2024年业绩数据 - 2024年归属于上市公司股东的净利润盈利16,244.65万元 - 24,153.23万元，比上年同期增长152.30% - 275.13%[2] - 2024年扣除非经常性损益后的净利润盈利15,379.01万元 - 22,866.16万元，比上年同期增长179.19% - 315.12%[2] - 2024年基本每股收益盈利0.46元/股 - 0.68元/股，上年同期为0.18元/股[2] 业务变动 - 2023年6月1日起正泰电源纳入公司合并报表范围[2] 净利润增长原因 - 2024年公司净利润同比增长，原因之一是重组注入的新能源业务利润贡献显著[6] - 2024年公司净利润同比增长，另一原因是海外消费市场回暖使金属制品业务同比增长[7] 业绩预告说明 - 公司已与会计师事务所就业绩预告预沟通，双方无分歧，预告未经过注册会计师预审计[4] - 本次业绩预告是初步测算，具体财务数据以2024年年度报告为准[8]

财务业绩 - 公司2024年第三季度营业收入为8.34亿元，同比增长10.94%[2] - 公司2024年前三季度营业收入为24.40亿元，同比增长45.41%[2] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为3,039.72万元，同比增长50.05%[2] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为10,743.44万元，同比增长151.47%[2] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为9,528.14万元，同比下降50.06%[2,6] - 公司2024年第三季度营业收入为24.41亿元，同比增长45.4%[13] - 公司2024年前三季度净利润为14.97亿元，同比增长126.5%[13,14] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为9.53亿元[16] 资产负债情况 - 公司2024年第三季度末总资产为46.50亿元，较年初增长11.62%[2] - 公司2024年第三季度末归属于上市公司股东的所有者权益为17.73亿元，较年初增长7.24%[2] - 公司货币资金期末余额为10.56亿元,较期初增加11.27%[10] - 公司应收账款期末余额为8.49亿元,较期初增加20.87%[10] - 公司存货期末余额为11.42亿元,较期初增加28.18%[10] - 公司短期借款期末余额为3.93亿元,较期初增加28.41%[11] - 公司应付票据期末余额为3.39亿元,较期初下降18.32%[11] - 公司2024年9月30日总资产为46.50亿元，较年初增长11.6%[12] - 公司2024年9月30日归属于母公司所有者权益为17.73亿元，较年初增长7.2%[12] 成本费用 - 公司2024年前三季度营业成本为38.05亿元，同比增长29.60%[5] - 公司2024年前三季度销售费用为14.68亿元，同比增长144.48%[5] - 公司2024年前三季度研发费用为7.10亿元，同比增长190.34%[5] - 公司2024年前三季度研发费用为1.08亿元，同比增长190.1%[13] - 公司2024年前三季度销售费用为2.48亿元，同比增长144.5%[13] 股东情况 - 公司报告期末普通股股东总数为20,648人,前10名股东持股情况如下[7]: - 浙江正泰电器股份有限公司持股比例24.53%,持股数量89,129,262股[7] - 常熟市千斤顶厂持股比例12.89%,持股数量46,827,130股[7] - 珠海悦宁管理咨询合伙企业（有限合伙）持股比例5.54%,持股数量20,149,274股[7] - 公司前10名无限售条件股东持股情况与前10名股东持股情况基本一致[8] 其他信息 - 公司无表决权恢复的优先股股东[9] - 公司2024年前三季度其他综合收益为1.45亿元，主要系外币报表折算差额[15] - 公司2024年前三季度基本每股收益为0.30元，同比增长150%[15] - 公司2024年前三季度收到政府补助5,622,583.58元[13] - 公司2024年第三季度投资活动现金流出为51,496,555.92元[17] - 公司2024年第三季度筹资活动现金流入为597,995,108.27元[17] - 公司2024年第三季度筹资活动现金流出为515,898,551.92元[17] - 公司2024年第三季度现金及现金等价物净增加额为138,863,902.58元[17] - 公司2024年第三季度期末现金及现金等价物余额为1,016,837,001.14元[17]

芯片和算力 - 上海芯片独角兽壁仞科技拟IPO,估值超150亿元,大模型训练和推理带动AI算力需求增长[1][8] - 国芯科技和智绘微电子联合投资开发的GPU芯片已完成设计和流片,测试验证进展顺利[8] - 龙芯中科第一代GPU核LG100已应用于7A2000和2K2000,第二代LG200将应用于2K3000[8] 风电行业 - 帆石一海上风电场首回500kV海底电缆及敷设开启招标,海上风电送出缆招标环比增长100%[9] - 通润装备与远景能源成功合作多个风电项目,大金重工形成独特竞争优势,已成长为全球风电装备制造产业第一梯队[9] 并购重组 - 证监会表示资本市场并购重组进入"活跃期",预计未来将呈现产业并购、科技并购和国资并购三大趋势[6][7] - 上市公司中汉嘉设计、双成药业等可关注[7] 海外动态 - 网件Netgear大涨30.82%,与TP-Link和解并提前推出下一代5G热点,基于以太网的AI集群方案有望加速落地[11][2] - 黄金股多数大涨超10%,国际金价创新高,美国黄金涨10.98%,B2Gold涨13.14%,科尔黛伦矿业涨19.13%[11][1]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司上半年实现收入16.07亿元,同比增长73.35%;归母净利0.77亿元,同比增长242.93% [3] - 逆变器业务上半年实现收入8.7亿元,毛利率34.0%,较2023年大幅增长 [4] - 储能业务上半年实现收入0.48亿元,毛利率45.4%,较2023年大幅增长 [4] - 金属制品业务上半年实现收入6.8亿元,同比增长20%,毛利率28.3%,同比提升2.8pct [4] - 公司费用率较高,主要是公司出于长远考虑积极扩充团队,加大研发投入 [4] - 公司下半年订单放量可期,美国市场、东欧市场、新兴市场如巴西、巴基斯坦等均在加速放量 [4] - 预计公司2024-2025年实现归母净利润2.5、4.1亿元 [4] 财务数据总结 - 2024H1公司实现收入16.07亿元,同比增长73.35% [3] - 2024H1归母净利0.77亿元,同比增长242.93% [3] - 2024Q2实现收入9.23亿元,同比增长51.47%,环比增长34.83% [3] - 2024Q2归母净利0.62亿元,同比增长697.46%,环比增长303.52% [3] - 预计2024-2025年实现归母净利润2.5、4.1亿元 [4]

财务业绩 - 2024年上半年营业收入为16.07亿元，同比增长73.35%[34] - 归属于上市公司股东的净利润为7,703.72万元，同比增长242.93%[34] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7,176.82万元，同比增长212.91%[34] - 经营活动产生的现金流量净额为4,192.21万元，同比下降76.36%[34] - 基本每股收益为0.22元，同比增长266.67%[34] - 加权平均净资产收益率为4.56%，同比增长3.14个百分点[34] 非经常性损益 - 非流动性资产处置损益为53.78万元[39] - 计入当期损益的政府补助为259.69万元[40] 主营业务 - 公司主要从事光伏储能设备、元器件以及金属制品的研发、生产及销售业务[57] - 光伏逆变器和储能系统业务具有良好的发展前景及较强的盈利能力[58,59] - 金属制造业务包括金属工具箱柜和机电钣金产品，保持较高行业知名度和产品优势[60] 行业发展 - 2011年至2023年全球光伏新增装机量从30.2GW增长至420GW，复合增长率为24.53%[46] - 2011年至2023年中国光伏新增装机量从2.7GW增长至216.88GW，复合增长率为44.12%[46] - 根据S&P Global预测,2023年全球光伏逆变器总出货量将达526.5GW,较2022年增长192GW,增长超50%[48] - 2023年全球光伏逆变器装机量为409.1GW,较上年增长172.7GW,年增长率为42.2%[48] - 截至2023年末,中国已投运电力储能项目累计装机规模86.5GW,占全球市场总规模的30%,同比增长45%[53] - 根据CNESA预测,2027年中国新型储能累计规模将达到97.0GW-138.4GW,2023-2027年复合年均增长率将达到49.3%-60.3%[53] 产品线 - 公司光伏逆变器产品广泛应用于户用、工商业屋顶、地面电站等光伏发电系统[62] - 公司主要光伏逆变器产品包括2-10kW单相、10-30kW三相、25-40kW三相、50/60kW三相、100-125kW三相、100-125kW三相(美版)、250-275kW三相、320-350kW三相等[64][66][68][70][73][75][77][79] - 公司主要储能系统产品包括3-6kW户用单相低压储能系统、8-20kW户用三相高压储能系统、7.6-12kW美版户用低压储能系统、52.5-125kW储能变流器、100-125kW 2/4h储能系统、125kW/261KWh工商业储能柜、200kW三相储能变流器、2.4MW逆变升压一体SKID、2.4-5MW 2h液冷储能系统Power Block2.0等[82][86][88][90][92][94][96][99][101] - 公司推出了满足不同产品、不同功能的光伏储能监控设备,包括数据采集棒、数据采集器、子阵控制器等[102] - 监控设备支持4G、WiFi、以太网、AC-PLC、光纤等多种通讯方式,配备RS485、RJ45、DI/DO、AI、光纤等多种通讯接口[102] 技术优势 - 公司在大功率组串式逆变器领域的技术积累深厚,为持续开发新产品奠定了坚实基础[117] - 公司拥有百余项核心专利技术,参与了多项国家、行业、团体标准制定[117] 产品竞争力 - 公司产品线覆盖光伏逆变器和储能系统两大领域,产品种类丰富,能满足不同应用场景下不同客户的个性化需求[118] - 公司在韩国逆变器市场占有率为29.5%,位列第一[116] - 公司在美国工商业光伏逆变器细分市场的市场份额约为28.1%[116] - 公司连续三个季度位列彭博新能源财经公布的全球光伏逆变器制造商Tier 1榜单[116] - 公司在2023年彭博评选的全球可融资性逆变器品牌排名全球第一[116] 经营管理 - 公司拥有完善的服务网络布局、健全的供应链体系、线上线下服务策略以及快速响应的服务机制,提供全面的售后服务体验[120] - 公司以光储变流器智能工厂为建设方向,对研发、生产、质量、仓储、采购、服务等进行了全方位、全流程的数字化、智能化升级[121] - 公司在钣金加工生产规模处于国内领先地位,在批量采购和制造成本方面具备较强的规模优势和成本优势[122] - 公司优化组织架构,建立激励机制以提升团队效能[138,139] 财务状况 - 公司总资产为452,340.03万元,归属于上市公司股东的净资产为170,526.93万元[124] - 2024年1-6月实现营业收入160,698.05万元,同比增长73.35%[124] - 2024年1-6月实现营业利润15,373.85万元,同比增长199.87%[124] - 2024年1-6月实现净利润10,580.29万元,同比增长218.51%[124] - 2024年1-6月实现归属于上市公司股东的净利润7,703.72万元,同比增长242.93%[124,125] 市场拓展 - 公司在美国、韩国等海外市场保持领先地位,在欧洲市场也实现突破[126,127] - 公司积极拓展拉美、巴基斯坦等新兴市场[129,130] 研发创新 - 公司持续加大研发投入,推出多款具有国际先进水平的新产品[131,135,136,137] 业务板块 - 公司金属制品业务实

重大资产重组 - 公司完成重大资产重组,标的资产上海正泰电源系统有限公司自2023年6月1日纳入公司合并报表范围[6] - 重组注入业务对公司业务规模提升效应显著,且非同一控制下企业合并时产生的资产评估增值中存货评估增值已在2023年年内基本结转完毕,本年对合并净利润影响减小,正泰电源业务对利润提升产生了贡献[9][10] - 公司在2023年上半年完成重大资产重组,因收购产生的重组费用的一次性影响导致上年同期利润减少,本期已无该费用影响[12] 业务表现 - 金属工具制造业务同比增长,抵消了输配电业务剥离产生的净利润减少,对公司净利润仍有提升[11] 业绩预测 - 公司预计2024年上半年归属于上市公司股东的净利润为5,704.99万元-8,367.32万元,同比增长148.74%-264.81%[4] - 公司预计2024年上半年基本每股收益为0.17元/股-0.25元/股[5]

报告公司投资评级 通润装备给予"买入"评级 [5] 报告的核心观点 工具箱龙头转型新能源，新主业增长蓄势待发 - 公司成立于2002年，主营金属工具箱柜及钣金件，2007年上市中小板。2023年5月公司收购正泰电源进军光伏逆变器及储能业务 [9][10] - 控股股东变更为正泰电器，股权结构稳定，有望充分发挥集团层面业务协同效应 [11][12] - 管理层团队新能源业务经验丰富，有利于公司新主业发展 [13][14][15][16][17][18] - 公司定增拟募资17亿元，用于扩产光储逆变器及储能系统项目 [26] 基本盘：美韩工商业龙一份额稳定，国内与集团协同增长 - 公司逆变器产品可融资性居全球第一，大功率组串技术领先 [28] - 美国工商业市场"小而美"，公司凭借本土化团队和直销优势保持领先地位 [31][32] - 韩国市场与现代集团深度绑定，公司市场份额稳定 [33][34] - 国内地面光储基数大，公司依靠集团规模优势显著 [35][36] 新增量：美欧日多场景延伸，大功率组串铸就未来增长点 - 美国地面光伏市场体量大、增速高，公司大功率组串式逆变器有望实现突破 [39][40][41][42][43] - 欧洲市场23年实现0-1突破，公司加速扩宽市场 [44][45] - 美国和日本户储市场单价高、毛利率高，将贡献后期业绩增量 [46][47] 盈利预测与投资建议 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为2.9/4.4/5.8亿元，同增344%/54%/33% [48][49][50] - 给予公司2024年26xPE，对应目标价20.5元，首次覆盖给予"买入"评级 [51]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5][7] 报告的核心观点 - 2024Q1逆变器业务淡季量利稳定但储能销量少，因扩充团队和加大研发投入使期间费用率达22.5%影响净利率，且受股份支付费用和存货评估增值影响利润释放；预计2024 - 2025年实现利润3、5亿，对应PE为17、11倍 [6][7] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2023年公司实现收入25.18亿元，同比增长50%；归母净利0.64亿元，同比下降57%；2023Q4实现收入8.4亿元，同比增长117%，环比增长12%；归母净利0.22亿元，同比下降13%，环比增长7%；2024Q1实现收入6.84亿元，同比增长115%，环比下降18%；归母净利0.15亿元，同比增长4%，环比下降29% [5] 资产重组情况 - 2023年公司完成资产重组，正泰电源6月开始并表；6 - 12月，正泰电源逆变器销量4.2GW，贡献收入9.8亿；储能产品销量208MWh，贡献收入1.4亿；6 - 12月逆变器和储能毛利率分别为21.4%、34.6%，资产重组评估增值成本结转约1.13亿影响合并层面成本和毛利率 [11] 市场展望 - 公司作为美国工商业逆变器龙头，2024年计划用大功率组串式逆变器打开美国地面电站市场，借东欧市场辐射欧洲地面及工商业市场；韩国市场龙头绑定稳固，国内市场发挥正泰集团协同效应，分布式和地面电站有望保持较好增长 [12] 财务报表及预测指标 - 营业总收入预计2024 - 2026E分别为41.89亿、56.52亿、73.57亿元；净利润预计2024 - 2026E分别为3.6亿、5.44亿、7.06亿元等多项财务指标有相应预测 [19] 公司基础数据 - 当前股价（2024年5月7日收盘价）13.59元，总股本36203万股，流通A股35521万股，每股净资产4.59元，近12月最高/最低价21.30/11.57元 [13]

公司业务及财务情况 - 公司主营业务原为金属箱柜业务、机电钣金业务、输配电控制设备业务，2023年5月完成重大资产重组，主营业务剥离输配电控制设备业务，新增光伏逆变器、储能系统等新能源业务[8] - 公司2023年营业收入达到2,517,983,090.00元，同比增长50.06%[12] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为64,386,769.13元，同比下降56.80%[12] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为251,587,685.20元，同比下降19.40%[12] - 公司2023年末总资产达到4,166,094,056.49元，同比增长94.05%[12] - 公司2023年实现营业收入251,798.31万元，同比增长50.06%[28] - 公司实现归属于上市公司股东的净利润6,438.68万元，同比下降56.80%[28] - 公司2023年销售量为121,128.59万元，同比减少6.17%[35] - 输配电及控制设备制造业2023年销售量为4,183.48MW，同比增长100.00%[35] - 公司2023年原材料占营业成本比重为74.72%，较上年同期下降9.48%[37] - 公司2023年销售费用增长幅度为374.11%，主要系本期合并新能源业务带来的销售费用结构变化[41] - 公司2023年研发费用增长幅度为3,449.22%，主要系本期合并新能源业务带来的研发投入增长[41] - 公司2023年研发人员数量增加至322人，占比16.01%，较去年增长215.69%[43] - 公司2023年研发投入金额达到79,914,002.39元，占营业收入比例为3.17%，较去年增长3,449.22%[43] - 公司2023年经营活动现金流入小计为2,590,639,247.28元，较去年增长42.95%[45] - 公司2023年投资活动产生的现金流量净额为-923,268,859.02元，较去年下降604.77%[46] - 公司2023年末货币资金占总资产比例为22.77%，较去年增长39.01%[48] - 公司2023年末应收账款占总资产比例为16.85%，较去年增长10.53%[48] - 公司2023年末存货占总资产比例为21.38%，较去年增长15.22%[48] - 公司2023年末固定资产占总资产比例为14.85%，较去年下降20.07%[48] - 公司2023年末预计负债占总资产比例为1.35%，较去年增长9.76%[49] - 公司2023年度报告显示，正泰电源公司营业收入达到896,367.3万元，净利润为67,693.49万元[59] - 公司2023年度财务报告显示，财务报告重大缺陷和重要缺陷数量均为0[105] - 公司2023年度业绩承诺完成情况良好，净利润超过承诺数，实现比例为120.98%[117] - 公司2023年度现金分红总额为25,341,893.71元，占利润分配总额的比例为39.36%[96] - 公司2023年度可供分配利润为402,581,440.83元，拟派发现金红利25,341,893.71元，未进行股份送红或公积金转增股本[96] - 公司2023年度劳务外包支付的报酬总额为22,166,464.00元[95] - 公司2023年度完成了限制性股票激励计划首次授予，共授予551万股，占总股本比例为1.55%[157] - 公司2023年度股份总数增加了551万股，从356,517,053股增加至362,027,053股[156] - 公司完成了2023年限制性股票激励计划首次授予的限制性股票的授予登记工作，授予的激励对象为76人，授予的限制性股票总量为5,510,000股，占授予前公司总股本的比例为1.55%[163] - 公司总股本由356,517,053股增加至362,027,053股[159] 公司业务拓展及发展规划 - 公司成功注入优质资产，实现了对正泰电源的收购，业务由金属制品业务拓展至新能源业务[21] - 公司持续深耕北美及韩国市场，保持稳固市场地位，连续多年保持市占率第一的行业地位[29] - 公司在2023年度报告中提到，通过积极布局开拓欧洲、日本等新兴市场并取得重大突破，实现产销规模快速增长[30] - 公司持续扩大国内市场规模及行业份额，加大研发投入，不断提升产品品质以适应国内市场竞争环境[30] - 公司成功推出新一代户用光储解决方案、工商业光储解决方案及Power Block2.0液冷地面电站光储解决方案，提升储能系统的循环寿命和能量密度[31] - 公司持续优化组织结构，构建以客户为中心的流程性组织，提升企业团队作战能力[31] - 公司未来发展展望显示，公司将在光储产业领域持续强化技术创新优势，拓展国际市场，提升核心竞争力[60] - 公司经营计划包括深耕美国市场、稳固韩国市场地位、拓展欧洲市场、加快新加坡销售公司和泰国生产工厂建设[61] 公司治理及股东情况 - 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况[15] - 公司在报告期内实施了限制性股权激励计划，提高了组织活力，增强了经营管理的稳健性及效率性[

营收与利润情况 - 2024年第一季度营业收入6.84亿元，同比增长115.29%[3] - 归属于上市公司股东的净利润1530万元，同比增长3.92%[3] - 营业收入增长主要系金属制品业务同比增长以及合并新能源业务带来收入贡献[6] - 2024年第一季度营业总收入6.84亿元，较上期3.18亿元增长约115.3%[12] - 2024年第一季度营业总成本6.39亿元，较上期2.94亿元增长约117.3%[12] - 2024年第一季度营业利润4546.85万元，较上期2641.72万元增长72.11%[13] - 第一季度净利润2826.50万元，较上期1850.66万元增长52.73%[13] 现金流情况 - 经营活动产生的现金流量净额为 -1.24亿元，同比下降2194.69%[3] - 经营活动现金流入小计8.28亿元，较上期3.23亿元增长156.04%[14] - 经营活动现金流出小计9.52亿元，较上期3.17亿元增长200.00%[14] - 经营活动产生的现金流量净额为-1.24亿元，上期为590.09万元[14] - 投资活动产生的现金流量净额为-1695.93万元，较上期-1448.92万元减少17.04%[14][15] - 筹资活动现金流入小计1.73亿元，较上期3977.10万元增长335.94%[15] - 筹资活动现金流出小计8461.48万元，较上期3171.84万元增长166.77%[15] - 筹资活动产生的现金流量净额为8876.32万元，较上期805.26万元增长1002.29%[15] - 现金及现金等价物净增加额为-4957.50万元，较上期-374.99万元减少1221.91%[15] 资产负债情况 - 应收票据较年初减少304万元，变动率 -80.92%，因应收票据到期托收[6] - 应收款项融资较年初减少7082万元，变动率 -56.94%，因银行承兑汇票贴现[6] - 2024年3月31日货币资金期末余额8.92亿元，期初余额9.49亿元[9] - 2024年3月31日应收账款期末余额7.37亿元，期初余额7.02亿元[10] - 2024年3月31日存货期末余额9.38亿元，期初余额8.91亿元[10] - 2024年3月31日短期借款期末余额3.70亿元，期初余额3.06亿元[11] - 2024年3月31日应付账款期末余额4.55亿元，期初余额4.92亿元[11] - 2024年3月31日资产总计41.05亿元，期初余额41.66亿元[11] - 2024年3月31日负债合计22.24亿元，期初余额23.02亿元[11] 费用情况 - 销售费用较上年同期增加6624万元，变动率1429.40%，因合并新能源业务[6] - 研发费用较上年同期增加3156万元，变动率6299.52%，因合并新能源业务[6] - 2024年第一季度研发费用3206.16万元，上期为50.10万元[12] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数22310人[7] - 浙江正泰电器股份有限公司持股比例24.62%，为第一大股东[7]