行业整体趋势 - 2025年上半年中国小家电零售额同比下降6%-8%，但市场呈现结构性分化，部分细分赛道爆发式增长 [1] - 2025年第一季度冷萃功能咖啡机市场规模同比激增423%，2025年洗地机行业销售额同比增长17.45% [1] - 消费逻辑转变，用户个性化、碎片化需求推动新兴品类涌现和崛起，重塑市场格局 [1] - 小家电企业正从“规模扩张”的传统制造模式，转向以用户需求为核心的价值链重构 [1] 市场需求特征 - 小家电消费呈现碎片化特征，市场需求快速迭代，新兴品类快速更迭 [1] - 2024年智能茶吧机、宠物小家电是年度“黑马”，2025年冷萃咖啡机、变频破壁机成为新热点 [1] - 依赖过往销售数据研判趋势的传统模式已滞后，需求洞察需要前置以掌握市场主动权 [2] 公司战略与实践：需求洞察与产品创新 - 公司每年收集超过2万条新品调研数据，覆盖产品功能、使用场景、体验痛点等多个维度，作为“有效创新”的重要依据 [2] - 以全玻璃养生壶为例，公司通过升级全玻璃一体成型壶身和纳米聚能速热等技术满足用户养生需求，该产品获得2025家电行业“好产品”奖 [2] - 公司养生壶全网销量破1000万台，连续7年稳居市占率第一 [2] - 针对越南市场，公司通过调研当地消费者喜食糯米、注重炊煮口感及小户型厨房空间限制，开发出迷你容量、精准控温的适配电饭煲产品，成功打开海外市场 [3] - 公司已拥有90多个品类，通过叠叠锅、破壁机、咖啡机等海量爆款构建产品矩阵，覆盖厨房、个护、喂养等全场景解决方案 [3] 公司战略与实践：数智化制造与效率提升 - 公司推行“321数字化系统升级工程”，以三大业务平台、两大支撑平台及数字化使能平台为核心，实现全链条数字化赋能 [3] - 在佛山工厂，产品45秒完成注塑成型，0.14秒实现电子器件插入，6台机器仅需1名工人值守，每天能生产20万+零件 [3] - 该数智制造体系使产品平均生产周期压缩5天，生产主计划达成率提升至97.33% [3] - 数智制造保障了新品快速上市，并能灵活应对多品类、小批量的生产需求，适配碎片化消费趋势 [3] 公司战略与实践：智能制造与品质保障 - 公司已建成5大智能制造基地，总面积约58万㎡，涵盖4个专业整机工厂及多个核心零部件制造工厂，形成从核心部件到整机生产的全链条把控能力 [5] - 产线上应用5G全连接技术实现生产数据实时采集，AI视觉检测代替人工完成高精度质检，从源头降低人为误差，使成品合格率提升至95% [5] - 公司以101.05的高分成功获评“广东省省级绿色工厂”，认证认可其在用地集约化、生产洁净化、能源低碳化等领域的绿色制造实践 [5] 公司战略与实践：专业化检测体系 - 公司配套建设了约2000㎡的专业测试评价中心，包含性能实验室、环境实验室、材料实验室等十几个专业实验室，配备大量高精度检测仪器 [6] - 该中心已获得中国合格评定国家认可委员会 (CNAS) 的实验室认可证书，其检测结果具备权威公信力 [6] - 每一款产品上市前都需经过多轮严苛考验，包括极端环境下的耐用性测试及零部件的安全性能检测 [6] 行业未来展望 - 小家电市场的下一步增长点将从规模扩张的“广度”，转向需求挖掘的“深度”与制造能力的“精度” [6] - 数智化转型贯穿产业价值链关键环节，是应对消费碎片化、提升市场竞争力的有效方式 [6] - 随着技术迭代与消费需求演进，以数据驱动需求前置、数智制造保障品质的模式有望成为行业高质量发展的重要趋势 [6]

上海市制冰机产品质量监督抽查结果 - 本次监督抽查共抽查了10批次制冰机产品 经检验未发现不合格产品[2] - 抽查样品中实体销售渠道占6批次 电商销售渠道占4批次[2] 抽查产品来源与品牌分布 - 抽查样品产地涉及上海市 广东省 浙江省和安徽省4个省市[2] - 标称上海市生产企业产品共2批次 标称外省市生产企业产品共8批次[2] - 涉及品牌包括小熊 九阳 西屋(Westinghouse) 亚摩斯 沁园 得力(deli)等[2] 部分抽查产品具体信息 - 小熊品牌两款制冰机 标称生产者均为小熊电器股份有限公司 被抽样销售者为上海雏雷贸易有限公司[2] - 九阳家用制冰机 标称生产者为杭州九阳净水系统有限公司 通过泰璞(上海)电子商务股份有限公司在天猫平台销售[2] - 得力(deli)制冰机 标称生产者为得力集团有限公司 通过上海壹笔电子商务有限公司在拼多多平台销售[2]

核心观点 - 2026年家电国补政策延续，有望再次撬动家电换新需求，带动家电零售企稳回升，尤其将托底大家电内销需求 [2][3][20] - 2026年1月白电排产在春节错期及国补政策拉动下迎来积极改善，合计排产量达3453万台，同比增长6%，其中空调排产表现尤为亮眼 [4][24] - 行业龙头在复杂的内外销环境下增长韧性充足，受益于内销竞争缓和、产品结构升级及降本增效，盈利能力有望稳中有进 [14] 政策分析 - 2026年消费品以旧换新政策延续，但补贴更聚焦于大家电品类及1级能效/水效产品，补贴力度较2025年有所收缩 [3][21] - 具体政策规定：对个人消费者购买冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器等6类1级能效/水效产品，按销售价格的15%给予补贴，每件补贴不超过1500元，每位消费者每类产品可补贴1件 [3][21] - 与2025年政策相比，补贴品类从12类缩减为6类，减少了烟灶及厨房小家电等，补贴额度从最高2000元（1级能效补贴20%）下调至最高1500元（统一补贴15%）[3][21] - 2025年国补政策成效显著，1-11月全国家电以旧换新超1.28亿台，带动相关商品销售额超2.5万亿元 [22][23] 行业供需与排产 - **1月白电排产整体回暖**：1月白电合计排产3453万台，同比增长6%，受春节错期及国补预期拉动，环比明显改善 [4][24] - **空调排产止跌回升**：1月空调合计排产1851万台，同比增长11%，其中内销排产同比增长8.9%，外销排产同比增长1.2% [4][24] - **冰箱排产小幅增长**：1月冰箱合计排产792万台，同比增长3.6%，但内销排产同比下降6.9%，外销排产同比下降3.4% [4] - **洗衣机排产略有下降**：1月洗衣机合计排产810万台，同比下降1.8%，内销排产同比下降4.1%，外销排产同比下降0.7% [4] - **11月内销出货承压**：在高基数影响下，11月家用空调、冰箱、洗衣机、电视、油烟机、燃气灶内销量同比分别下降39.8%、15.6%、5.5%、15.4%、7.6%、8.2% [5][31] - **11月外销表现分化**：11月冰箱外销量同比增长10.0%，洗衣机外销量同比增长23.3%，表现较好；而空调外销量同比下降25.6% [5][31] 市场与成本数据跟踪 - **市场表现**：12月家电板块上涨1.22%，但相对沪深300指数收益为-1.06% [34][35] - **原材料价格**：12月LME3个月铜价环比上涨13.5%至12465美元/吨，铝价环比上涨4.8%至2988美元/吨，冷轧板价格环比下跌3.2%至3670元/吨 [5][36] - **海运价格**：12月出口集运指数美西线环比下跌6.38%，美东线环比下跌3.51%，欧洲线环比上涨4.81% [45] 分板块观点与投资建议 - **白电板块**：经营表现最为稳健，增长韧性充足，推荐美的集团、海尔智家、TCL智家、格力电器、海信家电 [5][14][17] - **小家电板块**：营收增速领先，受国补扰动较小，推荐石头科技、科沃斯、小熊电器、新宝股份 [5][15][18] - **黑电板块**：推荐Mini LED技术布局领先、全球渠道持续优化的海信视像 [5][19] - **厨电板块**：受地产拖累较大，推荐估值处于历史底部、股息率可观的老板电器 [15] - **照明及零部件板块**：推荐大元泵业、佛山照明 [16] 重点公司动态 - **美的集团**：完成50-100亿元A股回购计划，累计回购金额100亿元，并注销部分股份，副总裁伏拥军辞职 [47][48] - **海尔智家**：副总裁李攀辞职，由宋玉军接替负责海外市场业务 [47] - **石头科技**：拟发行不超过3311万股（占总股本12.78%）在香港联交所上市，已获证监会备案通知 [47] - **极米科技**：收到国内知名汽车主机厂开发定点通知，将成为其某车型的车载投影供应商 [48] - **小熊电器**：控股股东一致行动人龙少宏计划减持不超过100万股，占总股本0.64% [48] - **海容冷链**：拟每10股派发现金红利3.00元，现金分红总额1.16亿元，占前三季度归母净利润38.57% [47] - **佛山照明**：全资子公司收到土地征收补偿款第二笔1.1亿元，预计贡献2025年利润0.92亿元 [49] 行业动态与挑战 - **墨西哥加征关税**：墨西哥拟从2026年元旦起对包括中国在内的亚洲国家部分产品加征5%-50%关税，涉及家电等行业，中国龙头企业已通过海外工厂布局应对 [50] - **厨电市场承压**：产业在线预测2025年中国大厨电行业内销量同比增长0.2%，出口量同比增长0.1%，2026年内销在国补退坡后可能进一步承压 [51] - **洗碗机出口转降**：2025年1-10月中国洗碗机总销量同比增长8.2%，但四季度在内销国补退坡及外销欧美下滑影响下增长承压 [51] - **空调出口疲软**：2025年10月，中国家用空调出口量同比下滑26.3%，出口额同比下降22.4%，复苏依然乏力 [52]

可转换公司债券 - 公司发行536万张可转换公司债券，发行总额53600万元[3] - 转股期限为2023年2月20日至2028年8月11日[3][4] - 2023 - 2025年多次调整“小熊转债”转股价格[3][4][5][7][10][11] - 2025年多次触发转股价格向下修正条件，董事会决定不修正[7][8][11] - 2025年第四季度“小熊转债”因转股减少10,000元，转股数量191股[13] - 截至2025年12月31日，“小熊转债”余额为504,069,800元[13] 股本变动 - 2023 - 2025年行权后公司总股本多次增加[5][7][10][11][13] - 2025年第四季度公司多种类型股票数量和占比有变动[13] - 2025年第四季度因激励计划行权增加无限售流通股188,100股[13] - 2025年第四季度完成回购注销1,500股限制性股票[13]

公司基本信息 - 公司于2019年8月23日在深圳证券交易所上市，首次发行3000万股人民币普通股[6] - 公司注册资本为15728.6503万元人民币[6] - 已发行股份总数为15728.6503万股，均为人民币普通股[12] 股权结构 - 佛山市兆峰投资有限公司持股5329.80万股，比例59.22%[12] - 施明泰持股1269.00万股，比例14.10%[12] - 龙少柔持股1107.90万股，比例12.31%[12] - 永新县吉顺资产管理合伙企业持股540.00万股，比例6.00%[12] - 龙少静持股486.90万股，比例5.41%[12] - 龙少宏持股266.40万股，比例2.96%[12] 股份转让与限制 - 公开发行股份前已发行股份，上市交易之日起1年内不得转让[20] - 董事、高级管理人员任职期间每年转让股份不超所持总数25%，上市1年内及离职半年内不得转让[20] 股东权益与责任 - 股东要求董事会执行规定，董事会应30日内执行[21] - 股东对决议有异议，可60日内请求法院撤销[24] - 连续180日以上单独或合计持有1%以上股份股东，可就人员给公司造成损失情况请求诉讼[25][26] 股东会相关 - 一年内购买、出售重大资产超最近一期经审计总资产30%等多种情况需股东会审议[32][34][35][36] - 单独或合计持有10%以上股份股东请求，公司2个月内召开临时股东会[37] - 股东会普通决议需出席股东所持表决权二分之一以上通过，特别决议需三分之二以上通过[54] 董事会相关 - 董事会由5名董事组成，设董事长1人，董事长由全体董事过半数选举产生[73] - 交易涉及资产总额占最近一期经审计总资产10%以上等情况应提交董事会审议[74] 利润分配 - 分配当年税后利润时，提取10%列入法定公积金，累计额达注册资本50%以上可不再提取[102] - 公司每年以现金方式分配的利润不少于当年度实现的可分配利润的10%[105] 信息披露与通知 - 会计年度结束之日起4个月内披露年度报告，上半年结束之日起2个月内披露中期报告[100] - 通知以邮件送出，交付邮局之日起第三个工作日为送达日期；以公告方式进行，第一次公告刊登日为送达日期[114] 其他 - 公司合并支付价款不超过本公司净资产10%，可不经股东会决议[117] - 持有10%以上表决权股东可请求法院解散公司[122]

其他新策略 - 2026年1月5日公司召开会议审议通过变更经营范围及修订《公司章程》议案[1] - 经营范围新增日用化学产品等销售[1] - 变更及修订内容以市场监管部门核准结果为准[3]

证券代码：002959 证券简称：小熊电器 公告编号：2026-003 小熊电器股份有限公司 关于召开 2026 年第一次临时股东会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 小熊电器股份有限公司（以下简称"公司"）于 2026 年 1 月 5 日召开的第 三届董事会第二十二次会议审议通过了《关于召开 2026 年第一次临时股东会 的议案》，现决定于 2026 年 1 月 22 日召开公司 2026 年第一次临时股东会，现 将本次股东会的有关事项通知如下： 一、召开会议的基本情况 （2）网络投票时间：通过深圳证券交易所系统进行网络投票的具体时间 为 2026 年 01 月 22 日 9:15-9:25，9:30-11:30，13:00-15:00；通过深圳证券交易 所互联网投票系统投票的具体时间为 2026 年 01 月 22 日 9:15 至 15:00 的任意 时间。 5、会议的召开方式：现场表决与网络投票相结合。 6、会议的股权登记日：2026 年 1 月 15 日 1、股东会届次：2026 年第一次临时股东会 7、出席对象： 2、股东会的召 ...

小熊电器股份有限公司 第三届董事会第二十二次会议决议公告 证券代码：002959 证券简称：小熊电器 公告编号：2026-001 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 小熊电器股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董事会第二十二次会议于 2026 年 1 月 5 日在公司会议室召开。会议通知已于 2026 年 1 月 4 日通过邮件等方 式送达各位董事，鉴于本次审议事项较为紧急，董事长在本次会议上就紧急召开本 次会议的情况进行了说明，经全体董事一致同意，豁免本次董事会提前通知期限。 会议以现场和通讯相结合的方式召开，由董事长李一峰先生主持。本次会议应出席 董事 5 人，实际出席董事 5 人，公司董事会秘书宋钦先生列席本次会议。本次会议 的召集、召开符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和《公司章程》的 规定。 本次会议以书面方式进行表决。经与会董事认真审议，本次会议审议并通过了 如下议案： 一、审议并通过《关于变更公司经营范围及修订〈公司章程〉的议案》 小熊电器股份有限公司 董 事 会 2026 年 1 月 6 日 具 体 内 容 详 见 同 ...

可转债发行 - 2022年公司向不特定对象发行可转换公司债券获核准，9月7日在深交所挂牌，简称“小熊转债”，代码“127069”[7] - 发行可转债总额5.36亿元，数量536.00万张，每张面值100元，按面值发行[9][10] - 债券期限6年，从2022年8月12日至2028年8月11日[11] - 债券利率第一年0.40%，第二年0.60%，第三年1.00%，第四年1.60%，第五年2.50%，第六年3.00%[12] 可转债转股 - 转股期限自2023年2月18日起至2028年8月11日[14] - 初始转股价格为55.23元/股，发生送红股等情况按规则调整[15][16] - 转股股数Q = V/P，去尾法取整数倍，不足一股余额五个交易日内现金兑付[21][23] 可转债赎回与回售 - 到期赎回以可转债票面面值的115%赎回全部未转股债券[24] - 有条件赎回情形：一是连续三十个交易日中至少十五个交易日收盘价格不低于当期转股价格的130%；二是未转股余额不足3000万元[25] - 有条件回售：自最后两个计息年度起，连续三十个交易日收盘价格低于当期转股价格的70%，持有人可回售[26] 信用评级与管理 - 公司主体信用等级和可转债信用等级均为AA -，评级展望稳定[34] - 本次可转换公司债券不提供担保，受托管理人为东莞证券股份有限公司[33][37] 转股价格调整 - 2023年5月30日转股价格由55.23元/股调整为54.44元/股[40] - 2023年11月13日转股价格由54.44元/股调整为54.41元/股[40] - 2024年5月30日转股价格由54.41元/股调整为53.22元/股[42] - 2024年11月8日转股价格由53.22元/股调整为53.20元/股[42] - 2025年6月26日转股价格由53.20元/股调整为52.21元/股[44] - 2025年10月24日转股价格由52.21元/股调整为52.19元/股[45] 限制性股票回购 - 2025年10 - 11月完成回购注销1500股限制性股票，占激励计划授予登记限制性股票数量的1.00%，占公司总股本的0.001%[46][50] - 首次授予限制性股票回购价格由23.17元/股调整为22.17元/股[48] - 公司用自有资金回购，价款总计33,255.00元[49] - 回购注销后总股本减少1500股，转股价格未调整仍为52.19元/股[50]

回购情况 - 本次回购注销限制性股票涉及1人，数量1500股，占公司总股本0.001%[4] - 回购价格为22.17元/股，回购价款总计33,255元[4][7] 股本变化 - 回购注销完成后，公司总股本由157,288,003股减至157,286,503股[4][5][8] - 有限售条件股份中股权激励限售股减少1500股至0股[13] 其他信息 - “小熊转债”转股价格未做调整，仍为52.19元/股[4][14] - 本次回购注销不影响控股股东及实际控制人，股权分布仍具备上市条件[10] - 本次回购注销对公司财务和业绩无实质性影响[11]