经营业绩 - 今年上半年公司业绩在一季报预计范围内，盈利 0 - 800 万 [1] 生产成本 - 2013 年上海工厂搬迁停工致瓷砖单位生产成本上升，2014 年以来江西工厂生产恢复，伴随生产工艺创新改善，生产成本持续下降 [1] 瓷砖主业趋势 - 公司目前处于扶持经销商阶段，通过开发新产品（如迪士尼授权产品）壮大经销商销售能力，加强渠道建设及管理 [1][2] 健康板进展 - 荆州合资子公司处于建设中，预计今年第 4 季度正式投产 [2] - 有负氧离子净化空气需求的消费者较多，但取得消费者对健康板净化功效的信任需更多努力 [2] 健康板特性 - 健康板释放负氧离子是物理过程，反复试验显示不会出现衰减 [2] 参观活动 - 参观了公司位于闵行区浦江镇三鲁公路 2121 号的斯米克健康板展示厅 [2]

产能与销售 - 江西工厂生产产能约1500万平米，可满足现有实际销售情况 [1] - 零售和工程销售各占总销售额的50% [1] 瓷砖市场 - 国内瓷砖市场容量估计约3000亿，即使头部企业市场额占比也很低 [1] - 瓷砖产业链分工不成熟，生产末端用人多，销售端依附房地产业，销售渠道复杂，消费者需求多样 [2] - 瓷砖市场竞争充分，需依靠品牌建设和内部管理，加强经销商渠道建设及管理，掌握核心技术，开发高毛利高附加值产品 [2] 养老产业 - 公司将养老产业作为长期课题规划，处于前期调研综合规划阶段，需做好过渡阶段资产使用效益提高工作 [2] 健康板 - 公司研发生产的健康板主要含蛭石，荆州斯米克新材料有限公司处于建设阶段，以OEM方式生产满足销售，需取得消费者信任和培养市场 [3]

业务模式 - 产品及服务 - 悦心安颐养老社区产品有老年公寓、医养结合社区、大型持续照料退休社区三种服务模式 [2] - 老年公寓提供活力及独立老年生活公寓、餐饮、家政、交通、生活/活动、24小时保安及紧急反应等服务 [2] - 医养结合社区依托二级医院及康复医院设立，提供老年术后康复、阿茨海默氏症记忆护理中心、半自理以及专业照护等服务 [2] - 大型持续照料退休社区可容纳1000户以上老年人居住，设有独立会所，服务包含老年公寓与医养结合社区内容 [2] 业务模式 - 投资途径 - 悦心安颐首期出资1 - 2亿元人民币推出中国养老投资管理平台 [3] - 投资途径有租赁项目、新建项目、投资管理三种 [3] - 租赁项目租赁10000至20000平方米物业，签订15 - 20年长期租约并改建成养老资产经营 [3] - 新建项目包括收购和/或新建老年公寓、医养结合社区、大型持续照料退休社区 [3] - 投资管理为第三方输出经营管理和咨询服务 [3] 业务模式 - 发展策略 区域布局 - 首选城市为上海，准备进入北京、杭州、武汉 [4] 试点项目 - 上海浦江镇项目医养结合社区，建筑面积2万平米，280张床位 [4][5] - 试点项目对悦心可低成本快速测试盈利模式，对政府可证明市场化盈利模式能解决老龄化问题，对客户可证明能提供多元化服务，对投资者可证明可全国复制盈利模式 [4] 发展步骤 - 上海浦江镇项目医养结合社区，建筑面积2万平米，280张床位 [5] - 上海悦心健康城项目大型持续照料服务退休社区，建筑面积10万平米，1000套老年住宅 [5] - 武汉项目老年公寓及大型持续照料服务退休社区，建筑面积10 - 20万平米，1000 - 2000套老年住宅 [5] 业务规划 时间节点及事项 - 2015年4月悦心安颐在上海成立，引入台湾管理经验，创新医养结合养老社区模式，上海斯米克集团租赁浦江镇2万平米物业 [6] - 2015 - 2016年确定养老、医疗、创新公寓、商业等业态配比，确定盈利模式及测算投资回报，聘用及培训相关人员，委托运营管理浦江镇公办养老院和敬老院并签约 [6] - 2016 - 2017年完成600项目规划方案，组建运营团队培训管理人员，浦江镇项目正式开业，目标客群营销推广，组织老年人带看活动体验医养结合示范区，签订两家第三方咨询管理业务 [6] - 后续600项目一期开工 [7]

调研活动基本信息 - 活动时间为2015年8月13日，地点在上海市浦东新区世纪大道8号浦东丽思卡尔顿酒店3楼宴会厅 [3] - 参与单位及人员包括财富证券、长江证券等40余家机构及个人投资者，上市公司接待人员有李慈雄、王其鑫等 [1][2][3] 公司战略规划介绍 总体战略转型发展规划 - 公司总裁王其鑫从投入大健康的主客观思考、公司打算做什么以及如何确保战略成功执行三方面介绍转型规划及发展规划 [4] 悦心健康医疗产业规划及进展 - 王其鑫从预防、治疗、康复三方面讲述健康医疗业务计划及现有进展 [4] 悦心安颐养老产业规划及进展 - 全资子公司上海悦心安颐投资管理有限公司总裁江山从产品及服务、投资途径、发展策略三方面介绍业务模式及未来三年业务规划 [4] 战略投资保险代理产业 - 公司7月与鑫山保险代理有限公司签署协议，将以4500万元分三期投资，完成后预估持有20%股权，鑫山公司董事长介绍战略联盟及合作规划 [4] 从斯米克负离子健康板到健康环境技术产业规划及进展 - 副总裁陈克俭介绍相关规划及进展，2014年12月投资设立子公司，8月转让相关经营资产及负债，提供管理团队入股激励 [5]

投资者信息 - 参与单位及人员众多，包括安信证券、敦和资产管理有限公司等 37 家单位及相关人员 [1][2][3] 公司大健康转型思路 投入原因 - 美国大健康产业规模年均增速约 4%，预计 2020 年达 3.7 万亿美元；中国年均增速约 15%，2016 年将达 3.2 万亿美元，成全球第一 [3] - 2011 年美国大健康相关人均消费 100 美元，中国仅 7 美元；美国 GDP 的 17%用于大健康，中国不到 6%，中国健康产业支出总额成长空间大，结构待丰富 [3][4] - 公司进入大健康产业有三项基础：留置近 600 亩优越土地；有上市公司平台；有台湾资源背景，台湾老年产业成熟，医疗享誉全球 [4] 发展规划 - 搭建值得信赖的健康平台，终端服务中治疗、预防、养老是核心，公司旗下分建筑陶瓷、负离子健康板、养老、医疗四块业务 [5] 执行重点 - 服务链：整合预防、治疗、康复、养老服务链，养老产业形成规模后有稳定利润和现金流 [5] - 轻资产运营：避免过度投入，重视长短期平衡，整合两岸人才产生规模和品牌效应 [6] - 两岸整合服务：借助医疗和养老领域专业人才，针对地区特性提供高品质服务，多个项目在推进 [6][7] 产业布局和进展 预防 - 投资鑫山保险代理，设七个营销机构，高端客户和业务员接单量 90%以上，为带进中高端客户 [7] 医疗 - 考察多家综合医院，选择距郊区不远的医院作为培养人才基地，医疗是养老基础 [7] 肿瘤中心 - 拜访两岸专业人士，规划及谈判全方位癌症治疗项目，如精确放射治疗技术公司等 [7] 高端门诊 - 拟设立于新虹桥国际医学中心，吸引长三角病患 [7] 养老方面策略 他国养老产业特点 - 日本中高端养老机构规模小，老人富裕，需缴纳大额入住费和月费，配套设施多 [8] - 美国 CCRC 社区约 2000 户，服务自理、协助护理、一站式养老人群，盈利模式有月费全包制和会员制，社区设俱乐部，公共面积占 15%左右 [8] 公司养老经营模式 - 开发老年公寓、医养结合社区、大型持续照料退休社区三种养老服务 [9] - 业务模式包括租赁项目、新建项目、投资管理 [9] 互动交流问题及回复 传统业务安排 - 瓷砖无剥离计划，2014 年注入文化艺术元素，待市场检验；负离子健康板 2013 年底开发成功，可释放 4000 多个负氧离子，甲醛净化率第一天达 94% [9][10] 居家养老想法 - 先建养老机构，待 5 - 10 公里半径内养老机构人员服务 200 - 300 个老人有经验后，延伸服务居家老人 [10] 医疗布局及医养结合与盈利能力 - 医养结合需搭建医疗资源，嫁接台湾团队，肿瘤业务较好发展，考察项目邀台湾专家参与；养老盈利能力可借助蔡芳文经验提高 [11] 管理团队激励安排 - 负离子健康板子公司提供 20%股份给员工认股，健康医疗部分将根据情况设计方案，股票期权方案条件成熟时推出 [12] 医疗和养老团队规模 - 转型通过外延并购，重视留用标的公司管理团队，目前团队人数规模不大，集中在产业投资管理人才 [12] 康复医院模式移植 - 康复医院涉及多方面康复，需与国内医院结合，兼顾长短期利益，台湾在技术上有优势 [13] 资金匹配及融资需求 - 传统业务亏损改善，转型资金来源包括传统再融资、银行并购贷款、大股东借款 [13] 悦心健康城项目 - 场地部分出租，开发计划明确后根据方案建设，短期先试点，逐步推进 [14] 总裁结束语要点 - 转型大健康要谨慎，兼顾社会责任和财务考量，养老产业要有长远眼光、技术实力和医德 [15] - 服务业要做有温度的服务，借鉴台湾经验，积极寻找与大医院合作，涉足医养结合 [15]

行业背景 - 中国大健康产业规模年均增速约为15%，2016年将达3.2万亿美元，达到全球第一 [5] 投入大健康的原因 客观需求 - 一亿中产阶级渴盼健康生活 [4] - 两岸先后步入老年，65岁以上老年人口占比上升 [10] 主观条件 - 优越的地理位置 [8] - 台湾的资源背景，台湾医疗服务获国际高度评价，2014年初被评为“全球最佳医疗服务”第1名 [9][11] - 大陆医例众多人才优秀，台湾以管理和服务见长，可整合两岸医界资源 [12] 公司规划 目标 - 面向一亿中产阶级，建立“悦心”平台，提供让人信赖的健康服务链 [15] 业务范畴 - 涵盖健康人生产业上游材料器具研发制造、中游系统技术照护服务、下游销售通路终端服务及衍生金融保险等多个垂直市场 [14] 投资管理架构 - 包括上海悦心健康医疗投资管理有限公司、上海悦心安颐投资管理有限公司、上海斯米克建筑陶瓷有限公司、上海斯米克健康环境技术有限公司 [16] 战略执行 转型重点 - 服务链整合：整合预防、治疗、康复、养老服务链 [19][21] - 轻资产运营：强调品质服务延伸的现金流与长期获利，避免过度投入，重视长短平衡 [20][22] - 两岸整合服务：针对地区特性，提供高品质、有温度的服务，整合两岸资源 [19][25] 团队阵容 - 悦心健康医疗领军人邱文达董事长，有丰富医疗管理经验 [26] - 台湾优生医疗顾问曾启瑞教授，在生殖医学领域有世界级成果 [28] - 上海悦心医疗领导张平，有医疗管理和临床经验 [30][31] - 悦心安颐总顾问蔡芳文，在养老服务管理方面经验丰富 [33] - 悦心安颐总经理江山，有养老服务企业管理经验 [34] 业务布局 - 涵盖预防、治疗、康复、养老、健康管理等领域，涉及设备技术、筛查治疗、个案管理、亚急性/慢病等方面 [35] 具体项目 - 投资鑫山保险代理，与超30家国内知名产、寿险公司合作，代理超500种保险产品 [37][38] - 拟在新虹桥国际医学中心内设立台湾名医诊疗中心 [39] - 在闵行区浦江镇以公建民营方式建立与养老机构配套的康复医院，合作方提供2万平方米物业，租赁期限20年，由悦心邀请台湾康复医界领军人物运营 [41]

活动基本信息 - 活动时间为2014年11月5日 [1] - 活动地点在上海市闵行区浦江镇恒南路1288号5楼会议室 [1] - 参与单位及人员有华泰证券股份有限公司研究所邓云程、银华基金管理有限公司研究部和玮 [1] - 上市公司接待人员有董事会秘书程梅、证券事务代表王小莹、副总裁宋源诚 [1] - 活动类别为新闻发布会 [1] 养老产业规划进展 - 公司养老产业建设需结合国家政策、当地政府意见等多方面因素综合规划，建设相对时间表拉长 [1] - 养老产业是公司未来中长期转型方向之一，目前主要考虑提高现有资产利用效率，为将来建设留空间 [1] 健康板市场推广情况 - 公司健康板能持久释放负氧离子，净化室内空气，吸收甲醛，调节湿度，是家装环保材料 [1] - 健康板是新产品，主要依靠客户自身体验打开市场，预计需推广过程提高消费者接受度和培养市场 [1][3]

养老产业规划进展 - 公司养老产业建设需结合国家政策和当地政府意见等综合规划，建设相对时间表拉长 [1] - 养老产业是公司未来中长期转型方向之一，公司将其作为长期课题规划，当前重点是提高从规划到建设过渡阶段的资产使用效益，考虑提高现有资产利用效率并为养老产业建设留空间 [1] 与盛世景合作设立并购基金情况 - 公司与盛世景合作设立并购基金总规模为10亿，已签订合作框架协议并披露 [1][2] - 公司出资占比20%至30%，未来将根据实际情况和具体项目需求投入资金 [2]

分组1：投资者关系活动基本信息 - 活动类别为现场参观 [1] - 参与单位为银华基金管理有限公司，人员为王海峰 [1] - 时间为2015年3月25日 [1] - 地点在上海市闵行区浦江镇恒南路1288号5楼会议室 [1] - 上市公司接待人员为董事会秘书程梅、副总裁宋源诚、证券事务代表王小莹 [1] 分组2：健康板相关情况 - 公司自主研发生产的健康板具有清新空气、净化甲醛、低放射性等功能，能模仿自然环境释放大量负离子，放射性远低于国家标准且不衰减，是优质家装环保材料 [1] - 公司通过经销商渠道宣传健康板，各地经销商建成展厅让客户体验“负离子森林浴”，还甄选培训装修队，靠口碑推动销售 [1][2] 分组3：原上海厂区情况 - 公司于2013年底前完成原上海厂区6幢新仓库建设和出租，加上老厂房和仓库出租，有稳定租金收入 [2] 分组4：养老产业规划情况 - 上海厂区590亩土地转型养老产业建设受国家政策、政府意见、资金筹集等因素影响，不确定性大，建设时间表拉长，公司将其作为长期课题规划，兼顾提高现有资产利用效率和为养老产业留空间 [2] - 公司希望依托台湾先进医疗资源和上海厂区土地资源，通过外延并购整合两岸大健康产业链相关养老和医疗配套产业，初期以轻资产、重运营、投资回报期短的业务为重点，复制成功模式开展业务，为转型医养结合大健康产业奠定基础 [2]

公司发展规划 - 拟依托台湾先进医疗资源及上海厂区土地资源，通过外延并购整合两岸大健康产业链相关养老和医疗配套产业 [1] - 初期以轻资产、重运营、投资回报期较短业务为重点，复制成功运营模式开展业务，为转型进入医养结合大健康产业领域奠定基础 [1] 产品销售推广 - 健康板主要通过经销商渠道销售推广，各地经销商建展厅，因产品全新且靠客户体验打开市场，预计需推广过程提高消费者接受度和培养市场 [1][2] 品牌授权情况 - 获得迪士尼许可授权，提高迪士尼系列瓷砖产品品牌溢价，市场推广持续进行中 [2]