投资者信息 - 参与单位及人员包括招商证券王薇、兴业证券杨杨等12家机构的相关人员 [1] - 活动时间为2014年9月26日11：00 - 14：00、15：00 - 16：30 [1] - 活动地点在佛山市南海区桂城科技园简平路B - 3号 [2] - 上市公司接待人员为何建锋、梁韶娟、于洪涛 [2] 非公开发行股票情况 - 募集资金全部用于补充流动资金，提升资金实力、改善偿债能力、增强综合竞争力和盈利能力 [2] - 发行对象为于洪涛、李刚等七人，新余创裕投资中心（有限合伙），金鹰筠业琢石资产管理计划，其中新余创裕投资中心合伙人均为核心员工，有激励作用 [2][3] 库存管理 - 存货因2009年上市后渠道扩张和新店业绩不佳形成，计划增加销售、创新模式、拓展渠道提高周转、改善结构，适度清理部分库存，不过于激进 [3] - 中报显示存货总额较年初略增，存货结构改善，2年以上存货占比低，1年期以内存货稳定 [4] 线上平台规划 - 目前与主流电商平台合作开展线上业务，未来通过多种方式加强与消费者沟通、扩大会员规模、提供更好产品和服务 [4] - 根据平台特点、顾客消费区间和习惯配置线上货品 [6] 品牌与开店策略 - 今年重点发展ST&SAT（星期六）和D:FUSE（迪芙斯）品牌，开店以这两个品牌为主 [4] 渠道经营模式 - 今年整合优化一、二线城市渠道，通过分销开拓三、四线城市，维持以自营为主的模式，控制分销比例 [5] O2O运营模式 - 今年在购物中心建设品牌体验店尝试新O2O模式，引导线上线下融合消费，完善会员资料，开展个性化服务，在部分区域尝试效果理想，未大面积推行 [5] 业绩改善原因 - 上半年优化自营店铺结构和质量，加大实体店激励和考核力度，提高人效，调整低效店铺，提升单店业绩，对经营业绩有积极作用 [6] 未来战略规划 - 面对消费者需求变化和互联网机遇，将经营理念从以渠道为重心转变为以顾客管理为重心，通过建立多个一体化实现目标 [7]

公司经营情况 - 产品毛利率提高是因销售单价提高且单位成本相对稳定 [1][2] - 上半年销售费用略降，管理和财务费用增加，管理费用增加与职工薪酬等有关，财务费用增加因长短期借款及利率上涨，下半年将加强费用成本控制并拓宽融资渠道 [2] - 上半年延续调整优化思路，谨慎开店并关闭低效店铺，下半年继续调整但关店幅度不增加 [2][3] - 上半年存货总额较年初略增，两年期以内存货下降，两年期以上存货增长，与存货结构有关 [3] 品牌竞争力提升 - 整合海普制鞋，吸收其经验，利用创意中心引进设计人才，优化产品设计等 [3] - 与明星合作，利用明星街拍等宣传品牌理念和文化 [4] 电子商务发展 - 电商业务由子公司运营，上半年与主流电商平台深度合作，网销收入 1.21 亿元，同比增长 84.38%，占业务收入比重提至 13.82% [4] - 下半年预计行业不稳定，努力维持电商业务不低于 50% 的增长速度 [4]

经营情况 - 公司上半年收入下降2%，主要由于渠道结构调整，关闭了部分低效店铺 [2] - 利润有所提高，主要由于产品毛利率提升，销售单价提高，单店店销提升，折扣率控制等 [2] - 销售费用得到控制，渠道调整导致装修、人员、入场费得以控制 [2] - 上半年存货总额较年初略有增长，主要由于渠道快速扩张为新店铺货所致 [2] - 存货结构有所改善，2年期以上存货占比很低，1年期以内存货维持稳定 [2] 电商业务 - 上半年电商收入1.2亿元，同比增长84.4% [3] - 主要通过主流电商平台合作拓展线上业务，暂不考虑自建平台 [3] - 预计全年电商业务增速不低于50% [3] 品牌架构 - 拥有7个自有品牌：ST&SAT、SAFIYA、FONDBERYL、MOOFFY、IIXVIIX、GAVAKLAS、D:FUSE [3] - 代理2个意大利品牌：KILLAH、STONEFLY [3] - 各品牌定位不同，如ST&SAT定位大众时尚，D:FUSE偏重个性时尚等 [4] - 计划加大IIXVIIX品牌在线上的销售比例 [4] 生产与供应链 - 自产比例在30%-40%之间，其余通过OEM方式委托外部加工 [4] - 未来随着规模扩大，自产比例可能还会减少 [4] 行业与竞争 - 女鞋行业增速趋缓但总体仍呈现增长 [5] - 公司坚持时尚定位，明确差异化以应对市场竞争 [5] - 整合设计团队，在香港设立创意中心引进优秀设计人才 [5] 财务与融资 - 上半年现金流净额较上年同期有较大增长 [5] - 计划通过发行短期融资券、非公开定向债务融资工具等方式拓展融资渠道 [5] - 近期接受大股东财务资助以补充流动资金 [5] 渠道与扩张 - 上半年关闭部分低效店铺，下半年将继续调整优化但关店幅度不会增加 [6] - 正在部分区域尝试全渠道运营，暂未大面积推行 [6] - 百货商场仍是主要销售渠道，短期内新兴渠道难以替代 [7][8] 其他 - 关注并购机会，更关注并购业务与现有业务的协同作用 [6] - 对新开店把关更加严格，努力提高新开店铺质量 [7]

公司经营情况 - 2015年1 - 9月营业收入12.13亿元，同比下降3.47%，净利润2369.38万元，同比下降17.79%，收入下降因关店导致 [2] - 经营品牌包括“ST&SAT”“D:FUSE”“SAFIYA”等自有品牌，代理“STONEFLY”，星期六和迪芙斯品牌发展较好，部分子品牌优化调整 [2][3] - 线下渠道调整结构，减缓百货开店，进驻购物中心开集合店，店铺总数较年初下降；线上渠道深化与电商合作，网销收入占比近15%，“双11”天猫旗舰店销售额增长30% [3] 未来发展规划 - 结合自身优势，通过品牌延伸、模式创新、打造新型推广方式推动“她时尚生态圈”布局 [4] 品牌推广 - 作为《新娘大作战》鞋履造型合作伙伴，结合电影推广；参股公司推出《乐舞》游戏，未来增加互动元素 [4] 库存情况 - 采取措施控制库存，9月末库存较年初略增，较6月末下降，预计存货水平降低，结构改善 [5] 线上业务 - 以B2B及B2C模式经营电商，网销非仅用于消化库存，不同平台销售不同产品，新品价格与线下一致 [5][6] - 线上对线下分流意义转变，传统线下品牌做电商有优势，长期线上线下成本趋同 [6] 并购基金 - 设立时尚产业并购基金和股权投资基金，已成立并筛选项目，注重并购协同效应 [7] 费用成本 - 2015年1 - 9月销售费用40487.98万元，同比降5.77%；管理费用8982.86万元，同比降0.29%；财务费用3917.24万元，同比升9.14%，费用管控初见成效 [8] 品牌研发设计 - 提升产品设计能力，引进人才，整合海普制鞋团队经验；成立研发子公司加大研发投入 [8][9]

行业看法与前景 - 公司经营女鞋品牌多年，有完善营销网络和良好品牌形象，具备较强竞争优势 [1][2] - 公司可利用新兴渠道和创新销售模式，缓解经济和电商对线下渠道的影响 [2] - 预计未来行业随经济转型稳定、消费者信心提升和消费升级，仍有较大发展空间 [2] 电商业务情况 - 电商业务包括 B2C 和 B2B 业务，B2C 由上海淘趣子公司运营，新成立电商子公司专营 B2B 及部分 B2C 业务 [2] - 公司根据线上平台特性和顾客需求配置货品，未来将加大新品线上投放比例 [2] - 今年重点发展电商业务，预期全年可实现不低于 50% 的增速 [3] 渠道发展模式 - 公司以自营为主的销售模式利于保持渠道竞争力和品牌建设推广 [3] - 今年对部分自营店铺进行调整，店铺总数下降，营业收入略受影响，预计明年调整力度减少 [3] 经营业绩预测 - 今年经营指标有所改善，电商业务稳定快速增长，存货增速得到控制，存货结构改善，经营现金流转正 [3] - 公司将推进新兴渠道与业务模式开发拓展，提高终端零售管理效率，加强品牌建设，争取进一步改善经营业绩 [3][4]

存货管理 - 存货形成原因是上市后渠道扩张、新店备货及业绩未达预期 [1][2] - 计划通过提高销售收入、管控采购和建设品牌来提高周转、控制增长、优化结构 [2] - 今年1 - 9月存货总额略增，结构改善，1年期以上比例下降，1年期以下上升 [2] 渠道发展 - 销售渠道以百货商场为主，购物中心、街边店为辅，新兴渠道未有效替代 [2] - 今年调整部分线下店铺，营收略受影响，预计明年调整力度减小 [2] - 线上电商预计维持50%以上增长，2007年成立上海淘趣，业务量小，处于摸索阶段 [2] - 2012年大力发展B2B电商，收入占比逐步提高，预计未来电商收入占比达30% [3] - 今年成立电商子公司专营电商业务，与主流电商平台合作拓展线上业务 [3] 品牌建设 - 经营七个自有品牌并代理意大利品牌，产品系列丰富，符合品牌发展战略 [3] - 2012年收购“D:FUSE（迪芙斯）”弥补高端品牌空缺 [3] - “ST&SAT（星期六）”和“D:FUSE（迪芙斯）”是重点发展品牌，毛利率较高 [4] - 未来细分“FONDBERYL（菲伯丽尔）”定位，提升“SAFIYA（索菲娅）”鞋款，调整“IIXVIIX”销售渠道 [4] - 整合“D:FUSE（迪芙斯）”设计及管理团队经验，融入产品设计 [4] 费用控制 - 销售以自营为主，人力成本占销售费用比重大，调整门店、提高人效控制人力成本 [4][5] - 今年银行贷款使财务费用上升，正通过多渠道融资控制费用、优化负债结构 [5] - 经营现金流转正，得益于渠道扩张放缓和网销业务发展 [5] 未来规划 - 提升经营管理水平，加强品牌建设，从渠道重心转向顾客管理重心 [5] - 通过新模式、新渠道建立和维持客户关系，确保业务稳定增长 [5]

电商业务 - 以 B2B 和 B2C 方式与国内主流电商平台合作拓展线上业务，B2C 业务由上海淘趣子公司运营，新成立电商子公司专营 B2B 业务及部分 B2C 业务 [2] - 2014 年大力发展电商业务，收入占比逐步提高，预计未来电商收入在营业收入中占比达 30% [2] 销售渠道 - 销售渠道仍以百货商场为主，2014 年对部分自营店铺调整，店铺总数下降，营业收入略受影响，预计今年调整力度减少 [2] 存货情况 - 2014 年 1 - 9 月存货总额较年初略有增长，一年期以上存货占比下降，存货结构改善，预计存货总额不会大幅减少 [2][3] 行业前景与应对举措 - 女鞋行业近年来增速趋缓但总体增长 [3] - 坚持时尚定位，明确差异化应对竞争，考虑纳入相关时尚消费产业，打造多元化时尚平台实现多元经营 [3] - 积极探索拓展新渠道和新业务模式，利用电子商务等新兴渠道及创新销售模式，推动线上线下联动，实现业务稳定增长 [3]

电商业务 - 电商业务包括B2C和B2B业务，B2C业务由上海淘趣子公司运营，新成立电商子公司专营B2B业务及部分B2C业务 [2] - 近两年线上业务发展迅速，电商业务收入占比逐步提高，未来将加大新品投放比例，加强线上运营管理提高网销毛利 [2] 未来经营规划 - 目前以自有品牌为主，以百货商场为主要销售渠道，核心业务是女鞋业务，长远规划将纳入相关时尚消费产业，打造多元化时尚平台 [2] 门店管理 - 目前通过改进店铺形象、货品组合等方面进行精细化管理，未来希望通过大数据应用分析销售数据和顾客群，转变经营理念，提升顾客体验和满意度 [3] 同店销售情况 - 2014年公司调整店铺结构，店铺总数下降，但同店销售情况较上年有所改善 [3] OEM模式产品品质控制 - 通过原材料检验、产品质量检验等手段控制OEM质量及工艺处理，对材料选择提出标准要求，选择符合质量控制要求的厂商，生产中派检验人员驻厂检验 [3][4] 产品设计突破 - 2012年收购海普制鞋股权，整合其设计及管理团队，吸收经验融入公司产品设计；在香港成立创意中心，引进优秀设计人才 [4] 投资亿动非凡考虑 - 亿动非凡主营针对女性玩家的时尚装扮及社交类手机游戏开发运营，与公司消费客群消费特征重合度高，投资为公司品牌线上推广等提供平台，支持未来女性时尚消费社区打造 [5]

渠道建设策略 - 今年考虑在部分重点销售区域的购物中心开设品牌集合店，升级店铺形象与商品组合，提供一站式购物体验 [2] - 继续探索O2O业务模式，加强线上线下互动，建立顾客信息库，进行精准营销，实现线上线下无缝接轨 [2] 子公司整合情况 - 2012年收购海普制鞋股权，收购后进行全方位整合，拓展D:FUSE品牌优势渠道，发挥其多方面优势，维持较高品牌毛利率 [2] - 海普制鞋经营管理和设计团队融入公司原有团队，提升公司整体品牌形象，经营业绩逐步提升 [2] 经营品类调整 - 继续专注女鞋产品开发、制造和销售，发展核心业务，发挥品牌优势 [3] - 以消费者需求为导向，适度延伸时尚品类，扩大品牌知名度和影响力 [3] 电商业务发展 - 以B2B和B2C方式与国内主流电商平台合作拓展线上业务，B2C业务由上海淘趣子公司运营，今年新成立电商子公司，专营B2B业务及部分B2C业务 [3] - 2014年大力发展电商业务，电商业务收入占公司收入比重逐步提高 [3] 投资目的 - 与亿动非凡消费客群消费特征重合度高，考虑将运营品牌、产品款式植入游戏设计，提升自有品牌在女性手游玩家中的渗透力，培养潜在消费者品牌认知度，实现双赢 [4] 存货与现金流情况 - 2014年1 - 9月，公司存货总额较年初略有增长，一年期以上存货占比下降，存货结构有所改善 [4] - 得益于经营策略调整、线上业务迅速发展等因素，公司经营现金流情况有所改善 [4]

公司经营现状与调整 - 2014年关闭业绩不好的店铺，电商业务增长消除部分关店业绩影响，目前店铺结构调整达预期，预计今年不再大幅调整，将在重点区域购物中心开设综合品牌体验店并尝试O2O业务模式 [1][2] - 线上平台销售产品中旧货占比高致毛利率偏低，未来将加大线上新品投放比例提高毛利率 [4] 品牌发展策略 - 对海普制鞋全方位整合，拓展D:FUSE品牌优势渠道，在香港设创意中心引进人才注入新活力 [2][3] - 坚持原有品牌定位并梳理优化，以消费者特征细分市场，满足不同消费群需求 [3] 渠道与收入规划 - 未来线上线下渠道融合，应用大数据精准营销，预计电商收入在营业收入中占比达30% [3][4] 资金用途 - 非公开发行股票募集2亿多资金用于补充流动资金，增强竞争力、降低经营风险 [4][5] - 发行非公开定向债务融资工具用于补充营运资金和偿还银行贷款，优化资产负债结构、拓宽融资渠道 [5] 供应链建设 - 加强物流供应链管理，利用电子信息系统优化整合，建立区域物流配送中心，规范操作程序，实施标准化物流信息系统 [5] 品牌推广创新 - 考虑将品牌、产品植入游戏设计，提升品牌在女性手游玩家中渗透力和潜在消费者认知度 [6] - 延续原有广告渠道投放，应用网络营销、数字营销、明星街拍等新推广方式增强品牌推广效果 [7] 行业前景看法 - 女鞋行业同质低价竞争激烈，费用成本攀升侵蚀利润，发展增速将减缓，但消费升级和互联网创新带来机遇挑战 [6] - 知名鞋企因品牌和营销优势比中小鞋企有更大发展空间 [7]