证券代码：002275 证券简称：桂林三金 编号：2024-033 桂林三金药业股份有限公司 2024年第一次临时股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示 1.本次股东大会未出现否决提案的情形。 2.本次股东大会不涉及变更以往股东大会已通过的决议。 一、 会议召开情况 1.召开时间： （1）现场会议召开时间：2024年11月14日15:00； （2）网络投票时间：通过深圳证券交易所交易系统投票的时间为2024年11 月14日9:15—9:25,9:30—11:30 和13:00—15:00；通过深圳证券交易所互联网 投票系统（http://wltp.cninfo.com.cn）投票时间为2024年11月14日9:15-15:00 期间的任意时间。 2.现场会议召开地点：广西桂林市临桂区人民南路9号公司四楼会议室 3.召开方式：现场投票与网络投票相结合的方式 1.股东出席的总体情况：通过现场和网络投票出席会议的股东及股东授权代 表140人，代表股份407,140,603股，占公司有表决权股份总数的69.2924%。其中： 通过现 ...

库存情况 - 公司目前库存为半月到两个月，三季度通过促销活动拉动终端消费，公司、渠道端和终端库存处于正常水平，比往年同期偏低 [1] 生物制药业务 - 生物制药是公司一体两翼战略重要组成部分，行业遇冷，上海白帆有订单但落地需时间，公司对宝船和白帆控制成本费用、优化人员结构、聘请专业咨询公司专项治理以减亏，同时优化研发管线，重点突破前景好的项目，仍在寻找合作伙伴 [1] 产品销售与业绩 - 受国家政策调整影响，三金片和西瓜霜销售进度受阻，公司采取梳理渠道价格、调整产品品规、加大销售力度等措施，三金片销量逐步赶上，西瓜霜系列销量慢慢恢复，前三季度主要经营指标较去年同期基本持平且向好，四季度将落实政策、采取措施完成年初既定目标 [1] 并购计划 - 公司寻找符合战略发展、能提升企业价值的项目，重点考虑与主业匹配或产业链互补的项目 [2] 分红政策 - 公司上市以来持续现金分红，保持稳定经营性现金流，一般情况下，除非有特殊资金需求，分红政策不变 [2] 员工激励 - 第一期员工持股计划有积极作用，公司将总结经验完善绩效考核机制，还有薪酬调整、企业年金、竞聘上岗等激励方式，未来根据发展情况择机选择激励方案 [2] 基药目录 - 国家基药目录调整由相关部门主导，无企业申报阶段，公司未开展申报工作，无法确定产品能否进入目录，暂未公布新版目录公布时间 [2]

报告公司投资评级 - 报告将桂林三金的投资评级调整为“增持”[4][5] 报告的核心观点 - 桂林三金2024年前三季度营业收入同比下降3.49%归母净利润同比下降3.28%扣非归母净利润同比下降7.78%但2024年三季度单季收入同比增长15.71%归母净利润同比增长377.72%扣非归母净利润同比增长657.38%[1] - 公司核心品种受政策影响增长放缓采取应对措施后核心品种逐步恢复增长二线品种稳健放量[2] - 公司2024年前三季度毛利率同比提升1.27个百分点整体盈利能力较为稳定[3] - 根据公司2024年三季报业绩情况下调了2024 - 2025年营业收入和归母净利润预测[4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2024年前三季度公司毛利率74.84%期间费用率45.78%其中各项费用率有升有降经营性现金流同比提升1.27个百分点[3] - 给出了2022 - 2026年的营业收入增长率归属母公司净利润增长率等多项财务数据预测[7] - 展示了2022 - 2026年资产负债表利润表现金流量表中的各项数据如货币资金应收票据及应收账款等[8][9] 经营情况方面 - 受国家政策调整影响三金片和西瓜霜等产品销售波动后逐步恢复二线三线品种总体发展趋势良好[2] - 公司采取了对渠道价格梳理调整产品品规加大销售力度等措施[2] 股价与市值方面 - 当前价格为14.81元A股总股本587.57百万股流通A股股本559.04百万股A股总市值8701.89百万元流通A股市值8279.40百万元[5] - 给出了桂林三金的股价走势[6] - 列出了不同年份的市盈率市净率市销率等与股价相关的数据[7][9]

报告投资评级 - 维持“买入”评级[7] 报告核心观点 - 桂林三金2024年前三季度实现营业收入15.75亿元（-3.49%同比），归母净利润3.84亿元（-3.28%），扣非后归母净利润3.47亿元（-7.78%）；24Q3实现收入5.06亿元（+15.71%），归母净利润0.83亿元（+377.72%），扣非归母净利润0.73亿元（+657.38%）[5] - 主力品种恢复态势明显，公司采取措施应对国家政策调整对三金片和西瓜霜等产品销售的阻碍，上半年主要经营指标较去年同期降幅大幅收窄且有持续收窄趋势，单Q2、Q3整体营收水平均已维持同比正增长，前期高基数问题基本消化完毕[6] - 子公司成本有效管控，大股东增持彰显发展信心，生物制药板块虽遇冷但公司积极应对减少亏损，预计全年维度仍能维持较高的股利分配率[7] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 与沪深300对比，1M绝对涨幅2.84%、相对涨幅 -2.18%；2M绝对涨幅12.06%、相对涨幅 -5.04%；3M绝对涨幅21.09%、相对涨幅5.66%[4] 盈利预测 - 预计公司24 - 26年归母净利润为4.6/5.2/5.8亿元，当前市值对应PE为19/17/15X[7] 财务数据及预测 - 2022 - 2026年主要财务数据如总股本、流通A股、52周内股价区间、总市值、总资产等呈现不同变化，同时营业收入、净利润、毛利率、净资产收益率等指标也有相应的同比变化[8] - 2023 - 2026年每股指标、价值评估、股息率、盈利能力指标、偿债能力指标、经营效率指标等多方面数据呈现不同的数值和变化趋势[10]

公司经营情况 - 公司三季度主要经营指标较去年同期基本持平，并呈现持续向好的趋势[2] - 公司将继续落实相关政策，采取各种措施努力完成年初既定目标，但明年业绩展望存在不确定因素[2] - 公司二线、三线产品总体发展趋势良好，如眩晕宁系列、蛤蚧定喘胶囊、拉莫三嗪片等产品销量增长较快[2][3] - 公司销售费用投放重点向二线、三线产品倾斜，全年销售费用率不会有很大变化[3] - 三金颗粒作为公司重点培育品种，销售增幅不错但对整体销量贡献有限，上量还需要一定时间[3] 生物制药业务 - 公司对上海白帆和宝船采取了成本控制、优化人员结构等措施尽量减少亏损[2] - 公司对生物制药研发管线进行了优化，重点突破一些临床数据较好、发展前景较好的项目[2] 员工激励 - 公司第一期员工持股计划发挥了较好作用，未来将根据实际情况选择合适的激励方案[3] 国家政策 - 国家基药目录调整工作由相关部门主导，公司无法确定产品能否进入目录[3]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[2] 报告的核心观点 - 公司2024年前三季度业绩受去年高基数影响下滑但幅度收窄，Q3收入和利润快速增长，业绩逐季改善，预计Q4及来年经营恢复常态后业绩将企稳回升；公司重视市场推广并推进降本增效，Q3利润率显著提升；未来一线品种打开院内空白市场，二、三线品种快速成长，生物制药板块有望减亏，持续稳定增长有坚实基础，维持“买入”评级[3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 最新收盘价14.98元，总股本5.88亿股，流通股本5.59亿股，总市值88亿元，流通市值84亿元，52周内最高/最低价18.08/11.95元，资产负债率28.4%，市盈率20.81，第一大股东为桂林三金集团股份有限公司[1] 业绩表现 - 2024年前三季度营业收入15.75亿元（-3.49%），归母净利润3.84亿元（-3.28%），扣非净利润3.47亿元（-7.78%），经营现金流净额2.34亿元（+1.45%）；2024Q3营业收入5.06亿元（+15.71%），归母净利润0.83亿元（+377.72%），扣非净利润0.73亿元（+657.38%）[3] 费用与现金流情况 - 2024年前三季度毛利率74.84%（+1.27pct），归母净利率24.38%（+0.05pct），扣非净利率22.03%（-1.02pct）；2024Q3毛利率75.08%（+0.67pct），归母净利率16.37%（+12.41pct），扣非净利率14.37%（+12.17pct）；2024前三季度销售费用率31.84%（+3.79pct），管理费用率6.95%（-2.40pct），研发费用率7.29%（+0.84pct），财务费用率-0.30%（+0.07pct）；2024年前三季度经营现金流净额2.34亿元（+1%），投资现金流净额0.79亿元（+200%），筹资现金流净额-1.96亿元（-12%），截至2024年9月底，期末现金及现金等价物9.67亿元（同比+29%）[4] 盈利预测及投资建议 - 预计公司2024 - 2026年营业收入分别为23.89/26.39/29.16亿元，归母净利润分别为4.81/5.31/5.87亿元，当前股价对应PE分别为18.3/16.6/15.0倍，维持“买入”评级[5] 财务报表和主要财务比率 - 2023 - 2026年营业收入分别为21.72/23.89/26.39/29.16亿元，增长率分别为10.81%/10.01%/10.48%/10.49%；归属母公司净利润分别为4.213/4.806/5.3108/5.8741亿元，增长率分别为27.85%/14.08%/10.50%/10.61%；毛利率分别为73.0%/73.6%/73.6%/73.7%；净利率分别为19.4%/20.1%/20.1%/20.1%；资产负债率分别为28.4%/28.3%/25.7%/24.0%等[6][8]

整体财务关键指标变化 - 本报告期营业收入5.06亿元，同比增长15.71%；年初至报告期末为15.75亿元，同比下降3.49%[2] - 本报告期归属上市公司股东净利润8290.35万元，同比增长377.72%；年初至报告期末为3.84亿元，同比下降3.28%[2] - 本报告期扣非净利润7275.52万元，同比增长657.38%；年初至报告期末为3.47亿元，同比下降7.78%[2] - 年初至报告期末经营活动现金流净额2.34亿元，同比增长1.45%[2] - 本报告期末总资产39.34亿元，较上年度末下降0.04%；归属上市公司股东所有者权益30.14亿元，较上年度末增长7.00%[2] - 本期营业总收入15.75亿元，上期为16.32亿元，下降3.49%[14] - 本期营业总成本11.41亿元，上期为11.65亿元，下降2.05%[14] - 本期投资收益86.28万元，上期为 - 182.86万元，扭亏为盈[14] - 本期公允价值变动收益158.45万元，上期为 - 83.66万元，扭亏为盈[14] - 营业利润为4.6498596334亿元，去年同期为4.7791998127亿元[15] - 净利润为3.8387585170亿元，去年同期为3.9689475176亿元[15] - 基本每股收益为0.65元，去年同期为0.68元[15] - 销售商品、提供劳务收到的现金为17.4641697378亿元，去年同期为17.6955236044亿元[16] - 经营活动产生的现金流量净额为2.3379472521亿元，去年同期为2.3044314167亿元[16] - 投资活动产生的现金流量净额为0.7858386022亿元，去年同期为 - 0.78660723亿元[16] - 筹资活动产生的现金流量净额为 - 1.9554506729亿元，去年同期为 - 1.74653662亿元[17] - 现金及现金等价物净增加额为1.1622459455亿元，去年同期为 - 0.2140616090亿元[17] - 期初现金及现金等价物余额为8.5028522786亿元，去年同期为7.7225295470亿元[17] - 期末现金及现金等价物余额为9.6650982241亿元，去年同期为7.5084679380亿元[17] 资产负债项目关键指标变化 - 应收账款期末较期初增长136.45%，主要系经销商年度授信所致[5] - 应收款项融资期末较期初下降33.63%，主要系汇票贴现较多所致[5] - 预付款项期末较期初增长266.84%，主要系预付工程款及材料供应商预付款增加所致[5] - 期末流动资产合计22.66亿元，期初为21.96亿元，增长3.19%[11] - 期末非流动资产合计16.68亿元，期初为17.40亿元，下降4.18%[12] - 期末资产总计39.34亿元，期初为39.36亿元，下降0.05%[12] - 期末流动负债合计5.96亿元，期初为8.94亿元，下降33.20%[12] - 期末非流动负债合计3.24亿元，期初为2.25亿元，增长43.99%[12] - 期末负债合计9.20亿元，期初为11.19亿元，下降17.78%[12] 股东相关信息 - 报告期末普通股股东总数为17,059名[7] - 桂林三金集团股份有限公司持股比例为62.07%，持股数量为364,679,300股[7] - 翁毓玲持股比例为4.99%，持股数量为29,300,061股[7] - 邹准持股比例为3.87%，持股数量为22,764,878股[7] 担保与增持事项 - 公司为桂林三金日化健康产业有限公司融资授信业务提供最高额保证担保，担保最高债权额本金合计不超过2000万元[9] - 邹洵计划增持金额不低于500万元，截至2024年9月1日累计增持383,000股，占总股本0.07%，累计增持金额504.58万元[9] 公告披露信息 - 《关于控股孙公司获得药物临床试验批准的公告》于2024年8月27日披露[8] - 《关于为全资子公司提供担保的公告》于2024年8月29日披露[8] - 《关于公司实际控制人、董事长兼总裁增持股份计划实施完成的公告》于2024年9月3日披露[9] - 《关于为孙公司提供担保的进展公告》于2024年9月5日披露[10] 特定项目收益与现金流变化 - 投资收益本报告期较上年同期增长147.18%，主要系本期理财到期确认收益增多所致[5] - 收回投资收到的现金本报告期较上年同期增长61.16%，主要系本期理财到期赎回所致[5]

股东大会信息 - 2024年第一次临时股东大会于11月14日15:00现场召开，网络投票9:15 - 15:00[1] - 股权登记日为2024年11月7日[3] 审议提案 - 本次股东大会审议《2024年前三季度利润分配预案》[5] 登记信息 - 登记时间为2024年11月8日9:00 - 12:00、13:00 - 17:00[7] - 登记地点为广西桂林市临桂区人民南路9号公司四楼董事会办公室[7] 投票信息 - 网络投票代码为362275，简称“三金投票”[12] - 深交所交易系统投票时间为11月14日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30和13:00 - 15:00[13] - 深交所互联网投票系统投票时间为11月14日9:15 - 15:00[14] 其他 - 股东互联网投票需身份认证[14] - 授权委托书复印或自制均有效[19]

会议审议 - 第八届董事会第十一次会议审议通过《2024年第三季度报告》[3] - 审议通过《2024年前三季度利润分配预案》，需提交临时股东大会审议[3] - 审议通过《关于提请召开2024年第一次临时股东大会的议案》[3] 股东大会 - 2024年第一次临时股东大会11月14日15时现场结合网络投票召开，审议利润分配预案[4]

业绩总结 - 2024年1 - 9月净利润383,875,851.70元[1] 利润分配 - 2024年前三季度每10股派2.5元，预计分146,892,150元[2] - 不送红股，不转增股本[2] 决策流程 - 董事会、监事会通过预案，待股东大会审议[1][5][6] 财务数据 - 截至2024年9月30日，合并未分配利润1,465,026,651.04元[1] - 截至2024年9月30日，母公司未分配利润2,221,750,664.83元[1]