参会股东情况 - 出席会议股东及代表共196人，代表股份196,157,688股，占比54.0030%[6] - 现场参会股东7人，代表股份194,341,288股，占比53.5030%[6] - 网络投票股东189人，代表股份1,816,400股，占比0.5001%[6] 议案表决情况 - 《2024年度董事会工作报告议案》同意195,375,388股，占比99.6012%[7] - 《2024年度利润分配预案议案》中小投资者同意41,183,222股，占比97.9897%[12] - 《2025年度董事薪酬方案议案》中小投资者同意41,139,222股，占比97.8850%[13] - 《与正泰集团财务公司金融业务关联交易议案》同意88,125,373股，占比98.7924%[18] - 《开展外汇衍生品交易业务议案》中小投资者同意41,157,522股，占比97.9285%[20] - 《预计新增对外担保额度议案》同意195,060,388股，占比99.4406%[22] - 《预计新增对外担保额度议案》中小投资者同意40,930,822股，占比97.3891%[22] - 《子公司为控股公司代开保函议案》同意195,109,488股，占比99.4656%[23] - 《补选非独立董事议案》同意195,303,588股，占比99.5646%[24] 决议合法性 - 律师认为公司本次股东大会决议合法有效[26]

会议信息 - 股东大会由2025年4月18日董事会会议提议，4月22日公告通知[3] - 2025年5月20日下午14：00召开，网络投票9:15 - 15:00[4][5][6] 参会情况 - 196名股东及代理人出席，代表196,157,688股，占比54.0030%[7] 议案表决 - 多项议案同意占比超99%，如2024年度报告等议案[10][11][12] - 与正泰集团关联交易议案同意占非关联股98.7924%[18] - 部分议案有反对和弃权票[19][20][21] 表决方式 - 现场记名与网络投票结合，对部分议案中小投资者单独计票[23] 决议情况 - 表决程序、结果及形成的决议合法有效[23][24]

生益电子 - 拟以5000万-1亿元回购股份 回购价格不超过43.02元/股 回购股份将用于股权激励或员工持股计划 [1] - 主营业务为印制电路板研发生产销售 所属电子-元件-印制电路板行业 [1] 国药现代 - 全资子公司硫酸阿米卡星注射液通过仿制药一致性评价 适用于多种严重感染治疗 [1] - 主营业务为医药产品研发生产销售 所属医药生物-化学制药-化学制剂行业 [1] 天和磁材 - 全资子公司取得1亿元高性能稀土永磁及组件项目和5000万元永磁生产设备制造项目备案 [1] - 主营业务为稀土永磁材料研发生产销售 所属有色金属-金属新材料-磁性材料行业 [1][2][3] 梦百合 - 拟8500万-1.7亿元回购股份 回购价格不超过10.90元/股 回购股份用于员工持股计划 [3] - 已获浦发银行1.5亿元股票回购专项贷款 [3] - 主营业务为记忆绵家居制品研发生产销售 所属轻工制造-家居用品-成品家居行业 [3] 威孚高科 - 获兴业银行1.35亿元股票回购贷款承诺 期限不超过36个月 [3] - 主营业务为汽车零部件研发生产销售 所属汽车-汽车零部件-底盘与发动机系统行业 [3][4] 潞安环能 - 4月原煤产量495万吨同比增长4.21% 商品煤销量451万吨同比增长17.75% [5][6] - 主营业务为煤炭焦炭生产销售 所属煤炭-煤炭开采-焦煤行业 [6][7] *ST天山 - 4月销售活畜4头同比下降98.23% 销售收入7.05万元同比下降95.68% [7] - 主营业务为种牛养殖销售 所属农林牧渔-养殖业-其他养殖行业 [7][8] 飞荣达 - 拟每10股派现0.38元 总股本5.8亿股 股权登记日5月19日 [8] - 主营业务为电磁屏蔽材料等电子器件研发生产 所属电子-消费电子-消费电子零部件及组装行业 [8][9] 浙江荣泰 - 股东及董监高拟合计减持不超过1.93%股份 减持期间6月6日至9月5日 [9] - 主营业务为耐高温绝缘云母制品研发生产 所属汽车-汽车零部件-其他汽车零部件行业 [9][10][11] 长华集团 - 全资子公司2705万元竞得64390平方米工业用地 用于行星滚柱丝杠等业务 [11] - 主营业务为汽车金属零部件研发生产 所属汽车-汽车零部件-其他汽车零部件行业 [11][12][13]

今日聚焦 - 兆威机电股东清墨投资计划减持不超过1.5%公司股份，减持数量不超过360万股，减持期间为公告披露后15个交易日内3个月 [1] - 中国中车近期签订547.4亿元重大合同，占2024年营收22.2%，涉及城市轨道车辆、风电设备等业务 [2] - 云南铜业筹划购买凉山矿业40%股份并停牌，预计10个交易日内披露方案 [2] - 阳光诺和拟购买朗研生命100%股权，标的专注高端化学药及原料药研发 [2][3] - 沃尔核材筹划发行H股并在香港联交所主板上市，推进国际化战略 [3] - 翰宇药业签署GLP-1R/GIPR/GCGR三重激动剂多肽药物联合开发协议，聚焦代谢性疾病治疗 [3] - 利君股份澄清经营正常且无未披露重大事项，股价异常波动因连续两日涨幅超20% [3] 投资&签约 - 中国医药拟3.02亿元收购金穗科技100%股权，标的主营电商运营服务，合作品牌包括飞利浦等 [4] - 双一科技拟1800万澳元加股权收购澳洲Marky公司100%股权及资产，标的为沃尔沃供应商 [5] - 斯莱克与力华电源签署46系列大圆柱电池战略合作协议，聚焦储能电池研发 [6] - 宏昌科技拟1500万元投资良质关节科技30%股权并合资设公司，布局人形机器人产业链 [7] - 宏景科技拟1000万元设立全资子公司深圳数字纵横，拓展人工智能应用开发 [8] - 怡和嘉业与翰宇药业等签订战略协议，构建睡眠健康生态系统 [9] - 万达电影拟投资乐自天成7%股权并战略合作，涉及IP玩具开发及营销 [10] - 恒光股份终止年产27万吨绿电化学材料项目，与地方政府协商一致 [11] 股权变动 - 天地在线控股股东协议转让6.97%股份引入陵发投战略投资者，借助海南政策拓展数字营销业务 [12] 增减持&回购 - 龙江交通股东穗甬控股拟减持不超过3%股份，约3947.6万股 [13] - 博云新材股东高创投拟减持不超过3%股份，约1720万股 [14] - 通润装备股东拟减持不超过2%股份，约726.5万股 [15][16] - 隆达股份股东国联产投拟减持不超过1%股份，约247万股 [16] 融资&定增 - 唐源电气拟定增募资不超8.64亿元，用于轨道交通智能运维项目及AI研发 [16] - 上声电子拟发行可转债募资不超3.3亿元，用于扬声器智能制造升级及车载音视频项目 [17] 其他 - 仙琚制药取得地屈孕酮片药品注册证书，规格10mg对标原研药达芙通 [18] - 荣昌生物ADC药物RC278获临床试验受理，靶向新型肿瘤靶点 [19] - 江苏雷利控股子公司鼎智科技拟实施股权激励，授予147万份限制性股票 [20] - 迈为股份股东询价转让定价68.31元/股，557万股由13家机构认购 [21][22]

股东持股与减持计划 - 珠海悦宁持股18,170,174股，占比5.00%，珠海康东持股17,825,853股，占比4.91%[2][3] - 两者计划合计减持不超7,264,690股，不超总股本2.00%[2][6] - 减持期间为2025年6月5日 - 2025年9月4日[7] 股东减持方式及比例 - 珠海悦宁计划减持不超3,667,090股，不超总股本1.01%[6] - 珠海康东计划减持不超3,597,600股，不超总股本0.99%[6] 减持原因 - 本次减持因自身资金需求，股份通过协议转让受让[4][5]

收购及业绩补偿 - 通润装备收到正泰电器、上海挚者、上海绰峰支付的现金补偿款合计4495.65万元，因收购的子公司盎泰电源未完成2024年业绩承诺 [1] - 盎泰电源2023年扣非净利润1.08亿元，完成率120.98%，但2024年两年累计扣非净利润1.84亿元，与承诺金额2.02亿元相差1804.84万元，完成率91.06% [1][2] - 业绩补偿金额分别为正泰电器3909.95万元、上海挚者139.45万元、上海绰峰446.25万元 [2] - 盎泰电源未完成业绩承诺主因储能系统业务收入波动及价格下降超预期，同时公司提前进行研发投入和市场布局 [2] 业务发展 - 通润装备通过收购盎泰电源形成双主业驱动格局，包括光储逆变器、储能系统业务及金属制品业务 [2] - 2024年公司营业收入33.71亿元，同比增长33.86%，净利润2.17亿元，同比增长237.28%，扣非净利润1.7亿元，同比增长208.18% [3] - 金属制品业务2024年收入13.34亿元，同比增长10.14%，占比39.58% [3] - 光伏储能设备及元器件制造业务2024年收入20.18亿元，同比增长80.07%，占比59.88%，其中光储逆变器收入18.22亿元（+86.63%），储能产品收入1.96亿元（+35.81%） [3] 近期业绩 - 2024年第一季度公司营业收入8.08亿元，同比增长18.01%，净利润1831.46万元（+19.7%），扣非净利润1722.63万元（+30.45%） [3]

业绩补偿 - 公司收到业绩补偿款4495.65万元[1] - 正泰电器、上海绰峰、上海挚者分别补偿3909.95万、139.45万、446.25万元[2] - 2025年4月18日审议通过业绩补偿方案议案[2] - 2025年4月24日通知补偿金额，截至公告披露日收到全部补偿款[4] 市场扩张和并购 - 2023年公司购买盎泰电源100%股权，作价84030.47万元[1]

通润装备业绩补偿款公告 核心观点 - 公司收到正泰电器等三方支付的现金补偿款合计4495 65万元 涉及2023年收购温州盎泰电源系统有限公司100%股权的业绩承诺 [1] 补偿款细节 - 正泰电器需补偿3909 95万元 上海绰峰需补偿139 45万元 上海挚者需补偿446 25万元 [1] - 补偿方案已通过2025年4月18日董事会和监事会审议 并于4月24日通知补偿义务主体 [1] - 截至公告披露日 公司已全额收到4495 65万元补偿款 [1] 交易背景 - 补偿款与2023年现金收购温州盎泰电源系统有限公司100%股权直接相关 收购对价未披露 [1]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [6] 报告的核心观点 - 通润装备2024年和2025Q1营收和归母净利润均实现同比增长 2024年公司实现收入33.71亿元，同比增长34%；归母净利2.17亿元，同比增长237%；2025Q1实现收入8.08亿元，同比增长18%；归母净利0.18亿元，同比增长20% [2][4] - 光储业务和金属制品业务表现良好 2024年光储业务收入20.2亿，同增80%；金属制品业务收入13.3亿，同比增长10% 盈利水平方面，2024年逆变器毛利率30.2%，储能31.4%，金属制品业务毛利率29.7%，同比提升3.4pct [10] - 后续市场拓展有望带来业绩增量 公司巩固北美、韩国市场优势，继续拓展欧洲、亚非拉等全球市场 预计2025 - 2026年实现归母净利润3.0、4.1亿，对应PE为13、10倍 维持“买入”评级 [10] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年公司实现收入33.71亿元，同比增长34%；归母净利2.17亿元，同比增长237%；其中，2024Q4实现收入9.3亿元，同比增长11%，环比增长12%；归母净利1.1亿元，同比增长406%，环比增长261% [2][4] - 2025Q1实现收入8.08亿元，同比增长18%；归母净利0.18亿元，同比增长20% [2][4] 业务板块情况 光储业务 - 2024年实现收入20.2亿，同增80%；逆变器销量8.7GW，同比增长108%；储能产品销量0.3GWh，同比增长41% [10] - 2024年在保持北美工商业及韩国市场份额第一的同时，欧洲市场实现项目订单突破，日本工商储加速发展，巴西、乌克兰、巴基斯坦等新兴市场加速渗透，深化渠道布局 [10] - 2024年逆变器毛利率30.2%，储能31.4%，总体维持良好水平 其中Q4或因国内出货占比提升，毛利率环比略有下降 [10] 金属制品业务 - 2024年实现收入13.3亿，同比增长10%，毛利率29.7%，同比提升3.4pct [10] - 巩固金属工具箱柜业务优势，积极拓展以商用冰箱、机电产品等为主的新业务，培育新的增长点 [10] - 因未完成盎泰电源业绩承诺，发生业绩补偿款0.45亿，计入Q4公允价值变动收益 [10] 2025Q1情况 - 实现收入8.08亿，同比增长18%，收入表现符合预期 [10] - 毛利率27%，维持在正常区间 [10] - 因Q1为光储需求淡季，公司期间费用率达到21.2%，环比提升7.4pct，影响利润释放 [10] - 金属制品业务经营预计相对稳定 [10] 后续展望 - 巩固北美、韩国市场优势，继续拓展欧洲、亚非拉等全球市场 [10] - 北美市场通过泰国产能发货，对等关税实施之前加速向美备货，短期经营正常，后续有望向下传导关税影响 [10] - 欧洲市场依托大组串产品优势和正泰集团产业协同优势，巩固东欧市场并向西欧拓展，有望受益于欧洲地面及工商储的需求增长 [10] - 新兴市场持续拓展，进一步提供业绩增量 [10] 盈利预测 - 预计公司2025 - 2026年实现归母净利润3.0、4.1亿，对应PE为13、10倍 [10] 财务报表及预测指标 - 包含利润表、资产负债表、现金流量表等多方面指标预测 如预计2025 - 2027年营业总收入分别为42.52亿、50.83亿、61亿等 [16]

业绩总结 - 2024年度拟每10股派现1元，预计派现约3632万元，占净利润16.73%[1] 未来展望 - 留存利润用于日常经营和长期发展，优化管理提升业绩和分红[2][5] 其他新策略 - 利润分配预案待股东大会审议，表决结合现场和网络，单独计中小投资者票[4]