行业趋势 - 我国钢结构需求量平均增速达10 - 20%，环保政策深入使绿色环保钢结构需求持续快速增长 [3] - 装配式建筑产业政策深入，钢结构装配式建筑将成未来建筑业转型主要方向，钢结构需求将井喷式增长 [3] - 钢结构项目由小而散向大而精发展，技术和质量管控能力强的大型钢结构制造企业更具竞争优势 [3] - 国家营改增税收政策改革，税务环境更规范，企业竞争更公平公正 [3] 生产基地选择标准 - 优先考虑能降低生产成本、提高生产效率的地区 [4] - 选择相对不发达地区，人工及土地成本较低 [4] - 选择人口基数大的地区，易解决生产工人问题 [4] - 选择营商环境好、优惠政策多的地区，可降低投资成本、提高资产回报率 [4] 公司产能与订单 - 到2019年年底公司产能预计达到300万吨 [4] - 公司生产经营良好，加工类订单饱和，业绩稳健增长 [5] 装配式建筑业务 - 公司在建钢结构装配式建筑项目进展顺利，部分已交房，目前反馈良好 [4]

行业趋势 - 我国钢结构需求量平均增速达20%左右，环保政策深入将使绿色环保钢结构需求持续快速增长 [3] - 装配式建筑产业政策深入，钢结构装配式建筑将成未来建筑业转型主要方向，钢结构需求将井喷式增长 [3] - 近年来钢结构项目由小而散向大而精发展，技术和质量管控能力强的大型钢结构制造企业更具竞争优势 [3] - 国家营改增税收政策改革，税务环境更规范，企业竞争更公平公正 [3] 政府补贴 - 公司因对外布局产业基地多，收到补贴较多，奖励原因多样 [4] - 项目落地2 - 3年内以一次性产业政策奖励为主，后期以税收贡献奖励为主，税收贡献奖励年限一般在项目投产后5 - 10年 [4] 产能情况 - 公司各生产基地逐步释放产能，到2019年年底产能预计达300万吨 [4] 钢材价格影响 - 公司钢销售定价方式是“材料价 + 加工费”，钢铁价格大幅涨跌对盈利有一定影响，但公司有措施减少影响，措施到位还能获额外利润 [4] 业绩情况 - 公司2019年生产经营良好，加工类订单饱和，业绩稳健增长 [4]

分组1：投资者关系活动基本信息 - 活动类型为特定对象调研 [2] - 参与单位人员为申万宏源李峙屹、黄颖 [2] - 活动时间为2018年1月17日下午2：00 - 4：00 [2] - 活动地点在鸿路钢构董事会秘书办公室 [2] - 上市公司接待人员为董事会秘书汪国胜 [2] 分组2：装配式建筑市场情况 - 2016年《政府工作报告》明确推广绿色建筑和建材，发展钢结构和装配式建筑；《中共中央国务院关于进一步加强城市规划建设管理工作的若干意见》提出力争10年左右使装配式建筑占新建建筑比例达30% [3] - 2016年房屋新开工面积166928万平方米，30%约5亿平方米，按2500元/平方米，装配式建筑产值将达1.25万亿 [3] 分组3：公司业务进展 - 2017年度总包业务订单约10多亿，装配式建筑总包业务进展良好 [4] - 自2016年起加强与地方政府合作布局装配式建筑产业基地，已签订一批有影响力的装配式建筑EPC总承包业务且项目顺利进展 [3] - 2016年至今与政府合作项目有序进展，涡阳、金寨、重庆新建绿色装配式住宅制造研发基地于2017年底已部分投产，生产效益将逐步释放 [4] 分组4：公司发展战略 - 钢结构加工及工程业务进入平稳发展期，装配式建筑及智能立体车库等新型业务是国家大力推广的新兴产业，市场容量大、前景广阔 [4] - 发展新型业务是公司机遇，且与钢结构制造产能起协同作用 [4] 分组5：公司经营影响及情况 - 钢销售定价方式是材料价 + 加工费，钢价上涨对公司利润有影响，但公司有措施减少影响 [4] - 2017年度公司生产经营正常，订单较好，业绩稳健增长 [5]

公司基本信息 - 证券代码为 002541，证券简称为鸿路钢构，编号为 T2018 - 002 [1] - 公司为安徽鸿路钢结构（集团）股份有限公司，投资者关系活动为特定对象调研，参与单位为招商证券王彬鹏，时间为 2018 年 2 月 1 日上午 10：00 - 11：20，地点在鸿路钢构董事会秘书办公室，接待人员为董事会秘书汪国胜 [2] 业务进展情况 - 2017 年度钢结构装配式建筑总包业务订单约 10 多亿，有良好进展 [3] - 自 2016 年至今与政府合作项目有序进展，涡阳、金寨、重庆新建绿色装配式住宅制造研发基地于 2017 年底已部分投产，生产效益将逐步释放 [4] 公司发展战略 - 钢结构加工及工程业务进入平稳发展期，装配式建筑及智能立体车库等新型业务是国家大力推广的新兴产业，钢结构装配式住宅市场容量大、前景广阔，公司有技术经验，发展新型业务是机遇 [3] - 发展新型业务可提高钢结构制造产能利用率，公司钢结构产能可提高新型业务竞争力，二者协同作用明显 [3] 高端智能立体停车设备情况 - 鸿路集团具备 9 类常规立体车库、5 类高端立体车库及衍生品的设计与制造能力，拥有智慧停车服务云平台，可提供多项服务 [4] - 未来智能立体停车库主要用于人口密集商业社区及老小区停车改造，向空中发展，有 EPC 总承包能力的公司更具竞争力 [4] - 立体车库业务分智能立体车库制造安装业务（保持稳定发展）和城市停车业务投资及运营（与政府对接，商业模式逐步成熟） [4] 生产经营与订单情况 - 公司生产经营正常，2017 年度订单较好，业绩稳健增长，具体关注 2017 年度报告 [4]

公司业务模式与优势 - 公司坚持以钢结构加工为主业，该模式生产规模大、管理繁杂、毛利率低，但竞争对手少、现金流好、三费低、盈利能力稳定；以工程总包为主的模式对生产场地要求小、管理易复制、毛利率高，但竞争对手多、项目垫资多、不可控因素多、现金流差、实际盈利能力有限 [3] - 公司做钢结构加工的独特优势包括成立初就专注此业务，在生产管理和成本控制上更有经验；规模化优势逐步显现，盈利能力增强；生产管理得到实践与升华，具备管理大规模生产基地的能力；生产成本及采购成本控制能力快速提升；大型制造基地准入门槛高，缺乏规模、管理模式突破及行业经验的企业难以复制追赶 [3] 公司管理模式 - 公司形成了一套独特的适合大企业管理的、可复制易运行的钢结构生产信息化管理模式 [3] - 公司建立了比较完善的信息化管理系统，如自主开发的项目管理平台、OA系统，以及正在开发实施的钢结构产品自助报价系统 [4] 公司采购优势 - 随着产能扩大，公司规模化采购优势加大，实现大部分钢材从钢厂直接采购，享受高于钢材一级经销商的优惠政策，综合成本比从钢材一级经销商处采购低80 - 100元/吨，比从钢材二级经销商处采购低150 - 200元/吨 [4] 公司产能规划 - 公司18.88亿的可转债主要用于拓展原计划产能、现有产能的智能化改造及信息化管理系统的建设，条件成熟时会考虑在合适地区或前期发展良好的新建生产基地扩展产能 [4] 公司政府补助 - 公司近几年根据产业基地布局收到较多补贴，项目落地2 - 3年内以一次性产业政策奖励为主，后期以税收贡献奖励为主，税收贡献奖励年限一般在项目投产后5 - 10年 [5]

业务模式选择 - 钢结构行业有以钢结构加工为主、工程业务为辅和以钢结构分包向总包转变两种业务模式，公司认为前者更合适，因其竞争对手少、现金流好、三费低、盈利能力不低 [3] - 公司做钢结构加工的优势包括成立之初就专注此业务、规模化优势良好、生产管理能力强、成本控制能力提升，这些形成隐性行业壁垒 [3] 疫情影响与复工情况 疫情影响 - 短期影响明显，预计直接影响1 - 1.5月钢结构产量，对一季度业绩造成重大影响 [4] - 全年影响较小，公司通过加班加点、多招工人、加快新产能投产减小影响，新建产能投产和管理效率提高提供保障 [4] - 未来利好，钢结构建筑绿色环保，国家保增长措施和应急需求利于产业发展，公司制造优势将更突出，基础建设增加会提高定价能力和利润率 [4] 复工情况 - 除湖北团风基地外，其他生产基地及建筑工地已复工，员工到岗率达70%以上，湖北基地复工预计推迟1 - 1.5月 [5] - 公司安排湖北基地急单调至其他基地，非湖北籍员工到其他基地新建工厂上班，复工基地采取措施尽快全面投产 [5] 钢结构装配式建筑产业看法 发展前景 - 处于全面示范推广期，将迎来快速增长 [5] 发展优势 - 国外应用成熟，应用比例达40%以上，我国不到5%，现场施工人数少、速度快、接受程度高、成本优势强 [5] - 国家层面，环保、资源、质量安全、人力资源等方面优势明显，能解决建筑工人短缺问题 [6] - 地方层面，利于产业升级、发展经济，完成装配式建筑比例考核任务 [6] - 用户层面，质量可靠、高强抗震、政策支持，能减少开发商经营风险、降低综合成本、提供超值体验 [6][7] 推广障碍 - 产业配套问题，配套产品及服务较少、标准化程度低、成本偏高，预计2 - 3年后可满足大规模建设需要 [7] - 成本问题，发展时间短、配套不成熟，成本差距在缩小，2020年基本持平，综合成本已低于传统建筑 [7][8] - 产品认知问题，老百姓对钢结构住宅认可度低，开发商和地方政府观望，需多建示范工程，预计2 - 3年后认可度明显提高 [8] 采购特点与优势 采购特点 - 科学化预测，根据钢铁期货走势等进行统计分析，适时大宗采购 [8] - 信息化管理，加强采购平台建设，优化推广电子采购竞价平台和微信公众号，扩大供应商范围 [9] - 规模化采购，总部统购统销，提高议价能力，加快物资周转和资金使用效率 [9] - 集约化管理，通过电子竞标等方式使采购公开公平，降低供应商垫资额，提高信誉度和产品价格竞争力 [9] 采购优势 - 钢材采购渠道有钢厂、一级经销商、二级经销商，公司规模化优势和良好现金流使其能从钢厂直接采购，享受优惠价格和快速出货政策，运输成本低 [9][10] 人才培养规划 工厂管理人员 - 采用赛马机制，内部选拔，根据产量等多项指标对近百个厂长逐月考核，末位淘汰，优胜者获奖励和资源，内部储备厂长能满足产能扩展需要 [10][11] 技术工人 - 联合培养机制，通过高产高收入和上升空间吸引人才，与当地政府及职业技术学校合作定向培养，采用师傅带徒弟形式培养 [11]

公司基本信息 - 证券代码为 002541，证券简称为鸿路钢构 [1] - 公司为安徽鸿路钢结构（集团）股份有限公司，2020 年 5 月 21 日进行特定对象调研，参与单位有国盛证券、海富通基金、中融基金，接待人员为董事会秘书汪国胜 [2] 可转债与产能扩张 - 公司 18.88 亿可转债用于拓展原计划产能、现有产能智能化改造及信息化管理系统建设，条件成熟时会在部分地区或新建生产基地扩展产能 [3] 订单情况 - 加工企业按生产能力高出 20 - 30%承接订单，如一季度产量预计 60 万吨，约能承接 70 - 75 万吨订单量 [3] - 2018、2019 年因生产能力推掉不少订单，制约承接订单的瓶颈是生产能力，2020 年钢结构需求量预计继续快速增长，公司生产能力决定业绩增长能力 [3] 业务模式 - 钢结构行业有以鸿路为首的加工为主、工程业务为辅模式和以钢结构分包向总包转变模式 [3] - 加工为主模式生产规模大、管理繁杂、毛利率低、竞争对手少、现金流好、三费低、盈利能力稳定；工程总包为主模式对生产场地要求小、管理易复制、毛利率高、竞争对手多、项目垫资多、不可控因素多、三费比率高、现金流差 [3] - 公司做钢结构加工优势在于成立初就以加工为主，有生产管理及成本控制经验，规模化优势显现，具备管理大规模生产基地能力，生产成本及采购成本控制能力提升，大型制造基地准入门槛高 [4] 精细化管理 - 生产管理架构：把各基地分成若干工厂，总部统一管控工厂调度，各工厂是生产成本中心，有规模采购、生产、降低管理成本、减少管理风险等优势 [4] - 生产协调模式：环绕生产管理部门运行，去除中间环节，实现工厂与职能部门无缝对接，政令通畅、反馈快速、协同作战容易 [4] - 信息管理平台：建立以客户为中心，由商务、营销、生产调度、工厂厂长参与的生产协调平台，建立完善信息化管理系统，如自主开发的项目管理平台、OA 系统及正在开发的钢结构产品自助报价系统 [4][5] 其他情况 - 2020 年生产经营良好，加工类订单饱和，将努力消除疫情影响，关注半年度报告 [5] - 董事、高级管理人员减持基本完成，关注公司公告 [5] - 公司近几年政府补助较多，项目落地 2 - 3 年内以一次性产业政策奖励为主，后期以税收贡献奖励为主，税收贡献奖励年限一般在项目投产后 5 - 10 年 [5]

公司业绩情况 - 2019 年公司实现营业总收入 107.46 亿元，较上年增长 36.46%；实现营业利润 6.13 亿元，较上年增长 81.77%；实现利润总额 6.56 亿元，较上年增长 22.24%；实现归属于上市公司股东的净利润 5.39 亿元，较上年增长 29.57% [3] - 公司营业收入及净利润保持稳定同步增长；产品毛利率水平低于 2018 年，2020 年预期持续 2019 年水平；三费率持续降低；四季度回款情况良好，信用减值缩小 [3] 疫情影响与复工情况 疫情影响 - 短期影响明显，预计直接影响 1 - 1.5 月钢结构产量，对一季度业绩造成重大影响 [4] - 全年影响较小，公司通过多种方式减小影响，新建产能投产及管理效率提高为业绩提供保障 [4] - 未来利好发展，国家保增长措施有利于钢结构产业，应急基础设施需求使国家会更多考虑发展钢结构建筑 [4] 复工情况 - 除湖北团风基地外，其他生产基地及建筑工地已复工，员工到位率达 70%以上，湖北基地复工预计推迟 1 - 1.5 月 [5] - 公司安排湖北基地急单调整到其他基地，非湖北籍员工到其他基地新建工厂上班，已复工基地采取措施尽快全面投产 [5] 钢结构装配式建筑产业看法 发展阶段 - 处于全面示范推广期，将迎来快速增长 [6] 发展优势 - 国外应用成熟，应用比例高、成本优势强、施工速度快、接受程度高 [6] - 国家层面势在必行，在环保、资源、质量安全、人力资源等方面有优势 [6] - 地方层面积极响应，有利于产业升级、发展经济、完成指标，且有政策支持 [7] - 用户层面热情期待，质量可靠、高强抗震、能减少开发商经营风险、综合成本低、有超值用户体验 [7] 推广障碍 - 产业配套问题，配套产品及服务较少，标准化程度低，成本偏高，用户体验感不强 [7][8] - 成本问题，发展时间短，整体成本偏高，但差距在缩小，2020 年已基本持平，综合成本已低于传统建筑 [8] - 产品认知问题，用户认可度低，需多建示范工程提高认可度 [9] 钢材采购控制措施 - 科学化预测，根据钢铁期货走势等进行统计分析，适时大宗采购 [9] - 信息化管理，加强采购平台建设，推广电子采购竞价平台和微信公众号，扩大供应商范围 [9] - 规模化采购，公司总部统购统销，提高议价能力，加快物资周转和资金使用效率 [9] - 集约化管理，加强供应链管理，降低采购成本，提高产品价格竞争力 [10] 人才培养规划 工厂管理人员 - 采用赛马机制，内部选拔，根据多项指标对近百个厂长逐月考核，末位淘汰，优胜者有奖励和资源倾斜 [10] 技术工人 - 吸引人才，利用高产高收入和上升空间吸引技术工人加盟 [10][11] - 合作培养，与当地政府及职业技术学校合作定向培养技术工人 [11] - 带学徒形式，工厂师傅带徒弟边干边学培养合格技术工人 [11]

公司业绩情况 - 2019年实现营业总收入107.46亿元，较上年增长36.46%；营业利润6.13亿元，较上年增长81.77%；利润总额6.56亿元，较上年增长22.24%；归属于上市公司股东的净利润5.39亿元，较上年增长29.57% [3] - 营业收入及净利润保持稳定同步增长，产品毛利率低于2018年，三费率持续降低，四季度回款良好、信用减值缩小 [3] 疫情影响与复工安排 - 短期影响明显，预计直接影响1 - 1.5月钢结构产量，对一季度业绩造成重大影响；全年影响较小，公司会采取多种方式减小影响；未来利好，国家保增长措施利于钢结构产业发展 [4] - 除湖北团风基地外，其他生产基地及建筑工地已复工，湖北基地复工预计推迟1 - 1.5月，公司做了订单调整、员工调配等安排 [4][5] 产能与订单情况 - 湖北生产基地产能约45万吨，占比约15%，目前无复工时间表，公司已做调配安排减小损失 [5] - 加工企业按生产能力高出20 - 30%承接订单，目前制约承接订单的瓶颈是生产能力，2020年钢结构需求量预计继续快速增长 [6] 精细化管理模式 - 简洁高效的生产管理架构，包括集中管控和扁平管理，可发挥规模采购、生产、降低管理成本、减少管理风险等优势 [6][7] - 环环相扣的生产协调模式，建立以客户为中心的生产协调平台，满足客户需求 [7] - 科学高效的信息管理平台，建立完善的信息化管理系统，如项目管理平台、OA系统等 [8] 人才培养规划 - 工厂管理人员的赛马机制，内部选拔，逐月考核，末位淘汰，优胜者有奖励和资源倾斜，内部储备厂长能满足产能扩展需要 [8] - 技术工人的联合培养机制，通过吸引人才、合作培养、带学徒等形式培养技术工人 [8][9]

公司业绩情况 - 2019 年公司实现营业总收入 107.46 亿元，较上年增长 36.46%；实现营业利润 6.13 亿元，较上年增长 81.77%；实现利润总额 6.56 亿元，较上年增长 22.24%；实现归属于上市公司股东的净利润 5.39 亿元，较上年增长 29.57% [3] - 公司营业收入及净利润保持稳定同步增长，产品毛利率水平低于 2018 年，三费率持续降低，四季度回款情况良好，信用减值缩小 [3] 疫情影响与复工情况 疫情影响 - 短期影响明显，预计直接影响 1 - 1.5 月钢结构产量，对一季度业绩造成重大影响 [4] - 全年影响较小，公司通过加班加点、多招工人、加快新产能投产等减小影响，新建产能投产及管理效率提高为业绩提供保障 [4] - 未来利好，钢结构建筑绿色环保，国家保增长措施利于产业发展，应急基础设施需求使国家会更多考虑发展钢结构建筑 [4] 复工情况 - 除湖北团风基地外，其他生产基地及建筑工地已复工，员工到位率达 70%以上，湖北基地复工估计推迟 1 - 1.5 月 [5] - 公司安排湖北基地急单调至其他基地，非湖北籍员工到其他基地新建工厂上班，已复工基地采取措施尽快全面投产 [5] 行业形势看法 钢结构行业 - 是朝阳产业，将迎来快速发展期，在基础建设领域渗透度不断提高，装配式建筑进入快速增长期，传统应用领域需求稳定，疫情后国家投资保增长措施利好 [5][6] 钢结构装配式建筑产业 - 处于全面示范推广期，将迎来快速增长，国外应用成熟、比例高、成本低、环保，国家层面重视环保和资源节约，地方层面积极响应，用户层面热情期待 [6][7][8] 推广障碍与解决 - 产业配套问题，配套产品及服务较少、标准化程度低、成本偏高，预计再过 2 - 3 年可满足大规模建设需要 [8] - 成本问题，发展时间短、配套不成熟致成本偏高，但差距在缩小，2020 年基本持平，综合成本已低于传统建筑 [8] - 产品认知问题，老百姓对钢结构住宅认可度低，开发商观望，需多建示范工程提高认可度，预计 2 - 3 年后认可度明显提高 [9] 公司产能与合同情况 - 到 2021 年底将达 400 多万吨产能，近期重点提高生产效率和产品定价能力，暂不考虑更远期扩产 [9] - 工厂停产期间不会出现合同违约，因疫情属不可抗力，国外合同无交货问题，国内项目需求推迟，公司生产基地多可协同制作 [10]