董事会秘书任命 - 公司于2025年4月18日召开第八届董事会第九次会议，拟聘任周晓堂为董事会秘书 [1] - 国家金融监督管理总局无锡监管分局已核准周晓堂的董事会秘书任职资格 [1] - 周晓堂已取得深圳证券交易所颁发的《董事会秘书资格证书》，即日起正式履职 [1] - 原董事会秘书卞丹娟女士的履职工作终止，公司对其贡献表示感谢 [1] 风险总监任命 - 公司于2025年3月27日召开第八届董事会第八次会议，拟聘任翁烨锋为风险总监 [2] - 国家金融监督管理总局无锡监管分局已核准翁烨锋的风险总监任职资格 [2] 公司联系方式 - 新任董事会秘书周晓堂的联系方式包括电话0510-86801978、传真0510-86805815、电子邮箱jynsyh@sina.com [1] - 公司地址为江苏省江阴市澄江中路1号银信大厦十一楼 [1]

2025 年 3 月 27 日，江苏江阴农村商业银行股份有限公司（以下简称"本行"） 召开第八届董事会第八次会议，拟聘任翁烨锋先生为本行风险总监。近日，本行 收到《无锡金融监管分局关于翁烨锋江阴农村商业银行风险总监任职资格的批复》 （锡金复﹝2025﹞54 号），国家金融监督管理总局无锡监管分局核准翁烨锋江苏 江阴农村商业银行股份有限公司风险总监的任职资格。 特此公告。 江苏江阴农村商业银行股份有限公司董事会 2025 年 6 月 7 日 1 证券代码：002807 证券简称：江阴银行 公告编号：2025-019 江苏江阴农村商业银行股份有限公司 关于风险总监任职资格获核准的公告 公司及董事会全体成员保证信息披露内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性 陈述或重大遗漏。 ...

证券代码：002807 证券简称：江阴银行 公告编号：2025-018 江苏江阴农村商业银行股份有限公司 电话：0510-86801978 传真：0510-86805815 电子邮箱：jynsyh@sina.com 地址：江苏省江阴市澄江中路 1 号银信大厦十一楼 特此公告。 关于董事会秘书任职资格获核准的公告 公司及董事会全体成员保证信息披露内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性 陈述或重大遗漏。 2025 年 4 月 18 日，江苏江阴农村商业银行股份有限公司（以下简称"本行"） 召开第八届董事会第九次会议，拟聘任周晓堂先生为本行第八届董事会秘书。近 日，本行收到《无锡金融监管分局关于周晓堂江阴农村商业银行董事会秘书任职 资格的批复》（锡金复﹝2025﹞57 号），国家金融监督管理总局无锡监管分局核 准周晓堂江苏江阴农村商业银行股份有限公司董事会秘书的任职资格。 周晓堂先生已取得深圳证券交易所颁发的《董事会秘书资格证书》。因此， 周晓堂先生即日起正式履行董事会秘书职责，同时卞丹娟女士的履职工作终止。 本行董事会对卞丹娟女士在担任董事会秘书期间为本行做出的贡献表示衷心感 谢。 本行新任董事会秘书周晓堂先 ...

市场表现 - A股三大指数集体上涨 沪指涨0.23%至3384.10点 深成指涨0.58%至10203.50点 创业板指涨1.17%至2048.61点 [1][2] - 全市场超2600只股票上涨 沪深两市成交额达1.29万亿元 [2] - 科创20指数表现突出 上涨1.04%至996.41点 [2] 板块涨跌 - 通信服务 足球概念 消费电子 算力板块涨幅居前 消费电子板块中朝阳科技涨停 安克创新 信维通信涨超7% [5] - 足球概念股强势 金陵体育 共创草坪涨停 康力源涨超11% [5] - 银行板块走低 沪农商行 渝农商行跌超3% 西安银行 江阴银行 南京银行跌超2% [6] 资金流向 - 主力资金净流入电子 计算机 通信板块 净流出医药生物 银行 交通运输板块 [6] - 个股资金流入前三：中际旭创(6.62亿元) 工业富联(6.48亿元) N中策(5.72亿元) [6] - 个股资金流出前三：广晟有色(4.08亿元) 中科金财(3.24亿元) 九芝堂(2.6亿元) [6] 机构观点 - 中信建投认为新消费板块中长线发展前景良好 年轻群体消费偏好将支撑行业稳定性 [8] - 光大证券预计市场延续反弹 题材热点或成主导 [10] - 银河证券分析原油价格将在60-70美元/桶震荡 行业盈利关键取决于供需改善情况 [10]

数据治理在银行业的现状与趋势 - 数据作为生产要素正加速融入银行运营各环节 成为拓展营收的重要引擎 涉及小微客户信用评估 零售客户精准画像 供应链金融等业务创新 [1] - 银行数据治理呈现两极分化 大行和股份行进展较快 而城商行 农商行 村镇银行因资源限制成为收到数据治理罚单最多的群体 数字化转型焦虑感最强 [2] - 数据治理对于银行数字化转型起决定性作用 但目前多数银行仍停留在"打补丁"阶段 缺乏标准化 体系化建设 [2] 银行数据治理组织架构升级 - 近两年银行单独成立数据管理部并抬升其地位的情况增多 如浦发银行 工商银行等设立一级部门"数据管理部" [4] - 国有大行中的中国银行 建设银行 交通银行 邮储银行 股份行中的浦发银行 兴业银行 民生银行 城商行中的青岛银行 贵阳银行 苏州银行等 均单独设置统筹数据治理的一级部门 [4] - 部门名称存在差异 如交通银行设"数据管理与应用部" 华夏银行设"数据信息部" 光大银行设"数据资产管理部" 体现数据治理不同阶段 [5] 数据治理的政策驱动与行业挑战 - 2018年原银监会出台《银行业金融机构数据治理指引》 要求自上而下建立数据治理体系 明确架构和职责分工 [6] - 2020年数据首次被国务院列为生产要素之一 2024年央行等七部门联合印发《推动数字金融高质量发展行动方案》 提出2027年底基本建成适应数字经济发展的金融体系 [7] - 7年过去 商业银行数据治理仍在摸索中 多数银行数据治理工作分属信息科技部门 部分银行由总行层面委员会协调但作用有限 [8] 数据治理的实施难点 - 银行高层对数据治理认识不足 仅视为部门级任务而非全行级长期工作 是最大问题 [10] - 数据治理涉及部门墙问题 若数据治理部门作为科技部门二级部门 缺乏问责业务部门权限 难以规范业务 [10] - 中小金融机构面临合规成本高企问题 数据治理投入可能超出承受范围 影响工作全面性与有效性 [12] 数据治理的监管与改进 - 监管通过罚单督促银行数据治理 2025年以来涉及数据报送与治理违规的银行罚单有118例 涵盖各类型机构 [14] - 银行开始重视数据标准体系建设 如平安银行制定企业级数据标准超200项 中信银行建设基础数据标准2.5万项 厦门银行建立2600余项分析数据标准 [16] - 部分银行如齐鲁银行将数据治理提升到全行战略层级 通过制度修正和系统优化从源头提高数据质量 [16]

指数表现 - 中证国有企业红利指数(000824)上涨0 28% 成分股晋控煤业(601001)上涨2 55% 山煤国际(600546)上涨1 73% 昊华能源(601101)上涨1 63% 江阴银行(002807)上涨1 58% 沪农商行(601825)上涨1 55% [1] - 国企红利ETF(159515)上涨0 45% 最新价报1 11元 [1] 煤炭行业分析 - 当前煤炭供需偏宽松 主要因电力及地产、基建等行业需求预期较弱 [1] - 我国原煤产量及进口煤体量由增转降 需求提升有望支撑煤价 [1] - 长协占比较高的神华、陕煤、中煤业绩稳定性较强 [1] - 煤电联营企业或可对冲煤价下跌 存在投资机遇 [1] - 若煤价触底反弹 低估值弹性标的有望迎来反弹 [1] 指数构成 - 中证国有企业红利指数选取100只现金股息率高、分红稳定的国有企业证券 [2] - 前十大权重股合计占比15 18% 包括中远海控(2 59%)、冀中能源(1 87%)、渝农商行、上海银行、成都银行、山煤国际(1 38%)、粤高速A(1 25%)、中国神华、山西焦煤(1 29%)、沪农商行 [2][4] - 其他权重股：唐山港(1 40%)、兴业银行(1 26%)、南钢股份(1 26%)、恒源煤电(1 24%) [4] ETF产品信息 - 国企红利ETF(159515)场外联接基金包括鹏扬中证国有企业红利ETF联接A(020115)和联接C(020116) [4]

业绩表现 - 10家A股上市农商行一季度均实现净利润正增长，常熟银行以13.81%增速领跑 [1][7] - 8家农商行营收同比增长，2家负增长（沪农商行-7.41%、紫金银行-4.82%）[1][5][6] - 渝农商行和沪农商行归母净利润超30亿元（37.45亿、35.64亿），常熟银行10.84亿元 [6][7] - 青农商行、瑞丰银行等4家银行净利润增速超6% [7] 资产规模 - 渝农商行总资产1.61万亿元居首，增速6.3% [9][11] - 沪农商行总资产1.54万亿元，与渝农商行差距扩大至704亿元 [9][11] - 青农商行总资产5115.75亿元排名第三，常熟银行3890.15亿元 [11][12] - 江阴银行资产规模最小（2070.58亿元）[9][12] 资产质量 - 7家农商行不良率低于1%，常熟银行0.76%最优 [1][14] - 青农商行不良率1.77%最高，次级类贷款金额增长25.66% [14][15] - 常熟银行拨备覆盖率489.56%居首，紫金银行202.52%最低 [14][15] - 瑞丰银行拨备覆盖率提升5.21个百分点至326.08% [15] 净息差 - 紫金银行净息差1.23%低于行业均值1.52% [7] - 江阴银行净息差下降0.25个百分点至1.51% [7] - 张家港行净息差下降0.19个百分点至1.43% [7]

资产负债与存贷业务 - 上市银行资产负债扩张放缓，大行放缓幅度更大，2024年总资产平均增速降至8.19%，总负债降至8.06%[11] - 一季度存贷款同比增速回升但分化大，国有大行贷款投放增加但存款增长压力大，股份行、城商行存款增速分别为7.20%和14.61%，带动平均增速升至10.20%，贷款平均增速回升至8.90%[14] - 负债端对同业负债依赖度边际回落，国有大行同业负债占比仍处高位，2025年一季度同业负债占比整体平均为19.43%[17] 盈利情况 - 部分上市银行净利润同比负增，平均增速由2024年的4.83%降至2025年一季度的2.29%[19] - 银行负债成本压降明显，由2023年的2.27%降至2024年的2.13%，但净息差仍收窄，2025年一季度降至1.58%，国有大行达1.39%[21] - 利息净收入下降是息差收窄重要原因，2025年一季度部分银行占比回落，国有行平均同比降低2.75%[23] 金融投资 - 大小行金融投资同比增速分化，2025年一季度农商行回升至8.30%，国有大行增速上行幅度弱于其他类型银行[26] - 上市银行OCI占比上升至32.5%，更依赖其调节收益，投资净收益对营收贡献抬升，2025年一季度城农商行占比更高[28][31] - 2025年初上市银行OCI账户持有有浮盈国债老券5.03万亿元，假定抛售10%后，剩余可抛售规模约4.5万亿元，对长债抛压可控[35] 资产质量与资本情况 - 2024年以来不良率基本稳定略降，农商行关注类贷款占比上升明显，2025年一季度平均不良率为1.16%[37] - 拨备覆盖率下行，国有行通过减少拨备计提释放利润，2024年平均覆盖率为295.59%，较2023年降低13.89%[40] - 资本充足率下滑，2025年一季度新增信贷9.78万亿，同比增长3.38%，平均资本充足率降至14.21%[43] 债券市场影响 - 银行资产负债等情况使宽信用面临不确定性，广谱利率下行，OCI账户扩张及浮盈调节行为放大长债波动性[6]

报告行业投资评级 - 行业评级为买入 [9] 报告的核心观点 - 总量层面，2025年国债净融资预计6.66万亿元，发行规模为15.19万亿元；地方债净融资额约为6.84万亿元，发行额为9.85万亿元 [3] - 结构层面，一般国债10Y发行占比约为87.5%，规模约1.47万亿元，10Y以上占比约为1.5%，规模约2000亿元；超长期特别国债预计20年期3000亿元，30年期8500亿元、50年期1500亿元；一般债预计10Y占比50%、10Y以上占比6%；专项债预计10Y占比30%、50Y占比50% [3] 根据相关目录分别进行总结 一、固收周观察：下半年利率债供给节奏前瞻 - 2025年赤字率拟安排4%左右，赤字规模5.66万亿元，含4.86万亿元国债新增限额、地方一般债8000亿元、地方专项债4.4万亿元，超长期特别国债1.3万亿元，特别国债5000亿元 [20] - 预计2025年国债净融资6.66万亿元，发行规模为15.19万亿元；地方债净融资额约为6.84万亿元，发行额为9.85万亿元 [21] - 一般国债10Y国债预计总发行规模在1.47万亿元附近，10Y以上国债预计全年发行额度约2000亿元；超长期特别国债预计20年期3000亿元，30年期8500亿元、50年期1500亿元，发行集中于5月至9月；特别国债预计上半年全部发行完毕；一般债预计10Y占比50%、10Y以上占比6%；专项债预计10Y占比30%、50Y占比50%；普通再融资债预计10Y以下、10Y、10Y以上发行占比分别为63%、30%、7%；特殊再融资债预计10Y占比20%、10Y以上占比70% [25][28][32][33] - 国债发行节奏快于季节性，1 - 4月净融资完成全年计划的26.0%，预计三季度发行加速，10Y国债发行占比或走弱，中短期限国债发行占比提升；特殊再融资债发行节奏明显前置，预计二季度基本发行完毕；地方债1 - 5月发行规模仅占全年计划的21.53%，6月是阶段性供给高峰，6 - 9月地方债到期规模提升，预计特殊再融资债券有一定发行规模 [35][37][38] 二、曲线策略：利率进入下行区间 - 国债1Y下行4.1bp、3Y下行1.3bp、5Y下行2.1bp、7Y下行0.9bp、10Y上行1.1bp、30Y上行1.9bp；分位数方面，1Y降至9.2%、3Y降至6.7%、5Y降至4.2%、7Y降至2.2%、10Y升至2%、30Y升至1.6%。国开债1Y下行9.1bp、3Y下行4.9bp、5Y下行2bp、7Y下行2.6bp、10Y上行0.5bp、30Y上行1.9bp；分位数方面，1Y降至3.1%、3Y降至3.8%、5Y降至4.1%、7Y降至3.2%、10Y升至2.3%、30Y升至4.2% [43] - 国债曲线形态3Y - 1Y上行2.7bp，5Y - 3Y下行0.7bp，7Y - 5Y上行1.2bp，10Y - 7Y上行1.9bp，30Y - 10Y上行0.8bp；期限利差分位数方面3Y - 1Y升至3.7%，5Y - 3Y降至1.3%，7Y - 5Y升至0.9%，10Y - 7Y升至83.8%，30Y - 10Y升至16.5%。国开债曲线形态3Y - 1Y上行4.2bp，5Y - 3Y上行2.9bp，7Y - 5Y下行0.6bp，10Y - 7Y上行3.1bp，30Y - 10Y上行1.3bp；期限利差分位数方面3Y - 1Y升至12.3%，5Y - 3Y升至3.5%，7Y - 5Y降至24.2%，10Y - 7Y升至11.4%，30Y - 10Y升至49.9% [48] - 隐含税率下行，1Y隐含税率为4%，较上周下行3pct；3Y隐含税率为8%，较上周下行2pct；5Y隐含税率为4%，较上周上行0.1pct；7Y隐含税率为9%，较上周下行0.9pct；10Y隐含税率为2%，较上周下行0.3pct；30Y隐含税率为9%，较上周下行0.1pct [54] - 中美利差走阔，2Y美债利率上行30bp，2年期中美利差走阔32bp至2.47%，处于历史69%分位数；10Y美债利率上行20bp，10年期中美利差走阔19bp至2.73%，处于历史95%分位数。中美套息收益率收敛，投资10Y美债 + 1年掉期收益率1.35%，较上周下行2bp；对比投资10Y国债，中美套利收益率 - 0.28%，较上周下行3bp；对比投资1Y存单，中美套利收益率 - 0.31%，较上周上行6bp [56][58] 三、交易面：债市杠杆率震荡 - 主要资金融入机构中，保险净融入0.56万亿元，环比下降0.09万亿元；证券公司净融入1.79万亿元，环比提升0.2万亿元；基金净融入1.99万亿元，环比提升0.08万亿元；理财净融入 - 0.12万亿元，环比提升0.15万亿元。主要资金融出机构中，大行/政策 + 股份行净融出3.51万亿元，环比提升0.46万亿元；城商行净融出0.02万亿元，环比提升0.13万亿元；农商行净融出 - 0.19万亿元，环比提升0.05万亿元；货币基金净融出1.7万亿元，环比下降0.13万亿元 [61] - 银行间质押式回购余额10.61万亿元，较上周上升0.07万亿元；银行间债市杠杆率为106.71%，较上周上升0.02pct [75] - 本周银行间市场国债成交额1.47万亿元，较上周上升0.3万亿元，7 - 10Y成交占比23%，较上周上升3.8pct；20 - 30Y成交占比28%，较上周下降4.8pct。30Y国债换手率下降，本周为3.66%，较上周下降0.29pct；10Y以上长期限国债换手率1.51%，较上周下降0.06pct [77][78][79] - 银行二永交易活跃度小幅上行，本周银行二级资本债换手率为4.06%，较上周上升2.09pct；银行永续债换手率为3.99%，较上周上升1.82pct；商金债换手率为1.89%，较上周上升0.63pct [81] 四、机构行为：左侧机构阶段性止盈 - 本周央行公开市场开展8361亿元，逆回购到期16178亿元，本周流动性净回笼7817亿元，下周逆回购到期8361亿元 [87] - 商业银行3月超储率为0.99%，环比下降20bp，低于上年同期51bp，低于上上年同期71bp [89] - 分机构来看，基金净买入1616亿元，证券公司净卖出217亿元，保险净买入75亿元，理财净买入649亿元，农商行净买入680亿元 [91] - 观察周内趋势，左侧机构（保险 + 理财 + 农商行）阶段性止盈，周二至周四净买入，周五净卖出；基金公司周二至周四净买入金额有波动，周五净买入1156亿元 [94] - 本周基金增配超长利率债和超长信用债，对于超长利率债，基金净买入80亿元，理财净买入24亿元，保险净买入210亿元；对于超长信用债，基金净买入43亿元，理财净买入10亿元，保险净卖出5亿元 [96] - 3月中债登 + 上清所托管数据显示，分债券类型，国债银行增配4125亿、券商增配888亿等；分主体，银行增配国债4125亿等，券商增配国债888亿等 [100][108] - 本周基金公司大额买入银行二永债，对于银行二级债，基金净买入278亿元，理财净买入46亿元；对于银行永续债，基金净买入78亿元，理财净买入18亿元 [111] 五、信用策略：信用债收益率普遍下行 - 本周信用债收益率下行，城投债收益率波动幅度在 - 9 ~ - 3bp之间；银行二级债收益率波动幅度在 - 10 ~ - 2bp之间；永续债收益率波动幅度在 - 11 ~ - 4bp之间 [115] - 本周信用债利差压缩，城投债信用利差波动幅度在 - 7 ~ - 1bp之间；银行二级债信用利差波动幅度在 - 7 ~ 1bp之间；银行永续债信用利差波动幅度在 - 9 ~ - 2bp之间 [118] - 城投债信用利差走势分化，青海区域城投债利差压缩幅度最大，达3.6bp；AAA主体中贵州区域城投信用利差压缩幅度最大，达1.8bp [119]

报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持） [5] 报告的核心观点 - 关税政策或冲击出口，但中长期国内扩张性政策有望落地托底经济，银行板块受益政策催化，顺周期主线个股或有α，红利策略或有持续性。顺周期策略关注宁波银行、邮储银行、招商银行、常熟银行；红利策略关注上海银行、招商银行、江苏银行、渝农商行、沪农商行，以及基本面积极变化的重庆银行 [9] 根据相关目录分别进行总结 2024A上市银行FV - OCI浮盈及全年金融投资处置收益情况梳理 FV - OCI浮盈情况 - 从存量规模看，国有大行优势明显，建设银行和农业银行FV - OCI浮盈余额超500亿，交通银行、招商银行等浮盈余额超百亿，农商行中沪农商行、渝农商行较高 [1] - 截至2024年末，城农商行FV - OCI浮盈占利润比重较高，兰州银行达126.9%，沪农商行等多家银行占比也较高 [2] - 部分城商行与农商行FV - OCI浮盈对核心一级资本增厚作用显著，兰州银行等银行浮盈占核心一级资本净额比例较高，齐鲁银行等同比增幅较大 [3] 确认金融资产处置收益情况 - 2024年上市银行处置AC类金融资产收入502.9亿，同比增82.5%；处置FV - OCI类金融资产收入853.6亿，同比增134.4%；两类资产合计处置收益1356亿，占当期样本银行营收2.4%，同比提升1.3pc [4] - 分银行类型，2024年农商行处置金融资产收益对营收支撑力度大，其次是股份行，国有行、股份行、城商行处置两类金融资产收入及占营收比例各有不同 [8] 板块观点 - 关税政策或短期冲击出口，中长期国内扩张性政策有望落地托底经济，银行板块受益政策催化，顺周期主线个股或有α，红利策略或有持续性，给出不同策略下关注的银行 [9] 重点数据跟踪 权益市场跟踪 - 本周股票日均成交额13535.51亿，环比增2495.26亿 [10] - 两融余额1.80万亿，较上周增1.24% [10] - 本周非货币基金发行份额63.45亿，环比减159.43亿，5月以来发行63.45亿，同比减947.07亿，其中股票型和混合型同比均减少 [10] 利率市场跟踪 - 同业存单：本周发行规模8577.20亿，环比增6083.80亿；当前余额21.93万亿，比4月末增3560.70亿；本周发行利率1.71%，环比降6bps，5月发行利率较4月降8bps [11] - 票据利率：本周半年国有大行 + 股份行转贴现平均利率1.07%，环比降9bps，5月平均利率环比4月降3bps；半年城商行银票转贴现平均利率1.23%，环比降9bp，5月平均利率环比4月降3bps [11] - 10年期国债收益率：本周平均为1.63%，环比上周持平 [11] - 地方政府专项债发行规模：本周新发行1001.89亿，环比增469.84亿，年初以来累计发行12905.74亿 [11] - 特殊再融资债发行进度：本周未发行，年初以来累计发行15929.44亿 [11] 本周聚焦 相关图表 - 图表1展示上市银行FV - OCI公允价值变动浮盈情况，包括不同银行各年浮盈、占当期利润比例、占当期末核心一级资本比例及同比变化 [16] - 图表2展示上市银行处置AC及FV - OCI两类金融资产收入情况，包括各银行不同年份处置收入及占营收比例等 [17] 主要新闻 - 国家金融监督管理总局印发通知引导金融机构做好普惠金融，提升小微企业金融服务质效 [18] - 中国证监会印发方案，重点包括优化基金收费模式、强化利益绑定等内容 [18] - 国务院新闻办发布会介绍一揽子货币政策措施，包括降准、降息等十项措施 [18][19] - 中国人民银行下调个人住房公积金贷款利率，发布货币政策执行报告并明确下一阶段思路 [20] 主要公告 - 银行方面，多家银行有高管任职资格核准、人员变动、收购村镇银行、分红等公告 [21] - 非银方面，多家公司有股权转让、高管变动、分红、债券发行等公告 [22][23] 附：周度数据跟踪 - 图表3展示各地区已发行特殊再融资债规模及平均利率 [24] - 图表4展示本周金融板块表现 [25] - 图表5展示金融涨跌幅前10个股情况 [31] - 图表6展示银行票据转贴价格走势 [28][29] - 图表7展示资金市场利率近期趋势 [30] - 图表8展示3个月期同业存单发行利率走势（分评级） [30] - 图表9展示股票日均成交金额和两融余额 [32][33] - 图表10展示股权融资和债券融资规模 [34][36] - 图表11展示银行转债距离强制转股价空间 [34] - 图表12展示各类银行同业存单发行情况 [35] - 图表13展示非货币基金发行情况 [37][38] - 图表14展示股票型和混合型基金发行情况 [39][40] - 图表15展示银行板块部分个股估值情况 [42] - 图表16展示券商板块及部分个股估值情况 [43] - 图表17展示保险股P/EV估值情况 [44]