行业概述 - 咽喉中成药是指以中药为主要原料制成的专门用于防治咽喉部疾病的中成药制剂 具有疗效稳定 副作用较小 使用方便等特点 按功效可分为清解利咽类 滋润利咽类 化腐利咽类和开音利咽类四大类 [2] - 咽喉病主要因风热上攻 热毒蕴结或阴虚内热所致 临床表现为咽喉肿痛和声音嘶哑 [2] 市场规模与增长 - 2024年中国三大终端六大市场咽喉中成药销售额达74亿元 同比增长7.49% [1][9] - 片剂为最大剂型 占比41.65% 散剂/颗粒剂和丸剂分别占20.42%和17.72% [1][9] 行业发展历程 - 行业起步于1980年《中医耳鼻喉科学》对喉痹定义的明确 为咽喉药开发奠定基础 [3] - 1995年金嗓子推出首款润喉糖剂型保健药品 随后三金西瓜霜含片 江中草珊瑚含片等品牌进入市场 加速行业竞争 [4] - 2000-2010年企业加大广告投入并专注品牌定位 如亿利药业针对烟民推出甘草良咽 桂龙药业推出慢严舒柠 市场趋于品牌化 [5] - 近年来行业向细分诊疗方向发展 并出现带"蓝帽"或"QS"标识的保健产品 推动中药化发展 同时电商平台兴起促进行业增长 [5] 产业链分析 - 上游以中药材种植为核心 2023年种植面积达4510万亩 产量539.8万吨 为行业提供丰富原材料 [7] - 下游销售以零售药店为主渠道 占比超65% 2024年全国零售连锁药店企业6680家 下辖门店38.85万家 零售单体药店28.6万家 [8] 竞争格局 - 市场集中度较高 零售药店终端CR5（金嗓子 桂林三金 华润医药 桂龙药业 力诺集团）市占率达50.11% 其中金嗓子占比16.95% [10] - 公立医疗机构终端CR5（远大健康 湖南时代阳光 天津医药 华森制药 贵州三力）市占率达68.73% 其中远大健康占比26.04% [10] - 零售药店TOP20品牌市占率70.09% 金嗓子喉片以超8亿元销售额居首 桂林西瓜霜和西瓜霜润喉片位列第二 第三 [11] - 公立医疗机构TOP20品牌市占率89.54% 华森制药甘桔冰梅片居首 津药达仁堂清咽滴丸第二 TOP4品牌销售额均超2亿元 [11] 代表企业 - 金嗓子2024年营业总收入11.85亿元 毛利润8.94亿元 毛利率75.46% 核心产品金嗓子喉片出口20多个国家和地区 [11] - 桂林三金2024年营业总收入21.94亿元 毛利润16.11亿元 毛利率73.41% 拥有47种独家特色品种 在咽喉和口腔用药领域优势显著 [12] 政策环境 - 国家发布《中医药振兴发展重大工程实施方案》《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》等系列政策 为行业发展提供良好环境 [6] 未来趋势 - 企业将更注重原材料质量控制和生产工艺完善 以满足消费者对高品质产品的需求 [13] - 在中医药国际化政策支持下 咽喉中成药有望开拓东南亚等国际市场 参与国际竞争 [13]

财务表现 - 2025年半年度公司实现营业收入9.98亿元 同比下降6.56% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为2.87亿元 同比下降4.70% [1]

财务表现 - 上半年营业收入9.98亿元 同比下降6.56% [1] - 归属于上市公司股东的净利润2.87亿元 同比下降4.70% [1] - 扣除非经常性损益的净利润2.66亿元 同比下降3.07% [1] - 基本每股收益0.49元 [1]

桂林三金药业股份有限公司 2025 年半年度非经营性资金占用及其他关联资金往来 情况汇总表 注：①表中非经营性占用部分，关联方范围依照《股票上市规则》确定。 ②无控股股东、实际控制人的公司，存在第一大股东或第一大股东关联人非经营性占用资金的，也应填写本表非经营性占用部分。 | 其他关联方及其附 属企业 | | | | | | | | | 非经营性占用 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 小计 | - | - | - | | | | | | - | | 总计 | - | - | - | | | | | | - | | 其他关联资金往来 | 资金往来方 | 往来方与上 市公司的关 | 上市公司 核算的会 | 2025 年半年 度期初往来 | 2025 年半年 度往来累计 | 2025 年半年 度往来资金 | 2025 年半年 度偿还累计 | 2025 年半年 往来形 度末往来资 | 往来性质 （经营性往 | | | 名称 | 联关系 | 计科目 | 资金余额 | 发生金额（不 含利息） | 的利息（如 有） | 发生金 ...

资产负债情况 - 2025年6月30日资产总计42.2978295816亿元，较期初略有下降[5] - 2025年6月30日负债合计10.9977312397亿元，较期初有所减少[6] - 应收账款期末余额2.4404833367亿元，较期初增长约182.33%[4] - 应收款项融资期末余额1.007195015亿元，较期初下降约77.16%[4] - 应付账款期末余额0.9339065538亿元，较期初下降约51.24%[5] - 合同负债期末余额0.1288529089亿元，较期初下降约86.86%[5] 营收利润情况 - 2025年上半年营业总收入为9.9833937822亿美元，同比下降6.56%[11] - 2025年上半年净利润为2.868254642亿美元，同比下降4.70%[12] - 2025年上半年综合收益总额为3.2588309318亿美元，同比增长12.71%[12] 现金流量情况 - 2025年半年度经营活动产生的现金流量净额为316,674,742.71元，高于2024年半年度[17] - 2025年半年度投资活动产生的现金流量净额为 -66,022,884.78元，低于2024年半年度[17] - 2025年半年度筹资活动产生的现金流量净额为 -162,825,949.17元，高于2024年半年度[17] 所有者权益情况 - 2025年半年度末归属于母公司所有者权益合计为3130009.83元[23] - 2025年资本公积为6729846.22元，较2024年增加31000元[22][24] - 2025年未分配利润为15391958.11元，较2024年增加2818235.9元[22][24] 具体资产项目情况 - 货币资金期末余额1,048,460,795.4元，期初余额1,049,601,773.61元[119] - 交易性金融资产期末余额611,203,698.67元，期初余额626,146,300.49元[122] - 固定资产期末余额975,216,785.03元，期初余额1,000,809,419.75元[166] - 在建工程期末余额为8665.85万元，期初余额为6953.75万元[173] - 无形资产账面原值期初余额为25844.20万元，期末余额为25918.12万元[181] 税费相关情况 - 2024年度公司及多家子公司分别实际抵减增值税税额[113] - 孙公司白帆生物科技（上海）有限公司2024年度收到增值税留抵税额1,749,698.55元[113] - 公司及多家子、孙公司自认定起三年内按15%税率计缴企业所得税[114][115][116] 其他情况 - 公司注册资本为587,568,600.00元，股份总数587,568,600股[33] - 会计年度自公历1月1日起至12月31日止[38] - 发出存货采用月末一次加权平均法[59] - 存货的盘存制度为永续盘存制[59]

桂林三金药业股份有限公司 2025 年半年度报告全文 桂林三金药业股份有限公司 2025 年半年度报告 2025 年 8 月 1 桂林三金药业股份有限公司 2025 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人邹洵、主管会计工作负责人谢元钢及会计机构负责人(会计主 管人员)曾杰声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本半年度报告涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质 承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计 划、预测与承诺之间的差异。 可能存在行业政策变动、公司产品价格下降、产品相对集中、市场竞争 加剧、原辅材料价格波动、研发创新等风险，敬请广大投资者注意投资风险。 详情请见本报告"第三节 十、公司面临的风险和应对措施"中相关描述，请 投资者注意阅读。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 2 4 桂林三金药业股份有限公司 2 ...

公司海外市场布局 - 公司三金片和西瓜霜产品已在东欧的塞尔维亚、美洲的美国和加拿大、大洋洲的澳大利亚、东南亚地区大部分国家等多个海外市场销售 [1] - 公司计划利用产品在海外华人市场的口碑与品牌优势，逐步向当地人市场渗透以实现销量增长 [1] - 海外市场推广与建设需要一定时间积累 [1]

海外市场布局 - 公司产品三金片和西瓜霜在海外多个市场有销售 包括东欧的塞尔维亚 美洲的美国和加拿大 大洋洲的澳大利亚 东南亚地区大部分国家 [1] - 公司利用产品在海外华人市场中的口碑与品牌优势 逐步向当地人市场渗透以实现销量增长 [1] - 市场推广与建设需要一定的时间积累 [1]

股价与交易数据 - 截至2025年8月12日收盘，桂林三金股价报15.68元，较前一交易日上涨0.90% [1] - 当日成交金额达1.94亿元，换手率为2.21% [1] - 公司总市值为92.13亿元 [1] 主营业务与产品 - 公司属于中药制造行业，主营业务包括中成药和化学药的研发、生产与销售 [1] - 核心产品包括三金片和西瓜霜系列等知名药品 [1] - 业务领域还涉及流感防治和单抗药物 [1] 经营策略与渠道布局 - 公司将密切关注国家政策变化并加强风险管控 [1] - 计划适时调整产品结构与营销策略 [1] - 正在完善OTC渠道的线上终端协议客户布局 [1] - 加大线上运营资源投入，并通过线上线下全方位宣传提升品牌影响力 [1] 资金流向 - 8月12日主力资金净流出118.81万元 [1] - 近五个交易日累计净流出7313.03万元 [1]

公司战略与运营管理 - 密切关注并积极应对国家政策变化 加强行业重大信息和敏感信息分析 [1] - 及时把握行业发展变化趋势 加强企业风险管控力度 [1] - 快速反应并准确研判政策影响 适时调整产品结构与营销策略 [1] - 严格规范生产经营 强化生产质量安全等内部基础管理 [1] - 健全企业各项规章制度 提升企业综合竞争力 [1]