1月19日，牧原股份（002714）在投资者互动平台上表示，目前公司屠宰肉食业务服务的客户主要为大 型农批经销商、连锁商超、连锁餐饮、食品加工企业、新零售企业等B端客户，关于C端销售渠道的开 拓与品牌建设，公司会对相关领域的发展与市场趋势保持关注并进行审慎研究，未来会结合自身战略规 划和业务发展需要综合决策相关工作。 ...

截至2026年1月20日 10:42，中证畜牧养殖指数(930707)成分股方面涨跌互现，回盛生物领涨9.91%，星 湖科技上涨2.51%，正邦科技上涨2.47%；生物股份领跌。养殖ETF(516760)最新报价0.68元。 消息面上，近期，消费旺季推动猪价延续反弹趋势。广发证券指出，1月16日全国瘦肉型生猪出栏均价 达12.49元/公斤，环比上涨2.6%，同时仔猪价格快速回升至330元/头，周环比涨幅达7.5%，反映出养殖 户对下半年猪价预期向好及补栏积极性提升。当前行业进入"拉锯"状态，具备成本优势的企业在竞争中 更具韧性。此外，下游乳企大包粉库存逐步去化，原奶供需趋于平衡，供给拐点已现，看好原奶周期进 入上行通道。 华西证券认为，节前消费旺季支撑猪价继续抬升，本周全国外三元生猪均价达12.7元/公斤，周环比上 涨1.26%。截至10月末，全国能繁母猪存栏量为3990万头，环比下降1.1%，生猪产能综合调控稳步推 进。随着11月屠宰量同比显著增长17.4%，生猪消费逐步步入旺季。当前自繁自养和外购仔猪养殖模式 均已实现扭亏为盈，分别盈利7.39元/头和2.31元/头。然而，节后作为传统消费淡季，叠加202 ...

2026年1月20日星期二 ➢ 欧盟斟酌对美反制；日本首相确认提前大 选。A股走势顽强。上证指数收涨0.29%报 4114点，深证成指涨0.09%，创业板指跌 0.7%。贵金属拉升，化肥行业全涨。港股 跳空下跌。香港恒生指数收跌1.05%报 26563.9点，恒生科技指数跌1.24%，恒生 中国企业指数跌0.94%。医药股全线领跌， 工业股走强。大市成交额2256.885亿港元。 外盘方面，欧洲三大股指收盘全线下跌， 因马丁·路德·金纪念日假期，美国股票及债 券市场当日休市。法国总统马克龙寻求动 用欧盟反胁迫工具应对美国关税威胁，而 德国总理对此态度较为谨慎。日本首相高 市早苗确认于2月8日提前选举。 | 26563.90 | -1.05 | | 3.64 | | --- | --- | --- | --- | | 9134.45 | | -0.94 | 2.48 | | 5749.98 | | -1.24 | 4.24 | | 120.87 | 0.37 | | -2.10 | | 4114.00 | 0.30 | | 3.66 | | 14294.05 | 0.09 | | 5.69 | | 4734.4 ...

以下文章来源于智趣财经 ，作者小趣姐 智趣财经 . 牧原股份的财务表现，堪称一部生动的行业周期教科书。招股书显示，2022年公司净利润高达 149.33亿元；2023年却骤然转亏，净亏损达41.68亿元；2024年又强势反弹至189.25亿元。短 短三年，从大赚到巨亏再到新高，剧烈波动令人咋舌。 这种"一年赚、一年亏、一年又大赚"的节奏，并非源于管理失控，而是深深嵌入生猪行业的天然 属性强周期性。猪价涨跌牵动整个产业链命脉，而作为全球最大生猪养殖企业（2024年出栏量占 全球5.6%），牧原无法置身事外。 进入2025年，周期下行压力再度显现。公司1月15日发布的业绩预告显示，全年归母净利润预计 为147亿至157亿元，同比下降12.2%至17.79%；扣非净利润也同步下滑14%至19%。尽管公 有趣有料的商业故事和商业人物 导语：在这场与周期的赛跑中，时间，未必站在"猪王"这边。 1月16日，港交所披露信息显示，牧原食品股份有限公司（下称"牧原股份"）已通过主板上市聆 讯。一旦成功登陆港股，这家从河南南阳起步的企业将正式形成"A+H"双资本平台格局。 然而，在"全球第一大生猪养殖企业"的光环之下，市场看到的 ...

行业投资评级 - 农林牧渔行业评级为“优于大市” [1][4] 核心观点 - 核心观点是掘金牧业景气大周期，把握养殖龙头估值切换 [3] - 看好国内牧业大周期反转，海内外肉牛及原奶景气有望共振上行 [3] - 官方生猪产能调控将加速头部企业现金流好转，并有望转型为红利标的，在全行业产能收缩背景下，龙头成本优势有望明显提高 [3] - 禽类供给波动幅度有限，行情有望随需求复苏，龙头企业凭借单位超额收益优势有望实现更高现金流分红回报 [3] - 畜禽养殖工业化加深，产业分工明确，饲料龙头凭借技术和服务优势，有望进一步拉大竞争优势 [3] - 宠物行业是稀缺消费成长行业，有望持续受益人口变化趋势 [3] 各子行业基本面跟踪与观点总结 生猪 - 行业反内卷有序推进，有望托底行业盈利 [8][20] - 2026年1月16日生猪价格12.69元/公斤，周环比+1.44% [1][13][20] - 2026年1月16日7kg仔猪价格约309.05元/头，周环比+22.00% [1][13][20] - 2025年10月末农业农村部监测能繁母猪存栏3990万头，为正常保有量（3900万头）的102.3%，产能综合调控稳步推进 [13][20] - 短期猪价或维持震荡，中长期反内卷有望支撑猪价表现 [1][20] 白羽肉鸡 - 供给小幅增加，关注旺季消费修复 [1][8][33] - 2026年1月16日，鸡苗价格2.39元/羽，周环比-22.15% [14][33] - 2026年1月16日，毛鸡价格7.42元/公斤，周环比-1.33% [14][33] - 受前期祖代引种增量释放影响，国内父母代存栏维持扩张，2026年供给侧预计保持温和增长 [33] - 短期冬季鸡病扰动供给叠加消费旺季，预计支撑年前毛鸡价格 [33] 黄羽肉鸡 - 供给维持底部，有望率先受益内需改善 [1][8][43] - 2026年1月15日浙江快大三黄鸡/青脚麻鸡/雪山草鸡斤价分别为4.8/6.0/6.6元，周环比分别-2.04%/+0.00%/-8.33% [1][14][43] - 截至2025年11月末父母代存栏环比减少2.1%，同比仅增1.6%，产能仍处于历史底部区间 [43] - 作为中式餐饮消费品种，2026年需求有望率先受益内需刺激政策及宏观景气改善，价格预计具备更大修复弹性 [43] 鸡蛋 - 短期价格震荡，中期供给压力仍大 [8][48] - 2026年1月16日，鸡蛋主产区价格3.60元/斤，周环比+11.46% [1][14][48] - 在产父母代存栏处于高位，中期供给压力较大 [1] - 预计鸡蛋市场后续供应将保持充足状态，鸡蛋价格或延续弱势表现 [48] 肉牛 - 新一轮牛价上涨开启，看好牛周期反转上行 [1][2][8][56] - 2026年1月16日，国内育肥公牛出栏价为25.66元/kg，环比+0.59%，同比+9.38% [2][14][59] - 2026年1月16日，牛肉市场价为61.55元/kg，环比+1.05%，同比+21.28% [2][14][59] - 商务部决定自2026年1月1日起以“国别配额及配额外加征关税”形式对进口牛肉采取保障措施，实施期限3年，未来进口牛肉预计量减价增 [59][62] - 国内肉牛产能自2023年下半年起调减，2024年末牛存栏同比调减4%以上，在产能去化及进口缩量涨价影响下，国内牛周期有望迎来拐点 [60] 原奶 - 奶牛去化有望加速，原奶价格2026上半年或迎拐点 [2][8][63] - 2026年1月8日，国内主产区原奶均价为3.02元/kg，周度环比-0.33% [2][63] - 现有原奶价格下行业普遍处于现金亏损状态，叠加肉价上涨刺激淘汰，产能预计加速去化 [63] - 全球大包粉价格自2024年以来持续涨价，目前进口价格已高于国内原奶价格，海外价格上涨有助于提升2026-2027年国内原奶周期反转高度 [64] 豆粕 - 估值处于历史低位，关注潜在天气或贸易端催化 [8][66] - 2026年1月16日，国内大豆现货价为4072元/吨，周环比+0.59% [2][14][66] - 2026年1月16日，国内豆粕现货价为3176元/吨，周环比-0.44% [2][14][66] - 中长期关注2026年3月后巴西大豆上量，以及南美天气、贸易与生物燃料政策的潜在催化 [66] 玉米 - 国内供需平衡趋于收紧，价格有望维持温和上涨 [2][8] - 2026年1月16日国内玉米现货价2324元/吨，周环比+0.52%，同比+10.14% [2][14] 橡胶 - 短期价格预计趋稳，中期看好景气向上 [2][8] - 2026年1月16日，国内天然橡胶现货价为15600元/吨，周环比-0.64% [2][14] 投资建议 - 推荐牧业、猪禽龙头、宠物板块 [3] - 牧业推荐：优然牧业、现代牧业等 [3] - 生猪推荐：华统股份、德康农牧、牧原股份、温氏股份、天康生物、神农集团等 [3] - 禽推荐：立华股份、益生股份、圣农发展等 [3] - 饲料推荐：海大集团 [3] - 宠物推荐：乖宝宠物等 [3] 重点公司盈利预测 - 优然牧业：预计2025年EPS为0.17元，2026年EPS为0.59元，对应2026年PE为7倍 [4] - 现代牧业：预计2025年EPS为-0.04元，2026年EPS为0.08元，对应2026年PE为19倍 [4] - 牧原股份：预计2025年EPS为3.57元，2026年EPS为3.01元，对应2026年PE为16倍 [4]

（编辑 袁冠琳） 证券日报网讯 1月19日，牧原股份在互动平台回答投资者提问时表示，目前公司屠宰肉食业务服务的客 户主要为大型农批经销商、连锁商超、连锁餐饮、食品加工企业、新零售企业等B端客户，关于C端销 售渠道的开拓与品牌建设，公司会对相关领域的发展与市场趋势保持关注并进行审慎研究，未来会结合 自身战略规划和业务发展需要综合决策相关工作。 ...

报告行业投资评级 - 领先大市-A [6] 报告核心观点 - 生猪养殖：消费旺季尚未到来，近期猪价震荡偏强主要源于养殖端的节奏调控，但考虑到月内销售进度偏慢、前期压栏导致体重增加以及需求尚未爆发，近期可能出现出栏增量释压导致的价格回落，需密切关注天气变化和养殖主体的出栏节奏 [1][22][23] - 家禽养殖：白羽肉鸡市场整体呈下行趋势，鸡苗价格因父母代种鸡淘汰不足、种蛋积压及毛鸡价格下滑而大幅走低，养殖利润收窄甚至亏损削弱了接苗意愿，预计1月份鸡苗市场利空主导，价格低位反弹力度有限 [2][34] - 水产养殖：主要水产品价格周环比持稳，但同比呈现分化，梭子蟹价格同比大幅上涨30%，而鲈鱼和对虾价格同比分别下降14.29%和11.11%，报告建议关注水产板块投资机会 [3][41] - 种植板块：主要农产品价格震荡，玉米现货价格受原料及需求利好支撑微涨，大豆、糖价亦小幅上行，小麦价格持平 [38] - 行业事件：玉米市场因销售进度同比偏快、深加工企业补库需求而存在底部支撑；仔猪价格受补栏情绪及供应减少影响持续上涨，并带动母猪补栏积极性提升；海大国际分拆冲刺港股，新希望募资用于猪场升级与还债；白羽肉鸡祖代引种因海外禽流感再次受阻 [50][51][52] 行业数据跟踪总结 生猪养殖 - 价格端：本周生猪均价12.69元/公斤，周环比上涨1.60%，仔猪价格425元/头，周环比大幅上涨17.08% [1][21][22] - 供给端：本周生猪日均屠宰量22.34万头，周环比下降1.27% [1][22] - 其他指标：商品猪出栏均重128.85公斤，周环比微增0.24%；冻品库存率15.97%，周环比下降1.84%；猪粮比5.51，周环比上升0.95% [21] 家禽养殖 - 价格端：本周白羽肉鸡均价7.59元/公斤，周环比下降0.65%；肉鸡苗价格2.74元/羽，周环比大幅下降23.68% [21][34] - 利润端：毛鸡价格下滑冲击鸡苗市场，导致养殖利润收窄甚至亏损 [2][34] 种植产品 - 玉米：现货均价2359.57元/吨，周环比上涨0.26% [21][38] - 小麦：国内均价2513.57元/吨，周环比持平 [21][38] - 大豆：国产均价4053.16元/吨，周环比上涨0.12% [21][38] - 食糖：国内现货均价5321.33元/吨，周环比微涨0.01% [21][38] 水产产品 - 主要水产品大宗价周环比均持平，同比变化显著：鲤鱼同比+11.11%，鲫鱼同比+7.14%，鲈鱼同比-14.29%，草鱼同比+10.00%，梭子蟹同比+30.00%，对虾同比-11.11%，人工甲鱼同比持平 [3][41] 本周行情回顾总结 - 板块表现：最新交易周（2026年1月10日-1月16日），农林牧渔行业指数下跌3.27%，在申万一级行业中排名第29位，同期沪深300指数下跌0.57% [14][15] - 子板块表现：农业细分子板块中，仅动保板块上涨，涨幅为1.19% [17] - 个股表现：涨幅靠前的个股包括回盛生物（+15.02%）、*ST天山（+12.12%）；跌幅靠前的包括平潭发展（-16.23%）、神农科技（-11.33%） [17][19] 投资建议 - 养殖板块：生猪养殖建议关注牧原股份、温氏股份、神农集团；白羽鸡板块建议关注圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份 [4] - 后周期板块：饲料板块建议关注海外持续放量、量利齐升的龙头海大集团；动保板块建议关注宠物动保增量空间，标的包括瑞普生物、科前生物、中牧股份、生物股份、普莱柯、金河生物 [4]

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 1月19日，牧原股份在互动平台回答投资者提问时表示，公司会根据政策导向、外部市场 环境及自身生产经营情况，合理规划能繁母猪数量。同时，公司由高速发展阶段转向高质量发展阶段， 将持续做好生产管理与经营管理，通过提质增效提升盈利能力。 ...

据港交所披露，上周(1月12日-1月18日)共有26家公司递表，3家公司通过聆讯；1家公司招股，4只新股 上市。 26家递表，硬科技、餐饮品牌密集冲刺港股 上周递表企业数量创下近期新高，共26家企业递表，涵盖科技、生物、消费、医疗等多赛道企业。 半导体、算力等"硬科技"赛道表现活跃。1月12日，功率半导体器件提供商威兆半导体递表主板。报告 期内，公司约9成收入来自中低压功率半导体器件。财务方面，公司2025年前九个月收入为6.15亿元， 利润为4025.4万元。 同日递表的铂科电子是高性能算力服务器电源供应商，为广泛的工业、消费及商业电能转换应用赋能。 根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年源自高性能算力服务器电源的收益计，公司在全球及中国内地算 力服务器电源市场的份额分别为8.9%及18.9%。近三年收入稳步增长，2025年前九月录得收入7.51亿 元，利润为7610.5万元。 1月13日递表的杰华特专注于模拟集成电路的研发，公司拟冲击"A+H"。据弗若斯特沙利文的资料，在 中国模拟集成电路市场，按收入计，2024年杰华特于全球所有模拟集成电路公司中排名第13，市场份额 为0.9%。2025年前十月录得收入 ...

宏观经济与消费数据 - 2025年全年中国国内生产总值（GDP）为1,401,879亿元，按不变价格计算同比增长5% [3] - 2025年12月社会消费品零售总额同比增长0.9%，增速较11月回落0.4个百分点；2025年全年社会消费品零售总额同比增长3.7%，涨幅较前11个月小幅回落0.3个百分点 [3] - 2025年全国居民人均可支配收入为43,377元，比上年名义增长5%，扣除价格因素实际增长5%；人均可支配收入中位数为36,231元，增长4.4%，中位数是平均数的83.5% [3] 政策导向与行业展望 - 2026年经济工作八大重点任务中，排在首位的是“坚持内需主导，建设强大国内市场” [3] - 政策重心或更偏向结构性改革，服务消费如何与“投资于人”相结合是今年一大看点，技能培训、养老服务等领域大概率将出台政策支持 [4] - 高层会议研究培育服务消费新增长点，未来消费结构有望加速从商品消费主导向服务消费主导转变 [7] - 2020-2024年居民人均服务性消费年均复合增长率（CAGR）约9.6%，2024年其占居民人均消费比重达46.1% [7] - 提振消费政策将沿“增收减负”两条主线深化，包括推动重点群体就业、上调最低工资标准，以及以育儿补贴等长期性制度安排替代一次性财政刺激 [7] - 政策将着力优化服务消费环境，解决信用、标准、安全管理等问题，并治理在线服务平台标准乱象 [8] - 加快培育服务消费新增长点，支持新业态新模式新场景涌现，聚焦领域包括“一老一小”服务、文体旅游、冰雪消费、家政、网络视听、旅居、演出、体育赛事、游戏、情绪式体验式服务等 [8] - 未来以银发经济（智慧养老、康养旅居等）、冰雪经济、体育赛事为代表的细分领域，以及由技术赋能（AI+）和情感体验驱动的服务新模式，有望成为新兴增长极 [8] 消费行业供给与需求分析 - 高质量产品和服务，以及“一老一小”等领域的供给缺口仍存 [4] - 需要通过优化供给结构、提升供给质量、创新消费场景等多方面措施来改善，包括加快传统产业高端化、智能化、绿色化转型，以及增加文化、体育、旅游、健康、养老等服务消费供给 [4] - 创新消费场景，通过举办时尚活动、推出新季新品等方式激发市场活力；利用数字技术拓展消费渠道，促进线上线下消费场景的融合发展 [4] 市场表现与资金流向 - 1月19日A股大消费板块飘红，消费ETF（159928）收涨0.39%，全天成交额超3.6亿元 [1] - 消费ETF（159928）当日获净申购2800万份，此前5日累计资金净流入超16亿元 [1] - 1月19日港股通消费50ETF（159268）收跌0.21% [5] - 港股通消费50ETF成分股中，老铺黄金涨超4%，李宁、蒙牛乳业涨超2%，泡泡玛特涨超1%，海尔智家微涨；农夫山泉、华润啤酒跌超2%，百胜中国、万州国际跌超1%，安踏体育微跌 [5] 板块估值与投资标的 - 截至1月16日，消费ETF（159928）标的指数市盈率TTM为18.91倍，处于近10年1.05%分位点，意味着比近10年历史上近99%的时间便宜 [4] - 消费ETF（159928）标的指数具有刚需、内需属性，前十大成分股权重占比超68.55% [9] - 前十大成分股包括：伊利股份（权重10.37%）、贵州茅台（9.94%）、五粮液（9.50%）、牧原股份（9.07%）、泸州老窖（6.42%）、温氏股份（6.21%）、山西汾酒（6.04%）、海天味业（4.14%）、东鹏饮料（3.71%）、海大集团（3.15%）；其中4只白酒龙头股合计权重占比32%，养猪大户（牧原股份、温氏股份）合计占比15% [9][10] - 港股通消费50ETF（159268）聚焦潮玩、珠宝、美妆等情绪消费，支持T+0交易且不占用QDII额度 [10]