行业投资评级 - 投资评级为 **看好**，并维持该评级 [14] 报告核心观点 - 2025年以来，中国创新药研发景气度渐趋改善，创新药企业资金充沛程度增加，研发投入意愿增强，有望带动创新药产业链进入新一轮景气周期 [5][11][12] - 在对外授权合作（BD）的新商业模式趋势下，国内早期研发产业链或将显著受益 [5][13] 根据目录总结 “创新链”概念与复盘 - 医药行业内部已形成从上游生命科学服务（仪器、试剂、耗材）、中游CXO（研发生产外包）到下游创新药的垂直型“创新链” [24] - 据Frost & Sullivan数据，2023年创新药对CXO的外包率达**49.2%**，生命科学服务的客户中**70-80%**为医药工业端，产业链内部关联度高 [26] - 发展历程分为三个阶段： - **2020年前**：政策支持、人才回流、资本助力开启中国创新药崛起时代，带动CXO和生命科学服务行业萌芽与快速发展 [30][35] - **2020-2022H1**：全球公共卫生事件推动资本加速涌入，需求高景气，创新链板块实现跨越式发展并引发上市热潮 [39][44] - **2022H2-2024年**：脉冲需求退潮叠加全球资本退潮，行业供需关系逆转，进入调整期，相关公司收入及利润端承压 [54][57] 2025年创新药研发景气度改善 - **资金充沛程度大幅提升**：2025年，中国医药企业IPO募集资金、上市公司增发、生物医药投融资及对外BD首付款合计达**2015亿元**，同比增长**145%** [11][81] - 具体资金来源表现： - **IPO通道拓宽**：2025年港股医药IPO募集资金**336亿元**，同比增长**334.7%**；A股医药IPO募集资金**91亿元**，同比增长**216.6%** [62][66] - **增发规模加大**：2025年A股医药公司增发规模**99亿元**，同比增长**111.1%**；H股医药公司增发规模**668亿港元**，同比增长**194.9%** [70] - **生物医药投融资触底回升**：2025年中国生物医药投融资项目**201个**，金额**58亿美元**，同比分别增长**18.9%**和**28.0%**；2025年第四季度金额**22.5亿美元**，创2022年第二季度以来单季度新高 [75][76] - **对外BD成为重要资金来源**：2025年中国对外BD首付款达**69亿美元**，同比增长**224.9%**，体量已超过同年生物医药投融资总额；潜在里程碑金额高达**1259.8亿美元**（约合**8805亿元**），同比增长**185.9%** [78][81] - **研发投入意愿增强**：对外BD新模式具有缩短资金回笼周期、分散风险、加速全球化等优势，能提高研发投入回报率，从而提升企业研发投入意愿 [11][88][91] 对外BD趋势下的投资机会 - **早研产业链显著受益**：对外BD模式使得早期研发项目成为可交易、可变现的资产，并具有较高的回报率，预计将引导更多研发资金流向早期阶段 [13][97] - 受益领域包括：药物发现CRO、安评CRO，以及药物发现和临床前阶段所需的**试剂、耗材、模式动物**等 [13] - 提供有国际竞争力产品或服务的细分领域龙头公司，有望借助创新药对外BD实现“借船出海”，迎来快速发展 [13][97]

睿智医药科技股份有限公司 2025 年度业绩预告 证券代码：300149 证券简称：睿智医药 公告编号：2026-03 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、本期业绩预计情况 1、业绩预告期间：2025 年 1 月 1 日至 2025 年 12 月 31 日。 2、业绩预告情况：预计净利润为正值且属于扭亏为盈情形 （1）以区间数进行业绩预告的 单位：万元 | 项 | 目 | 本报告期 | | | | 上年同期 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 归属于上市公司股 东的净利润 | | | 1,230.00 | ～ | 1,845.00 | -22,647.48 | | | | 比上年同期增长 | 105.43% | ～ | 108.15% | | | 扣除非经常性损益 后的净利润 | | | -375.00 | ～ | -250.00 | -23,574.42 | | | | 比上年同期增长 | 98.41% | ～ | 98.94% | | 三、业绩变动原因说明 1、2025 年度，公司 ...

证券日报网讯1月29日，睿智医药（300149）在互动平台回答投资者提问时表示，截至2026年1月20日， 公司的股东人数为37641户。 ...

1月28日，睿智医药大宗交易成交27.98万股，成交额247.06万元，占当日总成交额的1.92%，成交价8.83元，较市场收盘价 10.72元折价17.63%。 | 交易日期 | 证券代码 | 证券简称 | 成交价格 | 成交量 | 成交金额 | 买方营业部 | 卖方营业部 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | (元) | (万股/万份) | (万元) | | | | 2026-01-28 | 300149 | 睿智医药 | 8.83 | 27.98 | | 247.06 长城证券股份有限 | 国金证券股份有限 | | | | | | | | 公司上海长宁区延 | 公司上海静安区南 | | | | | | | | 安西路证券营业部 | 京西路证券营业部 | ...

市场整体表现 - 2025年1月23日，医疗服务板块整体上涨1.19%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.33%，深证成指上涨0.79% [1] - 板块内个股表现分化，诺禾致源以13.26%的涨幅领涨，而*ST生物下跌4.84%领跌 [1][2] 领涨个股表现 - 诺禾致源收盘价17.00元，上涨13.26%，成交额3.65亿元，成交量21.95万手 [1] - 海特生物收盘价33.31元，上涨7.66%，成交额6.32亿元，成交量19.09万手 [1] - 泓博医药收盘价49.39元，上涨6.67%，成交额7.30亿元，成交量14.99万手 [1] - 百奥赛图、睿智医药、诺思格、美迪西、诚达药业、迪安诊断、数字人等个股涨幅均超过3.5% [1] 领跌及平盘个股表现 - *ST生物收盘价8.85元，下跌4.84%，成交额1.35亿元，成交量15.18万手 [2] - 皓元医药收盘价85.80元，下跌1.55%，成交额2.77亿元，成交量3.21万手 [2] - 光正眼科、康龙化成分别下跌0.65%和0.61% [2] - 药明康德与我们非常两只股票当日收平，涨跌幅为0.00% [2] 板块资金流向 - 当日医疗服务板块整体呈现主力资金净流入，主力资金净流入9.91亿元 [2] - 游资资金净流入7741.88万元，而散户资金净流出10.69亿元 [2] 个股资金流向详情 - 迪安诊断主力资金净流入2.88亿元，主力净占比12.26%，但散户资金净流出2.69亿元 [3] - 三博脑科主力资金净流入1.33亿元，主力净占比6.05%，游资净流入1.05亿元 [3] - 成都先导主力资金净流入1.09亿元，主力净占比12.09% [3] - 泓博医药、美年健康、药明康德、诺思格、睿智医药、泰格医药、创新医疗等个股均获得千万级别以上的主力资金净流入 [3]

担保情况 - 2025年度为子公司担保额度不超18000万元[3] - 为上海睿智多项业务提供担保，增72000万元额度[4][5][7] - 截至披露日，担保额度90324.82万元，余额8770.31万元[12] 上海睿智业绩 - 2025年1 - 9月营收61543.68万元，净利润6170.96万元[10] 上海睿智财务 - 2025年9月30日资产274825.85万元，负债105738.77万元[9] - 最新一期资产负债率38.47%[7]

公司股东情况 - 截至1月10日，公司股东总户数为39,034户 [1]

热点澄清与业务说明 - 华胜天成澄清其AI业务相关收入占公司整体营业收入的比例较低[1] - 新华百货澄清不存在向公司注入半导体、集成电路、芯片等相关资产事项[1] - 人民网澄清不涉及GEO业务[1] - 志特新材澄清不涉及AI应用、人工智能、量子科技、机器人及商业航天领域[1] 项目投资与产能扩张 - 三角轮胎拟投资32.19亿元人民币在柬埔寨新建年产700万条高性能子午线轮胎项目[1] 合同中标与订单获取 - 开尔新材中标价值6076万元人民币的项目[1] - 天虹股份控股子公司中标中航科创人工智能服务采购项目[1] - 中化岩土子公司中标价值6239.55万元人民币的上海机场飞行区基础设施维修框架项目[1] 股权收购与并购 - 星华新材拟购买天宽科技不低于51%的股份[1] 股份回购计划 - 德福科技拟以7500万元至1.5亿元人民币回购股份[1] - 立讯精密拟以10亿元至20亿元人民币回购公司股份[1] 股东减持计划 - 睿智医药股东梁玉凤、于显文拟合计减持不超过6%的股份[1] - 爱迪特股东君联欣康和HAL拟合计减持不超过3%的股份[2] - 飞沃科技股东常德福沃拟减持不超过1%的股份[2] - 奕帆传动董事长刘锦成拟减持不超过3%的股份[2] 再融资与募资计划 - 天晟新材拟向融晟致瑞定增募资不超过2.53亿元人民币[1][2] - 天原股份拟向控股股东定增募资不超过7亿元人民币[2] - 中创智领拟发行可转债募资不超过43.50亿元人民币 用于新能源汽车高端零部件产业基地等项目[1][2]

公司战略 - 公司当前战略为“整包战略+CVC生态投资”双轮驱动，旨在构建增长新根基 [2] - 整包战略持续强化从靶点到新药上市申请的全链条服务能力，并补充产业链关键环节 [2] - 通过CVC模式投资布局前沿项目，为未来订单拓展奠定基础，例如已参与深圳市罗湖东海睿智医药产业投资基金 [2] - 公司发挥“链主”作用，整合产业链资源，协同构建生态闭环 [3] 客户与业务基础 - 客户类型多元，涵盖跨国药企、生物科技公司、科研院校等 [4] - 中型生物科技企业与跨国药企构成公司的基石客户群体，其发展稳健、资金充裕、项目可控，为业务提供坚实保障 [4] AI技术布局与应用 - 公司在AI与药物研发结合的核心优势在于超过20年的研发经验积累，实现“干实验与湿实验紧密结合” [4] - AI技术旨在提升研发效率、缩短周期、减少候选化合物筛选数量，从而降低研发成本 [4] - 公司正系统性构建“科研智能中枢平台”，通过本地化部署与外部合作推进落地 [5] - AI应用于日常办公提效及抗体发现、多肽与小分子筛选、成药性预测等关键环节 [5] - 公司与华东师范大学药学院共建“超限智造平台”，以提升ADC偶联工艺及寡核苷酸单体合成的效率与稳定性 [5] - 公司对哲源科技进行了战略性投资，该公司药品管线处于临床前或临床阶段，并已委托公司开展研发服务，旨在整合能力与资源 [5] 核酸领域布局 - 公司已构建覆盖大核酸、小核酸、核苷类的全核酸创新性平台，具备化学修饰、肝外递送、创新性单体等完善技术体系 [6] - 前瞻性布局了抗体-寡核苷酸偶联物、多肽-寡核苷酸偶联物等多个方向平台 [6] - 已与圣诺医药、海优生物、君健生物等多家核酸领域企业达成深度合作 [7] - “超限智造平台”可用于核苷酸单体的合成制备，为服务小核酸客户的研发与生产提供技术支持 [7] 业绩展望与激励 - 2024-2025年是战略执行初步阶段，重点在于突破困境、推动CVC产业基金布局等关键任务 [7] - 2026-2027年战略成效将逐步显现，整包订单进入加速释放周期，因此三年股权激励的业绩目标区间跨度逐步加大 [7]

股东减持动态 - 睿智医药股东梁玉凤、于显文计划合计减持公司股份不超过6% [1] - 爱迪特股东君联欣康和HAL计划合计减持公司股份不超过3% [1] - 飞沃科技股东常德福沃计划减持公司股份不超过1% [1] - 菲利华实际控制人计划减持公司股份不超过1% [1] - 山外山大股东刘运君计划减持公司股份不超过1.00% [1] - 宏川智慧股东宏川供应链计划减持公司股份不超过2% [1] - 九芝堂总经理李振国计划减持公司股份不超过2% [1] - 奕帆传动董事长刘锦成计划减持公司股份不超过3% [1] - 新柴股份总经理朱观岚计划减持公司股份不超过1% [1] - 中源家居董事长、总经理曹勇已完成减持公司股份共计2.51% [1] - 华峰铝业股东尤小华已完成减持公司股份2.17% [1] - 北京人力股东天津融衡已减持公司股份603.99万股 [1] - 沪硅产业股东国家集成电路产业投资基金（大基金）已累计减持公司股份0.97% [1] 公司经营与监管风险 - *ST花王公司股票可能被终止上市 [1] - 昆仑万维预计2025年年度归属于母公司所有者的净利润为负值 [1]