电厂等合作，在新能源汽车领域与大金龙、陆地方舟、东风等车厂合作 [4][5] - 惠州新增锂动力电池产线预计9月底投产，达产时间与市场订单情况相关，内部管理及工程工艺磨合期不长 [5] - 秉承“高效、节能、环保”理念进入锂动力电池行业，通过入股德方纳米、收购煜城鑫及组建团队进入，目前采用纳米磷酸铁锂材料体系，后续会根据市场拓展不同材料体系 [5] 控制器业务情况 - 未来控制业务增长主要来源为新应用领域拓展、整机厂商份额释放、现有客户需求增加、智能化程度提高和智能家居及物联网发展 [5][6] 投资并购方向 - 从带来新技术增加技术壁垒和市场性布局增加销售收入及市场份额两方面入手，如收购细分领域龙头公司 [6] 控制器产能扩张 - 惠州工业园一期即将投产，重庆工业园研发基地预计2017年投入使用，印度子公司近两年建成投产，产线建设有丰富运营经验，产能扩张无障碍 [6]

公司调研基本信息 - 调研时间为2016年11月9日下午3：00 [2] - 调研地点在公司会议室 [2] - 参与单位有招商证券、中融基金、摩根士丹利华鑫基金等 [2] - 上市公司接待人员有副总经理、财务总监、董事会秘书文朝晖等 [2] 合信达公司情况 - 合信达专注燃气控制13年，深度布局物联网温控，在燃气热水器、壁挂炉控制细分领域国内龙头 [3] - 定位研发和设计生产高端热水器、壁挂炉控制系统，有多项核心技术和多种产品 [3] - 控制器产品安全性、稳定性在行业处于高端水平 [3] - 公司收购后可整合资源，提高服务能力，扩大市场份额，提升盈利能力 [3] 行业趋势与市场空间 - 市场呈现向专业控制器厂商外发趋势，技术复杂产品更明显，公司产品市场空间大 [4] 产品毛利与产量 - 智能控制器毛利率随产品结构调整、供应链管理、附加值增加和规模优势体现有提升空间 [4] - 2015年控制器年产量7033万套，销量6997多万套，两工业园建成后产能和产值将提升 [4] 公司业务布局 - 在物联网、智能家居方向加大研发投入，与阿里云、欧瑞博等合作实现产品落地推广 [5] 业务收入增长来源 - 控制器业务增长源于新应用领域拓展、整机厂商份额转移、客户增量、产品附加值增加、智能家居和物联网发展 [5] 投资并购方向 - 投资并购从获取战略所需新技术和市场性布局两方面入手，如收购细分领域龙头公司 [5]

活动基本信息 - 活动类别为深交所联合深圳证监局举办的“践行中国梦·走近上市公司”投资者开放日活动 [1] - 参与人员包括80余名通过多家证券报名的投资者、8家媒体人员及深圳证监局和深交所相关领导 [1] - 活动时间为2017年6月28日下午14：30，地点在公司会议室 [1][2] - 上市公司接待人员包括董事长、总经理等多位公司人员 [2] 公司情况介绍 - 公司成立于1996年，上市10周年，是智能控制器研发及解决方案提供商，在行业高速增长通道中加速成长 [2] - 智能控制器行业机遇有专业化分工增量、产品升级增值、智能物联新时代；公司核心竞争力为体系壁垒、技术壁垒、客户壁垒 [2][3] - 公司三大发展战略为平台化强企、差异化发展、智能 + 升级，内生外延共同发展 [3] 问答环节 公司发展相关 - 董事长增持是看好公司未来发展，公司已布局进入上升通道，智能化需求加速行业发展 [3] - 公司核心竞争力体现在平台化建设及多客户服务能力，研发投入使技术领先半步；ROE下降因两次非公开发行和固定资产投入，后续项目产生效益有望提升 [5] 行业竞争相关 - A股同行业发展控制器业务的上市公司有5家，公司规模最大；国际上有代傲、施耐德等老牌公司；A股上市公司收入总规模不到100亿，全球市场千亿至万亿级，份额集中在欧美老牌公司，公司有市场挖掘空间 [3][4] 物联网相关 - 简单物联不一定需控制器，大型设备、家电以控制器为入口；公司对数据定位是积累使机器智能化 [4] 客户与市场相关 - 国外客户因国内供应链等优势更愿选择国产控制器产品 [6] - 公司预计今年千万级客户超40个，客户结构为纺锤形有弹性优势 [6] 研发相关 - 研发投入根据方案体量和预计业绩，公司看重研发推动未来发展 [6] - 公司业务有JDM、ODM、OEM三种模式，战略是做精OEM，做强ODM，也会尝试JDM开发新产品 [7] 产品线相关 - 控制器最终表现为嵌入式系统，生产过程相似，生产线可公用，公司会扩充产能 [7] 合作与业务布局相关 - 公司优化客户结构降低单一客户风险，与美的开始合作，整机厂商将控制器外发更省力 [8] - 公司将锂电池业务战略调整到储能及与控制器协同，降低成本，与高效电机形成一体两翼业务形态 [8] 活动后续 - 公司领导及工作人员陪同嘉宾参观公司展厅、智能家居体验馆、实验室和生产车间 [8]

公司基本信息 - 深圳拓邦股份有限公司，成立于1996年，2007年在中小板上市，证券代码002139 [3] - 2017年3月22日下午3：00，公司通过电话会议和公司会议室接待了中银国际证券等多家单位调研 [2] 2016年经营情况 - 销售收入18.27亿，同比增长26.36%；净利润1.44亿元，同比增长约80%，毛利率22.09% [4] - 研发投入总额为1.37亿元，同比增长49.73% [4] - 外延式并购实现“2 + 2”，收购研控科技55%股权布局工控领域，收购合信达公司100%股权进入燃气控制领域，参股欧瑞博和大咖光电 [4][5] 行业趋势与战略布局 - 未来是智能化和万物互联社会，智能控制行业将迎来高速增长，智能家居在物联网生态链中占据重要位置 [5] - 战略举措包括拓展产品应用领域、加快海外市场布局、加大投资并购力度、经营全球化、产品转型升级、优化产品和客户结构 [6] - 重要战略举措有加快业务转型和升级、增强核心竞争力、实施“智能 +”战略升级 [7] 总结观点 - 2016年延续收入近30%、净利润近80%的增长，2017年希望延续并加快发展 [8] - 行业进入高速成长期，内生式生长和外延式并购齐头并进 [8] - 持续加大研发投入，构建竞争壁垒，扩大市场份额，做实业绩，做大价值 [9] 问答环节 锂电池业务 - 新能源锂动力电池受政策影响大，2017年紧跟行业动向，提升产品性能、优化成本，开拓储能市场，以磷酸铁锂为主，研发高能量密度产品 [9] 核心竞争力 - 大客户营销能力、解决方案能力、同步研发能力、柔性供应链管理能力、全球资源整合能力 [10] 毛利率 - 调整产品结构、优化客户结构，做好OEM产品，做大做强ODM、JDM产品，供应链规模效益提升毛利率 [11] 未来增速来源 - 拓展新细分应用领域、行业受益智能化及物联网、产品升级需求、社会专业化分工 [11] 控制器产能扩张 - 公司拥有多地基地，扩充产能无实质障碍，将建设苏州基地服务长三角客户 [12]

公司基本信息 - 证券代码 002139，证券简称拓邦股份 [1] - 2017 年 8 月 30 日下午 15：00 接待深圳前海大概率资产管理有限公司等机构代表调研 [1] - 接待人员有副总经理、财务总监、董事会秘书文朝晖等 [1] 公司发展与业绩 - 1996 年成立，是智能控制器研发及解决方案提供商 [2] - 2017H1 营收 12 亿，同比增长 63.05%；净利润 9395 万，同比增长 89.15% [2] 行业机遇与公司竞争力 - 智能控制器行业机遇为专业化分工增量、产品升级增值、智能物联新时代 [2] - 公司核心竞争力为体系壁垒、技术壁垒、客户壁垒 [2] 公司战略与布局 - 平台化强企增强核心竞争力，差异化发展推动高速优质增长，智能 + 升级共建开放生态；内生外延共同发展 [2] 问答环节 竞争优势 - 与同行产品品类类似，本质差异不大，战略为做强做大 ODM、JDM，做精 OEM [2][3] - 凭借 20 多年技术积累，服务上千家客户，研产销 200 多种产品类别，有多层次、立体化先进技术体系 [3] 增长动力与来源 - 行业增长受益于国家政策支持及下游整机升级，市场容量大，专业智能控制器公司处于快速成长期 [3] - 公司未来增速源于专业化分工机遇、市场渗透率提升、国际市场国产化替代、产品消费升级 [3] - 后续业绩增长存量市场源于国际品牌竞争力下降、国内整机厂商转变及消费升级 [3][4] - 后续业绩增长增量市场源于产品及应用领域拓展、新兴经济体市场开拓 [4] 产能与投资 - 惠州一期已投入使用，二期预计明年下半年投入使用，未来产能不会成瓶颈 [4] - 重庆运营中心助力引进优秀工程师，提升研发水平 [4] - 对印度运营中心投资会根据发展通过当地贷款等融资渠道进行，分散风险 [5] 锂动力电池发展 - 调整锂电池发展方向，重点发展小动力电池，与高效电机和智能控制器协同发展 [5] T - Smart 商业模式与收购 - T - Smart 提供两个一站式服务，云服务平台基于“PaaS”端，目的是使机器更智能 [5] - 以内生式发展为主，继续推进对行业细分领域优秀企业并购及新型技术型公司参股投资 [5]

公司基本信息 - 证券代码为 002139，证券简称为拓邦股份 [1] - 投资者关系活动类别为现场 + 电话会议，时间为 2017 年 9 月 20 日、9 月 21 日下午 16：00，地点在公司会议室 [1] - 参与单位包括中银国际证券有限公司等多家机构，上市公司接待人员有副总经理文朝晖等 [1] 公司发展情况 - 拓邦股份成立 21 周年，上市十周年，是国内最大的智能控制器企业，从事智能控制器研发等业务，产品应用领域广泛 [3] - 智能控制器发展历经机械控制到智慧型控制，行业将因智能化和万物互联趋势迎来高速增长，公司营收和利润呈高速增长态势 [3] 公司战略规划 - 短期：高附加值 ODM 产品比例提升，“一体两翼”业务协同发展 [4] - 中期：依靠自身优势提升产品性能和拓展领域，提升竞争力和市场份额 [4] - 长期：借助硬件入口优势注重“PaaS 端”数据运营，打造物联网开放生态 [4] 调研问答情况 产品协同性 - 公司“一体两翼”战略可提供“控制器 + 电机 + 电池”产品组合，实现客户和技术协同，已在部分产品中验证 [4] 各地布局规划 - 重庆运营中心预计延期至 2018 年 3 月 31 日投入使用 [5] - 印度运营中心预计 2019 年投入使用 [5] - 宁波运营中心预计明年开工建设，为未来 3 - 5 年产能布局 [5] - 惠州一期已投入使用，二期在建，一、二期总产能预计是深圳的 2 - 3 倍 [5] 收入增长来源 - 存量市场：国际品牌优势减弱，国内厂商转变发展模式，消费升级带动产品升级 [6] - 增量市场：拓展产品和应用领域，开拓新兴经济体市场 [6] - 地产周期对公司无决定性影响 [6] 汇率影响 - 人民币升值对公司业绩有一定影响，但在可控范围，因有汇率保护约定和进口原材料对冲 [6] 家电厂商选择原因 - 需求端：家电厂商转向“创新驱动”，将研发外放 [7] - 供给端：国外厂商优势减弱，国内产业链完善，拓邦股份供货能力强 [7] 股份增持减持 - 今年 4 月开始，控股股东增持约 2453 万股，占比公司股本 3.61%，因认可公司未来布局和发展 [7] - 部分高管减持约 100 多万股，为偿还贷款和缴纳股权激励所得税，减持规模小 [7]