报告投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告核心观点 - 2024H1公司实现营收21.31亿元（同比-8.97%），归母净利润1.61亿元（-32.01%），扣非归母净利润1.23亿元（-40.4%）[5] - 2024Q2营收9.37亿元（-14.01%），归母净利润0.1亿元（-85.89%），扣非归母净利润0.08亿元（-84.78%）[5] - 同期高基数+行业需求疲软竞争加剧致2024Q2业绩仍承压，下调2024~2026年盈利预测[5] - 国内/国外营收分别为19.59/1.72亿元，同比分别-11.17%/+26.66%，内销下滑或主要系竞争加剧致均价同比回落[6] - 2024Q1/2024Q2毛利率分别为38.51%/34.39%，同比分别-1.25/-0.95pct，毛利率延续下滑趋势主系国内行业竞争加剧致均价下滑[7] - 2024Q1/2024Q2期间费用率分别为25.11%/32.08%，同比分别+3.23/+1.81pct[7] - 综合影响下2024Q1/2024Q2归母净利率分别为12.63%/1.08%，同比分别-0.54/-5.51pct[7] 财务数据总结 - 2024~2026年归母净利润预测为3.81/4.22/4.64亿元，对应EPS为2.43/2.69/2.96元[5] - 2022A/2023A/2024E/2025E/2026E营业收入分别为4118/4712/4466/4907/5303百万元[8] - 2022A/2023A/2024E/2025E/2026E毛利率分别为36.4%/36.6%/36.4%/36.5%/36.7%[8] - 2022A/2023A/2024E/2025E/2026E净利率分别为9.4%/9.5%/8.5%/8.6%/8.7%[8] - 2022A/2023A/2024E/2025E/2026E ROE分别为16.3%/16.3%/12.2%/12.2%/12.0%[8]

可转债发行 - 公司发行536万张可转换公司债券，发行总额53600万元[5] - “小熊转债”2022年9月7日在深交所挂牌交易[5] 转股信息 - 转股期为2023年2月20日至2028年8月11日[4][6] - 2023 - 2024年多次调整转股价格[6][7][8] 转股价格修正 - 向下修正条件为连续30个交易日中至少15日收盘价低于当期转股价85%[9] - 2024年7 - 8月有10个交易日收盘价低于当期转股价85%[4][11] - 触发条件后方案需经股东表决三分之二以上通过[10] - 修正后转股价不低于股东大会前相关均价[10]

募集资金情况 - 2019年度首次公开发行股票，发行3000万股，每股34.25元，募资10.275亿元，净额9.3681193396亿元[2] - 2022年度发行可转换公司债券，面值总额5.36亿元，净额5.2734075472亿元[4] - 截至2024年6月30日，2019年募资剩余1.3811487413亿元，报告期投入114.814904万元，累计投入7.5604854539亿元[5] - 截至2024年6月30日，2022年募资剩余1.3529526696亿元，报告期投入6866.058468万元，累计投入4.0547067182亿元[6] 资金收益与支出 - 2019年募资累计收利息93.573986万元，支出手续费7575.13元，理财收益5654.362335万元[5] - 2022年募资累计收利息7.461274万元，支出手续费567.40元，理财收益1330.396887万元[6] 监管协议签署 - 2019年9月5日，公司与多家银行及东莞证券签《募集资金专户存储三方监管协议》[8] - 2019年9月27日，公司及子公司与多家银行及东莞证券签《募集资金专户存储四方监管协议》[8] - 2022年1月14日，公司及子公司与广发银行及东莞证券签《募集资金专户存储四方监管协议》[8] 资金使用决策 - 2019年9月20日，股东大会同意用募资2.6亿元分别对小熊居家增资7000万元、小熊智能增资1.9亿元[9] - 2021年4月28日，同意用不超3亿元闲置募资现金管理[10] - 2022年1月14日，计划提前终止大良五沙项目，将26013.17万元剩余募资用于勒流基地项目[10] - 2022年10月10日，智能小家电制造和信息化建设项目结项，6778.92万元节余募资补充流动资金[10] - 2023年5月10日，均安和研发中心项目结项，3150.50万元节余募资补充流动资金[10] - 2024年5月10日，同意用不超2亿元闲置募资现金管理，2019年、2022年募资各不超1亿元[10][13] - 2022年9月21日，同意用不超7亿元闲置募资现金管理，2019年不超2.5亿元，2022年不超4.5亿元；用3亿元对小熊精品增资[13] 项目效益与进度 - 创意小家电（勒流）基地项目拟投26013.17万元，本报告期投114.81万元，累计投13258.29万元，进度50.97%，本报告期效益3585.70万元，未达预计[20] - 2019年募资累计变更用途35,942.59万元，占比38.37%[25] - 2024年半年度投入募资114.81万元，累计投入75,604.86万元，进度78.68%[25] - 小熊电器创意小家电生产建设（大良五沙）项目原承诺投资40,484.87万元，调整后16,879.41万元，已投完，2024年半年度效益1,562.16万元，低于承诺[25][27] - 小熊电器智能小家电制造基地项目承诺投资31,313.02万元，已投25,516.18万元，进度81.49%，2024年半年度效益4,399.93万元，达预计[25] - 小熊电器创意小家电生产建设（均安）项目承诺投资15,877.96万元，已投13,851.67万元，进度87.24%，2024年半年度效益2,153.24万元，达预计[25] - 小熊电器研发中心建设项目承诺投资3,679.92万元，已投3,762.38万元，进度102.24%[25] - 小熊电器信息化建设项目承诺投资2,325.42万元，已投2,336.93万元，进度100.49%[25] - “新建智能小家电制造基地（二期）项目”累计进度76.89%，预计2025年3月达预定可使用状态[31]

报告评级和核心观点 - 小熊电器维持"买入-A"的投资评级,给予6个月目标价48.44元 [8] - 小熊是业内领先的线上小家电公司,在众多长尾小家电市场占据头部份额,具备快速捕捉市场需求的能力,目前正积极向产品精品化发展,提升品牌力 [6] - 后续随着小家电行业消费需求复苏,公司盈利能力有望迎来改善 [6] 2024年上半年业绩分析 - 2024年上半年公司实现收入21.3亿元,同比下降9.0%;实现归母净利润1.6亿元,同比下降32.0% [2] - 2024年第二季度单季度收入9.4亿元,同比下降14.0%;实现归母净利润0.1亿元,同比下降85.9% [2][3] - 收入下降主要是由于国内厨房小家电行业需求较低迷,以及小家电行业价格竞争较为激烈导致销售均价下降 [3] - 盈利能力同比下降主要是由于研发费用和管理费用支出同比有所增加,以及其他收益同比减少 [4] - 2024年第二季度经营性现金流净额同比减少,主要是由于原材料价格上涨和销售收入下降 [5] 未来展望 - 公司正积极拓展新品类,持续发力海外市场,收入有望恢复快速增长 [2] - 预计公司2024年~2026年EPS分别为2.42/2.63/2.84元 [6] 风险提示 - 原材料价格上涨 - 行业竞争加剧 [6]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级,目标价格未披露 [6] 报告的核心观点 - 公司传统核心品类厨房小家电收入同比下滑13.5%,增速承压 [1] - 公司外销表现较好,内外销增速分别为-11.17%/+26.66% [1] - 公司毛利率同比下降1.01个百分点,主要由于核心厨房小家电毛利率下降 [2] - 公司销售费用率同比下降,主要由于市场促销费用同比下降25% [3] - 公司经营活动现金流承压,主要由于银行承兑汇票到期所致 [4] 分品类总结 - 传统核心品类厨房小家电收入同比下滑13.5%,增速承压 [1] - 生活电器和其他小家电有所增长,同比增长2.11%/11.14% [1] 分地区总结 - 内销增速为-11.17%,外销增速为+26.66%,外销表现较好 [1] 财务数据和估值 - 公司2024-2026年归母净利润预计分别为3.8/4.2/4.6亿元,对应PE为17.3x/15.7x/14.3x [4] - 公司2024年营业收入预计为4692.93百万元,同比下降0.40% [5] - 公司2024年归母净利润预计为380.74百万元,同比下降14.49% [5]

业绩总结 - 2024年公司子公司期初往来资金余额总计41014.03万元，累计发生2992.56万元，期末余额38235.83万元[3] 各子公司情况 - 2024年佛山市瑞翌电子商务有限公司期初0.01万元，累计175.47万元，期末16.23万元[1] - 2024年佛山市小熊居家用电器有限公司期初1541.11万元，累计1541.11万元[2] - 2024年佛山市小熊智能电器有限公司期初10491.08万元，累计22.09万元，期末10484.43万元[2] - 2024年广东小熊科技有限公司期初5700.00万元，累计0.74万元，期末5699.52万元[2] - 2024年小熊电器（香港）有限公司期初1.62万元，累计2.27万元，期末2.28万元[2] - 2024年佛山市小熊厨房电器有限公司期初0.21万元，累计0.21万元[2] - 2024年佛山市小熊健康电器有限公司期初100.00万元，累计100.00万元[2] - 2024年广东小熊精品电器有限公司期初22780.00万元，累计1166.84万元，期末21613.16万元[2] 其他情况 - 2024年佛山小熊跨境电商等多家子公司有非经营性往来[1][2]

报告期信息 - 报告期为2024年1月1日至6月30日[5] 整体财务数据关键指标变化 - 营业收入为21.31亿元，较上年同期减少8.97%[11] - 归属于上市公司股东的净利润为1.61亿元，较上年同期减少32.01%[11] - 经营活动产生的现金流量净额为 -1.68亿元，较上年同期减少175.75%[11] - 基本每股收益为1.0262元/股，较上年同期减少32.33%[11] - 加权平均净资产收益率为5.77%，较上年同期减少3.78个百分点[11] - 总资产为50.04亿元，较上年度末减少7.10%[11] - 归属于上市公司股东的净资产为27.04亿元，较上年度末减少1.18%[11] - 本报告期营业收入21.31亿元，上年同期23.41亿元，同比减少8.97%[29] - 本报告期研发投入9284.54万元，上年同期6873.35万元，同比增加35.08%[29] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额为 - 1.68亿元，上年同期2.22亿元，同比减少175.75%[29] - 本报告期末流动比率1.91，较上年末的1.80增长6.11%；资产负债率45.96%，较上年末的49.20%下降3.24%；速动比率1.58，较上年末的1.51增长4.64%[105] - 本报告期扣除非经常性损益后净利润12,290.63万元，较上年同期的20,623.2万元下降40.40%[105] - 本报告期EBITDA全部债务比为12.81%，较上年同期的17.98%下降5.17%；利息保障倍数14.17，较上年同期的19.36下降26.81%[105] - 本报告期现金利息保障倍数 - 11.06，较上年同期的14.45下降176.54%；EBITDA利息保障倍数19.36，较上年同期的25.36下降23.66%[105] - 本报告期贷款偿还率和利息偿付率均为100.00%，与上年同期持平[105] - 2024年6月30日，公司货币资金期末余额1,191,859,853.97元，较期初的1,527,537,260.32元减少；交易性金融资产期末余额1,412,296,830.65元，较期初的1,493,066,288.97元减少[107] - 公司资产总计从期初的53.86亿元降至期末的50.04亿元，降幅约为7.09%[108] - 非流动资产合计从期初的15.11亿元增至期末的15.38亿元，增幅约为1.83%[108] - 流动负债合计从期初的21.58亿元降至期末的18.11亿元，降幅约为16.09%[109] - 非流动负债合计从期初的4.92亿元降至期末的4.89亿元，降幅约为0.62%[109] - 负债合计从期初的26.50亿元降至期末的22.99亿元，降幅约为13.23%[109] - 所有者权益合计从期初的27.36亿元降至期末的27.04亿元，降幅约为1.18%[109] - 母公司流动资产合计从期初的35.29亿元降至期末的31.61亿元，降幅约为10.43%[111] - 母公司非流动资产合计从期初的16.04亿元降至期末的15.97亿元，降幅约为0.49%[111] - 母公司资产总计从期初的51.32亿元降至期末的47.58亿元，降幅约为7.29%[111] - 母公司短期借款从期初的724.85万元降至期末的712.68万元，降幅约为1.68%[111] - 2024年上半年营业总收入21.31亿元，较2023年上半年的23.41亿元下降8.12%[114] - 2024年上半年营业总成本19.67亿元，较2023年上半年的20.82亿元下降5.54%[114] - 2024年上半年营业利润1.93亿元，较2023年上半年的2.70亿元下降28.60%[114] - 2024年上半年净利润1.61亿元，较2023年上半年的2.37亿元下降32.02%[115] - 2024年上半年基本每股收益1.0262元，较2023年上半年的1.5164元下降32.32%[115] - 2024年上半年流动负债合计18.43亿元，较2023年的20.95亿元下降12.05%[112] - 2024年上半年非流动负债合计4.73亿元，较2023年的4.74亿元下降0.29%[112] - 2024年上半年负债合计23.16亿元，较2023年的25.69亿元下降9.83%[112] - 2024年上半年所有者权益合计24.42亿元，较2023年的25.63亿元下降4.73%[112] - 2024年上半年负债和所有者权益总计47.58亿元，较2023年的51.32亿元下降7.29%[112] - 2024年上半年营业收入17.08亿元，2023年同期为22.17亿元[116] - 2024年上半年净利润7161.13万元，2023年同期为2.15亿元[116] - 2024年上半年经营活动现金流入小计23.29亿元，2023年同期为25.23亿元[118] - 2024年上半年经营活动现金流出小计24.97亿元，2023年同期为23.00亿元[118] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为 - 1.68亿元，2023年同期为2.22亿元[118] - 2024年上半年投资活动现金流入小计9.63亿元，2023年同期为4.17亿元[119] - 2024年上半年投资活动现金流出小计9.78亿元，2023年同期为10.73亿元[119] - 2024年上半年投资活动产生的现金流量净额为 - 1443.36万元，2023年同期为 - 6.56亿元[119] - 2024年上半年筹资活动现金流入小计1.21亿元，2023年同期为5447.30万元[119] - 2024年上半年筹资活动现金流出小计2.23亿元，2023年同期为3.30亿元[119] - 2024年半年度经营活动现金流入小计20.2975亿元，2023年同期为25.3435亿元，同比下降约20%[120] - 2024年半年度经营活动现金流出小计20.5103亿元，2023年同期为24.4634亿元，同比下降约16%[120] - 2024年半年度经营活动产生的现金流量净额为 - 2127.9万元，2023年同期为8800.9万元[120] - 2024年半年度投资活动现金流入小计6.8171亿元，2023年同期为2.8185亿元，同比增长约142%[121] - 2024年半年度投资活动现金流出小计6.2278亿元，2023年同期为6.6182亿元，同比下降约6%[121] - 2024年半年度投资活动产生的现金流量净额为5893.2万元，2023年同期为 - 3.7997亿元[121] - 2024年半年度筹资活动现金流入小计4467.8万元，2023年同期为3490.8万元，同比增长约28%[121] - 2024年半年度筹资活动现金流出小计2.2278亿元，2023年同期为3.0994亿元，同比下降约28%[121] - 2024年半年度筹资活动产生的现金流量净额为 - 1.7810亿元，2023年同期为 - 2.7504亿元[121] - 2024年半年度现金及现金等价物净增加额为 - 1.3899亿元，2023年同期为 - 5.6753亿元[121] - 2024年期初归属于母公司所有者权益小计为2366470622.80元，少数股东权益为111264.14元，所有者权益合计为2366581886.94元[127] - 本期增减变动金额中，股本增加571946.00元，其他权益工具（永续债）减少4808444.38元，资本公积增加35690791.23元[127] - 本期综合收益总额为236749029.92元，其中归属于母公司所有者的为236710631.89元，少数股东的为38398.03元[127] - 所有者投入和减少资本共31454292.85元，其中所有者投入普通股及其他权益工具持有者投入资本27451512.56元，股份支付计入所有者权益的金额为4002780.29元[127] - 利润分配中，提取盈余公积63973.00元，对所有者（或股东）的分配为124026908.80元[127][128] - 2024年期末归属于母公司所有者权益小计为2510608638.74元，少数股东权益为149662.17元，所有者权益合计为2510758300.91元[128] - 母公司2023年末股本为156854386.00元，其他为76844752.30元，资本公积为985250705.59元[129] - 母公司2023年末减库存股为75046294.47元，盈余公积为78427193.00元，未分配利润为1341021935.85元[129] - 母公司2023年末所有者权益合计为2563352678.27元[129] - 2024年期初所有者权益合计为25.63亿元，期末为24.42亿元，减少1.22亿元[130][131] - 2024年上半年综合收益总额为7161.13万元[130] - 2024年上半年所有者投入和减少资本使所有者权益减少682.29万元[130] - 2024年上半年利润分配使所有者权益减少1.86亿元[130] - 2023年末所有者权益合计为21.46亿元[132] - 2024年较2023年上半年所有者权益增加1.22亿元[132] - 2024年上半年股本增加57.19万元[132][133] - 2024年上半年资本公积增加3569.08万元[132][133] - 2024年上半年盈余公积增加6.40万元[132][133] - 2024年上半年未分配利润增加9092.19万元[132][133] 各条业务线数据关键指标变化 - 厨房小家电电动类本报告期营收3.35亿元，占比15.70%，上年同期3.63亿元，同比减少7.90%[30] - 生活小家电本报告期营收2.36亿元，占比11.09%，上年同期2.31亿元，同比增加2.11%[30] - 其他小家电本报告期营收2.79亿元，占比13.06%，上年同期2.51亿元，同比增加11.14%[30] - 国内销售本报告期营收19.59亿元，占比91.91%，上年同期22.05亿元，同比减少11.17%[31] - 国外销售本报告期营收1.72亿元，占比8.09%，上年同期1.36亿元，同比增加26.66%[31] - 2024年上半年国外销售营业收入同比增长26.66%[22] 非经常性损益相关 - 非流动性资产处置损益为 -66.49万元[13] - 计入当期损益的政府补助为1153.12万元，本期享受的政府税收优惠政策补贴金额下降[13] - 其他营业外收入和支出为7,281,628.44元，所得税影响额为8,329,153.35元，合计38,026,455.45元[14] 公司业务布局与运营 - 截至报告期末公司有超80个产品品类、900多款型号产品，已获2600多项国家专利[19] - 公司打造5大智能制造基地，包含4个专业整机工厂及多个核心零部件制造工厂[25] - 公司启动“321”数字化系统升级工程，全面升级三大业务平台、两大支撑平台以及数字化使能平台[25] - 公司成立于2006年3月，是“创意小家电 + 互联网”企业[15] - 公司产品包括厨房、生活及其他小家电，厨房小家电又分五类[15] - 公司研发以市场需求为导向，用客户网购数据指导业务[19] - 公司采购部门负责采购管理，主要原材料自主采购[20] - 公司产品通过线上和线下向全球销售，国内和出口渠道多样[20] - 公司目前有900多款产品对外销售，适用对象涵盖各年龄段及不同场景[26] 投资收益相关 - 投资收益1087.04万元，占利润总额比例5.42%，主要系理财投资收益[32] 资产结构与受限情况 - 货币资金本报告期末金额为1,191,859,853.97元，占总资产比例23.82%，较上年末比重减少4.54%[33] - 应收账款本报告期末金额为161,979,755.05元，占总资产比例3.24%，较上年末比重增加0.32%[33] - 存货本报告期末金额为609,723,946.05元，占总资产比例12.19%，较上年末比重增加0.68%[3

本次会议以书面表决方式进行表决。经与会董事认真审议，本次会议审议并通 过了如下议案： 一、审议并通过《2024 年半年度报告全文及其摘要》 2024 年半年度报告全文详见巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）；2024 年半 年度报告摘要详见《证券时报》和巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）。 证券代码：002959 证券简称：小熊电器 公告编号：2024-067 小熊电器股份有限公司 第三届董事会第十二次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 小熊电器股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董事会第十二次会议于 2024 年 8 月 27 日在公司会议室召开。本次董事会会议通知及会议材料于 2024 年 8 月 17 日以邮件等形式向公司全体董事发出。会议以现场和通讯相结合的方式召开，由董 事长李一峰先生主持。本次会议应出席董事 5 人，实际出席董事 5 人，公司全体监 事和高级管理人员列席本次会议。本次会议的召集、召开符合有关法律、行政法规、 部门规章、规范性文件和公司章程的规定。 该议 ...

证券代码：002959 证券简称：小熊电器 公告编号：2024-073 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 小熊电器股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年8月27日召开了第三 届董事会第十二次会议，审议通过了《关于注销2022年股票期权与限制性股票激 励计划部分股票期权的议案》。现将有关事项公告如下： 一、本激励计划基本情况 1、2022 年 8 月 27 日，公司召开第二届董事会第十八次会议，会议审议通 过《关于公司〈2022 年股票期权与限制性股票激励计划（草案）〉及其摘要的议 案》《关于公司〈2022 年股票期权与限制性股票激励计划实施考核管理办法〉的 议案》以及《关于提请股东大会授权董事会办理股权激励计划相关事宜的议案》。 小熊电器股份有限公司 关于注销 2022 年股票期权与限制性股票激励计划 部分股票期权的公告 同日，公司召开第二届监事会第十七次会议，会议审议通过了《关于公司 〈2022 年股票期权与限制性股票激励计划（草案）〉及其摘要的议案》《关于公 司〈2022 年股票期权与限制性股票激励计划实施考核管理办法〉的议案》以及 《 ...

激励计划授予与行权 - 2022年9月15日向30名激励对象授予74.4万份股票期权，行权价37.75元/份，向8名授予13万股限制性股票，授予价25.17元/股[6] - 2023年9月13日向20名激励对象授予18.30万份股票期权，行权价48.54元/份，向1名授予2万股预留限制性股票，授予价32.36元/股[8] - 2023年11月9日首次授予股票期权第一个行权期28人行权，28.68万股上市流通[9] 激励计划调整与注销 - 2023年9月13日首次授予股票期权行权价调为36.95元/份，限制性股票回购价调为24.37元/股[7] - 2024年6月12日首次授予股票期权行权价调为35.75元/份，预留授予调为47.34元/份；限制性股票回购价首次授予调为23.17元/股，预留授予调为31.16元/股[11] - 2023年11月3日2.70万份股票期权注销完成[9] - 2024年1月20日1万股限制性股票回购注销完成[9] - 2024年8月27日因2名激励对象离职，2.30万股限制性股票回购注销[17][18] 业绩数据 - 2023年公司营业收入47.12亿元，同比2021年增长30.66%；净利润4.54亿元，同比2021年增长60.35%[14] 解除限售情况 - 2024年激励计划首次授予限制性股票第二个解除限售期6人符合条件，拟解除限售3.45万股，占总股本0.022%[3] - 激励计划首次授予限制性股票第二个限售期于2024年10月17日届满，可解除限售数量占获授总量30%[13]