投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位有东兴证券、北京天正中广投资管理有限公司 [2] - 时间为2016年6月30日上午10:00 - 11:30 [2] - 地点在证券部会议室 [2] - 上市公司接待人员为张伟、李珍 [2] 募投项目情况 - 主要募投项目有四个，分别是数字移动通信天馈系统一体化加工扩建二期项目、数字移动通信天馈系统电子生产扩建二期项目、新型介质开发及一体化加工扩建项目、自动化工程建设项目，还有部分补充流动资金 [2][3] 市场分析 - 国内三大运营商今年资本开支总体下降，但国外新兴发展中国家4G建设需求旺盛，处于快速上升通道 [3] - 因成本提高，部分系统集成商业务向国内转移，带来市场需求 [3] - 专网系统建设和升级会带动射频器件产品销售，公司正拓展此市场 [3] 经营业绩情况 - 上半年业绩在一季报预计范围内 [3] - 全年经营虽有不确定因素，如人工成本增加、固定资产投资增加、产品价格下降等，但公司有信心，正进行挖潜增效活动并加快国际化进程 [3] 管理团队情况 - 原副总裁向军因个人原因辞职，团队总体稳定 [3] 未来发展方向 - 希望四大产品线（滤波器、介质、自动化、结构件）并驾齐驱，愿景是成为世界一流的全方位射频服务提供商 [4] - 介质、自动化目前自用，定增项目之一，未来可能对外供货 [4] - 全资子公司德威斯在地波雷达项目有竞争优势，但市场需求不明确 [4] 其他事项 - 凡谷中专成立初衷是办教育回报社会、培养专业技术人才、解决公司员工需求 [4] - 公司股价暂时倒挂，与定增价格有距离，已与部分潜在投资人沟通，会在规定期限内推进非公开发行股票事宜 [4] - 公司总体思路是围绕主业或上下游进行并购，成立投资管理部调研论证项目，但落地时间不确定 [5]

业绩与市场 - 三大运营商今年资本开支总体下降，但国外新兴发展中国家4G建设需求旺盛，处于快速上升通道 [2] - 系统集成商部分业务向国内转移，带来市场需求；专网系统建设和升级带动射频器件产品销售，公司拓展此市场有望增加业务收入 [3] 毛利率下降原因 - 人工成本增加，为应对订单新增员工，引进中高级管理和技术人才 [3] - 固定资产投资增加，2014年以来为4G和5G加大投入，折旧费用增长 [3] - 市场竞争激烈，主要产品单价下滑 [3] 未来发展方向 - 希望四大产品线（滤波器、介质、自动化、结构件）并驾齐驱，成为世界一流的全方位射频服务提供商 [4] - 介质、自动化目前自用，是定增募投项目之一，未来可能对外供货 [4] 并购计划 - 总体思路是围绕主业或上下游进行相关并购，投资管理部会调研论证项目，但落地时间不确定 [4] 员工持股计划 - 推出目的是实现公司、股东和员工利益一致，促进长远发展 [4] - 虽当前股价低于第一期购买价，但因大股东赠与3600万，员工出资2000万，持股成本价低于购买价 [4] 客户与原材料 - 2015年华为是第一大客户，销售收入占公司营业收入约70% [5] - 2015年原材料占营业成本约50%，主要原材料有铝、铜等金属，公司会研究分析其市场价格 [5]

经营情况与业绩 - 公司上半年业绩预计在一季报预计范围内，对全年经营业绩有信心，但存在不确定影响因素 [2] - 三大运营商今年资本开支总体下降，国外新兴发展中国家 4G 建设需求旺盛，处于快速上升通道 [2] - 因成本提高，部分系统集成商业务向国内转移，将带来市场需求 [3] - 公司内部进行挖潜增效活动，如推行精益管理、绩效考核体系 [3] 员工持股计划 - 第一期员工持股计划快解禁，目前股价较购买价倒挂多，是否出售待公司管理层和员工持股计划委员会讨论确定 [3] 股东情况 - 公司前十大股东中有机构身影，具体参照 15 年年报、16 年一季报披露情况 [3] 定增进展 - 公司为定增项目付出很多，虽股价倒挂，但董事会将根据证监会批复和股东大会授权，在规定期限内全力推进非公开发行股票事宜 [3] 并购计划 - 公司总体希望围绕主业或上下游进行相关并购，成立投资管理部调研论证项目，有合适机会会考虑 [4]

公司基本信息 - 证券代码为 002194，证券简称为武汉凡谷 [1] - 2016 年 7 月 22 日在上海证券大厦北塔 2203 室举行路演活动 [3] - 参与单位包括华安基金、磐厚资本等多家公司 [2][3] - 上市公司接待人员有武汉凡谷的张伟、王志松、李珍等 [3] 客户与收入结构 - 华为为公司第一大客户，2015 年公司对华为销售收入占公司营业收入比例约 70% [3] 产品情况 - 产品每年平均降价幅度约为 10%，新产品毛利率可能比成熟产品高，公司通过研发、管理改进等措施降低成本 [3] 股价与估值 - 近期公司股价走势强于大盘，可能与资本市场交投活跃度提升、前期股价跌幅过大、资本市场对公司质地认可等因素有关，市盈率是动态指标，业绩增长市盈率会下降 [4] 募投项目 - “数字移动通信天馈系统一体化加工扩建二期项目”内部收益率（税后）仅为 11.93%，公司因建立纵向集成一体化制造体系，周边前端工序配套能力不强，为增加竞争优势仍投资该项目，项目达成后将新增年产 130 万套天馈系统产品的能力 [4] - 公司将紧跟市场变化，实施多元化商务模式和策略，加快全球化布局，强化竞争优势，下游能消化新增产能，新兴发展中国家 4G 建设需求旺盛，部分系统集成商业务向国内转移，专网系统建设和升级也会带动产品销售 [4][5] 业绩与成本 - 上半年业绩在一季报预计范围内，研发投入、固定资产投资、人工成本等大幅上升对 2016 年业绩造成负面影响 [5] - 公司毛利率下降原因包括人工成本增加、固定资产投资增加、主要产品价格下降 [5][6] 未来发展 - 公司希望四大产品线（滤波器、介质、自动化、结构件）并驾齐驱，愿景是成为世界一流的全方位射频服务提供商，介质、自动化目前主要供自用，以后不排除对外供货 [6] - 公司总体思路是围绕主业或上下游进行相关并购，成立了投资管理部进行项目调研或论证，但落地时间不确定 [6]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位为和君集团，人员有顾舒婷、陈剑喜 [2] - 时间为2016年5月5日上午9:40 - 11:00 [2] - 地点在证券部会议室 [2] - 上市公司接待人员为张伟、李珍 [2] 定增相关情况 - 公司全力推进本次非公开发行股票事宜，后续进程受资本市场波动影响，董事会将按要求和授权在规定期限内办理 [2][3] - 公司已准备好推介文件，收到很多认购意向，因股价倒挂等待合适时机路演 [3] 股价与业绩情况 - 受4G建设影响，2014年产品销售高增长，2015年和2016年第一、二季度业绩下滑 [3] - 业绩下滑原因：市场竞争激烈致主要产品单价下滑；2014年以来固定资产投入增加，折旧费用大幅增长；新增雇佣员工数量，引进中高级人才致人工成本大幅上升 [3] - 股价高估低估与公司业绩和资本市场状况有关 [3] 公司发展历程 - 1989年成立武汉凡谷电子技术研究所，1999年改制为有限责任公司，2002年整体改制为股份有限公司，2007年11月获批发售5380万股A股，12月在深交所挂牌交易 [4] - 1996年成为华为合格供应商，2000年成为摩托罗拉合格供应商，2005年成为诺基亚、爱立信合格供应商 [4] 员工持股计划情况 - 公司推出员工持股计划目的是实现公司、股东和员工利益一致，促进长远发展 [4] - 第一期员工持股计划所购股份处于锁定期，目前股价低于购买价，但因大股东赠与3600万，员工出资2000万，持股成本价低于购买价 [4] 未来发展方向 - 希望四大产品线（滤波器、介质、自动化、结构件）并驾齐驱，愿景是成为世界一流的全方位射频服务提供商 [5] - 介质、自动化目前自用，是定增募投项目，发展壮大后不排除对外供货 [5] - 全资子公司德威斯在地波雷达项目有竞争优势，但市场需求不明确 [5] - 凡谷中专为办教育回报社会、培养人才和解决员工需求 [5] - 已成立投资管理部筛选研究相关标的公司或项目，落地时间不确定 [5]

活动基本信息 - 活动类别为路演活动 [2] - 活动时间为2016年7月26日，地点在北京市朝阳区朝内大街2号凯恒中心B座3层6会议室 [3] - 参与单位众多，包括南方工业资产管理有限责任公司、中国人寿资产管理有限公司等多家机构 [2][3] - 上市公司接待人员有武汉凡谷的张伟、王志松、李珍，中信建投投行部的李虎，中信建投资本市场部的刘念、王冠文 [3] 公司定增相关 - 大股东在本次定增履行决策程序时未回避表决，不能直接参与本次定增 [3] 研发人员情况 - 公司重视研发，核心技术人员稳定，近年加大研发投入并外招大量研发人员 [3][4] 员工持股计划 - 第一期员工持股计划购买价高于目前市价，但因大股东赠与3600万，员工出资2000万，员工持股成本价低于购买价 [4] 海外子公司运营 - 前期定位是紧跟通信行业先进技术，为客户提供贴身服务 [4] 业绩情况 - 2016年上半年业绩在一季报预计范围内，因研发投入、固定资产投资、人工成本大幅上升，对2016年业绩有负面影响 [4] - 对2017年业绩持相对乐观态度，原因包括国外4G建设需求旺盛、系统集成商业务向国内转移、专网系统建设和升级带动销售、NB - IOT部署带动无源射频器件增长 [4][5] 毛利率情况 - 毛利率下降原因有三：人工成本增加、固定资产投资增加致折旧费用增长、主要产品价格下降 [5][6] - 随着海外市场开拓、新产品推出及自动化改造、管理改进等措施实施，未来毛利会改善 [6] 并购计划 - 公司总体希望围绕主业或上下游进行相关并购，成立了投资管理部调研论证项目，但落地时间不确定 [6] 管理层稳定性 - 自2015年初高管层换届以来，除一位副总裁因个人原因离职外，其他管理团队成员保持稳定 [6] 洪灾影响 - 洪灾造成道路受阻，给员工上班带来困扰，公司通过周六补班满足订单交付需求，对公司无重大影响 [6]

公司基本信息 - 证券代码为 002194，证券简称为武汉凡谷 [1] - 2016 年 7 月 27 日在福田区益田路 6003 号荣超商务中心 B 座 22 楼中信建投证券举行路演活动，参与单位众多，上市公司接待人员有武汉凡谷的张伟、王志松、李珍等 [2][3] 产能与募投项目 - 目前产能利用率接近 100% [3] - 募投项目达成后将新增年产 130 万套天馈系统产品的能力，产能分步释放，2016 年第四季度、2017 年度分别释放一部分 [3] 员工持股计划 - 第一期员工持股计划中大股东赠与 3600 万，员工出资 2000 万，员工持股成本价低于购买价 [4] 研发与专利 - 截至 2015 年 12 月 31 日，公司共获得 157 项专利，其中发明专利 18 项，实用新型专利 139 项，另有 23 项专利正在申请中 [4] - 公司研发人员结构合理，持续研发能力强，在新型介质滤波器研发和生产走在行业前列，微波天线系统 2015 年获第一笔订单 [4] 业绩情况 - 2016 年上半年业绩在一季报预计范围内，研发投入、固定资产投资、人工成本大幅上升对 2016 年业绩有负面影响 [4] - 对 2017 年业绩持相对乐观态度，因国外新兴发展中国家 4G 建设需求旺盛、系统集成商业务转移、专网系统建设和升级、NB - IOT 部署带动无源射频器件增长 [4][5] 毛利率情况 - 毛利率下降原因：人工成本增加、固定资产投资增加致折旧费用增长、主要产品价格下降 [5][6] - 随着海外市场开拓、新产品推出及公司自动化改造、管理改进等措施实施，未来毛利会改善 [6] 并购计划 - 公司总体希望围绕主业或上下游进行相关并购，成立了投资管理部调研论证项目，但落地时间不确定 [6] 地波雷达项目 - 地波雷达是全资子公司德威斯与武汉大学合作研发的军民两用项目，与现有业务有相关性 [6] - 目前取得军工资质，产品销路主要为民用，去年销售收入不到一千万元，对整体业绩影响有限，军用需求不确定，正积极沟通 [6] 原材料影响 - 2015 年年度报告披露营业成本中原材料占比约 50%，主要原材料包括铝、铜等金属材料及电子元器件，公司会研究分析其市场价格 [7]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研和现场参观 [2] - 参与单位包括深圳国投资本管理有限公司等多家公司 [2] - 活动时间为2016年8月16日上午9:45 - 11:30，地点在公司4号楼3楼会议室 [2] - 上市公司接待人员有武汉凡谷孟凡博等及中信建投相关人员 [2] 产能与市场相关 - 目前产能利用率接近100%，募投项目达成后将新增年产130万套天馈系统产品能力，产能分步释放，16年第四季度、17年度分别释放一部分 [3] - 爱立信和诺基亚计划把内部滤波器外包，年需求量分别为250万台、200万台，需求分三年逐步释放 [4][7] - 除通用移动通信网，专网系统建设和升级及NB - IOT大量部署会带动射频器件产品销售 [4][7] 资金与项目保障 - 若定增募投资金有缺口，先内部调整减少补充流动性资金，优先保证募投项目资金，还可向银行授信募集资金，公司资产负债率较低可适当增加负债 [4] 产品与研发相关 - 因频率、频段、带宽、体积、应用场景等因素，客户需求不同，产品需量身定做，公司每年开发多个产品项目 [5] - 公司重视研发，做了第一期员工持股计划，将筹划第二期 [5] - 自动化研发与生产先供自身使用，效益实现后再考虑向外推广 [5] 业绩情况 - 2016年上半年营业总收入91,140.91万元，同比增长12.44%；营业利润3,047.69万元，同比下降33.80%；归属上市公司股东净利润2,051.54万元，同比下降46.97% [5] - 利润下降原因包括产品售价下滑、研发投入增加、固定资产折旧增加 [6] - 对2017年公司业绩持相对乐观态度 [7] 毛利与客户结构 - 毛利下降原因有人工成本增加、固定资产投资增加、主要产品价格下降，未来毛利有望改善 [8] - 2015年华为为公司第一大客户，销售收入占公司营业收入比例约70% [8] 投资并购与其他业务 - 公司希望围绕主业或上下游进行并购或合作，成立投资管理部调研论证项目，落地时间不确定 [9] - 介质产品已实现销售，介质滤波器是未来技术发展主要方向 [9] - 地波雷达是军民两用项目，去年民用销售收入近一千万元，军用需求不确定，正积极沟通争取订单 [9]

行业发展与市场空间 - 国内三大运营商资本开支总体下降，但国外新兴发展中国家 4G 建设需求旺盛，处于快速上升通道 [2] - 因成本提高，部分系统集成商业务向国内转移，将带来市场需求 [2] 业绩相关情况 - 2015 年公司业绩下滑，原因是固定资产投资增加、人力成本上升、主要产品售价降低 [3] - 华为占公司份额稳定，爱立信销售产品收入占公司销售总收入比重约 5% [3] 研发与费用情况 - 2015 年研发投入将近 1 亿，预计 2016 年研发投入仍占较大比重 [3] - 2015 年公司管理费用支出增加，因研发投入、管理人员薪酬、办公费等增加，公司正做精益化管理控制费用 [3][4] 员工结构调整 - 公司优化员工结构，自动化水平提高使一线员工需求减少，扩产项目投产后分流员工将分配到新项目 [4] 产品相关 - 公司主要产品有各类滤波器、双工器、射频子系统等，射频子系统由双工器、滤波器、LNA、耦合器等组件集成 [4] 定增与股价 - 必要时公司会采取措施推动定增实施，会在合法合规框架内保证定增顺利推进 [4][5] 客户与市场份额 - 阿朗与诺基亚合并，公司市场份额变动不大，客户相对集中利于处理客户关系 [5] 新业务研发 - 公司与武汉大学合作研发地波雷达，是军民两用项目，与现有业务有技术通用性，产品销路多为民用 [5] 毛利率下降原因 - 人工成本增加，因新增雇佣员工和引进中高级管理技术人才 [5] - 固定资产投资增加，自 2014 年持续投入，新增固定资产折旧费用增长 [5] - 主要产品价格下降，因市场竞争激烈，单价同比下滑 [6] 海外子公司情况 - 海外子公司人员已招募完毕并到位，办公地点等就绪 [6]

公司基本信息 - 证券代码为 002194，证券简称为武汉凡谷 [1] - 2016 年 11 月 23 日上午 10:40 - 11:40，信达证券蔡靖对公司进行特定对象调研，地点在公司 16 号楼证券部会议室，上市公司接待人员为王志松、李珍 [2] 公司业务布局 - 2016 年 1 月设立苏州子公司，已正式运营，前期以研发团队为主，目的是吸引长三角滤波器研发人才，与武汉研发团队优势互补，服务长三角客户 [2] - 公司处于华中地区，早期配套差，产业链如模具、压铸等都自行开展，生产园区位于武汉及周边地区 [3] 客户与收入 - 华为是公司第一大客户，2015 年公司对华为销售收入占营业收入约 70% [3] 产能情况 - 2015 年公司产能是年产 200 万套，已陆续投入固定资产投资，产能持续提升 [3] 业绩情况 - 受产品降价、研发投入加大、折旧费增加、部分系统设备商产能向国内转移进度推迟等因素影响，2016 年全年业绩低于预期，部分产品已通过客户认证测试，公司做了产能准备，希望 2017 年业绩体现 [3][4] 投资并购 - 公司希望围绕主业或上下游（如通信相关新技术领域、自动化或介质）进行并购或合作，成立了投资管理部，但落地时间不确定 [4] 产品推广 - 介质滤波器推广及应用受技术指标要求、成本、客户认同度等多因素影响，需要一个过程 [4] 业务投入 - 天线是公司研究方向，如有需要会加大相关投入 [4] 竞争情况 - 竞争对手有大富科技、春兴精工等，公司竞争优势主要体现在研发方面，专注射频器件研发二十多年 [4] 员工激励 - 公司管理层将诚信经营、提高效率，会根据市场情况，在法律允许范围内论证第二期员工持股计划、股权激励计划等员工激励措施的可行性 [5] 地波雷达业务 - 地波雷达是公司全资子公司德威斯与武汉大学合作研发的军民两用项目，已取得军工资质，销路主要是民用，去年销售收入不大，军用需求与国家政策有关，正积极沟通，竞争对手主要是相关科研院所 [5]