公司未来成长展望 - 桂林千古情开业标志第三轮项目扩张启动，预计每半年有一个新项目，2018 - 2020年保持每年2 - 3个项目开业节奏，未来项目总数达15个左右，2018年底宜春项目、2019年4 - 5月西安中华千古情项目、2019年7 - 8月张家界千古情项目有望推出，上海、澳洲、新郑、佛山等项目也有望持续推出 [2][3] - 随着新一轮项目推出并进入成熟期，公司利润体量将有提升空间 [3] 桂林千古情项目前景 - 参照过往成功经验，公司对该项目充满信心 [3] - 项目创新包括异业合作丰富景区文化内涵、加强配套服务建设，有望打造酒吧一条街和“阳朔东街”，打造新的不夜城 [3] - 营销上加大与桂林旅游互动，利用其资源宣传推广，演出在试营业阶段不断优化保证品质 [3] 存量项目挖潜 - 尝试开拓演艺纪念品新业务，已设计多个专属IP纪念品，年内将在杭州宋城景区推出旗舰店 [3] - 通过异业合作营造文化氛围，提升现有景区服务品质 [3] 专业人才竞争优势 - 公司拥有年轻专业创作团队，形成旅游演艺全产业链闭环，在全世界少有 [3] 国内拓展项目 - 认为千古情系列产品模式间隔距离可缩短，重点是有文化差异，国内项目成长空间广阔 [4] - 每个项目演出均有创新，创作结合灵感与大众喜好 [4] 内容创新 - 计划打造一带一路艺术节，设大奖征集优秀作品、引入人才 [4] 公司长期目标 - 坚定不移打造世界演艺第一 [4] 演艺编创 - 拥有年轻专业剧目创作团队，创作取材于各地本土文化，艺术总团预计每年创作2 - 3台节目 [4] - 通过演艺作品塑造真善美人物形象，未来更重视塑造原创IP、人物形象 [4] 投资和互联网业务情况 - 公司曾因业务拓展触碰互联网，六间房创造可观利润，与密境和风重组提供发展思路和方向 [4] - 公司发展基于用投资寻找优秀标的充实公司，标的可能来自主业或跨行业，同时要不断尝试增加弹性 [4][5]

行业发展及公司情况 - 2018年一季报显示六间房营收稳定增长，利润增长符合预期，2015 - 2017年三年业绩对赌均超预期，预计2018年业绩承诺可完成，未来将尝试新业务并扩大规模 [1] - 花椒早期为扩张采取高分账比例致毛利低，现50%主播转新运营模式，毛利率开始提高，行业净利率20% - 25%，花椒未来净利率可达20%，今年重心是扩大营收 [2] - 花椒是高颜值、高才艺人群聚集平台，有品牌和内容优势，核心运营层面有竞争优势，用户多分布在一线城市，与高校合作提升行业素养，未来直播行业将升级，六间房与花椒有领先优势 [2] - 直播行业是多家并存格局，竞争格局分散，六间房与花椒重组非抱团取暖，用户和平台层面融合少，规模厂家有增长和结构优势 [3] - 花椒战略变化是媒体化和社交化转变，随市场变化而变，目前多数直播平台走向主播秀场模式，未来战略相对稳定并会尝试升级 [3] - 2017年花椒收入翻倍靠用户和主播规模提升，销售费用率下滑因品牌红利，未来市场推广力度不一定降低 [3] - 公司坚持模式创新，社交秀场模式营收业绩稳定性高，未来可能有新资源或品牌加入 [3] - 游戏直播数据抖动依赖头部游戏，秀场直播增长收窄或与政策有关，直播和小视频发展有轮替，直播不会衰退消亡，目前下滑是阶段性调整 [4] 估值及后续融资 - 从行业层面看花椒估值合理，新公司管理层安排出于业务考虑，符合各方利益 [4] - 新一轮融资估值未确定，管理层希望合理估值，兼顾新老股东利益 [4] - 新集团公司整合后主要任务是扩大规模，后续可能有新融资，资本市场计划未明确 [4][5] 重组后公司治理和经营 - 中后台技术未来会整合，用户定位不同无需打通，但可能相互导流，成本会优化，整合后有创新创意 [5] - 花椒和六间房团队各有优势，将保持一定独立性，花椒团队欢迎刘岩出任新公司领导 [5] - 六间房和花椒创始团队融合好，运营团队信任刘岩 [5] - 2018年六间房是利润中心，花椒是收入中心，整合后新公司兼顾利润和规模，花椒利润将显著提升，未来会优化成本费用，建立均衡业绩评估体系 [6] - 花椒有期权池，未来会开放新激励计划，需等新融资落地和投资者结构变化 [6] - 直播电商是好题材，六间房和花椒一直坚持创新，希望重组后爆发新活力 [6] - 六间房稳健，花椒潜力大、体量大，未来花椒扩大规模并提升利润率，新公司活力将释放 [6] 对上市公司的影响 - 宋城演艺重组后持股约30%，仍是重要股东，新公司是重要资产，宋城未来对互联网公司持续布局，新主体成长助力宋城发展 [7] - 刘岩认为宋城股价被低估，看好其未来发展潜力，宋城商业模式成功，当前股价未体现真正价值 [7]

公司主业及未来发展 - 主营业务模式是以“主题公园 + 文化演艺”为核心，与游乐设备公园相比，千古情系列初始投资少、用地面积小，资产体量有安全边际，既往项目平均投资额约 5 亿，新一轮约 6 亿 [2] - 杭州宋城近十年净利润复合增长率超 20%，毛利率超 80%，营收和利润持续增长；三亚、丽江、九寨等复制项目开业首年盈利，次年营收和利润大幅上涨；宁乡项目开业一年营收超 1 亿 [3] - 桂林项目目前营收超出预期，期望后续市场稳步扩容并形成口碑效应 [3] - 公司业绩增长需量价提升共同支撑，量的提升得益于异地复制和“年轻化”战略，票价体系丰富，散客收入超团客，三亚项目 85%游客为散客和终端客 [3] - 千古情系列坚持“一年一大改，每月一小改”，今年运用全息和多媒体手法提升 [4] - 竞争对手主要是专业旅游演艺同行和地产转型企业，公司优势在于“公园 + 演出”商业模式、全产业链闭环团队和多年积累的经验 [4] - 实施国际化战略一是为开拓国际市场，二是源于文化自信，“千古情”系列演出有多项世界第一 [4] - 项目一般开业 1 - 2 年为市场品牌铺垫期，2 - 4 年为快速增长和爆发期，之后进入稳定期，总体呈上升趋势；预计七、八年收回成本，实际四到五年可收回，九寨项目排除地震影响预计三年内收回 [4][5] - 宋城景区 2007 - 2017 年单体营业收入复合增长率为 19.97%，净利润复合增长率为 23.76%；宋城演艺 2007 - 2017 年营业收入复合增长率为 37.99%，净利润复合增长率为 37.26%，扣非后净利润复合增长率为 45.47%；宋城景区上市后八年平均毛利率为 80.57%，近三年为 80.26%，三亚和丽江近三年平均毛利率分别为 76.20%、68.78%；宋城景区上市后八年平均净利率为 46.27%，近三年为 47.95%，三亚和丽江近三年平均净利率分别为 53.15%、49.55% [5] - 董事长黄巧灵非导演科班出身，有文学和文艺基础，亲自操刀演出编创，使演出更易被市场接受，公司全产业链闭环萌芽 [5][6] 未来新项目拓展 - 选址大方向是一线旅游目的地或省会级、国际级城市，小选址选旅游目的地优势区域，未来新项目选址更好 [6] - 创作与当地文化馆、博物馆交流并采风，注重通过剧本和艺术手段呈现故事和人物 [6] - 当地政府会给予文化旅游类用地价格优惠，公司开辟轻资产模式，宁乡项目证明品牌价值，后续签宜春、佛山和新郑等项目，未来采取轻重结合方式，如西安项目股权比例 2:8 [6] - 未来三年内开业项目包括西安、张家界、佛山、江西宜春、河南新郑等，资金筹措会合理利用杠杆，优选自身积累、银行贷款等组合 [6][7] 重组相关 - 六间房和花椒重组目的是成本优化、强强联合，让新主体有更大发展空间 [7] - 重组分批交割，2018 年交割密境和风 19.96%老股，2019 年 4 月 30 日前交割剩余 80.04%股权，12 月底完成 [7] - 2018 年至第二次交割完成前，六间房是公司控股子公司，合并利润；完全完成股权后按权益法按长期股权投资处理 [7] - 六间房净利润占公司净利润 27%左右，公司线下业务占核心地位；线上业务包括六间房和独木桥票务系统，发展独木桥票务有积极作用 [7][8] - 重组不是不看好行业，而是希望六间房自主发展，未来几年是线下业务高速发展期，重组方案分期交割平滑业绩，公司发展趋势清晰、业绩向上动力明确 [8]

运营项目情况 - 前三季度公司收入平稳增长，业绩增长来自三亚（25%+）、丽江（20%+）、宋城（15%+）等，六间房营收增长不快但优化成本控制，前三季度超额完成全年承诺业绩的3/4 [1] - 杭州大本营持续丰富景区内容，提升商业品质，将利用旅游淡季对景区整改升级并推出深度服务 [2] - 三亚项目受益于政策机遇，游客量可观，增长靓丽，正迎接冬季旅游旺季，2号剧院正在改造，扩建后预计2000 - 2500个座位，适时开放 [2][3] - 丽江市场整顿后秩序规范，公司产品成熟，与渠道关系好，客源散和终端占比达70%，今年表现好并为明年奠定信心 [2] - 桂林项目会改善剧目内容，景区附近道路预计元旦或春节前完全开通，开业一年培育期后探讨价格体系调整，销售渠道有完善开拓机制 [3] - 预计藏谜明年开业，九寨千古情开业时间根据当地政策和市场容量确定 [3] - 重资产项目可研预测回报期7 - 8年，实际开业项目回报期一般5 - 6年 [3] 轻资产项目发展现状 - 宁乡项目为公司带来现金收入并改善招商环境，后续宜春、佛山、新郑等项目条件更优越，宜春项目12月底开业 [4] - 宁乡项目超预期发展，同比收入上升，客流量稳定增长 [4] - 宁乡项目剧院座位2200个，节假日承载量承压，但演出场次有提升空间 [4] - 轻资产项目中没有PPP资金 [4] 未来项目发展重点方向和目标 - 上海项目计划2020年上半年开业，争取19年底或20年初试营业，《上海千古情》座位超3200个，《上海一秀》座位约2400个，定位时尚年轻 [5] - 澳洲项目方案优化调整致审批进度滞后约六个月，20亿投资包含多种业态，一期以当地文化和公园为主，预计明年下半年开工 [5] - 18 - 20年预计约10个项目开业，目前平均每年3个项目开业节奏合理 [5] - 公司不担心距离较近项目相互排斥，因各地文化内涵不同，公司有运营和策划能力，且各地有消费需求 [6] 宋城演艺战略层面思考和需求 - 六间房重组分两步走，预计2018年12月31日完成第一步，2019年4月30日完成第二步，后续资本安排由整合后董事会和股东会商讨 [6] - 六间房2018年承诺业绩3.57亿，过去三年超额完成，未来六间房 + 花椒直播业绩预计上升，公司基本不存在资产减值风险 [6] - 公司文化旅游特质属弱周期行业，受“口红效应”正面影响，国有景区降价对公司影响小 [6][7] - 公司有储备剧本，但不会贸然做影视作品，也不会将其作为主业 [7] - 目前无再融资计划，未来上马新项目可考虑债务融资 [7] - 存量项目在高基数上稳定增长，增量项目游客基数是原来的3倍，市场可期 [7] - 公司门票定价体系丰富，销售渠道分传统旅行社、线上网络销售、终端和门店直销三类 [8] - 集团业务基本为存量资源，不排除引入合作伙伴投资文创地产项目的可能性 [8]

六间房相关问题 - 六间房与花椒重组是为成本优化和强强联合，六间房商业模式清晰、现金流优良，在PC端领先，花椒在移动端有优势，直播行业仍有发展空间，重组可让新主体获金融支持 [2] - 六间房与花椒按两步走合并计划推进，2018年交割密境和风19.96%股权，2019年4月30日前交割剩余80.04%股权，目前第一步工商资料准备完毕，部分细节完善中，预计年底前完成花椒19.95%股权注入；2018年六间房继续并表，2019年4月30日前完成第二步后不再并表；老股转让谈判推进中，非合并先决条件 [3] - 直播是符合人性和商业逻辑的互联网行业，具有交互性、盈利性、无边界等特点，与短视频非竞争关系，未来将延展分化出更多细分垂直领域 [3] 公司主业及未来发展情况 轻资产项目 - 轻资产项目能带动地方产业和就业，宁乡项目成果突出，政府续签5年管理服务，明月山等项目条件优，公司充满信心 [4] - 公司每年保持约2 - 3个项目开业节奏，会权衡轻资产和自主投资项目比重和落地节奏，西安项目是合作模式创新 [4] 桂林项目 - 内容上，11月底对《桂林千古情》改版，提升观赏性和共鸣度，坚持“一年一大改，每月一小改”原则 [4] - 市场上，扩大桂林演艺市场规模，与其他项目非存量竞争，室内剧院不受天气影响，市占率较好，预计明年市场份额提升 [4][5] - 价格上，结算价提升，未来产品价格有提升空间 [5] 九寨项目 - 工程已达开业预期，明年综合考虑政府部署及游客情况，初步考虑藏谜先开业 [5] 上海项目 - 推出《上海千古情》《上海一秀》《我回上海滩》三台新演艺作品，符合上海定位，《上海千古情》是打开市场关键 [5] - 期待新产品满足城市不同人群需求，激发创作能力，《上海一秀》国际化，《我回上海滩》互动式 [5] - 地域和场馆位置优越，周边旅游资源待开发，城市演艺重点在挖掘当地市场和重复游，公司有储备项目 [5][6] 澳洲项目 - 公司看好澳洲项目，黄金海岸游客多、消费高，当地主题公园设施陈旧，公司有优势，项目可行 [6] - 目前进行项目报批，预计2019年中旬动工，建设周期2年，公司关注国际市场 [6] - 预计项目第二年盈利，票价预计80 - 100澳元，投资额为中国项目平均投资额*2.1 [6] 考核要求 - 2018年放弃以经济考核为核心方式，未来针对不同项目制定科学考核方式 [7] - 丽江项目关注市场增长，桂林项目考核市占率和收入提升，杭州本部计划整改推出3号剧院，提升接待容量和游客体验 [7] 应对客户审美变化 - 拥有全产业链闭环团队，以“创意”为核心竞争力，包括多方面创意策划 [7] - 参考评价体系和游客评论，产品好评率超90%，提升软、硬件配套，尝试“移动形象岗” [7][8] - 演艺节目持续创新，结合年轻人审美 [8] 资本开支计划 - 未来项目开业是工程支付高峰期，公司自有资金和银行授信充足，可动用融资手段丰富 [8] 宋城演艺战略层面的思考 经济下滑影响 - 文化旅游属弱周期行业，受经济下行影响小，还会受“口红效应”正面影响 [8] - 宏观经济好转依赖政策明朗化，行业旅游增长红利仍在，新一轮自主投资项目更优化高效 [8][9] 艺术与盈利平衡 - 百老汇产业有成熟投资体系，中国城市演艺巡演模式利润率低，公司未来坚持原创剧目，考虑引进优质剧目，实现宋城4.0版本提升 [9] 产能供给 - 开拓市场把握自身节奏，维护品牌价值，主创人员约200人，通过“飞龙计划”储备培养人才 [9][10] 子品牌考虑 - 未来一定时间以千古情系列为主打品牌，演艺谷可考虑设立子品牌 [10]

公司业绩情况 - 2018 年公司实现收入 32.11 亿元，同比增长 6.20%，业绩 12.87 亿元，同比增长 20.57% [3] - 2019Q1 季报预告业绩预计同增 10%-20%；若剥离六间房后数据模拟，预计演艺主业收入/扣非业绩同增 30%+ [3] 业务发展策略 丰富演艺内涵 - 从一台节目发展到多台节目多种活动，如杭州本部增加“大地震”等演艺项目和“我在宋城当演员”活动 [3] - 三亚景区建设 2 号剧院，未来杭州、三亚有更大发展空间 [3] 加强选址规划 - 选址分大选址（选大城市）和小选址（选城市区位及是否在旅游路线上），丽江项目虽选址不理想但表现可圈可点，有借鉴意义 [3] 科学安排场次 - 下午 2 点场次从少人到火爆，有时比 7 点半黄金场表现好 10%-20%，现布局中午 12 点场次，上座率达 60%，预计未来达 80%+ [3] 提高管理水平 - 景区平均员工从 260 多人降至 190 人，2018 年底公司仅 1700 多人 [3] - 鼓励员工提建议并给予奖励 [3] - 提高其他服务质量，加强园区清洁，打造五星级厕所，提供风雨长廊 [4] 问答环节要点 六间房相关 - 营收下降但利润超预期因营业成本和营销费用下降；4 月与花椒完成重组并深度整合，有电商、综艺等新业务创新 [5] - 2015 年并购认为线下线上演艺市场大，现让其回归互联网属性更有利发展，投资收益 4 月 30 日合并完成后在 2019 年以公允价值计量 [5] 国内项目相关 - 宁乡、明月山、张家界等项目虽距离近，但产品因立足当地文化形成差异化，张家界为一线旅游目的地，宁乡、明月山靠散客，游客数高位稳定 [5] - 19 年重大战略从一台千古情向演艺集群转变，从 1 日游变 2 日游；杭州本部年底预计有 5 个能容纳 3000 人以上剧院，可同时上演 12 个剧目；三亚推出 2 号剧院；将概念拷贝至全国，每个剧院增加三台剧目；重游率持续提升；剧院建设标准化使投资减少 30%，建设期缩短 3 个月，未来几年计划新增几十个剧院，预计每个少投入 4000 - 5000 万，整体节约数十亿 [5][6] - 九寨沟项目已具备开园条件，待主景区开放会第一时间开园，开园后收入有望爆发式增长 [6] - 上海项目在培育市场同时追求盈利，创作组融合海派与红色文化，有信心做好 [6] - 澳洲项目推进慢因政府修路审核严且进一步优化投资减少，泰国、东南亚市场观众热情高，公司坚持国际化道路 [6] 演艺市场空间相关 - 演艺市场容量大，现有项目未满足需求，有 5000 - 6000 万人的地方就能布局项目，轻资产合作项目有 10 多个 [6] - 城市演艺与旅游演艺无明确分界线，未来演艺特点是形成大演艺集群和部分演出小规模化，宋城平均毛利率 80%以上，项目增多想象空间大 [7] 经营表现及其他相关 - 2018 年年报收入同增 6%，经营性现金流同减 7%，差异受轻资产项目预收款影响 [7] - 轻资产项目收入按已完成工作量分阶段确认，开业时确认 70%，剩余部分 5 年内逐年确认 [7] - 有 2 - 3 个剧院的地方可能成演艺谷，会有两日票、三日票需求，门票价格会相应提高；新题材项目单独收费 [7] - 杭州宋城超 60%营收由散客贡献，三亚景区 85%左右是散客，丽江景区团散比约 3:7，未来考虑提高三亚团体游客比例到 25% - 30% [7] - 宋城演出经营管理公司负责旗下各景区艺术团管理整合工作 [7] - 公司创作班子够用，一年创作两个项目轻松，三四个也可行，编创团队增加三倍，演员数量减少 20%，调配到新开发项目 [8] - 公司预计 3 年内会有爆发式增长，因投资效益提高、创作经验足、协同效应增强 [8]

投资者交流基本信息 - 活动类别为投资者交流会 [2] - 参与单位及人员达79人，包括中信证券、东方证券等众多机构 [2] - 时间为2021年1月5日，地点在公司会议室 [2] - 上市公司接待人员有总裁张娴、财务总监兼董秘陈胜敏等 [2] 项目运营情况 存量项目恢复 - 11月部分景区恢复放缓，12月重新进入恢复趋势，整体与年中预期恢复速度相近 [2] - 杭州双旦期间活动丰富，接待人次超去年同期70%-80% [2] - 桂林近三个月收入超上年同期，三亚、丽江恢复不错，张家界、西安项目刚开业，市占率待巩固 [2] 新项目进展与预期 - 上海项目预计春季开放，开业时呈现几台核心演出、大部分场地及内容，后续逐步开放；围绕上海元素深化景观氛围等，增加新形态项目，丰富演出内容；2021年宣传有新推动力 [3] - 2021年开上海项目，佛山项目根据市场情况2021年下半年或年初推出，西塘项目预计2022年开业，珠海项目预计2023年开业 [3] 各项目具体情况 - 杭州项目2020年疫情期间本地客、散客占比高，预计今年下半年团客起量 [3] - 桂林项目恢复好与气候、选址有关，后续推新室外演出，当地市占率较高 [4] - 张家界和西安项目市占率不稳定，2021年用丰富策略稳定 [4] - 三亚千古情与海旅投免税城做联动，加快景区游历线路整改，线路变为原来3 - 4倍；疫情补贴和减免政策不具持续性 [4] 节目内容与人才建设 节目布局 - 2021年在丽江、西安等地推出3 - 4台“爱在系列”大秀，表现当地风土民俗 [5] 人才配置 - 编导团队分艺术总团和下属艺术团两层级，通过“爱在系列”培养年轻导演团队，下属艺术团是潜在编导来源 [5] 编导演职人员收入 - 创作团队为核定年薪+创作剧目奖金，人员无明显流出且有新人注入；演员团队为基本工资 + 演出绩效，部分演员收入降低，个别离职但可控 [6] 价格体系与未来发展方向 目标人群与业态模式 - 一线旅游目的地项目做好原目标客群，一二线城市项目挖掘本地及周边客群 [6] 价格调整 - 新项目2 - 3年提价，疫情使提价进度放缓，“千古情系列”按原计划推进，“爱在系列”促销、丰富价格层次 [6] - 目前不通过降价撬动旅行社市场，给旅行社宣传补贴，新项目提价放缓，通过“爱在系列”分层市场 [6] 长期发展方向 - 经营模式从“主题公园+文化演艺”向“宋城演艺王国”升华，未来三年以国内市场为主，3 - 5年后考虑国际化发展 [7] - 加强二次消费，在上海等项目加强新业态研发，利用平台模式引进合作项目 [7]

投资者关系活动概况 - 活动类别为投资者交流会，参与单位众多，合计290人 [2] - 时间为2021年1月31日，地点是电话会议 [2][3] - 上市公司接待人员包括董事长黄巧灵、总裁张娴等 [3] 2020年业绩情况 - 演艺主业预计营收8 - 9亿，净利润约1.1亿，Q4单季营收约2.8亿，净利润约1千万，Q4景区整改提升费用约3300万元 [3] - 花房科技资产减值，公司按权益法确认长期股权投资损失约7.24亿，计提减值准备约11.08亿，两者合计约18.32亿，受此影响，公司归属于上市公司股东的净利润预计亏损16 - 19亿 [3] 疫情应对与业务调整 演艺主业应对 - 推动从千古情演艺项目到演艺王国转变，完成全国景区硬件投资，拓展游历路线，新增室内外剧院和户外表演场地 [4] - 丰富演艺内容和产品，建立高中低分层次产品系统，杭州宋城景区试水演艺王国概念，演出形态和内容丰富，日演出近百场 [4] 各项目恢复情况 - 2020年6月12日重新开业后，各项目营收稳步恢复，10月底除宋城景区外，丽江、桂林、三亚项目恢复较好，Q4营收与2019年四季度相比恢复达70%左右 [5] - 春节期间公司对存量产品做活动准备，预期春节后政策放松，抓住新市场 [5] 花房科技情况 减值情况 - 2020年花房科技营收预计38亿，同比增长16%，净利润（剔除资产减值和股份支付摊销）约3.8亿，同比增长32% [5] - 2021年1月提示六间房商誉存在减值迹象，因花椒平台业绩增长但六间房平台业绩下滑，且创新业务有投入风险 [6] - 公司对花房科技长期股权投资计提减值准备11亿、按权益法形成长投损失7亿，合计影响约18亿 [6] 后续思考 - 直播行业有长期发展价值，公司仍持有花房科技37.06%股权 [6] - 商誉减值后，花房科技商誉占净资产比例合理，未来每年自由现金流仍有3亿多，具备资本化价值 [6] 上海项目特色 硬件条件 - 位于世博公园内，区位、交通和配套优势突出，总建筑面积4万多平米，有多个室内外剧院和休闲娱乐场所 [6][7] 内容创新 - 暂定演出剧目超50台，总演出时长超10小时，内容丰富，有多种演艺形态和特色剧目 [7] 渠道与票价创新 - 利用区位优势开展各类活动，扩大影响力 [7] - 票价体系多元，有单票、套票等多种类型，可实现对整体人群全面覆盖和细分人群精准渗透 [7] 公司管理架构与机制 垂直管理 - 成立垂直管理部，对演出品质等进行全方位精细化、标准化管理，形成例会制，运行三年效果好 [8] 内容生产 - 优化创作团队，创作效率提高，从一年两台提速到一年十台，还将通过多种方式构成多元化演艺内容 [8] 创新方面 - 成立创新部，已初现成效，还将设立创新二部，千古情表演创新获好评 [8] 定制策划 - 成立定制策划部，为不同客户需求提供定制化、个性化服务 [8] 项目投资 - 考虑转让澳洲项目回笼资金，未来拓展项目发挥品牌优势，战略重点项目多投入 [8][9] 票价策略 - 以上海项目为例，有多种票价体系，包括上海千古情票价300 - 320元等多档 [9] - 以杭州项目为例，2021年将针对不同人群推出更多元化票价体系，细分市场高端票价或提升，未来结合市场恢复综合考量提价计划 [9] “爱在”系列布局 - 三亚、丽江等地筹备“爱在”系列演出，主打低端市场，保护千古情高端市场定位 [10] - 建立高中低分层次产品系统，细分市场，“爱在”系列站稳后价格可提升，形成价格梯队 [10] 总结与展望 - 公司从“一个剧场一台戏”向“多个剧院多台戏”发展，从“一个景区”向“一个平台”转变，目标是各区域市占率第一 [10] - 思考成为行业平台，聚集产业链，用全局战略眼光和平台化、互联网化思维发展主业 [10][11] - 坚持投入主业，利用卡位优势，在后疫情时代发展 [11]

活动概况 - 活动类别为投资者交流会，参与单位及人员约350人，时间为2021年4月29日，地点在上海宋城，上市公司接待人员有董事长黄巧灵、总裁张娴、董事会秘书侯丽等 [2] 上海宋城情况 - 位于世博公园内，与黄浦江近在咫尺，总建筑面积4万多方，上下7层，有3个室内大剧场及多个室外剧院和休闲娱乐体验场所，能满足各类人群需求 [2][3] - 室内剧院演出有《上海千古情》等，室外剧场及公共区域表演有电音等，实现对整体人群全面覆盖和细分人群精准渗透，票价体系多元 [3] 创作团队情况 - 公司对创作团队进行优化、调整和整合，从黄总为主亲力亲为转变为成建制团队，目前编创团队60多人，成员多为专业对口的艺术院校人才 [3] - 创作团队优化解放了黄总，使其能宏观把控，同时释放团队创造性和承载量，创作速度从一年两台提速到一年十台，还将通过多种方式强化内容丰富度和多元化 [3] 演艺公园模式 - 城市演艺模式各有优缺点，上海宋城是演艺公园概念，25年前公司刚成立时宋城就是此模式，法国狂人国也验证了该模式的可行性 [3][4] - 演艺公园节目丰富，适合各类人群，客单价较高，渠道成本较低，公司计划用2年左右时间打造该概念并拓展到更多地方 [4] 平台建设情况 - 公司有志于成为演艺相关行业集聚的平台，如演艺票务平台等，上海项目预售门票自有平台销售占比超50% [4] - 自有票务平台可提供高效流量和优质服务，宋城还想建立世界艺术家平台为艺术家赋能 [4] 票价体系情况 - 多元化剧目为多元化票价体系奠定基础，过去景区一张门票全园通用存在问题，现在各演出独立销售效果好 [4] - 公司可根据产品属性等搭建不同票价体系，并根据当地情况和项目成熟度及时调整 [5] 竞争优势情况 - 宋城在全国有绝对卡位优势，能把握好艺术和商业的平衡，团队年轻有活力 [5] - 面对竞争要做好宋城品牌，创作对标产品，上海宋城开业后需培育周期，但市场容量大，公司有信心打造好并复制该模式 [5]

上海项目 - 位于世博公园，具海派文化等元素，区位等优势突出，主打演艺内容，有多种个性化演出，覆盖不同人群，未来将丰富内容并打响品牌 [2] - 五一小长假 5 天收入超 2500 万元，接待游客 17.9 万人次，客单价创宋城所有景区新高，打破全国宋城开业当年黄金周纪录 [2] - High 秀《颜色》、S 秀正在升级，将与更多演出陆续推出，具体时间以公司发布信息为准 [2] - 带餐秀《热情桑巴》汇聚多国顶尖舞者，餐食以西式为主，门票包含餐费 [2] - 首度试水演艺公园模式，开业迎五一游客量远超预期，餐饮等方面有提升空间，公司已制定整改措施 [2] - 公司乐观估计上海项目将延续历史景区开业盈利趋势，重点关注游客人数等指标，各类指标需时间实践 [2] - 由公司自主投资和运营，更看重项目投入产出比，有信心取得成功 [2] 珠海项目 - 2020 年 4 月 28 日开工，规划设计与美国公司合作，完成概念性规划，正深化设计和施工图设计；工程建设完成清表等工作，部分区域桩基工程也已完成 [3] - 计划 2023 年开业，定位演艺集群，与长隆以游乐设备为主形成错位发展 [3] - 收购珠海南方影视文化产业有限公司是为取得珠海宋城演艺王国项目部分用地，资产已划转 [3] - 紧邻高速路口，按规划未来交通便利，目标客群为全国游客，游玩需 2 - 3 天，上市公司公告投资约 30 亿元 [3] 其他存量项目 - 全国 11 大宋城五一小长假合计营收约 1.5 亿元，较 2019 年同期增长 42.71%；总接待游客 165 万人次，较 2019 年同期增长 35.45%，主秀演出 251 场，较 2019 年同期增加 88 场 [4] - 2019 年同期选取 2019 年 5 月 1 日至 5 月 5 日的 5 天总收入口径 [4] - 桂林项目五一表现出色，因当地旅游热度升温、疫情控制好、政府支持，公司深耕具备竞争优势和良好口碑 [4] - 三亚项目五一期间基本恢复至 2019 年同期的 85%，丽江项目恢复至 2019 年的 95%，三亚游客结构变化，团队游客量未完全恢复 [4] - 西安千古情五一黄金周日演出 6、7 场，节后调整为平日 2 场，双休及法定假日加场，开业 10 个月市场份额达预期，将丰富产品和票价体系 [5] - 张家界项目 2020 年营收下滑因疫情停业久，市场在恢复，新项目采取差异化竞争策略 [5] - 公司景区管理经验丰富、人才储备充足，自营景区有提升空间，如桂林项目五一表现突出 [5] - 炭河项目已续签五年 [5] 新项目拓展 - 2021 年度计划为上海项目培育、存量项目提升，建立产品分层体系，推进佛山、西塘、珠海等项目，加强营销能力 [5] - 佛山、西塘项目有序推进，开业时点结合市场和公司计划统筹安排；延安项目亦有序推进 [5] - 公司将以自主投资、轻资产输出等多样化方式扩张，留意官方信息发布平台 [5] - 上海宋城演艺公园模式利于在大城市复制，旅游目的地型模式和轻资产形态仍是重要构成，公司有专业规划设计团队 [6] 创作及版权 - 公司制定演出质量维护提升机制，演出巡视组季度实地巡视整改，艺术分团月度微升级，任务通过 KPI 量化 [6] - 坚持自创为主的内容供应策略，创作团队优化后创作速度提升，今年下半年“爱在”系列演出将推出，提出平台建设战略 [6] - 疫情后创作团队成建制，60 多人分工明确，黄导在上海宋城现场把控体现责任心 [6] - 公司有完善薪资和奖励制度，为编创人员提供创作空间，激励和留住人才 [6] - 重视品牌保护，对恶意侵权行为不姑息，在各环节形成综合领先优势 [6] - 对《醉美太湖》等类似侵权行为，将严肃对待并运用法律手段保护权益 [6] 其他问题 - 公司有小程序供游客购票，可实现多种功能，是否实施付费会员制正在论证 [7] - 独木桥旅行社主要从事网络票务销售，叠加第三方景点票务形成联票和套票 [7] - 各平台价格体系一致，自营渠道购票有特殊权益，团建有定制模块服务，会开发新定制内容 [7] - 公司持续追求项目多元化内容 [7] - 2020 年财报里旅游服务业主要包括电子商务手续费、设计策划费等 [7] - 2021 年一季度花房科技经营稳定，业务发展良好，具备资本化条件，公司将为其发展出谋划策 [7] - 澳洲土地转让事宜在推进，需一定周期，相信澳方能使两国关系正常化 [7] - 公司以当地文化为依托，独创模式取得成功，不对标国际同行，坚持走适合自身的发展道路 [8] - 感谢投资者支持，公司将为持续发展保驾护航 [8]