投资者信息 - 参与调研的投资者共28位，来自深圳朴素资本管理有限公司等多家机构 [1][2] 调研基本信息 - 调研时间为2018年3月29日下午3:00，地点在公司会议室 [2] - 上市公司接待人员包括董事长、总经理武永强等 [2] 2017年经营业绩情况 - 销售收入26.83亿元，同比增长46.82%，净利润2.1亿元，同比增长45.55% [3] - 五年内销售收入从2013年的9.99亿元增长至26.83亿元，增长2.6倍，净利润从0.4亿增长至2.1亿元，增长近5倍 [3] - 2017年毛利率23.97%，净资产收益率11.51% [3] 2017年战略实施情况 增长快 - 内生业务有机增长，外延业务整合良好 [4] 客户多 - 家用电器和电动工具类客户数量和质量稳步提升，新领域订单量产规模扩大，大客户合作顺利 [4] 结构优 - ODM比例从40%增长至52%，客户结构纺锤形头部提升，上亿客户3个，千万级客户增多 [4] - 产品结构上，变频类、嵌入式、屏幕式产品增加，高价值产品增加，市场份额和毛利率提升 [4] 布局广 - 围绕长三角和珠三角家电重镇布局，珠三角布局深圳、惠州，长三角2017年取得宁波地块，2018年推进建设，预计2020年后投入生产 [4] - 印度工业园2017年开工，2018年预计完成主体建设，2019年预计投产 [4] 体系强 - 2017年围绕战略、品牌、研发、供应链等方面加强建设，核心能力增强，获客户好评 [4] 研发投入情况 - 2017年研发投入总额2.1亿元，同比增加51.60%，占公司最近一期经审计净资产的9.98%，占营业收入7.72% [5] 经营发展面临困难及应对 困难 - 2017年净利润增长略低于预期，有3千万+的汇兑损失，上游部分材料短缺、环保监管使上游产能受限、涨价导致企业成本上升，年报存货大幅增长为备货 [5] 应对 - 2018年通过引进替代器件、替代供应商等方式分流原材料短缺和涨价风险，引入外汇产品降低人民币汇率影响 [5] 问答环节要点 公司增长因素及研发投入 - 增长源于国内外消费升级和国外份额向国内转移，未来行业消费升级和国外转移趋势持续，公司产品具备持续增长基础，会逐年增加研发投入 [6][7] 行业竞争格局 - 智能控制器行业离散，各厂商竞争力度不大，最大竞争对手是下游客户本身，未来竞争主要是产品创新和提供研发设计服务 [7] 客户研发生产模式及产品比例 - 大型企业有研发实力和生产线，中小型企业投入少，大的国际化企业保留研发，创新型品类上专业性控制器厂商更具优势，电动工具占比约30%，家电约50% [7][8] 锂电池发展规划 - 锂电池业务2016年调整为发展小动力电池及储能电池，可提供“控制+电机+电池”整套服务 [8] 家电业务增长 - 公司做家电替代部分，且家电每年有创新新品推出，高端、创新类产品增速快 [8] 宁波运营中心 - 看好长三角民营企业发展潜力，已与家电、工具类企业合作，厨卫智能控制器有领先优势和市场美誉度，有发展空间 [9] 研发成果保护 - 公司加大知识产权保护力度，选择符合发展战略的客户 [9] 研发定价模式 - 产品定价一般不含研发费用，部分项目收取前端研发费用，属于“产品+服务”型收费模式，未来有望做到“服务 + 产品”模式 [9] 公司发展历程战略 - 初期战略定位不够清晰，有过成品等业务尝试，2012年重新聚焦智能控制器业务，控制器生命周期长，应用领域广泛，电机、电池和主业有协同性 [10] T - SMART平台 - 属于开放型平台，市场处于发展前期，在总销售收入中占比不大，需求快速增加，为客户提供服务方案，获取设备端数据，提供增值服务，与客户是伙伴关系 [11] 合信达增长速度 - 2017年合信达翻倍增长，受益于京津冀煤改气政策和公司整合，2018年预计继续增长，但幅度小于2017年 [11]

公司概况 - 拓邦股份成立21周年，上市十周年，是专业从事智能控制器研发、生产和销售的企业，为智能社会提供解决方案 [2] - 智能控制器相当于整机产品的“大脑”，应用于家电、电动工具等多领域，行业将迎来高速增长，公司近年营收和净利润高速增长 [2] 收入增长来源 - 存量市场专业化分工及产品升级，国际品牌优势减弱，国内赶超国外，整机厂商转变发展模式，消费升级带动产品升级，智能控制器增长加快 [3] - 增量市场从家电领域拓展到电动工具等领域，开拓印度、巴西等新兴经济体市场 [3] 客户与市场定位 - 客户结构为纺锤形，为细分领域龙头提供ODM服务，有大客户优势且拥有众多千万元级别客户，会发展壮大中高端优质客户，提升客户粘性 [3] - 现有市场中公司及国内同行总体市场占有率低，可拓展空间大，产品升级带动价格增长 [4] 产品占比与价格 - 公司发展战略是做大做强ODM/JDM、做精OEM，ODM产品占比预计从2016年的40%提升至50% [4] - 带屏控制器多用于高端产品，占整机价格比重较以往变动不大 [4] 物联网与AI布局 - 物联网及智能家居受基础设施、消费习惯等因素影响，爆发趋势正在加快 [4][5] - AI领域布局以AI技术应用为主，包括“技术+AI”“产品+AI”“场景+AI” [5] 产能布局 - 惠州一期已投入使用，惠州二期预计明年下半年投入使用，印度工业园正在建设，宁波运营中心进行前期设计与土地手续办理，会根据市场及订单扩充产能 [5]

公司概况 - 拓邦股份成立21周年，上市十周年，是专业从事智能控制器研发、生产和销售的企业，为智能社会智能化提供解决方案 [2] - 智能控制器相当于整机产品的“大脑”，应用于家电、电动工具等诸多领域，行业将迎来高速增长 [3] - 公司是国内最大的智能控制器企业，近年营收、净利润呈现高速增长态势 [3] 收入增长原因及产品 - 后续收入增长源于量的增加和价的提升，存量市场中国内赶超国外，整机厂商外发份额增加，消费升级带动产品升级；增量市场从家电拓展至其他领域及新兴经济体市场 [4] - 增长较快的产品有带屏、嵌入式、变频等高端家电产品、电动工具、智能卫浴的控制、燃气控制和运动控制及工业控制等 [4] 产品应用领域占比及客户情况 - 家电产品占比约50%，电动工具占比20%-30%，其余是工业控制、燃气控制及其他 [4] - 公司客户是纺锤形结构，有大客户优势，拥有大批千万元级客户，会发展壮大中高端优质客户，提升客户粘性 [4] 毛利率趋势 - 公司发展战略是做大做强ODM/JDM，做精OEM，ODM产品占比预计从2016年的40%提升至50% [5] - 公司加大研发投入，调整产品和客户结构，前三季度在不利影响下毛利率仍在提升 [5] 贷款及分红情况 - 三季度末公司短期借款3100万元，财务结构健康合理 [5] - 公司坚持长期可持续利润分配政策，2007年上市以来仅一年未现金分红，累计现金分红金额占累计实现归属母公司净利润比例超30% [5]

公司基本信息 - 证券代码 002139，证券简称拓邦股份 [1] - 投资者关系活动类别为特定对象调研，参与单位包括天风证券、海通证券等，时间为 2017 年 11 月 28 日下午 4：00 和 11 月 29 日下午 3：00，地点在公司会议室，接待人员有副总经理等 [1] 业务介绍 - 做有一定功率设备的智能控制器，深入研究机器运行机理，提供定制化解决方案并生产交付 [3] - 根据客户指令和需求，提出方案，投入研发、送样、定型、批量生产销售，有超 500 家全球知名品牌客户 [3] 公司优势与战略 - 作为技术密集型公司，有领先技术、优质客户群、强大平台体系等竞争优势 [3] - 依托专业化分工、消费升级、智能物联趋势，实行差异化发展、平台化强企、智能 + 升级战略 [3] 行业趋势 - 国外控制器厂商技术优势减弱，工程师红利和供应链产业集群不如国内，家电、电动工具产品向国内转移趋势明显 [4] - 随着产品发展，整机厂商会向专业智能控制器厂商外放部分控制器份额，国内一些整机品牌已从中高端产品开始外放 [4] 业务具体情况 - 家电领域产品占总体收入比重约 50%，产品形态复杂化、集成化，同行战略定位与优势差异化，部分对手退出，细分领域有新对手，高端产品市场更集中，竞争趋向技术创新等方面 [4] - 客户结构呈纺锤形，有几个销售收入上亿元大客户和一批千万级别客户，未来战略是做大做强 ODM 和 JDM，做精 OEM [5] - T - SMART 平台已有十几款产品接入，占整体出货量比例不大 [5] 业务布局 - 智能控制器与高效电机、锂电池形成“一体两翼”业务形态，高效电机业务有发展空间，锂电池业务转向小动力电池及储能领域，在电动工具领域协同性显现 [5] - 目前产能主要在深圳和杭州，惠州一期已投入使用，二期预计明年半年度投入使用，宁波、印度运营基地在规划建设中 [6] 其他问题解答 - 工业控制和家电控制技术差异大，工业控制厂商转向家电控制领域可能性不大，研控自动化步进驱动在电子设备等应用较多 [6]

公司基本信息 - 证券代码 002139，证券简称拓邦股份 [1] - 2017 年 12 月 28 日下午 3:30 在公司会议室进行特定对象调研 [1] - 参与单位包括中银国际证券等多家公司及个人投资者 [1] - 上市公司接待人员有副总经理等 [1] 公司业务情况 - 是专业智能控制方案提供商，为有一定功率设备提供智能控制，深入研究机器运行机理定制解决方案并生产交付 [2] - 根据客户指令和需求，提出方案后投入研发、送样、定型、批量生产销售，有超 500 多家全球知名品牌客户 [2] 公司优势与战略 - 作为技术密集型公司，有领先技术、优质客户群、强大平台体系等竞争优势 [2] - 依托专业化分工、消费升级、智能物联趋势，实行差异化发展、平台化强企、智能 + 升级战略提升核心竞争力和盈利能力 [3] 调研问答情况 业务布局 - 智能控制器作为物联网入口，做好硬件布局，通过 T - Smart 平台提供一站式智能家居解决方案，加大与物联网企业合作共建生态；收购研控自动化增强核心竞争力，产品创新为迭代性创新，发挥组合优势 [3] 技术情况 - 技术体系是“平台技术 + 通用技术 + 应用技术”，有 50 多条产品线，研发投入中应用技术投入占比大，平台及通用技术中长期投入为主 [4] 对标企业 - 汇川技术是研控自动化国内对标企业，工控领域起步且市场容量大，研控产品用于高端电子设备行业，与国外同行比性能相同价格更优，有望成增长亮点 [4] 子公司情况 - 合信达部分产品受益煤改气政策销售增长快，收购后制造平台合并至事业部，研发平台合并后资源整合共享，市场和盈利能力有提升空间 [4] 运营中心规划 - 重庆意园预计 2018 年 3 月投入使用，助力引进工程师提升研发水平；印度运营中心预计 2019 年投入使用，服务印度及周边市场；宁波运营中心预计 2018 年开工建设，为未来 3 - 5 年产能布局，产能释放综合考量因素，不会成发展瓶颈 [5] 毛利率情况 - 2012 年聚焦主业加大研发投入，2015 年开始收入毛利双增长，战略是做大做强 ODM、JDM，做精 OEM，提升 ODM、JDM 产品占比，未来毛利率有提升空间 [5] 收入增长 - 后续收入增长源于量和价提升，存量市场中国际竞争格局变动，国内整机厂商转变外发智能控制器份额，消费升级带动产品升级；增量市场包括新领域拓展和新兴经济体市场开拓，地产周期对公司无决定性影响 [6] 平台接入 - T - SMART 平台已有十几款产品接入，增长较快，但目前数量占整体出货量比重不大 [7]

投资者关系活动基本信息 - 活动时间为2020年9月18日（下午13:30 - 15:30）、9月21日（下午15:00 - 17:00）、9月22日（下午14:00 - 16:00）[1][2] - 活动地点为公司会议室 [2] - 参与单位包括华融证券、北京中财龙马资本、国金证券等多家公司 [1] - 上市公司接待人员有副总经理、董事会秘书、投资总监文朝晖等 [2] 公司业务介绍 - 主营业务为智能控制系统解决方案的研发、生产和销售，以“三电一网”技术为核心，面向家电、工具、工业和锂电四大行业提供定制化解决方案，是全球领先的智能控制方案提供商 [2] - 核心技术“三电一网”指电控、电机、电池技术和物联网平台，公司已形成上百种核心技术平台，覆盖四大行业产品需求 [2] 调研问答 工厂进展 - 越南工厂2019年投产较早，前期人员两地结合，目前可实现本地化产品交付；印度运营中心2019年底投入使用，受疫情影响远程办公管理，产能逐步提升 [3] 业务发展逻辑 - 海外份额向国内转移，受益于国内供应链优势及工程师红利 - 专业化分工加深，整机厂份额向头部第三方专业控制方案提供商转移 - 产业升级带来附加值提升，产品单价提高，公司在家电、工具行业有望高于行业增速，在锂电、工控领域预期保持较高发展速度 [3] 客户份额 - 公司践行客户亲密战略，在客户部分单一品类有份额限制，但通过多品类供应及“三电一网”技术，短期内无瓶颈，并与更多头部客户合作 [3] 扣非净利润增长来源 - 规模增长：围绕四大行业在客户、产品拓展做储备，随市场份额提升和业务发展进入上升通道 - 降成本：提升集成采购占比，增强供应端议价能力，优化供应链，提升自动化生产效率，实现均价提升 - 研发投入：利用已有产品和技术平台，减少重复投入，提升复用率，投向新品类、新技术 - 销售费用：拓宽客户品类合作，降低销售费用率 [4] 毛利率目标 - 未来产品单价提升，整体收入增长，集成采购比例上升，成本降低，毛利率中长期预期缓慢向上 [4] 物联网平台进展 - 在已有智能控制方案基础上，结合自研通信模组、T - smart云平台及应用软件开发能力，发挥物联网硬件入口优势，助力产品智能化升级，提供一站式、场景化、可定制服务，已积累近百个项目，部分进入量产阶段 [4] 锂电应用产品 - 以“储能 + 小型动力”为主要发展方向，提供电芯、BMS、PACK全产业链服务，储能方向包括家庭储能、商用储能等，小动力方向以BMS、PACK定制化产品为主，在多个细分市场有发展空间 [4][5] 其他活动 - 参展公司展厅 [5]

投资者关系活动基本信息 - 活动时间为2020年9月23日下午14:00 - 16:30、9月24日下午14:00 - 16:00 [2] - 活动地点在公司会议室 [2] - 参与单位包括长城证券、华西证券、红塔红土基金等多家公司 [2] - 上市公司接待人员有副总经理文朝晖、证券事务代表杨桥桥、投关专员张友华 [2] 公司业务介绍 - 主营业务为智能控制系统解决方案研发、生产和销售，以“三电一网”技术为核心，面向家电、工具、工业和锂电四大行业提供定制化方案，是全球领先的智能控制方案提供商 [3] - 核心技术“三电一网”包括电控、电机、电池技术和物联网平台，已形成上百种核心技术平台，覆盖四大行业产品需求 [3] 调研问答回复 客户粘性相关 - 通过持续研发投入积累上百种产品平台和核心技术，以产品和技术为客户创造价值，配合客户提升产品竞争力和市场占有率，结合成本、品质、交付优势满足客户需求增强粘性 [3][4] 整机厂外发相关 - 从时间性、效率性、创新品类角度看，外放是趋势，公司主要服务中高端、创新型客户，随着产品发展，头部智能控制厂商有望获更大市场份额，产业向头部企业集中，国内头部企业因供应链及成本优势有更好发展空间 [4] 海外工厂进展相关 - 印度运营中心2019年底试产，2020年投入使用，受疫情影响远程管理，产能逐步提升 [4] - 越南工厂受疫情影响较小，2019年投产较早，前期人员两地结合，现能实现本地化产品交付 [4] 未来业务发展亮点相关 - 海外份额向国内转移，受益于国内供应链优势及工程师红利 [4][5] - 专业化分工加深，整机厂份额向头部第三方专业控制方案提供商转移 [4][5] - 产业升级带来附加值提升，产品单价提高，在家电、工具行业有望高于行业增速，在锂电、工控领域预期保持较高发展速度 [5] 合作相关 - 公司T - Smart提供一站式智能家电解决方案，主张开放式合作，与阿里云、腾讯云等云平台合作，与华为、小米生态链公司间接合作，拥有上百种家电品类智能控制技术，物联网平台积累近百个项目，部分已量产 [5] 工控领域相关 - 产品包括运动控制系统、驱动及电机，应用于3C电子、机器人等领域，定制化程度高，积累3000多家客户，步进驱动产品有领先优势，伺服驱动产品有望成新增长点，进口替代打开成长空间 [5]

公司基本信息 - 证券代码为 002139，证券简称为拓邦股份 [1] - 2017 年 11 月 10 日上午 11：00，威灵顿管理公司、高盛亚洲有限责任公司等对公司进行特定对象调研，地点在公司会议室 [1] - 上市公司接待人员有董事长、总经理武永强，副总经理、财务总监、董事会秘书文朝晖，战略总监刘天喜，证券事务代表陈地剑 [1][2] 业务内容 - 公司做智能控制器，主要针对有一定功率的设备智能控制，深入研究机器运行机理，提供定制化解决方案并生产交付 [2] - 电机、IH 感应加热器公司自己做，wifi 模块外购后集成提供给客户 [2] 业务模式 - 根据客户指令和需求提出智能控制解决方案，投入研发、送样、定型、批量生产销售，有超 500 多家全球领先知名品牌客户 [2] 市场情况 - 控制器市场容量上万亿，公司 20 多亿收入，是国内规模最大的智能控制器公司，但整体市场份额不高 [3] - 不同业务形态采购格局有差异，OEM 业务一般选几家供应商，ODM 和 JDM 业务单一品类采购相对集中 [3] 客户相关 - 最大客户是 TTI，智能控制器主要用于客户中高端产品，TTI 部分电机由公司提供，合作方式有 OEM 和 ODM [3][4] 产品定价 - 根据产品成本加成一定毛利定价，产品开发初期有大概定价 [3] 行业地位 - 公司是国内最大的智能控制器企业，全球最大的是博世 [4] 研发投入 - 到 2017 年 9 月研发投入约 1.3 亿元，研发投入预计每年提升 20 - 30%，研发费用不会随收入同比例增长 [4][5] 产品单价 - 品类不同单价有差异，整体均价约 30 - 40 元，单价呈上升趋势，近两年因产品设计复杂程度、智能化程度提升等更明显 [5] 运营布局 - 因深圳成本提升，在重庆投入研发、销售运营中心，在重庆、成都等地招聘研发人员，在宁波成立长三角运营中心，在印度建立运营中心 [5] - 印度基地前期服务本地客户，后期辐射东南亚和中东 [5]

投资者关系活动基本信息 - 活动时间为2020年10月20日（下午14:00 - 16:00、下午16:00 - 17:30）、10月21日（上午10:00 - 11:30）、10月22日（上午10:00 - 11:30） [2] - 活动地点为公司会议室 [2] - 参与单位包括国信证券、汇添富基金、南方基金等多家机构 [1][2] - 上市公司接待人员有董事长武永强、副总经理文朝晖等 [2] 公司业务与技术 - 主营业务为智能控制系统解决方案的研发、生产和销售，以“三电一网”技术为核心，面向家电、工具、工业和锂电四大行业提供定制化解决方案，是全球领先的智能控制方案提供商 [2][3] - 核心技术“三电一网”包括电控、电机、电池技术和物联网平台，已形成上百种核心技术平台，可覆盖四大行业产品需求 [3] 问答环节要点 业务发展方向 - 行业市场巨大，智能控制器是必需品，受益于海外份额向国内转移、整机厂份额向第三方转移、产业升级附加值提升等因素 [3] - 家电、工具行业有望高于行业增速，锂电、工控领域预期保持较高发展速度 [4] 核心竞争力 - 创新方面具备对控制机理的深刻理解、自主实现和行业领先能力，覆盖核心技术 [4] - 伙伴方面依托技术优势形成伙伴式客户服务能力，与优秀品牌客户建立深度合作关系 [4] - 敏捷方面打造强大平台体系，将优势内化为敏捷运营能力 [5] 工具类客户份额 - 在客户部分单一品类有份额限制，但通过多品类供应和“三电一网”技术仍有提升空间，保持与头部客户合作 [5] 三季度毛利率增加原因 - 产品结构调整，工具、工业、锂电收入占比提高，毛利率整体提升 [5] - 内部运营增效，集采比例提升使材料成本下降，制造端效率提升使制造费用率下降 [5] 锂电应用 - 以“储能 + 轻型动力”为主要发展方向，提供电芯、BMS、PACK全产业链服务 [5] - 应用领域包括通信基站备电用储能、低速车换电市场、海外家庭和商用储能等，换电市场增长较快 [6] 订单可预见性 - 国际大客户和品牌大客户订单预见性较强，中小客户稍弱，一般三个月订单确定性较强，交付颇具竞争力 [6] 产能布局规划 - 国内珠三角以深圳、惠州为主，深圳产能基本转移到惠州，长三角以宁波运营中心、杭州基地为主，宁波运营中心预计2020年底完工，明年下半年一期投入使用 [6] - 海外主要是越南和印度，越南一期2019年投入使用，前三季度产值2亿元人民币，二期2020年10月开工，印度公司已投产，处于产能爬坡阶段，各地产能充足有弹性空间 [6] 增长可持续性 - 全球供应链加速向国内转移，公司作为行业龙头将提升市场占有率 [7] - 智能控制器市场容量巨大，公司围绕四大行业做深客户、拓宽品类，加大研发投入 [7] - 受疫情影响上半年交付延迟，三季度产能及交付已恢复，未来增长预期可持续 [7] 活动其他内容 - 参展公司展厅 [7] - 附件清单无 [7]

公司基本信息 - 证券代码 002139，证券简称拓邦股份 [1] - 2020 年 10 月 23 日上午 10:00 - 11:30 进行特定对象调研，地点为公司会议室 [1] - 接待人员为副总经理、董事会秘书、投资总监文朝晖 [1] 公司业务与技术 - 主营业务为智能控制系统解决方案的研发、生产和销售，以“三电一网”技术为核心，面向家电、工具、工业和锂电四大行业提供定制化解决方案，是全球领先的智能控制方案提供商 [2] - 核心技术“三电一网”包括电控、电机、电池技术和物联网平台，已形成上百种核心技术平台，覆盖四大行业产品需求 [2] 海外工厂进展 - 印度运营中心 2019 年底试产完成，2020 年投入使用，受疫情及中印摩擦影响远程管理，处于产能爬坡阶段 [2] - 越南工厂一期 2019 年投入使用，2020 年前三季度实现产值 2 亿元人民币，二期工厂 2020 年 10 月开工 [2] 产品应用领域 - 工控产品应用于工业自动化领域，包括 3C 电子、机器人等设备 [3] - 锂电应用以“储能 + 轻型动力”为方向，提供全产业链服务，应用于通信基站备电、低速车换电、海外家庭和商用储能等领域 [3] 三季度毛利率上升原因 - 产品结构调整，工具、工业、锂电收入占比提高，毛利率整体提升 [3] - 内部运营增效，集采比例提升使材料成本下降，制造端效率提升使制造费用率下降，产能达产效率全面提升 [3] 公司未来发展前景 - 智能控制器市场容量大、增长可期，受益于国内供应链优势、专业化分工加深和产业升级 [4] - 家电、工具行业有望高于行业增速，锂电、工控领域预期保持较高发展速度 [4] 公司核心竞争力 - 技术创新，以技术为 DNA，形成完整技术平台，具备核心技术能力 [4] - 伙伴关系，以价值共创、共赢为理念，与客户建立深度合作的伙伴式关系 [5] - 敏捷运营，打造强大平台体系，将优势能力内化为敏捷运营能力 [5]