证券日报网讯 海新能科（300072）11月17日在互动平台回答投资者提问时表示，截至2025年11月10日 公司股东人数为73970户。 ...

行业投资评级 - 报告对行业投资评级为“看好” [3] 核心观点 - 10月份电力生产显著加快，单月发电量同比增长7.9%至8002亿千瓦时，火电和水电是主要贡献者 [4][9] - 全球天然气市场呈现区域分化，欧美气价窄幅震荡，亚洲气价走势平稳 [4][22] - 投资主线围绕水电、绿电、核电、火电、电源装备、气电、天然气及环保等多个细分领域展开，推荐了包括国投电力、龙源电力、中国核电、国电电力、东方电气、昆仑能源、光大环境等在内的数十家具体公司 [4] 电力行业分析 - 10月单月发电量8002亿千瓦时，同比增长7.9% [4][9] - 分品种看，火力发电5138亿千瓦时（同比增长7.3%），水力发电1351亿千瓦时（同比增长28.2%），核能发电387亿千瓦时（同比增长4.2%），风力发电733亿千瓦时（同比减少11.9%），光伏发电394亿千瓦时（同比增长5.9%） [4][9] - 10月单月规上发电增量约586亿千瓦时，火电贡献增量350亿千瓦时，水电贡献增量297亿千瓦时，风电同比减少99亿千瓦时 [4][10] - 1-10月累计发电量80625亿千瓦时，同比增长2.3%，火电同比下降0.4%，水电、核电、风电、光伏同比分别增长1.6%、8.7%、7.6%、23.2% [16] - 1-10月发电增量1813亿千瓦时，主要由新能源贡献，风电、光伏增幅贡献度分别为33%、50% [10][16] - 水电方面，秋汛来水偏丰，三峡水库于10月24日完成175米蓄水目标，为今冬明春发电奠定基础 [4][10] 燃气行业分析 - 截至11月14日，美国Henry Hub现货价格为$3.49/mmBtu，周度环比下跌7.32%；荷兰TTF现货价格为€30.80/MWh，周度环比下跌0.81%；英国NBP现货价格为80.75 pence/therm，周度上涨5.90%；东北亚LNG现货价格为$11.10/mmBtu，周度环比持平；中国LNG全国出厂价4357元/吨，周度环比下跌0.57% [4][22] - 美国天然气供需两旺，LNG原料气需求及国内季节性消费需求提升，库存水平较五年均值高4.5% [22][23] - 欧洲天然气库存水平为82.07%，约为五年均值的91.3%，供需基本稳定，但气温骤降预期或对气价形成支撑 [22][28] - 东北亚LNG需求整体偏弱，供给稳定充足，价格持平 [4][22] - 中国LNG市场供应充裕，终端需求平淡，出厂价小幅回落，但冷空气来袭及原料气竞拍价格提升可能推动后市价格 [22][40] 一周行情回顾 - 本期（2025/11/10~2025/11/14）公用事业板块、燃气板块、电力设备板块以及环保板块相对沪深300指数跑赢，电力板块相对跑输 [45] 公司及行业动态 - 11月10日，国家发展改革委、国家能源局发布指导意见，目标到2030年基本建立新能源消纳调控体系，满足全国每年新增2亿千瓦以上新能源消纳需求 [49] - 11月10日，新疆新华布尔津县65万千瓦风电项目全容量并网发电，总投资29.2亿元 [50] - 报告期内，国网信通、华光环能、雪迪龙、深圳燃气、三峡能源、军信股份、玉禾田等公司发布了重大合同中标、董事减持、业绩说明、合资公司增资、董事离任等相关公告 [51][52] 重点公司估值 - 报告列出了公用事业、电力设备、环保等重点公司的估值表，包含代码、简称、评级、收盘价、未来每股收益预测及市盈率、市净率等关键估值指标 [53][55][56]

股价与交易表现 - 11月17日盘中股价下跌2.16%至5.44元/股，成交额4.37亿元，换手率3.35%，总市值127.82亿元 [1] - 当日主力资金净流出3618.24万元，特大单买卖占比均为5.44%，大单买入占比20.56%，卖出占比28.84% [1] - 公司今年以来股价上涨53.24%，近60日上涨55.43%，近20日上涨37.37%，近5个交易日下跌1.45% [1] - 今年以来已3次登上龙虎榜，最近一次为11月10日 [1] 公司基本情况 - 公司全称为北京海新能源科技股份有限公司，成立于1997年6月3日，于2010年4月27日上市 [1] - 主营业务涉及环保新材料及化工产品研发生产销售、化石能源产业综合服务、生态农业与绿色能源服务等 [1] - 主营业务收入构成为：环保材料及化工产品50.98%，烃基生物柴油48.51%，其他(补充)0.51% [1] 行业与股东结构 - 公司所属申万行业为基础化工-化学制品-其他化学制品，概念板块包括化肥、生物质能、低价、清洁能源等 [2] - 截至10月20日股东户数为4.58万，较上期增加4.90%，人均流通股50928股，较上期减少4.67% [2] 财务业绩 - 2025年1-9月实现营业收入19.42亿元，同比增长5.60% [2] - 2025年1-9月归母净利润为5795.11万元，同比增长109.15% [2] 分红与机构持仓 - A股上市后累计派现8.63亿元，但近三年累计派现0.00元 [3] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第七大流通股东，持股1398.36万股，较上期减少78.16万股 [3]

核心观点 报告认为，2026年环保行业投资策略应聚焦于三大主线：市政环保板块的红利属性因现金流改善、化债推进及水价调整而强化，其盈利稳定性和分红潜力凸显；交通部门减碳政策的全面启动，特别是欧盟RED3等政策的落地，将驱动生物柴油产业链需求显著增长；人工智能（AI）技术赋能为市政环保领域带来二次增长机遇，尤其是在固废处理与AIDC（智算中心）、无人环卫等领域的协同发展，有望显著提升相关公司的利润和回报水平 [2][4] 分项总结 市政环保红利属性强化 - 市政环保业务（水务、固废）具有需求稳定、特许经营模式（25-30年）的特点，盈利模式稳定 [10][11] 成本构成中折旧摊销占比较高，例如供水业务折旧摊销占比37%，污水业务占比40%，垃圾焚烧占比30% [12][14][16][18] - 水价调整加速推进，自2024年1月以来多地已上调水价，典型城市如广州中心城区居民一阶水价最终涨幅达29% [19][20][21][22] 水价上涨为水务公司带来可观利润弹性，测算显示，在水价提升10%/20%/30%的情景下，部分公司如绿城水务的利润弹性可达94%/188%/281% [23] - 伴随行业成熟，资本开支（Capex）下降，自由现金流改善，带动分红率提升，例如军信股份的分红率从2022年的79%提升至2024年的95% [25] 在降息背景下，历史债务规模较大的公司如光大环境、首创环保等将直接受益，测算显示降息50个基点可为绿色动力带来10%的利润弹性 [24] - 重点推荐瀚蓝环境、兴蓉环境、绿色动力、军信股份、永兴股份、洪城环境、海螺创业、光大环境、粤海投资等红利资产 [4][26] 交通部门减碳与生物柴油产业链 - 欧盟RED3政策将交通部门减碳范围从道路扩展至航运和航空，目标为2030年交通领域可再生能源份额达到29%或温室气体强度削减14.5% [32][33][34] 政策驱动下，欧盟道路生物柴油总消费量预计将从2024年的1440万吨增长至2030年的2712万吨，其中废物基生物柴油空间预计从692万吨增至1403万吨 [35] - 航运领域，IMO的CII机制、欧盟FuelEU Maritime及碳市场（ETS）共同推动减碳，生物柴油作为即插即用的低碳燃料，是存量船舶减碳的核心措施 [4][36] 欧盟框架下，船舶使用VLSFO（极低硫燃料油）的合规成本在2025年/2030年/2040年分别达741/953/1649美元/吨，推动低碳燃料需求释放 [37] 新加坡港口生物柴油加注量从2022年的14.02万吨快速增长至2024年的88万吨 [42][43] - 航空领域，欧盟及英国提出2025年添加2%可持续航空燃料（SAF），开启SAF元年，2027年CORSIA机制进入强制阶段将进一步提振需求 [4][47][48] 全球航煤年消费量约3亿吨，SAF是核心减排方式 [49][50] - 生物柴油产业链公司建议关注卓越新能、山高环能、嘉澳环保、海新能科等 [4][53][55][56] AI赋能驱动二次增长 - AI驱动的智算中心（AIDC）发展面临能耗约束，而垃圾焚烧提供的绿电不纳入能源消费总量考核，且项目多位于城市周边，具有区位协同优势，可有效助力AIDC发展 [61][62] 政策要求到2025年底，新建数据中心绿电占比需超过80% [61] - 垃圾焚烧与AIDC协同可显著改善利润和现金流，测算显示，一个1000吨/日的垃圾焚烧项目匹配10MW数据中心，在直接供能模式下可使项目净利润增长83%，ROE从10%提升至19%；在供能+机柜租赁模式下，净利润可增长146%，ROE提升至17% [4][64][65][66][68][69] - 实际案例已落地，如浦发环保利用黎明垃圾焚烧厂建设绿色数据中心，设计算力达12700 PFLOPS [70][72] 军信股份、旺能环境、伟明环保、瀚蓝环境等多个公司正快速推进相关项目 [4][70][74] - 无人环卫领域，环卫及物业从业人数约875万，人工成本占环卫公司运营成本约61%，老龄化和成本上升推动无人化发展 [75][76][77][78] 地方政策积极鼓励，如广州规划2026年自动驾驶环卫车达到1000台 [79] 参照无人物流发展，无人环卫放量可期，建议关注劲旅环境、盈峰环境、汉嘉设计、宇通重工、玉禾田等公司 [4][80]

板块整体表现 - 11月14日生物柴油板块整体下跌4.59%，表现显著弱于大盘，当日上证指数下跌0.97%，深证成指下跌1.93% [1] - 板块内个股普遍下跌，领跌股海新能科跌幅达10.03% [1] - 板块整体资金呈净流出状态，主力资金净流出3.9亿元，但游资和散户资金分别净流入1.02亿元和2.88亿元 [1] 个股市场表现 - 国际实业是板块内唯一上涨个股，收盘价6.85元，涨幅2.24%，成交23.74万手，成交额1.63亿元 [1] - 跌幅居前的个股包括山高环能（下跌6.59%）、嘉澳环保（下跌4.42%）、丰倍生物（下跌4.03%）和卓越新能（下跌4.01%） [1] - 海新能科成交量最大，达244.79万手，成交额14.07亿元，同时跌幅也最大 [1] 个股资金流向 - 板块内仅国际实业主力资金净流入308.25万元，主力净占比1.89% [2] - 主力资金净流出最大的个股为海新能科，净流出1.5亿元，主力净占比-10.68% [2] - 丰倍生物、鹏鹞环保、嘉澳环保主力资金净流出额分别为7178.85万元、3088.78万元和4876.20万元，主力净占比分别为-18.51%、-15.08%和-16.47% [2] - 嘉澳环保、山高环能获得游资较大额净流入，分别为2434.32万元和3589.15万元 [2] - 鹏鹞环保、丰倍生物、海新能科散户资金净流入额较高，分别为3997.05万元、5527.79万元和1.18亿元 [2]

板块整体表现 - 国企改革板块在11月14日较上一交易日下跌0.93% [1] - 当日上证指数报收于3990.49点，下跌0.97% [1] - 深证成指报收于13216.03点，下跌1.93% [1] 领涨个股表现 - 国新能源(600617)领涨，收盘价4.14元，涨幅10.11%，成交额4.93亿元 [1] - 母南海药(000566)涨幅10.08%，收盘价6.77元，成交额6.51亿元 [1] - 航天发展(000547)涨幅10.06%，收盘价9.41元，成交额25.29亿元 [1] - 京能热力(002893)等7只个股涨幅均超过9.98% [1] 领跌个股表现 - 海新能科(300072)领跌，收盘价5.56元，跌幅10.03%，成交额14.07亿元 [2] - 万润科技(002654)跌幅9.67%，收盘价15.51元，成交额21.59亿元 [2] - 方正电机(002196)跌幅8.22%，收盘价14.30元，成交额23.84亿元 [2] - 合肥城建(002208)等7只个股跌幅均超过6.35% [2] 板块资金流向 - 当日国企改革板块主力资金净流出189.44亿元 [2] - 游资资金净流入21.15亿元 [2] - 散户资金净流入168.29亿元 [2] 个股资金流向 - 航天发展(000547)主力净流入7.38亿元，占比29.19% [3] - 华映科技(000536)主力净流入4.33亿元，占比65.49% [3] - 电投产融(000958)主力净流入2.70亿元，占比32.10% [3] - 母南海药(000566)等7只个股主力净流入均超过1亿元 [3]

化学制品板块市场表现 - 11月14日化学制品板块整体下跌1.87%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.97%，深证成指下跌1.93% [1] - 板块内个股表现分化，建业股份以10.00%的涨幅领涨，收盘价为34.00元 [1] - 海新能科领跌板块，跌幅达10.03%，收盘价为5.56元 [2] 板块个股涨跌情况 - 涨幅居前的个股包括博苑股份（涨6.45%）、*ST全泰（涨4.99%）、元琛科技（涨4.88%） [1] - 跌幅较大的个股包括和远气体（跌9.99%）、长华化学（跌8.12%）、泰和科技（跌6.87%） [2] - 北化股份在涨幅榜和资金流入榜均表现突出，股价上涨3.61%且获得主力净流入3303.11万元 [1][3] 板块资金流向 - 化学制品板块整体呈现主力资金净流出44.47亿元，而游资和散户资金分别净流入9.49亿元和34.98亿元 [2] - 雅化集团获得主力资金净流入1.04亿元，净占比4.07%，为板块中主力资金净流入最高的个股 [3] - 多只上涨个股如建业股份、博苑股份、星华新材均获得超千万的主力资金净流入 [3]

新股发行与公司行动 - 海联讯(300277)收购请求权申报期为2025年11月12日至11月18日[1] - 瑞可达(688800)可转债申购时间为2025年11月14日[8] - 多只可转债进入转股/赎回期，如凯盛转债(123233)转股价格调整生效日为11月18日，天赐转债(127073)赎回登记日为12月2日[8] 股票交易异常波动 - 华盛锂电(688353)公告股票交易严重异常波动[1] - 厦工股份(600815)等多家公司发布股票交易异常波动公告[3] - 多只ST及*ST股票（如*ST元成、*ST华微）发布可能终止上市的风险提示公告[6] 基金产品风险提示 - 多只跨境ETF（如纳指ETF、日经ETF）因溢价发布停牌或风险提示公告[6][8] - 涉及基金包括159717 ESGETF、159730 龙头家电ETF、159509 纳指科技ETF等十余只产品[6] 债券市场动态 - 多只债券（如23环球05、23联发05）发布赎回公告，登记日集中在11月至12月[8] - 多只债券（如22登建01、22粤财01）进入回售登记期，时间窗口多为11月中旬[8] - 部分债券（如20穗交01、22龙川G1）将提前摘牌，摘牌日分布在11月中下旬[8]

板块整体表现 - 生物柴油板块在11月12日整体表现强劲，较上一交易日上涨3.5%，显著跑赢大盘指数，当日上证指数下跌0.07%，深证成指下跌0.36% [1] - 板块内个股普涨，领涨股山高环能收盘价为8.72元，涨幅达到9.96% [1] - 板块整体资金呈现主力净流入状态，净流入金额为3.21亿元，而游资和散户资金分别净流出9359.1万元和2.27亿元 [1] 个股价格与交易表现 - 山高环能成交量达48.24万手，成交额为4.16亿元，涨幅居板块首位 [1] - 嘉澳环保收盘价为114.00元，涨幅8.79%，成交额为4.63亿元 [1] - 卓越新能上涨5.59%，收盘价64.20元，鹏鹞环保上涨3.80%，收盘价6.28元 [1] - 丰倍生物、海新能科、国际实业和中粮科技均录得上涨，涨幅分别为2.57%、0.86%、0.45%和0.33% [1] 个股资金流向分析 - 山高环能获得主力资金强力买入，主力净流入1.38亿元，占个股成交额的33.05%，但游资和散户资金分别净流出7543.30万元和6211.75万元 [2] - 丰倍生物主力净流入7841.53万元，占比13.32%，鹏鹞环保主力净流入7213.38万元，占比15.54% [2] - 卓越新能主力净流入3131.87万元，同时获得游资净流入1479.85万元，是少数游资呈净流入的个股 [2] - 中粮科技呈现主力资金净流出1850.81万元，占比-15.39%，而散户资金净流入1556.72万元 [2]

股价与交易表现 - 11月11日公司股价上涨5.62%，成交额达16.70亿元 [1] - 当日融资买入额为1.85亿元，融资偿还1.43亿元，融资净买入4230.13万元 [1] - 截至11月11日，公司融资融券余额合计4.95亿元，其中融资余额4.94亿元，占流通市值的3.61% [1] 融资融券情况 - 公司融资余额超过近一年90%分位水平，处于高位 [1] - 融券方面，11月11日融券偿还2.61万股，融券余量6.69万股，融券余额39.00万元，同样超过近一年90%分位水平，处于高位 [1] 公司基本概况 - 公司成立于1997年6月3日，于2010年4月27日上市 [1] - 主营业务涵盖环保新材料及化工产品的研发、生产与销售，化石能源产业综合服务等 [1] - 主营业务收入构成为：环保材料及化工产品50.98%，烃基生物柴油48.51%，其他(补充)0.51% [1] 股东结构与机构持仓 - 截至10月20日，公司股东户数为4.58万，较上期增加4.90% [2] - 人均流通股为50928股，较上期减少4.67% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第七大流通股东，持股1398.36万股，相比上期减少78.16万股 [3] 财务业绩 - 2025年1月-9月，公司实现营业收入19.42亿元，同比增长5.60% [2] - 同期归母净利润为5795.11万元，同比增长109.15% [2] 分红记录 - 公司A股上市后累计派现8.63亿元 [3] - 近三年累计派现0.00元 [3]