业绩总结 - 2024年营业收入为16.92亿元，2023年为15.53亿元，2022年为11.34亿元[5] - 2024年归属于上市公司股东的净利润为1.48亿元，2023年为0.98亿元，2022年为0.53亿元[5] - 2024年加权平均净资产收益率为16.97%，2023年为12.23%，2022年为6.91%[5] - 2024年末总资产为25.71亿元，2023年末为26.28亿元，2022年末为21.18亿元[5] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产为9.26亿元，2023年末为8.20亿元，2022年末为7.72亿元[5] 激励计划 - 激励计划拟授予限制性股票数量不超过136.10万股，约占公司股本总额27600.00万股的0.493%[2][18] - 激励计划拟授予的激励对象不超过59人[16] - 激励计划经董事会审议通过后，激励对象名单公示期不少于10天[17] - 标的股票来源为向激励对象定向发行的高争民爆A股普通股[19] - 本激励计划有效期自股东大会通过之日起至激励对象获授的限制性股票全部解除限售或回购注销之日止，最长不超过60个月[24] - 公司需在股东大会审议通过且授予条件成就之日起60日内向激励对象授予限制性股票并完成登记、公告[25] - 限制性股票分三批次限售，限售期分别为自授予登记完成之日起24个月、36个月、48个月[27] - 限制性股票解除限售比例分别为第一个解除限售期40%、第二个解除限售期30%、第三个解除限售期30%[28] - 本激励计划限制性股票的授予价格为每股14.38元[32] - 激励计划授予的限制性股票在2025 - 2027年分年度进行业绩考核[38] - 2025年营业收入增长率不低于25%且不低于同行业平均或对标企业75分位值水平[40] - 2026年营业收入增长率不低于35%且不低于同行业平均或对标企业75分位值水平[40] - 2027年营业收入增长率不低于45%且不低于同行业平均或对标企业75分位值水平[40] - 2025 - 2027年每年扣除非经常性损益的加权平均净资产收益率不低于前三年平均值，且不低于同行业平均或对标企业75分位值水平[40] - 2025 - 2027年每年经济增加值改善值△EVA＞0[40] - 激励对象考核为"A（优秀）"可100%解除限售，"B（良好）"可80%解除限售，"C（合格）"可50%解除限售，"D（不合格）"不能解除限售[43] - 公司授予激励对象136.100万股限制性股票，总摊销费用为1955.703万元[56] - 2025年6月授予的限制性股票各期会计成本分别为427.810万元、733.388万元、505.223万元、228.165万元、61.116万元[57] - 股权激励计划需经藏建集团、自治区政府国资委审核批准，并经公司股东大会审议通过，且出席会议股东所持表决权2/3以上通过方可实施[59] 其他规定 - 激励对象为公司董事和高级管理人员的，任职期间每年转让的股份不得超过其所持有公司股份总数的25%；离职后半年内，不得转让其所持有的公司股份[29] - 担任董事、高级管理人员的激励对象应将获授限制性股票总量的20%延长锁定期至其任期满后解除限售[29] - 工作业绩考核满分60分，职业道德、工作态度满分20分，工作能力满分20分，考核创新及超额工作加分不超10分，重大失误和违纪减分5分以上[44][45] - 考核等级为优秀A类需高于90分（含90分），良好B类为80 - 90分（不含90分），合格C类为70 - 80分（不含80分），不合格D类为70分以下（不含70分）[45] - 公司层面业绩考核指标包括营业收入增长率、扣除非经常性损益的加权平均净资产收益率、经济增加值改善值[47] - 资本公积转增股本、派送股票红利、股份拆细时，限制性股票数量调整公式为Q＝Q0×（1＋n）[48] - 配股时，限制性股票数量调整公式为Q＝Q0×P1×（1＋n）/（P1＋P2×n）[48] - 缩股时，限制性股票数量调整公式为Q＝Q0×n[48] - 资本公积转增股本、派送股票红利、股份拆细时，限制性股票授予价格调整公式为P＝P0÷（1＋n）[49] - 配股时，限制性股票授予价格调整公式为P＝P0×（P1＋P2×n）/[P1×（1＋n）][50] - 缩股时，限制性股票授予价格调整公式为P＝P0÷n，派息时调整公式为P＝P0 - V[50] - 公司以授予日股票收盘价作为限制性股票公允价值，与授予价格差额作为股份支付费用，按解除限售比例分期摊销[55] - 激励成本在经常性损益中列支，预计对各年净利润有影响但不大，业绩提升将高于费用增加[57] - 公司终止实施本激励计划，自决议公告之日起3个月内，不再审议和披露股权激励计划草案[66] - 公司上市后最近36个月内出现过未按规定进行利润分配情形，激励计划终止实施[74] - 激励对象因组织安排调离等情况，六个月内已达条件的限制性股票可解除限售，未达条件的按授予价加同期存款基准利率利息回购[76] - 激励对象成为不能持有公司限制性股票人员时，未解除限售的限制性股票按授予价格回购[77] - 激励对象主动辞职等情况，未解除限售的限制性股票按授予价与回购时公司股票市价孰低值回购[77] - 公司在股东大会审议前变更激励计划需经董事会审议通过，审议后变更由股东大会决定且有限制情形[65] - 公司在股东大会审议前终止激励计划需经董事会审议通过，审议后终止由股东大会决定[66] - 公司具有对激励计划的解释和执行权，可对激励对象进行绩效考核[67] - 公司应及时履行限制性股票激励计划申报、信息披露等义务[68] - 公司因信息披露问题致不符条件，未解除限售的限制性股票按授予价格回购，已解除限售的激励对象返还已获权益[75] - 高级管理人员任期届满前因个人原因离任，已获收益全部返还公司，未解除限售股票按授予价与回购时市价孰低值回购[78] - 激励对象正常退休，解除限售比例为实际履职时间（月）占考核期（月）的比例，未达条件股票按授予价加银行同期存款利息回购注销[78] - 公司与激励对象争议按激励计划和协议规定解决，协商不成提交公司住所所在地法院诉讼[79] - 公司不得为激励对象获取限制性股票提供财务资助[81] - 激励计划条款与国家法规冲突按国家法规执行或调整[81] - 激励对象违规出售股票，收益归公司所有，由董事会执行[81] - 激励计划经藏建集团、自治区政府国资委审核批准，公司股东大会审议通过后生效[81] - 激励计划解释权归公司董事会[81] - 公告日期为2025年4月29日[82]

证券简称：高争民爆 证券代码：002827 西藏高争民爆股份有限公司 2025 年限制性股票激励计划（草案） 西藏高争民爆股份有限公司 2025 年限制性股票激励计划（草案） 2025 年 4 月 - 1 - / 39 西藏高争民爆股份有限公司 2025 年限制性股票激励计划（草案） 声明 本公司及全体董事、监事保证本激励计划及其摘要不存在虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。 特别提示 一、本激励计划依据《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、 《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《上市公司股权激励管 理办法》（以下简称"《管理办法》"）、《国有控股上市公司（境内）实施股权 激励试行办法》（国资发分配〔2006〕175 号）（以下简称"《175 号文》"）、 《关于规范国有控股上市公司实施股权激励制度有关问题的通知》（国资发分配 〔2008〕171 号）（以下简称"《171 号文》"）、《中央企业控股上市公司实施 股权激励工作指引》（国资考分〔2020〕178 号）（以下简称"《178 号文》"）、 《西藏自治区政府国资委监管企业 ...

证券代码：002827 证券简称：高争民爆 中国国际金融股份有限公司 关于 西藏高争民爆股份有限公司 2025 年限制性股票激励计划（草案） 之 独立财务顾问报告 二〇二五年四月 | 第一章 释义 | 3 | | --- | --- | | 第二章 声明 | 5 | | 第三章 基本假设 | 6 | | 第四章 本激励计划的主要内容 | 7 | | 一、激励对象的确定依据 | 7 | | 二、激励对象的范围 | 8 | | 三、激励对象的核实 | 8 | | 四、本激励计划所涉及标的股票数量、来源和分配 | 8 | | 五、有效期、授予日、限售期、解除限售安排和禁售期 | 9 | | 六、限制性股票授予价格及其确定方法 | 12 | | 七、激励对象的获授条件及解除限售条件 | 12 | | 八、本激励计划其他内容 | 19 | | 第五章 独立财务顾问意见 | 20 | | 一、对本激励计划是否符合政策法规规定的核查意见 | 20 | | 二、对公司实行激励计划可行性的核查意见 | 21 | | 三、对激励对象范围和资格的核查意见 | 22 | | 四、对激励计划权益授出额度的核查意见 | 23 | | 五 ...

2025 年限制性股票激励计划管理办法 （一）审批本激励计划与本办法。 第一章 总则 - 1 - 第一条 为贯彻落实西藏高争民爆股份有限公司（以下简称"高争民爆"或 "公司"）2025 年限制性股票激励计划（以下简称"本激励计划"），明确本激励计划 的管理机构及其职责、实施程序、特殊情况的处理、信息披露及财务会计与税收处理等各 项内容，特制定本办法。 第二条 本办法根据《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券 法》"）、《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《上市公司 股权激励管理办法》（以下简称"《管理办法》"）、《国有控股上市公司（境内） 实施股权激励试行办法》（国资发分配〔2006〕175 号）（以下简称"《175 号 文》"）、《关于规范国有控股上市公司实施股权激励制度有关问题的通知》（国 资发分配〔2008〕171 号）（以下简称"《171 号文》"）、《中央企业控股上市公 司实施股权激励工作指引》（国资考分〔2020〕178 号）（以下简称"《178 号 文》"）、《西藏自治区政府国资委监管企业探索建立中长期激励机制的指导意见》 （藏国资发〔2020〕177 号）（以下简称"《17 ...

1 - /8 西藏高争民爆股份有限公司 2025年限制性股票激励计划实施考核管理办法 西藏高争民爆股份有限公司（以下简称"高争民爆"或"公司"） 为了进一步建立健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调 动核心管理、技术和业务骨干人员的积极性，有效地将股东利益、公司 利益和核心团队个人利益结合在一起，使各方共同关注公司的长远发展， 在充分保障股东利益的前提下，公司制定了《西藏高争民爆股份有限公 司2025年限制性股票激励计划（草案）》（以下简称"本激励计划"） 及其摘要。 为保证公司本激励计划能够顺利实施，现根据《中华人民共和国证 券法》（以下简称"《证券法》"）、《中华人民共和国公司法》（以 下简称"《公司法》"）、《上市公司股权激励管理办法》（以下简称 "《管理办法》"）、《国有控股上市公司（境内）实施股权激励试行 办法》（国资发分配〔2006〕175号）（以下简称"《175号文》"）、 《关于规范国有控股上市公司实施股权激励制度有关问题的通知》（国 资发分配〔2008〕171号）（以下简称"《171号文》"）、《中央企业 控股上市公司实施股权激励工作指引》（国资考分〔2020〕178号）（以 下简 ...

文章核心观点 公司控股子公司成远矿业涉诉案件一审判决驳回原告全部诉讼请求，案件受理费由原告负担，判决未生效，对公司利润影响不确定 [2][5][7] 本次诉讼的前期公告情况 - 2025年1月10日公司披露公告，成远矿业因合同纠纷被昌都高争提起行政诉讼 [3] - 2025年1月21日公司披露进展公告，成远矿业诉讼地位由被告变更为第三人 [3][4] 本次诉讼案件的进展情况 - 成远矿业收到法院民事判决书，驳回原告全部诉讼请求 [5] - 本案受理费670593.07元由原告负担 [6] - 如不服判决，可在送达日起十五日内上诉至西藏自治区高级人民法院 [7] 其他尚未披露的诉讼仲裁事项 公司及控股子公司不存在其他应披露而未披露的重大诉讼、仲裁事项 [7] 本次公告的诉讼对公司本期利润或期后利润的可能影响 - 涉诉案件对公司本期或期后利润影响不确定 [2][7] - 一审判决未生效，最终影响以终审判决为准，公司将依规处理并披露信息 [2][7] 备查文件 《西藏自治区昌都市中级人民法院民事判决书》 [7]

证券代码：002827 证券简称：高争民爆 公告编号：2025-024 西藏高争民爆股份有限公司 关于控股子公司重大诉讼事项进展的公告 特别提示： 1、案件所处的诉讼阶段：一审判决 2、上市公司所处的当事人地位：控股子公司成远矿业开发股份有限公司诉 讼地位为第三人 3、涉案的金额：12,575.86 万元 4、对上市公司损益的影响：本次涉诉案件对公司本期利润或期后利润的影 响存在不确定性。 本次诉讼案件目前处于一审判决阶段，一审判决尚未生效执行，本次诉讼案 件最终实际影响以终审法院生效判决结果为准，公司将依据有关会计准则的要求 和实际情况进行相应的会计处理，并及时按照规则要求履行信息披露义务。 一、本次诉讼的前期公告情况 1.2025 年 1 月 10 日，西藏高争民爆股份有限公司（以下简称"公司"或 "高争民爆"）披露了《关于控股子公司重大诉讼事项的公告》，公司控股子公 司成远矿业开发股份有限公司（以下简称"成远矿业"）收到了西藏自治区昌都 市中级人民法院（以下简称"法院"）传票以及出庭通知书，因合同纠纷，西藏 昌都高争建材股份有限公司（以下简称"昌都高争"或"原告"）向西藏自治区 昌都市中级人民法院提起行 ...

报告公司投资评级 - 行业为基础化工/化学制品，6个月评级为增持（维持评级） [7] 报告的核心观点 - 公司2025年一季报显示营收3.04亿元，同比+17.31%，归母净利润0.18亿元，同比+94.26%，扣非归母净利润0.14亿元，同比+190.91%，利润增长因民爆器材销售量增幅大，上调2025年盈利预测，维持“增持”评级 [1] - 2025年一季度综合毛利率23.65%，同比+0.80pct，期间费用率22.23%，同比-1.60pct，净利率3.48%，同比+2.8pct，CFO净额0.94亿元，同比大增1198.65%，收现比/付现比分别为128.65%/75.85%，同比分别变动+26.78/+1.33pct [2] - 2025Q1全国民爆行业总体稳中向好，西藏地区民爆高景气延续，雅鲁藏布江下游水电工程、西藏大型矿山开采、区域基建等项目推进，公司业绩迎来加速释放期 [3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据和估值 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|1,552.62|1,692.31|2,124.84|2,615.05|3,186.46| |增长率(%)|36.88|9.00|25.56|23.07|21.85| |EBITDA(百万元)|305.46|371.42|478.28|618.88|827.01| |归属母公司净利润(百万元)|97.76|148.17|274.42|390.62|567.08| |增长率(%)|83.11|51.56|85.21|42.34|45.17| |EPS(元/股)|0.35|0.54|0.99|1.42|2.05| |市盈率(P/E)|81.59|53.83|29.07|20.42|14.07| |市净率(P/B)|9.73|8.61|6.63|5.01|3.69| |市销率(P/S)|5.14|4.71|3.75|3.05|2.50| |EV/EBITDA|16.88|20.68|18.23|13.63|9.98| [5] 基本数据 - A股总股本276.00百万股，流通A股股本276.00百万股，A股总市值7,976.40百万元，流通A股市值7,976.37百万元，每股净资产3.35元，资产负债率55.17%，一年内最高/最低36.12/13.96元 [8] 财务预测摘要 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |非流动负债合计|745.33|446.10|539.36|317.79|190.76| |负债合计|1,568.36|1,384.91|1,897.18|1,710.12|1,658.93| |股本|276.00|276.00|276.00|276.00|276.00| |股东权益合计|1,059.19|1,186.32|1,497.96|1,925.30|2,541.86| [12] 资产负债表 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |货币资金|738.80|534.36|998.68|1,124.47|1,242.72| |应收票据及应收账款|825.88|1,009.24|1,328.09|1,432.24|1,842.74| |预付账款|8.03|6.86|8.25|9.02|10.47| |存货|92.97|90.54|100.26|96.37|110.02| |其他|68.85|133.72|165.87|165.28|178.24| |流动资产合计|1,734.53|1,774.71|2,601.14|2,827.38|3,384.20| |长期股权投资|11.77|10.94|10.94|10.94|10.94| |固定资产|619.60|603.32|607.76|611.70|616.14| |在建工程|43.29|14.10|19.30|22.00|23.90| |无形资产|88.19|90.18|92.30|93.00|93.72| |其他|108.60|55.04|63.70|70.40|71.89| |非流动资产合计|871.46|773.58|794.00|808.04|816.59| |资产总计|2,627.55|2,571.23|3,395.14|3,635.42|4,200.79| |短期借款|249.90|165.60|559.19|586.18|604.89| |应付票据及应付账款|247.91|169.81|187.92|186.15|226.63| |其他|315.58|598.51|610.71|620.00|636.65| |流动负债合计|813.39|933.92|1,357.82|1,392.32|1,468.17| |长期借款|712.34|424.41|516.36|292.79|163.76| |应付债券|0.00|0.00|0.00|0.00|0.00| |其他|32.99|21.69|23.00|25.00|27.00| |少数股东权益|239.11|260.36|294.28|332.91|382.22| |股本|276.00|276.00|276.00|276.00|276.00| |资本公积|282.95|282.95|282.95|282.95|282.95| |留存收益|251.15|357.92|632.34|1,022.96|1,590.03| |其他|9.97|9.10|12.39|10.49|10.66| |股东权益合计|1,059.19|1,186.32|1,497.96|1,925.30|2,541.86| |负债和股东权益总计|2,627.55|2,571.23|3,395.14|3,635.42|4,200.79| [13] 利润表 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入|1,552.62|1,692.31|2,124.84|2,615.05|3,186.46| |营业成本|1,070.49|1,178.48|1,430.94|1,726.47|2,063.88| |营业税金及附加|7.07|10.80|12.75|15.95|19.44| |销售费用|48.01|47.66|53.12|58.84|60.54| |管理费用|201.59|182.46|199.74|240.58|264.48| |研发费用|37.46|34.31|38.25|47.07|50.98| |财务费用|18.45|18.89|29.53|30.08|23.89| |资产/信用减值损失|(41.99)|(43.32)|(25.00)|(28.00)|(32.00)| |公允价值变动收益|(5.40)|0.00|(2.00)|(3.00)|(2.50)| |投资净收益|1.07|0.31|1.00|1.00|1.00| |其他|78.81|74.76|0.00|0.00|(0.00)| |营业利润|137.06|187.97|334.52|466.05|669.75| |营业外收入|0.18|2.95|4.00|5.00|6.00| |营业外支出|0.81|0.75|0.80|0.90|1.00| |利润总额|136.43|190.17|337.72|470.15|674.75| |所得税|14.25|16.44|29.38|40.90|58.37| |净利润|122.18|173.72|308.34|429.25|616.39| |少数股东损益|24.42|25.55|33.92|38.63|49.31| |归属于母公司净利润|97.76|148.17|274.42|390.62|567.08| |每股收益（元）|0.35|0.54|0.99|1.42|2.05| [13] 主要财务比率 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |成长能力| | | | | | |营业收入|36.88%|9.00%|25.56%|23.07%|21.85%| |营业利润|103.33%|37.14%|77.97%|39.32%|43.71%| |归属于母公司净利润|83.11%|51.56%|85.21%|42.34%|45.17%| |获利能力| | | | | | |毛利率|31.05%|30.36%|32.66%|33.98%|35.23%| |净利率|6.30%|8.76%|12.91%|14.94%|17.80%| |ROE|11.92%|16.00%|22.80%|24.53%|26.26%| |ROIC|11.39%|13.98%|20.51%|23.29%|30.93%| |偿债能力| | | | | | |资产负债率|59.69%|53.86%|55.88%|47.04%|39.49%| |净负债率|33.42%|40.06%|33.17%|9.32%|-1.73%| |流动比率|2.13|1.91|1.92|2.03|2.31| |速动比率|2.02|1.82|1.84|1.96|2.23| |营运能力| | | | | | |应收账款周转率|2.11|1.84|1.82|1.89|1.95| |存货周转率|17.18|18.44|22.27|26.60|30.88| |总资产周转率|0.65|0.65|0.71|0.74|0.81| |每股指标（元）| | | | | | |每股收益|0.35|0.54|0.99|1.42|2.05| |每股经营现金流|0.19|0.00|0.32|1.56|1.21| |每股净资产|2.97|3.35|4.36|5.77|7.82| |估值比率| | | | | | |市盈率|81.59|53.83|29.07|20.42|14.07| |市净率|9.73|8.61|6.63|5.01|3.69| |EV/EBITDA|16.88|20.68|18.23|13.63|9.98| |EV/EBIT|21.54|25.04|21.58|15.58|11.07| [13]

公司报告 | 季报点评 高争民爆（002827） 证券研究报告 一季度利润继续高增，业绩弹性加速兑现 一季度业绩大增，继续维持"增持"评级 公司发布 2025 年一季报，一季度公司实现营收 3.04 亿元，同比+17.31%， 归母净利润 0.18 亿元，同比+94.26%，扣非归母净利润 0.14 亿元，同比 +190.91%。本期利润增长主要系公司民爆器材销售量较上年同期增幅较大 所致。公司作为西藏国资委下属的民用爆破龙头或将充分受益西部地区区 域高景气，考虑到一季度是民爆行业的传统生产淡季，我们上调 2025 年盈 利预测，预计公司 2025-2027 年归母净利润 2.7/3.9/5.7 亿元（前值分别为 2.3/3.8/5.7 亿元），维持"增持"评级。 现金流水平大幅改善，盈利能力显著提高 2025 年一季度公司综合毛利率为 23.65%，同比+0.80pct。公司期间费用率 为 22.23%，同比-1.60pct，其中，销售/管理/研发/财务费用率分别为 4.03%、 14.64%、2.65%、0.91%，同比分别变动+0.51、-1.27、-0.74、-0.1pct，费用 率有所降低。综合影响 ...

文章核心观点 公司发布2025年第一季度报告，董事会、监事会等保证报告真实准确完整，报告未经审计，涵盖主要财务数据、股东信息等内容 [2][3][5] 主要财务数据 - 公司无需追溯调整或重述以前年度会计数据 [3] - 适用非经常性损益项目披露，但不存在其他符合定义的损益项目及将非经常性列举项目界定为经常性损益的情形 [3] - 主要会计数据和财务指标发生变动，需说明情况及原因 [4] 股东信息 - 披露普通股股东总数、表决权恢复的优先股股东数量及前十名股东持股情况 [4] - 不涉及持股5%以上股东等参与转融通业务出借股份情况及因转融通出借/归还导致的变化 [5] - 不涉及优先股股东总数及前10名优先股股东持股情况 [5] 其他重要事项 - 无其他重要事项披露 [5] 季度财务报表 - 包含合并资产负债表、合并利润表、合并现金流量表 [5] - 2025年起不涉及首次执行新会计准则调整年初财务报表相关项目情况 [5] - 第一季度报告未经审计 [5]