宏观经济与政策环境 - 2025年1-9月全国规模以上工业企业利润累计同比增长3.2%，较1-8月的0.9%提升2.3个百分点，为2024年8月以来最高增速；9月当月利润同比增长21.6%，连续两个月高增 [5][6][29][30] - 9月工业企业营收当月同比约3.1%，较前值改善0.8个百分点；利润增速的贡献主要来自工业增加值（+7.0个百分点）和利润率同比（+15.2个百分点），PPI的负贡献为-2.6个百分点且延续收窄 [6] - 9月末工业企业名义库存同比回升0.5个百分点至2.8%，为年内首次转为补库；实际库存同比保持平稳，结合量能指标改善，或是企业转向“主动补库存”的初期信号 [7] - 《十五五规划建议》强调“坚持以经济建设为中心”，并提出居民消费率明显提高的定性目标；产业发展被置于科技创新之前，旨在推动科技大规模落地与产业转化 [11][12][13][14] - 规划建议提及对集成电路、工业母机等实施“超常规”攻关，全面推进“人工智能+”与数字中国建设；并强调加快建设金融强国，发展海洋经济 [14][15] 行业利润结构与周期特征 - 9月上游采掘、中游设备、下游消费、公用事业的ttm利润占比分别为28.6%、39.4%、20.7%、11.3%，较前值分别变动+0.2、+0.2、-0.3、-0.04个百分点，中上游利润占比提升 [7] - 1-9月采矿业利润同比下降29.3%，降幅较1-8月收窄1.3个百分点；制造业利润同比增长9.9%，提升2.5个百分点；公用事业利润同比增长10.3%，提升0.9个百分点 [31] - 1-9月规模以上装备制造业利润增长9.4%，高于全部规上工业平均水平6.2个百分点，拉动全部规上工业企业利润增长3.4个百分点，支撑作用明显 [31] - 9月反内卷行业利润累计同比改善3.9个百分点至-0.4%，非反内卷行业改善1.9个百分点至2.8%，反内卷行业改善幅度更大 [7] - 1-9月私营企业利润同比增长5.1%，高于全部规上工业平均水平1.9个百分点，且较1-8月加快1.8个百分点 [32] 固定收益与金融市场 - 央行宣布恢复公开市场国债买卖操作，旨在丰富基础货币投放渠道；2025年买债方式或已转变为被动买入为主，影响由推动短端收益率下行转变为平抑其上行幅度 [20][21][22][23] - 央行买债对债市的影响更可能是一次性利好，并不改变债券收益率的方向；通胀预期才是影响长端收益率的关键，预期2026年下半年通胀回到2%左右 [25] - 债市观点认为，在经济预期修正下，债券收益率有望趋势性上行；股债配置将继续切换，债券收益率和股市有望持续上行 [27][37] 农林牧渔行业 - 生猪行业在政策与市场共振下，能繁母猪去化加速；冬季疫病高发及成本抬升或进一步加快行业去化节奏，板块处于相对低位，建议积极布局 [38] - 肉牛行业供给恢复慢，预计景气上行周期或延续至2027年；全球牛肉供给收缩且价格创新高，国内进口政策限制进一步驱动价格上行 [39] - 白羽鸡祖代种鸡年滚动更新量自2024年12月起见顶下行，2025年9月回落至2023年6月水平，2026年肉鸡价格中枢上移存在支撑 [40] - 粮价受中美关税扰动、气候及政策托底支撑，有望企稳向上；第三批玉米大豆转基因国审通过数量大增，商业化进程有望全面提速 [41] - 华统股份2025Q1-Q3生猪出栏187.4万头，同比-3.80%；公司持续推进成本下降，M7-M9完全成本分别为13.6/13.4/13.3元/公斤，目标年底降至13元/公斤以内 [95][96][97] 食品饮料行业 - 金徽酒2025年前三季度实现营收23.06亿元，同比-1.0%；归母净利润3.24亿元，同比-2.8%；产品结构升级持续，300元以上产品收入同比+13.8% [45][46] - 青岛啤酒2025Q1-Q3营收293.7亿元，同比+1.41%；归母净利润52.7亿元，同比+5.70%；Q3吨价同比-0.5%，但吨成本同比下降3.0%带动毛利率改善 [50][51][52][53] - 晨光生物2025Q1-Q3归母净利润3.04亿元，同比+385.3%；植提业务毛利率20.86%，同比+4.91个百分点；棉籽业务毛利率7.20%，同比+8.05个百分点 [55][56] - 东鹏饮料2025Q1-Q3收入168.4亿元，同比+34.1%；归母净利润37.6亿元，同比+38.9%；其中“补水啦”产品收入同比增135.1% [85][86] - 劲仔食品2025Q3营收6.8亿元，同比+6.5%，环比改善；但归母净利润0.61亿元，同比-14.8%，受原材料成本及营销投入影响 [91][92][93] 化工行业 - 三美股份2025前三季度归母净利润15.91亿元，同比+183.66%；毛利率达50.73%，同比+22.45个百分点；Q3氟制冷剂均价41,297元/吨，同比+55.6% [70][71] - 兴发集团2025Q3归母净利润5.92亿元，同比+16.2%，环比+42.1%；业绩增长受益于草甘膦价格上涨和特种化学品、肥料及有机硅系列销量增长 [65] - 恒力石化2025Q3归母净利润19.72亿元，同比+81.47%，环比+97.41%；业绩超预期增长因原油平均进价环比下跌，而产品价格环比企稳、销量环比增长 [73][75] - 云图控股2025Q3归母净利润1.64亿元，同比-23.88%，主要受秋肥需求较弱拖累；公司合成氨、磷矿石等项目持续推进，有望降低未来生产成本 [61][62][63] - 扬农化工2025Q3归母净利润2.5亿元，同比-5%；公司主营农药产品价格多数承压，但正推进辽宁优创项目，中长期成长确定性强 [78][79] 公用事业与高端装备 - 华明装备2025Q1-Q3营收18.15亿元，同比+6.9%；归母净利润5.81亿元，同比+17.7%；毛利率55.4%，同比+5.6个百分点 [82] - 公司电力设备业务2025Q1-Q3营收15.35亿元，同比+16.5%；其中国内营收10.49亿元，同比+6.7%；海外营收4.86亿元，同比+45.4% [83] - 公司重视股东回报，2025年前三季度累计现金分红3.58亿元，股利支付率61.7%；并在特高压分接开关领域实现突破，打破国外垄断 [82][84]

投资评级 - 投资评级：买入（维持）[1][4] 核心观点 - 公司财务状况改善，持续推动成本下降，维持"买入"评级 [4] - 公司生猪出栏相对维稳，持续推进成本下降，生猪养殖高质量发展 [5] - 公司财务状况持续向好，生猪屠宰业务经营稳健，养殖屠宰协同发展 [6] 财务表现与预测 - 2025年Q1-Q3营收60.88亿元，同比下降6.13%，归母净利润0.71亿元，同比上升32.93% [4] - 2025年单Q3营收18.44亿元，同比下降20.52%，归母净利润-0.05亿元，同比下降102.99% [4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为0.04亿元、3.52亿元、5.45亿元，对应EPS分别为0.00元、0.44元、0.68元 [4] - 当前股价对应2025-2027年PE为2218.9倍、25.0倍、16.1倍 [4] - 预计2025-2027年营业收入分别为94.00亿元、116.65亿元、120.67亿元 [7] 生猪养殖业务 - 2025年Q1-Q3公司生猪出栏187.4万头，同比下降3.80%，其中外销仔猪3.8万头 [5] - 2025年Q3公司实现生猪出栏60.3万头，同比下降1.43% [5] - 公司积极响应行业产能调控政策，截至2025年9月末，公司能繁存栏13.3万头，预计年底降至13万头以内 [5] - 2025年7月至9月生猪完全成本分别为13.6元/公斤、13.4元/公斤、13.3元/公斤，公司2025年底成本目标降至13元/公斤以内 [5] 财务状况与屠宰业务 - 截至2025年9月末，公司资产负债率为60.40%，同比下降14.02个百分点 [6] - 截至2025年9月末，公司账面货币资金为13.38亿元，同比大幅增加96.31% [6] - 2025年Q3公司生猪屠宰量为120万头，屠宰头均利润约14元 [6] - 公司生猪屠宰业务经营稳健，屠宰产能利用率提升贡献利润 [6]

财务表现 - 2025年第三季度营业总收入为60.88亿元，较去年同期减少3.97亿元，同比下降6.13% [1] - 归属于母公司股东的净利润为7101.60万元 [1] - 经营活动产生的现金流量净额为5.12亿元 [1] - 摊薄每股收益为0.10元 [3] 盈利能力指标 - 最新毛利率为7.02%，较上一季度下降0.25个百分点 [3] - 最新净资产收益率（ROE）为1.76%，较去年同期下降0.69个百分点 [3] 运营效率指标 - 最新总资产周转率为0.61次，较去年同期减少0.11次，同比下降15.25% [3] - 最新存货周转率为3.99次，较去年同期减少1.72次，同比下降30.09% [3] 资本结构与股东情况 - 最新资产负债率为60.40% [3] - 公司股东总户数为3.33万户 [3] - 前十大股东合计持股4.16亿股，占总股本比例为51.66% [3] - 第一大股东华统集团有限公司持股比例为24.4% [3]

公司治理与会议决议 - 公司第五届董事会第二十三次会议于2025年10月27日召开，应到董事7名，实到7名，审议通过了《2025年第三季度报告》等议案 [7][8] - 董事会以7票同意、0票反对、0票弃权的表决结果批准了2025年第三季度报告，认为其内容真实准确完整地反映了公司经营情况 [8][10] - 公司第五届监事会第十九次会议于2025年10月27日以通讯方式召开，应到监事3名，实到3名，审议通过了第三季度报告 [15][16] - 监事会以3票同意、0票反对、0票弃权的表决结果批准了第三季度报告，认为其编制程序合规、内容真实准确完整 [16][17] 财务报告状态 - 公司2025年第三季度财务会计报告未经审计 [3][6] - 公司无需追溯调整或重述以前年度会计数据 [3] 人事变动 - 公司内部审计机构负责人由郭群先生变更为何亚娟女士，原负责人因工作调整卸任 [21] - 新任内部审计机构负责人何亚娟女士持有公司86,000股股份，并持有浙江精智企业管理有限公司1.61%股权 [23] - 何亚娟女士与公司控股股东、实际控制人及其他关键管理人员无关联关系，任职资格符合相关规定 [23]

智通财经APP讯，华统股份(002840.SZ)发布2025年三季度报告，前三季度，公司实现营业收入60.88亿 元，同比下降6.13%。归属于上市公司股东的净利润7101.6万元，同比增长32.93%。归属于上市公司股 东的扣除非经常性损益的净利润5783.02万元，同比增长32.68%。 ...

公司近期动态 - 公司于2025年10月27日召开第五届第二十三次董事会会议，审议了《关于聘任公司内部审计机构负责人的议案》等文件 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入主要来源于屠宰及肉类加工行业，占比高达97.59% [1] - 其他业务收入占比较小，其中其他行业占比1.56%，畜禽养殖行业占比0.68%，饲料行业占比0.17% [1] 公司市值 - 截至新闻发稿时，公司市值为88亿元 [1]

财务业绩 - 2025年前三季度公司营收约60.88亿元，同比下降6.13% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润约7102万元，同比增长32.93% [1] - 2025年前三季度基本每股收益为0.1元，同比增长11.11% [1] 市值信息 - 截至发稿时公司市值约为88亿元 [2]

浙江华统肉制品股份有限公司 关于变更内部审计机构负责人的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 浙江华统肉制品股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"） 内部审计机 构负责人郭群先生因工作调整，不再担任公司内部审计机构负责人职务，继续在 本公司担任其他职务。公司董事会对郭群先生在担任内部审计机构负责人期间为 公司所作的贡献表示衷心感谢！ 附件：何亚娟女士简历 证券代码：002840 证券简称：华统股份 公告编号：2025-111 为确保公司内部审计工作顺利进行，根据《深圳证券交易所上市公司自律监 管指引第1号——主板上市公司规范运作》及《公司章程》等有关规定，经董事 会审计委员会提名，公司于2025年10月27日召开第五届董事会第二十三次会议， 审议通过了《关于聘任公司内部审计机构负责人的议案》，同意聘任何亚娟女士 （简历详见附件）为公司内部审计机构负责人，任期自董事会审议通过之日起至 第五届董事会届满止。 特此公告。 浙江华统肉制品股份有限公司董事会 2025 年 10 月 28 日 何亚娟女士：1979 年生，中国国籍，无境外居留权，二级企 ...

会议信息 - 公司第五届监事会第十九次会议于2025年10月23日发通知，10月27日召开[1] - 应到监事3名，实到3名，均通讯表决[1] 报告审议 - 会议审议通过《关于公司2025年第三季度报告的议案》[2] - 监事会认为董事会编制审核程序合规，内容真实准确完整[2] - 该议案表决结果：同意3票，反对0票，弃权0票[2] 报告披露 - 《2025年第三季度报告》同日在报刊及巨潮资讯网披露[2]

收入和利润（同比环比） - 第三季度营业收入为18.44亿元人民币，同比下降20.52%[4] - 年初至报告期末营业收入为60.88亿元人民币，同比下降6.13%[4] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为-515.71万元，同比下降102.99%[4] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为7101.60万元，同比增长32.93%[4] - 营业总收入为60.877亿元，同比下降约6.1%[21] - 归属于母公司股东的净利润为7101.6万元，同比增长约33.0%[22] - 基本每股收益为0.10元，上期为0.09元[23] 成本和费用（同比环比） - 营业成本为56.603亿元，同比下降约7.1%[21] - 研发费用为4679.7万元，同比增长约29.4%[21] - 财务费用为1.163亿元，其中利息费用为1.226亿元[22] 现金流量表现 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为5.12亿元人民币，同比增长28.20%[4] - 年初至报告期末投资活动产生的现金流量净额为-8.98亿元人民币，同比减少157.51%，主要系购买理财产品所致[10] - 年初至报告期末筹资活动产生的现金流量净额为6.54亿元人民币，同比增长731.03%，主要系收到定增投资款所致[10] - 经营活动产生的现金流量净额为5.117亿元，同比增长约28.2%[26] - 投资活动产生的现金流量净额为-8.981亿元，主要因投资支付现金5.843亿元[26] - 销售商品、提供劳务收到的现金为64.535亿元[25] - 筹资活动现金流入小计为42.06亿元，相比上期的24.51亿元增长71.6%[27] - 吸收投资收到的现金为15.82亿元，其中子公司吸收少数股东投资收到的现金为70万元[27] - 取得借款收到的现金为18.68亿元，相比上期的15.75亿元增长18.6%[27] - 偿还债务支付的现金为24.60亿元，相比上期的15.61亿元增长57.6%[27] - 筹资活动产生的现金流量净额为6.54亿元，相比上期的净流出1.04亿元，由负转正[27] - 分配股利、利润或偿付利息支付的现金为1.45亿元，其中子公司支付给少数股东的股利、利润为1871.45万元[27] - 现金及现金等价物净增加额为2.68亿元，相比上期的净减少5331.90万元，由负转正[27] - 期末现金及现金等价物余额为6.72亿元，相比期初的4.04亿元增长66.3%[27] 资产与负债变化 - 报告期末总资产为105.89亿元人民币，较上年度末增长11.54%[4] - 报告期末货币资金为13.38亿元人民币，较上年末增长100.89%，主要系收到定增投资款所致[9] - 报告期末交易性金融资产为4.00亿元人民币，较上年末增长100.00%，主要系购买理财产品所致[9] - 公司总资产从期初949.35亿元增长至期末1058.89亿元，增幅约11.5%[15][16][17] - 货币资金大幅增加，从期初6.66亿元增至期末13.38亿元，增长约100.9%[16] - 新增交易性金融资产4.00亿元[16] - 存货从期初13.57亿元增至期末14.83亿元，增长约9.2%[16] - 短期借款基本持平，期末为22.80亿元[17] - 应付票据期末余额为6.04亿元[17] - 长期借款从期初17.26亿元减少至期末12.33亿元，下降约28.5%[18] - 一年内到期的非流动负债从期初9.11亿元减少至期末7.14亿元，下降约21.6%[18] - 所有者权益合计为41.931亿元，较期初增长约59.8%[19] 股权结构与控制权 - 公司控股股东华统集团持有1.92亿股无限售条件流通股，占总股本比例高[13] - 实际控制人为朱俭勇、朱俭军兄弟[13] 其他重要事项 - 公司第三季度财务会计报告未经审计[28]