基金与投资 - 公司目前成立了两个产业基金，第一个基金与中新融创合作，首期2亿多元，公司认购首期20%份额 [1] - 第二个基金与广发信德、瑞元资本合作，基金目标规模为人民币8亿元（首期2亿元），公司全资子公司裕荣投资用自有资金4000万元人民币认购劣后级资产管理计划4000万份 [1] - 未来基金收购的项目培育期较短，可以较快并入上市公司 [2] - 上市公司收购资金来源可能通过发行股票购买资产或自有资金等多种方式 [2] 产能与销售 - 新设厂的产能利用率需达到50%左右才能实现盈亏平衡 [2] - 电商占公司总销售额的占比较小，但未来会逐步上升，目前京东商城、唯品会、当当网、顺丰优选等电商均为公司常年合作伙伴 [2] - 集团大客户一般选择2-4家供应商，个别情况下也有独家供应商 [2] 公司治理与激励 - 公司非常重视对员工的激励机制，会综合考虑适合的激励方式 [3] - 公司非公开发行股票计划已通过中国证监会审核，待取得核准批文后选择发行时间 [3] - 公司倾向于选择能实现双方双赢或互补的投资者 [3]

业务规划与战略 - 贯彻巩固大客户战略，提高客户渗透率，加大客户集中采购比重 [1] - 开拓并提升电子商务、智能电子、现代物流领域的业务 [1] - 加大研发投入，优化包装流程，满足用户个性化需求，实现个性化商品的规模化生产 [2] - 开发环保包装、智能包装、数字化包装、媒体化包装，持续为客户解决包装难题 [2] - 将公司的 ERP 系统与客户的生产计划系统直接对接，协助客户实现零库存管理 [2] 技术与研发 - 数码印刷是未来重要发展方向，国内首家安装瓦楞包装数码印刷设备 [2] - 数码印刷具有个性化优势，传统印刷需要批量生产且成本高 [2] - 公司研发创新中心建立了包装技术创新中心和柔印技术创新中心 [3] - 包装安全检测实验室通过了 ISTA（国际安全运输协会）实验室认证，国内仅三家获得此认证 [3] 市场竞争与客户关系 - 包装行业市场容量大，竞争基本没有交叉，主要竞争为各区域单厂龙头 [3] - 公司产品价格与竞争对手差异不大，行业细分领域充分竞争 [3] - 下游客户通常会选择主供应商、辅供应商和备用供应商 [3] - 预印技术主要应用于食品饮料行业客户，适合单笔订单量较大的客户 [4] - 包装行业产能过剩，但市场很大，关键在于实现差异化生产，提高竞争力 [4] 互联网与新技术机遇 - 电子商务高速发展使得二次包装需求剧增，智能化包装、数字化包装成为可能 [2] - 互联网经济发展使得包装成为消费者与商品接触的第一印象，未来将着力开发智能包装、数字化包装、媒体化包装 [2]

业务规划与战略 - 贯彻巩固大客户战略，提高客户渗透率 [1] - 开拓并提升电子商务、智能电子、现代物流领域的业务 [1] - 加大研发投入，满足用户个性化需求，实现个性化商品规模化生产 [2] - 开发环保包装、智能包装、数字化包装、媒体化包装 [2] - 将ERP系统与客户生产计划系统对接，协助客户实现零库存管理 [2] 电商合作与销售 - 电商占公司总销售额的占比较小，但未来会逐步上升 [2] - 京东商城、唯品会、当当网、顺丰优选等电商为公司常年合作伙伴 [2] 研发与技术 - 公司研发创新中心建立了包装技术创新中心和柔印技术创新中心 [3] - 包装安全检测实验室通过ISTA（国际安全运输协会）实验室认证 [3] - 柔印技术创新中心完成国家标准的修订工作，为预印客户提供印前配套及制版服务 [3] 毛利率与损耗率 - 公司毛利率水平为18%-20%，损耗率为2%-2.5%，行业最低 [3] - 行业其他企业的损耗率基本在5%-6% [3] 客户服务与品牌 - 公司通过集团化大客户发展战略，直接对接大客户总部，提供选材、图文设计等服务 [3] - CPS（整体包装解决方案）提高了公司品牌，增强了客户忠诚度和依赖度 [3] 收购与更名建议 - 公司考虑收购有利于主业发展的包装设计企业 [3] - 有投资者建议将公司股票简称“合兴包装”更名 [3]

公司运营与战略 - 公司通常为集团大客户选择2-4家供应商，以引入竞争机制 [1] - 公司在华南、华东、华中、西南、华北地区均设有工厂，以服务“集团化、大客户”战略 [2] - 公司现有产能利用率约为70% [2] - 公司上游供应商账期为30天，下游客户账期根据行业不同为30-90天 [2] - 公司原纸大部分为国内采购，国内纸企原纸性能已可替代国外 [2] - 公司并购基金不仅为扩充产能，还考虑客户资源、产能结构、经营团队等因素 [2][3] - 公司定向增发募投项目旨在通过新建厂房、购置设备提高产能，增强区域市场服务能力 [3] 市场与行业影响 - 纸浆价格波动对公司影响较小，可通过价格传导向下游客户转嫁 [2] - 电商占公司总销售额比例较小，但预计未来会逐步上升 [3] 财务与投资 - 公司定向增发募投项目场地为租赁厂房，受场地制约影响生产能力 [3] - 定向增发发行时间暂不确定 [3]

基金与并购 - 公司目前成立了两个产业基金，第一个基金与中新融创合作，首期2亿多元，公司认购首期20%份额 [1] - 第二个基金与广发信德、瑞元资本合作，基金目标规模为人民币8亿元（首期2亿元），公司全资子公司裕荣投资用自有资金4000万元人民币认购劣后级资产管理计划4000万份 [1] - 第一个基金首期已募集完成并开始运作项目 [2] - 公司在挑选并购标的时会充分考虑标的客户资源、产能结构、经营团队等有利于公司未来发展的因素 [2] - 并购过程目前比以前容易，因为很多中小企业生存比较困难，银根紧缩让很多中小企业经营比较困难 [2] - 未来产业基金收购的项目待培育后并入上市公司，资金来源可能通过发行股票购买资产或公司自有资金等多种方式 [2] - 今年上半年可能会有产业基金收购的项目并入上市公司，具体并入上市公司等要考虑多种因素 [2] 市场竞争 - 目前包装行业市场容量很大，竞争基本没有交叉，主要竞争还是各个区域里的单厂龙头 [2]

毛利率与损耗率 - 公司目前毛利率水平为18%-20%，行业毛利率很难超过25% [1] - 公司损耗率为2%-2.5%，行业平均损耗率为5%-6% [1] 业务规划 - 贯彻大客户战略，提高客户渗透率，加大客户集中采购比重 [2] - 开拓电子商务、智能电子、现代物流领域业务 [2] - 加大研发投入，优化包装流程，满足用户个性化需求 [2] - 开发环保包装、智能包装、数字化包装、媒体化包装 [2] - 将ERP系统与客户生产计划系统对接，实现零库存管理 [2] - 对客户后端包装进行自动化改造，打造"集成包装服务商" [2] 市场占有率与原材料 - 瓦楞纸包装细分行业市场分散，公司市场占有率不足2% [2] - 原材料价格波动平稳，对公司影响不大，价格波动可转嫁下游客户 [3] 供应商 - 主要原纸供应商包括玖龙、理文等，各地公司配套当地供应商 [2]

公司核心竞争力 - 全国布局及跨区域多厂管控优势：公司从2008年的4家工厂发展到目前的25家生产基地，覆盖华南、华中、华北、华东、西南等地，具备异地多厂管控能力 [1][2] - 集团化、大客户战略带来优质客户资源和整体包装解决方案（CPS）优势：公司TOP5客户收入从2012年的7.6亿元增长至2013年的9.3亿元 [2] - 成本、管理与技术优势：公司专注于纸箱包装行业20多年，积累了一批专业技术和管理人才 [2] 公司供货情况 - 交货时间一般为72小时内，针对特别要求的客户可提供2小时供货服务 [2][3] 公司未来战略 - 公司从2011年后逐渐放缓新建工厂，未来主要通过并购实现空白经济区域的全覆盖，目标达到30-35个生产基地 [3] - 公司新增三个募投项目为扩建项目，通过定向增发募集资金提高产能 [3] 公司账期情况 - 上游供应商账期一般为30天，下游客户账期根据行业不同为30-90天不等 [3] 公司并购策略 - 公司在挑选并购标的时会考虑客户资源、产能结构、经营团队等因素，以补充市场布局空白区域或延伸产业链 [3] 公司定向增发 - 公司本次定向增发时间暂不确定 [4]

募投项目与产能扩展 - 公司通过定向增发募集资金，扩建三个募投项目，以解决租赁厂房导致的产能受限问题 [1] - 新建厂房和购置设备将增强公司在相应区域市场的生产和客户服务能力 [2] - 本次募投项目预计比前次更快产生效益，因已有一定业务基础 [2] 技术与业务规划 - 预印技术主要应用于食品饮料行业客户，适合单笔订单量较大的客户 [2] - 预印技术将突破传统瓦楞纸箱100-150公里的服务半径，覆盖350公里的生产基地 [2] - 公司计划巩固大客户战略，提高客户渗透率，并加大客户集中采购比重 [3] - 公司计划开拓电子商务、智能电子、现代物流领域的业务比重 [3] - 加大研发投入，优化包装流程，满足用户个性化需求，实现规模化生产 [3] - 开发环保包装、智能包装、数字化包装、媒体化包装，持续改进包装方案 [3] 市场竞争与客户服务 - 公司产品价格与竞争对手差异不大，偶尔略高，但行业细分领域竞争充分 [3] - 电商占公司总销售额的占比较小，但预计未来会逐步上升 [3] - 公司计划将ERP系统与客户生产计划系统对接，协助客户实现零库存管理 [3] 其他事项 - 员工持股计划目前处于制订方案过程中 [3] - 本次定向增发的具体发行时间暂不确定 [3]

行业地位与竞争 - 公司在瓦楞纸箱行业的市占率不足2% [2] - 包装行业市场容量大，竞争基本没有交叉，主要竞争来自各区域的单厂龙头 [2] - 产品价格与竞争对手差异不大，偶尔略高但不会高出太多 [2] 客户与供应链 - 上游账款周期约为30天，下游账款周期平均为90-120天 [1] - 公司贯彻大客户战略，提高客户渗透率，加大客户集中采购比重 [3] - 公司ERP系统与客户生产计划系统对接，协助客户实现零库存管理 [3] 研发与创新 - 公司重视研发技术，建立了包装技术创新中心和柔印技术创新中心 [2] - 包装安全检测实验室通过ISTA（国际安全运输协会）认证，国内仅三家获得此认证 [2] - 加大研发投入，满足用户个性化需求，实现个性化商品规模化生产 [3] 业务规划与发展 - 开拓并提升电子商务、智能电子、现代物流领域的业务比重 [3] - 根据客户需求开发环保包装、智能包装、数字化包装、媒体化包装 [3] - 公司挑选并购标的时考虑客户资源、产能结构、经营团队等因素，以补充市场布局空白区域或延伸产业链 [2] 产品与服务 - 公司产品与玖龙、理文等造纸企业的产品有区别，玖龙、理文为公司原材料供应商 [1] - 公司致力于成为“集成包装服务商”，提供全方位的服务，包括改进包装方案、降低整体包装成本 [3]

智能包装集成服务（PAAS） - 智能包装集成服务（PAAS）通过工业互联网战略，整合策划设计、采购、生产和数据分享，打造行业资源整合及分享平台 [1] - PAAS 项目帮助客户实现非核心业务剥离，节约包装环节成本，提高管理效率，聚焦核心业务发展 [2] - PAAS 项目将深化客户合作关系，满足个性化需求，增强客户黏性，扩大品牌影响力，创造万亿级市场空间 [2] O2O 包装平台 - 互联网经济推动包装需求多样化、个性化，公司通过 O2O 包装平台为中小企业提供便捷、优质、定制化包装 [2] - 包装产品被赋予更多功能属性，公司以互联网技术为核心，打造智能包装生态链，实现商品信息跟踪、防伪溯源和实时监测 [2] 行业现状与竞争 - 瓦楞纸包装行业分散，公司作为龙头企业市占率不足 2% [3] - 包装行业市场容量大，竞争主要来自各区域单厂龙头 [3] 供应链与账期 - 公司采购周期一般为一个月 [3] - 上游供应商账期通常为 30 天，下游客户账期因行业不同，食品饮料行业为 30-60 天，电子行业为 60-90 天 [3] 未来发展战略 - 公司将继续加大并购力度，借助外力实现跨越式发展 [3] - 重点推进 PAAS 项目和 OTO 个性化包装定制项目，加大研发投入和新业务推广力度，培育业绩新增长点 [3]