文章核心观点 2025年4月9日牧原股份发布公告称于4月8日召开业绩说明会，会上对公司经营、发展规划、成本控制、市场趋势等多方面问题进行解答，还展示了2024年年报及盈利预测信息[1][2]。 公司经营数据 - 截至2025年3月末，能繁母猪存栏348.5万头，生猪存栏量约4600万头，2025年3月生猪养殖完全成本约12.5元/kg，2025年成本目标是全年平均12元/kg [2][6] - 2024年主营收入1379.47亿元，同比上升24.43%；归母净利润178.81亿元，同比上升519.42%；扣非净利润187.47亿元，同比上升565.61%；负债率58.68%，投资收益9963.83万元，财务费用29.75亿元，毛利率19.05% [20] - 2024年生猪养殖产能利用率约90%，屠宰肉食业务下半年亏损逐步收窄，12月单月盈利 [8][9] - 当前PSY约28 [13] 公司发展规划 - 未来深耕主业，为大众生产安全健康猪肉食品，持续优化经营管理，提升盈利能力，坚持技术创新与绿色发展 [11] - 2025年资本开支预计90亿元，其中猪舍升级改造30亿元，郑州产业园及育种平台建设40 - 50亿元 [17] - 合理规划能繁母猪数量，根据外部环境及生产经营情况保证公司高质量稳定发展 [19] - 2025年在已投产屠宰产能基础上，希望整体产能利用率保持在60%以上并持续提升，改善产品和渠道结构，加强屠宰端和养殖端联动管理 [9] 公司应对策略 - 不研判未来猪周期趋势，专注自身经营管理，坚持稳健、连续生产，开拓创新提升生产效率，建立成本优势应对挑战 [2][10] - 饲料采购端与国内外粮商合作，多渠道扩充粮源，围绕粮食产区采购布局，探索源头粮源合作模式；配方端根据市场行情调整配方，置换原料降低成本 [8][9] - 持续加大技术创新研发投入，与优秀企业合作，推动前沿技术在生猪养殖业务场景应用，助力产业转型升级 [5] - 持续做好生猪健康管理和生产管理，提高精细化管理水平，提升养殖成绩，降低整体生产成本 [6][13] 公司业务情况 - 目前无开展动保及肉制品深加工业务、进入食品深加工领域（如火腿肠、预制菜）计划 [4][7] - 2024年与越南本土养殖公司BAF合作，提供养猪技术服务方案等，海外业务团队熟悉当地市场，将根据战略需求制定业务发展方式及目标 [4] - 仔猪销售给养殖企业及养殖户，根据市场需求和自身规划稳定供应，提升母猪舍利用效率 [6][13] 行业发展趋势 - 国内生猪养殖行业规模化集中度提升，产业朝高质量发展迈进，降本增效成行业发展主旋律，行业由资本驱动向成本驱动转变 [15] 投资者回报 - 2023年以自有资金回购股份近20亿元，控股股东等增持超20亿元；2024年拟回购30 - 40亿元股份，修订股东分红回报规划，将现金分红比例由不少于20%调至40% [3] - 未来综合研判，使股东回报方案与公司发展阶段及经营情况相适应，增强可预期性与可持续性 [11][12] 盈利预测 - 多家机构对牧原股份2025 - 2027年净利润进行预测，目标价在38.25 - 56.00元不等 [22] 融资融券数据 - 近3个月融资净流出1951.65万，融资余额减少；融券净流入246.61万，融券余额增加 [22]

公司经营数据 - 截至2025年3月末，能繁母猪存栏为348.5万头 [6] - 截至2025年3月末，生猪存栏量在4600万头左右，2025年3月生猪养殖完全成本在12.5元/kg左右，2025年成本目标是全年平均12元/kg [8] - 2024年生猪出栏量、生猪销售均价同比上升，生猪养殖成本同比下降，公司经营业绩扭亏为盈，营业收入增长24.43%，利润增长519.42% [6] - 2024年共向社会供应种猪46.5万头，生猪养殖产能利用率在90%左右 [9] - 当前PSY在28左右 [11] - 2024年屠宰肉食业务下半年亏损逐步收窄，12月实现单月盈利，2025年希望将整体屠宰产能利用率保持在60%以上并持续提升 [9] 公司战略规划 - 目前无开展动保及肉制品深加工业务计划，2024年与越南本土养殖公司BAF达成合作协议，提供养猪技术服务等，会根据战略需求制定海外业务发展方式及目标 [7] - 以更高效率、更高品质、猪肉更香为育种目标，构建科学育种体系，加大研发投入培育优质种猪 [9][11] - 2025年预计资本开支90亿元，其中猪舍升级改造30亿元，郑州产业园及育种平台建设40 - 50亿元 [12] 成本与市场应对 - 过去几年小麦、玉米和豆粕等主要原材料成本合计占营业成本比例约55% - 65%，会根据市场行情调整饲料配方 [8] - 通过与粮商合作、多渠道扩充粮源、调整配方等方式应对饲料价格波动和中美贸易战影响 [9] - 折旧摊销在生猪养殖完全成本中占比约10% [8] 股东回报 - 2023年以自有资金回购股份近20亿元，控股股东及部分人员自愿增持超20亿元；2024年拟用30 - 40亿元回购股份，修订股东分红回报规划，将现金分红比例由不少于20%调整至40% [6] - 未来会综合研判，将股东回报方案与公司发展阶段及经营情况相适应 [10] 行业发展看法 - 不把精力放在研判未来趋势上，专注自身经营管理，坚持稳健、连续生产，提升生产效率，建立成本优势应对挑战 [6][10][13] - 国内生猪养殖行业规模化集中度提升，正朝高质量发展迈进，降本增效成主旋律 [11] 其他问题回复 - 生猪保险无统一保费及赔付金额 [7] - 仔猪销售给养殖企业及养殖户，加大销售可提升母猪舍利用效率 [8][11] - 欢迎个人投资者以参加股东大会等形式实地调研，可多种方式预约 [12] - 公司主要使用短期借款，今年目标降低整体负债规模100亿左右 [12] - 会持续探索应用低豆日粮技术，调整饲料配方应对豆粕价格上涨 [12]

业绩预告期间 - 业绩预告期间为2025年1月1日至3月31日[4] 财务数据关键指标变化 - 预计净利润盈利45.00 - 50.00亿元，比上年同期增长283.02% - 303.35%[4] - 预计归属于上市公司股东的净利润盈利43.00 - 48.00亿元，比上年同期增长280.75% - 301.77%[4] - 预计扣除非经常性损益后的净利润盈利45.00 - 50.00亿元，比上年同期增长282.57% - 302.86%[4] - 预计基本每股收益盈利0.80 - 0.90元/股[4] 经营业绩情况 - 2025年第一季度公司经营业绩扭亏为盈[4] 业绩扭亏原因 - 业绩扭亏为盈原因是生猪出栏量、销售均价上升且养殖成本下降[6] 经营业绩影响因素 - 生猪市场价格大幅波动会影响公司经营业绩[7] - 动物疫病可能对公司经营业绩产生重大影响[8] 业绩预告说明 - 本次业绩预告是初步测算结果，具体以2025年第一季度报告为准[9]

文章核心观点 - 牧原股份预计一季度归母净利润43亿元–48亿元，上年同期亏损23.79亿元 [1]

股份回购 - 公司拟回购股份总金额30 - 40亿元[2] - 截至2025年3月31日累计回购3124.70万股[2] - 累计回购股份占总股本0.57%[2] - 累计回购最高成交价42.96元/股[2] - 累计回购最低成交价36.16元/股[2] - 累计回购成交总额124992.74万元[2]

证券代码：002714 债券代码：127045 证券简称：牧原股份 债券简称：牧原转债 公告编号：2025-026 2、2025 年 3 月份，公司销售仔猪 195.7 万头，销售种猪 4.4 万头。 3、2025 年 1-3 月，公司共销售商品猪 1,839.5 万头，仔猪 414.9 万头，种 猪 11.3 万头。 4、截至 2025 年 3 月末，公司能繁母猪存栏为 348.5 万头。 牧原食品股份有限公司 2025 年 3 月份销售简报 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、 2025 年 3 月份销售情况简报 1、2025 年 3 月份，公司销售商品猪 693.5 万头，同比变动 40.48%（其中向 全资子公司牧原肉食品有限公司及其子公司合计销售商品猪 183.9 万头）；商品 猪销售均价 14.30 元/公斤，同比变动 0.42%；商品猪销售收入 127.94 亿元，同比 变动 49.26%。商品猪销量及销售收入同比增加主要系公司生产经营规划及生产 效率提升所致。 | 月份 | | 商品猪销量 | | 商品猪销售收入 | 商品猪价格 ...

文章核心观点 公司发布2025年第一季度“牧原转债”转股及公司股份变动情况公告，涵盖可转债发行上市、转股价格调整、转股及股本变动等信息 [1] 可转换公司债券发行上市情况 - 公司经核准向社会公开发行9550万张可转债，每张面值100元，发行总额95.5亿元，期限6年 [1] - 95.5亿元可转债于2021年9月10日起在深交所挂牌交易，债券简称“牧原转债”，债券代码“127045” [1] 可转换公司债券转股价格的调整 - 初始转股价格为47.91元/股 [2] - 2022年3月14日授予限制性股票致总股本变更，转股价格调为47.71元/股，2022年3月25日生效 [3] - 2022年6月9日实施权益分派，转股价格调为47.46元/股，2022年6月9日生效 [3] - 2022年12月23日非公开发行股票上市，转股价格调为47.27元/股，2023年4月18日生效 [4][5] - 2023年4月18日注销限制性股票，转股价格调为47.27元/股，2023年4月18日生效 [5] - 2023年7月4日注销限制性股票，转股价格调为47.28元/股，2023年7月4日生效 [5] - 2023年7月13日实施权益分派，转股价格调为46.55元/股，2023年7月13日生效 [6] - 2024年12月20日注销限制性股票，转股价格调为45.74元/股，2024年12月30日生效 [7][8] - 2024年12月30日实施利润分配方案，转股价格调为45.74元/股，2024年12月30日生效 [8] 可转换公司债券转股及股本变动情况 - 2025年第一季度转股金额19200元，转股数量416股，截至2025年3月31日，剩余可转债张数95431653张，剩余金额95.431653亿元 [8] - 高管锁定股从2024年12月31日的1652045238股（占比30.24%）变为2025年3月31日的0股，减少1652045238股（占比30.24%） [11]

文章核心观点 公司将举行2024年度网上业绩说明会，介绍会议时间、方式、参与人员等信息，并提前征集投资者问题 [1][2] 会议基本信息 - 会议时间为2025年4月8日下午15:00 - 17:00 [1][2] - 会议采用网络远程方式，在“价值在线”举行，投资者可登陆“价值在线”（www.ir-online.cn）参与 [1] - 投资者可通过网址https://eseb.cn/1n5SVIM2IDK或微信扫描小程序码进入参与互动交流 [2] 参会人员 - 出席人员有公司董事长、总裁秦英林先生，副董事长、常务副总裁、财务负责人曹治年先生，董事会秘书、首席战略官（CSO）秦军先生，独立董事周明笙先生，特殊情况参会人员可能调整 [1] 问题征集 - 提前向投资者公开征集问题，投资者可于2025年4月在信息披露允许范围内就普遍关注问题提问，公司将进行回答 [2]

回购计划 - 拟回购金额30 - 40亿元，调整后价格不超57.78元/股[4] - 40亿上限预计回购6922.81万股，占比1.27%；30亿下限预计回购5192.11万股，占比0.95%[4] 回购进展 - 2024年10月18日首次实施回购[5] - 截至2025年3月31日累计回购3124.70万股，占比0.57%，成交总额124992.74万元[6] 后续安排 - 后续继续实施回购计划并履行披露义务[7]

可转债情况 - 公司获准发行9550万张可转债，总额955000万元，期限6年[4] - 初始转股价格47.91元/股，最新45.74元/股于2024年12月30日生效[6] - 2025年一季度回售90张，因转股减少192张，转股416股[13] - 截至2025年3月31日，剩余可转债95431653张，金额9543165300元[13] 股本结构 - 2024年12月31日，限售股1652045238股占30.24%，无限售股3810722523股占69.76%，总股本5462767761股[14] - 2025年3月31日，限售股1652045238股占30.24%，无限售股3810722939股占69.76%，总股本5462768177股[14] 其他 - 备查文件含截至2025年3月31日“牧原股份”和“牧原转债”股本结构表[15] - 公告日期为2025年4月3日[16]