财务数据 - 小熊电器2023年第一季度营业收入为1,251,206,993.96元，较去年同期增长28.07%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为164,852,468.99元，较去年同期增长58.27%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为210,362,639.09元，较去年同期下降2.97%[5] - 基本每股收益为1.0567元，较去年同期增长58.26%[5] 股东情况 - 佛山市兆峰投资有限公司持股比例最高，达到44.41%[19] - 施明泰持有的股份比例为10.15%，龙少柔为7.64%[19] - 永新县吉顺资产管理合伙企业持有的股份比例为4.50%，香港中央结算有限公司为4.28%[19] - 龙少静持有的股份比例为3.42%，龙少宏为2.22%[19] 资产状况 - 小熊电器2023年第一季度流动资产总额为3,645,675,188.17元，较年初增长[23] - 公司固定资产为712,281,097.61元，较上一季度减少[23] - 小熊电器2023年第一季度资产总额为4,915,635,716.16元，较上一季度增长[23] 经营情况 - 本季度营业总收入为1,251,206,993.96元，较上期增长明显[24] - 小熊电器股份有限公司2023年第一季度销售费用为194,737,332.72元，较去年同期增长24.9%[25] - 小熊电器股份有限公司2023年第一季度净利润为164,901,160.83元，同比增长58.4%[25]

证券代码：002959 证券简称：小熊电器 公告编号：2023-030 关于举办 2022 年度网上业绩说明会的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 小熊电器股份有限公司（以下简称"公司"）定于 2023 年 5 月 8 日（星期一） 15:00—17:00 在全景网举办 2022 年度业绩说明会，本次年度业绩说明会将采用 网 络 远 程 的 方 式举 行 ， 投 资者 可 登 陆 全景 网 " 投 资 者 关系 互 动 平 台 " （http://ir.p5w.net）参与本次年度业绩说明会。 出席本次业绩说明会的人员有：公司董事长、总经理李一峰先生；独立董事 杨斌先生；副总经理、董事会秘书刘奎先生；保荐代表人文斌先生。 为充分尊重投资者、提升交流的针对性，现就公司 2022 年度业绩说明会提 前向投资者公开征集问题，广泛听取投资者的意见和建议。投资者可于 2023 年 5 月 4 日 15:00 前访问 http://ir.p5w.net/zj/，或扫描下方二维码，进入问题 征集专题页面。公司将在 2022 年度业绩说明会上，对投资者普遍关 ...

公司基本信息 - 公司成立于2006年3月，主要从事创意小家电研发、设计、生产和销售[17] - 公司2022年营业收入达到41.18亿元，比上年增长14.18%[9] - 公司2022年归属于上市公司股东的净利润为3.86亿元，比上年增长36.31%[9] - 公司2022年经营活动产生的现金流量净额为6.13亿元，比上年增长258.34%[9] 产品销售情况 - 公司产品品类丰富，目前有超过60个产品品类、500多款产品型号对外销售[20] - 公司2022年双十一期间，绞肉机、打蛋器、煮蛋器、电热饭盒、一人食电饭煲、超声波清洗机等六大品类在天猫平台销售额排名第一[20] - 公司2022年双十一期间，绞肉机、打蛋器、煮蛋器、电热饭盒、电炖锅、电烤炉等六大品类在京东平台销售额排名第一[20] 品牌建设和营销 - 公司秉承“创意让生活更美好”的核心价值观，坚持“品质为基础、服务为保证、创新为动力”的经营理念[22] - 公司通过电商平台、影视及综艺节目、新媒体营销、明星代言、户外投放等途径积极推广“小熊”自主品牌，倡导精致、创意、智能和健康的消费生活方式[22] - 公司与天猫商城、京东商城、拼多多、唯品会和抖音等主流电商平台均建立了良好的合作关系，已打造了一支经验丰富的电商运营团队[22] 财务情况 - 公司2022年度报告显示，公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整[2] - 公司2022年度营业收入达到了4,117,698,932.81元，同比增长14.18%[27] - 公司2022年销售费用达到729,848,371.55，同比增长31.94%[31] 未来展望 - 公司未来几年将充分利用已有的综合优势，加大技术研发的投入力度，实施差异化竞争策略[96] - 公司2023年将建立企业全域营销能力，强化线上传统渠道运营能力的同时，继续强化新兴电商渠道布局[96] - 公司将继续强化品牌建设力度，用四个维度的升级，持续夯实“年轻人喜欢的小家电”的品牌定位[97]

公司经营情况 - 2019 年公司实现营业收入 268,796.40 万元，同比增长 31.70%；净利润 26,818.17 万元，同比增长 44.57%；基本每股收益 2.68 元，同比增长 30.11% [2] - 2020 年第一季度公司实现营业收入 73,958.83 万元，同比增长 17.32%；净利润 10,305.88 万元，同比增长 83.66%；基本每股收益 0.86 元，同比增长 37.74% [3] - 2 月 10 日复工，当日复工率 15%左右，2 月底全员复工率 90%，3 月底总人数超去年年末 [3] - 复工初期日产能不足 1 万台，2 月底增至 10 万台，3 月达高峰，目前产能回归正常，供需基本平衡 [3] - 2020 年经营重点为制造基地建设、新兴电商渠道拓展、研发中心建设、品牌推广、提升客户服务水平 [3] 品类拓展规划 - 公司未来全品类发展，近期着重母婴电器和个护健康类拓展，厨房电器是目前业绩支撑，未来增长或放缓，居家生活、个护健康、母婴是未来收入增长主要来源 [4] 品牌与客群拓展 - 小熊品牌受众以女性、年轻群体为主，是小家电主流消费人群，公司通过品牌传播、渠道拓展、产品规划获取年轻消费群体 [4] 产品定位与策略 - 公司坚持高性价比策略，关注品类覆盖和细分需求，目前不做阶段性品牌升级 [5] - 公司从创新性个性品类切入，关注大品类，从细分需求挖掘份额，如今年推出 1.2L 小饭煲带来增量 [5] 经销商队伍建设 - 公司较早建立线上经销体系，与核心经销商合作稳定，部分小经销商稳定性差，线下和新兴渠道会新增经销商 [6] 毛利率影响因素 - 毛利率受原材料价格、销售品类结构、产品价格、销售渠道结构等多元因素影响，公司努力维持合理平稳的毛利率 [6][7] 品牌建设投入 - 2020 年第一季度受疫情影响，品牌推广投入低于预期，部分费用无法补回，后续投入存在不确定性 [7] 客服体系建设 - 公司 2020 年加强客服售后体系建设，进行基础架构调整，增加人力，构建信息化系统 [8] 核心竞争力与竞争策略 - 公司与头部品牌存在差距，坚持差异化竞争策略，聚焦关键品类，构建系统能力，加大品牌传播，提升运营效率 [8][9] 投资回报率与新品输出 - 小家电行业从品牌维度看有稳定性，品牌集中度逐步强化，公司在品类运营时会做更多品牌思考 [10] - 公司确定创意小电方向，倾斜资源，激励研发人员，加快推新速度，构建项目小组，布局基础研究项目 [10] 产品容量与品类布局 - 公司关注单个 SKU 产出，优化或减少 SKU，切入新品类，应对小家电快消化特性 [11] 新兴消费渠道 - 直播和内容电商是品效结合的推广方式，公司加强布局，未来会有成效 [11] 母婴个护布局 - 母婴个护品类发展晚，目前销售体量小，公司投入大，将是未来远期增长点 [11] 研发费用投向 - 公司加大基础研发投放，吸纳人才，基础端研发费用占比逐步提高 [12] 品类展望 - 和面机、切碎机等品类未来有增长可能性，但市场表现存在不确定性 [12] 销售体系配置 - 公司根据经销商能力和资源配置 1 个或 2 个品类方向，允许单个店铺承接多品类，单个经销商开多个店铺 [12] 客户画像与复购率 - 小家电行业复购率天然较低，公司通过品类丰富化和全面服务提高复购率，抓住新人群增量，提升品牌知名度 [13]

公司发展机遇与应对策略 - 抓住80、90后年轻消费群体个性化、多元化需求及电商网购发展两大关键点，布局电商做创意互联网小家电 [3][4] - 电商虽增速放缓但仍处增长通道，小家电电商渠道成主流，公司已布局且未来会跟进渠道多元化和下沉，线下渠道将随产品丰富拓展 [4] 公司定位与差异化策略 - 处于成长期，坚持差异化策略，挖掘新需求和品类，全渠道布局完善渠道，明确品牌定位 [4][5] 渠道布局与合作 - 线上以经销为主，自营比例不足10%，自营是为培养人才管理经销商及与经销商互补运营新品类 [5] - 与淘宝、京东、唯品会等电商平台合作良性，建立深入交流机制，会分析匹配性选择平台，未来力争全渠道布局 [5][6] 研发机制与创新 - 产品技术有高度共性，研发注重创新意识，对产品立项、上市有创新要求 [6] - 构建不同创新团队，如用户和市场研究、产品体验、创新小组等，为产品创新开发创造条件 [6][7] 产能情况 - 过去产能配备灵活，有四个生产基地将建第五个，募投资金用于制造基地建设，追求智能化、精益化 [7] - 过去产能利用率100%，旺季产能不足会借助外部产能协同，新基地建成后产能利用率仍将维持较高水平 [7] 品牌建设与定位 - 品牌建设是商业沉淀，能解决品类周期和波动问题，如酸奶机靠品牌保持市场份额领先 [8] - 品牌定位分健康、快乐生活、妙想生活阶段，上市驱动品牌发展，会基于消费需求动态调整定位 [8] 核心竞争力与发展阶段 - 小家电行业竞争充分，企业需构建相对强的优势和能力，公司发展经历抓新品类、品牌构建阶段，未来靠系统综合能力提升应对竞争 [8] 人才与激励 - 人才是企业发展决定性因素，上市前做过原始股激励，上市后会考虑其他激励方案吸纳和稳定人才 [9]

公司基本信息 - 证券代码 002959，证券简称小熊电器，2006 年成立，是以自主品牌“小熊”为核心的小家电企业 [2] - 2020 年 10 月 30 日通过电话会议开展投资者关系活动，131 方接入，参与单位包括华宝基金、长信基金等 [2] 经营业绩情况 - 2020 年前三季度，营业收入 24.98 亿元，同比增长 45.14%；归属于上市公司股东的净利润 3.22 亿元，同比增长 92.04%；基本每股收益 2.0633 元 [2][3] - 2020 年 1 - 9 月内销同比增长 40%以上，出口基数小但增长幅度超 100% [3] 产品销售情况 - 前三季度西式类基本实现翻倍式增长，电热类、电动类保持 50%以上增长，母婴个护类翻倍式增长但对整体收入影响不大 [3] 业务相关问题及解答 直播带货业务 - 有品牌直播和销售直播模式，启用专门直播中心，直播销售推广效果不错，但纯直播带货销售收入占比不高 [3] 费用投放与费用率 - 三季度是淡季，加大品牌宣传和销售推广力度，做广告投入和宣传活动；且销售收入低，销售费用率高 [3][4] 季度增长情况 - 第三季度疫情影响消退，部分上半年爆发性品类销售收入增速环比回落，部分上半年不突出品类环比增速回升 [4] 毛利率提升原因 - 第三季度新品推出较多，新品毛利率略高；成本端略有下降，包括原材料价格和政府税费减免政策 [4] 产品受众拓宽 - 产品用户以 90 后为主，早期是 80 后，品类会延展，做母婴、个护产品，为忠实用户提供各年龄阶段产品 [4] 产品复购率 - 小家电行业与快消品行业有区别，消费者多复购小熊其他产品，跨品类复购有一定比例 [4] 后疫情时代竞争优势维持 - 明年业绩增长有压力，增速将回归正常节奏，思路是开发新品类、拓展新渠道、建设提升供应链体系 [5] 经销商备货周期 - 经销商先款后货，多数备货周期在一个月左右以内 [5] 线上获客成本 - 公司深耕线上经营，整体线上渠道获客成本有所上升，但与各线上平台合作关系良好 [5] 海外业务规划 - 出口业务占比约 6%，未来希望提高出口比例；以自主品牌、OEM 出口，重视自有品牌出海；主要通过经销商开展业务，也在亚马逊直接开展业务 [5] 线下渠道建设 - 今年前三季度线下整体出货增长，网点增加，单店销售额提升 [6] 自产化率 - 去年自产率 9 成，今年下降，会与更多优质厂商合作，加紧扩充产能，希望建好自有产能并利用好社会优质产能 [6] 未来品类拓展 - 传统厨房类小家电占比大，培育居家类、母婴类、个护类产品；挖掘细分需求，关注新兴刚需品类 [6] 产品 SKU 情况 - 今年前三季度新品迭代速度超去年全年，已上新超 100 款产品；大品类从 40 - 50 个增至超 80 个；关注品类数量和管理平衡，后端管理清晰 [7] 抓住消费者需求与潮流 - 建设快速闭环能力，有用户研究部门，分析不同人群需求；拥抱线上和互联网，把握沉淀数据；注重供应链能力系统建设，回归产品、供应速度和精准营销发力 [7][8]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为分析师会议、业绩说明会、路演活动、电话会议 [1] - 参与单位及人员有东吴基金等23家，广发基金等多家基金方接入电话会议 [1] - 时间为2021年2月1日，地点为电话会议，接待人员包括董事长、总经理等 [1] 电商销售情况 - 2020年受疫情影响，行业年初低谷，3月回升，线上销售黄金时段在二季度，三季度前端零售开始回落，企业经营节奏与行业一致 [1] - 2021年1月以来国内疫情新变化，对小家电行业目前影响偏正面，与居家有关品类销售有上升趋势，但能否持续不确定 [1] 销售费用投放 - 整体每年销售费用率变化不大，需关注销售结构，不同销售模式及平台内部自营和经销费用率有差异，自营比例提高，毛利率和费用率也提高 [2] - 第四季度销售费用投放增加非明显行业趋势，公司销售费用投放节奏根据自身经营策略，预计维持相对平稳状态 [2] 2020年Q4收入和净利润率增速放缓原因 - 收入端：部分品类上半年提前消费，2020年双十一、双十二爆发力度弱于往年，双十一备货提前，若销售不达预期影响四季度出货；春节错期，2020年春节在1月，经销商备货体现在2019年12月，出货节奏错位；2019年8月公司上市促销活动多，2019年四季度销售占比高，同比基数高 [2] - 利润端：净利润和销售收入密切相关，存在固定费用，销售收入低于一定值时利润增速低于收入增速；2020年上半年部分费用因疫情未投放，四季度投入加大，部分为偏远期投入，如品牌推广费，导致利润增速环比放缓 [2][3] 电商平台流量调整应对 - 电商平台流量管理机制每年调整，公司适应变化并关注，每次调整需重新适应，公司反应快，会调整产品和推广思路，聚焦重点产品做精品 [3] 原材料价格上涨影响及应对 - 原材料价格持续上涨对企业成本影响明显，是行业共性，公司初期维持终端价格稳定，价格波动持续时间长会调整出厂价和零售价 [3] - 四季度原材料价格上涨短期影响四季度和2021年一季度毛利率，公司已逐步调整，后续影响减弱，长期企业会消化 [3] 品类规划 - 品类规划是公司经营核心，每年会重点考虑推新产品及方式，投入精力做产品梳理和SKU规划 [4] - 结合电商平台流量分配机制和外部环境变化调整产品思路和策略，2021年有新策略，不仅考虑品类丰富性，也关注单SKU产出及精简，新品仍会继续做 [4] 海外业务发展 - 海外业务分为传统代工业务、自有品牌出海和跨境电商，传统代工业务一直在做，2020年受疫情影响增速快但占比不高 [4] - 自有品牌出海主要在东南亚，效果好但市场容量有限，是补充；跨境电商2020年仅做基础工作，2021年尝试增加投入，能否产生价值不确定 [4] 公司发展速度目标 - 公司力争比行业发展速度更快，2020年和2021年按原有既定逻辑做预算 [4] 新兴渠道布局 - 公司在新兴社交电商平台已有布局，重视并会发展这些新兴渠道 [5] 未来三到五年规划 - 希望保持相对快速增长，明确未来快速增长的赛道、空间和方向，使战略逐步清晰 [5] - 构建组织能力，让组织更具开放性、创新性、包容性，通过组织赋能 [5] - 立足制造，加大制造能力构建，将其作为根基，提升整体制造能力 [5]

公司运营与管理 - 积极应对经营环境变化，调整经营策略，实施管理变革，以管理确定性应对外部不确定性 [1] - 升级运营管理系统，构建协同机制，健全权责担当机制，加强流程管理体系建设与优化，推进数字化转型，优化资源配置，推进管理改善项目，完善和激活绩效管理机制 [1] 海外销售情况 - 2020 年度国外销售金额为 2.09 亿元，同比增长 143.23%，占营业收入比重为 5.71% [2] - 海外业务毛利率属行业正常范畴，有较好盈利能力，之前专注国内电商渠道，近两年海外业务增速较快但占比仍不高，2020 年占比仅 5 个多点 [5] 产品与市场策略 - 2021 年增长点包括切入常规大众品类、拓展新兴电商和海外渠道、培育个护和母婴等新品类 [2] - 全品类运营，注重创新，构建全价值链和高效运营系统能力，制造是重要能力模块之一 [2] - 每年推出大量新品，涵盖厨房、生活、个护健康、母婴等小家电领域，且新品开发力度逐步加强 [4] - 实施全渠道销售策略，线下渠道已有布局，产品进入主要商超，销售增长快但占比低，未来将加大线下资源投入 [4] - 通过提高产品创新能力、品牌力和运营效率维持竞争地位 [4][5] 股东与股价相关 - 持股 5%以上股东减持是因股票解禁有资金需求，不代表对公司发展没信心 [3] - 短期股价受多重因素影响，若有回购或维稳股价计划会按规定披露信息 [4] 公司愿景与定位 - 秉承“创意让生活更美好”核心价值观，研究消费者需求，进行新品研发设计，利用技术、采购和销售体系推广产品并优化升级 [3] - 未来加大技术研发投入，实施差异化竞争策略，借助资本市场挖掘需求，增强设计能力，优化产品结构，提升产能，扩大市场占有率和品牌影响力 [3] 广告与销售费用 - 通过线上社交类媒体及传统户外广告进行品牌推广 [3] - 销售费用主要包括销售推广费和品牌宣传费 [5] 生产与周期 - 生产处于正常有序状态，产品生产周期约 20 天 [3][4] 面临问题与挑战 - 需解决线下渠道和海外市场拓展问题 [4] - 未来行业增长不确定性和市场竞争加剧是业绩提升的最大挑战 [6] 企业文化与人才 - 倡导务实、创新、开放、分享的企业文化，坚持企业与员工互利双赢用人模式，建立以价值为导向的激励机制 [5] - 从战略高度规划人才队伍建设，提供平台，引进人才，强化培养机制，完善人才发展计划 [5][6] - 员工流动性在合理范围，一线员工流动性较大，通过合理工资收入和良好工作生活环境稳定一线员工队伍 [6] 质量与财务控制 - 重视产品品质，构建和完善品质管理体系，新建近两千平方实验室提高检测能力 [6] - 制定健全内控体系防范财务风险，定期排查并解决潜在风险；通过合同约定、客户信用评估、应收账款检讨及预期款催收控制应收账款风险 [7] 其他事项 - 赞助综艺节目会根据具体情况考量 [4] - 若属家电类产品且市场有需求会考虑入股或投资其他公司，电子类产品暂无计划 [7] - 当务之急是应对原材料价格大幅上涨 [7] - 收到、支付的其他与投资活动相关的现金主要是购买和赎回理财以及结构性存款 [7]

公司经营情况 - 2020年度实现营业收入36.60亿元，同比增长36.16%；归属于上市公司股东的净利润4.28亿元，同比增长59.64% [1] - 2021年第一季度实现营业收入9.07亿元，同比增长22.66%；归属于上市公司股东的净利润8,985.06万元，同比下降12.82% [1] 2021年经营重点 渠道方面 - 加强新媒体渠道资源投入，提高新型渠道销售占比，利用社交内容渠道提升品类及产品心智和客单价 [2] - 搭建数字营销团队，利用大数据分析消费者行为，提升投放效率 [2] - 强化会员营销，丰富会员权益玩法，提高会员贡献价值 [2] 产品方面 - 持续加大技术开发和产品创新投入，探索前瞻性创新型技术，开拓新品类，聚焦主流刚需品类，引进高端研发人才 [2] - 产品开发以行业发展和客户需求为导向，顺应节能、环保、健康、养生、智能化市场趋势 [2] 品牌方面 - 持续推动品牌升级及价值挖掘，以“全链路场景化用户体验”为中心开展品牌传播及体验提升工作 [2] - 通过多种手段提高品牌认知度和兴趣度，获取年轻女性及新人群关注与认可，实现品牌流量提升 [2] - 开展线上线下品牌体验和创意互动，传递“轻松愉悦的品质生活” [2] 制造方面 - 重点提升生产硬件升级和制造精益管理能力，投入新生产基地建设，构建核心零部件生产车间 [2] - 提升深加工制造能力，搭建精益化管理体系，推动生产效率提升 [2] - 推进产品技术及过程品质管控体系升级，推动制造工程技术人员梯队搭建和制造数字化运营 [2] 投资者互动交流 高基数压力下经营目标及规划 - 2020年受疫情影响增长曲线异常，2021年上半年面临高基数压力，增长难度大，第三、四季度增速可能恢复 [3] - 期望回归正常增长节奏，2021年增长点为切入常规大众品类、拓展新兴电商和海外渠道、培育新品类 [3] 原材料涨价对毛利率影响 - 2020年底开始的原材料涨价超出预期，对企业经营有压力，一季度已产生一定影响 [3] - 通过调整产品结构、上调销售价格消化影响，一季度毛利率未受太大影响，二季度成本压力大，将延续举措并观察价格变动 [3][4] 产品结构和渠道结构调整 - 为适应新型电商和社交媒体玩法，从2020年开始调整产品结构，提高产品毛利，缩减低毛利入口产品规模和占比 [4] - 产品定位保持较高性价比，销售渠道结构上，京东维持稳定，天猫官旗自营力度加大，官旗销售占比提高 [4] 新兴渠道和海外业务 - 新兴渠道销售规模不大但增长快，2021年将继续加大投入 [5] - 2020年海外业务占比仅5个多点，分为ODM传统代工业务、自有品牌出海和跨境电商，未来考虑资源整合提升占比 [5] 社交电商渠道品类投放 - 不按类别维度，而是根据渠道需求、毛利率需求、用户功能匹配度等在各品类筛选适合产品投入，已形成包含几十款产品的组合 [5] 第一季度销售费用率涨幅大原因 - 去年二三月份受疫情影响费用投放基数低，今年恢复正常投放 [5] - 平台流量进入稳定期，今年竞争加剧，需加大投入 [5] 非电品类生产方式 - 有自主生产能力的自己生产，不能做的采用外部代工，部分非电品类自主生产，部分外部代工 [6] 传统大品类增长空间 - 养生壶等传统优势品类增长存在压力，一方面新兴品类规模天花板显现，增速放缓，另一方面竞争加剧 [6] - 要维持市场份额与规模，进行用户聚焦并在新渠道扩充 [6] 长尾产品SKU率与效益 - 传统电商流量稳定后，增加SKU带来的增量有限，公司对无效SKU进行优化和精简 [6] 个护和母婴开拓情况 - 2020年个护和母婴销售规模1亿多，实现翻倍增长，但销售占比还不高 [6] 自动化生产线模式影响 - 目前未到必须自动化生产阶段，会根据经济效益测算，对量大产品投入自动化设备，量小产品维持原有生产模式 [7] 技术研发投入计划 - 形成三级研发体系，未来在不同研发类型上有单独资源支撑 [7] 流量分化影响 - 电商流量到达稳定期，流量越来越宝贵，平台追求流量利用最大化，对产品要求提高，影响运营和产品策略 [7] 品类品牌竞争压力 - 小熊过去优势品类竞争压力大，未来新品类机会变少，企业转向用户运营，公司正在构建相关能力 [7]

品类销售情况 - 电动类、电热类上半年销售收入下滑，原因是去年同期疫情下爆发式增长致基数高，且高增长使市场竞争加剧 [2] - 壶类上半年常态化增长，切入的电热水壶等传统品类表现不错 [2] - 西式类表现稳定，因公司切入时间晚，受疫情影响整体收入规模不大，今年未受太大冲击 [2] - 生活品类受疫情影响不大，呈常态化增长，家电个护母婴居家类有增长但规模小 [2][3] - 去年受疫情推动的品类今年增速下滑，壶类、锅煲类增长弥补部分收入，但传统品类盈利能力不如新兴品类，影响上半年利润 [3] 渠道结构变化 - 去年疫情使线下小家电销售转线上，今年线上市场竞争加剧，线下盈利能力好转但未完全恢复，线上渠道占比将进一步提升 [3] - 公司今年线下有增长，收入和盈利能力表现优于线上 [3] 毛利率与销售费用 - 今年原材料价格大幅上涨冲击行业，剔除运输费用影响后，公司上半年毛利率保持稳定，销售费用大幅增加 [3] - 自营比例提高使毛利率本可更高，但原材料涨价影响有滞后性，公司尚未完全消化涨价影响 [3] - 自营比例提高增加营销、推广和人员薪酬等费用，导致销售费用增长 [3] 新兴电商渠道 - 公司全力跟进新兴电商渠道，销售占比虽不大但业绩明显，预计今年占比将提升 [4] - 抖音渠道有卖货能力但盈利能力不理想，公司重点采用店铺自播方式，建立自播能力可提高盈利 [4] 目标与策略 - 公司努力实现股权激励目标，前端销售好转，重视四季度销售表现 [4] - 渠道策略：维持传统电商渠道，跟进新兴电商渠道，拓展线下渠道，关注海外市场 [4] - 产品策略：从差异化路线调整为精品化路线，聚焦核心品类，拓展生活、健康、母婴等新兴品类 [4] 生产模式 - 公司核心生产自制，生产制造基地走专业化路线，基于技术相通决定自制品类 [5] - 公司对 ODM 合作持开放态度，近年来 ODM 生产比例不断提高，部分品类靠 ODM 快速成长 [5] 销售模式 - 公司此前天猫销售以经销为主，去年启动自营且比例提升快，因行业经销商盈利和经销模式受冲击 [5] - 公司不刻意要求自营比例，保持经销和自营同步发展，探讨激活经销模式解决盈利问题 [5] 其他问题 - 公司考虑推出新品牌扩大受众基础，但未确定 [5] - 上半年对个别平台应收账款计提坏账准备，影响上半年利润，该部分账款大概率可收回 [5] - 疫情红利消退后，上半年预判偏乐观，管理费用偏差致盈利能力下降，未来从产品创新、提升运营效能应对 [6] - 小家电行业趋势未变，有新品类新市场机会，明年或后年竞争环境可能改善 [6] - 公司过去五年研发投入复合增长率达 60%，今年无太大改变，未来会继续加大投入并提高有效性 [6][7] - 公司认为成熟品类新品占比 20%-30% 为合理状态 [7] - 二季度海外业务收入同比增长好，环比变化不大，受出口货柜紧缺影响，接单逐季提升，外销毛利率低于内销 [7]