公司声明与事件概述 - 华夏航空于2026年1月6日发布关于防范虚假招聘的严正声明 [1] - 近期部分网络平台及社交媒体上出现冒用公司名义发布的虚假招聘信息 [1] - 虚假信息具有较强误导性与欺诈性 可能对应聘者权益造成损害 [1] 官方招聘渠道说明 - 公司官方招聘信息发布平台包括：华夏航空招聘官网 名为“华夏航空伯乐君”的招聘公众号 [1] - 官方合作的第三方招聘网站包括：智联招聘网 猎聘网 民航资源网 BOSS直聘 [1] - 其他渠道发布的招聘信息均为非官方信息 [1] 公司招聘政策与风险提示 - 公司从未委托任何第三方机构或个人开展招聘工作 [1] - 公司从未要求应聘者前往非官方指定的场所参加面试或培训 [1] - 公司严禁以任何名义向应聘者收取任何费用 包括押金 保证金 推荐费 介绍费 招待费 活动费 中介费等 [1][2] 对应聘者的建议与公司立场 - 公司提醒应聘者提高警惕 仔细甄别信息真伪 保护个人隐私与财产安全 [1][2] - 如遇可疑情况 应及时通过公司官方渠道核实 [1][2] - 若已遭受损失 应立即向公安机关报案 [1][2] - 对于任何冒用公司名义发布或传播虚假招聘信息的行为 公司保留追究当事人法律责任的权利 [2]

航空机场板块市场表现 - 2024年1月5日，航空机场板块整体下跌0.31%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨1.38%，深证成指上涨2.24% [1] - 板块内个股表现分化，中国国航领跌，跌幅为1.81%，海航控股下跌1.66%，华夏航空下跌1.27% [1][2] - 部分个股逆势上涨，中信海直涨幅最大，为2.41%，南方航空上涨0.87%，中国东航上涨0.83% [1] 板块个股交易情况 - 从成交额看，中国东航、海航控股、中国国航成交活跃，成交额分别为10.70亿元、12.12亿元和11.13亿元 [1][2] - 从成交量看，海航控股成交量最大，为682.03万手，中国东航为179.29万手，中国国航为122.27万手 [1][2] - 白云机场和厦门空港股价持平，涨跌幅为0.00% [1] 板块资金流向 - 当日航空机场板块整体呈现主力资金净流入，主力资金净流入1.19亿元，游资资金净流入5419.86万元，但散户资金净流出1.73亿元 [2] - 个股资金流向差异显著，中国东航获得主力资金净流入1.15亿元，主力净占比达10.75%，南方航空主力净流入9470.21万元，占比13.24% [3] - 部分个股遭遇主力资金流出，中国国航主力资金净流出1889.59万元，主力净占比为-1.70% [3]

公司股份回购执行情况 - 截至2025年12月31日，公司累计回购股份数量为13,203,450股，占公司股份总数的比例为1.03% [1] - 本次回购最高成交价为人民币11.74元/股，最低成交价为人民币9.75元/股 [1] - 本次回购成交总金额为人民币139,001,185.25元（不含交易费用） [1] 回购方案合规性 - 本次回购股份资金来源为股票回购专项贷款及自有资金 [1] - 回购价格未超过回购方案中拟定的上限13.54元/股（含） [1] - 本次回购符合相关法律法规的要求，符合既定的回购股份方案 [1]

公司股份回购执行情况 - 截至2025年12月31日，公司累计回购股份数量为13,203,450股，占公司股份总数的比例为1.03% [1] - 本次回购最高成交价为人民币11.74元/股，最低成交价为人民币9.75元/股 [1] - 本次回购成交总金额为人民币139,001,185.25元（不含交易费用） [1] 回购方案合规性 - 本次回购股份资金来源为股票回购专项贷款及自有资金 [1] - 回购价格未超过回购方案中拟定的上限13.54元/股（含） [1] - 本次回购符合相关法律法规的要求，符合既定的回购股份方案 [1]

回购方案 - 2025年9月15日通过回购股份方案，金额8000万 - 1.6亿元，价格不超13.54元/股[2] - 按上限测算预计回购11816839股，占总股本0.92%[2] - 回购期间自审议通过日起不超6个月[2] 回购进展 - 截至2025年12月31日，累计回购13203450股，占比1.03%[3] - 截至2025年12月31日，最高成交价11.74元/股，最低9.75元/股[3] - 截至2025年12月31日，成交总金额139001185.25元（不含费用）[3] 其他情况 - 回购资金源于专项贷款及自有资金[4] - 回购价格未超方案上限[4] - 将根据情况在期限内继续实施回购计划[5]

行业投资评级 - 行业评级为“买入” [4] 核心观点 - 元旦假期出行呈现高景气度，航空业量价齐升强化了市场信心 [1][4] - 机场航空板块量价双升，出境游有亮点，需求与票价同比均有显著增长 [4] - 公路与铁路端假期出行需求延续高景气，铁路客运量同比大幅增长 [4] - 投资建议继续推荐航空与铁路板块，关注量价修复及成长性 [4] 元旦假期出行数据总结 - 2025年12月31日至2026年1月3日，全社会跨区域人员流动量累计8.03亿人次，日均2.01亿人次，同比增长19.75% [4] - 全国旅客运输总量累计2.09亿人次，日均0.52亿人次，同比增长31.1% [4] - 铁路旅客运输量日均1619.2万人次，同比增长54.5% [4][7] - 公路旅客运输量日均3343.5万人次，同比增长23.2% [4][7] - 水路旅客运输量日均71.9万人次，同比增长32.7% [4][7] - 民航旅客运输量日均201.3万人次，同比增长13.1% [4][7] 机场航空板块表现 - 元旦假期总体航班量日均1.49万架次，同比2025年增长2.9%，较2019年同期增长13.2% [4] - 国内航班量日均1.26万架次，同比2025年增长3.0%，较2019年同期增长18.1% [4] - 国际及地区航班量日均0.22万架次，同比2025年增长2.7%，恢复至2019年同期的91.8% [4] - 民航客座率达84.4%，较2025年同期增加7.8个百分点，较2019年增加3.5个百分点 [4] - 元旦假期日均出入境达220.5万人次，同比增长28.6%，其中内地居民出入境同比增长39.1% [4] - 国际短途游为出行首选，赴韩国航班量位列第一，同比增长6.5%；赴印尼、马来西亚、越南、老挝航班量超2025年同期2成；赴日航班同比下降40.5% [4] - 民航国内经济舱平均票价达684.6元（含税），同比2025年增长9.8% [4] 投资建议与关注公司 - 航空板块推荐关注量端稳定增长、价格渐趋好转的公司，包括海航控股、华夏航空、中国国航A/H、吉祥航空、春秋航空 [4] - 铁路板块推荐关注运能上限打开、网络效应显现的公司，包括广深铁路和京沪高铁 [4] - 重点公司估值摘要：华夏航空（002928.SZ）2026年预测PE为12.01倍；海航控股（600221.SH）2026年预测PE为15.08倍；吉祥航空（603885.SH）2026年预测PE为18.37倍；中国国航H股（00753.HK）2026年预测PE为25.32倍；春秋航空（601021.SH）2026年预测PE为17.40倍；广深铁路（601333.SH）2026年预测PE为19.00倍；京沪高铁（601816.SH）2026年预测PE为17.76倍 [5]

行业投资评级 - 对交通运输行业维持“增持”评级 [2] 报告核心观点 - 2026年元旦假期（1月1日至1月3日）全社会跨区域人员流动量达5.95亿人次，日均1.98亿人次，日均同比增长19.62%，增速较高主要由于2025年元旦假期仅一天形成低基数 [6] - 在银发经济、出入境旅游、公商务回暖等因素刺激下，看好2026年出行需求增长 [6] - 首推航空板块，因行业供给增速受限，票价和盈利弹性有望释放 [6][9] - 中长期由于飞机引进增速较低且日利用率已基本恢复，行业供给增速或将保持低位，推动景气改善并传导至票价提升，同时油价和美元兑人民币汇率趋势性利好有望降低成本压力，共同改善航司盈利 [9] 分交通方式总结 民航 - 元旦假期民航客运量累计588万人次，日均196万人次，同比增长10.4%，增速相比2025年中秋国庆假期的3.4%有所加速 [6] - 相比2024年元旦假期（同为3天）的复合增速为6.4% [6] - 国内经济舱平均票价达684.6元（含税），相比2024年下降8.3%，同比2025年增长9.8%，票价在低基数下呈现回升趋势 [6] 公路 - 元旦假期全国公路人员流动量累计5.4亿人次，日均1.8亿人次，同比增长15.7% [7] - 其中非营业性小客车（私家车）日均客运量同比增长14.6%，公路营业性客运量（城际巴士）日均同比增长20.8%，增速相比2025年中秋国庆假期的7.1%和2.9%提升明显 [7] - 或因元旦期间正常缴纳高速通行费，公路营业性城际巴士较自驾出行增速更快 [7] 铁路 - 元旦假期铁路客运量预计4809万人次，日均1603万人次，同比增长52.7% [8] - 相比2024年元旦假期（同为3天）的复合增速为4.5% [8] - 假期前一天（12月31日）、首日与末日铁路客流旺盛，分别为1668万、1221万和1731万人次，同比增长60.0%、67.9%、76.1%，短途出行需求旺盛，“请三休八”进一步提振出行需求 [8] 重点推荐公司及观点 华夏航空 (002928 CH) - 投资评级：买入，目标价15.30元 [5][12] - 公司公布9M25业绩：收入57.34亿元，同比增长11.2%；归母净利润6.20亿元，同比增长102.2% [13] - 三季度实现收入21.24亿元，同比增长9.3%；归母净利润3.69亿元，同比增长31.6% [13] - 作为支线龙头，逐步建立细分市场运营壁垒，受益于支线市场航线开辟、出行需求培育 [13] 春秋航空 (601021 CH) - 投资评级：买入，目标价75.50元 [5][12] - 公司公布9M25业绩：收入167.73亿元，同比增长5.0%；归母净利润23.36亿元，同比下降10.3% [14] - 三季度实现收入64.69亿元，同比增长6.0%；归母净利润11.67亿元，同比下降6.2% [14] - 作为低成本航空细分市场龙头，具备成长性，其低成本模式使其经营效率及盈利兑现度较高 [14] 中国国航 (A股:601111 CH / H股:753 HK) - 投资评级：买入，A股目标价10.45元，H股目标价7.90港元 [5][12] - 行业供给增速或将保持低位，叠加反内卷和收益管理精进，收益水平有望改善，同时油价下跌有望降低成本压力 [15] - 公司拥有优质航线，有望更为充分地兑现盈利弹性 [15] 吉祥航空 (603885 CH) - 投资评级：买入，目标价16.20元 [5][12] - 公司公布9M25业绩：收入174.80亿元，同比下降0.1%；归母净利润10.89亿元，同比下降14.3% [16] - 三季度实现收入64.13亿元，同比下降1.9%；归母净利润5.84亿元，同比下降25.3% [16] - 借助资源和航网优化、以及宽体机利用率提升，看好公司盈利中枢和ROE水平上移 [16] 南方航空 (A股:600029 CH / H股:1055 HK) - 投资评级：买入，A股目标价8.70元，H股目标价6.30港元 [5][12] - 公司公布9M25业绩：收入1376.65亿元，同比增长2.2%；归母净利润23.07亿元，同比增长17.4% [18] - 三季度实现收入513.74亿元，同比增长3.0%；归母净利润38.40亿元，同比增长20.3% [18] - 新航季时刻数同比持续收紧，景气呈现底部好转迹象，叠加反内卷和低基数，票价同比转正有望在4Q延续 [18] 中国东航 (600115 CH) - 投资评级：买入，目标价6.35元 [5][12] - 公司公布9M25业绩：收入1064.14亿元，同比增长3.7%；归母净利润21.03亿元，9M24为净亏损1.38亿 [18] - 三季度实现收入395.92亿元，同比增长3.1%；归母净利润35.34亿元，同比增长34.4% [18] - 行业供给增速或将保持低位，支撑行业景气改善，公司客座率近期表现较为突出，为票价提升提供基础 [18]

报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告核心观点 - 委内瑞拉政局变化若使其原油出口转向正常市场，将增加合规油轮运输需求，特别是阿芙拉型和VLCC型油轮，并可能拉大原油区域价差，利好VLCC长运距运输 [3][25] - 新造船价格指数在2026年初上涨，其中气体船和油轮价格领涨，显示造船市场景气度回升 [3][25] - 航空业面临前所未有的飞机制造链困境，供给高度约束，同时需求端具备弹性，航空公司效益有望迎来显著提升，进入“黄金时代” [3][44] - 快递行业“反内卷”进入新阶段，关注行业整合与利润修复可能带来的投资机会 [3][48] - 铁路公路货运量保持韧性，高速公路板块的高股息和潜在市值管理主线值得关注 [3][51] 根据相关目录分别总结 1. 本周交运行业市场表现 - 报告期内（截至2026年1月2日），申万交通运输行业指数下跌0.70%，跑输沪深300指数0.12个百分点 [4] - 三级子行业中，航空运输板块表现最佳，周涨幅为5.14%；原材料供应链服务板块跌幅最大，为-4.75% [4][6] - 年初以来（截至2026年1月2日），公路货运板块累计涨幅最大，达49.78% [9] - 主要航运指数表现分化：上海出口集装箱运价指数（SCFI）收于1656.32点，周上涨6.66%；波罗的海干散货指数（BDI）报收于1882.00点，周上涨0.27%；原油油轮运价指数（BDTI）报收于1207.00点，周下跌8.49% [4] 2. 子行业周观点 2.1 航运造船 - **原油运输市场**：圣诞假期导致租船活动减少，运价普遍回调。VLCC加权平均运价环比下滑36%至43895美元/天，其中中东-远东航线运价下跌45%至38690美元/天。大西洋市场相对坚挺，美湾-远东航线运价录得61296美元/天。苏伊士型和阿芙拉型原油轮运价分别环比下滑11%和17% [3][26] - **委内瑞拉局势影响**：委内瑞拉2025年原油出口约77万桶/天，占全球贸易量1.8%。若制裁取消，其出口结构可能回归正常，预计将带来合规VLCC原油运输量需求增加约1.4%（吨海里需求约2.1%），合规阿芙拉型原油轮需求增加约4.0%。同时可能拉大区域油价差，为美国原油的长运距出口运输带来机会 [3][26] - **成品油运输市场**：LR2型船（TC1航线）运价环比上涨5%至42671美元/天。MR型船平均运价环比下滑5%至23103美元/天，其中太平洋市场（东南亚新加坡-澳洲航线）运价下滑11%至26928美元/天 [3][27] - **干散货运输市场**：波罗的海干散货指数（BDI）收于1882点，环比微涨0.3%。好望角型船（Capesize）运价（5TC）录得28190美元/天，经回溯计算环比下滑约6.3%。巴拿马型船（Panamax）运价企稳，环比上涨1.1%。超灵便型船（Supramax）运价（BSI-11TC）环比下滑5.9%至13601美元/天，主要受东南亚假期煤炭需求疲软及内贸运力外放影响 [3][28] - **集装箱运输市场**：SCFI指数环比上涨6.7%。欧美干线进入春节前集中发货期，运价上涨：西北欧航线运价上涨10.2%至1690美元/TEU，地中海航线上涨10.9%至3143美元/TEU。美西航线运价上涨9.8%至2188美元/FEU，美东航线上涨6.6%至3033美元/FEU。亚洲区域市场进入淡季，运价回调，如NCFI泰越线运价下滑9.9% [3][29] - **红海复航动态**：达飞轮船（CMA CGM）和马士基（Maersk）已开始尝试部分航线复航通过苏伊士运河，但全面复航仍待观察 [3][29] - **造船市场**：截至1月2日，新造船价格指数收报185.59点，周环比上涨0.5%，其中气体船价格上涨1%，油轮价格上涨0.3%。报告期内有多笔新船订单签订 [3][31] - **推荐关注**：中远海能、招商轮船、ST松发、中国动力、中国船舶 [3][25] 2.2 航空机场 - **核心逻辑**：全球飞机制造链困境导致飞机供给高度受限，飞机老龄化趋势延续。同时客座率已达历史高位，客运量增速因供给限制降至低位。出入境旅客增长确定，更多运力将分配至国际航线，行业迎来效益提升拐点 [3][44] - **行业动态**：近期多家航司及租赁公司宣布购买空客飞机，合计148架，主要用于机队更新，整体供给增长仍缓慢。土耳其自2026年1月2日起对中国公民免签。国内航线燃油附加费自1月5日起下调 [45] - **推荐关注**：中国东航、华夏航空、南方航空、中国国航、春秋航空、吉祥航空、国泰航空 [3][46] 2.3 快递 - **核心观点**：快递行业“反内卷”进入新阶段，可能出现三种情形：行业价格洼地消灭、利润修复并趋于公用事业化；区域竞争持续、行业分化加剧；或出现更高维度的整合并购 [3][48] - **公司动态**：极兔速递公告拟收购Jet Global约36.99%股权及JNT Express KSA约46.55%股权，最高对价分别为9.5亿美元和1.06亿美元，并与银行签订总额35亿元人民币的融资协议 [49] - **推荐关注**：申通快递、圆通速递、极兔速递，重点关注中通快递、韵达股份 [3][48] 2.4 铁路公路 - **核心观点**：铁路货运量及高速公路货车通行量具备韧性。高速公路板块有两大投资主线：传统的高股息投资和潜在市值管理催化的破净股投资机会 [3][51] - **行业数据**：12月22日至28日，国家铁路运输货物7356.1万吨，环比下降6.13%；全国高速公路货车通行5516.4万辆，环比下降0.5%。元旦假期全社会跨区域人员流动量保持高位 [52] - **推荐关注**：大秦铁路、京沪高铁、招商公路、宁沪高速 [53] 3. 交运看经济 - 通过内贸集装箱运价指数（PDCI）、沿海煤炭运价指数（CCBFI）、波罗的海各型散货船指数（BCI、BPI、BSI、BHSI）、宁波出口集装箱运价指数（NCFI）等细分指标，反映了华北、东北等地区大宗货物及不同航线进出口贸易的景气度变化 [55][56][62][69] 4. 重点公司盈利预测与相对估值 - 报告列出了航空、机场、高速、快递、物流、航运、港口、铁路等子板块共21家重点公司的评级、股价及盈利预测数据，例如中国国航2025年预测EPS为0.25元，对应PE为37倍；招商轮船等公司未在估值表中单独列出，但在观点部分被推荐 [105] 5. 高股息标的 - 列出了A股及港股交通运输板块中具有较高股息率的公司，例如A股的中谷物流股息率TTM为12.15%，港股的德翔海运股息率TTM为10.40% [21][23]

证券代码：002928 证券简称：华夏航空 公告编号：2026-001 华夏航空股份有限公司 关于公司非公开发行 A 股股票部分募投项目结项 并注销募集资金专项账户的公告 由华夏航空变更为华夏航空的全资子公司云飞飞机租赁（上海）有限公司（以下 简称"云飞飞机"），后续所涉募集资金由华夏航空以借款形式提供给云飞飞机 用于实施募投项目。"引进 4 架 A320 系列飞机"原拟投入募集资金金额为 119,210.20 万元，"引进 2 架 A320 系列飞机"拟投入募集资金金额为 75,410.20 万元，剩余募集资金 43,800.00 万元将调整至新募投项目"引进 5 架 C909 系列 飞机"。 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、募集资金基本情况 （一）非公开发行 A 股股票实际募集资金金额、资金到账时间 经中国证券监督管理委员会《关于核准华夏航空股份有限公司非公开发行股 票的批复》（证监许可[2022]1662 号）的核准，公司向特定对象非公开发行人 民币普通股不超过 304,070,293 股，每股面值为人民币 1.00 元，募集资金总额 ...

2022年非公开发行股票募集资金概况 - 公司于2022年通过非公开发行A股股票募集资金总额24.35亿元，募集资金净额为24.10亿元 [1] 2025年募投项目变更 - 公司将原“引进4架A320系列飞机”项目变更为“引进2架”，计划投入募集资金7.54亿元 [1] - 公司终止了“购买14台飞机备用发动机”项目 [1] - 上述两个项目调整出的募集资金共计4.38亿元和4.87亿元，被调整用于“引进5架C909系列飞机”项目 [1] 2025年募投项目进展与结项 - 截至2025年12月17日，公司审议通过部分募投项目结项议案，“引进5架C909系列飞机”项目已完成 [1] - 项目完成后产生的节余资金被划转至“引进2架A320系列飞机”项目 [1] - 公司注销了与已完成项目对应的募集资金专项账户 [1]