投行业务 - 2017年投行业务收入结构将发生较大变化，IPO业务将成为主要收入来源，预计有较大增幅 [1] - 定向增发等再融资业务及并购重组等财务顾问业务预计会有较大幅度的下降 [1] - 债券类业务受市场波动及政策调整影响，企业债及公司债业务规模大幅下降 [1] - IPO项目数量快速增加，是投行业务长期持续发展的坚实基础 [1] 股权质押回购业务 - 公司通过科学尽职调查和谨慎选择客户管控股权质押回购业务风险，大部分客户为投行业务原有客户 [3] - 公司注重控制抵押率并要求客户提供有效增信措施 [3] - 股权质押回购业务的标的证券必须为上市公司股票，由中国证券登记结算公司统一进行股票质押登记，不会出现重复质押 [3] 资管业务 - 公司资管业务的委外投资业务规模及其在资管业务总规模中的占比均很小，不存在赎回压力 [3] - 公司资管没有任何资金池业务 [3] 海外业务 - 公司在香港设立全资子公司国信香港，从事经纪、投行、资管及投融资业务，具有香港地区证券业务全牌照 [3] - 国信香港将大力发展风险可控的持牌业务，从沪港通、深港通中发掘经纪业务机会 [3] - 从境内企业海外发债和境外企业国内发债中寻找投行业务机会 [3] - 从境内外居民资产全球化配置大潮中捕捉资管业务机会 [4] 经纪业务 - 2017年一季度公司经纪业务佣金率继续下滑，但降幅趋缓，下滑幅度小于行业降幅 [4]

资管业务 - 公司资管业务没有资金池业务 [2] - 公司有现金管理类产品，属于保证金类产品，不受资金池监管的影响 [2] 经纪业务 - 公司一季度经纪业务佣金率同比有一定下滑，但下滑幅度小于行业降幅 [2] IPO业务 - 公司在TMT、医疗健康等行业有优势，组建了相应的业务总部 [3] - 2016年公司承销的IPO项目蓝思科技获得新财富最佳IPO项目第一名，同时获得TMT行业最佳投行 [3] 债券承销业务 - 2017年一季度信用债市场发行规模较上年同期下跌61%，163只债券取消发行计划 [3] - 受监管态势和市场环境影响，公司一季度债券承销业务同比下降明显 [3] 融资成本 - 今年公司到期债务较多，尽管资金成本持续上升，但仍比到期债务低，综合成本处于下降趋势 [3] 监管影响 - 公司积极响应监管要求，回归证券主业，大力拓展和发展牌照业务 [4] - 公司审慎开展非牌照业务但跟证券关联度较高的业务，不做跟牌照及证券无关的业务 [4] - 公司进一步完善风控体系，加强各业务线的风险排查和整改，将分支机构纳入公司全面风险管理进行覆盖 [4]

场外衍生品业务 - 公司目前开展的场外衍生品业务主要包括收益互换及期权 [1] - 收益互换业务自2015年11月起因政策原因全面停止融资类收益互换，目前仅开展衍生品类收益互换 [1] - 期权业务类型广泛，包括基础的常规看涨/看跌期权（如上证50ETF期权）以及奇异期权（如单向鲨鱼鳍、双向鲨鱼鳍期权） [1] - 期权业务的对手方主要是银行、券商、公募基金和私募基金 [1] 期权交易与风险管理 - 公司在承做每一笔期权交易前会计算相关Delta值及对冲期权风险需开立的股指期货数量 [3] - 如可能导致公司突破中金所的相关限制（单日开仓交易量不得超过10手），则相应限制与客户交易的名义本金规模 [3] - 场外期权的主要标的资产是沪深300指数和黄金期货 [3] - 公司主要为商业银行设计、出售期权，以满足其对冲理财产品相关风险的需求 [3] 经纪业务与风控管理 - 随着近期市场指数及交易量的缓慢回升，公司经纪业务佣金率下滑幅度出现减缓趋势 [3] - 2016年10月施行的《证券公司风险控制指标管理办法》未对公司业务构成压力，公司各项风控指标水平与监管要求尚有充分空间 [3]

公司核心竞争优势 - 突出的市场化服务能力，善于把握市场机遇，经纪业务的"精品营业部"策略及投行业务专注于服务中小企业及民营企业 [1] - 切实有效的考核激励制度，授予业务人员充分的业务管理权责，绩效评估透明，员工目标明确 [1] - 严格的内控及风险管理体系、先进的信息技术系统与电子服务平台 [1][2] 经纪业务情况 - 2016年经纪业务佣金率随市场趋势下滑，但下滑幅度小于行业降幅 [2] - 《证券经纪业务管理办法》（草案）若实施，将促使经纪业务从同质化向差异化转型 [3] 子公司发展 - 国信弘盛增资计划：2016年4月通过增资议案，分三期注入24亿元，首期10亿元已于2016年6月完成 [2] - 国信香港子公司发展稳定，2016年托管资产保持稳定，投行业务实现突破，资管业务增长潜力较大 [2][3] 投行业务影响 - IPO业务具有较强的持续性和盈利能力，再融资业务受新规影响预计同比减少，并购重组业务预计稳定增长 [3] - 新三板等其他业务收入贡献占比相对较小，未来市场波动对公司影响较小 [3]

发展战略与业务布局 - 公司制定了"强化优势、两翼齐飞、整体推进"的发展战略，强调夯实传统中介业务如经纪、投行等业务的优势，同时加大探索和创新力度 [1] - 资本中介业务被视为未来业务转型升级的必然方向之一，公司将继续顺应市场变化，强化业务条线间的协调，提供跨业务和全周期覆盖 [1] - 公司计划适时布局国际化业务、智能金融业务，并积极提升资产管理业务，以进一步巩固投行业务和经纪业务 [1][3] 特色业务与技术创新 - Guosen TradeStation 平台是公司与美国 TradeStation 公司合作打造的高端量化交易平台，支持股票、融资融券、期货、期权全品种交易，并提供策略编写、回测和自动化交易功能 [3] - 公司已在北京、上海、深圳、浙江、福建等地设立专业的销售服务团队，并与复旦大学等高校合作，推动"产学研"结合 [3] - 公司自主开发的"金太阳"手机证券应用是行业内首个自主研发的手机证券应用，2016年公司着力打造全新的金太阳手机证券系统和服务，重塑后的"金太阳 2017"将努力打造智能化和个性化的服务平台 [4] 投资者适当性管理 - 投资者适当性新规的颁布实施进一步规范了证券、期货公司的投资者适当性管理工作，公司积极推进投资适当性管理工作，包括修订配套制度、梳理业务流程、改造技术系统、强化培训检查等 [3] - 新规出台后，公司调整了风险测评问卷调查、开户回访等流程环节，并通过信息系统和人工指引帮助客户顺利完成相关业务 [3][4] 债券市场与业务展望 - 2017年上半年，受政策限制和发行利率大幅上行等影响，信用债需求走弱，企业债、公司债发行市场低迷，公司债券承销业务受到一定影响 [4] - 2017年7-8月债券承销收入较上半年大幅增长，公司新设固定收益第二事业部，全力助推债券承销业务的发展 [4] 互联网金融与经纪业务 - 公司是行业内较早投入互联网证券研发和应用的券商，经纪业务致力于打造"产品-数据-服务"闭环，充分发挥电子商务业务的桥梁、载体的作用 [4] - 公司整合过往的积累、线下团队的基础和分支机构积累的投顾资源，以更好地服务客户 [4]

经纪业务 - 大力推广Guosen TradeStation业务，提升活跃交易客户服务质量 [1] - 全面应用大数据分析手段，推出客户"投资测评"和"分类服务"两大产品，提升差异化服务和科学投顾能力 [2] - 组织大范围投顾"磐石计划"培训及策略大赛，提升营销服务人员专业能力和素养 [2] 投行业务 - 把握市场发行节奏，巩固股票承销优势，在TMT、医疗健康、江浙沪、粤港澳、京津冀等行业和地区积极布局 [2] - 积极响应国家"双创"战略，大力推动双创债发行 [2] - 努力应对信用债发行规模大幅缩减的不利形势，主动提升服务能力 [2] 机构业务 - 组织举办路演、调研等机构客户专题服务活动和春季策略会，提升对机构客户的吸引力 [2] - 强化机构业务协同合作，利用研究销售、专家咨询等模式加强投研服务力度 [2] - 完善"鑫管家"资产托管业务平台功能，提升机构客户服务体验 [2] - 深入开展银证合作，大力储备项目资源，积极开拓外部渠道，推动主动管理产品落地 [2] - 加大海外机构客户开发力度 [2] 投资适当性管理 - 成立领导小组、修订管理制度、梳理业务流程、改造技术系统、组织专题培训、开展投教宣传，推进投资适当性管理工作 [2] 融资成本 - 灵活运用各种融资工具，适时进行债务置换，努力降低融资成本 [3] 股票质押业务 - 对股票质押业务进行全面审视，严格测算质押率，严控业务风险 [3] - 对存量项目进行全面排查，实行分类管理 [3] - 坚持精选项目，不盲目扩大规模，严控风险的业务发展策略 [3] 直接投资业务 - 全资子公司国信弘盛已投资项目超过100家，投资方向主要集中在机器人、TMT、移动互联网行业、智能技术等战略新兴行业 [3] - 逐步形成与产业资本合作发起设立产业并购基金为主的业务模式 [3] 海外业务 - 国信香港具有香港证券业务的全牌照，主要从事零售经纪、投资银行、资产管理以及投融资业务 [3] - 加强与总公司的业务协同，发挥国际化战略发展平台的作用 [3]

场外期权业务概况 - 公司场外期权业务份额位居行业前五 [1] - 公司于2013年7月29日获批开展场外期权业务 [1] - 截至2017年，公司已与450家专业机构客户签署场外期权SAC协议 [2] - 2017年新增合约名义本金超过1,700亿元 [2] 场外期权业务结构 - 2017年场外期权业务以看涨期权为主 [2] - 新增合约期限主要集中在1-3个月 [2] - 目前公司开展的均为标准期权，无结构化期权业务 [2] 客户类型与获客渠道 - 指数期权主要客户为银行和公募基金子公司 [2] - 商品期货期权主要客户为企业及期货风险管理子公司 [2] - 个股期权主要客户为私募基金公司 [2] - 获客渠道包括柜台市场总部、衍生品业务部销售团队及分公司对接 [2]

经纪业务 - 2017年公司经纪业务佣金率随市场趋势下滑，但下滑幅度小于行业降幅 [1] - 公司坚持不打佣金战，通过提升投顾服务水平和信息系统建设，推动经纪业务向财富管理转型 [1] PB业务及量化交易 - 截至2017年9月末，公司资产托管业务规模及存续产品数量排名市场第二 [3] - Guosen TradeStation是国内首家支持股票、期货、期权全品种的策略交易平台，用户数量、托管资产和交易量稳步增长 [3] 国际化布局 - 公司海外业务主要通过境外子公司与境外机构合作开展，国信香港是公司海外业务的重要平台 [3] 资管业务 - 公司已对定向资管业务进行调整优化，重点开发主动管理客户及产品，预计资管新规对公司定向资管业务无重大影响 [3] 会计准则影响 - 修订后的《企业会计准则第22号》将导致可供出售权益类资产被确认为以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产，可能造成利润表业绩波动变大 [4] - 公司将于2019年1月1日起适用修订后的金融工具准则，目前还有较长时间的缓冲期 [4]

会计准则与投资策略 - 修订后的《企业会计准则第22号》将金融资产分类由四类减少为三类，分类原则更为客观明确 [1] - 可供出售权益类资产将被确认为以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产，直接影响营业收入及净利润 [1] - 公司将于2019年1月1日起适用修订后的金融工具准则，目前处于缓冲期 [1] - 公司对被投资企业具有重大影响的股权投资采用权益法核算，不具有重大影响的按可供出售金融资产核算 [3] 经纪业务与佣金策略 - 面对互联网证券带来的佣金下滑压力，公司坚持不打佣金战，以专业优质服务取胜 [3] - 公司通过提升投顾服务水平、加大信息系统建设力度，促进经纪业务向财富管理转型 [3] - 公司经纪业务佣金率随市场趋势下滑，但下滑幅度小于市场同业 [3] 投资业务与激励机制 - 国信弘盛已形成与产业资本合作发起设立产业并购基金为主的业务模式，现有资产管理规模约80亿元 [3] - 国信弘盛采用收益分享、激励平衡的激励机制，包括专业序列职级、合伙人制度、员工跟投制度等 [3] 投行业务发展预期 - 公司预计明年IPO业务将保持平稳，再融资业务规模将较今年显著提升 [3] - 公司预计明年债券承销业务规模较今年将出现上升 [3] 资管业务发展情况 - 受监管部门防风险、降杠杆要求影响，公司三季度通道类业务管理资产规模出现下降，主动管理类业务发展平稳 [4] - 公司资管不存在资金池业务，委外投资在公司资管总体规模中占比很小，且规模仍在减少 [4]

财务与融资 - 公司2017年新增借款近200亿元，主要用于补充业务增长所需资金和债务置换，以降低融资成本 [1] - 2017年公司整体融资成本下降，杠杆率低于同业水平 [1] 投行业务 - 截至2017年10月末，公司完成股票承销项目33.5个，行业排名第五，其中IPO承销金额与数量均排名行业第五 [3] - 公司在会审核项目数量偏少，但后续项目储备丰富，正在积极推进 [3] - 《证券公司投资银行类业务内部控制指引》将于2018年1月实施，预计对公司投行业务影响不大 [3] PB业务 - 公司加大PB业务营销力度，重点抓标准市场，积极布局FOF基金专业服务机构 [3] - 截至2017年9月末，公司资产托管业务规模及存续产品数量位于市场前列 [3] 信用业务 - 公司信用业务表现较好，股票质押业务增长较快，整体安全边际高于市场平均水平 [4] - 股票质押业务新规实施后，短期将带来一定影响，但长期看业务规模仍会保持稳步增长 [4]