股价与交易表现 - 11月10日盘中股价下跌2.04%至12.46元/股，成交额4765.04万元，换手率1.34%，总市值38.37亿元 [1] - 当日主力资金净流出655.21万元，特大单净卖出226.61万元，大单净卖出428.6万元 [1] - 公司今年以来股价上涨53.22%，近5个交易日下跌2.58%，近20日上涨0.48%，近60日上涨3.09% [1] - 今年以来公司已9次登上龙虎榜，最近一次为8月4日 [1] 公司基本面与财务数据 - 2025年1-9月公司实现营业收入9.89亿元，同比增长19.89% [2] - 2025年1-9月公司实现归母净利润1.35亿元，同比增长42.62% [2] - 公司主营业务收入构成为：设计业务67.00%，软装业务22.49%，装饰工程业务8.88%，其他业务1.42%，其他(补充)0.22% [1] - A股上市后累计派现6.47亿元，近三年累计派现2.41亿元 [3] 股东与股权结构 - 截至9月30日股东户数为1.98万，较上期减少20.18% [2] - 截至9月30日人均流通股为14267股，较上期增加25.29% [2] - 截至9月30日，招商量化精选股票发起式A（001917）新进为第七大流通股东，持股165.00万股 [3] 公司概况与行业属性 - 公司成立于1994年12月26日，于2016年9月8日上市，主营高端建筑装饰工程的设计与施工 [1] - 公司所属申万行业为建筑装饰-装修装饰Ⅱ-装修装饰Ⅲ [1] - 公司所属概念板块包括一带一路、小盘、增持回购、数字经济、人工智能等 [1]

减持计划核心信息 - 控股股东亚泰一兆于2025年9月26日预披露减持计划，计划减持股份总数不超过8,997,606股，占公司剔除回购专用账户中股份数量后总股本比例不超过3% [2] - 减持方式包括集中竞价和大宗交易，其中集中竞价方式减持不超过2,999,202股（占剔除后总股本不超过1%），大宗交易方式减持不超过5,998,404股（占剔除后总股本不超过2%） [2] - 减持计划的时间窗口为预披露公告日起15个交易日后的3个月内 [2] 最新减持进展 - 截至2025年11月6日，亚泰一兆已通过集中竞价方式减持公司股份2,276,800股 [3] - 已减持股份占公司总股本的0.74%，占公司剔除回购专用账户中股份数量后总股本的0.76% [3] - 本次权益变动后，亚泰一兆及其一致行动人合计持有公司股份由174,726,223股下降至172,449,423股 [3] 权益变动影响 - 控股股东及其一致行动人合计持股占公司总股本比例由56.73%降至56.00% [3] - 控股股东及其一致行动人合计持股占公司剔除后总股本比例由58.26%降至57.50% [3] - 本次权益变动因持股比例下降达到1%的整数倍而触发披露义务 [3]

减持事件概述 - 公司控股股东亚泰一兆通过集中竞价方式减持公司股份2,276,800股 [2] - 减持股份占公司总股本比例为0.74%，占公司剔除回购专用账户中股份数量后总股本比例为0.76% [2] - 本次权益变动后，控股股东及其一致行动人合计持股比例由56.73%降至56.00% [2] 权益变动详情 - 控股股东及其一致行动人合计持股数量由174,726,223股下降至172,449,423股 [2] - 占剔除后总股本比例由58.26%降至57.50% [2] - 本次权益变动触及1%的整数倍 [2] 时间与方式 - 减持实施截止日期为2025年11月6日 [2] - 减持方式为集中竞价交易 [2] - 公司于11月7日晚间收到控股股东告知函并发布公告 [2]

文章核心观点 - 郑中设计控股股东亚泰一兆近期通过集中竞价方式减持公司股份227.68万股，占总股本0.74%，其及一致行动人合计持股比例从56.73%降至56.00% [1] - 本次减持是此前已披露减持计划的一部分，减持数量在计划范围内，符合相关法律法规 [3] - 减持不会导致公司控制权发生变更，不会对公司的经营产生重大影响，亚泰一兆仍为第一大股东及实际控制人 [5] 减持计划背景 - 公司于2025年9月26日预披露控股股东减持计划，亚泰一兆拟在公告后15个交易日起的3个月内减持不超过899.76万股，占剔除回购专用账户股份后总股本比例不超过3% [2] - 计划减持方式包括集中竞价（不超过299.92万股，占比不超过1%）和大宗交易（不超过599.84万股，占比不超过2%） [2] 本次减持详情 - 减持时间为2025年11月3日至11月6日，通过集中竞价交易方式减持227.68万股，占公司总股本0.74%，占剔除后总股本0.76% [3] - 本次减持未涉及大宗交易，且与此前披露计划一致，符合《证券法》等规定 [3] 持股变动情况 - 权益变动后，亚泰一兆及一致行动人合计持股从174,726,223股降至172,449,423股，占总股本比例从56.73%降至56.00%，占剔除后总股本比例从58.26%降至57.50% [4] - 亚泰一兆自身持股从141,961,723股（占总股本46.10%）降至139,684,923股（占总股本45.36%），其一致行动人持股数量未变，仍为30,516,750股（占总股本9.91%） [4] 后续安排 - 亚泰一兆的减持计划尚未实施完毕，公司表示后续若有进一步减持，将按规定及时履行信息披露义务 [5]

减持情况概述 - 公司股东亚泰一兆通过集中竞价方式减持公司股份227.68万股 [1] - 本次减持股份占公司总股本的0.74%，占剔除回购专用账户股份后总股本的0.76% [1] - 本次权益变动使持股比例变动触及1%的整数倍 [1] 权益变动后持股情况 - 亚泰一兆及其一致行动人合计持股数量由1.75亿股下降至1.72亿股 [1] - 合计持股占公司总股本比例由56.73%下降至56.00% [1] - 合计持股占剔除回购股份后总股本比例由58.26%下降至57.50% [1]

控股股东减持 - 2025年9月26日亚泰一兆计划减持不超8,997,606股，占剔除后总股本不超3%[2] - 截至11月6日集中竞价减持2,276,800股，占总股本0.74%[3] 股权比例变化 - 本次权益变动后亚泰一兆及其一致行动人持股降至56.00%[3] - 合计无限售条件股份变动后占总股本48.56%[5] 其他 - 减持与计划一致，未违反法规，不影响控制权和经营[4][5] - 公告11月7日发布，含持股变动明细[6]

股东减持情况 - 股东亚泰一兆通过集中竞价方式减持公司股份227.68万股 [1] - 减持股份占公司总股本比例为0.74%，占剔除回购专用账户股份后总股本比例为0.76% [1] - 本次减持后权益变动触及1%的整数倍 [1] 减持后股权结构变化 - 亚泰一兆及其一致行动人合计持股数量由1.75亿股下降至1.72亿股 [1] - 合计持股占公司总股本比例由56.73%下降至56.00% [1] - 合计持股占剔除回购专用账户股份后总股本比例由58.26%下降至57.50% [1]

股票交易表现 - 11月7日公司股价收于12.72元，单日下跌0.08% [1] - 当日发生一笔大宗交易，成交量为100万股，成交金额为1146万元 [1] - 该笔大宗交易成交价为11.46元，较收盘价折价9.91% [1] - 近5个交易日公司股价累计下跌0.55% [1] - 近5个交易日主力资金净流出2206.47万元 [1] 大宗交易详情 - 近3个月内公司累计发生1笔大宗交易，合计成交金额为1146万元 [1] - 该笔大宗交易的买方营业部为东方财富证券拉萨达孜区虎峰大道营业部 [1] - 该笔大宗交易的卖方营业部为华泰证券深圳深南大道营业部 [1]

交易概况 - 2025年11月7日郑中设计发生一笔大宗交易，成交量为100万股，成交额为1146万元[1] - 该笔交易成交价格11.46元，较当日市场收盘价12.72元折价9.91%[1] - 此交易占公司当日总成交额的14.52%[1] 交易细节 - 买方营业部为东方财富证券股份有限公司拉萨达孜区虎峰大道证券营业部[2] - 卖方营业部为华泰证券股份有限公司深圳深南大道证券营业部[2] - 证券代码为002811，证券简称为郑中设计[2]

投资评级 - 投资评级为增持，并维持该评级 [2] 核心观点 - 公司2025年前三季度业绩表现强劲，营收达9.89亿元，同比增长19.89%，归母净利润达1.35亿元，同比增长42.62% [7][8] - 公司新签订单增长迅猛，2025年前三季度新签订单18.97亿元，同比增长59.2%，其中设计业务新签12.42亿元（同增43.2%），软装业务新签6.17亿元（同增97.3%） [7][8] - 公司经营结构持续优化，工程业务加速收缩，截至9月底累计已签约未完工订单中，工程业务金额为0.93亿元，同比大幅下降68.9% [7][8] - 公司盈利能力显著提升，前三季度销售毛利率为37.38%，同比上升3.54个百分点，归母净利率为13.69%，同比上升2.18个百分点 [8] - 公司经营现金流改善，期内经营性活动现金流量净额为1.82亿元，较上年同期多流入0.27亿元 [8] 盈利预测与估值 - 预测公司2025-2027年营业收入分别为13.65亿元、14.79亿元、16.06亿元，对应增长率分别为15.0%、8.3%、8.6% [6][7][8] - 预测公司2025-2027年归母净利润分别为1.64亿元、1.84亿元、2.10亿元，对应增长率分别为72.2%、12.0%、14.0% [6][7][8] - 基于2025年10月31日收盘价12.79元，对应2025-2027年PE估值分别为24.0倍、21.4倍、18.8倍 [6][7][8] - 预测公司2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.53元、0.60元、0.68元 [6][9] - 预测公司净资产收益率（ROE）将持续改善，2025-2027年分别为15.6%、16.0%、16.6% [6][9] 财务表现分析 - 公司期间费用率控制良好，前三季度期间费用率为20.24%，同比下降1.84个百分点 [8] - 公司运营效率相关指标显示改善趋势，应收账款周转天数预计从2024年的126天降至2027年的107天 [9] - 公司毛利率预计将持续提升，从2024年的29.4%升至2027年的37.7% [9] - 公司投资资本回报率（ROIC）显著改善，预计从2024年的3.9%提升至2027年的14.5% [9]