股东情况 - 截至2025年10月31日公司股东总人数为22725户 [1]

行业投资评级 - 报告建议加大国防军工行业关注度，认为行业基本面进入上行周期 [3][5] 核心观点 - 根据四中全会"十五五"规划建议，军工行业将进入新一轮提质增量的上升周期 [5] - 行业业绩整体见底，2025年前三季度归母净利润同比降幅收窄，预计第四季度将恢复同比正增长且提速趋势将持续 [5] - 全球地缘政治不确定性增加推动军贸需求扩大，中国产品性能和供给能力获认可，军贸开启供需共振大格局 [5] - 进入第四季度，"十五五"相关订单有望逐步落地，叠加军贸催化，判断行情将再次上行 [5] 市场回顾 - 上周（2025年10月27日至10月31日）申万国防军工指数下跌0.07%，在31个申万一级行业中排名第22位 [3][6] - 中证军工龙头指数下跌0.86%，同期上证综指上涨0.11%，沪深300下跌0.43%，创业板指上涨0.5% [3][6] - 中证民参军指数表现较好，平均涨幅为1.93% [3][6] - 个股涨幅前五为：东华测试（16.03%）、江龙船艇（13.57%）、高德红外（11.76%）、航新科技（10.76%）、中国卫星（9.82%） [3][6] - 个股跌幅前五为：*ST奥维（-8.5%）、亿利达（-7.94%）、特发信息（-6.94%）、鸿远电子（-6.67%）、中航光电（-6.28%） [3][6] 板块估值变化 - 当前申万军工板块PE-TTM为85.71，位于2014年1月至今估值分位71.24%，位于2019年1月至今估值分位97.52% [14] - 细分板块中估值略有分化，航天及航空装备板块PE估值处于2020年以来相对上游位置 [14] 重点投资方向 - 主机厂关注下一代装备，"十五五"开始初次增长 [5] - 无人/反无武器预计2025年起进入快速兑现阶段 [5] - 信息化/智能化随着新装备列装快速扩容 [5] - 军贸开启新时刻，体系化出口将不断兑现 [5] 重点关注标的 - 高端战力组合：中航沈飞、中航成飞、内蒙一机、菲利华、金天钛业、航天电器、天秦装备、航天南湖、国睿科技、楚江新材、光威复材、航发动力、中航西飞、中航重机、三角防务、西部超导 [5] - 新质战力组合：紫光国微、成都华微、芯动联科、航天电子、华泰科技、西部材料、中科星图、海格通信、城昌科技、臻镭科技、航天智装、菜斯信息、国博电子 [5]

行业投资评级 - 报告对国防军工行业的投资评级为“看好” [3] 核心观点 - 三季报压力出清且基本面进入上行周期，建议加大行业关注度 [3] - 根据四中全会“十五五”规划建议，军工行业将进入上升周期 [5] - 行业业绩整体见底，前三季度同比降幅收窄，判断Q4将恢复同比正增长，且提速趋势将持续 [5] - 进入四季度，“十五五”相关订单有望逐步落地，叠加军贸催化，判断行情将再次上行 [5] - 军贸开启供需共振大格局，全球地缘政治不确定性增加，中国产品性能和供给能力获得认可，预计需求与供给将持续强烈共振 [5] 市场回顾 - 上周（2025年10月27日至10月31日）申万国防军工指数下跌0.07%，中证军工龙头指数下跌0.86% [3][6] - 同期上证综指上涨0.11%，沪深300下跌0.43%，创业板指上涨0.5% [3][6] - 国防军工板块周涨幅在31个申万一级行业中排名第22位 [3][6] - 中证民参军指数表现较好，平均涨幅为1.93% [3][6] - 涨幅前五个股：东华测试（16.03%）、江龙船艇（13.57%）、高德红外（11.76%）、航新科技（10.76%）、中国卫星（9.82%） [3][6] - 跌幅前五个股：*ST奥维（-8.5%）、亿利达（-7.94%）、特发信息（-6.94%）、鸿远电子（-6.67%）、中航光电（-6.28%） [3][6] 板块估值变化 - 当前申万军工板块PE-TTM为85.71，位于2014年1月至今估值分位71.24%，位于2019年1月至今估值分位97.52% [14] - 细分板块估值略有分化，航天及航空装备板块PE估值处于2020年以来相对上游位置 [14] 重点投资方向与标的 - 主机关注下一代装备，“十五五”开始初次增长 [5] - 无人/反无武器，预计2025年起进入快速兑现阶段 [5] - 信息化/智能化随着新装备列装快速扩容 [5] - 军贸开启新时刻，体系化出口将不断兑现 [5] - 高端战力组合重点关注标的：中航沈飞、中航成飞、内蒙一机、菲利华、金天钛业、航天电器、天秦装备、航天南湖、国睿科技、楚江新材、光威复材、航发动力、中航西飞、中航重机、三角防务、西部超导 [5] - 新质战力组合重点关注标的：紫光国微、成都华微、芯动联科、航天电子、华秦科技、西部材料、中科星图、海格通信、铖昌科技、臻镭科技、航天智装、莱斯信息、国博电子 [5]

公司股份回购情况 - 截至2025年10月31日，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份4,772,800股 [1] - 累计回购股份数量约占公司总股本的0.8429% [1]

公司股份回购进展 - 截至2025年10月31日，公司累计回购股份数量为4,772,800股 [1] - 累计回购股份数量约占公司总股本的0.8429% [1] - 回购最高成交价为6.45元/股，最低成交价为6.17元/股 [1] - 回购成交总金额为30,423,446元（不含交易费用） [1] 回购执行方式与合规性 - 回购通过集中竞价交易方式进行 [1] - 回购进展情况符合既定回购方案和相关法律法规要求 [1]

公司股份回购 - 截至2025年10月31日，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份数量约为477万股 [1] - 累计回购股份数量约占公司总股本的0.8429% [1] - 回购最高成交价为6.45元/股，最低成交价为6.17元/股，成交总金额约为3042万元 [1]

股份回购 - 2025年4月22日通过回购方案，资金3000 - 5000万元，回购价不超6.50元/股[2] - 2025年7月7日回购价上限调为6.49元/股[2] - 截至2025年10月31日，累计回购4772800股，占总股本0.8429%[3] - 截至2025年10月31日，最高成交价6.45元/股，最低6.17元/股[3] - 截至2025年10月31日，成交总金额30423446元（不含费用）[3]

公司治理 - 公司于2025年10月23日召开第五届第十二次董事会会议，审议了关于修订《董事和高级管理人员所持公司股份及其变动管理制度》的议案 [1] 财务与业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为：通用机械占比54.17%，汽车零部件制造业占比39.61%，其他主营业务占比4.01%，新材料制造业占比2.21% [1] - 截至发稿时，公司市值为39亿元 [1]

公司财务表现 - 2025年第三季度营业收入为4.28亿元，同比下降3.51% [1] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为-403.95万元 [1] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-749.71万元 [1]

公司财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入11.86亿元，同比增长6.17% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为0.36亿元，同比下降22.54% [1] - 基本每股收益为0.0636元，同比下降22.53% [1]