公司基本信息 - 证券代码 002254，证券简称泰和新材 [1] - 2022 年 11 月 16 日 14:00 - 16:00 参加山东辖区上市公司 2022 年度投资者网上集体接待日活动，接待人员有总会计师顾裕梅、董事会秘书董旭海 [2] 定增与项目进展 - 非公开发行暂未进入询价阶段，未实施完毕，将根据市场情况择机启动定增工作 [3][4][6] - 绿色印染项目处于初期阶段，后期根据市场情况进行产能投放 [3] - 芳纶涂覆中试装置预计明年三四月份投产，目前尚未正式送样，中试线未建成，暂无相关产品对外出售 [3][4][6] - 部分间位芳纶新产能已具备试车条件，正在办理相关手续；对位芳纶新增产能原计划明年年中逐步投产，正在探讨提前投产可能性 [8] 产品相关 - 芳纶价格相对稳定，正常年度毛利率在 30 - 40% 之间，传统年份估算毛利在 35 - 40% 之间，新工程投产有望提高毛利率 [3][4] - 智能发光纤维正在汽车、电子、服装等领域进行使用方案设计，暂未与医疗器械公司合作 [3] - 芳纶产品在新能源汽车领域有广泛应用 [4] - 氨纶业务可应用于口罩耳带 [7] 公司经营情况 - 出口业务收入占比为 19.54% [5] - 库存处于合理范围，无去库存压力 [5] - 具备正常开车条件的氨纶、芳纶装置均满负荷生产 [5] - 根据市场情况安排生产订单 [6] - 前三季度净利润减少 58.31%，主要受氨纶业务影响，同比售价下降，原料成本上升 [5] - 研发投入占营业收入的比例在 4% 左右 [7] 公司发展与战略 - 发展愿景是“行业领先、股东满意、员工自豪、社会尊敬” [6][7] - 芳纶业务发展势头强劲，总产能居全球第三位、国内第一位，目标是成为全球芳纶行业领导者 [8] - 将品牌建设与企业文化建设结合，提升市场用户体验感和价值认同度，推动品牌价值提升 [2] 人才与合作 - 面临的最大问题是人才储备数量和质量跟不上高质量发展要求 [3] - 人才激励措施包括完善市场化分配机制、提升员工薪酬待遇、实施各类中长期激励手段 [6] - 已有基膜工厂表达出强烈合作意愿，公司无自产基膜计划，未来可能为基膜工厂提供涂覆服务或邀请相关企业在周边建厂合作 [7] 其他 - 控股股东、实际控制人目前未进行公司股票质押 [4] - ESG 相关信息已在年度报告中披露 [5] - 疫情对各园区生产经营无直接影响 [5] - 不对外披露营收目标 [6]

氨纶业务 - 烟台保留1.5万吨氨纶产能，宁夏现有3万吨产能且有在建项目，在建项目产能投放根据行情调节 [2] - 上半年公司氨纶毛利率约10% [2] - 氨纶业务规划为保持在第一梯队，根据行业情况进行产能投放，集中精力做大批号产品、差异化品种，平衡成本和差异化 [2] 芳纶业务 价格与原料 - 芳纶价格比去年同期增加，原因一是成本上涨进行普调，幅度不大，二是产品结构变化致均价上涨 [3] - 间位芳纶的原料酰氯部分自供 [3] 市场与应用 - 芳纶增量主要针对增量市场，如产业防护工装，相关法律要求石油化工天然气、冶金有色、非煤矿山三大产业从2022年1月1号开始配备 [3] - 对位芳纶新增量主要用于国内进口替代和增量市场 [3] - 国外芳纶应用比国内成熟，随着防护水平提升，对个人保护逐步升级 [4] 产品结构 - 芳纶不同品种价格不同，长丝生产效率低、售价高但需求少，本白纤维是常规品种、价格相对最低，纺前着色纤维是差别化、价格高一些，本白纤维占比最高 [3] 业务格局与销售 - 芳纶业务格局相对稳定 [4] - 上半年芳纶在相关领域招标中公司占比很高 [3] - 间位芳纶约30 - 40%、对位芳纶约20%、芳纶纸约30%销往国外 [4] 技术与竞争 - 芳纶隔膜在建中试线，产品出来后需到市场验证 [4] - 公司绿色印染技术可大幅降低污染并实现常温染色 [4] - 芳纶生产国外企业不转让专利，在国内未设厂，公司与国外生产厂家技术有一定区别 [4] - 公司产品在不同领域价格有高有低，各厂家产品各有特点 [4]

芳纶市场情况 - 间位芳纶销售领域占比：防护领域40 - 50%，工业过滤领域30 - 40%，其余为芳纶纸 [2] - 对位芳纶需求领域占比：光缆占比60%多，防护、胶管、工业各占15%左右 [2] - 全球芳纶市场增速：国内正常在10%左右，近几年随新领域出现增速会提速 [3] - 国内芳纶需求：间位芳纶约8000吨，对位芳纶约1.2万吨 [3] 芳纶产能情况 - 对位芳纶现有产能：约6000吨，明年陆续会有量产出 [2] - 未来芳纶产能规划：扩到4 - 5万吨 [5] 芳纶市场消化方向 - 间位芳纶：新领域主要在阻燃防护服领域，芳纶纸领域增长较快 [2][3] - 对位芳纶：进行进口替代，增加防护、橡胶及复合材料领域应用，产能增加后出口比例逐步上升 [3] 芳纶其他相关情况 - 阻燃防护服更换标准：夏装一年，春秋装2 - 3年 [3] - 芳纶在轮胎领域应用：航空领域在用，民用领域轮胎在开发，总体量不大 [3] - 市场开拓方向：防护需求、产业新工装，复合材料（如手机背板），电子产品领域、新能源领域 [3] - 间位芳纶原材料自给率：酰氯一半以上自己供应 [5] 芳纶涂覆情况 - 芳纶涂覆推动力：降低电池起火风险，特斯拉使用后国内关注度提升 [4] - 芳纶涂覆未放量原因：成本高，涉及专利和原液后期处理复杂问题 [4] - 公司做芳纶涂覆优势：绕开专利，节省成本，有竞争优势 [4] - 芳纶涂覆提升效果：耐高温、安全性好，吸液性好可快充，结合力强、重量轻 [4] - 中试线量级：3000万平 [4] - 未来合作模式：直接购买隔膜涂覆后卖给电池厂，受托加工后给隔膜厂或电池厂 [4] 氨纶情况 - 氨纶库存情况：行业普遍库存高 [5] - 搬迁进度：氨纶基本搬完，间位芳纶今年年底基本完成，对位芳纶明年完成 [5]

公司发展历程 - 1987年开始建设，1989年首个氨纶产品投产，产能300吨 [2] - 2000年左右因成本无竞争力开始寻找新方向，后转向芳纶 [2] - 2004年间位芳纶实现产业化并投产盈利 [3] - 2008年对位芳纶中试，2011年对位芳纶产业化，2017年开始稳定盈利 [3] - 2018年在宁夏建设新的对位芳纶项目，2020年中投产，实现满产满销 [3] 产能情况 氨纶 - 宁夏氨纶一期项目产能约三万吨，二期在建，产能根据市场和行业情况规划调整 [3] 间位芳纶 - 静态产能1.1万吨，部分老产能搬迁，年内有新产能投产，7000吨新项目含搬迁扩产 [3] 对位芳纶 - 总产能6000吨，宁夏4500吨，烟台1500吨，新产能明年陆续投产 [4] 产品原料与研发 - 有子公司生产间位芳纶原料酰氯，目前是间苯二甲酰氯，后期不排除对位芳纶的酰氯 [4] - 不做锂电池基膜，提供芳纶涂覆解决方案，成立专门团队研发，初期建中试线 [4] 产品应用与销售 间位芳纶 - 40 - 50%应用于防护领域，30 - 40%应用于工业过滤领域，其他用于芳纶纸 [4] - 防护领域主要销售色丝，售价较高 [4] 对位芳纶 - 出口比例随新产能投产将增加 [5] 成本与融资 成本 - 宁夏芳纶投资密度下降，能源成本低，气候适合生产，运输费用增加不多 [5] 融资 - 已拿到融资批文，后期可能启动路演 [5] 新产品投资 - 智能纤维一期项目投资额不大 [5]

公司信息 - 证券代码为 002254，股票简称为泰和新材，公告编号为 2022 - 070 [1] - 公司全称为烟台泰和新材料股份有限公司 [2] 活动信息 - 活动为山东辖区上市公司 2022 年度投资者网上集体接待日活动，由山东证监局、山东上市公司协会联合举办 [2] - 活动通过深圳市全景网络有限公司提供的网上平台举行，投资者可登录全景网投资者关系互动平台（http://ir.p5w.net/）参与 [2] - 网上互动交流时间为 2022 年 11 月 16 日（星期三）下午 14:00 - 16:00 [2] 参与人员 - 公司总会计师顾裕梅女士、董事会秘书董旭海先生将通过网络在线方式与投资者沟通交流 [2]

公司基本信息 - 烟台泰和新材料股份有限公司是国有控股混合所有制公司，是中国高性能纤维的开拓者和领导者 [4] - 拥有五大主导产品，分别为纽士达®氨纶（全球第五）、泰美达®间位芳纶（全球第二）、泰普龙®对位芳纶（全球第四）、民士达®芳纶纸（全球第二）和莱特美®发光纤维（全球第一），前四个产品为国内首家，第五个为全球首创 [4] - 设有行业唯一的国家芳纶工程技术研究中心 [4] 主营业务介绍 - 氨纶：聚氨酯弹性纤维，特性为高弹性、高回弹等，应用于时尚靓装、医用卫材等领域 [4] - 间位芳纶：耐高温芳香族聚酰胺纤维，特性为耐热、阻燃等，应用于个体防护、环境保护等领域 [4] - 对位芳纶：高强高模芳香族聚酰胺纤维，特性为高强度、高模量等，应用于信息通讯、防弹防护等领域 [4] - 芳纶纸：最佳 C 级绝缘材料，特性为耐高温、高强度等，应用于航空航天、轨道交通等领域 [4] - 智能纤维：发光技术与纤维制备技术结合的电子纤维产品，特性为强度高、直径细等，应用于汽车内饰、智能服装等领域 [4] 历史表现 - 上市以来，收入、利润总体呈上升趋势，近两年再上新台阶 [4] - 芳纶业务收入占比总体上升，今年上半年首次超 50% [4] - 2017 年以来，多数年份芳纶业务利润占比超氨纶，仅 2021 年除外 [5] - 2021 年芳纶业务销量首破 1 万吨，收入突破 15 亿元，2022 年增长趋势明显 [5] 未来规划 - 坚持“人才引领，创新驱动”战略，实施规模、营收、利润“三轮倍增计划” [5] - 体制机制优化：完善公司治理，健全选人用人和激励约束机制，激发科技创新动力 [5] - 创新能力建设：构建“1+1+N”创新布局，打造“创新中心+创业中心”双轮驱动局面 [5] - 存量业务提升：做强做大氨纶、芳纶产业链，成为全球芳纶行业领导者 [5] - 增量业务拓展：围绕新材料“卡脖子”产品开拓新业务，成为全球新材料行业趋势引领者 [5] - 启动再融资计划，拟非公开发行融资 29.87 亿元用于间位及对位芳纶建设 [5] 项目进展与问答 宁夏芳纶项目 - 投资密度约 10 亿元/万吨，低于烟台一半以上，土建已封顶，下月具备安装条件，初步计划明年中期部分投产 [5] 成本与产能 - 对位和间位芳纶固定成本有望下降，但受原材料等因素影响 [6] - 2023 年底某时点对位产能可达 1.6 万吨 [6] - 上半年氨纶产销量不到 2 万吨，芳纶接近 7000 吨 [6] - 9000 吨间位芳纶项目，计划今年产能从 1.1 万吨提高到 1.6 - 1.7 万吨，生产效率已提升 25%左右 [8] 产品应用与市场 - 芳纶隔膜涂覆用间位和对位产品，根据客户需求而定，间位涂覆成本较低 [6] - 市场上 PE 隔膜成本 1.2 - 1.5 元/平，陶瓷涂覆后约 2 元/平，芳纶涂覆增加约 0.6 元/平 [6] - 2025 年隔膜需求达 462 亿平，涂覆需求按 70%渗透率计算达 300 亿平，芳纶涂覆隔膜若取代 1/10 市场，芳纶增量达万吨级；若取代 1/3，增量达 3 - 4 万吨 [6][7] - 海藻纤维与芳纶携手并进，售价 20 - 25 万元/吨，计划在烟台建设，首期规模 5000 吨左右 [7] - 绿色染整拟建设 4 万吨示范工厂，用普通染料，对纤维改性，降低污染和能耗 [7] - 芳纶纸上半年产销量 600 吨左右，在建项目建成后产能达 3000 吨 [7] - 对位芳纶在民用电子消费品保护、运动器材、新能源储氢气瓶及军工复合件有应用 [8] - 橡胶增强领域，芳纶应用于汽车胶管、输送带、轮胎帘子布等，公司有相关课题和合作 [8] 产品验证与推广 - 芳纶涂覆隔膜获国内和日韩企业认可，在耐温性、浸润性、穿刺性、抗氧化性方面优于陶瓷涂覆 [9] - 中试线初步计划明年一季度出产品，选择国内、日韩企业推广，验证周期约 6 个月，明年三四季度有明确结果 [9] 产品占比与规划 - 芳纶纸应用于电机绝缘和蜂窝结构，电气绝缘占比 80%左右，随新能源汽车发展占比将提高 [9] - 氨纶行业集中度将提高，公司向中西部发展，走差异化路线，粗旦丝全球仅公司扩张规模 [10] - 氨纶未来差异化占比将达 70% - 80% [10] - 公司成立化工事业部，考虑氨纶行业整合、差异化生产和产业链建设，用 BDO 生产 PTMG [10][11] - 芳纶工厂污水全部回收，新建产能环评难度不大 [11] - 间位芳纶销量占比多于对位，两者毛利率 30 - 40%左右 [11] 锂电隔膜涂覆 - 规划 3000 万平锂电隔膜涂覆生产线，目前只做涂覆，基膜外采，单平盈利取决于销售情况 [12] - 生产线属中试，技术可量产，市场角度为中小规模 [12] - 2025 年按 10%市场占比，涂覆规模将达 30 亿平，扩产技术难度不大，设备采购国产 [12] - 不涉及厂房时，半年产能可提升，中试生产线基膜厚度 4、5、7、9，单面涂加 2，双面涂加 4 [12] 其他 - 新能源汽车芳纶纸单车用量，水冷 120 - 150 克，油冷 80 - 100 克 [12] - 芳纶纸在国内电机绝缘领域与知名客户批量合作 [13] - 新能源领域与国际同行竞争，国内占有率更高 [13] - 间位和对位芳纶主要单体二胺和酰氯比例接近 1：2，酰氯供应充足，二胺供应相对寡头，对苯二胺较好 [13] - 公司自产酰氯，有一体化生产可能，原料总体外购较多 [13] - 芳纶单体生产难点在于安全、环保 [13]

公司概况 - 国有控股混合所有制公司，中国高性能纤维开拓者和领导者，入选国务院“科改示范企业” [3] - 有五大主导产品，纽士达®氨纶居全球第五位、泰美达®间位芳纶居全球第二位、泰普龙®对位芳纶居全球第四位、民士达®芳纶纸居全球第二位、莱特美®发光纤维全球第一位，前四个产品国内首家，第五个全球首创 [3] 主营业务 氨纶 - 1989年国内首家产业化，填补空白，是聚氨酯弹性纤维，特性为高弹性、高回弹、适应性、舒适性，应用于时尚靓装、生活装饰等领域 [3] 间位芳纶 - 2004年国内首家产业化，填补空白，是耐高温芳香族聚酰胺纤维，俗称“1313”，特性是耐热性、阻燃性、抗腐蚀，应用于个体防护、环境保护等领域 [3] 对位芳纶 - 2011年国内首家产业化，是高强高模芳香族聚酰胺纤维，俗称“1414”，产能居国内第一位、全球第四位，特性是高强度、高模量、耐热性，应用于信息通讯、防弹防护等领域 [3] 芳纶纸 - 芳纶纤维下游产品，产能居国内第一位、全球第二位，是全球公认最佳C级绝缘材料，特性是耐高温、高强度、绝缘性，应用于航空航天、轨道交通等领域 [3][4] 智能纤维 - 全球首创，结合发光与纤维制备技术，可智能可控发光，特性是强度高、直径细、防水性、耐磨性，应用于汽车内饰、智能服装等领域 [4] 历史表现 - 上市以来收入、利润总体上升，近两年再上新台阶 [4] - 芳纶业务收入占比总体上升，今年上半年首次超50% [4] - 2017年以来多数年份芳纶业务利润占比超氨纶，仅2021年除外 [4] - 芳纶业务销量、收入、利润总体上升，2021年销量首破1万吨，收入破15亿元，2022年增长趋势明显 [4] 未来规划 发展战略 - 坚持“人才引领，创新驱动”，围绕存量业务提升、增量业务拓展、产业链条延伸实施“三轮倍增计划” [4] 体制机制优化 - 完善公司治理体制机制，健全市场化选人用人机制，强化市场化激励约束机制，激发科技创新动力，构建新时代中国特色现代化企业管理制度 [4] 创新能力建设 - 全国“1+1+N”创新布局，即1个烟台总部，1个宁夏研发中心，N个联合实验室，打造“创新中心+创业中心”双轮驱动局面 [4] 存量业务提升 - 做强、做大氨纶、芳纶为主导的化学纤维及其上下游产业链，成为全球芳纶行业领导者、国际高性能纤维产业龙头企业 [4] 增量业务拓展 - 以新材料领域“卡脖子”产品为重点，围绕智能穿戴、绿色制造等领域开拓新业务，成为全球新材料行业趋势引领者，增量项目布局包括纤维电池、绿色染整等 [4][5] 再融资计划 - 拟通过非公开发行融资29.87亿元，用于间位芳纶及对位芳纶建设 [5] 问答环节 芳纶成本及发展趋势 - 降低成本途径包括一体化生产、工程技术迭代更新、化学品循环利用，工程技术迭代可使投资密度下降、生产效率翻倍，芳纶生产效率至少翻一倍 [7][8] - 尝试将产业链变成价值链，为终端客户创造更大价值，为客户提供打包服务 [8] 产业一体化原料规划 - 宁夏BDO产能多，PTMG大概率会上，具体时间看氨纶情况；围绕硫规划氯化亚砜等循环；大部分原料自给，也从外面采购保证渠道安全，酰氯投资方式待定 [8] 芳纶燃动力成本 - 西部地区天然气便宜，芳纶燃动力成本占比高，效率提高后会下降，考虑降低燃动力成本，用便宜能源取代贵的，还在考虑太阳能能源 [9] 烟台和宁夏投资密度差异 - 芳纶项目建设使新旧产能对比出现差异；间位芳纶通过工程设计提高生产效率，开车时通过工艺与装备匹配可提升效率 [9] 芳纶涂覆隔膜 - 间位芳纶涂覆无需纺成纤维，直接涂覆即可，公司芳纶技术复杂，处理涂覆有优势；公司储备技术可突破国外专利封锁 [10] 宁夏芳纶成本优势 - 目前成本降低靠工程技术提升，提高生产效率、降低投资密度，原料价格不变时有降低限度；与国际相比，原材料成本不高，投资成本低，下游附加值有差异 [10][11] 应用端专利影响 - 下游应用端专利储备会成为开拓客户障碍，公司在阻燃防护服市场起草标准、设立检测公司，为客户提供全方位服务 [11] 国产替代领域 - 芳纶市场中个体防护和工作服领域国产替代趋势明显，工作服招标去年国内占比约30%，今年上半年约90% [11] 对位芳纶规模与成本 - 规模与成本关系看工程技术能力，与产品规格等有关，经济规模有上限，突破需工程技术迭代升级；1.2万吨比6000吨投资密度下降、生产效率提升 [11][12] 芳纶替代情况 - 目前无产品能完全替代芳纶，碳纤维、高强高模聚乙烯与芳纶各有特点，应用领域有差异，基本无替代关系 [12] 宁夏氨纶情况 - 氨纶成本与龙头有差距，原因是原料集中采购优惠和工程技术问题，新产能未完全达产，竞争力未完全体现，宁夏原料有优势，未来可能上原料项目 [12][13] 技改弥补差距 - 技改可一定程度缩小氨纶成本差距，但很难完全弥补 [13] 防护服新标准 - 去年颁布石油化工天然气、非煤矿山、冶炼三个行业标准，石油化工天然气行业从业人员约一千万人，每人配备5套防护服，各行业标准和芳纶用量不同 [13] 对位芳纶光纤光缆领域 - 预判有三到五年快速增长期，市场潜力大，今年预计产量两千五六百吨，好的话达三千吨，明年预计四千吨 [13][14] 对位芳纶防弹头盔情况 - 高强聚乙烯头盔达二级防弹标准，但着弹瞬间形变较大，实际应用不能满足要求 [14] 军工领域订单 - 今年军工订单围绕俄乌冲突和外贸，国内招标项目少，新项目评分标准未出，十四五列装项目明年或体现，芳纶和PE可能都需要 [14] 产业规划与增量项目 - 对位芳纶扩产到两万一千吨以上，建立产能领先地位；绿色染整、智能纤维、芳纶隔膜市场容量大，技术逐渐成熟，将推动公司市场发展 [15] 新产品难度 - 芳纶锂电隔膜市场有一定成熟度，苹果、特斯拉电池已有应用；绿色染整是新技术做传统行业；纤维电池技术到位，市场成熟度不足 [15][16] 历史经营状况 - 2018 - 2020年芳纶销量未增长因产能限制，公司2021年开始突破发展，未来芳纶领域占比可能超氨纶 [16] 定增价格与时间 - 发行价格按市场机制由投资者竞价确定，公司希望体现估值水平，发行时间表未确定，看后续市场情况 [16]

公司基本情况 - 国有控股混合所有制公司，中国高性能纤维开拓者和领导者，入选国务院“科改示范企业” [2] - 有五大主导产品，纽士达®氨纶居全球第五位、泰美达®间位芳纶居全球第二位、泰普龙®对位芳纶居全球第四位、民士达®芳纶纸居全球第二位、莱特美®发光纤维全球第一位，前四个产品国内首家，第五个全球首创 [2] - 设有行业唯一的国家芳纶工程技术研究中心，有尖端科研装备 [2] 主营业务介绍 氨纶 - 1989年国内首家产业化，填补空白，是聚氨酯弹性纤维，特性为高弹性、高回弹、适应性、舒适性 [2] - 应用于时尚靓装、生活装饰、泳装内衣、针织袜品、医用卫材等领域 [2] 间位芳纶 - 2004年国内首家产业化，填补空白，是耐高温芳香族聚酰胺纤维，俗称“1313”，特性为耐热性、阻燃性、抗腐蚀 [2] - 应用于个体防护（部队、消防、工装等）、环境保护等领域 [2] 对位芳纶 - 2011年国内首家产业化，是高强高模芳香族聚酰胺纤维，俗称“1414”，产能居国内第一位，全球第四位，特性为高强度、高模量、耐热性 [2][3] - 应用于信息通讯、防弹防护、橡胶增强、复合材料等领域 [3] 芳纶纸 - 芳纶纤维下游产品，产能居国内第一位，全球第二位，是全球公认的最佳C级绝缘材料，特性为耐高温、高强度、绝缘性 [3] - 应用于航空航天、轨道交通、电气绝缘、新能源等领域 [3] 智能纤维 - 全球首创，将发光技术与纤维制备技术结合的全新电子纤维产品，可实现智能可控发光，特性为强度高、直径细、防水性、耐磨性 [3] - 应用于汽车内饰、智能服装、消费电子、高端玩具等领域 [3] 历史表现 - 上市以来，收入、利润总体呈上升趋势，近两年再上新台阶 [3] - 芳纶业务收入占比总体呈上升趋势，今年上半年首次超过50% [3] - 2017年以来，多数年份芳纶业务利润占比超氨纶，仅2021年除外（氨纶迎十年难遇景气周期） [3] - 芳纶业务销量、收入、利润总体呈上升趋势，2021年销量首次突破1万吨，收入突破15亿元，2022年增长趋势明显 [3] 未来规划 发展战略 - 坚持“人才引领，创新驱动”，围绕存量业务提升、增量业务拓展、产业链条延伸实施规模、营收、利润“三轮倍增计划” [3] 体制机制优化 - 完善公司治理体制机制、健全市场化选人用人机制、强化市场化激励约束机制、激发科技创新动力，构建新时代中国特色现代化企业管理制度 [3] 创新能力建设 - 全国“1+1+N”创新布局，即1个烟台总部，1个宁夏研发中心，N个联合实验室，打造“创新中心 + 创业中心”双轮驱动新局面 [3] 存量业务提升 - 做强、做大以氨纶、芳纶为主导的化学纤维及其上下游产业链，成为全球芳纶行业领导者、国际高性能纤维产业龙头企业 [3] 增量业务拓展 - 以新材料领域“卡脖子”产品为重点，围绕智能穿戴、绿色制造、生物基材料、信息通讯、新能源汽车、绿色化工等领域开拓新业务，成为全球新材料行业趋势引领者 [3][4] - 增量项目布局包括纤维电池、绿色染整，芳纶隔膜，还有复合材料、海藻纤维 [4] 融资计划 - 拟通过非公开发行方式融资29.87亿元，用于间位芳纶及对位芳纶建设 [4] 发展愿景 - 建设行业领先、股东满意、员工自豪、社会尊敬的领军企业 [4] 近期举措 机制体制改革 - 推出职业经理人制度，提高骨干待遇，激励和招揽人才 [4] - 实施项目跟投，创新项目骨干员工必须参与，下一步推出持股平台，纳入新骨干实现中长期激励 [4] 项目发展 氨纶 - 在宁夏投资，原因是氨纶行业面临产业整合机会，宁夏资源要素成本相对便宜，行业无代差 [5] - 投资方案包括工程项目迭代升级、扩大拳头产品体量、补短板、打造氨纶产业链、实现一体化生产 [5] 芳纶 - 目标是做全球行业引导者，有新工程建设，每一期新工程要求效率提升一倍，投资密度大幅度下降 [5] 增量业务 - 布局6个赛道，智能穿戴领域发光纤维理论上可做显示器，配套纤维电池、太阳能纤维电池；绿色制造考虑绿色印染项目；生物基材料探索海底生产纤维；还有电池隔膜、纸的复合材料等围绕新能源的项目 [5][6] 投资者问答 芳纶隔膜 - 锂电隔膜取代陶瓷隔膜，芳纶可直接涂覆，不用添加PVDF，目前推广不开因成本高，公司推算成本比陶瓷每平米贵1毛 [6] - 芳纶涂覆隔膜优势明显，计划占市场1/3 [6] - 成本基于明年中试线测算，一体化生产线成本会进一步下降 [6] - 基膜与国内厂家基本都在接触，下游主要接触整车厂家和电池厂家 [6][7] - 准备做不加陶瓷的直接涂覆，添加成本可进一步降低，针对不同市场有不同产品 [7] - 消费电池领域更好推广，对成本接受度更高 [7] - 未来量产扩量主要是简单复制，无需继续认证 [7] 绿色印染项目 - 第一个示范工厂明年7月投产，已有下游订单，真正放量要等明年 [7] - 设计工厂有传统印染流程和数字工厂两种方案，还在考虑，与终端客户沟通正面 [7] 对位芳纶 - 与同行扩产相比，公司优势在于工程技术，有技术更新迭代优势、一体化生产优势，部分高端领域新进入者难撕开市场口子 [8] - 宁夏新项目燃动力成本比第一套投资设备低4倍，单线投资密度和生产效率有上升空间 [8] 市场推广与产能 - 市场推广按专业应用领域分布，配备专门团队开发，关注个体防护和新能源领域 [9] - 发光纤维产能500万米，下一步重点是制备点状发光纤维 [9] 技术研究时间 - 发光纤维研究十几年，去年取得突破，纤维电池布局较早 [9] 绿色印染性质 - 物理过程，但有化学反应 [9] 产品走势与毛利率 - 氨纶走势企稳逐步向上，集中度会越来越高 [10] - 对位芳纶和间位芳纶毛利率在30%到40% [10] 对位芳纶增量消化 - 公司针对性扩产，6000吨产能满产满销，今年推掉部分单子，各板块有良好客户群和渠道，国内市场1.1万吨，年增长10%，国外市场更大，新增产能释放压力不大，要利用新增产能实现柔性化生产和前端研发 [10] 高端市场验证周期 - 高强高模产品体现企业水平，高端市场渗透需配合终端定型，有一定验证周期，今年品种结构向高端领域倾斜 [10] 防护服标准 - 11个行业标准不同，石油化工天然气、非煤矿山等行业会用到间位芳纶，每人配备5套（夏装2套、春秋2套、冬装1套），夏装使用年限1年，春秋2年，市场体量较大 [10][11] 芳纶涂覆替代 - 电池生产线无需改变 [11] 芳纶出口 - 芳纶出口比例越来越大，对位出口量增幅翻番，全球用量海外市场比国内大，目前对美国出口少，关税高，欧洲和俄罗斯多，今后对位出口比例可能超一半，现在不到20%，海外订单密集，将两条腿走路布局海外市场 [11] 下游客户行业 - 间位芳纶主要用于个体防护（工装），对位芳纶用于光缆、军工领域 [11] 产品差异化 - 公司芳纶产品有代差，一代已淘汰，二代三代仍在上，有竞争力，随着技术提升、规模上升，竞争优势明显，客户靠原有渠道增长和开拓新领域 [11][12]

公司经营情况 - 去年氨纶业务因价格大幅上涨，在芳纶业务增长情况下实现超越式增长，今年头部企业产能释放、原料价格上涨，氨纶毛利大幅下滑；芳纶延续预计增幅，防护工装领域国标落地，增长幅度可观，现阶段公司利润基本由芳纶贡献，资源向芳纶倾斜，目标是芳纶做到全球第一 [2] - 芳纶目前可能不能完全弥补氨纶下降 [2] 海外销售情况 - 整体海外销售占比在30%-40%之间，间位芳纶出口占比约40%，对位芳纶约20% [3] - 公司产品海外需求呈增长趋势，出口芳纶业务压力集中在供应端，而非市场端 [3] 芳纶产品对比与原料情况 - 间位芳纶在品种丰富度和性能指标上与海外产品处于同一梯度竞争，对位芳纶产品全覆盖供应，但产品稳定性需提高 [3] - 公司有间位和对位酰氯的技术储备，芳纶原料包括二胺和酰氯 [3] 芳纶应用领域与市场规模 - 间位芳纶增量主要在防护工装领域，由公司引导，增量产品主要使用公司产品 [3] - 锂电隔膜芳纶涂覆市场今年约100亿平，公司按30%市场占比计算有30亿平米市场空间 [4] - 芳纶纸主要应用于电机绝缘（高铁、风电、变压器、新能源汽车等电机）和蜂窝结构（轨道航天等）领域 [4] - 对位芳纶国内主要应用于光缆防护领域（占60 - 70%，新产能投产后占比提升）、汽车领域（约10 - 20%）、防护领域（约10 - 20%）和复合材料领域等 [4][5] 涂覆相关情况 - 目前规划中试线约3000万平，后期根据市场情况调整规划 [4] - 基膜非公司自己生产 [4] - 溶剂回收损耗很少，与下游客户差异因公司回收量大、装置为整套大装置且专业做芳纶回收 [4] - 涂覆设备订购完成，等待交付，中试线建成后需重新送样 [4] - 涂覆竞争优势在于自主专利和溶剂回收降低成本，设备供应商为国内企业 [5] - 芳纶涂覆与陶瓷相比耐温性、抗穿刺性好，安全性高；与电解液浸润性好，利于电池快充；抗氧化性好，电池循环寿命高 [5] 其他情况 - 干法纺和湿法纺技术公司都有，干法纺丝在力学领域有优势，湿法在成本、阻燃绝缘方面有优势 [6] - 芳纶纸新兴市场主要是新能源汽车、风电和蜂窝结构材料 [6] - 芳纶与碳纤维不是替代关系，部分领域可复合 [6] - 公司氨纶业务进行产能置换，未来保证在行业洗牌后仍存在，不会放弃氨纶业务 [6]

公司项目合作与人员情况 - 公司研究院项目有合作开发和自主开发两种形式，还有联合实验室，且有招人计划 [2] - 基础研究等科学问题以科研院所牵头，工程产业化方面以公司为主 [2] 市场需求与产品占比 - 理论上明年和后年防护方面需求会增多，相关在研项目多 [2] - 间位芳纶未来防护用量会增加，隔膜应用待观察；对位芳纶防护用量和出口都会增长 [3] - 公司间位芳纶国内市场份额约 60%，对位芳纶约 30%，对位芳纶目前产量较少 [3] 产品价格与市场竞争 - 芳纶价格较平稳，价值市场（如防护领域）价格相对稳定，过滤领域价格波动大，总体均价取决于产品结构变动 [3] - 一直有厂家想进入芳纶领域，部分间位芳纶厂家已退出 [3] 成本与发展方向 - 宁夏芳纶成本比烟台低，因宁夏效率高、动力成本低 [3] - 公司坚持不与客户竞争原则，芳纶纸和芳纶隔膜选择下游不能做或多年无进展的领域，氨纶考虑其他弹性纤维但非主流 [3] - 公司会考虑往上游发展 [3] 原料与设备采购 - 公司有间位芳纶的酰氯且后期会继续做，酰氯投资不大 [3] - 芳纶涂覆设备国内采购 [4] 扩产与定增情况 - 扩产后费用率应会逐步下降 [4] - 定增需根据市场情况择机启动 [4] 芳纶涂覆相关 - 目前芳纶涂覆购买基膜，后期合作模式待探讨 [4] - 电池厂对芳纶涂覆感兴趣 [4] - 芳纶涂覆验证周期约 6 个月，分三个阶段：A 阶段测试隔膜材料，B 阶段测试电池性能，C 阶段考核供货能力和生产稳定性 [4]