股价与成交表现 - 11月17日公司股价上涨0.41%，成交额为1.19亿元 [1] - 当日融资买入额为955.83万元，融资偿还额为974.48万元，融资净买入为-18.64万元 [1] - 截至11月17日，公司融资融券余额合计为3.88亿元，其中融资余额为3.87亿元，占流通市值的5.55% [1] 融资融券情况 - 公司融资余额低于近一年10%分位水平，处于低位 [1] - 11月17日融券偿还200股，融券卖出6400股，卖出金额3.12万元 [1] - 融券余量为27.03万股，融券余额为131.64万元，低于近一年10%分位水平，处于低位 [1] 公司基本情况 - 公司位于湖南省株洲市国家高新技术产业开发区栗雨工业园，成立于1992年9月11日，于2011年3月25日上市 [1] - 公司主营业务涉及饲料、养殖、肉品加工 [1] - 主营业务收入构成为：饲料产品60.26%，生猪、家禽34.10%，肉类产品5.58%，动物保健品0.06% [1] 股东与股本结构 - 截至9月30日，公司股东户数为7.37万户，较上期减少6.04% [2] - 人均流通股为19426股，较上期增加6.43% [2] - A股上市后累计派现9.72亿元，近三年累计派现5090.17万元 [2] 财务业绩表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入185.86亿元，同比增长8.87% [2] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为-3.65亿元，同比减少243.80% [2] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，国泰中证畜牧养殖ETF（159865）为第三大流通股东，持股3182.97万股，较上期增加1142.98万股 [2] - 南方中证1000ETF（512100）为第四大流通股东，持股1310.28万股，较上期减少17.08万股 [2] - 香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股1214.65万股，较上期增加126.10万股 [2] - 银华农业产业股票发起式A（005106）为第六大流通股东，持股1013.80万股，较上期增加7.43万股 [2] - 中信建投价值增长混合A（025231）为第九大流通股东，持股820.00万股，为新进股东 [2]

板块整体表现 - 11月17日饲料板块整体上涨0.07%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.46%，深证成指下跌0.11% [1] - 板块内个股表现分化，10只个股上涨，9只个股下跌 [1][2] 领涨个股表现 - 天马科技领涨板块，收盘价为15.33元，单日涨幅达6.16%，成交量为89.85万手，成交额为14.02亿元 [1] - 中宠股份涨幅为3.86%，收盘价为59.69元，成交额为4.09亿元 [1] - 正虹科技、佩蒂股份、乖宝宠物涨幅分别为1.06%、0.91%、0.54% [1] 领跌个股表现 - 金新农领跌板块，单日跌幅为4.35%，收盘价为5.28元，成交额为3.04亿元 [2] - 刻思想跌幅为2.35%，收盘价为8.30元，成交额为2.02亿元 [2] - 傲农生物、路德环境、邦基科技跌幅分别为1.48%、0.82%、0.66% [2] 板块资金流向 - 当日饲料板块整体呈现主力资金和游资净流出，主力资金净流出1.18亿元，游资资金净流出7886.01万元 [2] - 散户资金呈现净流入状态，净流入金额为1.97亿元 [2] - 天马科技获得主力资金净流入1.03亿元，主力净占比为7.36%，但游资净流出1.30亿元 [3] - 海大集团获得主力资金净流入1108.07万元，主力净占比为6.19% [3]

投资决策与基金设立 - 公司董事会于2025年10月22日审议通过共同投资议案，同意公司与专业投资机构共同设立三只私募股权投资基金 [1] - 公司以自有资金5,990万元与韶农基金、因果投资共同投资设立韶唐一号基金 [1] - 公司以自有资金5,990万元与韶农基金、因果投资共同投资设立韶唐二号基金 [1] - 公司全资子公司佛山美神养殖有限公司以自有资金4,050万元与广东省粤茂农业发展基金合伙企业、广东省农业供给侧结构性改革基金管理有限公司共同投资设立粤茂叁号基金 [1] 基金备案完成情况 - 韶唐一号基金于2025年11月12日完成私募投资基金备案，备案编码为SBJW42，管理人为广州因果投资管理有限公司，托管人为中国农业银行 [2] - 韶唐二号基金于2025年11月12日完成私募投资基金备案，备案编码为SBJW41，管理人为广州因果投资管理有限公司，托管人为中国建设银行 [2] - 粤茂叁号基金于2025年11月14日完成私募投资基金备案，备案编码为SBKC09，管理人为广东省农业供给侧结构性改革基金管理有限公司，托管人为中信银行 [2]

投资决策与审批 - 公司于2025年10月22日召开董事会审议通过共同投资议案 [2] - 公司以自有资金5990万元投资设立韶唐一号基金 [2] - 公司以自有资金5990万元投资设立韶唐二号基金 [2] - 公司全资子公司以自有资金4050万元投资设立粤茂叁号基金 [2] 投资基金设立详情 - 韶唐一号基金已完成私募投资基金备案，备案日期为2025年11月12日 [2][3] - 韶唐二号基金已完成私募投资基金备案，备案日期为2025年11月12日 [2][3] - 粤茂叁号基金已完成私募投资基金备案，备案日期为2025年11月14日 [2][4] - 韶唐一号及二号基金的管理人均为广州因果投资管理有限公司 [3] - 粤茂叁号基金的管理人为广东省农业供给侧结构性改革基金管理有限公司 [3]

市场扩张和并购 - 公司2025年10月22日以自有资金5990万元参与设立韶唐一号[1] - 公司2025年10月22日以自有资金5990万元参与设立韶唐二号[1] - 公司全资子公司2025年10月22日以4050万元参与设立粤茂叁号[1] 其他进展 - 韶唐一号2025年11月12日完成私募投资基金备案[2] - 韶唐二号2025年11月12日完成私募投资基金备案[2][3] - 粤茂叁号2025年11月14日完成私募投资基金备案[3]

板块整体表现 - 饲料板块在11月14日整体下跌0.24%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.97%，深证成指下跌1.93% [1] - 板块内个股表现分化，天马科技领涨，涨幅为3.29%，中宠股份领跌，跌幅为2.53% [1][2] 领涨个股表现 - 天马科技收盘价为14.44元，上涨3.29%，成交量为44.64万手，成交额为6.42亿元 [1] - 刻思想收盘价为8.50元，上涨3.16%，成交量为35.05万手，成交额为2.97亿元 [1] - 百洋股份、路德环境、正虹科技等个股小幅上涨，涨幅在0.48%至0.84%之间 [1] 领跌个股表现 - 中宠股份收盘价为57.47元，下跌2.53%，成交量为3.33万手，成交额为1.93亿元 [2] - 路斯股份收盘价为18.20元，下跌2.41%，成交量为1.73万手，成交额为3172.15万元 [2] - 佩蒂股份收盘价为17.54元，下跌2.28%，成交量为4.35万手，成交额为7731.87万元 [2] 板块资金流向 - 饲料板块整体呈现主力资金和游资净流出状态，主力资金净流出8090.62万元，游资资金净流出5057.27万元 [2] - 散户资金呈现净流入状态，净流入金额为1.31亿元 [2] 个股资金流向 - 天马科技获得主力资金净流入3296.11万元，主力净占比为5.14% [3] - 海大集团获得主力资金净流入1596.26万元，主力净占比为8.57% [3] - 乖宝宠物和佩蒂股份分别获得主力资金净流入1251.16万元和447.97万元 [3] - 路德环境、百洋股份、禾丰股份等个股主力资金净流出显著，其中路德环境主力净流出665.34万元，净占比达-20.06% [3]

资金使用 - 2025年1月20日公司同意用不超29800万元闲置募集资金补流，期限不超12个月[1] - 补充流动资金到期日为2026年1月19日[1] 资金归还 - 2025年11月13日公司提前归还7800万元至专户[2] - 截至公告披露日累计归还9300万元[2] - 剩余20500万元将在到期日前足额归还[2]

饲料板块整体市场表现 - 2023年11月13日饲料板块整体下跌0.46%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.73%，深证成指上涨1.78% [1] - 板块内个股表现分化，10只个股上涨，10只个股下跌 [1][2] 领涨个股表现 - 001313（考慮饲料）领涨板块，收盘价8.24元，单日涨幅达6.87%，成交量为31.36万手，成交额为2.53亿元 [1] - 688156（路德环境）上涨1.15%，收盘价19.34元，300673（佩蒂股份）上涨1.07%，收盘价17.95元 [1] - 002100（天康生物）和002567（唐人神）分别上涨1.05%和0.62% [1] 领跌个股表现 - 301498（乖宝宠物）领跌板块，收盘价72.25元，单日跌幅达5.00%，成交量为7.96万手，成交额为5.75亿元 [2] - 002548（金新农）下跌1.58%，收盘价5.60元，002311（海大集团）下跌0.84%，收盘价58.82元 [2] 板块资金流向 - 当日饲料板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出金额为4910.41万元 [2] - 游资资金净流入2489.2万元，散户资金净流入2421.21万元 [2] - 001313（考慮饲料）获得主力资金净流入2513.01万元，主力净占比9.92% [3] - 002385（大北农）获得主力资金净流入2023.29万元，主力净占比6.55% [3] - 领跌股301498（乖宝宠物）虽有1811.24万元的主力净流入，但遭遇散户资金净流出5445.35万元 [3]

生猪价格与市场表现 - 2025年10月全国生猪销售均价为11.69元/公斤，环比下降10.74%，同比下降33.56% [1] - 主要10家上市猪企10月商品猪销售均价环比普遍下跌，跌幅在-9.9%至-13.9%之间 [5] - 10月生猪超卖，实际出栏较计划超额完成，11月计划出栏较10月实际出栏收缩3.27% [1] 行业供给与出栏情况 - 2025年10月涌益监控样本屠宰量为503.52万头，环比增加10.40%，同比增加9.55% [1] - 12家上市猪企10月合计出栏生猪1694.69万头，同比大幅增加29.29% [4] - 大猪出栏占比低于2024年同期，但存栏占比同环比提高，预示后市大猪供给或进一步宽松 [1] 养殖效益与产能变化 - 受猪价下行影响，行业10月自繁自养亏损167.97元/头，亏损环比加深 [3] - 涌益样本2025年10月能繁母猪存栏环比下降0.77%，去化幅度加大 [3] - 规模场7kg仔猪价格反弹至198元/头，但进入冬季补栏淡季，仔猪价格或持续承压 [3] 市场结构与库存状况 - 截至2025年11月6日，涌益监控样本毛白价差为4.18元/公斤，环比改善0.08元/公斤，但同比下降0.84元/公斤 [2] - 全国冻品库容率为20.03%，同比上升4.06个百分点，冻品累库或对后市猪价形成压制 [2] - 大北农10月商品猪出栏均重为110.1公斤/头，环比显著下降18.8公斤/头 [4]

投资评级 - 行业投资评级：看好（维持）[1] 核心观点 - 报告核心观点：年前生猪供给压力逐步积累，猪价低位运行去化延续 [3][14] 行业供需分析 - 2025年10月全国生猪销售均价为11.69元/公斤，环比下降10.74%，同比下降33.56% [3][14] - 2025年10月涌益咨询监控样本屠宰量为503.52万头，环比增加10.40%，同比增加9.55% [3] - 涌益样本10月生猪出栏较计划完成率为105.70%，11月计划出栏较10月实际出栏减少3.27% [3][14] - 行业均重高企、二次育肥存量居高，11月出栏有限收缩不改年前生猪供给增量趋势，年前猪价或持续承压 [3][14] 生猪结构分析 - 截至2025年11月6日，涌益样本生猪出栏结构中150公斤以上占比4.89%，周环比上升0.36个百分点，同比下降0.85个百分点 [4][18] - 2025年10月行业140公斤以上大体重肥猪存栏占比环比上升0.05个百分点，同比上升0.29个百分点 [4][18] - 大猪出栏下降存栏提升，后市供给或进一步宽松 [4][18] 价格与库存分析 - 截至2025年11月6日，涌益监控样本毛白价差为4.18元/公斤，周环比增加0.08元/公斤，同比减少0.84元/公斤 [4][23] - 全国冻品库容率为20.03%，同比上升4.06个百分点，冻品累库或对后市猪价形成压制 [4][23] 养殖亏损与产能去化 - 受猪价下行影响，行业10月自繁自养亏损167.97元/头，亏损环比加深 [5][24] - 涌益样本2025年10月能繁母猪存栏环比下降0.77% [5][24] - 截至2025年11月7日，规模场7公斤仔猪价格反弹至198元/头，当前进入冬季仔猪补栏淡季，仔猪价格或持续承压，能繁母猪去化有望延续 [5][24] 上市企业表现 - 截至2025年11月10日，12家上市猪企10月合计出栏生猪1694.69万头，同比增加29.29% [6][30] - 主要上市猪企出栏量同比均显著增长，其中中粮家佳康同比增幅达82.2%，正邦科技和金新农同比增幅均达67% [6][30] - 出栏均重方面，大北农10月商品猪均重为110.1公斤/头，环比下降18.8公斤/头 [6][34] - 主要10家上市猪企10月商品猪销售均价环比均下跌，跌幅在9.9%至13.9%之间，神农集团环比跌幅最大为13.9% [7][34]