会议决策 - 2024年12月13日召开第四届董事会第四次会议，9位董事全到[2] - 审议通过“危险货物运输项目”结项，576.5139万元节余资金补流[3][4] - 审议通过2025年度日常关联交易预计议案，总额34000万元[5][6] - 审议通过2025年度与控股股东及子公司关联交易预计议案，金额2740万元[6] - 审议通过提请召开2024年第四次临时股东大会，12月30日召开[8]

关联交易 - 2025年度公司及子公司与关联方预计关联交易总额为2740万元[2] - 2024年1 - 11月30日公司与关联方关联交易金额合计为7562.60万元[40] 具体交易 - 公司向藏建管理接受服务预计交易金额400万元[5] - 公司向藏建投资提供办公室租赁预计交易金额180万元[5] - 公司向高争物业接受物业服务预计交易金额160万元[5] - 公司向天惠人力接受劳务派遣服务预计交易金额2000万元[5] 关联方财务 - 藏建管理2023年度总资产189.8万元，净资产43.5万元，主营收入1260.68万元，净利润 -404.05万元[6] - 藏建管理2024年1 - 9月总资产1020万元，净资产442.31万元，主营收入937.03万元，净利润390.98万元[6] - 藏建投资2023年度总资产158448万元，净资产75946万元，营业收入1243万元，净利润 -3525万元[10] - 藏建投资2024年1 - 9月总资产164290万元，净资产74130万元，营业收入187万元，净利润 -1808万元[10] - 天惠人力2023年度总资产2535万元、净资产1987万元、营业收入7327万元、净利润119万元[20] - 天惠人力2024年1 - 9月总资产2784万元、净资产2246万元、营业收入6341万元、净利润259万元[20] 其他数据 - 高争民爆办公楼账面原值8902.80万元，已计提折旧2178.86万元，账面净值6723.93万元[26] - 高争物业负责的物业面积为16668平方米[26] 劳务费用 - 高争爆破与天惠人力预计的劳务派遣管理服务费用为2000万元[31] - 劳务派遣职工应发工资总额的20%作为考核奖金[33] - 劳务派遣人员所在项目免费提供就餐的，从派遣服务费用中扣除伙食费500元[33] 支付时间 - 高争爆破应在用工当月28日前（遇节假日可顺延7个工作日）支付前月劳务派遣管理服务费用[34] - 天惠人力应在每月30日前发放劳务派遣人员工资[34] - 天惠人力发放工资后5个工作日内向高争爆破提供增值税发票[34]

业绩数据 - 2025年度公司及控股子公司拟与关联方日常关联交易预计总额为34000万元[2] - 截至2024年11月30日同类采购交易实际发生总额为60850.05万元，同类销售交易实际发生总额为151702.43万元[2] - 2024年向四川雅化集团绵阳实业有限公司销售电子雷管芯片19,586.4，预计金额21,800[8] 关联交易预计与实际 - 2025年向四川雅化集团等关联人采购产品预计金额为13000万元，截至2024年11月30日发生金额为11941.59万元[6] - 2025年向四川雅化集团等关联人销售产品及提供服务预计金额为7000万元，截至2024年11月30日发生金额为7644.86万元[6] - 2024年昌都高争因自身经营问题关联交易预计与实际发生金额存在较大差异[8] 关联方财务情况 - 四川雅化实业集团股份有限公司2024年前三季度总资产1,376,645.22万元、净资产1,078,095.36万元等[9][10] - 雅化集团绵阳实业有限公司2024年前三季度总资产128,785.55万元、净资产97,873.21万元等[13][14] - 西藏中金新联爆破工程有限公司2024年前三季度总资产10,214.27万元、净资产 -3,632.10万元等[17][18][19] 交易相关决策 - 日常关联交易事项已通过公司第四届董事会第四次会议、第四届监事会第三次会议审议，尚需提交股东大会审议[3] - 部分董事因关联关系对议案回避表决，关联股东藏建集团、雅化公司需回避股东大会表决[3][4] - 独立董事专门会议全体独立董事过半数同意议案并提交审议[32] 交易说明 - 公司关联交易遵循公开、公平、公正的市场交易原则定价[28] - 关联交易利于资源整合、发挥协同效应，对主营业务发展有积极意义[31] - 关联交易定价以市场价格为基础，风险可控，不损害公司和股东利益[31]

人事变动 - 非职工代表监事王卿因工作调动辞职，报告2024年12月7日送达生效[3][4] - 王卿辞职后不再任职，未持股且无未履行股份锁定承诺[3] 后续安排 - 公司将尽快完成监事补选及后续工作[3]

会议情况 - 公司第四届董事会第三次会议于2024年11月21日召开，9位董事全到[2] - 会议全票通过解决子企业同业竞争相关承诺延期履行议案[3] 同业竞争解决策略 - 2024年2月10日起继续履行避免子企业同业竞争承诺[3] - 拟延期3年通过并购解决同业竞争，延期自股东大会通过起算[3] - 延期期间委托成远矿业管理高争爆破并签协议[3]

经营业绩 - 2024年前三季度营业总收入达11.72亿同比增长1.37%[1] - 2024年前三季度归母、扣非净利润为1.11、0.98亿分别同比增长33.47%、25.24%[1] - 高争爆破收入同比去年增长大概10%左右[2] 产品生产与产能 - 混装炸药总产能为1万吨2024年截至目前累计生产4600吨去年同期为2800吨同比增长[1] - 混装产能获批铵油五千吨、乳化胶状五千吨客户需求铵油炸药用量大乳化胶状使用量少部分矿山客户开采预期下降导致混装用量减少是混装炸药产能利用率低的原因[2] 业务范围与客户 - 公司主要业务范围服务西藏地区民爆市场[2] - 爆破服务客户主要是铜矿矿山[2] - 爆破服务收入主要为西藏地区的基建和大型矿山客户[4] 业务规划与发展 - 已聚焦主责主业逐步拓宽经营发展领域在国内西部区域及周边提供民爆产品、运输、爆破一体化综合服务结合未来民爆行业发展趋势做精做强民爆主业积极推动民爆服务一体化进程进一步夯实主业经营发展[3] - 控股子公司成远矿业于2019年获得"双一级"资质具备参与爆破施工项目的条件[4] 原材料与采购 - 民爆器材销售价格较为平稳价格根据客户用量以及运送距离进行定价[3] - 区外民爆器材主要从四川、青海、云南等省份采购[3] - 和雅化公司属于关联方相关采购交易已披露[3] - 原材料硝酸铵主要从陕西、新疆地区采购[3] - 目前只有电子雷管芯片模块未生产电子雷管主要来源为外部采购[3] - 从区外采购民爆器材运费根据运输距离测算相关费用[4]

股东大会信息 - 2024年第三次临时股东大会现场会议11月8日14:30，网络投票同日[4][5] - 出席股东及代理人280人，代表股份166,458,408股，占比60.3110%[7] 议案表决情况 - 《关于续聘2024年度审计机构的议案》同意股数占比99.9282%[8] - 《关于补选第四届董事会独立董事的议案》同意股数占比99.9260%[9] - 《关于新增2024年日常关联交易预计的议案》同意股数占比99.9061%[11] 关联股东情况 - 雅化集团绵阳实业有限公司持2,490,770股，对关联交易议案回避表决[11] 决议合法性 - 律师认为股东大会决议合法有效[12]

会议安排 - 2024年10月21日董事会审议通过召开2024年第三次临时股东大会议案[6] - 2024年10月22日披露召开股东大会相关公告[6] - 2024年11月8日股东大会在拉萨召开，网络投票时间为当天[7] 参会情况 - 参加会议股东及授权代理人280人，持股166,458,408股，占比60.3110%[9] - 中小投资者279人，持股4,717,414股，占比1.7092%[12] 议案表决 - 续聘2024年审计机构议案同意股数166,338,958股，占比99.9282%[16] - 补选独立董事议案同意股数166,335,258股，占比99.9260%[17] - 新增日常关联交易预计议案同意股数163,813,688股，占比99.9061%[18] 会议合规 - 股东大会召集、召开程序符合规定[20] - 出席人员资格合法有效，表决结果合法有效[20] 法律意见 - 法律意见书正本一式贰份，2024年11月08日生效[21][23]

报告投资评级 - 给予高争民爆“增持”评级[6] 报告核心观点 - 2024年前三季度高争民爆实现收入11.7亿元同比+1.37%归母净利润1.1亿元同比+33.47%Q3实现收入4.48亿元同比-4.29%归母净利润0.56亿元同比+11.46%[1] - 西藏地区项目高景气使公司收入保持增长单三季度收入同比小幅下降可能因部分项目结转季节性所致[1] - 2024年前三季度公司毛利率同比下降但降本增效成效显著期间费用率同比下降3.7个百分点使利润保持增长[1] - 现金流总体可控应收账款及票据同比+25.3%经营净现金流同比减少但仍为正[2] - 看好水利、矿山项目带动公司成长水利管理业投资增速高且随着重大水利项目推进公司爆破服务业务规模效应有望体现毛利率上升释放业绩弹性西藏的战略资源开发项目未来也将提升民爆需求[2] - 预计2024 - 2026年公司归母净利润1.21/2.22/3.88亿元同比+23.56%/83.56%/74.97%[6] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2024年前三季度总市值9290.16百万元流通市值9290.12百万元52周最高/最低股价为34.19/10.05元52周涨幅95.60%换手率1059.93%[4] - 2024 - 2026年预计营业收入1597.82/2373.74/3654.01百万元增长率2.91%/48.56%/53.93%归属母公司净利润120.80/221.73/387.97百万元增长率23.56%/83.56%/74.97%[7] - 2024 - 2026年预计毛利率30.30%/31.43%/33.15%净利率9.45%/11.67%/13.27%ROE13.13%/20.05%/27.10%ROIC6.74%/10.54%/15.60%[12] - 2024 - 2026年预计资产负债率59.10%/57.64%/55.27%净负债比率16.63%/14.82%/13.48%流动比率2.09/2.10/2.14速动比率1.96/1.95/1.96[12] - 2024 - 2026年预计应收账款周转率2.08/2.59/2.666存货周转率12.19/15.00/15.34总资产周转率0.58/0.76/0.97[12]

财务数据 - 公司2024年第三季度营业收入为4.48亿元，同比下降4.29%[3] - 公司2024年前三季度营业收入为11.72亿元，同比增长1.37%[3] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为5,582.21万元，同比增长11.46%[3] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为1.11亿元，同比增长33.47%[3] - 公司2024年第三季度基本每股收益为0.20元，同比增长11.11%[3,6] - 公司2024年前三季度基本每股收益为0.40元，同比增长33.33%[3,6] - 公司2024年第三季度营业总收入为11.72亿元，同比增长1.37%[13] - 公司2024年第三季度净利润为1.16亿元，同比增长20.6%[14] - 公司2024年第三季度归属于母公司股东的净利润为1.11亿元，同比增长33.4%[15] - 公司2024年第三季度基本每股收益为0.40元，同比增长33.3%[15] 资产负债情况 - 公司2024年第三季度末总资产为27.11亿元，较上年度末增长3.17%[3] - 公司2024年第三季度末归属于上市公司股东的所有者权益为8.88亿元，较上年度末增长8.24%[3] - 公司2024年第三季度末总资产为27.11亿元，较期初增加8.33%[10] - 公司2024年第三季度末流动资产为18.83亿元，较期初增加7.22%[10] - 公司2024年第三季度末应收账款为8.65亿元，较期初增加10.06%[11] - 公司2024年第三季度末货币资金为6.52亿元，较期初下降11.71%[10] - 公司2024年第三季度末流动负债为8.99亿元，较期初增加9.21%[11] - 公司2024年第三季度末非流动负债为6.81亿元，较期初下降8.66%[12] - 公司2024年第三季度末归属于母公司所有者权益为8.88亿元，较期初增加8.22%[12] - 公司2024年第三季度末少数股东权益为2.44亿元，较期初增加1.84%[12] - 公司2024年第三季度末总负债为15.80亿元，较期初增加0.72%[12] - 公司2024年第三季度末总股本为2.76亿股，较期初无变化[12] 现金流情况 - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为2,514.54万元，同比下降50.60%[3,6] - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为9.69亿元，同比增长4.4%[16] - 收到其他与经营活动有关的现金为44,726,977.98元[17] - 购买商品、接受劳务支付的现金为593,640,436.06元[17] - 支付给职工及为职工支付的现金为229,656,494.49元[17] - 支付的各项税费为86,641,299.16元[17] - 经营活动产生的现金流量净额为25,145,387.22元[17] - 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为17,869,128.64元[17] - 投资支付的现金为32,000,000.00元[17] - 投资活动产生的现金流量净额为-44,677,539.24元[17] - 取得借款收到的现金为261,937,070.89元[17] - 偿还债务支付的现金为274,160,611.21元[17] - 分配股利、利润或偿付利息支付的现金为61,281,886.60元[17] 股东情况 - 公司前十大股东中,西藏建工建材集团有限公司持股比例为58.60%[7]