会议情况 - 公司第五届董事会第八次会议于2025年8月22日通讯召开，7位董事均出席[2] 持股计划 - 2025年经营者、奋斗者、骨干员工持股计划相关草案、管理办法及授权议案通过，待股东大会审议[2][3][4][5][6][8][9]

公司基本信息 - 牧原股份注册资本为546,276.8135万元人民币[7] - 2000年7月13日设立，2009年12月28日变更为股份有限公司[7] 经营者持股计划 - 2025年8月22日多会议审议相关议案，尚需股东大会审议[9][10][17][18] - 参加对象不超219人，存续期10年，认购不超961.3031万股[12][13] - 实施后全部有效员工持股计划相关限制[13] - 控股股东等情况及部分董高人员安排[24] - 计划独立性及合规情况[25][26][27]

公司基本信息 - 牧原股份注册资本为546,276.8135万元人民币[7] - 前身为2000年7月13日内乡县牧园养殖有限公司，2009年12月28日发起设立为股份有限公司[7] 奋斗者持股计划 - 2025年8月22日多会议审议相关议案，需提交2025年第一次临时股东大会审议[10][11][18][19] - 参加对象为生产经营类核心干部，不超过3884人[13] - 存续期为10年[14] - 认购公司股份不超过2349.8520万股[14] - 实施后，全部有效员工持股计划所持股票总数累计不超公司股本总额10%，单个员工不超1%[14] - 控股股东、实际控制人不参加，承诺不签一致行动协议[25] - 与其他持股计划独立核算，无关联或一致行动关系[26] 合规情况 - 聘请律师事务所出具法律意见书[19] - 履行现阶段必要法律程序，尚需召开股东大会等[28] - 履行必要信息披露义务，尚需继续履行[28] - 回避表决、融资参与方式等符合规定[28]

宏观组核心观点 - 8月出口增速大幅回落概率较低 经济增速主要拖累项仍在房地产产业链 三季度经济增速或明显低于二季度 但完成全年5%增长目标压力不大 [1] - 特朗普关税政策具有三大特点：威胁性（事前宣布幅度超预期但落地温和） 分阶段实施（先小规模后扩大范围） 存在大量豁免期和产品豁免（放缓平均关税上升斜率） [1][17] - 7月规模以上工业增加值同比增长5.7% 制造业增加值增长6.2% 装备制造业增长8.4% 高技术制造业增长9.3% 船舶制造增长29.7% 移动通信基站设备增长43.2% 集成电路制造增长26.9% [12] - 1-7月固定资产投资同比增长1.6% 扣除房地产后增速达5.3% 制造业投资增长6.2% 消费品制造业中电动自行车投资增长45.3% 航空航天器投资增长26.3% 设备工器具购置投资增长15.2% [13] - 1-7月房地产开发投资53580亿元同比下降12.0% 7月单月投资同比下降17% 新开工面积同比下降19.4% 土地成交建筑面积同比减少14.2% [14] - 7月社会消费品零售总额3.87万亿元同比增长3.7% 家电零售额增长28.7% 通讯器材增长14.9% 家具增长20.6% 体育娱乐用品增长13.7% 金银珠宝增长8.2% 新能源汽车渗透率升至48.7% [15] - 美国平均进口关税税率为12.0% 其中IEEPA加征关税7.9% 232调查和301调查关税仅4.1% [17] - 全球产能周期进入"购设备"阶段 美国 印度 马来西亚 罗马尼亚等经济体设备进口二次上升 铣床 磨床 切割机和液压机等产品进口增长 [25][30][31] - 7月一般公共预算支出同比增长3.0% 税收收入同比增长5.0% 政府性基金收入增速降至8.9% 地方政府性基金支出增速升至38.2% [37][38] 策略组核心观点 - 居民资金通过融资余额 私募基金规模攀升 个人投资者开户数活跃等渠道入市 市场呈现科技成长风格（科创200 创业板指）和小盘风格（中证1000 中证2000）占优 [2][44] - 反内卷行情传导链为"部委喊话—期货抢跑—现货试探—股票跟涨" 当现货端"价—量—利"证据链验证后 权益市场将从主题驱动切换为盈利驱动 [2][63][66] - 7月M1增速继续回升 M2-M1剪刀差收窄 存款由企业和居民流向非银部门 融资余额前四个交易日净流入456.9亿元 [44][60] - OpenAI宣布投入数万亿美元用于AI基础设施建设 深海科技国产替代提速 带来深海装备制造 深海资源勘探开发 深海生物医药等投资机遇 [55][56] - 港股中报盈利向好 业绩预喜率创三年来新高 创新药板块受益于流动性宽松和BD数据向好 [74][75] - A股市场交投活跃度持续提升 7月全A日均成交额16336.05亿元环比提升22.28% 8月第三周日均成交额达21019亿元环比提升23.90% 融资余额突破2万亿元创10年新高 [78][79] 行业景气观察 - 7月社零同比增幅收窄 家电 家具 通讯器材零售维持较高增长 汽车零售额同比转负 实物商品网上零售额增速高于社零整体 [68] - 7月金属切削机床产量三个月滚动同比增幅扩大 工业机器人产量增幅收窄 光伏电池产量增幅收窄 [70] - 锂原材料 钴产品价格上涨 焦煤 焦炭 钨铁 TDI等大宗商品价格涨幅居前 [45][70] - 建筑钢材成交量十日均值下行 钢坯 螺纹钢价格下行 秦皇岛优混动力煤价格上行 全国水泥价格指数上行 [71] 重点公司动态 - 金蝶国际经营拐点确立 AI+战略初见落地 [8] - 深信服关键指标持续改善 出海及云业务亮眼 [8] - 生益科技乘AI算力东风 高速板材放量叠加涨价 [8] - 小米集团Q2业绩再创新高 关注手机大盘及汽车产能释放 [8] - 腾讯控股主营业务增速亮眼 AI领域投入加速获益凸显 [8] - 中国神华资产收购规模近千亿 高比例现金分红可持续 [10] - 北方稀土战略价值再发掘 稀土龙头瞰全球 [10]

股份回购 - 公司已回购股份4187.01万股，占总股本0.77%，成交总额199,954.34万元，回购均价47.76元/股[3] 持股计划 - 持股计划受让公司回购股票不超过2349.8520万股，购买价格为25.04元/股[3][4] - 持股计划总人数不超过3884人，现有董监高及大股东相关人员不参加[6] - 持股计划存续期为10年，可提前终止或延长[6] - 锁定期设12个月、24个月、36个月，解锁比例分别为40%、30%、30%[8] 业绩考核 - 2025年营收不低于2022 - 2024年三年营收平均数的112%，解锁比例40%[9] - 2026年营收不低于2022 - 2024年三年营收平均数的115%或2025 - 2026年累计营收达标，解锁比例30%[9] - 2027年营业收入不低于2022 - 2024年三年营业收入平均数的118%，2025 - 2027年累计营业收入不低于该平均数的345%[10] - 个人绩效考核A、B+、B、C、D对应解锁比例分别为100%、100%、80%、50%、0%[11] - 公司层面业绩考核指标为营业收入增长率，受生猪价格波动影响收入有波动性[13] 未来展望 - 公司将加强研发投入，挖掘新收入增长机会，包括国际化发展和优化联农助农服务模式[13] 持股计划管理 - 本持股计划存续期内参与公司融资事宜由管理委员会商议并提交持有人会议审议[15] - 本持股计划由上市公司自行管理，内部最高管理权力机构为持有人会议[15][16] - 持有人会议召开需提前3日发出通知，通知包含会议时间、地点等内容[20] - 持有人会议职权包括选举罢免管理委员会委员、审议持股计划变更等[19] - 持有人权利有参加会议表决、享有资产权益等，义务有按约出资、承担风险等[17] - 未解锁的持股计划权益和份额，管理委员会有权收回并按规定处理[10][12] - 议案需出席会议的持有人所持份额超50%（不含本数）同意视为表决通过[24] - 单独或合计持有本持股计划超5%（不含本数）份额的持有人可提交临时提案[22] - 单独或合计持有本持股计划超10%（不含本数）份额的持有人可提议召开临时会议[24] - 持有人会议需合计持有本持股计划超50%（不含本数）份额的持有人出席方可举行[24] - 管理委员会由3名委员组成，设主任1名[24] - 管理委员会主任由全体委员过半数（不含本数）同意选举产生[24] - 管理委员会会议需过半数（不含本数）委员出席方可举行，决议须全体委员过半数（不含本数）通过[28] - 股东大会授权董事会办理本持股计划相关事宜，授权自通过之日起至实施完毕有效[28] - 本持股计划存续期内，除规定情况外，持有人份额不得擅自处置[30] - 本持股计划锁定期满后，资产为货币资金时，管理委员会决定是否分配[30] - 本持股计划变更须经出席持有人会议的持有人所持50%（不含本数）以上份额同意，并提交公司董事会审议通过[35] - 本持股计划终止需经出席持有人会议的享有表决权的持有人所持50%以上（不含本数）权益同意（除自行终止、提前终止外）[36] - 管理委员会有权在存续期届满前1个月决定是否延长本持股计划存续期，延长期届满后自行终止[36] - 持有人解锁权益后离职，2年内不得从事与公司业务相同或类似工作，否则公司有权要求返还全部收益[32] - 本持股计划在存续期满后自行终止，所持资产为货币资金、分配完毕时可提前终止[36] - 锁定期内持有人不得要求对本持股计划权益进行分配[36] - 锁定期内公司资本公积转增股本等，新取得股份一并锁定[37] - 本持股计划锁定期结束后、存续期内，管理委员会择机出售股票现金分配或过户股票给持有人[37] - 本持股计划存续期内，每个会计年度均可对交易出售取得现金或其他可分配收益进行分配[38] - 本持股计划终止时，管理委员会清算资产并按最终综合考核结果分配，剩余归公司所有[38]

股份回购 - 公司已累计回购股份4187.01万股，占总股本0.77%，成交总额199954.34万元，回购均价47.76元/股[3] 持股计划 - 本持股计划受让公司回购股票不超过961.3031万股[3] - 本持股计划购买股票价格为25.04元/股[4] - 本持股计划总人数不超过219人[7] - 公司董事、高管通过本持股计划持有的公司股票不超总数30%[10] - 本持股计划存续期为10年，可提前终止或延长[10] - 存续期届满前6个月公司需披露提示性公告[11] - 锁定期为12、24、36个月，每期解锁比例分别为40%、30%、30%[11] 人员持股 - 曹治年拟持有17.5939万股，占比1.83%[9] - 杨瑞华拟持有24.9230万股，占比2.59%[9] 考核目标 - 持股计划考核年度为2025 - 2027年，2025年营业收入不低于2022 - 2024年三年营收平均数的112%，解锁比例40%[12] - 2026年营业收入不低于2022 - 2024年三年营收平均数的115%或2025 - 2026年累计营收不低于基数的227%，解锁比例30%[12] - 2027年营业收入不低于2022 - 2024年三年营收平均数的118%或2025 - 2027年累计营收不低于基数的345%，解锁比例30%[12] - 个人绩效考核结果为A、B+、B、C、D时，对应解锁比例分别为100%、80%、50%、0%[14] 权益处理 - 公司层面未满足考核目标，管理委员会有权收回未解锁权益和份额，锁定期满后择机出售股票[13][14] - 个人层面绩效考核未能全部解锁的份额由管理委员会收回，可转让或出售[15] 再融资与管理 - 持股计划存续期内参与公司再融资事宜，由管理委员会商议并提交持有人会议审议[18] - 持股计划由上市公司自行管理，内部最高管理权力机构为持有人会议[18] 持有人会议 - 持有人会议召开需提前3日发出通知，特殊情况可口头通知[21][22] - 议案需得到出席会议的持有人所持份额50%（不含本数）以上同意视为表决通过[23] - 单独或合计持有本持股计划5%（不含本数）以上份额的持有人可提交临时提案[24] - 单独或合计持有本持股计划10%（不含本数）以上份额的持有人可提议召开临时会议[24] - 持有人会议应有合计持有本持股计划50%（不含本数）以上份额的持有人出席方可举行[24] 管理委员会 - 管理委员会由3名委员组成，设主任1名，委员任期为本持股计划存续期[24] - 管理委员会会议需提前1日通知全体委员[27] - 管理委员会会议应有过半数（不含本数）委员出席方可举行，决议需全体委员过半数（不含本数）通过[29] 授权与变更终止 - 股东大会授权董事会自通过之日起至本持股计划实施完毕之日全权办理相关事宜[29][30] - 持股计划变更须经出席持有人会议的持有人所持50%（不含本数）以上份额同意，并提交公司董事会审议通过[35] - 持股计划终止经出席持有人会议的享有表决权的持有人所持50%以上（不含本数）权益同意[37] - 管理委员会有权在存续期届满前1个月决定是否延长持股计划存续期，延长期届满后自行终止[37] 其他规定 - 持有人解锁权益后离职，2年内不得从事与公司业务相同或类似工作，否则公司有权要求返还全部收益[33] - 锁定期内，公司资本公积转增股本、派送股票红利时，新取得股份一并锁定[37] - 持股计划锁定期结束后、存续期内，管理委员会择机出售标的股票现金分配或过户股票[37] - 持股计划存续期内，每个会计年度有可分配收益时均可分配[38] - 持股计划终止时，管理委员会清算资产按最终综合考核结果分配，剩余归公司[39] - 持有人参与持股计划应缴纳的税费按规定执行，自行承担[39] - 持股计划经公司股东大会审议通过后生效[39]

持股计划基本信息 - 受让公司回购股票不超过875.8540万股[3] - 购买股票价格为25.04元/股[4] - 参与对象总人数不超过1,334人[6] - 存续期为10年，可提前或延长终止[6] - 锁定期为12个月、24个月，每期解锁比例为50%[8] 业绩考核 - 考核年度为2025 - 2026年，每年考核一次[9] - 2026年营业收入不低于基数的115%或50%，2025 - 2026年累计营业收入不低于基数的227%[10] - 公司层面业绩考核指标为营业收入增长率，将加强研发投入、挖掘新增长机会实现目标[14] - 个人绩效考核根据公司内部办法执行，A对应解锁比例100%、B对应80%、C对应50%、D对应0%[11] 公司管理与决策 - 融资时，由管理委员会商议是否参与及资金解决方案并提交持有人会议审议[15] - 持股计划由上市公司自行管理，内部最高管理权力机构为持有人会议[16] - 股东大会授权董事会全权办理与本持股计划相关事宜，授权有效期自通过至实施完毕[27] 持有人权益与限制 - 持有人有权参加持有人会议并按份额行使表决权，享有持股计划资产权益[18] - 需按认购金额在约定期限内出资，承担持股计划风险[18] - 解锁权益后离职，2年内不得从事与公司业务相同或类似工作，否则公司有权要求返还全部收益[30] 会议相关规定 - 首次持有人会议由董事会秘书或其授权人士召集主持，后续由管理委员会负责，提前3日通知[20][21] - 议案需出席会议的持有人所持份额超50%（不含本数）同意视为表决通过[22] - 单独或合计持有本持股计划超5%（不含本数）份额的持有人可提交临时提案[23] - 单独或合计持有本持股计划超10%（不含本数）份额的持有人可提议召开临时会议[23] - 持有人会议需合计持有本持股计划超50%（不含本数）份额的持有人出席方可举行[24] 管理委员会规定 - 由3名委员组成，设主任1名[24] - 会议需过半数（不含本数）委员出席方可举行，决议须全体委员过半数（不含本数）通过[27] 持股计划处置与变更 - 存续期内，持有人份额除规定情况外不得擅自处置[28] - 锁定期满至存续期届满前，由管理委员会处置标的股票[28] - 存续期满不展期，由管理委员会清算资产并按份额分配[28] - 变更须经出席持有人会议的持有人所持50%（不含本数）以上份额同意，并提交公司董事会审议通过[33] - 除自行、提前终止外，终止需经出席持有人会议的享有表决权的持有人所持50%以上（不含本数）权益同意[34] - 管理委员会有权在存续期届满前1个月决定是否延长本持股计划存续期，延长期满后自行终止[34] 其他规定 - 存续期间相关费用由全体持有人按所持份额比例承担，需10日内支付[17] - 资产独立于上市公司固有财产，遵守交易规则和信息敏感期规定[17] - 锁定期内公司资本公积转增股本、派送股票红利，新取得股份一并锁定，解锁期与对应股票相同[34] - 存续期内，每个会计年度有可分配收益时均可进行分配[35] - 终止时，管理委员会清算资产并按最终综合考核结果分配，剩余归公司所有[36] - 经公司股东大会审议通过后生效[37] 回购股份情况 - 公司累计回购股份4,187.01万股，占总股本0.77%，成交总额199,954.34万元，回购均价47.76元/股[3]

持股计划基本信息 - 2025年奋斗者持股计划参与对象为生产经营类管理干部不超3884人[8] - 持股计划规模不超2349.8520万股，约占当前公司股本总额的0.43%[9] - 全部有效员工持股计划所持股票总数累计不超公司股本总额的10%，单个员工不超1%[9] - 持股计划存续期为10年[9] - 锁定期分别为12个月、24个月、36个月，解锁比例分别为40%、30%、30%[9][10] 业绩考核目标 - 2025年营业收入不低于2022 - 2024年三年营业收入平均数的112%，解锁比例40%[10] - 2026年营业收入不低于基数的115%或2025 - 2026年累计营业收入不低于基数的227%，解锁比例30%[10] - 2027年营业收入不低于基数的118%或2025 - 2027年累计营业收入不低于基数的345%，解锁比例30%[10] 股份回购与受让 - 公司于2023年5月完成股份回购，回购4,187.01万股，成交总额199,954.34万元，均价47.76元/股[24] - 本持股计划拟受让公司回购股票不超过2,349.8520万股，约占草案公布日公司股本总额的0.43%[24][25] 费用情况 - 以草案披露前一交易日收盘价测算，公司确认的费用总额为59474.75万元[30] - 费用预计摊销情况：2025年12886.20万元、2026年30728.62万元、2027年11894.95万元、2028年3964.98万元[30] 个人绩效解锁比例 - 个人绩效考核A对应解锁比例100%、B+对应80%、B对应50%、C对应50%、D对应0%[36] 未来展望 - 公司主营业务受生猪价格周期性波动影响，收入呈波动性[38] - 公司将加强研发投入、国际化发展、优化联农助农服务模式寻求新增长点[38] 决策程序 - 持股计划需经公司股东大会审议通过方可实施[6][9][11] - 审议本持股计划的股东大会采取现场与网络投票结合，关联股东回避表决[12] 持有人会议规定 - 召开持有人会议，会议召集人应提前3日发出会议通知[52] - 单独或合计持有本持股计划5%以上份额的持有人可在持有人会议通知发出后召开前1日向管理委员会提交临时提案[54] - 单独或合计持有本持股计划10%以上份额的持有人可以提议召开临时持有人会议[54] - 持有人会议应有合计持有本持股计划50%（不含本数）以上份额的持有人出席方可举行[54] - 议案如得到出席会议的持有人所持份额50%（不含本数）以上的同意则视为表决通过（除另有规定外）[54] 管理委员会规定 - 管理委员会由3名委员组成，设管理委员会主任1名[55] - 管理委员会主任由管理委员会全体委员过半数（不含本数）同意选举产生[55] - 委员任期为本持股计划的存续期[55] - 管理委员会会议需提前1日通知全体委员[58] - 管理委员会会议需过半数（不含本数）委员出席方可举行，决议须经全体委员过半数（不含本数）通过[59] 持有人权益规定 - 持有人解锁权益后离职，2年内不得从事与公司业务相同或类似工作，否则公司有权要求返还全部收益[62] - 持有人职务变更仍在公司或其控股子公司任职，份额可相应调整[62] - 除退休返聘和达退休年龄终止劳动关系外，持有人与公司或子公司终止关系，管理委员会有权取消其参与资格[63] 收益分配规定 - 锁定期内持有人不得要求对本持股计划权益进行分配，新取得股份一并锁定[64] - 锁定期结束后、存续期内，管理委员会择机出售标的股票分配现金或过户股票，决定是否分配收益[65] - 存续期内，本持股计划每个会计年度有收益时均可进行分配[65] - 管理委员会有权确定持有人分配比例和数量/金额，无分配对象的股份权益可归公司或激励他人[66] - 持有人应依法缴纳个人所得税，可售股抵扣后分配剩余股票[66] - 本持股计划终止时，管理委员会清算资产并按考核结果分配，剩余归公司[67] 其他规定 - 公司控股股东、实际控制人等与本持股计划不存在一致行动关系，与其他持股计划独立核算[68][69]

持股计划基本信息 - 参与对象总人数不超过219人[8][21] - 规模不超过961.3031万股，约占当前公司股本总额的0.18%[9][27] - 存续期为10年，届满后可自行、提前终止或延长[9][34] - 锁定期为12个月、24个月、36个月，每期解锁比例分别为40%、30%、30%[10][35] 考核目标 - 2025年营业收入不低于2022 - 2024年三年平均数的112%，解锁比例40%[10][37] - 2026年营业收入不低于2022 - 2024年三年平均数的115%或2025 - 2026年累计不低于基数的227%，解锁比例30%[10][37] - 2027年营业收入不低于2022 - 2024年三年平均数的118%或2025 - 2027年累计不低于基数的345%，解锁比例30%[10][37] 人员持股情况 - 曹治年拟持有17.5939万股，占比1.83%；杨瑞华拟持有24.9230万股，占比2.59%[22] - 其他核心人员等拟持有745.6235万股，占比77.56%，合计961.3031万股，占比100%[23] - 董事、高管通过本持股计划持有的公司股票不超本计划总数的30%[23] 回购情况 - 2023年5月26日公司已累计回购股份4187.01万股，占总股本0.77%，成交总额199954.34万元，回购均价47.76元/股[26] 费用情况 - 员工持股计划预计2025年9月完成全部标的股票过户，以50.35元/股测算，公司确认费用总额为24330.58万元[32] - 2025 - 2028年预计摊销费用分别为5271.63万元、12570.80万元、4866.12万元、1622.04万元[32] 其他规定 - 购买股票价格为25.04元/股，不低于草案公布前1个交易日均价的50%和前20个交易日均价的50%[29] - 公司全部有效持股计划所持股票总数累计不超公司股本总额的10%，任一持有人不超1%[9][27] - 持股计划需经公司股东大会批准后方可实施[6] - 个人绩效考核结果为A、B+、B、C、D时，对应解锁比例分别为100%、80%、50%、0%[39] - 持有人解锁权益后离职，2年内不得从事与公司业务相同或类似工作[65]

持股计划基本信息 - 参与总人数不超过219人[9][22] - 拟持标的股票数量不超过961.30万股，约占公司股本总额的0.18%[10][28] - 存续期为10年，届满后可提前、正常终止或延长[10][35] - 锁定期为12、24、36个月，每期解锁比例40%、30%、30%[11][36] 人员分配 - 9位高管拟持有178.29万股，占18.55%[23] - 2人拟持有27.38万股，占2.85%[24] - 208位其他核心人员拟持有745.62万股，占77.56%[24] 考核目标 - 2025年营收不低于2022 - 2024年三年平均数的112%，解锁40%[11][38] - 2026年营收不低于三年平均数的115%或2025 - 2026年累计营收不低于基数的227%，解锁30%[11][38] - 2027年营收不低于三年平均数的118%或2025 - 2027年累计营收不低于基数的345%，解锁30%[11][38] - 个人绩效A、B+、B、C、D对应解锁比例100%、80%、50%、0%[40] 资金与费用 - 资金来源为员工合法薪酬、自筹及其他合法方式[26] - 购买股票价格为25.04元/股[30] - 预计2025年9月完成过户，确认费用24330.58万元，2025 - 2028年摊销费用分别为5271.63、12570.80、4866.12、1622.04万元[33] 股份回购 - 2023年5月26日完成回购，累计回购4187.01万股，占总股本0.77%，成交总额199954.34万元，均价47.76元/股[27] 管理与决策 - 变更须经出席持有人会议50%以上份额同意并董事会通过[44] - 终止需经出席持有人会议50%以上权益同意并董事会通过（部分情形除外）[45][46] - 持有人会议提前3日通知，议案需50%以上份额同意[54][56] - 管理委员会3人，主任由全体委员过半数同意选举[57] - 管理委员会会议提前1日通知，需过半数委员出席且决议全体委员过半数通过[61][62]