证券代码：002928 证券简称：华夏航空 公告编号：2024-037 华夏航空股份有限公司 第三届董事会第十三次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 1、会议通知、召开情况 华夏航空股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董事会第十三次会议通 知于 2024 年 07 月 31 日以电子邮件形式发出。 本次会议于 2024 年 08 月 05 日在重庆市渝北区江北国际机场航安路 30 号 华夏航空新办公楼 524 会议室以现场结合通讯表决方式召开。 2、会议出席情况 本次会议应出席董事 9 人，实际出席董事 9 人。其中 2 人现场出席（胡晓军 先生、吴龙江先生），6 人以通讯表决方式出席（徐为女士、乔玉奇先生、范鸣 春先生、孙超先生、彭泗清先生、刘文君先生），独立董事仇锐先生因工作安排 原因不能亲自出席本次会议，委托独立董事刘文君先生代表其出席并表决。 本次会议由公司董事长胡晓军先生主持，公司部分监事、高级管理人员列席 本次会议。 3、本次会议的召开符合《中华人民共和国公司法》等有关法律、行政法规、 部门规章、 ...

会议信息 - 第三届监事会第十二次会议于2024年8月5日召开，通知7月31日发出[2] - 应出席监事3人，实出席3人，2人现场、1人通讯表决出席[2] 资金使用 - 审议通过用不超134,000.00万元闲置募集资金暂时补充流动资金议案[3] - 资金使用期限自董事会通过日起不超十二个月[4] 相关意见 - 保荐机构东兴证券对事项发表无异议核查意见，议案无需股东大会审议[4]

募集资金情况 - 2022年非公开发行A股股票，发行2.64673906亿股，每股9.2元，募资24.349999352亿元，净额24.0960203588亿元[3] - 截至公告披露日，到账24.0943783584亿元，使用9.2284801091亿元，余额14.8667643794亿元[7] 募投项目 - 募投项目为引进4架A320系列飞机、买14台备用发动机和补充流动资金，拟投入11.92102亿、4.87亿和7.305亿元[6] 资金使用 - 拟用不超13.4亿元闲置募集资金补流，期限不超12个月[2] - 2023年9月曾用不超14.83亿元补流，实际用14.82亿元已归还[10] 财务费用 - 以一年期LPR 3.35%计，本次补流12个月预计节约4489万元[12] 审批情况 - 第三届董事会第十三次会议、监事会审议通过，保荐机构东兴证券无异议[14][15][16]

证券代码：002928 证券简称：华夏航空 公告编号：2024-036 华夏航空股份有限公司 关于归还用于暂时补充流动资金的 闲置募集资金的公告 截至本公告披露日，本次用于暂时补充流动资金的非公开发行 A 股股票的 闲置募集资金已全部归还完毕。 二、此前已经归还用于暂时补充流动资金的闲置募集资金情况 公司在使用闲置募集资金暂时补充流动资金期间，严格遵守相关法律、法 规和规范性文件的规定，对募集资金进行了合理的安排与使用，没有影响募投 项目的正常实施进度，没有改变或变相改变募集资金用途，没有使用募集资金 直接或者间接进行证券投资、衍生品交易等高风险投资。 根据上述决议，公司在规定期限内实际使用 1,482,000,000.00 元闲置募集 资金暂时补充流动资金。公司此前已于 2024 年 06 月 26 日归还上述用于暂时补 充流动资金的闲置募集资金 3,850.00 万元至募集资金专户，并已将上述募集资 金的归还情况及时通知公司保荐机构东兴证券股份有限公司以及保荐代表人。 具体内容详见公司于 2024 年 06 月 28 日披露在巨潮资讯网的《华夏航空股份有 限公司关于归还用于暂时补充流动资金的部分闲置募集资 ...

报告公司投资评级 - 预计公司2024 - 2026年的归母净利润为4.06/9.52/11.24亿元，同比增速分别为142%/134%/18%，上调至“买入”评级 [5][56] 报告的核心观点 - 报告公司是我国唯一规模化独立支线民营航空，机队数量和时刻份额具规模效应，结合支线市场特性，灵活调动航线网络，紧跟补贴政策，挖掘需求，推进政企合作，在支线航空市场优势强 [4][56] - 今明两年公司飞机利用率逐步恢复、可用座公里持续增长，单位ASK成本将摊薄，单位ASK收入相对稳定，短期内业绩有望反弹 [4][56] 航网布局 公司规模 - 2024年Q1公司机队规模72架，机队增速高于全行业，但机长人数有缺口，23年底人机比为3.89，正常应为5左右 [9] - 随着机队增长，公司计划时刻量逐年增长，截至2024年夏秋航季，国内周计划时刻量6058个，市占率2.59%，计划时刻同比增速基本高于行业 [9] 航网概览 - 公司基本建立全国性支线航空网络，航线布局聚焦中西部，着重于新疆、西南（除西藏）、华北地区，与补贴关联性强 [9] 新疆地区 - 2013 - 2022年，民航新疆局支线航空补贴从6708万元升至3.94亿元，公司自2018年起在新疆急速扩张 [9][25] - 2024年夏秋航季，公司在新疆16个机场的国内时刻份额均为第一，主要经营干支、支支航线，时刻集中在库尔勒、阿克苏、伊宁、喀什等地区 [9] 内蒙贵州 - 近年来公司在内蒙和贵州的时刻增速放缓，2024年夏秋航季，内蒙地区时刻量与2019年夏秋航季接近，贵州地区时刻量与2016年夏秋航季接近 [9] - 推测两地时刻增速放缓与补贴回款不及时有关，2024年夏秋航季，公司在内蒙的阿尔山、霍林郭勒地区停飞，在贵州的毕节、荔波、铜仁等地计划时刻量大幅减少 [9] 衢州地区 - 2019年衢州GDP达1574亿元，但航空旅客吞吐量仅40万人，公司2020年10月与衢州政府合作，加大时刻投放 [9] - 2024年夏秋航季，公司在衢州时刻市占率行业第一，周计划时刻量144个，占衢州机场时刻总量58%，较2023年夏秋航季增长10.77%，较2019年夏秋航季增长1700% [9] - 公司入驻后，衢州机场吞吐量从40万人增至88万人，未来衢州机场扩改建项目落成后，航空需求发展可期 [9] 安全生产 - 2021年公司发生两起飞行风险事件，后建立航空安全委员会制定安全生产管理制度，通过构建自查机制、引入信息系统等措施完善管理体系，强化飞行员培训 [9] - 公司推动智慧民航建设，以科技提升管理效率，2023年全国“平安民航”考评结果居西南地区第一 [9][54] 估值及投资评级 - 公司在支线航空市场优势强，随着飞机利用率恢复和可用座公里增长，单位ASK成本摊薄，短期内业绩有望反弹 [9][56] - 预计公司2024 - 2026年归母净利润为4.06/9.52/11.24亿元，同比增速分别为142%/134%/18%，上调至“买入”评级 [9][56] 公司基本状况 - 总股本1278百万股，流通股本1278百万股，市价5.74元，市值7337百万元，流通市值7337百万元 [2] 补贴情况 - 民航局支线航空补贴支出主要在新疆局、西南局、华北局、西北局，2024年补贴数据显示，新疆局、西南局（西藏航线）、西南局（普通支线）、华北局、西北局补贴支出分别为3.34、3.17、2.61、2.25、1.55亿元，占比分别为23.8%、22.6%、18.6%、16.0%、11.1% [21] - 2013 - 2022年，民航新疆局补贴金额从6708万元升至3.94亿元，2018 - 2022年五年复合增速24.49% [25] 各地区时刻占比 - 2024年夏秋航季，公司在新疆地区国内周计划时刻占比28.69%居首，其次是华北地区、西南地区，计划时刻量均超公司时刻总量的20% [23][61] - 从具体省份看，2024年夏秋航季新疆时刻占公司时刻总额比例达28.69%居首，内蒙古占16.62%，重庆、贵州占比分别为8.67%、8.12% [61] 盈利预测 |会计年度|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|5151|7790|9095|9667| |营业成本（百万元）|5513|7180|7858|8148| |净利润（百万元）|-965|406|952|1124| |归属母公司净利润（百万元）|-965|406|952|1124| |EPS（按最新股本摊薄）|-0.75|0.32|0.75|0.88| [80] 主要财务比率 |会计年度|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入增长率|94.9%|51.2%|16.8%|6.3%| |归母公司净利润增长率|-51.1%|142.1%|134.3%|18.1%| |毛利率|-7.0%|7.8%|13.6%|15.7%| |净利率|-18.7%|5.2%|10.5%|11.6%| |ROE|-31.3%|11.6%|21.4%|20.2%| |ROIC|-6.0%|9.6%|15.4%|16.6%| |资产负债率|83.0%|83.5%|79.4%|75.2%| [80]

证券代码：002928 证券简称：华夏航空 公告编号：2024-035 华夏航空股份有限公司 关于持股 5%以上股东减持股份的预披露公告 本公司持股 5%以上股东深圳市成德永盛投资发展合伙企业（有限合 伙）保证向本公司提供的信息内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一 致。 1、减持原因：成德永盛自身资金安排 2、股份来源：自华夏航空控股股东华夏航空控股（深圳）有限公司处通过 协议转让持有。 3、减持数量：不超过 6,392,000 股（占本公司总股本比例 0.50%）。 4、减持方式：集中竞价交易、大宗交易等方式。 5、减持期间：在本公告披露之日起 15 个交易日后的 3 个月内。 6、价格区间：按市场价格。 特别提示：持有华夏航空股份有限公司（以下简称"公司"、"本公司"、 "华夏航空"）股份 6,392 万股（占本公司总股本比例 5.00%）的股东深圳市 成德永盛投资发展合伙企业（有限合伙）计划在本公告披露之日起 15 个交易日 后的 3 个月内以集中竞价交易、大宗交易等方式减持本公司股份不超过 6,392,000 股（ ...

报告公司投资评级 - 公司维持"强推"评级 [2] 报告核心观点 1. 公司预计2024年上半年实现扭亏为盈,归母净利润0.22-0.32亿元,扣非盈利0.12-0.17亿元 [2] 2. 支线航空补贴政策调整有利于公司持续受益,单小时补贴金额有望明显提升 [2] 3. 公司航班量持续恢复,2024年上半年日均航班量同比增长42.3% [2][11] 财务数据总结 1. 2024年上半年预计实现归母净利润0.22-0.32亿元,扣非盈利0.12-0.17亿元 [2] 2. 2024年第二季度预计归母净利润区间为亏损0.03亿至盈利0.07亿元,扣非净利润区间为亏损0.04亿至盈利0.02亿元 [2] 3. 2023年全年归母净利润为-9.6亿元,2024年预计实现盈利5.1亿元 [13] 4. 2024-2026年EPS分别为0.4元、0.69元和1.01元 [13]

业绩预告期间 - 业绩预告期间为2024年1月1日至2024年6月30日[2] 业绩预计数据 - 预计归属于上市公司股东的净利润为2200万元 - 3200万元，上年同期亏损75221.63万元[2] - 预计归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为1150万元 - 1700万元，上年同期亏损75400.98万元[2] - 预计基本每股收益为0.0173元/股 - 0.0251元/股，上年同期亏损0.5906元/股[2] 业绩增长情况 - 2024年半年度预计净利润同比增长102.92% - 104.25%，实现扭亏为盈[4] 业绩增长原因 - 业绩增长一方面受益于民航出行需求持续改善，另一方面是抓住市场需求变化机会，新开支线航线推动航班量提升[4]

1. 华夏航空:专注支线的民营航司翘楚 - 华夏航空自成立以来一直坚持明确的支线战略定位,始终致力于中国支线航空市场的开拓发展、探索中国支线航空的商业模式、为中国三四线城市的人们提供平等的出行权,是我国支线航空商业模式的引领者和践行者 [1][13][14] - 公司在重庆、贵阳、大连、呼和浩特、西安、库尔勒、衢州建立7大运营基地,机队规模72架,由庞巴迪CRJ900、空客A320和商飞ARJ21三种机型组成 [14][15] - 2024年夏航季,公司开通航线178条,通航城市131个,支线航线占比97%,独飞航线占比87% [50][51] 2. 商业模式:支线航空成长的确定性 - 公司与政府及机场等机构客户签订CPA协议,保证在高单位成本下实现盈利,且利润率持续高于行业平均水平 [49] - 公司支线市场网络化运营模式逐步成熟,借助区域枢纽发展支线市场的网络运营模式已得到越来越多的验证,如兴义模式、毕节模式、库尔勒模式 [65][66][67][69] - 公司通过反向采购运力,与干线航司合作经营通程产品,对航空出行长尾需求进行收割,对全行业运行效率进行帕累托改进 [35][60] 3. 中国民航业:从恢复式增长到自然性增长 - 2024年随着出行政策全面放开及国内经济活动逐步回归正常化,民航业持续复苏向好,运输总周转量、航班效率等指标基本恢复至2019年水平 [71][72] - 国内客运市场恢复势头强劲,国际客运市场恢复情况显著滞后于国内市场 [72][73] - 根据民航局规划,到2035年年人均乘机次数将超过1次,支线机场资源将持续增长,航空覆盖人群比例将进一步提升 [82][84] 4. 破茧成蝶:逆境中的重生与启航 - 公司通过建立安全管理组织机构、制定安全生产管理制度等措施,有效应对了安全事故的影响,运营逐步恢复稳定 [90][93][94] - 支线航空补贴新政利好公司,2024Q1公司其他收益同比增长1.95亿至2.46亿,公司由亏转盈 [99] - 燃油成本压力犹存,但汇率风险有望缓解 [101][104] 5. 盈利预测与估值 - 预计公司2024/25/26年营业收入分别为73.7、91.6、101.4亿元,归母净利润分别为3.8、8.7、12.6亿元 [109] - 参考可比公司估值,给予公司2024年2.8倍PB,对应目标价8.01元,首次覆盖给予"买入"评级 [110][111] 风险提示 - 宏观经济周期波动风险、航空业政策变化风险、航油价格波动风险、汇率波动风险 [113][114][115][116]

资金使用 - 2023年9月6日公司同意用不超14.83亿元闲置募集资金补流[2] - 2024年6月26日公司归还3850万元闲置募集资金至专户[3] - 截至公告披露日补流的闲置募集资金余额为14.435亿元[3]