投资者关系活动基本信息 - 活动编号为2015003，时间是2015年3月18日，地点在上海市闵行区浦江镇恒南路1288号5楼会议室 [1] - 活动类别为特定对象调研，参与单位及人员包括华创证券张伟光、江海证券罗萍等多家机构和个人 [1] - 上市公司接待人员有董事会秘书程梅、副总裁宋源诚、证券事务代表王小莹 [1] 公司转型背景 - 公司创立初期立足于中国建材行业，深耕二十多年瓷砖产业，后瓷砖市场供过于求、价格普降，单一主业风险较高 [1] 公司前期举措 - 2013年底完成将上海生产线搬迁至江西工厂等资源整合，并将原上海厂区590亩土地及建筑物逐步出租 [1][2] - 开发生产负离子健康板，加大推广、培育市场，争取尽快实现规模销售 [2] 公司转型规划 - 养老产业建设需综合多方面因素规划，作为长期课题；希望依托台湾先进医疗资源及上海厂区土地资源，通过外延并购整合两岸大健康产业链相关养老和医疗配套产业 [2] - 初期以轻资产、重运营、投资回报期较短的业务为重点，复制成功运营模式开展业务，为转型进入医养结合大健康产业领域奠定基础 [2]

调研活动基本信息 - 活动时间为2015年3月12日，地点在上海市浦东新区东方路778号国信紫金山大酒店4楼金陵厅 [3] - 活动类别为特定对象联合调研，有50余家机构参与 [3] - 上市公司接待人员包括董事长李慈雄、总裁王其鑫等多人 [3] 参与单位 - 包括华泰证券、财富证券有限责任公司、PINPOINT等53家机构 [1][2][3] 业务介绍 瓷砖业务 - 公司总裁助理刘晖介绍经营和转型创新情况，从区域拓展、经销商开发等方面介绍2015年瓷砖业务计划 [4] 医养结合大健康产业 - 公司总裁王其鑫介绍“整合两岸资源、发展医养结合大健康产业”规划，2015年将通过并购股权方式投资拓展国内外优势资源，增厚盈利能力，为长期转型奠定基础 [4] 斯米克负离子健康板业务 - 副总裁陈克俭介绍业务拓展情况，2015年将加大市场推广力度，实施体验式营销，争取尽快实现规模销售 [4] 互动交流 - 投资者就公司发展医养结合大健康产业的市场情况、健康板开拓市场挑战及营销新措施等问题与公司高管互动交流 [5]

投资者信息 - 参与单位包括江海证券、安信证券、广发证券等13家机构 [1] - 活动时间为2015年11月12日 [1] - 活动地点在上海市闵行区恒南路1288号会议室 [2] 公司介绍 - 公司副总裁介绍公司历史沿革、转型原因、规划及进展 [2] 业务关注方向 - 医疗侧重肿瘤专科、妇幼与人工生殖 [2] - 养老延续台湾双连安养中心模式，关注老年公寓、医养结合社区、大型持续照料退休社区，现阶段侧重上海590亩土地规划建设及公建民营项目 [2] 行业对比 - 日本养老照护精细、法制全面、老人支付能力强，但模式高端；台湾养老模式更适合中国市场 [2] 项目进展 - 2014年开始考察，2015年广泛接触潜在项目，看重原有团队能力，注重运营模式和管理经验积累 [3] 资金来源 - 并购资金来源有银行并购贷款、资本市场非公开发行股票或并购重组、大股东输血支持，前两者审批长，大股东支持较及时 [3] 医疗辅助养老 - 偏向在养老社区附近建设康复医院、一级或二级医疗机构，类似社区服务中心 [3] 养老成本 - 养老产业日常运营较大支出为物业租金、人力成本、餐饮 [3]

行业现状 - 截至2013年底，全国共有保险专业中介机构2525家，全国性保险专业代理机构143家 [5] - 大部分区域性小型保险中介机构竞争力薄弱，将逐渐被市场淘汰，未来全国性保险中介和极少部分优秀区域性保险中介机构将获得较大发展 [5] 鑫山保险发展情况 发展历程 - 2012年3月取得第39张全国专业代理执照 [7] - 目前已在上海、浙江、江苏、山东、广东5省建立8个分支机构 [7] - 上海、浙江、山东的业务规模均已取得当地寿险专业中介市场的领先地位 [7] 战略思维 - 高端客户的财富管理规划，采用精致、人文、高端、高效的精品店经营模式 [8] - 专注高产能营销人才队伍的培育建设 [8] - 全国性都会销售服务网点的持续稳定布局 [8] 核心竞争力 - 坚强的经营团队：林重文先生两岸从业40年，2012年创办鑫山保险代理；国际化、专业化经营团队，以台湾管理者为核心，7位台籍高管从业23 - 30年，均有丰富两岸经验，在大陆工作10年以上，合作无间，均跟随林重文总裁13 - 30年，且均销售一线出身并担任过保险公司高管 [11][12] - 鑫三高营销队伍：高品质、高专业、高产能，差异化管理文化为精致、人文、高端、高效 [13] 优势 - 高续保率，现况第13个月续保率92%，远高于业界80%的标准 [10] - 代理人高生产力，现况是业界平均的3倍 [10] - 与各地保监、当地政府关系良好，布设全国营销网点，建立高品质、高专业、高产能的鑫三高营销队伍 [10] - 争取到业界最好的协议，初期靠高管层在业界的口碑，长期靠保单品质决定 [10] - 严格控制管销成本，人员精简，中央后援 [10] - 通过举办“鑫山人文讲堂”、“养生”等活动及跨界战略联盟，提供领先的品质客服 [15][16] 业务与营收数据 |业务类型|2015年|2016年|同比增长|2017年|同比增长| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |寿险首年保费（万元）|1,590|2,397|51%|4,364|82%| |寿险续期保费（万元）|223|1,334|498%|3,595|169%| |财险保费（万元）|1,699|2,390|41%|4,172|75%| |合计保费（万元）|3,512|6,121|74%|12,130|98%| |营业收入（万元）|1,381|2,772|101%|5,064|83%| [18] 未来5年业务与营收预测 |年份|财险保费（万元）|寿险首年保费（万元）|寿险续期保费（万元）|总保费（万元）|机构（个）|人力（人）|营业收入（万元）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2015| - | - | - |12,130|8|430|5,064| |2016| - | - | - |19,249|12|688|8,273| |2017|4,172|4,364|3,595|30,793|18|1,044|12,975| |2018|4,589|7,559|7,100|50,844|26|1,425|20,650| |2019|5,966|11,901|12,926|81,704|36|2,077|32,705| [19] 鑫山保险战略联盟 与斯米克战略合作 - 合作方式：2015年7月30日签署战略合作及增资扩股投资框架协议，8月6日生效，斯米克注资4500万，预计占鑫山20%股权；斯米克发展养老医疗大健康领域产品和服务，鑫山协助推介并服务客群，提供相关保单商品及服务和私人财富管理服务；鑫山成为斯米克在金融保险领域的策略性伙伴及桥梁，协助洽谈设计保单；双方共享业务及客户资源，针对中高端客户共同举办营销活动，提供客制化服务计划或驻点服务 [22][23][24] - 合作基础：大金融及大健康业务具有强大的互补性与综效；目标市场一致，皆定位于中高端客群；经营理念契合，皆强调精致经营、品质客服及人文；重视员工发展及福利，皆有员工股权激励计划及荣誉体系；双方领导层皆毕业于台湾大学，文化情感背景雷同 [25]

国内外中高端养老机构特点 - 日本中端机构规模为50 - 100户（每户50平米），中高端机构为100 - 500户（每户80 - 140平米），盈利以会员制＋服务费为主，设计较高比例公共空间 [2] - 美国自理型社区规模80 - 200户（每户40 - 140平米），协助护理型50 - 100户（每户50 - 120平米），CCRC型300 - 2000户；单一性质社区多采用月租金模式，综合性CCRC社区多采用高额一次性入会费＋服务费模式 [3] 悦心安颐养老产品及服务 - 产品分为老年公寓、医养结合社区、大型持续照料退休社区三种服务模式，老年公寓提供餐饮、家政等服务，医养结合社区依托医院设立，大型持续照料退休社区可容纳1000户以上老人居住，服务内容包含前两者内容 [4] 养老业务模式 租赁物业并改建 - 选择1万至2万平方米物业，做15 - 20年长期租赁，改建后经营管理，按面积等收租金，按服务项目收服务费，收取一定比例押金 [6] 收购或新建 - 收购或新建老年公寓等社区，自持物业，运营团队提供服务，采会员制，一次性收较高入会费，每月收少额养老服务费 [7] 投资管理 - 为第三方输出运营管理或提供咨询服务，依服务内容和项目情况收费 [8] 规划项目 - 上海浦江镇医养结合项目与地方政府合作，公建民营，合作方提供约2万平方米物业，租赁期限20年 [11] - 上海健康城项目占地面积590亩，建筑面积60万平方米 [12] - 武汉健康城项目拟在湖畔区域建设老年公寓及大型持续照料服务退休社区，建筑面积10 - 20万平米，有1000 - 2000套老年住宅 [13] 案例分析 台湾双连安养中心 - 2000年成立，建筑面积4万平方米，设432床，服务超1000人，员工372人，人力比是政府规定四倍，每人每月费用5000 - 11000元，2014年营收4300万，入住率100%，预约1800多人，排队等23年 [14] 上海星堡中环社区 - 2013年5月开业，总面积18000平方米，有189个独立居住房间、30个双人护理床位，入住近200位长者，入住率超90%，收费为一次性入住费约5万元＋月费9000 - 30000元 [16] 人员信息 悦心安颐总顾问蔡芳文 - 台湾大学医学院医疗机构管理研究所硕士，任台湾双连安养中心执行长等多个职务 [15] 悦心安颐总经理江山 - 任上海星堡相关公司总裁、复星地产控股养生地产事业部总经理等职 [17]

保险业务 - 投资鑫山保险代理，其为十二五支持的全国性保险代理机构，在上海、广东等多地设有七个营销机构并逐渐扩及全国 [4] - 已与超30家国内知名产、寿险公司合作，代理保险产品超500种，包含养老年金保险、终身寿险等 [4] 医院托管与合作 - 采用TOT合作经营模式进行综合医院托管，遵循轻资产原则，实现区域医疗发展升级、现有基础建设活化、利益共享官民合作 [7] - 城市公立医院改革试点采用政府和社会资本合作（PPP）模式，2015年全国推动城市达100个，2017年全国所有地级市以上城市全面推动 [8] 肿瘤精准放疗中心 - 计划并购肿瘤放射精确治疗技术公司，已签订一项合作意向书 [12] - 颐圣专注现代肿瘤治疗和高端健康管理，在多地投资建设大型肿瘤精准放疗中心及高端健康管理中心，专注肿瘤非手术治疗和早期检测 [12] - 拥有Tomo Theropy、Cyberknife等高精度放疗设备，RapidArc、VMAT等直线加速器，头部伽马刀（HGK）、体部伽马刀（BGK），PET - CT、核磁共振（MRI）等先进设备 [13] 台湾名医诊疗中心 - 位于新虹桥国际医学中心，该中心是医疗卫生改革试验区，适应国家医改政策，改善上海投资环境，满足群众多层次多样化医疗服务需求 [15] - 是高端医疗服务产业聚集区，全方位引入国际JCI认证，实现临床、科研、产业一体化拓展 [16] - 是“绿色、生态、低碳经济”实践区，紧跟虹桥商务区规划和开发理念，有创新的医技共享平台 [16] - 有不同楼层功能分布，各楼层面积不同，总面积涉及多个数据 [20] 康复医院 - 计划在闵行浦江镇和地方政府合作，以公建民营方式建立与养老机构相配套的康复医院 [25] - 已和浦江镇政府下属公司达成项目合作意向，合作方提供约2万平方米物业作为医养结合示范基地，物业租赁期限20年 [25]

公司概况 - 上海斯米克健康环境技术有限公司为上海悦心健康集团股份有限公司子公司2014年12月注册成立[2] - 2015年8月经董事会核准实施股权激励开放员工入股20%[2] 健康板生产线与产值 - 利用上海厂区新材料事业部的实验车间建设扩充健康板实验生产线6月已投产产值可达1.5亿[3] 健康板销售情况 - 自去年进入市场销售不断成长今年1 - 6月比去年同期增长110%[4] - 7月销售比6月增长83.2%比去年同期增长428%[4] - 1 - 7月累计销售超已过去年全年销售额预计今年销售额将达到去年销售额的3 - 4倍[4] 健康板功能特性 - 具有净化杀菌和改善人们健康的功能包括生态环境建材自调湿建材净化建材负离子产品等[5] - 产品获得4个国家新型建材标志分别为调湿建材净化建材生态环境建材绿色建筑选用产品[6] - 斯米克负离子健康板可大剂量持久释放生态级空气负离子没有臭氧超低放射性有多项专利申请支持且得到国家权威机构对产品性能检测认可[7] - 新国标下静态4043个负离子/平方厘米秒[8] - 甲醛净化率94%/24h持续性93%[15] - 对氨24h的净化效率为70.1%对苯24h的净化效率为23.8%对甲苯24h的净化效率为54.5%对二甲苯24h的净化效率为58.8%对TVOC具有一定的净化作用[18] - 装载斯米克负离子健康板后放射性氡浓度24小时均值远低于国标相关标准限值[18] - 空气中的负离子具有杀菌作用可使实验舱内细菌数大幅减少如经过81.3%细菌总数去除率可使室内菌落数达到新加坡室内空气质量标准[19][20] 负离子作用原理及效果 - 负离子能使空气中微米级飘尘等通过正负离子吸引碰撞形成中性分子团下沉落地净化空气且对有机挥发物气体有很强的还原降解作用不会产生二次污染[23] - 世界长寿村空气中负离子浓度高人类普遍健康长寿[25] - 负离子对多种疾病有保健和治疗作用如气管炎哮喘肺气肿等疾病有效率在65% - 92%之间[26] - 负离子对神经系统有作用可促进单胺氧化酶的氧化脱氢基作用改善大脑皮层功能[28] - 负离子对心血管系统有作用可扩张血管增加冠状动脉血流量改善心肌功能等[31] - 负离子对血液系统有作用可使血凝变慢阻止血细胞凝聚降低血粘度等[32] 健康板应用相关 - 房间负氧离子数计算公式为3000*铺贴面积÷地面面积÷房间高度并给出不同使用面积下的负氧离子释放量[36] - 有使用案例如上海新建标志建筑地下三层物业办公室使用健康板装修后空气改善立即入住[37] - 广东的呼吸研究所已使用斯米克健康板作为治疗室[38] - 北京星云会所使用斯米克健康板后禅堂房间空气清新能消除异味[39] 健康板产品特性 - 健康板有森林系列云顶系列艺术空间等系列具有健康舒适使用简便防火安全美观耐用等特性如耐水性能好吸湿率高可释放负氧离子防火性能好可达A级等[40]

投入大健康的主客观思考 - 中国有一亿中产阶级，是未来服务业升级扩大利润的基本盘，他们愿意为性能买单，渴盼健康生活 [3][4] - 中国健康产业支出总额有巨大成长空间，结构亟待丰富 [5] 公司战略规划 目标 - 瞄准一亿中产阶级，建立一个值得信赖的健康生活平台，提供一套值得信赖的服务链 [12][18] 业务范畴 - 上游：材料器具研发制造，如负氧离子健康板、有机健康食品、医疗健身设备等 [15][17] - 中游：系统技术与照护服务，包括智能家居、远距医疗、家政服务、护理学校等 [15][17] - 下游：销售通路与终端服务，如健康管理、慢性病全病程个案管理、生殖医学、月子会所等 [15][17] - 衍生：金融保险，如一般健康保险、住院癌症失能保险、医疗租赁等 [15][17] 转型行动 - 双品牌分立子公司并更名，技术制造为斯米克，终端服务为悦心 [20] 介入优势 - 优越的地理位置 [7] - 台湾的资源背景，近年来台湾医疗服务获CNN、Discovery等机构极高评价，2014年初被The Richest评为“全球最佳医疗服务”第1名 [8][10] 战略执行要点 转型三重点 - 服务链整合：强调品质服务延伸而来的现金流与长期获利 [26] - 轻资产运营：避免过度投入，重视长短平衡 [28] - 两岸整合服务：整合两岸医疗资源，提供高品质、有温度的服务 [11][31] 领导团队 - 悦心健康医疗领军人邱文达，曾任台湾卫生福利部部长等职 [32] - 悦心康复医疗领导张平，有炎黄东方健康科技有限公司总裁等经历 [34][35] - 悦心安颐领军人蔡芳文，有台湾新北市私立双连安养中心执行长等任职 [37] - 悦心安颐总裁江山，有上海星堡投资咨询有限公司总裁等经历 [38] 转型基础 - 1个平台：瞄准中国一亿中产阶级的健康生活平台 [39] - 2个基础：上海及武汉（关联公司拥有）的土地资源、上市公司平台 [39] - 3项原则：轻资产运营、服务链整合、两岸整合服务 [39]

大健康产业规划 - 中国进入老龄化社会，台湾自1993年跨入老龄化社会，在养老等方面先行多年且医疗水平领先，公司拟整合沪台两地资源，规划以养老、医疗、康复、辅助科技为特色的大健康产业发展 [1] - 依托台湾先进医疗资源及上海厂区土地资源，通过外延并购整合两岸大健康产业链相关的养老和医疗配套产业 [2] - 初期以轻资产、重运营、投资回报期较短的业务为重点投资大健康产业，中期树立特色大健康产业品牌，长期走水平整合的规模化经营或垂直整合的加值经营 [2] 健康板业务情况 - 公司自主研发生产的健康板具有清新空气、净化甲醛、低放射性等功能，能模仿自然环境释放大量负离子，放射性远低于国家标准且不衰减，是好的家装环保材料 [2] - 去年健康板销售额小，今年改变培训汰换合格经销商，销售收入较稳定，但需培育市场和获得消费者信任 [2] - 未来致力于加大研发力度，取得独有专利证书，建设健康板体验间，加大宣传力度 [2] 投资者关系活动信息 - 活动类别为特定对象调研，参与单位有长江证券、银河基金等，时间为2015年6月8日，地点在上海市闵行区浦江镇恒南路1288号5楼会议室 [1] - 上市公司接待人员有总裁王其鑫、副总裁宋源诚、董事会秘书程梅、证券事务代表王等 [1]

医疗业务进展 - 上海新虹桥国际医学园区的悦心名医馆力争2016年12月试运营，2017年第一季度正式运营 [2] - 徐医悦心引入徐州医科大学生殖遗传专业技术力量，正申请徐州悦心妇幼生殖遗传医院设置许可，预计最快2017年春节以后正式营运，未来重点是辅助生殖领域，后期还将在悦心名医馆设不孕症门诊并与台湾对接资源 [2] 线上项目情况 - 康智在线APP已上线运营，通过云端共享健康管理平台，运行情况良好 [3] 养老项目模式 - 高端机构养老：考虑利用上海工厂土地资源变性后自建高端养老社区，或在其他城市公建民营运营 [3] - 社区服务养老：与地方政府保持良好关系，获取社区卫生中心等机构老人客户资源并提供服务 [3]