公司概况 - 公司成立于2004年5月，拥有电缆产业六大基地和电磁线产业两大基地[34] - 下辖11家一级子公司、7家二级子公司、1家三级子公司，3个为国家级制造业绿色工厂[34][35] - 拥有“金杯”等六大区域性核心品牌[34] - 拥有国家级企业技术中心等9大研发平台[34][36] - 拥有全国及湖南省电缆行业标委会委员6人[34][35] - 参与编制现行有效国家及行业标准27项[34][36] 业绩数据 - 2024年研发费用5.71亿元，占营收3.23%，同比增长14.83%[166] - 2024年研发投入金额为57146万元，参与研发项目数量为83个，研发人员数量为949人，占员工总人数的比例为22.3%[167] - 2024年清洁能源应用行业营收占总营收的11%[184] 未来展望 - 三年后清洁能源应用产品线营收占比提升至18%[50] - 未来三年计划推进重点领域校企合作，培养技术、技能及经营人才[174] 新产品和新技术研发 - 新能源汽车电机专用扁电磁线等高端产品实现突破，绿色产品解决方案市场份额稳步提升[41] - 新型聚丙烯绝缘电线电缆耐温等级提升至105℃，光伏发电系统用五类导体铝合金芯软电缆在同等载流能力下，常规通用电缆重量降低约15%、材料成本减少约60%[171] - 完成液冷充电桩电缆首批产品交付，通过头部客户技术验证并进入试用阶段[173] - 工业机器人电缆产品通过国际权威环保认证，液冷电缆产品展现高效充电能力和热管理优势[173] - 前瞻布局电缆行业技术新方向，推进汽车电机用利兹线等应用及研发[173] 市场扩张和并购 无 其他新策略 - 各生产基地扩大光伏发电规模，绿色制造能力跻身行业前列[40] - 构建三级合规管理体系，强化廉洁文化建设和供应链责任延伸[42] - 依据相关法律法规完善治理制度体系，规范运作，优化内控与税务管理体系[70] - 搭建“三会一层”治理架构，“三会一层”依法规范运作[71] - 建立完善治理结构，注重保障中小股东权益，单独披露中小股东计票结果[75] - 建立以董事会及审计委员会、审计监察部、内控三道防线为主的内控和风险管理体系[77] - 建立可持续发展尽职调查机制，防范利益冲突[78] - 采用四种气候变化情景进行分析，将气候变化风险纳入公司整体风险管理流程中[91][88] - 逐步开展短、中、长期减碳目标制定，针对范围一、二制定减碳计划并扩展至范围三[101] - 识别气候相关风险与机遇，将其纳入常规风险管理并向董事会汇报[100] - 开展情景分析，量化评估气候风险与机遇对财务的影响[101] - 创新应用前瞻性风险分析工具提升新产品潜在失效模式识别能力[195] - 关键物料追溯能力全面覆盖[197] - 智能分拣系统推动运输损耗率优化至行业领先水平[197] - 制定标准化作业规范推动关键设备运行效率达行业领先水平[200]

会议信息 - 公司第七届董事会第十一次临时会议于2025年4月27日召开[2] - 会议由董事长吴学愚主持，部分监事和高管列席[2] - 会议通知于2025年4月21日发出[2] 报告审议 - 《2025年第一季度报告》《2024年度ESG报告》均9票赞成通过审议[3] - 两报告将在指定媒体或网站披露[3]

整体财务关键指标变化 - 本报告期营业收入40.97亿元，较上年同期增长16.32%；归属于上市公司股东的净利润1.36亿元，增长1.84%[3] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额为 -9.54亿元，较上年同期增长8.37%[3] - 本报告期末总资产104.40亿元，较上年度末增长0.92%；归属于上市公司股东的所有者权益41.27亿元，增长4.83%[3] - 资产总计为104.40亿元，较上期103.45亿元增长0.92%[15][16] - 营业总收入为40.97亿元，较上期35.22亿元增长16.32%[17] - 营业总成本为39.62亿元，较上期33.86亿元增长17.01%[17] - 营业利润为1.74亿元，较上期1.69亿元增长3.09%[17] - 净利润为1.50亿元，较上期1.48亿元增长1.77%[17] - 归属于母公司所有者的净利润为1.36亿元，较上期1.34亿元增长1.83%[17] - 少数股东损益为0.14亿元，较上期0.14亿元增长1.20%[17] - 其他综合收益的税后净额为6555.65万元，较上期2218.31万元增长195.53%[17][18] - 综合收益总额为2.16亿元，较上期1.70亿元增长27.05%[18] - 基本每股收益为0.19元，较上期0.183元增长3.83%；稀释每股收益为0.19元，较上期0.183元增长3.83%[18] 资产项目关键指标变化 - 本期末货币资金10.62亿元，较上年末下降51.39%，主要因购买银行理财产品及经营性占用投入增加[6] - 本期末交易性金融资产1.85亿元，较上年末增长823.11%，因购买银行理财产品及套期工具浮动收益增加[6] - 货币资金期末余额10.62亿元，期初余额21.85亿元[14] - 交易性金融资产期末余额1.846亿元，期初余额2000万元[14] - 应收账款期末余额31.72亿元，期初余额28.17亿元[14] - 存货期末余额18.59亿元，期初余额13.32亿元[14] - 长期股权投资期末余额1.025亿元，期初余额4794.0958万元[14] 收益与支出关键指标变化 - 本期财务费用1093.83万元，较上期增长98.29%，系利息收入减少及贴现费用增加所致[8] - 本期其他收益3173.80万元，较上期增长51.62%，因先进制造业企业加计抵减增值税税额确认收益增加[8] - 本期投资收益687.37万元，较上期增长54.11%，主要是无效套保收益增加[8] - 本期公允价值变动收益103.65万元，较上期增长303.13%，因外汇套保产生的收益增加[8] - 本期营业外支出108.47万元，较上期增长188.29%，因未决诉讼计提利息增加[8] 现金流量关键指标变化 - 投资活动产生的现金流量净额本期为 -1.809亿元，上期为 -1.236亿元，下降46.4%[10] - 筹资活动产生的现金流量净额本期为1.055亿元，上期为 -0.566亿元，增长286.4%[10] - 经营活动现金流入小计本期为38.16亿元，上期为33.63亿元[19] - 经营活动现金流出小计本期为47.70亿元，上期为44.04亿元[19] - 经营活动产生的现金流量净额本期为 -9.54亿元，上期为 -10.41亿元[19] - 投资活动现金流入小计本期为942.52万元，上期为660.24万元[20] - 投资活动现金流出小计本期为1.90亿元，上期为1.30亿元[20] - 投资活动产生的现金流量净额本期为 -1.81亿元，上期为 -1.24亿元[20] - 筹资活动现金流入小计本期为3.31亿元，上期为3.47亿元[20] - 筹资活动现金流出小计本期为2.25亿元，上期为4.04亿元[20] - 筹资活动产生的现金流量净额本期为1.06亿元，上期为 -0.57亿元[20] - 现金及现金等价物净增加额本期为 -10.29亿元，上期为 -12.22亿元[20] 股东相关信息 - 报告期末普通股股东总数为40,629人[12] - 深圳市能翔投资发展有限公司持股比例15.69%，持股数量1.152亿股[12] - 吴学愚持股比例8.18%，持股数量6004.8577万股，质押1282万股[12]

行业研发投入 - 电线电缆行业主要上市公司研发投入金额整体上升，其中宝胜股份研发投入近四年有所波动，华菱线缆、金杯电工研发投入金额逐年上涨 [1] - 行业研发方向集中在光伏、新能源汽车、核电站、海底电缆等领域，万马股份在电缆材料研发方面取得突破，三项新产品通过国家级鉴定 [2] 专利申请情况 - 2014-2025年电线电缆制造行业专利申请呈现先升后降趋势，2020年达到峰值4422项，2024年大幅下滑至2195项 [4] - 2025年一季度专利授权830项，预计较2024年略有下滑，专利主要集中在"H01B电缆;导体;绝缘体;导电、绝缘或介电材料的选择"领域，共10580项 [6][7] 技术发展趋势 - 新材料应用方面，碳纤维、石墨烯、陶瓷化橡胶等新材料在电线电缆行业得到推广，新工艺如拉丝-退火-镀锡-挤出等提高了生产效率和产品质量 [11] - 清洁能源需求推动新型电线电缆产品发展，光伏电缆要求耐辐射、抗紫外线，风能发电用电缆要求耐反复弯曲、耐高寒和盐碱 [11] - 超高压交联电缆技术取得显著进步，形成220千伏、330千伏到500千伏的规模化生产能力 [11]

股份情况 - 公司股份总数733,941,062股，剔除回购后有表决权股份727,494,062股[4] 参会股东情况 - 459名股东及代表参会，代表305,836,441股，占比41.6704%[4] 议案表决情况 - 《2024年度董事会工作报告》同意305,109,421股，占比99.7623%[6] - 《2024年度监事会工作报告》同意305,129,121股，占比99.7687%[7] - 《2024年度报告及摘要》同意305,141,221股，占比99.7727%[8]

股东大会信息 - 2025年3月29日公告召开2024年年度股东大会通知[6] - 2025年4月23日14:00召开现场会议，9:15 - 15:00网络投票[6][7] 参会股东情况 - 459名股东及代理人参会，代表305,836,441股，占比42.0397%[8] - 现场10名股东及代理人，持273,850,212股，占比37.6429%[8] - 449名网络投票股东，代表31,986,229股，占比4.3968%[9] 议案表决结果 - 《2024年度董事会工作报告》赞成305,109,421股，占比99.7623%[11] - 《2024年度监事会工作报告》赞成305,129,121股，占比99.7687%[13] - 《2024年度报告及摘要》赞成305,141,221股，占比99.7727%[14] - 《2024年度财务决算报告》赞成305,106,821股，占比99.7614%[15] - 《2024年度利润分配方案》赞成304,898,821股，占比99.6934%[16]

纪要涉及的公司 金杯电工 纪要提到的核心观点和论据 1. **经营情况与成就** - 2024 年实现营业收入 176 亿元，净利润 6.37 亿元，扣非利润连续两年占上 13%的平台，营收和净利双增长得益于双引擎战略，电脑业务营收超 110 亿元，北电电线电缆业务出货量超 8.4 万吨，巩固全球龙头地位，新能源车用电缆比例加速度增长[3] - 2024 年电磁线方形电池生产线占比 70%，新能源车 15%-20%，特高压变压器用电磁线占比 5%-8%，非特高压部分占比 77%[5] 2. **生产基地分布**：在五个省份拥有八个生产基地，六个电线电缆生产基地分别位于湖南湘潭、衡阳，四川成都，湖北武汉，江西南昌，江苏常州；两个北电实业生产基地位于江苏无锡和湖南湘潭[4] 3. **应对市场风险与增长策略** - 通过新旧动能接续转换战略提升抵抗市场风险能力，产品覆盖输配电工程等传统稳定行业和新能源等红利爆发赛道，降低对传统房地产和智能建筑技术依赖，车用扁线发货量同比增长超 60%且增长可持续[6] - 目标跻身行业前五，费用端通过降本增效，如流程梳理和预算控制，持续优化费用结构，目标费用率每年下降 0.3%-1%[5] 4. **投资者回报**：坚持高比例分红，2024 年首次实行中期分红，当年累计分红 3.27 亿元，上市以来累计超 19 亿元[5][7] 5. **未来发展目标**：根据 2024 年排名，目前在现货行业排第 12 位，若只算同类可排第 9、10 位，目标跻身行业前五并巩固全球龙头地位[8] 6. **订单与经营目标** - 业务模式包括经销和直销，周转效率高，无明确订单概念，仅大客户签合同，下游变压器与新能源车领域景气度高，清洁能源相关业务表现良好，对 24、25 年收入预期谨慎偏乐观，有 10%增长策略，无具体利润指引[9] - 预计 2025 年营收增长 10%，主要来自电子线板块，预算增长 16%-18%，电缆板块受房地产影响盈利或不稳定，毛利率预计与去年持平或略降[5][25][26] 7. **费用管控** - 24 年费用端下降部分源于降本增效，如流程梳理、计划管理控制等，25 年将继续通过管理手段降低费用，推动成本控制，优化费用结构，提高运营效率[10] - 对每个事业部和职能部门有具体费用率要求，费用率下降幅度通常在 0.3 - 1 个百分点之间[11] 8. **铜价相关情况** - 预计 2025 年铜价维持在 75,000 - 80,000 元区间[5][12] - 直销业务通过订单锁定价格，经销业务备库一个月，库存量约 6,000 - 7,000 吨铜，铜价不影响利润绝对值，但影响报表毛利情况，今年加工费相对稳定[13][14] - 公司希望铜价温和上涨，既能维持需求又能获库存收益[27] 9. **各板块经营情况** - 2025 年第一季度总体收入增长明显，电子线板块景气度高，电线电缆板块受地产竣工端滞后影响有增长压力，具体数据 4 月 29 日一季报公布[15] - 2024 年方形电池生产线占比 70%，新能源车 15%-20%，工业电器及特种产品 10%-15%；电线板块用于家装和房地产建筑领域占比 40%多，电缆板块应用广泛占比 60%多[16] - 2025 年变压器业务增速预期为 16% - 18%，电网投资预计增长约 14% - 15%，新能源车相关预算预计增长 40% - 50%[28] - 2025 年车用电池电缆预算约 1.5 万吨，比 2024 年的 1.1 万吨增加 4,000 吨，一半来自原有客户车型需求增长，一半来自新客户拓展[29] 10. **海外业务情况** - 目前无直接出口到美国业务，海外业务集中在欧洲、日本、东南亚、南亚和南美等地区，2024 年出口业务总额 4.63 亿元，短期美国关税对业绩影响不大，长期间接出口或终端配套受影响可能有影响[18] - 产品无法通过间接配套销往美国，因美国对 69 千伏变压器用核心零部件有限制[19] - 捷克产线预计 2026 年产出，利润贡献不确定，做好前两年可能亏损准备，规划总产能 2 万吨，总收入约 22 亿元，预计净利润约 1 亿元[21][22] - 间接出口订单难统计，加大拓展力度，直接出口在捷克工厂落地前今年预计约 10%金额增长，红海问题可能有负面影响[30] - 沙特中标项目供给西门子和特变电工电力电缆，预计今年上半年交付完成[31] - 传统国内业务与直接出口业务定价相同，利润空间无显著差异[32] 11. **其他业务情况** - 配网产品招标模式变化可能致一次设备价格短期下降，对二次设备有一定影响[33] - 持续关注并购机会，电子线并购需满足地理位置战略部署，传统电线电缆定位中西南部不再考虑并购，新应用领域如高速通信、车载、数据中心等仍愿意并购[34] - 成熟产品如变压器产能爬坡仅需一个多月满产，新型产品如新能源汽车相关需约一年达到满负荷生产[35] - 铝替代铜前景取决于具体应用和安全性要求，高压电力变压器以铜为主，低压配电变压器和逆变器铝替代铜现象多，汽车驱动电机以铜为主，国外市场铝替代铜比例较高，铜价大幅上涨将推动铝替代铜发展[36] - 工业机器人线缆业务去年刚起步，销售规模百万级别，已在衡阳投资十亿元进行项目储备[37] - 工业线缆包括高压、低压线缆等，计划加大发展力度，2024 年销售额 3000 万 - 4000 万，预计 2025 年预算执行规模超一亿，与工业机器人主机厂密切合作[38][39] - 若找到合适买方，愿意出售冷链和汽车后市场服务业务，目前因地产和工业环境复杂难找到买方，不再投入[40] - 分红政策保证下一年度分红总金额不低于上一年度[41] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 国内新能源三期项目正在建设，湘潭新能源汽车电子变电线三期厂房已封顶并投入设备，衡阳工业线缆项目已封顶，预计 2025 年六月底投产，无锡统力电工接到充电桩订单规模约 30 亿元，计划租赁厂房扩展无锡事业部并购买新资产生产扩展[23] - 捷克项目是应客户要求，如西门子欧洲工厂提前两年锁定产能，项目建成后欧洲客户将转向捷克公司下订单[24]

文章核心观点 金杯电工子公司统力电工中标中电装电磁线采购项目，预计中标金额27.54亿元含税，将对公司业绩产生积极影响 [1][2] 主要内容 - 项目名称为中国电气装备集团有限公司电磁线规模集中采购项目 [1] - 中标产品为电磁线 [1] - 预计中标金额为人民币27.54亿元含税，具体以正式合同为准 [1] 对公司业绩影响 - 预计中标金额不含税约24.37亿元，占统力电工2024年经审计营业收入的64.23%，占公司2024年经审计营业收入的13.79% [2] - 项目履行将对公司经营业绩产生积极影响，不影响公司经营独立性 [2] 备查文件 - 中电装出具的《成交通知书》 [4]

业绩相关 - 子公司统力电工预计中标电磁线3.45万吨[1] - 预计中标含税金额27.54亿元，不含税约24.37亿元[1][2] - 预计中标不含税金额占统力电工2024年营收64.23%，占公司13.79%[2] 风险提示 - 合同可能因不可抗力无法全部履行或终止[3] - 实际供货金额与预计中标金额可能有差异[3]

公司业绩表现 - 2024年营收176 69亿元 同比增长15 54% 归母净利润5 69亿元 同比增长8 78% [1] - 全年每10股派4 5元 分红率达57 57% [1] 业务结构变化 - 新能源汽车驱动电机用扁电磁线发货量增速超六成 成为最具成长性业务单元 [1] - 扁电磁线出货量超8 4万吨 同比增长19 74% 营收66 09亿元 同比增长31 65% 其中新能源车用扁线发货量暴增60% [1] - 传统电线电缆业务营收109 71亿元 同比增长8 63% 营收占比62 09% [2] 技术优势与专利 - PEEK绝缘电磁线专利获批 成为少数掌握三大绝缘技术的企业 [1] - 扁电磁线具有高槽满率 低损耗等特性 是驱动电机提升功率密度的关键材料 [1] 行业趋势与市场前景 - 国内新能源汽车渗透率突破40% 机构预测车用扁线将驱动下一个百亿级市场 [1] - 800V 1000V高压平台加速兴起 行业对耐高温 高绝缘性能材料需求激增 [1] 新产品与产能布局 - 工业线缆市场推出1000万次超高柔拖链电缆 光伏发电系统用铝合金芯软电缆 液冷充电桩电缆等新产品 [2] - 无锡基地新增1万吨变压器用扁线产能于2024年二季度投产 湘潭新能源三期3万吨车用扁线产能建设中 衡阳智能线缆项目瞄准10亿工业线缆产值 [2] - 捷克2万吨海外基地选址初定 预计2025年底或2026年初实现第一期投产 [2] 战略发展 - 公司以"双引擎并驾齐驱 新旧动能接续转换 新增长曲线加速打造"的战略定力穿越行业周期 [2]