证券代码：002928 证券简称：华夏航空 公告编号：2024-044 华夏航空股份有限公司 关于变更持续督导工作保荐代表人的公告 2024 年 08 月 31 日 附件：陆丹彦女士简历 陆丹彦，东兴证券投资银行总部副总裁，保荐代表人，管理学硕士。主要负 责或参与的项目包括：先惠技术（688155）IPO、华夏航空（002928）可转债、华 夏航空非公开发行股票、先惠技术向特定对象发行股票等项目，具备丰富的相关 法律、财务专业知识。 华夏航空股份有限公司（以下简称"公司"）于近日收到东兴证券股份有限 公司（以下简称"东兴证券"）出具的《关于变更华夏航空股份有限公司 2022 年 度非公开发行股票的持续督导保荐代表人的说明》。东兴证券作为公司 2022 年 度非公开发行股票项目（以下简称"该项目"）的保荐机构和持续督导机构，原 委派汤毅鹏先生、陆猷先生为该项目的保荐代表人。汤毅鹏先生因工作变动原因， 不再继续负责该项目的持续督导工作。为保证持续督导工作的有序进行，东兴证 券委派陆丹彦女士接替汤毅鹏先生担任公司 2022 年度非公开发行股票项目的持 续督导保荐代表人，继续履行持续督导职责。 本次保荐代表人变更后， ...

财务表现 - 公司2024年上半年营业收入为32.11亿元人民币，同比增长44.96%[11] - 归属于上市公司股东的净利润为2615.13万元人民币，同比增长103.48%[11] - 经营活动产生的现金流量净额为7.73亿元人民币，同比增长57.15%[11] - 基本每股收益为0.0205元人民币，同比增长103.47%[11] - 加权平均净资产收益率为0.84%，同比增长21.30%[11] - 总资产为190.48亿元人民币，同比增长4.78%[11] - 归属于上市公司股东的净资产为31.14亿元人民币，同比增长0.85%[11] - 公司2024年上半年营业收入为321,109.07万元，同比增长44.96%[19] - 公司2024年上半年净利润为2,615.13万元，实现扭亏为盈[19] - 公司2024年上半年营业收入同比增长44.96%，达到32.11亿元，主要由于旅客出行需求增长和航班量增加[33] - 公司2024年上半年净利润为2615.13万元，去年同期净亏损7.52亿元[122] - 公司2024年上半年营业利润为5098.01万元，去年同期营业亏损8.70亿元[122] - 公司2024年半年度营业收入为31.65亿元，同比增长46.6%[123] - 公司2024年半年度净利润为-5942.5万元，较2023年同期的-7.77亿元亏损大幅收窄[123] - 公司2024年半年度经营活动产生的现金流量净额为7.73亿元，同比增长57.1%[126] - 公司2024年半年度投资活动产生的现金流量净额为-2.24亿元，较2023年同期的-1.28亿元有所扩大[126] - 公司2024年半年度筹资活动产生的现金流量净额为-10.17亿元，较2023年同期的1.64亿元大幅下降[126] - 公司2024年半年度期末现金及现金等价物余额为11.48亿元，较2023年同期的21.15亿元大幅减少[126] - 公司2024年半年度销售商品、提供劳务收到的现金为34.30亿元，同比增长40.3%[125] - 公司2024年半年度支付给职工以及为职工支付的现金为5.67亿元，同比增长18.8%[126] - 公司2024年半年度研发费用为139.46万元，同比下降60.2%[123] - 公司2024年半年度利息费用为2.85亿元，同比增长3.8%[123] - 2024年半年度经营活动产生的现金流量净额为1,037,680,947.96元，同比增长10.74%[128] - 2024年半年度销售商品、提供劳务收到的现金为3,258,873,627.75元，同比增长49.87%[128] - 2024年半年度投资活动产生的现金流量净额为-181,721,579.46元，同比减少383.67%[128] - 2024年半年度筹资活动产生的现金流量净额为-1,122,849,670.13元，同比减少175.38%[128] - 2024年半年度期末现金及现金等价物余额为1,051,960,957.68元，同比减少42.09%[128] - 2024年半年度归属于母公司所有者权益为3,113,661,612.12元，同比增长0.85%[130] - 2024年半年度未分配利润为-1,581,932,737.36元，同比减少1.63%[130] - 2024年半年度资本公积为3,295,563,228.23元，同比无变化[130] - 2024年半年度盈余公积为171,841,415.66元，同比无变化[130] - 2024年半年度股本为1,278,241,550.00元，同比无变化[130] - 公司本期综合收益总额为-752,216,337.23元[133] - 公司本期所有者权益期末余额为3,300,273,499.16元[134] - 母公司本期综合收益总额为-59,425,066.78元[136] - 母公司本期所有者权益期末余额为2,838,007,680.49元[137] - 公司上年期末未分配利润为-1,799,429,261.04元[135] - 公司本期期末未分配利润为-1,858,854,327.82元[137] - 母公司上年期末未分配利润为-767,867,466.99元[138] - 母公司本期综合收益总额为-777,492,815.26元[138] - 公司累计发行股本总数为1,278,241,550.00股，注册资本为1,278,241,550.00元[140] - 公司2024年半年度报告期末余额为1,278,241,550.00元[139] 航线与机队 - 公司可用座公里数（ASK）达到72.98亿人公里，同比增长42.17%[19] - 公司旅客周转量（RPK）达到56.82亿人公里，同比增长51.87%[19] - 公司客座率为77.86%，同比增长4.97个百分点[19] - 公司机队规模达72架，平均机龄6.10年[21] - 公司在飞航线181条，其中国内航线179条，国际航线2条[22] - 公司支线航线176条，占比97.24%[22] - 公司独飞航线157条，占比86.74%[22] - 公司航线网络覆盖全国45.21%的支线航点[22] - 公司通程载运人次达到63.32万人，同比增加41.12%，占总载运人次的15.00%[23] - 公司在新疆区域的通程载运人次占比为24.47%，西南区域为12.23%，中北区域为15.98%，内蒙区域为17.19%，北部区域为10.89%，东南区域为14.14%[23] - 公司新增中转服务便利化机场20个，已在139个机场建立中转便利化服务，并成功备案4,671个通程航班组合产品[23] - 公司通过航路优化等措施共节油4,997吨，降低航油成本[25] - 公司可用吨公里数（ATK）为78,209.17万吨公里，同比增加41.56%[26] - 公司总载运人次为4,220.24千人次，同比增加54.21%[27] - 公司货邮载重量为6,157.71吨，同比增加100.99%[27] - 公司在飞航线181条，独飞航线157条，占公司航线比例达86.74%[29] - 公司运营38架CRJ900系列飞机、8架ARJ21系列飞机、26架A320系列飞机[30] - 公司支线飞机数量为46架，占公司飞机总数的63.89%，其中38架为CRJ900，8架为ARJ21[31] - 公司覆盖支线航点99个，在支线机场时刻资源获取上具备明显的先发优势[31] - 公司客运收入同比增长49.49%，达到31.23亿元，占营业收入的97.25%[34] - 公司国内营业收入同比增长44.24%，达到31.75亿元，占营业收入的98.87%[34] - 公司航空运输业营业收入同比增长49.44%，达到31.30亿元，占营业收入的97.48%[34] 资金与投资 - 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[1] - 公司投资活动产生的现金流量净额同比下降75.21%，主要由于购建固定资产和其他长期资产支付的现金增加[33] - 公司筹资活动产生的现金流量净额同比下降718.92%，主要由于偿还债务支付的现金增加[33] - 货币资金减少至14.12亿元，占总资产比例下降3.15%至7.41%[37] - 应收账款增加至10.39亿元，占总资产比例上升0.53%至5.45%[37] - 在建工程增加至12.57亿元，占总资产比例上升1.40%至6.60%，主要由于购买飞机预付款增加[37] - 使用权资产增加至90.08亿元，占总资产比例上升1.28%至47.29%[37] - 短期借款增加至24.49亿元，占总资产比例上升1.43%至12.86%[37] - 合同负债增加至1.08亿元，占总资产比例上升0.21%至0.57%，主要由于航班量增加导致预收票款增加[37] - 预付款项增加至2.65亿元，占总资产比例上升0.35%至1.39%，主要由于航班量增加导致预付业务款增长[38] - 其他应收款增加至9.32亿元，占总资产比例上升1.05%至4.89%，主要由于应收的支线补贴款和供应商信用折扣款增加[38] - 交易性金融资产期末账面价值为14,048.46元，本期公允价值变动损益为-4,820.55元[39] - 货币资金受限金额为2.64亿元，固定资产受限金额为24.70亿元，合计27.34亿元[40] - 公司2022年非公开发行A股股票募集资金总额为243,499.99万元，募集资金净额为240,960.20万元[44] - 截至报告期末，公司累计投入募集资金88,171.19万元，其中144,350.00万元用于暂时补充流动资金[44] - 公司募集资金专户余额为8,431.25万元（含利息）[44] - 公司承诺投资项目包括引进4架A320系列飞机，总投资额为119,210.20万元，截至报告期末已投入15,121.19万元，进度为12.68%[46] - 公司承诺投资项目还包括购买14台飞机备用发动机，总投资额为48,700.00万元，截至报告期末尚未投入[46] - 公司承诺投资项目中的补充流动资金部分已全部投入，金额为73,050.00万元，进度为100.00%[46] - 公司于2023年9月6日决定使用不超过1,483,000,000.00元的闲置募集资金暂时补充流动资金，截至2024年6月30日，仍有1,443,500,000.00元用于暂时补充流动资金[47] - 截至2024年6月30日，公司尚未使用的募集资金除用于暂时补充流动资金的144,350.00万元外，其余均存放于募集资金专户[47] - 公司出售华夏航空教育科技产业有限公司股权，交易价格为60,442.60万元，有利于公司聚焦主营业务并提升资产周转效率[51] - 华夏航空教育科技产业有限公司2024年上半年净利润为24,018,776.66元，占公司净利润的10%以上[53] - 华夏飞机维修工程有限公司2024年上半年净利润为45,032,332.07元，总资产为1,041,808,731.65元[54] - 公司2022年度非公开发行A股股票项目实际发行A股股票264,673,906股，其中54,347,825股于2024年06月05日上市流通[97] - 截至报告期末，公司总股本为1,278,241,550股，均为无限售条件股份[97] - 华夏航空控股（深圳）有限公司及其一致行动人深圳融达供应链管理合伙企业（有限合伙）认购的54,347,825股股票已满足限售解除条件[101] - 公司股份变动后，无限售条件股份占比从95.75%上升至100.00%[99] - 华夏航空控股（深圳）有限公司和深圳融达供应链管理合伙企业（有限合伙）分别解除限售股数为39,130,434股和15,217,391股[101] - 华夏航空控股（深圳）有限公司持有公司23.41%的股份，共计299,210,434股普通股[104] - 深圳融达供应链管理合伙企业（有限合伙）持有公司10.97%的股份，共计140,260,736股普通股，其中53,000,000股被质押[104] - 天津华夏通融企业管理中心（有限合伙）持有公司6.26%的股份，共计80,022,000股普通股[104] - 深圳市成德永盛投资发展合伙企业（有限合伙）持有公司5.00%的股份，共计63,920,000股普通股[104] - 深圳瑞成环境技术合伙企业（有限合伙）持有公司4.44%的股份，共计56,700,000股普通股[104] - 东方证券股份有限公司－中庚价值先锋股票型证券投资基金持有公司3.18%的股份，共计40,657,000股普通股[104] - 中国建设银行股份有限公司－广发价值领先混合型证券投资基金持有公司2.24%的股份，共计28,651,083股普通股[104] - 兴业银行股份有限公司－广发睿毅领先混合型证券投资基金持有公司1.78%的股份，共计22,770,885股普通股[104] - 基本养老保险基金一六零三二组合持有公司1.64%的股份，共计21,022,002股普通股[106] - 华泰证券股份有限公司－中庚价值领航混合型证券投资基金持有公司1.64%的股份，共计20,903,300股普通股[106] - 公司流动资产合计为4,029,760,378.66元，较期初减少1.15%[114] - 货币资金期末余额为1,411,685,366.96元，较期初减少26.49%[114] - 应收账款期末余额为1,038,511,343.33元，较期初增加16.02%[114] - 在建工程期末余额为1,257,130,433.71元，较期初增加33.09%[115] - 使用权资产期末余额为9,007,575,356.94元，较期初增加7.69%[115] - 短期借款期末余额为2,449,147,210.58元，较期初增加17.93%[115] - 合同负债期末余额为107,957,145.49元，较期初增加63.09%[115] - 长期借款期末余额为2,080,631,911.53元，较期初增加16.69%[116] - 未分配利润期末余额为-1,581,932,737.36元，较期初减少1.63%[116] - 母公司流动资产合计为4,367,220,043.15元，较期初减少1.72%[118] - 2024年半年度负债总额为1680.56亿元，同比增长7.26%[119] - 2024年半年度流动负债合计为666.43亿元，同比增长5.33%[119] - 2024年半年度非流动负债合计为1014.13亿元，同比增长8.57%[119] - 2024年半年度所有者权益合计为28.38亿元，同比下降2.05%[119] - 2024年半年度利息费用为2.89亿元，同比增长2.89%[121] - 2024年半年度投资收益为-54.99万元，去年同期为76.60万元[121] - 2024年半年度信用减值损失为3961.71万元，去年同期为-4061.33万元[121] 风险与挑战 - 公司面临飞行安全风险，已建立安全管理体系并投保航空保险以降低潜在损失[55] - 宏观经济周期波动对民航业需求及成本有显著影响，尤其是利率、汇率和原油价格波动[56] - 公共卫生、自然灾害等不可抗力风险可能扰乱航班运营，对公司盈利能力造成负面影响[57] - 航空业政策变化可能影响公司航线扩展、机队扩张等业务发展[58] - 航油价格波动对公司生产成本和利润水平有较大影响，燃油附加费机制部分抵消油价上涨的不利影响[59] - 公司部分飞机购置和航材采购以美元计价，受汇率波动影响，将采取外币资产负债管理等措施降低汇率波动的不利影响[60] - 公司带息债务以人民币和美元为主，利率变动将直接影响利息支出，公司将通过资本市场工具优化资本结构，降低利率波动风险[61] 公司治理与股东 - 2024年第一次临时股东大会投资者参与比例为66.94%，年度股东大会投资者参与比例为53.45%[63] - 公司董事汪辉文于2024年2月6日主动离职，孙超于2024年3月7日被选举为第三届董事会非独立董事[64] - 公司计划半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[65] - 公司非公开发行股票的限售承诺已于2024年6月5日履行完毕，限售股份已解除限售并上市流通[69] - 公司报告期内无控股股东及其他关联方对上市公司的非经营性占用资金情况[70] - 公司报告期内无违规对外担保情况[70] - 公司半年度财务报告未经审计[70] - 公司作为原告的已结案案件涉及金额2641.87万元，未结案案件涉及金额498.39万元[71] - 公司作为被告的已结案案件涉及金额318.43万元，未结案案件涉及金额50.47万元[71] - 公司报告期内无重大诉讼、仲裁事项[70] - 公司报告期内不存在处罚及整改情况[72] - 公司及其控股股东、实际控制人的诚信状况良好，无未履行法院生效判决或大额债务未清偿情况[73] - 公司与关联方的日常经营关联交易金额较小，未超过获批额度[74][75] - 公司出售华夏航空教育科技产业有限公司100%股权，交易价格为60,442.60万元，基于评估基准日的评估价值[77] - 本次出售华夏航空教育科技产业有限公司有利于公司更好地聚焦主营业务，提升资产周转效率，符合长期战略规划[78] - 公司报告期内对外担保额度合计为0.00万元，实际发生额合计为0.00万元[89] - 公司对子公司华夏

证券代码：002928 证券简称：华夏航空 公告编号：2024-043 华夏航空股份有限公司 第三届监事会第十三次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 本次会议由公司监事会主席邢宗熙先生主持，公司部分高级管理人员列席本 次会议。 3、本次会议的召开符合《中华人民共和国公司法》等有关法律、行政法规、 部门规章、规范性文件、深圳证券交易所业务规则以及《华夏航空股份有限公司 章程》的规定。 二、监事会会议审议情况 1、审议通过《关于 2024 年半年度报告全文及摘要的议案》。 表决结果：3 票同意，0 票反对，0 票弃权。 一、监事会会议召开情况 1、会议通知、召开情况 华夏航空股份有限公司（以下简称"公司"）第三届监事会第十三次会议通 知于 2024 年 08 月 16 日以电子邮件形式发出。 本次会议于 2024 年 08 月 28 日在重庆市渝北区江北国际机场航安路 30 号 华夏航空新办公楼 524 会议室以现场结合通讯表决方式召开。 2、会议出席情况 本次会议应出席监事 3 人，实际出席监事 3 人，其中 2 人现场出席（邢宗熙 先 ...

证券代码：002928 证券简称：华夏航空 公告编号：2024-042 华夏航空股份有限公司 第三届董事会第十四次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 1、会议通知、召开情况 华夏航空股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董事会第十四次会议通 知于 2024 年 08 月 16 日以电子邮件形式发出。 本次会议于 2024 年 08 月 28 日在重庆市渝北区江北国际机场航安路 30 号 华夏航空新办公楼 524 会议室以现场结合通讯表决方式召开。 2、审议通过《关于 2024 年半年度募集资金存放与使用情况的专项报告的议 案》。 表决结果：9 票同意，0 票反对，0 票弃权。 2、会议出席情况 本次会议应出席董事 9 人，实际出席董事 9 人。其中 2 人现场出席（胡晓军 先生、吴龙江先生），7 人以通讯表决方式出席（徐为女士、乔玉奇先生、范鸣 春先生、孙超先生、仇锐先生、彭泗清先生、刘文君先生）。 本次会议由公司董事长胡晓军先生主持，公司部分监事、高级管理人员列席 本次会议。 3、本次会议的召开符合《中华人民 ...

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予华夏航空“增持”评级 [1][2][7] 报告的核心观点 - 华夏航空专注支线航空运输，股权高度集中，机队以支线飞机为主且增速高于行业，采用“机构运力购买 + 政府补贴”商业模式，航线干支结合独飞航线占比高，受铁路影响有限，2024 年开始实行的支线补贴新政将为业绩提供保障，预计 2024 - 2026 年归母净利润分别为 4.03/7.16/11.91 亿元 [1][2][7] 根据相关目录分别进行总结 支线龙头，引领航空细分市场商业模式 专注支线：股权高度集中，聚焦主营业务 - 华夏航空是国内专注支线航空运输的独立航空公司，2006 年成立并首航，坚持支线战略定位，2018 年在深交所中小板上市，控股股东为华夏控股，董事长胡晓军为实际控制人，计划出售子公司华夏教育以聚焦主营业务，出售预计 2024 年带来一次性资产处置收益约 1.5 亿元 [19][20] 立足支线：“支线机队 + 支线航网”战略布局 - 机队以支线飞机为主，截至 2024 年 3 月规模达 72 架，由三种机型组成，支线飞机占比 64%，机队引进以租赁为主，2018 - 2023 年复合增速 9.7% 高于行业的 3.2%，机队年轻化，国产飞机是未来引进方向，已基本建立覆盖全国的支线航线网络，以国内航线为主，支线航线占比不断提升 [22][26][28] 获益支线：“机构运力购买 + 政府补贴”为业绩托底 - 公司形成“机构运力购买 + 政府补贴”商业模式，机构运力购买收入计入营业收入，政府补贴计入其他收益，主营业务为航空客货运输，客运业务占比九成以上是主要收入来源，2015 - 2023 年营业收入复合增速 14.1%，机构运力购买收入占比近年逐步降低趋于稳定，补贴收入由民航局支线航空补贴、新疆补贴和其他地方政府补贴构成，2015 - 2019 年华夏航空占民航局支线补贴比重不断提升，2019 年达 20% [31][32][35] 支线蓝海，市场空间具备潜力 干支结合，实现错位竞争 - 华夏航空以干支结合为切入点，在干线航空网络之外形成错位竞争优势，立足三四线城市，时刻资源获取增量大，航线结构干支结合，三四五线城市互飞航线占比最高，干线机场受供给瓶颈限制，华夏航空覆盖的非协调机场占主体，新开、加密航线时刻资源更易获取 [39][43][45] 网络效应，提升通达水平 - 公司大力发展通程航班业务，解决支线通达性问题，通程航班盈利弹性较大，华夏航空是跨航司通程航班主要参与者，占比 89.2%，兴义 - 贵阳航线是通程航班模式典型例子，2019 - 2023 年通程出行人数持续增长，2023 年底达 98.14 万人，同比增 74%，占总载运人数 15%，已在 119 个机场建立中转便利化服务，成功备案 2930 个通程航班组合产品 [54][55][56] 提前布局，匹配支线环境 - 公司进入支线航空领域早，独飞航线占比高，具有较强议价能力，航距逐年拉长，2023 年平均航距达 1366 公里，2015 - 2023 年复合增速 5.8%，铁路对公司航线影响有限，不会成为支线市场发展直接竞争者 [59][60][63] 经营改善，受益支线补贴新政 走出困境，经营状况快速恢复 - 疫情后公司经营情况快速改善，2015 - 2019 年运力投放及市场需求稳步增长，2023 年基本恢复疫情前水平，客座率、客运量疫后恢复仍有缺口，日均飞机利用率仍有较大提升空间，疫情前客公里收益趋于稳定，疫后同比 2019 年有所增长，成本结构稳定，航油为第一大成本，变动成本增速基本与 ASK 增速成正比，内部治理改善显著，单位成本有望进一步下降，测算可知油价每变化 1%，归母净利润影响±0.221 亿元；人民币兑美元汇率每变化 1%，公司归母净利润影响±0.485 亿元 [65][71][74] 支线补贴新政，提供业绩保障 - 2024 年起施行修订后的《支线航空补贴管理暂行办法》，补贴办法调整了补贴范围、标准、方式，补贴范围更聚焦、跨省区航段航距限制放宽、补贴方式更优化，预计新政将为公司收到的民航局补贴金额带来高增长 [1][80] 投资分析意见 关键假设 - 机队规模增长及飞机利用率恢复，2024 - 2026 年客机总数预计达 76/82/88 架，同比增速 9%/8%/7%，2024 - 2026 年日均飞机利用率分别为 7.3/8.3/9.3 小时，同比增长 15.9%/13.7%/12.0%，预计 2024 - 2026 年 ASK 恢复到 2019 年的 132%/163%/195%；客座率 2024 - 2026 年预计为 76%/77%/78%；票价水平预期未来客公里收益保持高于疫情前水准，2024 - 2026 年客公里收益将达到 0.491/0.503/0.501 元；2024 - 2026 年公司收到的民航局支线补贴金额预计为 770.20/724.03/870.62 百万元 [7][8] 盈利预测及估值 - 预测华夏航空 2024 - 2026 年归母净利润分别为 4.03/7.16/11.91 亿元，2024 - 2026 年对应 PE 分别为 19x/10x/6x，以 2025 年盈利预测作为估值基础，给予公司 2025 年合理 PE 13x，首次覆盖给予“增持”评级 [2][7]

证券代码：002928 证券简称：华夏航空 公告编号：2024-037 华夏航空股份有限公司 第三届董事会第十三次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 1、会议通知、召开情况 华夏航空股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董事会第十三次会议通 知于 2024 年 07 月 31 日以电子邮件形式发出。 本次会议于 2024 年 08 月 05 日在重庆市渝北区江北国际机场航安路 30 号 华夏航空新办公楼 524 会议室以现场结合通讯表决方式召开。 2、会议出席情况 本次会议应出席董事 9 人，实际出席董事 9 人。其中 2 人现场出席（胡晓军 先生、吴龙江先生），6 人以通讯表决方式出席（徐为女士、乔玉奇先生、范鸣 春先生、孙超先生、彭泗清先生、刘文君先生），独立董事仇锐先生因工作安排 原因不能亲自出席本次会议，委托独立董事刘文君先生代表其出席并表决。 本次会议由公司董事长胡晓军先生主持，公司部分监事、高级管理人员列席 本次会议。 3、本次会议的召开符合《中华人民共和国公司法》等有关法律、行政法规、 部门规章、 ...

会议信息 - 第三届监事会第十二次会议于2024年8月5日召开，通知7月31日发出[2] - 应出席监事3人，实出席3人，2人现场、1人通讯表决出席[2] 资金使用 - 审议通过用不超134,000.00万元闲置募集资金暂时补充流动资金议案[3] - 资金使用期限自董事会通过日起不超十二个月[4] 相关意见 - 保荐机构东兴证券对事项发表无异议核查意见，议案无需股东大会审议[4]

募集资金情况 - 2022年非公开发行A股股票，发行2.64673906亿股，每股9.2元，募资24.349999352亿元，净额24.0960203588亿元[3] - 截至公告披露日，到账24.0943783584亿元，使用9.2284801091亿元，余额14.8667643794亿元[7] 募投项目 - 募投项目为引进4架A320系列飞机、买14台备用发动机和补充流动资金，拟投入11.92102亿、4.87亿和7.305亿元[6] 资金使用 - 拟用不超13.4亿元闲置募集资金补流，期限不超12个月[2] - 2023年9月曾用不超14.83亿元补流，实际用14.82亿元已归还[10] 财务费用 - 以一年期LPR 3.35%计，本次补流12个月预计节约4489万元[12] 审批情况 - 第三届董事会第十三次会议、监事会审议通过，保荐机构东兴证券无异议[14][15][16]

证券代码：002928 证券简称：华夏航空 公告编号：2024-036 华夏航空股份有限公司 关于归还用于暂时补充流动资金的 闲置募集资金的公告 截至本公告披露日，本次用于暂时补充流动资金的非公开发行 A 股股票的 闲置募集资金已全部归还完毕。 二、此前已经归还用于暂时补充流动资金的闲置募集资金情况 公司在使用闲置募集资金暂时补充流动资金期间，严格遵守相关法律、法 规和规范性文件的规定，对募集资金进行了合理的安排与使用，没有影响募投 项目的正常实施进度，没有改变或变相改变募集资金用途，没有使用募集资金 直接或者间接进行证券投资、衍生品交易等高风险投资。 根据上述决议，公司在规定期限内实际使用 1,482,000,000.00 元闲置募集 资金暂时补充流动资金。公司此前已于 2024 年 06 月 26 日归还上述用于暂时补 充流动资金的闲置募集资金 3,850.00 万元至募集资金专户，并已将上述募集资 金的归还情况及时通知公司保荐机构东兴证券股份有限公司以及保荐代表人。 具体内容详见公司于 2024 年 06 月 28 日披露在巨潮资讯网的《华夏航空股份有 限公司关于归还用于暂时补充流动资金的部分闲置募集资 ...

报告公司投资评级 - 预计公司2024 - 2026年的归母净利润为4.06/9.52/11.24亿元，同比增速分别为142%/134%/18%，上调至“买入”评级 [5][56] 报告的核心观点 - 报告公司是我国唯一规模化独立支线民营航空，机队数量和时刻份额具规模效应，结合支线市场特性，灵活调动航线网络，紧跟补贴政策，挖掘需求，推进政企合作，在支线航空市场优势强 [4][56] - 今明两年公司飞机利用率逐步恢复、可用座公里持续增长，单位ASK成本将摊薄，单位ASK收入相对稳定，短期内业绩有望反弹 [4][56] 航网布局 公司规模 - 2024年Q1公司机队规模72架，机队增速高于全行业，但机长人数有缺口，23年底人机比为3.89，正常应为5左右 [9] - 随着机队增长，公司计划时刻量逐年增长，截至2024年夏秋航季，国内周计划时刻量6058个，市占率2.59%，计划时刻同比增速基本高于行业 [9] 航网概览 - 公司基本建立全国性支线航空网络，航线布局聚焦中西部，着重于新疆、西南（除西藏）、华北地区，与补贴关联性强 [9] 新疆地区 - 2013 - 2022年，民航新疆局支线航空补贴从6708万元升至3.94亿元，公司自2018年起在新疆急速扩张 [9][25] - 2024年夏秋航季，公司在新疆16个机场的国内时刻份额均为第一，主要经营干支、支支航线，时刻集中在库尔勒、阿克苏、伊宁、喀什等地区 [9] 内蒙贵州 - 近年来公司在内蒙和贵州的时刻增速放缓，2024年夏秋航季，内蒙地区时刻量与2019年夏秋航季接近，贵州地区时刻量与2016年夏秋航季接近 [9] - 推测两地时刻增速放缓与补贴回款不及时有关，2024年夏秋航季，公司在内蒙的阿尔山、霍林郭勒地区停飞，在贵州的毕节、荔波、铜仁等地计划时刻量大幅减少 [9] 衢州地区 - 2019年衢州GDP达1574亿元，但航空旅客吞吐量仅40万人，公司2020年10月与衢州政府合作，加大时刻投放 [9] - 2024年夏秋航季，公司在衢州时刻市占率行业第一，周计划时刻量144个，占衢州机场时刻总量58%，较2023年夏秋航季增长10.77%，较2019年夏秋航季增长1700% [9] - 公司入驻后，衢州机场吞吐量从40万人增至88万人，未来衢州机场扩改建项目落成后，航空需求发展可期 [9] 安全生产 - 2021年公司发生两起飞行风险事件，后建立航空安全委员会制定安全生产管理制度，通过构建自查机制、引入信息系统等措施完善管理体系，强化飞行员培训 [9] - 公司推动智慧民航建设，以科技提升管理效率，2023年全国“平安民航”考评结果居西南地区第一 [9][54] 估值及投资评级 - 公司在支线航空市场优势强，随着飞机利用率恢复和可用座公里增长，单位ASK成本摊薄，短期内业绩有望反弹 [9][56] - 预计公司2024 - 2026年归母净利润为4.06/9.52/11.24亿元，同比增速分别为142%/134%/18%，上调至“买入”评级 [9][56] 公司基本状况 - 总股本1278百万股，流通股本1278百万股，市价5.74元，市值7337百万元，流通市值7337百万元 [2] 补贴情况 - 民航局支线航空补贴支出主要在新疆局、西南局、华北局、西北局，2024年补贴数据显示，新疆局、西南局（西藏航线）、西南局（普通支线）、华北局、西北局补贴支出分别为3.34、3.17、2.61、2.25、1.55亿元，占比分别为23.8%、22.6%、18.6%、16.0%、11.1% [21] - 2013 - 2022年，民航新疆局补贴金额从6708万元升至3.94亿元，2018 - 2022年五年复合增速24.49% [25] 各地区时刻占比 - 2024年夏秋航季，公司在新疆地区国内周计划时刻占比28.69%居首，其次是华北地区、西南地区，计划时刻量均超公司时刻总量的20% [23][61] - 从具体省份看，2024年夏秋航季新疆时刻占公司时刻总额比例达28.69%居首，内蒙古占16.62%，重庆、贵州占比分别为8.67%、8.12% [61] 盈利预测 |会计年度|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|5151|7790|9095|9667| |营业成本（百万元）|5513|7180|7858|8148| |净利润（百万元）|-965|406|952|1124| |归属母公司净利润（百万元）|-965|406|952|1124| |EPS（按最新股本摊薄）|-0.75|0.32|0.75|0.88| [80] 主要财务比率 |会计年度|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入增长率|94.9%|51.2%|16.8%|6.3%| |归母公司净利润增长率|-51.1%|142.1%|134.3%|18.1%| |毛利率|-7.0%|7.8%|13.6%|15.7%| |净利率|-18.7%|5.2%|10.5%|11.6%| |ROE|-31.3%|11.6%|21.4%|20.2%| |ROIC|-6.0%|9.6%|15.4%|16.6%| |资产负债率|83.0%|83.5%|79.4%|75.2%| [80]