股权激励 - 核心骨干及其他员工获授限制性股票2180.49万股，占激励计划授予总数80.00%，占公司总股本5.60%[3] - 预留部分限制性股票为545.00万股，占激励计划授予总数20.00%，占公司总股本1.40%[3] - 激励计划授予限制性股票总数为2725.49万股，占公司总股本7.00%[3] - 任何一名激励对象获授股票未超公司总股本1%[3] - 公司全部有效期内激励计划涉及标的股票总数累计不超公司股本总额20%[3] - 预留部分激励对象在激励计划通过后12个月内确定[3]

投票情况 - 现场和网络投票股东165人，代表股份27,239,900股，占比6.9958%[4] - 现场投票股东3人，代表股份655,100股，占比0.1682%[4] - 网络投票股东162人，代表股份26,584,800股，占比6.8276%[4] 议案表决 - 《2026年限制性股票激励计划（草案）》，同意20,942,300股，占比76.8810%[6] - 《2026年限制性股票激励计划实施考核管理办法》，同意20,938,600股，占比76.8674%[7] - 《提请股东会授权董事会办理2026年限制性股票激励计划有关事项》，同意20,929,500股，占比76.8340%[8] 会议信息 - 现场会议时间为2026年3月5日下午3点[3] - 网络投票时间为2026年3月5日9:15 - 15:00[3] - 现场会议地点为深圳市南山区粤海街道科技园社区琼宇路10号奥特科兴科学园D栋2201[3]

激励计划 - 2026年2月11日公司审议通过2026年限制性股票激励计划相关议案[2] - 2026年2月13日公司在巨潮资讯网披露相关公告[2] 自查情况 - 自查期为2025年8月12日至2026年2月12日，5名激励对象有买卖股票情况[2][6] - 1人交易在知悉前无内幕交易，3人因授予登记变动，1人知悉后放弃参与[6] 核查结果 - 未发现内幕信息知情人利用或泄露内幕信息情形[8]

会议信息 - 会议由公司第六届董事会第二次会议决定召开，2026年2月13日发布通知[4] - 2026年3月5日以现场和网络投票结合方式召开，现场会议15:00开始[6] 投票情况 - 现场和网络投票股东（代理人）165人，代表股份27,239,900股，占比6.9958%[7] - 《2026年限制性股票激励计划（草案）》等三议案同意占比超76%[9][10][12]

行业投资评级 - 报告对计算机行业给予“推荐”评级 [4] 核心观点 - 报告认为，伴随智谱、MiniMax等国产大模型的突破，叠加我国稳定、低价的电力等基础设施成本，我国Tokens出海与“龙虾”（类全场景个人助理Agent）两大增长引擎已全面开启，在云服务涨价趋势下，我国云计算产业或将迎来重大拐点，有望迎来收入与利润同时高增长 [4][31] 根据目录总结 1 本周观点 1.1 Tokens 出海+ClawBot 带动 Tokens 需求快速提升 - **国产大模型性能与性价比全球领先**：2026年3月1日，智谱GLM5（50分）、Kimi K2.5（47分）等国产模型处于全球大模型性能第一梯队，其中Gemini 3.1最高（57分）[14] 同时，MiniMax M2.5、DeepSeek V3.2等国产模型性价比优势显著 [14] - **国产模型调用量位居世界前列**：据Openrouter官网2026年2月数据，MiniMax M2.5、Kimi K2.5等国产模型调用量位居前列，且国产模型Tokens调用总量正在不断提升 [19] - **中国电力成本构成显著优势**：中国2023-2025年平均工业用电价格为0.097 USD/kWh，远低于美国的0.148 USD/kWh，低廉的电价保证了AI推理的低成本，为Tokens出海打下坚实基础 [22] - **“龙虾”类Agent催生海量Tokens需求**：以有道龙虾为例，这类全场景个人助理Agent能够7x24小时待命，完成数据分析、制作PPT、生成视频等各类办公事务，其持续运行将带来海量的Tokens需求 [25] - **云计算产业呈现收入与利润双增迹象**： - **收入端**：以顺网科技为例，其2026年股权激励计划显示，若100%完成，2026、2027年云业务收入目标值分别达到3.2亿元、6.4亿元 [28][29] - **利润端**：以优刻得为例，其2025年单Q4利润转正，2025年全年毛利率达到25.8%，连续五年持续提升 [28] 1.2 投资建议 - 报告建议关注四大方向： - **大模型厂商**：如智谱、MiniMax等 [31] - **云计算**：如阿里巴巴、顺网科技、首都在线、宏景科技、网宿科技、金山云、优刻得、深信服、青云科技等 [31] - **CPU**：如海光信息、中国长城、龙芯中科、禾盛新材等 [10][31] - **AI Infra（人工智能基础设施）**：如星环科技、达梦数据、海量数据、太极股份、超图软件、拓尔思等 [10][31] 2 行业新闻 - **中国香港成立AI+委员会**：将聚焦生命健康及具身智能两大领域，释放政策支持信号 [2][33] - **华为云发布CodeArts代码智能体**：基于千亿级代码库打造，集成了代码大模型、IDE和自主开发模式，并接入了GLM-5.0、DeepSeek-V3.2等模型 [2][34] 3 公司新闻 - **汇金股份**：筹划以现金购买库珀新能源股份有限公司20%股权，并通过表决权委托等方式确保拥有标的公司不低于51%的表决权，交易完成后库珀新能将成为其控股子公司 [3][37] - **开普云**：终止此前筹划的收购南宁泰克半导体有限公司股权的重大资产重组事项 [35] - **绿盟科技**：完成注册资本、注册地址的工商变更登记及《公司章程》备案手续 [36] - **润和软件**：计划以集中竞价方式减持不超过4,879,733股已回购股份，占总股本的0.6127% [37] 4 本周市场回顾 - **指数表现**：本周（02.23-02.27），沪深300指数上涨1.08%，中小板指数上涨2.87%，创业板指数上涨1.05%，计算机（中信）板块上涨1.23% [1][39] - **个股涨跌**： - **涨幅前五**：海联讯（+26.41%）、ST迪威迅（+23.75%）、川发龙蟒（+17.93%）、华胜天成（+17.59%）、御银股份（+14.13%） [1][45] - **跌幅前五**：开普云（-14.66%）、当虹科技（-11.59%）、科大国创（-11.41%）、国投智能（-11.34%）、深信服（-10.52%） [1][45]

激励计划 - 公司2026年2月11日通过2026年限制性股票激励计划议案[2] - 激励对象名单2026年2月13 - 22日公示10天[2] - 公示期满薪酬与考核委员会未收到异议[3] 激励对象要求 - 激励对象需不存在6类情形[6] - 激励对象不包括监事、独立董事[7] - 激励对象不包含大股东及其亲属[7]

公司股权激励计划 - 公司发布股权激励计划，首次授予激励对象总人数为34人 [1] - 股票来源为公司向激励对象定向发行A股普通股 [1] - 拟授予的第一类限制性股票数量为2725.49万股，占激励计划草案公告时公司股本总额约3.89亿股的7% [1] - 首次及预留授予的限制性股票的授予价格为每股2.55元 [1] - 激励计划有效期自首次授予的限制性股票登记完成之日起算，最长不超过48个月 [1]

公司股权激励计划 - 公司公布2026年限制性股票激励计划 拟授予第一类限制性股票数量为27,254,900股 占公司股本总额的7.00% [1] - 激励计划首次授予的激励对象总人数为34人 [1] - 首次及预留授予的限制性股票授予价格为每股2.55元 [1]

公司股权激励计划 - 公司公布2026年限制性股票激励计划 [1] - 计划拟授予第一类限制性股票数量为27,254,900股 [1] - 授予股票数量占公司公告时股本总额的7.00% [1] 激励计划具体安排 - 首次授予的激励对象总人数为34人 [1] - 首次及预留授予的限制性股票授予价格为每股2.55元 [1]

激励计划规模 - 拟授予第一类限制性股票2725.49万股，占公司股本总额7.00%[6] - 首次授予2180.49万股，占公司股本总额5.60%，占拟授予权益总额80.00%[6] - 预留545.00万股，占公司股本总额1.40%，占拟授予权益总额20.00%[6] 激励对象相关 - 首次授予激励对象总人数为34人[8] - 激励对象为核心骨干及其他员工，不包括独立董事等[21] - 预留授予激励对象在计划经股东会审议通过后12个月内确定[22] 授予价格与有效期 - 限制性股票授予价格为2.55元/股[8] - 激励计划有效期最长不超过48个月[8] 实施时间要求 - 需在股东会审议通过本激励计划之日起60日内完成相关程序[10] - 经股东会授权，董事会负责授予、解除限售和回购事宜[64] 业绩考核目标 - 2026年营业收入增长率考核目标A1不低于24%、A2不低于20%、A3不低于18%[45] - 2027年营业收入增长率考核目标A1不低于30%、A2不低于25%、A3不低于22%[45] - 若预留部分2026年三季报后授予，2028年营业收入增长率考核目标A1不低于36%、A2不低于28%、A3不低于26%[46] 解除限售规则 - 第一个解除限售期比例为50%，时间为登记完成12 - 24个月内[35] - 第二个解除限售期比例为50%，时间为登记完成24 - 36个月内[35] 费用摊销 - 2026年3月底首次授予预计摊销总费用5429.42万元[59] - 2026 - 2028年分别摊销3054.05万元、2036.03万元、339.34万元[59] 计划调整与回购 - 限制性股票数量和授予价格在资本公积转增股本等时按公式调整[51][52] - 公司未达考核目标A3，限制性股票回购注销[46] 计划生效与终止 - 激励计划生效需董事会拟订、审议，股东会2/3以上表决权同意[62] - 公司财务报告或内控审计报告否定或无法表示意见，激励计划终止[77]