公司基本信息 - 证券代码 300072，证券简称三聚环保，为北京三聚环保新材料股份有限公司 [1] - 2020 年 3 月 21 日进行特定对象调研，参与单位为杭州紫潭投资管理有限公司，接待人员包括三聚环保总经理李林等 [1] 业务战略规划 生物燃料产业 - 优先发展生物燃料产业和技术，实现生产装置建设和投产，扩大产能，健全采购、生产与销售一体化体系，开发催化剂 [2] - 河南鹤壁生物质燃料生产装置运行正常，将改造提升产能；海南环宇装置受疫情影响推迟约 1 个月，正在开车 [2] - 董事会批准在河南鹤壁、山东莒县和广西北海设立项目公司，推进新建和扩充产能项目，今年计划启动固体生物质直接液化工业示范项目 [2] 特色化工产业 - 收购四川鑫达生产 DMMn，计划在费托精细化深加工、针状焦等领域拥有生产装置，通过技术改进提升产品利润 [2] 剂种和环保工程服务业务 - 自主开发催化剂、净化剂新产品和品种，拓展与国际知名企业合作，提高产品竞争力，拓展市场空间和应用领域 [2] - 扩大环保服务市场领域，推广 VOCs 治理项目、脱硫脱硝业务，支持西南、新疆、美国等油气田气体净化业务扩展 [2] 生物质炭及炭基复合肥产业 - 以自建炭基复合肥生产装置为基础，优化、运营产业，经营思路由建设型向经营型调整，加强肥料销售、土壤综合治理和综合农技服务等业务 [2] 轻资产技术推广模式 - 在化石能源产业综合服务领域，坚持以技术许可、工艺包、专有设备及催化剂为主的轻资产业务模式，确保良性现金流 [2] 二代生物柴油情况 - 悬浮床工艺生产二代生物柴油技术成熟，鹤壁示范装置自 2019 年 7 月投料已连续运行超 8 个月，产品质量符合或优于欧盟标准 [2] - 二代生物柴油供不应求，单吨产品毛利率约 30%，考虑与国内外客户签订长期代加工协议，锁定加工利润，规避价格风险 [3] - 相比化石能源，生物燃料优势是碳减排；相比一代生物柴油，二代品质更好，可与普通柴油任意比例掺混甚至完全替代 [3] 油气设备业务 - 油气设备业务属于控股的香港主板上市公司巨涛海洋石油服务有限公司 [3] - 截至去年 9 月 30 日，巨涛在手订单约 54 亿元，北极二期 LNG 项目已签订合同，今年要实施，还有埃克森美孚等项目 [3] - 巨涛在模块化制造方面专业且有经验，今年将补充专业人员 [3] 板块联系与业务调整 - 公司各板块基于科技创新发展，不同板块业务发展需公司各方面支持，既有统一管理与支撑，又有专业人才和分工 [3] - 随着战略转型调整，业务板块可能随业务发展方向变化而调整，生物燃料业务将有更大发展 [3]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位包括华创证券、中金公司等多家机构，参与人员多为分析师 [2] - 活动时间为2017年8月7日下午15:00，地点在金运大厦13层会议室 [2] - 上市公司接待人员为副董事长、总经理林科先生和董事会秘书曹华锋先生 [2] 悬浮床加氢项目相关 推广计划 - 配合绿色发展战略模块化推广，以悬浮床为核心建设大型煤焦油装置，推广国外减压渣油小型标准化装置 [3] 技术优势 - MCT技术获多国专家团队支持，领先性、平稳性、安全性和经济性有保障 [3] - 轻油收率高，比传统延迟焦化（55 - 60%轻收）、VRDS + 催化裂化（65 - 70%轻收）提高25%以上，可处理高金属、高钙等重质、劣质原料 [3] 项目进展 - 新疆环烷基高钙稠油标定项目效果好，处理3600吨高含钙稠油常渣原料，悬浮床各主要单元控制稳定，实现高转化率（94.21%）和全装置高轻油收率（89.01%） [3] 潜在市场与盈利模式 - 为炼厂提供悬浮床加氢单元装置或新建工厂 [3] - 利润来自项目总包（工艺包技术许可、设计、销售、工程安装、软性服务等）和建成后增值服务（提供催化剂、其他增值服务如优化或贸易等） [3][4] - 催化剂使用量因原料而异，高钙稠油1 - 1.5%，煤焦油组分0.2%左右，其他重质、劣质原料0.5%左右 [3] 其他问题解答 - 与克拉玛依石化合作测试新疆高钙稠油效果好，后续合作有希望但反馈时间不确定；部分大型合资公司可增加悬浮床加氢单元装置 [4] - 催化剂在线使用，大型工厂设计会分析原料特性调整催化剂，不存在中毒问题 [4] - 有成熟安全配套体系，运用红外监控技术保障安全 [4] - 加工生物质秸秆需解决调配浓度和催化剂配比问题，目前基本解决 [4] - 鹤壁悬浮床加氢示范装置地沟油加工测试即将结束，后续根据客户需求选测试原料 [4] - 悬浮床加氢技术解决轻质化问题，后端产品可根据市场调整，公司会帮客户制定方案 [4] 生物质碳基肥项目相关 推广情况 - 已与百余县签订框架协议，今年落地项目预计30余个，明年预计50 - 100个，今年5 - 10套建成投产，河南省拓农项目预计三季度具备开车条件 [4] 经济性对比 - 价格与当地复合肥相同，施肥量可减少10%左右 [5] - 碳基复合肥NPK低10个百分点时肥效更好，北大荒兴凯湖农场水稻试验田地上部生物量高50%，地下部高26.8%，宿迁水稻试验田平均增产13.57% [5] 盈利情况 - 5万吨规模总投资1.5 - 1.8亿，收益率20 - 30%，8个月建成投产 [5] - 技术用秸秆无氧碳化生产碳基材料与尿液合成复合肥，装置分离生物质焦油、木醋液、秸秆气可延伸生产绿色化学品，秸秆气循环利用 [5] - 预计碳基复合肥成本3000 - 3200元/吨，尿素价格1400 - 1500元/吨，复合肥价格1500 - 1600元/吨，性价比高 [5]

公司发展定位 - 成为世界一流的服务于石油化工、现代煤化工技术公司 [2] - 成为世界领先的生物质利用和绿色能源与化学品技术公司 [2] 秸秆生物质综合循环利用理念与方式 - 秉持“源自农业，反哺农田，惠及农民”理念，调整农业耕作方式，以土地培育和改良为重点，合理利用秸秆废弃资源，推动粗放农业向品牌农业转变 [3] 生物质炭特性与改良土壤原理 特性 - 玉米生物质炭富含有机质和微量元素，OC为597.7±8.98g/kg、Cu为21.03±1.85mg/kg等，能改善土壤团粒结构、钝化重金属、降低农药残留活性、保水保肥等 [4] 原理 - 改善土壤理化性质，如巨大比表面积和孔隙结构改善物理性质，pH呈碱性提高土壤pH，有机碳含量达65%提高有机质含量，含养分元素提高矿物养分含量 [5] - 改善土壤微生物环境，为微生物繁殖生长提供良好环境，改善种群结构，提高活性，保存多样性，保护有益微生物 [5] 技术成果与示范田情况 技术成果 - 与南京农业大学合作研发“秸秆炭化还田、土壤改良技术”，属世界领先水平，2017年被农业部列为重点推介的秸秆农用十大模式之一 [6] 示范田情况 - 2017年与133个县市对接，与34个县签战略合作协议，完成项目建设立项21个，合计炭肥产能100万吨，种植示范田305块，总面积4510亩，种植18种作物，下半年拟立项建设项目8个，完成项目可研设计31个 [7] 炭肥增产增收效果 小麦 - 河南卫辉市，三聚炭肥亩产622.3公斤，普通肥亩产507.7公斤，增产114.6公斤，增产22.57%，按2.2元/公斤算，每亩增收 [8] - 某地三聚炭肥亩产550公斤，普通肥亩产514公斤，增产7%，按2.2元/公斤算，每亩增收78元，且三聚炭肥蚜虫少，不用喷农药 [9] 紫花苜蓿草 - 宁夏同心县，三聚炭肥亩产726.7公斤，普通肥亩产580.0公斤，增产146.7公斤，增产率25%，按苜蓿干草价1800元/吨算，第一茬每亩增收264元 [10] 甜菜 - 内蒙古额尔格图地区，施用三聚试验炭基肥后甜菜预计产量从4吨/亩增至4.6吨/亩，增产15% [14] 生物质炭在特殊土壤及污染修复中的作用 重金属污染稻田 - 生物质炭（20吨/公顷）处理后水稻产量7.29t/公顷，籽粒Cd含量0.39mg/kg，成本13333元/公顷（按3年有效），能吸附重金属及有机有毒物质，降低毒性，升高土壤pH降低重金属有效含量 [18] 盐碱土 - 施炭后土壤微生物生物量碳、氮提高50 - 100%，土壤酶活性提高30 - 40%，第二年效果更好，玉米叶面积指数增加60% - 150%，叶绿素含量提高8 - 28%，脯氨酸和丙二醛含量降低，汁液P增加50 - 78% [19][20] 低肥力、石灰性褐土 - 添加生物质炭后土壤结构由大块状向团块状演变，土壤酥松，墒情改善，含水量平均增加3 - 4%，玉米根系根长增加2倍，根容积增加3倍 [21] 江苏宜兴水稻土 - 施炭5年内稻田土壤疏松，结构稳定，宜耕性好，不易跑水跑肥，水稳性团聚体平均直径从268µm提高到352µm [22] 河南商丘盐碱土 - 采用以生物质炭为核心的综合改良技术，土壤结构由板片状向团块状转化，耕层盐分快速消减，根系生长促进，当年小麦玉米达中产，第二年效果更显著 [23] 产业布局与项目规划 产业布局地区 - 涉及黑龙江、内蒙古、吉林、辽宁、宁夏、安徽、河南、甘肃、湖北、新疆等地 [24] 内蒙古兴安盟项目 - 建设3个万吨级农作物秸秆综合利用示范项目，各县建成1.5万吨级秸秆处理装置2组，年处理农作物秸秆3万吨，联产生物质炭基缓释复合肥5万吨/年，副产生物质炭1500吨/年等，2019年秸秆资源综合利用率达90%以上，综合产值达200亿元以上 [25] - 2018年前建成3个秸秆生物质综合循环利用项目，使用9万吨秸秆生产15万吨炭肥，投资3.6亿元，年净利润4500万元，投资回报12%，辐射约40个贫困村，解决150 - 200贫困户就业脱贫 [26] 宁夏同心县项目 - 2016 - 2017年完成考察、签署合作框架协议、企业注册、项目选址、备案立项、开工建设等工作，目前生产区土建完成85%，预计9月25日机械完工 [27][28][29][30] 河南省拓农项目 - 万吨级秸秆生物质综合循环利用项目自2016年12月21日建设，目前各厂房施工土建结束，设备安装、电气仪表施工中，预计8月20日具备开车条件 [33] 公司未来展望 - 三聚环保走过二十年，确立以石油化工、煤化工和生物质绿色产业为基础的发展路径，未来坚持绿色发展理念，打造新型绿色产业集团，邀请金融机构及国内外优秀企业合作 [36]

会议基本信息 - 会议时间为 2017 年 8 月 27 日下午 13:00，地点在北京国家会议中心 [3] - 参与单位包括中益投资、新华基金等多家机构及 50 余位个人投资者，上市公司接待人员有董事长刘雷、总经理林科等 [2][3] 传统煤焦化产业转型升级 理论研究 - 中国焦化产量占全国 70%以上，传统焦化产业存在企业数量多、产业集中度低、产品单一、面临过剩风险和环保问题突出等共性问题 [4] - 公司认为焦化本质是煤的分质利用，炭产品可衍生化工产品，传统焦化企业工程配套可节省投资，下游产品加工再利用可产生效益 [5] - 公司掌握低成本制合成气技术、碳基材料的共焦化技术、低成本的脱硫净化技术、费托合成催化剂的制备技术、污水熄焦气化技术、低压钌基合成氨催化剂、焦炉烟气脱硫脱硝余热回收一体化技术等多项核心技术，技术具有创新性、投资低、运行费用低等特点，为客户提供的整体解决方案能降低成本，自 2014 年起近 30 家知名焦化企业与公司合作 [5][6][7] 实践案例 - 七台河隆鹏项目：该企业年产 100 万吨，有 1.5 亿吨储量煤田，年开采 400 多万吨，周边有石化市场。公司在此做了费托合成，布局炭基复合肥项目，围绕东北市场生产 8.2 万吨 LNG、11.5 万吨甲醇、20 万吨费托合成产品、两个 1830 和两个炭基尿素，项目 2018 年完成 [7][8] - 内蒙古美方焦化项目：企业有近两亿吨煤矿资源，乌海有丰富氯碱资源。公司做了甲醇和液氨，部分石蜡与氯气结合做产业链延伸，通过焦气化生产 30 万吨甲醇、10 万吨液氨、20 万吨费托合成产品，项目约 2018 年完成 [8] 项目收益 - 项目验证了公司专有技术的可靠性，实现了经济性和技术可复制性，形成整体解决方案，具备大规模推广条件 [8] - 项目建成投产使整体解决方案可能得到推广，核心催化剂能持久应用，增强公司持续盈利能力 [9] MCT 超级悬浮床技术 技术回顾 - 该技术是全馏分中低温煤焦油和重质石油基渣油在高压临氢发生催化裂解和加氢裂化，核心包括催化剂、反应器和高压分离技术，过去一年申请 50 多个发明专利，部分已获授权 [9] 运行成果 - 加工全馏分中低温煤焦油，运行温度 430 - 445 度，比普通低 20 度，反应压力 200 - 210 公斤，催化剂加入量 0.5% - 1.5%，氢气消耗 5% - 6%，干气收率 1.8% - 2.5%，残渣 2% - 3%，优于一般技术 [10] - 克拉玛依渣油加工后油品收率达 90.85%，最终总收率 80.47%，汽柴油总收率 85% - 90%，比传统焦化路线高，轻油收率比普通渣油加氢和焦化高 20 个点 [10] 技术推广 - 以煤焦油为原料，与山西孝义福孝化工签署正式协议，与鹤壁世通绿能签署框架合作协议；以重油为原料，与黑龙江龙油石油化工股份有限公司商讨合作事宜 [11] - 山西福孝化工项目总投资约 56 亿，年利润约 20 亿，可利用该技术在全国推广煤焦油加工，采用分布式模式建设 30 万吨规模装置 [11] 发展目标 - 利用该技术实现煤、石油、生物质等多条路径转化及共转化，使传统能源生产清洁化，发展绿色能源化学品，开展生物质能悬浮床转化实验工作 [11] 互动环节问答 应收账款问题 - 半年报提到年底回笼不少于 30 亿是针对待执行框架协议项目，因下游客户经营状况好转，公司会加大催款力度 [11] 公司战略问题 - 公司未来回归做技术、收取技术服务费，抓住核心优势技术推广，成熟后做附加值高的部分，不一定做工程总包 [12] 订单数量问题 - 炭基复合肥项目截止 6 月 30 日签订合同 17 个，合同金额 1.2 亿至 1.6 亿不等；脱硫脱硝项目待执行合同列示了截止 6 月 30 日的项目 [12] 预付款贸易问题 - 公司推出贸易增值服务，依托资源嵌入技术，在特殊时间点规模定制产品或原料并给予预付款可获收益，新拓展产业也开展贸易 [12][13] 项目相关问题 - 孝义待执行项目中 1830 暂停，费托与 MCT 共同推进，可节省投资和降低成本，形成园区联产效应；鹤壁项目因国家和公司对合同签订要求严格，地勘地质情况和项目配套指标落实影响进度 [13][14] 投资成本问题 - 单个项目指 5 万吨炭基复合肥联产 1.5 万吨左右土壤改良剂，因客户条件不同成本有差异 [14] 催化剂竞争问题 - 催化剂销售业务竞争激烈，因环保原因部分原料厂关停致成本上升，公司有循环使用技术可降低成本 [14] 生物质项目进展问题 - 秸秆生物质制油悬浮床项目审慎推进，在技术研发上有突破性进展；生物质炭基复合肥业务已与南方多地对接，部分项目落地，秸秆收集难度是部分原因；今年预计 30 套炭基复合肥装置开工建设，生产有季节性差异，设施农业发展使肥料销售情况改变；低压合成氨已实施约六套，预计年底和明年投产，公司在确定推广商业模式 [14][15] 残渣处理问题 - 悬浮床加工高钙稠油残渣与煤化工企业对接进行煤气化，生物油残渣钾钠还田，不会造成污染 [16] 秸秆处理问题 - 炭基复合肥配方中秸秆炭材料占总量三分之一到四分之一，剩余生物质用于能源化工，支撑绿色能源发展战略 [16]

三聚环保概况 - 综合性能源服务公司，为能源清洁化及生产过程的环境友好提供产品、技术及服务，海淀区属混合所有制企业，1997年诞生于中关村高新技术产业园，2010年4月在深交所创业板上市，国家级高新技术企业，2015年获“十二五”石化行业最具创新力十佳企业称号，2016年获全国企业管理现代化创新优秀成果（国家级）一等奖 [3] - 2016年较上年同期营收增长208%，税后利润增长97%，员工1500人，营业收入175亿元，税后利润16亿元，成为市值最高的环保技术公司 [4] - 未来定位为世界一流的服务于能源、石油化工、现代煤化工技术公司和世界领先的生物质利用和绿色能源与化学品技术公司 [5] MCT技术开发历程 研发基础 - 广泛吸收国内外经验并自主创新，有强大开发团队，由化肥催化剂国家工程中心、北京华石李林、三聚环保林科、魏可镁院士联合研发 [7][8] - 多层次研发合作，与美国西南研究院、SRC、德国H - teck、北京华石等开展合作 [9] - 强有力的自主研发体系，包括北京研发中心、武汉金中石化工程设计公司、福大化肥催化剂国家工程研究中心有限公司等参与不同方面研究 [10] 研发进程 - 2009 - 2013年，FeOOH开发通过技术鉴定，启动铁基悬浮床加氢催化剂研发，签署多项合作协议，提交发明专利，交付第一套连续评价装置和高压反应釜，提供工艺许可 [11] - 2013 - 2016年，北京华石开展15.8万吨工艺包开发，完成编制、评估，2016年10月完成百万吨级悬浮床工艺包开发并通过评审 [12] 实验情况 - 小试和中试针对高中低温煤焦油、劣质原油等多种原料，有不同反应温度、压力等条件 [13][14] - 中试取得成果，包括得出反应器参数影响规律、开发大比例自内循环反应器、研究“飞温”机理及控制方案、获取全流程工艺操作和物性数据 [15] 技术研发 - 反应器技术研发，具有三相流返混、自清洁功能，控制系统先进，催化剂浓度20 - 30%可灵活调整，开发发挥催化剂特性的结构形式 [16] - 研究开发悬浮床加氢稳定反应器理论和工艺，降低杂质，提高油品安定性和质量 [17] - 高能量含固液体大幅度降压防磨损工艺（RPB系统），有特定温度、压力、含固量、气化率等参数 [18] - 具备优异的系统防磨损、防堵塞技术 [19] MCT悬浮床技术工业实践 装置建设 - 2014 - 2016年，15.8万吨项目在鹤壁奠基、开展设计、安装，2016年2月中国首套自主研发的超级悬浮床工业装置全面建成 [21][22][23] 开车运行 - 2016年2月21日至7月12日，MCT一次性开车成功，第一周期主要加工全馏分高中低温煤焦油等，固定床加工中间物料产出国五柴油及石脑油产品，安全平稳运行141天13小时 [24][26] - 运行参数：温度430 - 460℃，压力20 - 21MPa，催化剂加入量0.2 - 1.5%，氢气消耗2 - 3%（MCT）+1.5 - 3%（固定床），C1 - C2气体收率1.8 - 2.5%，C3 - C4液化气收率1.2 - 1.9%，石脑油收率20 - 30%，柴油收率60 - 70%，残渣2 - 3%，酸性气 + 生成水1.5 - 2.6%，转化率96 - 99wt% [27] 停工检查 - 2016年7月12日至12月1日，首次计划停工检查，验证停工技术、系统安全可靠性，检查设备磨损、结焦及堵塞情况，装置关键设备无结焦、沉积，RPB阀门光亮如新，系统无磨损、结焦、堵塞 [28][29][30][31][32] 加工高钙稠油 - 第一阶段进行准备工作，增加轻油初拔系统，优化残渣分离系统，开展高钙稠油催化剂调配研究及小试、中试评价 [34] - 2016年12月17日 - 2017年1月14日，成功加工高钙稠油 [35] MCT悬浮床技术进展和未来发展 合作与建设 - 与国内外石油化工企业及多国开展广泛商务合作交流，2017年将开工建设多套百万吨级MCT悬浮床装置，对不同用户特种原料进行工业运行测试提供数据 [39] 技术应用 - 开发悬浮床脱硫新工艺，在鹤壁工厂移植创新应用，将含1万 - 10万ppmH₂S的炼厂酸性气脱到小于10ppm，产出固体硫磺 [40] - 利用MCT技术将生物质资源转化为清洁能源，探索煤、石油、生物质共转化及矿物废油、生物废油加工路线 [41] 未来规划 - 大型化建设，包括煤焦油100万吨/年、减压渣油100万吨/年及海外工程 [45] - 原料和产品多样化研究，涉及环保、高品质润滑油、芳烃 [45] - 装备精细化发展，与国内科研机构和制造商对装备制造进行优化合作 [45]

公司发展战略 - 重新梳理发展战略，强调悬浮床平台技术是最有潜力增长点，突破口是利用悬浮床技术以废弃油脂为原料生产生物燃料 [3] - 5 月决定用悬浮床加工废弃油脂，6 月底鹤壁悬浮床示范装置切换原料并成功生产高品质加氢二代生物柴油，第一批约 5000 吨已发往欧洲并收到货款，多家公司商谈包销事宜 [3] - 准备在示范装置附近建更大规模生物燃料工业项目，生产低凝点生物柴油和生物航煤，公司已注册，正在办理相关手续，贡渥集团有投资和包销意愿 [3] - 大庆联谊悬浮床项目正在建设，预计明年投产，推动悬浮床在传统石化领域重油加工推广 [3] - 炭基复合肥调整重点，加强直投项目建设，开拓和培育市场，市场开拓方向为大田肥走量和经济作物肥创造高附加值 [4] - 传统主业催化剂、净化剂要发展，羟基氧化铁是世界一流脱硫剂，脱硫效率全球领先 [4] 传统主业发展情况 - 催化剂、净化剂业务在推广脱硫一站式服务方面取得进展，脱硫服务业务在美国打开市场后引入国内，逐渐被接受，去年新疆销售达 4000 多万，今年预计达 1 亿，毛利率随运行周期增加而提高 [4] - 传统催化剂业务体系稳定，VOC 治理技术已成功安装几套，运行稳定，有 7 家正在跟进洽谈 [5] - 宝聚科技的烟气脱硫脱硝业务推广良好，三年签订 50 多套合同，提供工艺包和技术服务，业务增长快，利润绝对值提高 [5] 公司经营管理进展 - 海国投部门对下属企业有基础经营监督、经营计划组织责任书签订及执行、董事会规范治理、重大事项考核督办、人员管理等五大职责 [5] - 针对三聚公司，重点围绕制度流程执行、重大经营事项、解决应收账款问题开展工作，强调投前论证和投后管理，落实责任并与绩效挂钩 [5][6] - 三聚半年报经营现金流转正，新增长点带来良好现金流 [6] 问答环节 - 传统能源化工领域，三聚未来是轻资产服务商，提供技术、解决方案、催化剂；生态农业和绿色能源领域，要建立核心运营资产 [6] - 大庆龙油计划今年年底机械中交，受雨季影响，力争达到目标，预计明年二季度调试 [6] - 七台河勃盛的勃利县项目今年氨合成装置基本完成，尿素装置年底前不能完工 [6] - 废弃油脂生产生物柴油原料包括东南亚进口油和国内地沟油，进口油使用较多，总量上原料充足 [7] - 鹤壁示范装置生产的二代生物柴油毛利约 1500 - 2000 元/吨，未来建设的工业项目测算效益更好 [7] - 公司调整经营模式，减少垫资建设，执行存量项目，后续坚持轻资产服务模式 [7] - 欧盟生物柴油分一代和二代，一代最多添加到 7%，二代可任意比例掺混，售价更高；到 2030 年欧盟至少 14％的交通运输能耗需来自可再生能源，其中至少 7%需是废弃生物质生产的生物燃料，公司二代生物柴油符合政策导向 [7][8]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研和现场参观 [2] - 参与单位包括民生证券、大成基金、银华基金等 [2] - 活动时间为2017年10月16日 - 2017年10月19日 [2] - 活动地点为山西孝义市、河南鹤壁市、卫辉市项目现场及金运大厦13层会议室 [2] - 上市公司接待人员为副董事长、总经理林科先生和董事会秘书、副总经理曹华锋先生 [2] 项目参观情况 孝义市福孝化工有限公司项目 - 项目占地约1500亩，90万吨/年焦油深加工综合利用项目，长周期设备招标与谈判中，锅炉、空分、气化装置最晚于2018年年底前交付，配套设备期间陆续交付，土地基本完成平整 [2] 河南拓农生物质炭基肥项目 - 已建成投产，正平稳运行，参观人员观看了生产全流程、设备及最终产品炭基肥 [3] 合作伙伴情况 - 孝义鹏飞、鹤壁华石、豫北化工等合作伙伴生产经营情况较好，环保符合要求，十九大期间未临时停产 [3] - 投资者对合作伙伴变化惊喜，肯定三聚建设项目实施能力和效果，对新建项目期待 [3] 生态农业板块交流情况 发展现状 - 与150个县达成合作意向，与15个省的48个县签订合作协议 [3] - 示范田总面积近7000亩，作物20余种 [3] - 已建成投产3个项目，今年开建项目40余个 [3] 生物质炭基肥优势 - 施用后籽粒粗蛋白提高15%，有机质增加20%，氮磷钾无机肥减少5 - 10%，每亩增产10%，增收100 - 200元 [3] 装置覆盖范围 - 一套标准装置覆盖50万亩左右耕地 [3] 人员配置 - 县级80 - 100人，固定人员30人左右，三聚派驻管理及运营人员2 - 3人，固定人员当地招取，其他人员农民胜任 [3] 技术保障 - 通过与互联网大数据结合，建立测土配方数据库，根据测土数据精准施肥，土地数据、配方每年改变 [3] 售价及成本 - 与当地品牌复合肥售价相当，均价3200元左右，施用量少，综合成本低于传统化肥 [3] 秸秆收集和质量保障 - 五万吨规模生物质炭基肥装置标准化，考虑收储半径等因素 [4] - 建立收储体系，专业队伍收集，与农信社合作，打造秸秆与炭基肥互换模式 [4] 季节性问题解决 - 秸秆造粒后可储存，提前测土产肥，与农民形成效益良性循环一体化模式 [4] 农民认可方式 - 每个县平均15个乡镇，每个乡镇做不同品种示范田，与县级政府、农技部门合作推广 [4] 资金问题解决 - 项目吸引社会基金关注 [4] 农业部支持情况 - 与农业部首席专家接洽，秸秆利用模式获认可，相关技术入选农业部推介的秸秆农用十大模式之一 [4] 特许经营问题 - 目前尚未碰到相关问题 [4]

投资者关系活动信息 - 活动类别为特定对象调研和现场参观 [2] - 参与单位包括招商证券、大成基金等多家机构 [2] - 活动时间为2017年10月31日至11月10日，地点涉及北京、深圳、科右前旗、南京六合 [3] - 上市公司接待人员包括总经理林科、董事会秘书曹华锋等 [3] 项目参观情况 爱放牧项目 - 设计产能为3万吨炭基材料 + 5万吨炭基复合肥，副产少量生物质焦油和木醋液 [3] - 以当地秸秆为原料，炭基材料得率在33%-45%，下游客户意向订单已超1万吨 [3][4] - 兴安盟地区约460万亩耕地，年复合肥需求量接近百万吨，炭基复合肥需求潜力大 [4] 南京六合科研基地 - 建有1.5万吨/年的炭基材料实验装置，炭基肥配方由南京农业大学潘根兴教授团队制定 [4] - 生物质秸秆综合利用技术实现产学研耦合，技术壁垒较高，炭基肥优势明显 [4] - 已在超400块、约7000亩试验田做对比测试，农作物效果良好 [4] - 公司与近200个县级单位达成合作意向，年内开工建设约40套、已投产项目3套 [4] - 单个标准项目投资约1.2 - 1.5亿，建设周期不超12个月 [4] 相关问题解答 产业规划与销售区域 - 绿色生态农业和绿色能源化工产业以秸秆炭化还田打造循环经济产业链为起点，拓展多元化市场 [5] - 炭基肥销售主要在项目建设的县域范围，测土配方，消化当地秸秆资源 [5] 原料与生产问题 - 分布式布局保证秸秆资源和合理运输半径，与秸秆造粒厂签订合同约定价格 [5][6] - 秸秆造粒后可储存，通过秸秆与肥料互换解决季节性问题 [5] 项目效果与优势 - 5万吨炭基肥可满足约50万亩耕地需求 [5] - 爱放牧项目试验田增产且驱虫效果好 [5] - 项目符合国家政策，质量有保证，直销当地，客户粘性好 [5] 成本与补贴 - 生物质炭基肥与当地品牌复合肥售价相当，综合成本低于传统化肥 [6] - 各地秸秆处理政策补贴不同，沈阳超100元/吨，东部沿海更高 [6] 技术与研发优势 - 生物质气作为炭化装置热源 [6] - 南农大在炭材料领域研究多年，掌握用作炭基肥原料的规律 [6] - 南农大研究积累十几年，与澳大利亚新南威尔士大学合作多年 [6] 炭基肥原理优势 - 生物质炭具备有机肥特点，改善土壤结构，钝化重金属 [6][7] 人员配置与推广 - 县级项目人员80 - 100人，固定人员30人左右，三聚派驻2 - 3人 [7] - 通过示范田让农民认可碳基肥，公司与县级政府、农技部门合作推广 [7] 业务拓展意向 - 公司有兴趣进入生物质精细化学品领域，搭建平台嫁接各方资源 [7]

生物燃料基础信息 - 生物质能总量丰富、可再生、分布广，全球每年可利用陆地生物质能总量达300亿吨标油 [3] - 生物燃料利用生物质生产，用于交通领域替代化石燃料，是降碳和生产生物基化学品的可行途径 [4] 生物燃料分类 常规生物燃料 - 利用成熟技术大规模商业化生产，以农作物为原料，包括常规燃料乙醇和常规生物柴油（一代生物柴油，FAME） [5][6] - 存在侵占耕地、影响生态、碳减排效果不佳、无法完全替代化石燃料等问题，一代生物柴油欧盟调和比例不超7% [7] 先进生物燃料 - 各国正在开发，以有机废弃物为原料，通过新工艺提高适用性，可更大比例与化石燃料掺混，如纤维素乙醇、二代生物柴油（氢化植物油，HVO/HEFA） [8] - 一代生物柴油生产工艺为甲醇酯交换，含氧量9 - 12%wt，欧盟掺混比例≤7%，中国≤5%；二代生物柴油生产工艺为加氢脱氧/降凝改质，几乎不含氧，可任意比例掺混 [9][10] 公司生物燃料生产情况 - 目前鹤壁示范装置生产以废弃油脂为原料的二代生物柴油（普通凝点，未降凝改质），规划工业项目生产低凝点二代生物柴油和生物航煤 [11] - 产品原料来自废弃生物质，十六烷值高、氧含量低、质量热值高，加氢改质后低凝点，可用于寒冷地区及航空燃料 [12] 生物燃料市场分析 需求趋势 - 长期看交通工具能效提高，总能耗下降，2050年维持在25亿吨标油/年，液体燃油长期占主导 [13] - 常规生物柴油将淘汰，先进生物柴油和生物航煤需求增长快，最终占比超三分之二，2030年先进生物柴油需求超5000万吨，生物航煤超2500万吨，但占比不到5％ [14] 产量数据 - 2017年生物燃料总产量0.84亿吨标油，约占交通运输总能耗3%，全球二代生物柴油产量约500万吨 [15] - 2018年全球生物航煤产量约1.5万吨（国际能源署估计） [15] 生物燃料支持政策 通用政策 - 政策初衷是能源安全、维护农业和振兴农村，近年交通减排成重要驱动，常见措施为掺混指令，超50个国家采用 [16] 美国政策 - 《能源独立和安全法案》《可再生燃料标准》规定2022年可再生燃料使用目标360亿加仑当量乙醇（约6500万吨汽油），至少210亿加仑（约3800万吨汽油）来自先进生物燃料 [17] - 自2017年美国常规生物燃料市场饱和，先进生物燃料供给不足，尚有160亿加仑当量乙醇（约2900万吨当量汽油）目标无有效产能 [20] 欧盟政策 - 《可再生能源指令》要求成员国到2030年可再生能源占交通总能耗比例至少达14％，对基于农业作物的生物燃料土地来源有限制，常规生物燃料份额上限有规定 [21] 生物航煤政策 - 国际航空运输协会目标2020年航空业碳排放达峰值，2050年排放量较2005年减少50％，生物航煤约占碳减排总量50% [22][23] - 国际民航组织通过国际航空碳抵消和减排计划，2019 - 2020年航空公司记录碳排放建基准，2021 - 2026年自愿抵消，2027 - 2035年强制执行 [24] 公司技术情况 - 催化剂工程化技术包括悬浮床和降凝改质催化剂，已完成研发制造，低成本、高转化率、防结焦，依托悬浮床技术反应条件温和，可处理高杂质和固体原料，全球累计申请超100项专利 [26] - 河南鹤壁有全球唯一经长周期运行验证的悬浮床加氢示范装置，累计运行超22000小时，单次连续运行超8000小时 [27] 鹤壁示范装置情况 - 7月初切换生物质原料，7月中旬生产出首批合格二代生物柴油，8月底首批近5000吨产品发往欧洲，装置平稳运行，计划长周期生产 [28] - 产品多项指标符合要求，如十六烷值89，密度783.3kg/m³等 [29] 生物燃料产业发展规划 - 中期建设若干废弃油脂生产工厂，总产能达100万吨/年左右，开展固体生物质液化工程化与工业示范 [30] - 远期实现500万吨先进生物燃料产能，规划存在不确定性 [30]

公司信息 - 证券代码为 300072，证券简称为三聚环保 [1] - 公司全称为北京三聚环保新材料股份有限公司 [2] 投资者关系活动信息 - 活动类别为特定对象调研和现场参观 [2] - 参与单位及人员包括中益资本韩帅、中信证券黄莉莉、国盛证券李扬、民生证券陶贻功、中金公司张钰琪 [2] - 活动时间为 2019 年 9 月 10 日 [2] - 活动地点为鹤壁中试基地、鹤壁悬浮床示范装置 [2] - 上市公司接待人员为董事会秘书曹华锋、总经理助理及投资者关系总监吴建昱 [2] 活动主要内容 - 参观鹤壁悬浮床及生物燃料技术中试基地和悬浮床示范装置，了解生物燃料生产过程 [2] - 在会议室交流，公司介绍生物燃料的市场、技术、当前生产情况及产业发展规划 [2] 附件信息 - 有 2019 年 9 月 10 日调研活动附件之演示文稿 [2]