格隆汇12月16日丨唐人神(002567.SZ)在投资者互动平台表示，公司主营业务包括生物饲料、健康养 殖、品牌肉品三大业务板块，其中，公司2025年上半年肉品业务实现营业收入6.96亿元。目前公司结合 产业发展趋势以及下游肉品消费变化，将逐步加大食养产品等肉品新品类战略投入力度，打造"香乡 猪"、"唐小厨"等肉品品牌，成为一家稳健、精进、未来可期的生猪全产业链领跑企业。公司短期尚未 有布局宠物饲料业务计划。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年商品高开低走，农产品价格涨少跌多，饲料养殖产业链下游畜禽价格承压下行，生猪期现价格三季度末创年内新低 [2][11] - 2026年上半年饲料成本同比降低难度大，随着生猪产能去化深入，猪价有望脱离底部，建议逢养殖成本下方买入2607及以后合约或二季度做多市场波动率 [3] 根据相关目录分别进行总结 第一部分2025年生猪期现价格行情回顾 - 2025年国内资产价格阶段性繁荣，但大宗商品价格两极分化，农产品价格涨少跌多，饲料养殖产业链下游畜禽价格承压下行 [11] - 总结过往几轮猪周期底部特征，包括底部出现时间、生猪及仔猪价格、能繁存栏、能繁母猪同比降幅、自繁自养亏损幅度及底部事件性冲击等 [47] - 介绍了生猪期货成交及持仓情况相关的图，如持仓量、成交量、沉淀资金等 [7] 第二部分生猪供需基本面情况 - 供应端：能繁母猪存栏整体增幅不大，行业平均PSY提高，根据存栏数据对生猪出栏量进行了推演，部分上市猪企出栏量有同比和环比变化 [2][56][66] - 需求端：2025年商品消费修复偏弱，食品消费刚性但整体处于历史低位，屠宰企业开机率和利润处于相对低位，毛白价差反弹 [78] - 利润猪肉供需平衡表及相关肉食品产量情况：给出了猪肉供需平衡表，展示了产量、进口、供给、外需、内需和产需差值等数据 [95] - 生猪养殖利润及成本：集团企业养殖成本下降，给出了外购育肥和自繁自养的养殖利润数据 [101][108][109] - 生猪价格季节性特征：分析了生猪现货和05、09合约月度涨跌情况，统计了上涨和下跌概率及年数 [112][113][114] 第三部分生猪期货技术分析及期权策略 未提及 第四部分2026年生猪行情展望 - 2026年上半年饲料成本同比降低难度大，生猪产能去化分减出栏体重和去能繁母猪产能两个阶段，猪价有望脱离底部 [3] 附录相关上市猪价股价表现 展示了相关上市猪企的股价涨跌及年度累计涨跌幅，还有相关产品信息 [124]

新京报贝壳财经讯(记者阎侠)"预计2025年饲料销量超650万吨、生猪出栏超500万头、肉品收入突破16 亿元。"唐人神（002567）董事长陶一山在最近一次券商调研活动中如是表示。 12月11日，新京报贝壳财经记者自唐人神发布的投资者关系活动记录表获悉，公司近期组织了特定对象 调研活动。据陶一山介绍，唐人神从饲料起步逐步布局生猪养殖，构建了"饲料—养殖—肉品"全产业链 的基本格局，公司饲料业务占公司营业收入的比重仍有62%左右，盈利能力相对稳定。近些年来，公司 加持生猪养殖业务，以低成本养猪为中心，持续降低养殖成本，与饲料业务和肉品业务形成良性互动。 业绩层面，唐人神今年前三季度和第三季度均亏损。今年上半年，唐人神的肥猪销售价格同比下降0.34 元/公斤，影响公司利润约1亿元，造成公司利润同比下降。唐人神第三季度亏损的主要原因系第三季度 生猪价格较低，公司第三季度生猪出栏中外购仔猪占比较大，外购仔猪成本均价在500元/头以上，造成 养猪业务亏损增加；同时，公司预计后期生猪价格较低，基于谨慎性原则，公司计提了1.6亿元的存货 跌价准备。 ...

行业核心观点 - 生猪行业进入传统消费旺季，但市场整体仍处“寒冬”，行业亏损持续 [1][4] - 行业核心矛盾在于供需基本面失衡，能繁母猪绝对数量仍处高位，且年初新生仔猪较多导致至少到明年二季度供应压力依然较大 [4][7] - 尽管四季度出栏量预计较三季度减少会对猪价形成一定支撑，但猪价总体仍将偏弱运行 [4][7] 上市猪企出栏情况 - 2025年1-11月，前12大上市猪企累计出栏量超过1.5亿头，达到15563.83万头 [2][5] - 多家公司出栏量同比显著增长，部分企业已提前完成全年出栏目标，其中温氏股份完成目标的108.83%，正邦科技完成107.26% [1][2] - 11月单月，头部企业出栏量保持同比增长：牧原股份销售660.2万头，同比增长11.8%；温氏股份销售435.35万头，创近一年新高，同比增长49.71%，环比增长11.83%；新希望销售156.75万头，同比增长24.44% [2][6] - 部分企业11月出栏量增速尤为突出：正邦科技销售86.83万头，同比上升63.04%；傲农生物销售16万头，同比增加72.21%，且其11月末生猪存栏70万头，同比增加33.94% [3][6] 生猪销售价格与收入 - 行业销售均价同比出现大幅下跌，跌幅近3成 [1] - 具体公司11月销售均价：牧原股份为11.56元/公斤，同比下降28.73%；温氏股份毛猪销售均价为11.71元/公斤，同比大跌29.92% [3][6] - “量增难抵价跌”，猪价低迷严重拖累上市猪企营业收入，例如唐人神11月生猪销量同比下降7.78%，但其销售收入同比降幅更大，达到34.16% [3][6] 行业供需与未来展望 - 生猪市场长期低迷根源在于供需失衡，自2024年下半年以来，能繁母猪存栏虽在调整，但绝对数量仍处高位 [4][7] - 今年市场呈现“旺季不旺”特征，打破了以往下半年因腊肉、过节行情导致猪价高于上半年的规律 [4][7] - 由于年初投苗较多导致新生仔猪数量多，行业判断供应压力至少将持续至明年二季度 [4][7] - 四季度生猪出栏量预计较三季度减少，将对猪价形成一定支撑，但业内专家判断猪价总体仍将偏弱运行 [4][7]

证券日报网讯 12月11日，唐人神在互动平台回答投资者提问时表示，为提升资金使用效率和效益，公 司将账面临时闲置资金用于购买银行等短期理财产品，从而获取一定的理财收益。同时，为进一步支持 公司产业发展，控股股东择机出借资金给上市公司，在1亿元额度范围内滚动使用，旨在满足公司业务 经营和日常流动资金的需要。 （文章来源：证券日报） ...

证券日报网讯12月11日，唐人神（002567）在互动平台回答投资者提问时表示，公司全资子公司深圳前 海唐人神投资有限公司持有八马茶业1，458，000股，现所持股份仍处于限售期，限售期12个月。 ...

12月11日，唐人神大宗交易成交100万股，成交额435万元，占当日总成交额的2.51%，成交价4.35元， 较市场收盘价4.44元折价2.03%。 | 权益类证券大宗交易(协议交易) | | | | | | | | 团 下载 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 交易日期 | 证券代码 | 证券简称 | 成交价格 | 成交量 | 成交金额 | 买方营业部 | 卖方营业部 | | | | | | (元) | (万股/万份) | (万元) | | | | | 2025-12-11 | 002567 | 唐人神 | 4.35 | 100.00 | 435.00 | 中信建投证券股份 | 招商证券股份有限 | | | | | | | | | 有限公司北京东城 | 公司长沙美蓉中路 | | ...

南财智讯12月11日电，唐人神在投资者关系活动中表示，公司自2023年以来围绕低成本养猪持续发力， 头均完全成本已下降380元/头，PSY平均达28.06头，部分优秀母猪场达到30头。公司成立专项成本下降 小组，从饲料、兽药疫苗、人工薪酬等方面推进降本，力争2026年头均成本再下降100元/头，肥猪完全 成本控制在12.6元/公斤左右，达到行业中上优秀水平。同时，预计2026年自有仔猪供给率提升至 100%。 ...

每经AI快讯，唐人神（SZ 002567，收盘价：4.53元）发布公告称，2025年12月9日10:00-12:00，唐人神 接受广发证券等投资者调研，公司董事长陶一山等参与接待，并回答了投资者提出的问题。 截至发稿，唐人神市值为65亿元。 每经头条（nbdtoutiao）——白金信用卡权益大缩水：贵宾厅限次、酒店减量⋯⋯银行吐槽没赚头，"羊 毛党"薅了个寂寞 （记者 王瀚黎） ...

公司业绩与经营目标 - 预计2025年饲料销量超650万吨，生猪出栏超500万头，肉品收入突破16亿元 [2] - 饲料业务占公司营业收入比重约为62% [3] - 2025年1-9月公司经营活动现金流净额为8.34亿元 [8] - 2026年目标饲料销量超700万吨 [7] 生猪养殖业务与成本控制 - 自2023年以来，公司头均完全成本下降380元/头 [5] - 公司PSY平均数已做到28.06头，部分优秀母猪场PSY达30头，母猪场产能利用率约90% [5] - 预计2026年自有仔猪供给率做到100%，平均PSY目标30头左右 [5] - 力争2026年头均成本再降100元/头，肥猪完全成本争取控制在12.6元/公斤左右 [5] - 2025年第三季度亏损主因：生猪价格低，外购仔猪成本超500元/头，计提存货跌价准备1.6亿元 [6] 资金与融资状况 - 截至2025年9月30日，公司账面货币资金余额为22.15亿元 [8] - 饲料业务每年可通过净利润+折旧回流净现金5亿元以上 [8] - 预计2026年度银行授信总额145亿元，债券融资额度10亿元 [8][9] 业务发展战略与布局 - 公司围绕“生物饲料、健康养殖、品牌肉品”三大产业开展全产业链经营 [4] - 未来将加大对“食养产品”等肉品新品类的战略投入，打造“香乡猪”、“唐小厨”等品牌 [3][4][9] - 打造数字化转型的三大管理体系，确保组织驱动公司发展 [3] - 饲料业务以“经销+直销”模式为主，组建“铁三角”团队重点开发规模猪场 [7]